導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇企業(yè)資金理財(cái)方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，把企業(yè)推向市場(chǎng)，企業(yè)將會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，尤其是理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。然而，在會(huì)計(jì)理論界和實(shí)際工作中，對(duì)這個(gè)問題并未引起足夠的重視。筆者就此探討.以引起同行的重視，也期望有拋磚引玉之效。

所謂風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單地講，是指不確定性所造成的抵失。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中會(huì)遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，包括生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)、新技術(shù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)主要從價(jià)值方面反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，以及處理經(jīng)濟(jì)關(guān)系中遇到的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理所涉及的風(fēng)險(xiǎn)概念的外延較窄，所涉及的風(fēng)險(xiǎn)理論只是照搬了國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)理論而已，僅研究投資風(fēng)險(xiǎn)(亦稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))公忽視了運(yùn)用資金、分配資金的風(fēng)險(xiǎn)研究。整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是籌集資金、運(yùn)用資金(分配資金階段的統(tǒng)一，三個(gè)階段都存在風(fēng)險(xiǎn)，不能割斷它們之間的有機(jī)聯(lián)系，僅研究某一階段的風(fēng)險(xiǎn)。必須從理財(cái)活動(dòng)的全過程租財(cái)務(wù)的總體觀念出發(fā)，對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)予以界定.筆者認(rèn)為，理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)是由于調(diào)節(jié)、組織、控制資金運(yùn)動(dòng)過程中的不確定性所造成的損失。表現(xiàn)為目前、將來(lái)的費(fèi)用成本升高或收益減少.按理財(cái)?shù)倪^程分，包括籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)用資金的風(fēng)險(xiǎn)、分配資金的風(fēng)險(xiǎn).’

商品經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了資金、成本、利潤(rùn)等價(jià)值范疇，運(yùn)用這些價(jià)值范疇反映商品價(jià)值的形成、實(shí)現(xiàn)和分配過程，計(jì)算、反映、比較和監(jiān)督勞動(dòng)時(shí)間的節(jié)約，“就是在盡量少的時(shí)間創(chuàng)造出盡量豐富的物資財(cái)富.①、商品貨幣經(jīng)濟(jì)的存在是理財(cái)活動(dòng)的前提，也是形成理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的條件。正如馬克思所說，“如果說資本在價(jià)值轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)條件并從靜止?fàn)顟B(tài)中的資本形成轉(zhuǎn)入生產(chǎn)過程時(shí)，會(huì)遭受自己的失敗—它是任何生產(chǎn)過程都會(huì)遭受的風(fēng)險(xiǎn)，而不管這個(gè)過程具有何種形態(tài)—那么，它現(xiàn)在遭受由商品轉(zhuǎn)化為價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)，而不普它是不是資本主義商品生產(chǎn)。”過去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期，建立的以計(jì)劃為主要經(jīng)濟(jì)手的社會(huì)主義商品經(jīng)濟(jì)，雖然劃清了產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)與商品經(jīng)濟(jì)的界線，但仍然沒能運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段，建立起社會(huì)主義商品經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制。在由社會(huì)主義產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過渡時(shí)期，即有計(jì)劃商矗經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)理財(cái)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)具有影響弱，范圍窄和國(guó)家承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)還沒擺脫政府的行政干預(yù)。這一時(shí)期_;企業(yè)的資余供給主要有三個(gè)渠道，即國(guó)家撥款、銀行貸款、內(nèi)部積累.資金的運(yùn)用受之于主管部門的安排，資金的分配受傳統(tǒng)財(cái)政體制的影響，企業(yè)還沒有成為獨(dú)立的商品經(jīng)濟(jì)實(shí)體.國(guó)此，理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的研究?jī)H涉及籌資階段·主要研究籌資階段自有資金和借入資金的比例，降低籌資成本問題，企業(yè)沒有必要研究運(yùn)用資金、分配資金階段的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。這一時(shí)期企業(yè)遇到的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)由國(guó)家承攬了，企業(yè)不承擔(dān)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)，這表現(xiàn)為，‘財(cái)政補(bǔ)貼的包袱越背越熏，信貸和稅收的約束軟化，國(guó)有資產(chǎn)被不斷侵恤。

建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式月!入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，發(fā)揮價(jià)值規(guī)律的作用，企業(yè)真正成為獨(dú)立的商品經(jīng)濟(jì)實(shí)體，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的海洋中任意遨游。這一時(shí)期，理財(cái)過程風(fēng)險(xiǎn)都可能表現(xiàn)出來(lái)。風(fēng)險(xiǎn)具有影響強(qiáng)，穆及范田廣，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn).只有廠重視理財(cái)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)、才能最低限度地減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

二、理財(cái)過程中的風(fēng)險(xiǎn)

(一)籌集資金的風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)的籌資階段，本文著重探討籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和籌資組織風(fēng)險(xiǎn)。

1.籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在新的資金管理體制下，企業(yè)的籌資方式除了傳統(tǒng)的銀行借款，內(nèi)部積累以外，還可采用發(fā)行股票(股份公司的主要籌資方式)、潰券、實(shí)行租賃、聯(lián)矜不廣泛的商業(yè)信用等方式。企業(yè)的籌資渠道有原先的財(cái)政撥款、銀行信貸資金、企業(yè)自留資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他企業(yè)資金、外商資金、職工資金和民何資金。形成了企業(yè)資金來(lái)源渠進(jìn)的多元化和籌集資金方式的麥樣性。止于不鳳的籌資方式和籌資渠道下的資，金成本率不同，不同的籌資結(jié)構(gòu)對(duì)未來(lái)的收益產(chǎn)生不同的影響。不合理的籌資結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致籌資失敗或今后的企業(yè)資不低債，破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。

由于企業(yè)本身的資金利潤(rùn)率有不確定性，這就給企業(yè)的舉孩帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)程度的大小受借入資金對(duì)自有資金比例的影響、在期望投資收益率高于利息率的條件下。借入資金對(duì)于自有資金的比率愈大，白有資金的收益率就越高;在期望投資收益率低于利息率的條件下，借入資金對(duì)于自有資金比率愈大，自有資金的收益率就愈低，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益低于應(yīng)付的借款利息，企業(yè)將發(fā)生虧損.在籌集資金時(shí)·要恰到好處地運(yùn)行財(cái)務(wù)杠桿。

2.籌資縱織的風(fēng)險(xiǎn)?；I貴組織的風(fēng)險(xiǎn)是指何時(shí)組織資金所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)采用短期借款還是采用長(zhǎng)期借款，不僅考慮所投資資產(chǎn)的流動(dòng)性態(tài)、資金)jt本，還應(yīng)考慮借款后的收付事項(xiàng)的時(shí)阿性、現(xiàn)金流入流出的適應(yīng)性.避免日后的進(jìn)貨付款和償債付款時(shí)時(shí)發(fā)生，造成捉襟見時(shí)，難于應(yīng)付的風(fēng)險(xiǎn).在西方國(guó)家，有些公司雖然利潤(rùn)水平較高，但山于沒有很好地組織籌資，造成企業(yè)破產(chǎn)清算的例子也屢見不鮮。

(二)運(yùn)用資全的風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)用資金風(fēng)險(xiǎn)包括資金占用、投資、耗費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

1.資金占用的風(fēng)險(xiǎn)。資金占用的風(fēng)險(xiǎn)主要是指資產(chǎn)占用一結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)卜。不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu).形成不同的總體風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬特征。

企業(yè)的固定資金與流動(dòng)資金的比例取決于的生產(chǎn)技術(shù)特點(diǎn)和生產(chǎn)經(jīng)背狀況以及資金周轉(zhuǎn)速度的要求。改變固定資金與流動(dòng)資金的比例對(duì)企業(yè)的收益、營(yíng)運(yùn)資金使償債能力都產(chǎn)生影響。

在流動(dòng)資金中，貨幣資金和存貨資金占流動(dòng)資金的比重的變化，也會(huì)形成資金占用的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣資金的比重過大，可以增強(qiáng)資金流動(dòng)性，而較強(qiáng)的流動(dòng)性能夠減少清償債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，能夠?yàn)橛?jì)劃外銷售所增加的存貨提供資金.由于貨幣資金屬子間歇資金，在短期沒有現(xiàn)金流出的情況下，其比重過大，造成資金閑置，影響資金的周轉(zhuǎn)速度.存貨資金的比重過大，可以增大流動(dòng)比率，減少企業(yè)短期償債能力的風(fēng)險(xiǎn)?！部赡苡捎谄髽I(yè)盲目采購(gòu)材料、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、產(chǎn)成品積壓造成了儲(chǔ)備資金、生產(chǎn)資金‘成品資金的超占、形成了降低存貨的周轉(zhuǎn)速度減少收益的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)通過放寬信用條件，采用商品賒銷方式，增加了銷售，同時(shí)也伴隨著壞帳損失的增加。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，應(yīng)收帳款的比重增加.企業(yè)會(huì)面臨更高的壞帳風(fēng)險(xiǎn)。在確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時(shí)，應(yīng)將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化所產(chǎn)生的收益與其引起的風(fēng)險(xiǎn)損失作以比較。若收益的增長(zhǎng)幅度超過風(fēng)險(xiǎn)損失的增長(zhǎng)幅度，前者足以抵銷后者時(shí)，才能作出該種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)。從理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗麄€(gè)投資過程可以概括分為籌資、投.入資金、收回資金三個(gè)階段，這里著重論述投入資金的風(fēng)險(xiǎn)。投入資金的風(fēng)險(xiǎn)主要包括資金投向的風(fēng)險(xiǎn)和投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

資金投向的風(fēng)險(xiǎn)除了受今后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平影響外，還受理財(cái)環(huán)境的變化影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，包括產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整、企業(yè)的供銷渠道、運(yùn)動(dòng)條件、資源條件的變化影響。投資形成企業(yè)生產(chǎn)能力的物資基礎(chǔ)，它決定了企業(yè)今后的生產(chǎn)方向，可謂‘一招失誤，滿盤皆輸”。企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格進(jìn)行可行性論證，作好資金投向風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防。

對(duì)多種投資項(xiàng)目的投資，不同的投資組合產(chǎn)生不伺的投資風(fēng)險(xiǎn)。投資組織產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)收益的特點(diǎn)是投資組合中每個(gè)投資質(zhì)目是相互聯(lián)系的，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)日所產(chǎn)生的利潤(rùn)也是相互聯(lián)系的。投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度可以根據(jù)組合中每個(gè)項(xiàng)目的共同標(biāo)準(zhǔn)差和共同標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)，以及各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系確定。為了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，在同時(shí)選取幾個(gè)投資項(xiàng)目時(shí)、不僅要考慮選擇投資收益率高的項(xiàng)口，還要考慮卜減少項(xiàng)口的相關(guān)系數(shù).減少投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金耗費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì).就要有商品交易的市場(chǎng).隨著我國(guó)金融市場(chǎng)、生產(chǎn)資料市場(chǎng)、勞務(wù)市場(chǎng)的不斷完善，企業(yè)需要的各種資源主要取之市場(chǎng)。商品的市場(chǎng)交易價(jià)格受供求關(guān)系的影響，波動(dòng)較大。企業(yè)購(gòu)進(jìn)的生產(chǎn)資料價(jià)格經(jīng)常變化，這一方面造成產(chǎn)品的物化勞動(dòng)耗費(fèi)難以預(yù)算，另一方面造成企業(yè)早先購(gòu)進(jìn)的生產(chǎn)資料原始計(jì)價(jià)與現(xiàn)行計(jì)價(jià)柑悖。在企業(yè)產(chǎn)品成本中，生產(chǎn)、者為自己生產(chǎn)的消費(fèi)資料所耗費(fèi)的活勞動(dòng)的變化，取決于勞動(dòng)生產(chǎn)率水平和工資水平的變化，這種變化比以前更具有復(fù)雜性。

(三)分配資金的風(fēng)險(xiǎn)

在分配資金階段企業(yè)由于受到有關(guān)的財(cái)務(wù)分配制度和其它有關(guān)法規(guī)的限制，該階段與籌集資金、運(yùn)用資金階段相比.約束具有鋼性，這就一定程度地減少了企業(yè)分配方案的選擇性和分配結(jié)果的不確定性。但并不是說分配資金階段沒有風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)取得的最終收益，首先在國(guó)家和企業(yè)之間進(jìn)行分配，按煦所得稅法繳納所得稅后的利潤(rùn)(實(shí)行稅利分流的企業(yè)還應(yīng)上繳利潤(rùn))，一般來(lái)說應(yīng)由企業(yè)自山安排。如何分配稅后利潤(rùn)斌可能有不同的方案，而不同的分配方案，將對(duì)未來(lái)的收益產(chǎn)生不同的影響。如企業(yè)的任意公積金和公益金應(yīng)提取多少?公積金是否需要轉(zhuǎn)增資金本金或股本?本年的利潤(rùn)是全部分配，還是留有余地，作為未分配利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)下年?企業(yè)當(dāng)年無(wú)利潤(rùn)時(shí)，是否需要向股東分配股利等?這些問題的抉擇，都可能產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，在這股份公司表現(xiàn)得更為突出二股份公司采用不同的股利政策可能遭致不同的風(fēng)險(xiǎn)·股利政策涉及將燕少利作為股乒利發(fā)放給股東，多少利潤(rùn)作為保留盈余，用于今后投資。采用支付較高的股利政策雖然可以提高上市股察的價(jià)格和商譽(yù)，但減少了保留盈余.采用支付較低的股利政策雖然可以增加企業(yè)的保留盈余，提供了擴(kuò)增股本的條件，但降低了上市股票的價(jià)格和企業(yè)的商譽(yù)。有利用弊，利得與風(fēng)險(xiǎn)共存。

在支付股利的形式上，公司可以采用股票股利，也可以采用現(xiàn)金股利，不同的股利形式將產(chǎn)生不同的現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。

三、理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

(一)診強(qiáng)理時(shí)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)的理財(cái)人員處在“養(yǎng)尊處優(yōu)”的環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，首先要求理財(cái)人員轉(zhuǎn)變思想觀念，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的理財(cái)信息經(jīng)常變化和人們認(rèn)識(shí)的滯后作用，使財(cái)務(wù)信息的模糊度增加，理財(cái)人員的“能見度”降低.在這種情況下，理財(cái)人員如果沒有防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，就會(huì)出現(xiàn)理財(cái)策略上的失誤，導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗。這并不是要求理財(cái)人員謹(jǐn)小慎.微、舉步不前，實(shí)行消極保守的理財(cái)策略.風(fēng)險(xiǎn)和收益有時(shí)是孿生兄弟，只有冒較大的風(fēng)險(xiǎn)，才有可能取得較大的收益.在理財(cái)過程中，理財(cái)人員應(yīng)正視風(fēng)險(xiǎn)，采取有效的防范措施，處理風(fēng)險(xiǎn)。

(二)建立盡規(guī)進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的宏觀調(diào)控機(jī)制

建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目的不是為了給企業(yè)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)的理財(cái)難度，而是要使市場(chǎng)在社會(huì)主義國(guó)家宏觀調(diào)控下對(duì)資源配置起基礎(chǔ)性作用，使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遵循價(jià)值規(guī)律的要求，適應(yīng)供求的變化.通過價(jià)格杠桿和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的功能，把資源配置到效益較好的環(huán)節(jié)中，給企業(yè)以壓力，實(shí)行優(yōu)勝劣汰。我們不希望風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但它不以人們意志為轉(zhuǎn)移的，它是商品經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，在以市場(chǎng)為主要經(jīng)濟(jì)手段的商品經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)更為明顯地感觸到風(fēng)險(xiǎn)的存在。

政府在改變傳統(tǒng)的管理方式，把原由政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包袱交給企業(yè)時(shí)，并不意昧著政府撤手不管，而應(yīng)通過各種手段加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控來(lái)減輕企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的包袱，降低市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)效應(yīng)，給企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的理財(cái)環(huán)境。為此，政府應(yīng)做到:

1.為適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，盡快地完善經(jīng)濟(jì)法規(guī)的建設(shè)，確立市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)則。

2.繼續(xù)深化財(cái)政、金鴿、稅收、投資管理體制的改革，硬化預(yù)算約束.給企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

3.理順價(jià)格關(guān)系，建立起以市場(chǎng)形成價(jià)格為主的價(jià)格機(jī)制。國(guó)家除對(duì)稀缺商品限價(jià)外，放開商品價(jià)格，使商品在交易中，根據(jù)商品的價(jià)值和供求關(guān)系來(lái)確定價(jià)格，避免由于購(gòu)銷商品過程的不對(duì)稱價(jià)格所造成的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。

4.積極開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，增加保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的范圍，通過對(duì)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)實(shí)行保險(xiǎn)，減少理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)損失。

5.積極引導(dǎo)期貨交易的發(fā)展，適度的期貨交易也可以減少理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)。

(三)建立健全企業(yè)時(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制

企業(yè)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的防范，應(yīng)從每個(gè)理財(cái)環(huán)節(jié)入手，建立健全財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)處理的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)計(jì)劃環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范

進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)防范，首先應(yīng)收集和整理預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的資料，包括企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)和生產(chǎn)技術(shù)資料、計(jì)劃和統(tǒng)計(jì)資料.企業(yè)外部的市場(chǎng)信息資料和同行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的資料。

其次，建立預(yù)測(cè)模型，選擇預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的方法，如概率分析法、風(fēng)險(xiǎn)決策分析法、敏感性分析法、蒙地卡羅模擬分析法，對(duì)各種情況下可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的影響程度進(jìn)行測(cè)試。對(duì)試測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取預(yù)防措施。如多方位、多角經(jīng)營(yíng)措施，即企業(yè)可以投資一些不相關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目，生產(chǎn)多種產(chǎn)品，使高利率產(chǎn)品和低利率產(chǎn)品、暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品在時(shí)間上、數(shù)盆上相互彌補(bǔ)不足，形成平均利潤(rùn)水平，達(dá)到分散理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的效果.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)措施，即通過保險(xiǎn)、合同、擔(dān)保、承包和租賃等方式，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司、購(gòu)銷對(duì)象、擔(dān)保人、承包人和租賃人。有些風(fēng)險(xiǎn)若無(wú)法分散或轉(zhuǎn)移，企業(yè)應(yīng)盡量回避。若無(wú)法回避，企業(yè)則應(yīng)承擔(dān)，為了級(jí)沖企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以建立風(fēng)險(xiǎn)基金，壞帳準(zhǔn)備金等。

再其次，對(duì)提出的各種預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的方案，進(jìn)行可行性研究。比較各種方案，選擇可分散、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較低和收益較高的方案，作為最佳方案。

最后.編制財(cái)務(wù)計(jì)劃。應(yīng)改變傳統(tǒng)按固定因素編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的方式，采用按變動(dòng)因素，即栽可能出現(xiàn)的各種情況編制財(cái)務(wù)計(jì)劃，盡量留有余地以應(yīng)付突發(fā)事件的影響。如可以編制彈性預(yù)算、概率預(yù)算、零基預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算等，做到防患未然。

2二財(cái)務(wù)控制環(huán)節(jié)的防范

將反映理財(cái)過程中的實(shí)際指標(biāo)與預(yù)算或計(jì)劃指標(biāo)比較，及時(shí)發(fā)現(xiàn)差異、識(shí)別差異中的風(fēng)險(xiǎn)影響數(shù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響數(shù)較大的，應(yīng)按照預(yù)測(cè)和計(jì)劃階段己確定的各種防范風(fēng)險(xiǎn)方案，重新選用方案，調(diào)整財(cái)務(wù)活動(dòng)，將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整到可控的范舊。如果遇到未曾預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)，且持續(xù)經(jīng)營(yíng)將蒙受更大的損失，財(cái)務(wù)狀況將持續(xù)惡化時(shí)，企業(yè)應(yīng)停止某種產(chǎn)品的生產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

3.財(cái)務(wù)處理環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范

這一階段是指一定的會(huì)計(jì)期間理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的事后分析和檢查，理財(cái)活動(dòng)中遇到的風(fēng)險(xiǎn)，有些是在預(yù)測(cè)計(jì)劃階段預(yù)料到的;有些是未曾預(yù)料的、突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn).對(duì)前者，應(yīng)分析檢查是否按照預(yù)防措施防范，是否達(dá)到預(yù)期的效果。同時(shí)，也可檢驗(yàn)計(jì)劃、預(yù)算制訂得是否合理。對(duì)后者，應(yīng)查明風(fēng)險(xiǎn)的起因，測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

篇2

【關(guān)鍵詞】 稅收； 理財(cái)； 財(cái)務(wù)管理

稅收理財(cái)是對(duì)企業(yè)資金用稅收的方法進(jìn)行管理的一種方法。隨著我國(guó)稅收理財(cái)方案的提出，集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員逐漸意識(shí)到通過稅收在企業(yè)的投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、收益分配活動(dòng)、跨國(guó)公司以及理財(cái)?shù)母鱾€(gè)環(huán)節(jié)中進(jìn)行對(duì)企業(yè)資金的管理也是一種很好的方案，可以減少企業(yè)資金不必要的稅務(wù)性流出。

一、企業(yè)稅收理財(cái)問題的提出

近年來(lái)，在企業(yè)管理業(yè)界有一種管理觀念被廣泛認(rèn)同和推廣，那就是：企業(yè)管理的中心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的中心是資金管理?？梢娰Y金管理即理財(cái)問題是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的重要方面。稅收對(duì)企業(yè)來(lái)說是資金的流出，具有強(qiáng)制性、無(wú)償性和固定性的特點(diǎn)，但利用稅收政策，合理避稅，節(jié)約資金，是理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容之一。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)稅收理財(cái)無(wú)疑是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重要方面。而現(xiàn)實(shí)情況是，財(cái)務(wù)人員普遍能熟練掌握會(huì)計(jì)記賬技術(shù)，這固然能避免因技術(shù)性錯(cuò)誤而遭致稅務(wù)部門的罰息，避免不必要的稅務(wù)性現(xiàn)金流出；而另一方面是當(dāng)前財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)決定了企業(yè)稅收理財(cái)仍是非常薄弱的環(huán)節(jié)，這不僅是因?yàn)樨?cái)務(wù)人員缺乏稅收理財(cái)知識(shí)，而且在理論上和實(shí)際工作中并未引起足夠重視。再者，由于財(cái)務(wù)人員缺少稅收理財(cái)?shù)氖侄?，放棄了許多本來(lái)可以享受的稅收優(yōu)惠政策。因此，在遵守稅法的前提下，合理利用稅收政策，達(dá)到合理避免或延遲納稅、少交甚至免除納稅是財(cái)務(wù)人員的重要任務(wù)。就納稅的角度看企業(yè)稅收理財(cái)比單純的會(huì)計(jì)記賬更為重要。企業(yè)稅收理財(cái)是在圍繞實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，在遵守國(guó)家稅收法規(guī)的前提下，采用適當(dāng)公允的理財(cái)手段，在企業(yè)籌資、投資、收益分配等環(huán)節(jié)展開稅收理財(cái)，以達(dá)到正確計(jì)量應(yīng)納稅額，推遲納稅、合理避稅或免除納稅為目的的一種理財(cái)工具。

二、企業(yè)稅收理財(cái)?shù)奶卣?/p>

由于企業(yè)稅收理財(cái)?shù)男再|(zhì)仍屬于企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的范疇，因此，稅收理財(cái)?shù)奶卣魇窍鄬?duì)于其他理財(cái)活動(dòng)而言的。企業(yè)稅收理財(cái)?shù)奶卣饔校?/p>

政策性。企業(yè)稅收理財(cái)是在合法的前提下進(jìn)行的，涉及的都是屬于國(guó)家政策性很強(qiáng)的理財(cái)活動(dòng)，稅收理財(cái)活動(dòng)不是偷稅，它要求財(cái)務(wù)人員要有很強(qiáng)的政策觀念。

實(shí)用性。企業(yè)稅收理財(cái)活動(dòng)不僅直接關(guān)系到國(guó)家、企業(yè)之間利益的調(diào)節(jié)，而且國(guó)家的稅收政策實(shí)際上也體現(xiàn)了某種傾斜性和目的性，企業(yè)應(yīng)針對(duì)自身的特點(diǎn)，熟悉與本企業(yè)相關(guān)的稅收理財(cái)知識(shí)，制訂與自身業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的稅收理財(cái)方案，講究實(shí)用至上。

時(shí)效性。政策的時(shí)間性必然要求企業(yè)稅收理財(cái)活動(dòng)的時(shí)效性，要求財(cái)務(wù)人員針對(duì)變化的稅收政策相應(yīng)調(diào)整適合本企業(yè)的稅收理財(cái)方法，避免使用過時(shí)的東西。

整體效益性。尤其對(duì)集團(tuán)企業(yè)而言，要追求整個(gè)集團(tuán)企業(yè)的價(jià)值最大化，以能否降低整個(gè)集團(tuán)的稅負(fù)為出發(fā)點(diǎn)，通過資產(chǎn)重組、資源優(yōu)化配置等手段，實(shí)現(xiàn)整體效益的提高。

三、企業(yè)稅收理財(cái)?shù)木唧w內(nèi)容

（一）企業(yè)籌資活動(dòng)稅收理財(cái)

企業(yè)籌資可以選擇負(fù)債籌資和權(quán)益籌資兩種方式。相比之下，利用負(fù)債籌資所支付的利息可以在稅前列支，利用權(quán)益籌資所支付的股息只能在交納所得稅之后分配。因此，利用負(fù)債籌資方式能極大地降低企業(yè)的實(shí)際資金成本。企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券能在前期享受利息減稅的優(yōu)惠，而且一旦債券轉(zhuǎn)換成功，不需要償還本金和利息，不失為籌資的一種好方法，尤其是對(duì)發(fā)展前景較好的企業(yè)更應(yīng)該大膽試用。從負(fù)債各籌資方式的成本看，商業(yè)信用的籌資成本最低，長(zhǎng)期借款成本其次，發(fā)行債券的成本最高，因?yàn)閭陌l(fā)行費(fèi)一般比較大。企業(yè)稅收理財(cái)活動(dòng)可通過有效地組織企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)最大限度地實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。

（二）企業(yè)投資活動(dòng)稅收理財(cái)

1.確定投資企業(yè)的注冊(cè)地點(diǎn)。稅法中國(guó)家實(shí)行稅收優(yōu)惠的注冊(cè)地點(diǎn)有：國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)和經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、經(jīng)濟(jì)特區(qū)、老少邊窮地區(qū)。應(yīng)選擇稅負(fù)較輕的地區(qū)作為企業(yè)注冊(cè)的地點(diǎn)，以謀求今后的稅收利益。但要注意，企業(yè)所得稅稅法中減免稅優(yōu)惠措施，對(duì)一個(gè)企業(yè)如有減免政策交叉的情況的，稅收在具體執(zhí)行時(shí)要適當(dāng)選擇適用的優(yōu)惠政策，不能多項(xiàng)優(yōu)惠政策共用。

2.確定投資企業(yè)的類型。稅法中國(guó)家實(shí)行稅收傾斜的企業(yè)類型有：民政部舉辦的福利企業(yè)和街道創(chuàng)辦的福利生產(chǎn)單位、安置“四殘”人員的企業(yè)、高校校辦企業(yè)、外商投資企業(yè)、水利部門舉辦的企業(yè)、農(nóng)業(yè)部門舉辦的企業(yè)、國(guó)家科委主管的高新技術(shù)企業(yè)。

3.確定投資產(chǎn)品類型。稅法對(duì)下列產(chǎn)品項(xiàng)目實(shí)行稅收優(yōu)惠：利用“三廢”的產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品、列入國(guó)家科委計(jì)劃的新產(chǎn)品、“星火科技”產(chǎn)品，以及國(guó)家規(guī)定的其他減免稅產(chǎn)品等。

4.確定固定資產(chǎn)投資方式。固定資產(chǎn)投資方式分購(gòu)買和租賃兩種方式。采用購(gòu)買投資的好處是折舊抵稅，減少賬面利潤(rùn)少納所得稅。不足的地方是，首先是交納固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅；其次是在建工程期間的借款利息也不能在稅前抵扣，而是一并計(jì)入固定資產(chǎn)原值，通過折舊的方式逐年抵扣，無(wú)疑使企業(yè)因納稅而導(dǎo)致現(xiàn)金流出提前，損失資金的時(shí)間價(jià)值。租賃的好處是租金抵稅，也可以避免因設(shè)備過時(shí)被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，缺陷是無(wú)折舊抵稅。企業(yè)應(yīng)權(quán)衡以上兩方面的因素，選擇能最大限度降低稅負(fù)的理財(cái)方案。

（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的稅收理財(cái)

企業(yè)財(cái)會(huì)人員對(duì)于各種流轉(zhuǎn)稅的運(yùn)用、交納政策要非常清晰，按時(shí)、定額交納應(yīng)視為一條原則，還要掌握稅收優(yōu)惠政策，既不能提前交納造成企業(yè)時(shí)間價(jià)值的浪費(fèi)，也不能超期交納造成滯納金的流出。這里還有一個(gè)稅法延期交納稅款的問題，稅法規(guī)定“納稅人因有特殊困難，不能按期交納稅款的，經(jīng)省級(jí)以上稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的可以延期繳納的企業(yè)主要有：發(fā)生人力不可抗拒的自然災(zāi)害；現(xiàn)金、支票及其他財(cái)產(chǎn)遭偷竊；國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策直接影響；短期借款拖欠等。企業(yè)在批準(zhǔn)的延期繳納稅款期間，不加收滯納金。

（四）企業(yè)收益分配活動(dòng)稅收理財(cái)

1.積累超額利潤(rùn)避稅。由于股東接受股利交納的所得稅高于其進(jìn)行股票交易的資本利得稅，所以公司可以通過積累利潤(rùn)使股價(jià)上漲來(lái)幫助股東避稅。我國(guó)法律對(duì)公司累積利潤(rùn)尚未做出限制性規(guī)定，公司可以將準(zhǔn)備發(fā)放的現(xiàn)金股利轉(zhuǎn)變?yōu)橛矛F(xiàn)金收購(gòu)本公司股票注銷，使股價(jià)上漲幫助股東獲利。當(dāng)然，公司減少資本，注銷股份須經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)。

2.再投資避稅。企業(yè)將可以分配的凈利用于再投資，如增加新投資項(xiàng)目式擴(kuò)充注冊(cè)資本，可以享受投資退稅的優(yōu)惠政策。

3.資產(chǎn)重組，達(dá)到整體稅負(fù)減少的目的。如集團(tuán)公司內(nèi)部資產(chǎn)重組，通過各子公司之間優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與劣質(zhì)資產(chǎn)的相互置換，使盈利較多的子公司賬面利潤(rùn)下降，虧損公司的賬面虧損減少，從而減少整體的應(yīng)納稅所得額。

4.兼并虧損企業(yè)避稅。從節(jié)稅的角度要考慮兩個(gè)問題：一是兼并方式，一般采用吸收合并或控股兼并，不能采用創(chuàng)立兼并方式。因?yàn)閯?chuàng)立兼并的結(jié)果是企業(yè)都失去法人資格，被并企業(yè)的虧損已經(jīng)核銷，無(wú)法抵減合并后企業(yè)的利潤(rùn)；二是考慮被并企業(yè)的虧損額，虧損額太小，達(dá)不到節(jié)稅的理想效果。虧損額太大，固然能達(dá)到節(jié)稅的目的，但有損原盈利企業(yè)形象，影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（五）跨國(guó)公司稅收理財(cái)

對(duì)跨國(guó)公司來(lái)講，由于各國(guó)稅率的不同，可以利用轉(zhuǎn)讓價(jià)格調(diào)節(jié)各不同所在國(guó)公司的進(jìn)價(jià)和售價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司整體價(jià)值的最大化。利用轉(zhuǎn)讓價(jià)格，一般可以減輕所得稅稅負(fù)和關(guān)稅稅負(fù)。在所得稅方面，如果甲子公司所在國(guó)的所得稅較高，盡可能減少甲子公司的利潤(rùn)，通常的辦法是提高甲子公司的進(jìn)價(jià)。如果乙子公司所在國(guó)的所得稅較低，則盡可能增加乙子公司的利潤(rùn)，通常的辦法是提高乙子公司的售價(jià)，這種做法的實(shí)質(zhì)是將利潤(rùn)在不同所在國(guó)的公司之間進(jìn)行人為的轉(zhuǎn)移，減少所得稅稅負(fù)。在關(guān)稅方面，由于關(guān)稅一般實(shí)行從價(jià)計(jì)征的比例稅率，因此，母公司或子公司相互之間向位于高關(guān)稅國(guó)的公司銷售商品，可以采用較低的轉(zhuǎn)讓價(jià)出口；相反，如果向低關(guān)稅國(guó)的公司銷售，可以提高轉(zhuǎn)讓價(jià)銷售商品，從而減輕集團(tuán)公司的整體稅負(fù)，獲得收益。

篇3

關(guān)鍵詞： 金融；理財(cái)

春節(jié)期間，孩子們或多或少會(huì)收到家長(zhǎng)親戚給的壓歲錢，有的孩子自己會(huì)計(jì)劃著使用壓歲錢，有的孩子會(huì)把壓歲錢交給家長(zhǎng)，有的孩子卻不知所措。對(duì)于孩子們而言，壓歲錢是孩子們?cè)诓饺肷鐣?huì)之前并非靠勞動(dòng)而所獲的財(cái)富。孩子們?nèi)绾芜\(yùn)用好壓歲錢，與家庭的理財(cái)觀和家長(zhǎng)的態(tài)度有著密切的關(guān)系，家長(zhǎng)對(duì)其子女的理財(cái)觀有著潛移默化的作用。如何教育孩子們使用壓歲錢，是家長(zhǎng)應(yīng)該面對(duì)的問題，這也是我們培養(yǎng)孩子金融理財(cái)，對(duì)其進(jìn)行正確支配金錢教育的良好時(shí)機(jī)。同時(shí)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高水平的發(fā)展，人們的收入不斷提高，手中的閑錢多了起來(lái)，而如何理財(cái)，如何用好自己的錢，如何使之保值、增值，也就越來(lái)越為富裕起來(lái)的人們所關(guān)注。

現(xiàn)如今，大多數(shù)國(guó)人理財(cái)知識(shí)并不是很豐富，他們往往會(huì)認(rèn)為購(gòu)買股票、債券、基金等等便是理財(cái)，其實(shí)不然，這些只是表面而已，具體的實(shí)踐操作部分國(guó)人還存在著眾多疑惑。不少人并沒有良好的理財(cái)觀念和知識(shí)，使得白白浪費(fèi)了手中的資金。因而，我們應(yīng)增強(qiáng)理財(cái)意識(shí)、多參加理財(cái)實(shí)踐，為自己合理有效的理財(cái)?shù)於▓?jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。國(guó)人理財(cái)包括經(jīng)濟(jì)收入和經(jīng)濟(jì)支出兩方面，所以既要通過合理規(guī)劃投資增加經(jīng)濟(jì)收入，也要通過合理規(guī)劃消費(fèi)控制經(jīng)濟(jì)支出。

首先，我先從個(gè)人理財(cái)開始談起。所謂個(gè)人理財(cái)，是在對(duì)個(gè)人收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理的基礎(chǔ)上，根據(jù)個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和承受能力，結(jié)合預(yù)定目標(biāo)運(yùn)用諸如儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券、外匯、收藏、住房投資等多種手段管理資產(chǎn)和負(fù)債，合理安排資金，從而在個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)可以接受范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的最大化的過程。而現(xiàn)代意義的個(gè)人理財(cái)，不同于單純的儲(chǔ)蓄或投資，它不僅包括財(cái)富的積累，而且還囊括了財(cái)富的保障和安排。財(cái)富保障的核心是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，也就是當(dāng)自己的生命和健康出現(xiàn)了意外，或個(gè)人所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大不利變化，如惡性通貨膨脹、匯率大幅降低等問題時(shí)，自己和家人的生活水平不會(huì)受到嚴(yán)重的影響。

普通老百姓，也就是想利用手中有數(shù)的幾個(gè)錢，借助銀行儲(chǔ)蓄得幾個(gè)利息，或者是參加國(guó)債回購(gòu)，利率稍高些，再或者就是參加銀行擔(dān)保的信托理財(cái)，但似乎門檻高（起存5萬(wàn)）。 買國(guó)債也是好辦法。理財(cái)?shù)年P(guān)鍵是合理計(jì)劃與使用資金，使有限的資金發(fā)揮最大的效用。

同時(shí)在理財(cái)之前，我們應(yīng)該先要做好以下的幾個(gè)方面：第一我們要學(xué)會(huì)節(jié)流，這也是我國(guó)五千年歷史長(zhǎng)河留下亙古不變的優(yōu)良美德。畢竟每個(gè)人的工資都是有限的，不必要花的錢就要節(jié)約，只要節(jié)約，還是可以省下一筆可觀的收入，這是理財(cái)?shù)牡谝徊?。第二，做好開源。李嘉誠(chéng)曾經(jīng)說過：“眼睛僅盯在自己小口袋的是小商人，眼光放在世界大市場(chǎng)的是大商人。同樣是商人，眼光不同，境界不同，結(jié)果也不同?！边@就是在告訴我們有了余錢，我們就要學(xué)會(huì)要合理運(yùn)用，使之保值增值，使其產(chǎn)生較大的收益。第三，善于計(jì)劃。理財(cái)?shù)哪康?，不在于要賺很多很多的錢，而是在于使將來(lái)的生活有保障或生活的更好。所以那些資金不充足，財(cái)產(chǎn)不殷實(shí)的人，實(shí)際上應(yīng)該比富人更需要投資理財(cái)，善于計(jì)劃自己的未來(lái)需求對(duì)于理財(cái)很重要。第四，合理安排資金結(jié)構(gòu)。在現(xiàn)實(shí)消費(fèi)和未來(lái)的收益之間尋求平衡點(diǎn)，這部分工作可以委托專業(yè)人士給自己設(shè)計(jì)，以作參考。第五，根據(jù)自己的需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力考慮收益率，高收益的理財(cái)方案不一定是好方案，適合自己的方案才是好方案，因?yàn)槭找媛试礁?，其風(fēng)險(xiǎn)就越大。適合自己的方案是既能達(dá)到預(yù)期目的，風(fēng)險(xiǎn)最小的方案，不要盲目選擇收益率最高的方案。

個(gè)人投資理財(cái)不僅可以提高生活品質(zhì)，還可以保障社會(huì)資金的流通，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)再生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。社會(huì)資金以工資等收入形式由企業(yè)部門流向居民部門，而居民部門通過購(gòu)買產(chǎn)品與消費(fèi)的行為，消費(fèi)了產(chǎn)品，同理又使資金回流到企業(yè)部門用于再生產(chǎn)。當(dāng)居民部門的收入大于消費(fèi)時(shí)，必然產(chǎn)生居民部門剩余資金如何回流到企業(yè)部門的問題，個(gè)人的投資行為則成為保證社會(huì)資金循環(huán)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)再生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因而，人既是消費(fèi)者，又是投資者，從而使得社會(huì)財(cái)富結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，效率不斷提高，推動(dòng)社會(huì)快速進(jìn)步。

根據(jù)收集的資料，我認(rèn)為國(guó)人投資理財(cái)有以下幾個(gè)特征：

第一， 中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，個(gè)人收入水平提高，可供個(gè)人支配的財(cái)產(chǎn)份額增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等制度的改革，客觀上提高了個(gè)人收入水平的絕對(duì)額，個(gè)人支配的財(cái)產(chǎn)份額在 GDP 中的比重也相應(yīng)提高。另一方面，由于國(guó)人節(jié)儉的美德，個(gè)人財(cái)富的存量不斷攀升。

第二，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，金融體制改革的深化，可供居民個(gè)人投資理財(cái)選擇的金融渠道增加。在過去的七八十年代，銀行長(zhǎng)期包攬了全部的金融服務(wù)。從金融中介主體的缺乏可以看出居民個(gè)人投資理財(cái)渠道的單一與缺乏。中國(guó)金融體制改革在短短十年時(shí)間改變了這一狀況。90 年代初資本市場(chǎng)的建立催生出一批證券中介機(jī)構(gòu)，1995 年頒布的《商業(yè)銀行法》從法律上確定了銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制，這也從某種程度上規(guī)范了各類渠道的發(fā)展。目前中國(guó)已經(jīng)初步建立銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等較健全的可供居民個(gè)人投資理財(cái)選擇的渠道。而各類理財(cái)?shù)墓ぞ咭苍诩ち业母?jìng)爭(zhēng)中不斷推陳出新，擴(kuò)展著個(gè)人投資理財(cái)?shù)目臻g。

第三，人們投資理財(cái)觀念趨于理性，投資與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)日益增強(qiáng)。個(gè)人財(cái)富的增加、金融渠道的豐富是個(gè)人投資理財(cái)興起的外因，而理財(cái)觀念的變化則是個(gè)人投資理財(cái)興起的內(nèi)因。中國(guó)改革開放以來(lái)，人們的理財(cái)觀念發(fā)生了根本性的變化，許多人從只注重儲(chǔ)蓄，到投身于股市經(jīng)歷跌宕起伏，在投資理念方面日趨成熟。風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的投資基本原則逐步體現(xiàn)在投資者的決策之中，這不僅有利于資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展，而且標(biāo)志著個(gè)人投資理財(cái)日益成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的推動(dòng)力。

第四，銀行存款利率逐年下調(diào)，使其他投資渠道的利潤(rùn)差額空間增大。銀行的多次降息，使得我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入低利率時(shí)代。在低利率時(shí)代中，儲(chǔ)蓄與其余種類投資的“比較利益”發(fā)生了重大變化，儲(chǔ)蓄不再是單一的資本保值增值的唯一手段，而股票、債券、基金、房地產(chǎn)、各類收藏品等投資工具正在以自身的特性吸引投資者，而且在客觀上分流了部分儲(chǔ)蓄存款，許多人憑著決策與機(jī)遇通過新興的投資渠道獲得了遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過儲(chǔ)蓄利息的收益。

第五，中國(guó)加入 WTO，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，使各種投資機(jī)會(huì)增多。中國(guó)加入 WTO 后，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的交易規(guī)則、方式、工具等已逐漸與國(guó)際接軌，外匯管制將逐步放開，而且更為重要的是擁有成熟金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)與風(fēng)險(xiǎn)防范能力的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)將大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。這些毫無(wú)疑問地將逐漸促使國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際投資市場(chǎng)，并且有條件使用更加豐富的投資，從而使各種投資機(jī)會(huì)不斷增多。

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示及專家預(yù)測(cè)，未來(lái)10年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍將保持快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)速度將保持在7%-8%，到2020年GDP總量將達(dá)到140000億美元左右，人均GDP達(dá)到10000美元左右，按照世界銀行2000年的標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)將進(jìn)入中上等收入國(guó)家的行列。居民金融資產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)將為理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，因此，雖然現(xiàn)階段我國(guó)理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，居民的理財(cái)知識(shí)和能力也還有待提高，我們?nèi)匀豢梢灶A(yù)測(cè)未來(lái)10年中國(guó)理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展將進(jìn)入黃金時(shí)期。這既為居民理財(cái)帶來(lái)了新的契機(jī)，也對(duì)居民理財(cái)提出了新的挑戰(zhàn)。因此，投資者很有必要把握理財(cái)發(fā)展趨勢(shì)，早做準(zhǔn)備，早定對(duì)策，使居民理財(cái)水平提高到一個(gè)全新的境界。

那我們應(yīng)如何規(guī)劃以及正確實(shí)施理財(cái)呢？

在規(guī)劃上，首先，統(tǒng)計(jì)自身資產(chǎn)狀況。包括存量資產(chǎn)和未來(lái)收入的預(yù)期，清楚理財(cái)?shù)臄?shù)目，量力而行，這是最基本的前提。其次，確定理財(cái)目標(biāo)。從各角度各方面來(lái)定性和定量地確定理財(cái)目標(biāo)。然后，清楚風(fēng)險(xiǎn)偏好的類型。應(yīng)該考慮任何情況的風(fēng)險(xiǎn)偏好的假設(shè)。最后，進(jìn)行戰(zhàn)略性的資產(chǎn)分配。理財(cái)規(guī)劃的核心就是資產(chǎn)和負(fù)債相匹配的過程。資產(chǎn)就是以前的存量資產(chǎn)和收入的能力，即未來(lái)的資產(chǎn)。負(fù)債就是照顧家庭的責(zé)任，要撫養(yǎng)小孩、要贍養(yǎng)父母。第二是目標(biāo)，目標(biāo)也是負(fù)債，要有高品質(zhì)的生活，讓你的資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行動(dòng)態(tài)的匹配，這就是個(gè)人理財(cái)最核心的理念。

在實(shí)施上，第一要學(xué)習(xí)如何理財(cái)。理財(cái)并非易事，它需要一個(gè)學(xué)習(xí)的過程，進(jìn)而形成自己的理財(cái)方法。學(xué)習(xí)的方法多種多樣，可以向成功人士取經(jīng)，領(lǐng)悟他們的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)和方法，并根據(jù)自身特點(diǎn)找準(zhǔn)方向。第二要加法儲(chǔ)蓄，乘法投資。儲(chǔ)蓄是“加法”的金錢積累，投資則是用“乘法”在積累財(cái)富。儲(chǔ)蓄是一種手段，可以讓人致富，努力工作賺錢不是為了消費(fèi)而是為了投資。趁早儲(chǔ)蓄和投資，可以為財(cái)富奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。面對(duì)不斷變化的環(huán)境，要做好恰當(dāng)?shù)膬?chǔ)投配置，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)儲(chǔ)蓄和投資。儲(chǔ)蓄其實(shí)是一種穩(wěn)健定投方式，資金相對(duì)安全，風(fēng)險(xiǎn)低。投資者如果碰到好的投資機(jī)遇，儲(chǔ)蓄的錢也可適當(dāng)做一些高收益投資，與此同時(shí)必須要有防范高收益帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并控制好投資規(guī)模和時(shí)間節(jié)奏。第三要學(xué)會(huì)控制。要合理安排，適當(dāng)消費(fèi)。第四要掌握好理財(cái)節(jié)奏。這也是積累財(cái)富的一大要素，只有積極健康的理財(cái)習(xí)慣和生活方式，才有助于財(cái)富的快速積累。第五要有良好的理財(cái)習(xí)慣。不良的習(xí)慣會(huì)使得超額消費(fèi)，導(dǎo)致支出大于收入，讓理財(cái)變成困難。因而，擁有良好的理財(cái)習(xí)慣至關(guān)重要。

參考文獻(xiàn)：

[1]張純威，《金融理財(cái)》，中國(guó)金融出版社，2007

篇4

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)更需要CFO

國(guó)有企業(yè)的總會(huì)計(jì)師，要從國(guó)家所有、企業(yè)經(jīng)營(yíng)這一特定的產(chǎn)權(quán)關(guān)系出發(fā)；承擔(dān)既對(duì)國(guó)家負(fù)責(zé)又對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)的雙重責(zé)任。

總會(huì)計(jì)師不僅要從財(cái)務(wù)的角度，更要從企業(yè)全局的高度統(tǒng)等理財(cái)，必須能及時(shí)而又恰當(dāng)?shù)亟鉀Q企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所涉及的財(cái)務(wù)問題，在工作中擺正配合法人代表的位子。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的決策幾乎都與財(cái)務(wù)有關(guān)，總會(huì)計(jì)師的主要精力應(yīng)用于參與決策和領(lǐng)導(dǎo)理財(cái)兩個(gè)方面。通過參與企業(yè)重大決策，適度把握好微觀經(jīng)濟(jì)中的宏觀問題。在領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)一系列理財(cái)活動(dòng)中，讓各層次的管理者按照所有者的意圖，保證資產(chǎn)完整無(wú)損，會(huì)計(jì)信息真實(shí)可靠，并努力達(dá)到資本使用的高效率。

國(guó)有企業(yè)的總會(huì)計(jì)師還應(yīng)在政府的領(lǐng)導(dǎo)下，努力使企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盡早與國(guó)際會(huì)計(jì)接軌。從企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，在建立現(xiàn)代企業(yè)制度的過程中，通過改革實(shí)踐并不斷完善，使企業(yè)完成由傳統(tǒng)職能到現(xiàn)財(cái)?shù)慕巧D(zhuǎn)換，建立一套適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的企業(yè)理財(cái)體系和財(cái)務(wù)管理制度。總之，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的CFO任重而道遠(yuǎn)。

參與企業(yè)決策落實(shí)所有者的意圖

正確的管理行為來(lái)源于正確的決策，總會(huì)計(jì)師通過參與企業(yè)的重大決策，確保國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，財(cái)務(wù)通則，稅收政策，審計(jì)法規(guī)，資產(chǎn)保值，海關(guān)關(guān)稅，銀行信貸，外匯管理，社會(huì)保險(xiǎn)，對(duì)外投資，證券法規(guī)，工商管理，工效掛鉤等宏觀經(jīng)濟(jì)政策在國(guó)有企業(yè)的各項(xiàng)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中正確得到貫徹落實(shí)。

作為企業(yè)中主要領(lǐng)導(dǎo)成員的總會(huì)計(jì)師，必須參與企業(yè)的重大決策，包括參與企業(yè)的改革決策。經(jīng)營(yíng)決策，籌資決策，投資決策和分配決策。參與企業(yè)的改革決策，就是參與企業(yè)改革全過程中的策劃和決策。參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策也就是參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)的決策。參與企業(yè)籌資決策，總會(huì)計(jì)師要領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)理財(cái)人員，認(rèn)真預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要數(shù)量，確定籌集資金的構(gòu)成比例，選擇最適合本企業(yè)的籌資方案，提交企業(yè)決策層進(jìn)行籌資決策。參與企業(yè)投資決策即參與企業(yè)投資方向、投資規(guī)模及具體投資方式的決策；參與企業(yè)分配決策即參與企業(yè)利潤(rùn)分配及職工工資和福利待遇安排方案的決策。

領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)理財(cái)提高資本使用效益

在領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)理財(cái)方面，向管理爭(zhēng)效益是總會(huì)計(jì)師的永恒主題，總題目是建立適應(yīng)市場(chǎng)的理財(cái)機(jī)制和企業(yè)財(cái)會(huì)管理制度，對(duì)資金流和生產(chǎn)商品的價(jià)值流實(shí)施有效管理，努力提高資本使用效益，領(lǐng)導(dǎo)做好六項(xiàng)工作：資金確保暢流，成本基本可控，會(huì)計(jì)信息真實(shí)，資本保值增值，管理圍繞效益，帶出理財(cái)隊(duì)伍。

資金確保暢流。資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)生存和發(fā)展必備的物質(zhì)基礎(chǔ)，預(yù)算管理是企業(yè)資金管理的重要手段。要通過實(shí)施全面預(yù)算，包括資金預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算、投資預(yù)算、利潤(rùn)預(yù)算、分配預(yù)算等來(lái)管理好資金，努力使資金嚴(yán)格按預(yù)算執(zhí)行，把預(yù)算作為企業(yè)合理配置資源的標(biāo)準(zhǔn)程序。資金管理的要點(diǎn)是：融資成本要低，現(xiàn)金存量要少。資金這一資源的配置使用要合理，負(fù)債要適度。要營(yíng)造良好的銀企關(guān)系，盡可能做到及時(shí)借入成本低的資金，早日歸還成本高的借款，在集團(tuán)公司內(nèi)部實(shí)施資金集中管理，統(tǒng)一借貸，集中調(diào)度、盡量減少現(xiàn)金存量，減少資金成本，在動(dòng)態(tài)多變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，不欠債是很難做到的，可在不影響企業(yè)信譽(yù)的前提下適度欠債。同時(shí)應(yīng)高度重視貨幣的時(shí)間價(jià)值，管理好資金，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，向資金管理要效益。

成本基本可控。成本是企業(yè)的牛鼻子，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)是成本競(jìng)爭(zhēng)，這就形成了按照市場(chǎng)認(rèn)可的價(jià)格倒推出成本的方法，即“市場(chǎng)成本”的概念，要建立這樣的目標(biāo)成本控制體系，必須健全指標(biāo)體系，并層層分解到事業(yè)部、車間、工段，人人承擔(dān)指標(biāo)?？倳?huì)計(jì)師要借助市場(chǎng)壓力的有利時(shí)機(jī)，在技術(shù)與經(jīng)濟(jì)的結(jié)合上做文章，從科學(xué)地組織利用生產(chǎn)要素和合理地調(diào)整生產(chǎn)關(guān)系兩方面下工夫，不斷地有重點(diǎn)地解決矛盾，協(xié)調(diào)推進(jìn)，一環(huán)扣一環(huán)地不斷擠壓、不斷使成本最小化。

會(huì)計(jì)信息真實(shí)。要強(qiáng)化會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和規(guī)范會(huì)計(jì)核算，如實(shí)反映是會(huì)計(jì)的基本職能，即要求會(huì)計(jì)工作一定要實(shí)事求是，保證會(huì)計(jì)信息的客觀真實(shí)，必須從企業(yè)的基礎(chǔ)管理抓起，只有基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)運(yùn)作規(guī)范，會(huì)計(jì)信息才能真實(shí)，確保計(jì)量、憑證、賬簿和報(bào)表都實(shí)實(shí)在在，并通過建立責(zé)任會(huì)計(jì)制度和考核制度來(lái)保證。應(yīng)該說，總會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)企業(yè)向國(guó)家提供的各種會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性負(fù)責(zé)。

資本保值增值。維護(hù)國(guó)家權(quán)益，建立國(guó)有資本管理體制。對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的管理光靠各種檢查顯然是不行的，必需建立良好的管理機(jī)制。企業(yè)可設(shè)立資產(chǎn)管理部門啟立資產(chǎn)管理責(zé)任制，所有資產(chǎn)管理部門和使用單位都簽定經(jīng)濟(jì)責(zé)任狀，實(shí)行資產(chǎn)有償使用，嚴(yán)格考核，獎(jiǎng)懲掛鉤，保證國(guó)有資產(chǎn)完整無(wú)損，并逐步將管理的重點(diǎn)由實(shí)物形態(tài)轉(zhuǎn)移到價(jià)值形態(tài)、貨幣形態(tài)，努力實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

管理圍繞效益。國(guó)家對(duì)企業(yè)理財(cái)行為的約束是通過法律形式達(dá)到的，企業(yè)須結(jié)合自身的企業(yè)管理和財(cái)務(wù)特點(diǎn)，將國(guó)家的理財(cái)約束進(jìn)一步細(xì)化，建立健全的企業(yè)各項(xiàng)理財(cái)制度。一般說來(lái)，辦企業(yè)的目的是為了實(shí)現(xiàn)效益的最大化，也就是說，在企業(yè)的眾多管理工作中，必須以圍繞效益為中心來(lái)抓管理。學(xué)習(xí)邯鋼經(jīng)驗(yàn)，模擬市場(chǎng)機(jī)制，建立企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)，健全企業(yè)內(nèi)部?jī)r(jià)格、內(nèi)部合同、核算辦法和結(jié)算中心，結(jié)算出企業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)，實(shí)施按效分配的激勵(lì)機(jī)制。形成圍繞效益抓管理。人人當(dāng)家理財(cái)?shù)奈幕諊?/p>

篇5

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；財(cái)務(wù)管理；理財(cái)觀念

在財(cái)務(wù)管理工作中，建立正確的理財(cái)觀念，對(duì)于人們以自律的態(tài)度從事理財(cái)活動(dòng)將是非常重要的。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，給企業(yè)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，企業(yè)應(yīng)該樹立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要求的理財(cái)觀念，以期達(dá)到加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)管理水平的目的。

一、資金成本觀念

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，權(quán)力利益關(guān)系的強(qiáng)化，使得企業(yè)使用非主權(quán)資本的資金都必須付出代價(jià)，都要計(jì)算和負(fù)擔(dān)資金成本。資金成本的內(nèi)含是廣義的經(jīng)濟(jì)概念，它有別于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)界的成本費(fèi)用概念，即有時(shí)表現(xiàn)為現(xiàn)實(shí)的成本費(fèi)用概念，但更多的情況卻是一個(gè)機(jī)會(huì)成本或估算成本概念，這就要求我們?cè)谪?cái)務(wù)管理實(shí)踐中，必須密切聯(lián)系企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況和金融市場(chǎng)的利率狀況，進(jìn)行靈活確定。

根據(jù)西方企業(yè)財(cái)務(wù)理論和實(shí)踐，企業(yè)計(jì)算資金成本的作用主要在于投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估，在投資項(xiàng)目評(píng)估中資金成本率發(fā)揮著“極限利率”和“取舍率”的作用。因此，計(jì)算資金成本的資金并不是全部的資金來(lái)源，而主要是企業(yè)的長(zhǎng)期資金來(lái)源。

企業(yè)在金融市場(chǎng)上籌集資金，一方面要以較高的資金報(bào)酬來(lái)回報(bào)資金所有者，以最大限度地吸引資金；另一方面要通過各種資金來(lái)源結(jié)構(gòu)的合理安排來(lái)降低綜合資金成本。資金成本的高低是相對(duì)于企業(yè)的投資收益率而言的，資金成本越低，企業(yè)的投資效益就越大。

二、籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念

所謂籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于籌資及其效益的不確定性而給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失和難以償債的可能性?；I資風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生于企業(yè)行為之前，也可能發(fā)生于其理財(cái)過程中；籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的價(jià)值運(yùn)動(dòng)，也作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)物運(yùn)動(dòng)，影響企業(yè)供、產(chǎn)、銷等活動(dòng)。因此，企業(yè)應(yīng)樹立籌資風(fēng)險(xiǎn)控制觀念。

在籌資過程中，應(yīng)預(yù)先確定資金的需要量，使籌資量與需要量相互平衡，既不能過量籌集資金，造成籌資過剩而降低籌資效益，又不能籌資不足，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展和企業(yè)發(fā)展的要求。必須以“需”定“籌”，按企業(yè)最低資金需要量進(jìn)行資金的籌集。

在選擇資金來(lái)源，決定籌資時(shí)機(jī)、籌資規(guī)模和籌資結(jié)構(gòu)時(shí)，必須在籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和投資報(bào)酬之間進(jìn)行綜合權(quán)衡。根據(jù)不同的資金需要和籌資政策，綜合考慮籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金成本和其他約束條件，并將資金籌集和資金投向結(jié)合起來(lái)考慮，力求以最低的籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本獲得最大的投資效益。

在籌資時(shí)，應(yīng)根據(jù)投資項(xiàng)目、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)劃和企業(yè)的預(yù)計(jì)還債率確定適當(dāng)?shù)幕I資期限。

在籌資過程中，必須按照投資機(jī)會(huì)把握籌資時(shí)機(jī)，從投資計(jì)劃或時(shí)間安排上確定合理的籌資計(jì)劃與籌資時(shí)機(jī)，以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者因取得資金的相對(duì)滯后而影響投資時(shí)機(jī)。

三、合理資本結(jié)構(gòu)觀念

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。良好的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)創(chuàng)造效益、穩(wěn)定發(fā)展的基本前提。強(qiáng)化資本結(jié)構(gòu)意識(shí)，可以有效控制新生債務(wù)的形成，為企業(yè)今后的健康發(fā)展提供保證。

企業(yè)確立的良好資本結(jié)構(gòu)應(yīng)注意：

（一）風(fēng)險(xiǎn)與收益相統(tǒng)一。利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)是同一事物的兩個(gè)方面，一般說來(lái)，收益高風(fēng)險(xiǎn)大，收益低風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)投資者和經(jīng)營(yíng)者要全面權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的依存關(guān)系，恰當(dāng)?shù)厥苟呦嘟y(tǒng)一。

（二）與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相配合。債務(wù)的負(fù)擔(dān)規(guī)模與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性密切相關(guān)，而資產(chǎn)的流動(dòng)性又在很大的程度上取決于資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。具有較多實(shí)物資產(chǎn)的企業(yè)，可相對(duì)地提高其債務(wù)比例；以無(wú)形資產(chǎn)為主的企業(yè)，因無(wú)形資產(chǎn)的收益性不那么可靠預(yù)計(jì)，因而其債務(wù)比例應(yīng)相對(duì)地低一些。

（三）與金融市場(chǎng)的發(fā)育程度相適應(yīng)。金融市場(chǎng)比較活躍和健全，企業(yè)就有可能通過金融市場(chǎng)的直接融資手段“借新債，還舊債”，從而有條件維持較高的債務(wù)比例；金融市場(chǎng)發(fā)育不完善，企業(yè)就只能靠向銀行間接融資來(lái)舉債。

（四）與企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景的預(yù)期相適應(yīng)。如果企業(yè)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景比較明朗和樂觀，它就可能提高長(zhǎng)期債務(wù)的比率，反之，就不能取得較多的長(zhǎng)期債務(wù)。

四、資金時(shí)間價(jià)值觀念

資金的時(shí)間價(jià)值表明資金的籌集、投放、使用和回收在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值是不等的。認(rèn)識(shí)到資金的時(shí)間價(jià)值，才能用動(dòng)態(tài)的眼光去看待資金，有效利用資金，加強(qiáng)資金管理工作，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效果。同時(shí)，考慮了資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法可以從量上對(duì)各種經(jīng)濟(jì)方案的優(yōu)劣進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而為財(cái)務(wù)決策提供更加合理的依據(jù)。

五、投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念投資是為了增加利潤(rùn)，提升企業(yè)價(jià)值。

       但是由于企業(yè)處在風(fēng)云變幻的市場(chǎng)環(huán)境中，投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)能否將資金投入到收益高、回收快、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小的項(xiàng)目上去，對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展十分重要。因此，應(yīng)樹立和加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理觀念。具體來(lái)說：

第一，認(rèn)真進(jìn)行投資環(huán)境分析，及時(shí)捕捉投資機(jī)會(huì)。建立科學(xué)的投資決策程序，認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析。采用有效方式，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。

第二，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。即進(jìn)行多角化投資，不把投資資金集中投放在一個(gè)項(xiàng)目上，否則一旦該項(xiàng)目投資失敗，就會(huì)全軍覆沒，使投資遭受全部損失。多角化投資的作用在于可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

第三，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。方法一，利用咨詢服務(wù)。這是投資的事前保障，即企業(yè)在投資前就有關(guān)投資事項(xiàng)向咨詢機(jī)構(gòu)或委托咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策或聘請(qǐng)咨詢機(jī)構(gòu)當(dāng)顧問。方法二，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的一種有效形式，企業(yè)將所投資的項(xiàng)目向保險(xiǎn)公司投保，一旦發(fā)生損失，企業(yè)可以從保險(xiǎn)公司獲得全部或部分賠償。方法三，接受風(fēng)險(xiǎn)。一般說來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是成正比的，因此，企業(yè)為了獲得較高的報(bào)酬，必須接受一定的風(fēng)險(xiǎn)。方法四，回避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些投資風(fēng)險(xiǎn)太大，投資收益一般甚至無(wú)可靠預(yù)計(jì)的投資方案，企業(yè)應(yīng)該放棄它，這就是回避風(fēng)險(xiǎn)。方法五，減少風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法回避時(shí)，企業(yè)應(yīng)采取相應(yīng)措施，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

六、合理節(jié)稅的觀念

合理節(jié)稅也稱節(jié)稅策劃，是指納稅人在面對(duì)多種納稅方案時(shí)，從中選擇一種最優(yōu)的方案，以便減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)或延緩企業(yè)的納稅時(shí)間，從而達(dá)到降低稅收成本或獲得應(yīng)納稅款貨幣時(shí)間價(jià)值的目的。合理節(jié)稅是一種受政府鼓勵(lì)的行為。節(jié)稅可以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，化解投資及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立合理節(jié)稅的正確觀念。

企業(yè)在進(jìn)行節(jié)稅策劃時(shí)，應(yīng)該著重在以下幾個(gè)方面展開：

（一）企業(yè)在籌建過程中的節(jié)稅策劃對(duì)納稅地點(diǎn)進(jìn)行策劃。在我國(guó)，跨地區(qū)的稅負(fù)不同，同一地區(qū)因經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)或老市區(qū)的差異，稅率也不同。理智投資者在籌建企業(yè)過程中首先應(yīng)考慮地點(diǎn)的選擇，盡量選擇低稅區(qū)進(jìn)行投資。

對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行策劃。借貸資金和權(quán)益資金均構(gòu)成企業(yè)的“營(yíng)運(yùn)資金”來(lái)源，但它們對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響卻不一樣。這就要求對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理策劃。

對(duì)企業(yè)組織進(jìn)行策劃。不同時(shí)期國(guó)家均對(duì)一些重點(diǎn)行業(yè)，重點(diǎn)項(xiàng)目予以扶持，投資興建這些行業(yè)經(jīng)常會(huì)享受低稅率甚至是零稅率的優(yōu)惠。

（二）企業(yè)在生產(chǎn)過程的節(jié)稅策劃

對(duì)課稅對(duì)象進(jìn)行策劃。稅法是政府意識(shí)的一種反映，政府鼓勵(lì)什么，限制什么，可以從課稅對(duì)象上一目了然。結(jié)合企業(yè)生產(chǎn)狀況，選擇適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)項(xiàng)目，無(wú)疑可達(dá)到節(jié)稅目的。

對(duì)會(huì)計(jì)核算方式進(jìn)行策劃。同樣的生產(chǎn)過程可能因?yàn)楹怂惴绞讲煌a(chǎn)生一定的稅負(fù)差異。因此，企業(yè)會(huì)計(jì)核算方法的采用也相當(dāng)重要。例如適當(dāng)選用存貨計(jì)價(jià)方法和資產(chǎn)折舊方法就可達(dá)到節(jié)稅的目的。

對(duì)企業(yè)收入進(jìn)行策劃。主要是要盡量準(zhǔn)確確認(rèn)企業(yè)收入，避免因收入不實(shí)而增加企業(yè)稅負(fù)。如：委托代銷、接受代銷、分期預(yù)收款銷售、訂貨銷售、以舊換新銷售、售后回租、售后回購(gòu)等可能形成企業(yè)的收入要準(zhǔn)確確認(rèn)。其次，對(duì)銷貨退回、銷貨折扣與折讓要及時(shí)沖減收入，以便消除收入總額中的水分。

對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行策劃。允許列支的成本費(fèi)用應(yīng)盡量提足、列足；限制列支的成本費(fèi)用應(yīng)按規(guī)定予以控制，以減少因多列而引起的日后不應(yīng)有的超列損失；不允許列支的成本費(fèi)用即使會(huì)計(jì)上作了支出，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)也要進(jìn)行調(diào)整，以防止因稅務(wù)稽查而產(chǎn)生罰款損失。

（三）企業(yè)在利潤(rùn)形成過程中的節(jié)稅策劃

目前，我國(guó)所得稅法規(guī)定企業(yè)所得稅實(shí)行33%的比例稅率，同時(shí)為了照顧部分利潤(rùn)水平較低的小型企業(yè)，又規(guī)定了27%和18%的兩種照顧性稅率。企業(yè)可以預(yù)計(jì)本年應(yīng)納稅所得額，如果企業(yè)所得在低檔稅率臨界點(diǎn)左右徘徊時(shí)，應(yīng)盡量充分估計(jì)成本費(fèi)用的開支，將所得控制在臨界點(diǎn)以下。當(dāng)然，如果應(yīng)納稅所得額偏離臨界點(diǎn)很遠(yuǎn)時(shí)，多創(chuàng)利仍是首要目標(biāo)。

通過事先策劃、事中控制、事后調(diào)整等措施，從各種納稅方案中精選最優(yōu)策略來(lái)降低納稅成本，獲取最大的稅后利潤(rùn)才是企業(yè)科學(xué)理財(cái)?shù)恼?dāng)途徑。

七、通貨膨脹觀念

通貨膨脹是導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力下降的重要原因。西方國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，通貨膨脹是必然的，而在我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過程中更是如此。因此，在我國(guó)目前階段，建立正確的通貨膨脹觀念就顯得特別重要。這就要求在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中樹立以下觀念并做好以下工作：

一方面要注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利數(shù)量增加的有益影響，但另一方面更應(yīng)該特別注意通貨膨脹對(duì)于企業(yè)資金流失的有害影響。

企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)注意對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)，爭(zhēng)取能夠預(yù)測(cè)到未來(lái)的通貨膨脹程度，以在通貨膨脹到來(lái)之前采取某些有利于企業(yè)的措施，實(shí)現(xiàn)盈利。利用各種會(huì)計(jì)方法和財(cái)務(wù)管理方法，有效削弱通貨膨脹給企業(yè)財(cái)務(wù)所帶來(lái)的各種損失。在會(huì)計(jì)上，可以充分利用穩(wěn)健性原則，例如在存貨計(jì)價(jià)方面可采用后進(jìn)先出法等方法來(lái)削弱通貨膨脹的影響。在財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)用折現(xiàn)率及經(jīng)濟(jì)批量法等來(lái)減弱通貨膨脹的影響。

正確的理財(cái)觀念滲透到企業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)環(huán)節(jié)中。從某種意義上說，財(cái)務(wù)管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵。只有樹立正確的適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理財(cái)觀念，加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，才能提高企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

[1]張連順等?，F(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)亩愂窄h(huán)境[m].中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2000，9.

[2]陳佳貴。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理[m].廣東經(jīng)濟(jì)出版社，1999，2.

篇6

薪酬管理，生活中您可曾忽視？

2005年11月1日交通銀行北京分行向社會(huì)各界推出“薪酬管理”計(jì)劃，此計(jì)劃利用交通銀行現(xiàn)有柜臺(tái)、自助設(shè)備及網(wǎng)上銀行功能構(gòu)筑綜合性個(gè)人金融服務(wù)平臺(tái)，針對(duì)企業(yè)員工，以太平洋借記卡為載體，為企業(yè)員工提供工資、獎(jiǎng)金、各類補(bǔ)貼等業(yè)務(wù)，同時(shí)結(jié)合太平洋卡轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)、繳費(fèi)等功能及相關(guān)配套理財(cái)方案，為客戶提供全方位的薪酬管理方案。“薪酬管理”計(jì)劃的主要特征是彰顯個(gè)人價(jià)值，為您提供最快捷的理財(cái)方式，免除您日常奔波之苦。

另外交通銀行為參加此次“薪酬管理”計(jì)劃的企業(yè)員工提供“免費(fèi)套餐”優(yōu)惠，包括：免除太平洋借記卡（工資卡）年費(fèi)、免費(fèi)開通“銀信通”服務(wù)、2005年12月31日之前企業(yè)員工申辦貸記卡免首年年費(fèi)。

家庭理財(cái)，平日里您可曾煩憂？

如果說品牌是競(jìng)爭(zhēng)原動(dòng)力，那么功能一定是產(chǎn)品的生命力。每天工作繁忙，常常讓您無(wú)暇顧及管理自己的資產(chǎn)，工資發(fā)下來(lái)往往放在卡上聽任其存活期。交通銀行推出的“薪酬管理”計(jì)劃，力求為企業(yè)員工提供一個(gè)更細(xì)致、更周到、更便捷的服務(wù)。此計(jì)劃概括為四大功能：

一是便捷繳費(fèi)計(jì)劃。針對(duì)企業(yè)員工日常繳費(fèi)需求，推薦太平洋卡“繳費(fèi)通”，實(shí)現(xiàn)一卡在手各項(xiàng)繳費(fèi)不用愁。配套辦理貸記卡，開卡有禮。代繳聯(lián)通、移動(dòng)、網(wǎng)通手機(jī)費(fèi)、水費(fèi)、電費(fèi)、燃?xì)赓M(fèi)、固定電話費(fèi)、小靈通話費(fèi)、寬帶上網(wǎng)費(fèi)、公積金余額查詢等。

二是無(wú)憂差旅計(jì)劃。對(duì)于經(jīng)常到境內(nèi)、外出差等商務(wù)活動(dòng)及旅游的客戶，通過太平洋借記卡全國(guó)通、購(gòu)匯通、環(huán)球通、速匯金業(yè)務(wù)，使您現(xiàn)金使用更方便、更安全；為您提供銀信通業(yè)務(wù)，使賬戶信息變化隨時(shí)以短信的方式發(fā)送給您，從而提高資金使用效率。全國(guó)通業(yè)務(wù)可以使持卡人進(jìn)行無(wú)卡存款、匯款，款項(xiàng)實(shí)時(shí)入賬。另外太平洋銀聯(lián)卡可在香港、澳門、韓國(guó)、泰國(guó)和新加坡的辦理業(yè)務(wù)，即“環(huán)球通”業(yè)務(wù)。此卡可在上述5個(gè)國(guó)家貼有“銀聯(lián)”標(biāo)識(shí)的自動(dòng)柜員機(jī)(ATM)、商戶銷售終端(POS)上提款以及刷卡消費(fèi)。交通銀行推出的面向個(gè)人的國(guó)際間特快匯款業(yè)務(wù)――速匯金業(yè)務(wù)急您所急，境外匯款10分鐘到賬。

三是輕松理財(cái)計(jì)劃。通過交通銀行“滾金賬戶”、“雙利賬戶”等理財(cái)產(chǎn)品，配合開放式基金定期定額、國(guó)債、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，滿足企業(yè)員工的理財(cái)增值需求。同時(shí)，免費(fèi)的銀信通業(yè)務(wù)將實(shí)時(shí)為客戶提供賬務(wù)核對(duì)信息，資金安全有保障。雙利賬戶是交通銀行推出的智能賬戶，該賬戶以太平洋借記卡為平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)卡內(nèi)活期存款向定期存款的自動(dòng)轉(zhuǎn)存。對(duì)于短期內(nèi)有大額資金閑置不用的客戶，通過滾金賬戶可自行設(shè)定太平洋卡活期留存金額，當(dāng)卡內(nèi)金額超過客戶約定留存額并符合滾金賬戶開戶標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，客戶資金靈活使用的同時(shí)，享受1天或7天通知存款的利率。

四是子女教育計(jì)劃?！捌卟史鼻嗌倌杲逃顿Y計(jì)劃是為學(xué)生積累中學(xué)、大學(xué)以及出國(guó)留學(xué)學(xué)費(fèi)而進(jìn)行的理財(cái)規(guī)劃。通過交通銀行的“七彩帆”青少年教育投資計(jì)劃，在為孩子樹立理財(cái)觀念的同時(shí)，為孩子準(zhǔn)備一份充足的教育資金。

交通銀行股份有限公司北京分行與國(guó)家開發(fā)銀行營(yíng)業(yè)部簽署業(yè)務(wù)合作協(xié)議

2005年11月30日，交通銀行股份有限公司北京分行副行長(zhǎng)劉建軍與國(guó)家開發(fā)銀行營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理朱裕峰，代表雙方簽署了《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》。交通銀行股份有限公司副行長(zhǎng)王濱和國(guó)家開發(fā)銀行副行長(zhǎng)出席簽字儀式并致辭。

篇7

業(yè)務(wù)模式

銀行理財(cái)委外投資起源于理財(cái)業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，目前各主要大型銀行和股份制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模均超過萬(wàn)億元，但銀行端相應(yīng)的投資管理能力卻無(wú)法與規(guī)模增長(zhǎng)匹配，加上一些地方性銀行資產(chǎn)投資方面受制于監(jiān)管部門的限制，于是才有了委外投資一說。目前理財(cái)委外投資業(yè)務(wù)一般采取如下模式。

設(shè)計(jì)篩選評(píng)價(jià)體系，注重從銀行體系之外選擇投資管理人。銀行理財(cái)委外投資的當(dāng)務(wù)之急是如何選擇合適的投資管理人。就目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，證券基金公司因?yàn)槠涫袌?chǎng)定位、投資管理經(jīng)驗(yàn)、薪酬機(jī)制等原因，理所當(dāng)然成為了銀行理財(cái)委外的首選。隨著資產(chǎn)管理市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，基金和券商子公司、保險(xiǎn)資管公司、私募投資機(jī)構(gòu)也參與到銀行委外資金的爭(zhēng)奪之中。對(duì)于委外投資管理人的篩選，銀行端主要通過設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)體系來(lái)進(jìn)行，形成準(zhǔn)入白名單，此后再根據(jù)具體業(yè)務(wù)需要，從白名單中確定合作機(jī)構(gòu)。如根據(jù)候選機(jī)構(gòu)的管理資產(chǎn)規(guī)模、資本金規(guī)模、行業(yè)排名和監(jiān)管評(píng)級(jí)等形成白名單，對(duì)進(jìn)入白名單的機(jī)構(gòu)，通過考察其投研團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、過往產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)、風(fēng)險(xiǎn)控制手段等進(jìn)行多因素分析考量，分項(xiàng)指標(biāo)打分，并考慮投資策略的匹配性等，最后確定具體業(yè)務(wù)的合作機(jī)構(gòu)。當(dāng)然有的大型企業(yè)的下屬投資機(jī)構(gòu)也可能直接入選，這主要是銀行需要考慮銀企合作的因素。

從銀行理財(cái)委外的入選合作機(jī)構(gòu)類型來(lái)看，公募基金和證券公司相對(duì)占比較大，主要是這兩類機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)本來(lái)就側(cè)重于金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)投資，對(duì)資本市場(chǎng)和投資管理較為熟練，具有歷史和現(xiàn)實(shí)的優(yōu)勢(shì)。除此之外，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)逐漸異軍突起，獲得了一定業(yè)務(wù)量，而私募機(jī)構(gòu)因?yàn)殂y行后臺(tái)風(fēng)控接受度等問題，目前還處于雙方的接觸了解的過程中。

業(yè)務(wù)模式兼顧產(chǎn)品模式和投顧模式，銀行端強(qiáng)調(diào)高度定制化。銀行理財(cái)委外投資從具體實(shí)現(xiàn)方式來(lái)看，主要有產(chǎn)品模式和投顧模式兩種。在產(chǎn)品模式下，銀行理財(cái)資金通過購(gòu)買公募基金、券商、信托公司和保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品，并約定資管計(jì)劃的投資范圍、投資標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)等，以此實(shí)現(xiàn)資金注入。在產(chǎn)品模式下，理財(cái)資金涉及的投資賬戶開立等事項(xiàng)轉(zhuǎn)化為資管計(jì)劃來(lái)進(jìn)行，這有助于實(shí)現(xiàn)理財(cái)資產(chǎn)投資范圍擴(kuò)展、投資策略多樣化和操作中的加杠桿操作等，最終有利于投資收益的提升。該模式下，實(shí)際上委外機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品成為了銀行理財(cái)資金投資的通道，銀行端的管理工作相對(duì)簡(jiǎn)便，故而各家大型銀行和股份制銀行多采用此種模式。而在投顧模式下，所有圍繞理財(cái)資金的投資操作集中于銀行體系內(nèi)，外部投資顧問機(jī)構(gòu)通過提供資產(chǎn)買賣指令等指導(dǎo)銀行進(jìn)行操作。在這種模式下，先不說銀行的交易員能否適應(yīng)工作要求，單說銀行理財(cái)資金的投資就會(huì)受到一定限制。如有的銀行可能規(guī)定理財(cái)資金僅限于買賣銀行間市場(chǎng)債券，不能參與衍生品和股權(quán)類產(chǎn)品投資等。應(yīng)該說，從目前業(yè)務(wù)實(shí)踐情況看，產(chǎn)品模式是銀行理財(cái)委外投資的主流模式。

需要注意的是，無(wú)論采取何種業(yè)務(wù)模式，本質(zhì)上來(lái)講銀行理財(cái)委外投資是一種高度定制化的業(yè)務(wù)。即理財(cái)資金的投資策略、投資范圍、投資品種和風(fēng)控規(guī)則均由銀行主導(dǎo)，整個(gè)投資理念和資產(chǎn)配置很大程度上反映了銀行端的要求。如在理財(cái)資金委托之前，銀行往往會(huì)制定具體的投資方案，初步確定投資總體框架和模式，明確相應(yīng)的投資范圍、品種、信用比例、集中度等內(nèi)容，明確投資規(guī)則，然后交由委外機(jī)構(gòu)去執(zhí)行。就投資范圍和投資品種來(lái)看，目前銀行理財(cái)類委外資金側(cè)重于固定收益類資產(chǎn)，主要投資于貨幣市?、高铺m墩券和債券基金資產(chǎn)，面向高凈值客戶發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品可能增加股票型基金、二級(jí)市場(chǎng)股票和金融衍生品類資產(chǎn)，但所占比例仍舊屬于點(diǎn)綴性質(zhì)。

投后管理相對(duì)粗放，仍處于手工處理向IT系統(tǒng)轉(zhuǎn)型的階段。隨著銀行理財(cái)委外規(guī)模的增加，相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、合規(guī)管理、投資評(píng)估等投后管理事項(xiàng)成為銀行端關(guān)心的問題。目前銀行理財(cái)委外的投后管理一般通過日常監(jiān)控、定期的投資管理報(bào)告和投資管理人評(píng)價(jià)三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行。僅就日常監(jiān)控而言，銀行端需要關(guān)注投資組合構(gòu)成及倉(cāng)位變動(dòng)、資產(chǎn)估值、資產(chǎn)收益波動(dòng)情況、產(chǎn)品凈值變化、投資品種及比例的合規(guī)性審查等，內(nèi)容較為繁雜。目前許多銀行通過委外機(jī)構(gòu)報(bào)送的數(shù)據(jù)報(bào)表來(lái)進(jìn)行監(jiān)控管理，難以做到實(shí)時(shí)監(jiān)控和分析，且手工管理成分居多，并集中于線下操作，缺乏IT系統(tǒng)的支持。嚴(yán)格來(lái)說，這種投后管理的方式仍舊無(wú)法擺脫粗放經(jīng)營(yíng)的味道，效率不高，在很大程度上只是對(duì)理財(cái)資金投資的大致情況有一了解。而對(duì)于更為精細(xì)化的數(shù)據(jù)分析和評(píng)判，諸如具體投資方案的執(zhí)行進(jìn)度，實(shí)時(shí)加減倉(cāng)情況，以及對(duì)委外投資的定量風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效評(píng)估等仍難以完成。

管理思路

銀行理財(cái)委外投資的目的是借助于專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資能力和經(jīng)驗(yàn)，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，提高理財(cái)資金的投資效率。鑒于這項(xiàng)業(yè)務(wù)與銀行過往的金融業(yè)務(wù)不同，本身的業(yè)務(wù)模式也與傳統(tǒng)銀行信貸存在差別，銀行端作為委托人，對(duì)委外業(yè)務(wù)事前、事中和事后的管理就顯得比較重要。

加強(qiáng)對(duì)委外機(jī)構(gòu)的投資額度管控和動(dòng)態(tài)管理，有效約束其利益一致性。起步中的銀行理財(cái)委外投資并沒有成熟的管理模式，銀行在挑選委外投資管理人時(shí)，需要考慮不同機(jī)構(gòu)的投資策略和管理特長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)有效管控下的收益最大化。目前，F(xiàn)OF和MOM是國(guó)際上流行的兩種委外投資管理模式，國(guó)內(nèi)銀行也在積極引進(jìn)使用。本質(zhì)上FOF和MOM都是通過挑選行業(yè)最好的投資資源來(lái)優(yōu)化組合，達(dá)到理想的投資結(jié)果。FOF通過購(gòu)買子基金份額構(gòu)建投資組合，力圖最大限度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，符合業(yè)界多元化資產(chǎn)配置分散風(fēng)險(xiǎn)的理念；MOM則通過設(shè)立子賬戶或?qū)舻男问?，將理?cái)資金直接交給精選后的數(shù)家投資管理人進(jìn)行管理。由于目前理財(cái)委外資金規(guī)模較大，銀行往往同時(shí)選擇幾十家機(jī)構(gòu)進(jìn)行委外投資管理，因而FOF和MOM模式均具有運(yùn)用的價(jià)值，至少這兩種方式都可以節(jié)約銀行端的人力資源，避免大量繁瑣的事務(wù)性工作，但選擇何種模式還需要考慮銀行具體的實(shí)際情況。

對(duì)于委外投資機(jī)構(gòu)的管理，在常規(guī)考察其投資實(shí)力和歷史業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上，需要對(duì)其設(shè)置不同投資額度的限制，明確其投資權(quán)限，進(jìn)行額度管控，并且這種管控應(yīng)該是整個(gè)銀行理財(cái)條線的管控。由于信息共享不暢通，現(xiàn)實(shí)中常常出現(xiàn)某些委外機(jī)構(gòu)在某家銀行出現(xiàn)巨額投資虧損，然而轉(zhuǎn)身又到另外銀行擔(dān)任重要管理人的情形，這類現(xiàn)象不應(yīng)該出現(xiàn)在一個(gè)銀行內(nèi)部，至少不能在銀行的理財(cái)條線上演。除此之外，銀行端應(yīng)定期評(píng)估委外投資機(jī)構(gòu)的投資業(yè)績(jī)、合規(guī)內(nèi)控、風(fēng)險(xiǎn)管理情況和配合自身工作的力度，定期進(jìn)行資格重檢，動(dòng)態(tài)調(diào)整委外投資機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入，優(yōu)勝劣汰。理想的目標(biāo)是可以根據(jù)對(duì)每個(gè)投資管理人的定性和定量分析，動(dòng)態(tài)調(diào)整銀行理財(cái)注資的金額，直至取消準(zhǔn)入資格。另一個(gè)需要提及的是應(yīng)考慮約束委外機(jī)構(gòu)與銀行端的利益一致性。例如要求委外機(jī)構(gòu)進(jìn)行一定額度的資金跟投綁定，要求機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入時(shí)的投資經(jīng)理不得變更等，增加委外機(jī)構(gòu)的責(zé)任感。

加強(qiáng)委外IT管理系統(tǒng)建設(shè)，全面實(shí)現(xiàn)委外投資全流程風(fēng)險(xiǎn)管理。目前銀行理財(cái)委外投后管理依賴于線下數(shù)據(jù)對(duì)接和手工化處理，反映出這一業(yè)務(wù)還處于粗放經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)。理財(cái)委外投后管理工作的首要任務(wù)是對(duì)委外投資進(jìn)行監(jiān)控。例如，需要對(duì)理財(cái)資金投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，掌握其底層持倉(cāng)和分布情況；需要對(duì)投資組合的頭寸、倉(cāng)位及行業(yè)分布情況進(jìn)行分析，確保組合構(gòu)建符合當(dāng)初制定的投資方案；需要對(duì)理財(cái)資產(chǎn)持倉(cāng)集中度、倉(cāng)位增減、久期和杠桿比例等進(jìn)行計(jì)算和監(jiān)控，以滿足自身管理和報(bào)送監(jiān)管報(bào)表的要求；需要進(jìn)行不同機(jī)構(gòu)間投資業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)歸因進(jìn)行實(shí)時(shí)對(duì)比分析；需要及時(shí)掌握委外機(jī)構(gòu)的投資額度使用情況，以便進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理調(diào)整等，這一切都需要強(qiáng)大的IT管理系統(tǒng)支持。于是，加強(qiáng)理財(cái)委外IT系統(tǒng)建設(shè)，將管理理念和思路根植于系統(tǒng)之中，成為理財(cái)委外投資的應(yīng)有之意。

至于銀行理財(cái)委外投資的全流程風(fēng)險(xiǎn)管理，這一直是銀行后臺(tái)審批和風(fēng)控部門看重的重要問題，并直接關(guān)系到后續(xù)理財(cái)業(yè)務(wù)能否順利進(jìn)行。事前的投資方案需要在事中進(jìn)行消化和監(jiān)控，需要對(duì)每筆委托資金投資方案的執(zhí)行過程進(jìn)行監(jiān)測(cè)，實(shí)時(shí)掌握其組合頭寸及倉(cāng)位變動(dòng)情況，并對(duì)投資組合中不同類型資產(chǎn)配置情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)分析。還需要掌握資產(chǎn)持倉(cāng)分布、投資集中度和杠桿比例等，及時(shí)提示合規(guī)性預(yù)警，以及避免投資風(fēng)格發(fā)生過度偏移，投資業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度過大等現(xiàn)象，以達(dá)到持續(xù)關(guān)注和控制風(fēng)險(xiǎn)的目的。事后則需要對(duì)委外投機(jī)構(gòu)的投資績(jī)效、業(yè)績(jī)比較和業(yè)績(jī)歸因等進(jìn)行分析，保證投資結(jié)果與委托目標(biāo)一致，并為后續(xù)投資管理人篩選提供數(shù)據(jù)支持等。只有針對(duì)委外投資的事前、事中和事后實(shí)現(xiàn)了全覆蓋的全流程監(jiān)控管理，才能保證這一業(yè)務(wù)得到銀行內(nèi)外各方面的支持，穩(wěn)健發(fā)展。

注重自身投資管理能力培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)委外投資與自我判斷的統(tǒng)一。目前，很多銀行采取將理財(cái)資金委托給投資機(jī)構(gòu)，雙方約定一個(gè)預(yù)期收益，事后簡(jiǎn)單評(píng)估，銀行端對(duì)委外機(jī)構(gòu)的投資更多采取的是一種放任自流的態(tài)度。需要提示的是，委外投資僅僅是銀行理財(cái)投資的一種方式，某種意義上委外投資只能定位于銀行理財(cái)暫時(shí)的權(quán)宜之計(jì)，銀行端不能也不應(yīng)將其作為主流的投資方式，銀行理財(cái)最終還是需要培養(yǎng)自己的主動(dòng)投資管理能力。從更為持久的角度來(lái)看，委外投資實(shí)際上對(duì)委托人提出了更高的要求。需要銀行端對(duì)于理財(cái)資產(chǎn)的投資策略和組合構(gòu)建自己的思路，并指導(dǎo)委外機(jī)構(gòu)去執(zhí)行自己的決策部署，盡管這一能力需要逐步培養(yǎng)。鑒于此，銀行需要培養(yǎng)理財(cái)大類資產(chǎn)配置和制定多樣化策略的能力。目前指導(dǎo)大類資產(chǎn)配置的理論很多，從均值方差模型到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型等不一而足，國(guó)內(nèi)一些資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也根據(jù)這些理論建立了相應(yīng)的投資策略。銀行端作為理財(cái)資金委托人，不應(yīng)將理財(cái)資金順利委托出去就覺得萬(wàn)事大吉，而是需要充分熟悉資本市場(chǎng)和市場(chǎng)上主要的投資策略和運(yùn)作思路，對(duì)國(guó)內(nèi)外主流的投資操作做到心中有數(shù)，再根據(jù)自己的判斷去市場(chǎng)上挑選委外機(jī)構(gòu)，保證委外投資與自我判斷的一致，這樣才不會(huì)跑偏。

創(chuàng)新

銀行理財(cái)委外投資是創(chuàng)新事物，隨著金融市場(chǎng)和監(jiān)管政策的變化，委外投資業(yè)務(wù)模式往往隨之而變。正如證券監(jiān)管部門剛對(duì)流行的委外定制公募基金的設(shè)立進(jìn)行了規(guī)范限制，銀行理財(cái)委外的運(yùn)作路徑就可能要進(jìn)行調(diào)整一樣。理財(cái)委外業(yè)務(wù)只有通過不斷的創(chuàng)新，才能真正體現(xiàn)出生命力，得以持續(xù)下去。

通過精細(xì)化挑選委外機(jī)構(gòu)“ 精品店”，最大限度創(chuàng)造委外投資的超額收益。國(guó)際上一些專事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的C構(gòu)也將一部分資產(chǎn)采取委外投資的方式，如美國(guó)信安金融集團(tuán)會(huì)定期將其資金委托一些具有專長(zhǎng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，這被稱為“精品店”方式。考慮到社會(huì)分工已經(jīng)比較精細(xì)化，術(shù)業(yè)有專攻，這種做法不難理解。國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)中，有的基金公司專長(zhǎng)于投資二級(jí)市場(chǎng)，有的券商具有長(zhǎng)久的投行優(yōu)勢(shì)，一級(jí)市場(chǎng)抓項(xiàng)目能力較強(qiáng)，這些項(xiàng)目本身可能是較好的投資標(biāo)的。而一些私募機(jī)構(gòu)債券投資能力相對(duì)較弱，但二級(jí)市場(chǎng)的股票投資能力很強(qiáng)，或者長(zhǎng)于量化投資，等等。銀行理財(cái)選擇委外投資機(jī)構(gòu)時(shí)，需要對(duì)資本市場(chǎng)的具體情況和“食物鏈”非常熟悉，應(yīng)該既看重機(jī)構(gòu)的整體實(shí)力，也注重分析其“精品店”特色，充分考察其在行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，往往銀行理財(cái)?shù)暮笈_(tái)審批風(fēng)控部門比較看重委外機(jī)構(gòu)的規(guī)模與名氣，銀行理財(cái)部門應(yīng)該加以解釋和引導(dǎo)，力爭(zhēng)將合適的資金委托給合適的機(jī)構(gòu)去投資，從而提升投資的超額收益。

采取多投資策略的委外投資方式，并根據(jù)金融市場(chǎng)的變化及時(shí)調(diào)整。銀行理財(cái)委外業(yè)務(wù)剛興起時(shí)，采取的單一債券組合方式，通過對(duì)債券資產(chǎn)加杠桿來(lái)提升收益率水平。接著是在債券資產(chǎn)為主的前提下，實(shí)現(xiàn)股債結(jié)合，逐漸增加10%～20%左右的股權(quán)類產(chǎn)品，然后又流行打新策略等等。金融市場(chǎng)是在不斷發(fā)展變化的，委外投資策略也應(yīng)常變常新，充分考慮投資策略的多樣化，因市場(chǎng)之變而變。例如，匯率波動(dòng)可能使得某類資產(chǎn)短期內(nèi)具備良好的投資價(jià)值，或者中資企業(yè)在香港發(fā)行的美元債或優(yōu)先股存在套利可能，或者港股投資或許存在短期機(jī)會(huì)，銀行理財(cái)委外投資不妨及時(shí)制定相應(yīng)的策略，抓住這類機(jī)會(huì)。又假如經(jīng)過驗(yàn)證，風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型適用于內(nèi)地資本市場(chǎng)，則可以考慮以此策略開發(fā)的基金專戶產(chǎn)品。這樣來(lái)看，委外投資的策略更應(yīng)該是多樣化的，具有包容性的。具體而言，銀行理財(cái)委外投資策略應(yīng)由單一策略向多策略組合轉(zhuǎn)變，根據(jù)市場(chǎng)變化和投資管理人的特點(diǎn)，引入量化對(duì)沖策略、事件驅(qū)動(dòng)策略、中性策略等，通過新策略或策略組合來(lái)管控風(fēng)險(xiǎn)，提升理財(cái)委外投資的收益。

篇8

關(guān)鍵詞：貨幣時(shí)間價(jià)值、投資理財(cái)

在進(jìn)入正文之前，我們先來(lái)看一個(gè)例子，某人手中現(xiàn)在有500元錢，他可以花掉它，也可以將它存入銀行，還可以用它進(jìn)行投資。假如此人選擇了存入銀行，當(dāng)時(shí)銀行利率是5%，那么一年后，此人可從銀行取出525元，與一年前相比，他手中多出了25元錢，這25元錢是怎么多出來(lái)的呢？它又代表著什么呢？這就涉及到我們所要討論的一個(gè)問題：貨幣時(shí)間價(jià)值到底是什么？如何理解貨幣時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)以及產(chǎn)生的原因？

一、貨幣時(shí)間價(jià)值的含義及其產(chǎn)生原因

貨幣時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差額。它反映的是由于時(shí)間因素的作用而使現(xiàn)在的一筆資金高于將來(lái)某個(gè)時(shí)期的同等數(shù)量的資金的差額或者資金隨時(shí)間推延所具有的增值能力。資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及因此實(shí)現(xiàn)的貨幣增值，需要或多或少的時(shí)間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也越大。因此，隨著時(shí)間的延續(xù)，貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級(jí)數(shù)增大，使得貨幣具有時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的原因主要有三點(diǎn)：

1、貨幣時(shí)間價(jià)值是資源稀缺性的體現(xiàn)

經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展要消耗社會(huì)資源，現(xiàn)有的社會(huì)資源構(gòu)成現(xiàn)存社會(huì)財(cái)富，利用這些社會(huì)資源創(chuàng)造出來(lái)的將來(lái)物質(zhì)和文化產(chǎn)品構(gòu)成了將來(lái)的社會(huì)財(cái)富，由于社會(huì)資源具有稀缺性特征，又能夠帶來(lái)更多社會(huì)產(chǎn)品，所以現(xiàn)在物品的效用要高于未來(lái)物品的效用。在貨幣經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣是商品的價(jià)值體現(xiàn)，現(xiàn)在的貨幣用于支配現(xiàn)在的商品，將來(lái)的貨幣用于支配將來(lái)的商品，所以現(xiàn)在貨幣的價(jià)值自然高于未來(lái)貨幣的價(jià)值。市場(chǎng)利息率是對(duì)平均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)資源稀缺性的反映，也是衡量貨幣時(shí)間價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。

2、貨幣時(shí)間價(jià)值是信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特征

在目前的信用貨幣制度下，流通中的貨幣是由中央銀行基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行體系派生存款共同構(gòu)成，由于信用貨幣有增加的趨勢(shì)，所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現(xiàn)象，現(xiàn)有貨幣也總是在價(jià)值上高于未來(lái)貨幣。市場(chǎng)利息率是可貸資金狀況和通貨膨脹水平的反映，反映了貨幣價(jià)值隨時(shí)間的推移而不斷降低的程度。

3、貨幣時(shí)間價(jià)值是人們認(rèn)知心理的反映

由于人在認(rèn)識(shí)上的局限性，人們總是對(duì)現(xiàn)存事物的感知能力較強(qiáng)，而對(duì)未來(lái)事物的認(rèn)識(shí)較模糊，結(jié)果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現(xiàn)在而忽視未來(lái)，現(xiàn)在的貨幣能夠支配現(xiàn)在商品滿足人們現(xiàn)實(shí)需要，而將來(lái)貨幣只能支配將來(lái)商品滿足人們將來(lái)不確定需要，所以現(xiàn)在單位貨幣價(jià)值要高于未來(lái)單位貨幣的價(jià)值，為使人們放棄現(xiàn)在貨幣及其價(jià)值，必須付出一定代價(jià)，利息率便是這一代價(jià)。

在理解貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)，我們要注意兩點(diǎn)：第一，貨幣時(shí)間價(jià)值是在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，如果社會(huì)上存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，我們還需將它們考慮進(jìn)去。第二，不同時(shí)點(diǎn)單位貨幣的價(jià)值不等，不同時(shí)點(diǎn)的貨幣收支需換算到相同的時(shí)點(diǎn)上，才能進(jìn)行比較和有關(guān)計(jì)算。因此，我們不能簡(jiǎn)單地將不同時(shí)點(diǎn)的資金進(jìn)行直接比較，而應(yīng)將它們換算到同一時(shí)點(diǎn)后再進(jìn)行比較。

比如，你計(jì)劃投資鋼鐵廠，面臨的問題是，如果現(xiàn)在開發(fā)，馬上可獲利50萬(wàn)元，如果5年后開發(fā)，由于鋼材價(jià)格上漲，可獲利80萬(wàn)元，此人該選擇什么時(shí)候投資呢？有人主張?jiān)?年后投資，因?yàn)?0萬(wàn)元明顯大于50萬(wàn)，有人主張應(yīng)將貨幣時(shí)間價(jià)值考慮進(jìn)去，也就是說，如果現(xiàn)在投資獲利50萬(wàn)，這50萬(wàn)又可以進(jìn)行新的投資，當(dāng)時(shí)社會(huì)平均獲利率是15%，那么5年后50萬(wàn)可變成100萬(wàn)[50×（1+15%）×1.15×1.15×1.15×1.15=100萬(wàn)]，金額顯然大于80萬(wàn)。這樣在考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值后，你賺的錢又多了，如果不考慮，你的鋼鐵廠投資雖然不至于失敗，但肯定不是最科學(xué)的。

二、貨幣時(shí)間價(jià)值與企業(yè)的投資決策

由于貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，因此，在企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，就應(yīng)充分考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值。前面談到貨幣如果閑置不用是不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值的，同樣，一個(gè)企業(yè)在經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展后，肯定會(huì)賺得比原始投資額要多的資金，閑置的資金不會(huì)增值，而且還可能隨著通貨膨脹貶值，所以企業(yè)必須好好地利用這筆資金，最好的方法就是找一個(gè)好的投資項(xiàng)目將資金投入進(jìn)去，讓它進(jìn)入生產(chǎn)流通活動(dòng)中，發(fā)生增值。企業(yè)的投資需要占用企業(yè)的一部分資金，這部分資金是否應(yīng)被占用，可以被占用多長(zhǎng)時(shí)間，均是決策者需要運(yùn)用科學(xué)方法確定的問題。因?yàn)椋豁?xiàng)投資雖然有利益，但伴隨著它的還有風(fēng)險(xiǎn)，如果決策失誤，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的災(zāi)難。有的企業(yè)由于亂投資，瞎投資，造成公司破產(chǎn)或壽命縮短的現(xiàn)象，這方面的例子很多，下面就貨幣時(shí)間價(jià)值對(duì)企業(yè)投資決策產(chǎn)生影響和企業(yè)如何進(jìn)行投資決策進(jìn)行分析。

企業(yè)投資的最主要?jiǎng)訖C(jī)是取得投資收益，投資決策就是要在若干待選方案中，選擇投資小、收益大的方案。如何進(jìn)行投資決策，一般有兩大類決策方法，一類是非貼現(xiàn)法，在不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的情況下進(jìn)行決策，另一類是貼現(xiàn)法，考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的影響。

回收期法和會(huì)計(jì)收益率法屬于非貼現(xiàn)法?；厥掌诜ㄊ歉鶕?jù)重新收回某項(xiàng)投資所需時(shí)間來(lái)判斷投資是否可行的方法。它將計(jì)算出的回收期與預(yù)定回收期比較，如果前者大于后者，則方案可行，否則不可行，回收期越短越好。會(huì)計(jì)收益率法是將投資項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率與該項(xiàng)投資的資本成本加以比較，進(jìn)而判斷投資是否可行的方法，如果會(huì)計(jì)收益率大于資本成本，方案可行，否則不可行，會(huì)計(jì)收益率越大越好。

貼現(xiàn)法包括現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法、內(nèi)含報(bào)酬率法四種方法?，F(xiàn)值法是將項(xiàng)目投產(chǎn)到報(bào)廢的各年凈現(xiàn)金流量折算成的總現(xiàn)值與投資總額進(jìn)行比較，若大于，可行，否則不可行，而且差額越大越好。凈現(xiàn)值法是現(xiàn)值法的變化形式，它直接根據(jù)凈現(xiàn)值的正、負(fù)來(lái)判斷（凈現(xiàn)值=總現(xiàn)值-投資總額），凈現(xiàn)值為正，方案可行，越大越好，否則不可行。獲利指數(shù)法則是根據(jù)獲利指數(shù)大小來(lái)進(jìn)行判斷可，大于1可行，越大越好，否則不可行。內(nèi)含報(bào)酬率法將內(nèi)含報(bào)酬率與資本成本比較，前者大于后者，方案可行，否則不可行，內(nèi)含報(bào)酬率越大越好。企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，可采取上述方法的任何一種方法進(jìn)行決策。比如，有這樣一個(gè)案例，A，B，C三個(gè)方案，投入與收益如下表：

1、采用回收期法：

Pa=1+（20000-11800）/13240=1.62

Pb=2+（9000-1200-6000）/6000=2.3

Pc=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61

方案A的回收期最短，應(yīng)選擇A方案。

2、采用會(huì)計(jì)收益率法：

Ra=（1800+3240）/（2*20000）=12.6%

Rb=（-1800+3000+3000）/（3*9000）=15.6%

Rc=（600*3）/（3*12000）=5%

B方案的會(huì)計(jì)收益率最大，應(yīng)選擇B方案。

3、采用現(xiàn)值法：假設(shè)資本成本是10%

PVa=11800/（1+10%）+13240/（1+10%）（1+10%）=21669

PVb=1200/（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）+6000/（1+10%）（1+10%）（1+10%）=10557

PVC=4600*（1/（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）+1/（1+10%）（1+10%）（1+10%））=11440

A方案的現(xiàn)值最大，應(yīng)選擇A方案。

4、采用凈現(xiàn)值法：

NPVa=PVa-I=21669-20000=1669

NPVb=PVb-I=10557-9000=1557

NPVc=PVc-I=11440-12000=-560

A方案的凈現(xiàn)值最大，應(yīng)選擇A方案。

5、采用獲利指數(shù)法：

PIa=21669/20000=1.08

PIb=10557/9000=1.17

PIc=11440/12000=0.95

B方案的獲利指數(shù)最大，應(yīng)選擇B方案。

6、采用內(nèi)含報(bào)酬率法：

Ra=16.05%>10%方案可行。

Rb=15.24%>10%方案可行。

Rc=8.67<10%方案不可行。

上述6種方法，得到兩種結(jié)果，哪種結(jié)果更準(zhǔn)確呢？回收期法通俗易懂，大致能反映投資回收速度，而且計(jì)算簡(jiǎn)便，但是，它夸大了投資的回收速度，忽略了回收期后的收益，容易造成嚴(yán)重的退縮不前。因?yàn)樵S多對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期生存至關(guān)重要的較大型投資項(xiàng)目，并非在開始幾年內(nèi)就能帶來(lái)投資收益，其次，決策者以回收期作參數(shù)，往往會(huì)導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項(xiàng)目，導(dǎo)致放棄長(zhǎng)期成功的方案。最重要的一個(gè)缺陷是它忽視了時(shí)間價(jià)值，認(rèn)為不同時(shí)點(diǎn)的資金價(jià)值相同，將不同時(shí)點(diǎn)的資金直接代入進(jìn)行有關(guān)計(jì)算，這是不符合金融原理的。會(huì)計(jì)收益率法也比較通俗易懂，計(jì)算也不復(fù)雜，但它沒有采用現(xiàn)金流量觀，并與回收期法一樣，未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，把第一年的現(xiàn)金流量與最后一年的現(xiàn)金流量看作具有相同的價(jià)值，其決策可能不正確。而貼現(xiàn)法下的各種方法則考慮了時(shí)間價(jià)值，將投資項(xiàng)目每年凈現(xiàn)金流量按資本成本（折現(xiàn)率）進(jìn)行折現(xiàn)，使不同時(shí)點(diǎn)的資金具有可比性，較真實(shí)地反映出不同時(shí)期的現(xiàn)金流入對(duì)投資盈利的不同作用。財(cái)務(wù)管理最基本的觀念就是貨幣時(shí)間價(jià)值，運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值觀念要把項(xiàng)目未來(lái)的成本和收益都以現(xiàn)值表示，如果收益現(xiàn)值大于成本現(xiàn)值則項(xiàng)目應(yīng)予接受，反之則應(yīng)拒絕。因此，我們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)多采用考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的貼現(xiàn)法，以貼現(xiàn)法為主，以非貼現(xiàn)法為輔。

此外，現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法與獲利指數(shù)法的結(jié)果有時(shí)會(huì)有所不同，其原因在于投資額不同，投資收益的絕對(duì)與相對(duì)數(shù)之間有差異。在對(duì)幾個(gè)獨(dú)立方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，我們多采用獲利指數(shù)法，運(yùn)用它對(duì)獨(dú)立方案的投資效率進(jìn)行排序，彌補(bǔ)凈現(xiàn)值法不能在幾個(gè)獨(dú)立方案之間評(píng)價(jià)優(yōu)劣的缺點(diǎn)，而在互斥方案的選擇中，則應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)。

通過上面的論述，可以清楚地看到，貨幣時(shí)間價(jià)值是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)概念，不管是涉及到個(gè)人投資決策，還是涉及到企業(yè)的投資決策，都將會(huì)產(chǎn)生重要的影響，在進(jìn)行投資決策時(shí)，一定要考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值，重視貨幣時(shí)間價(jià)值，做出科學(xué)的投資決策。當(dāng)然，企業(yè)的投資決策不能只考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值，還有項(xiàng)目自身的一些因素以及政府的政策等因素，這些都要有相應(yīng)地考慮。

三、貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的應(yīng)用

1、在企業(yè)存貨管理中的應(yīng)用

一方面企業(yè)會(huì)由于銷售增加引起存貨增加而多占用資金，另一方面企業(yè)也會(huì)由于存貨周轉(zhuǎn)慢而使存貨滯銷、積壓嚴(yán)重，影響資金的周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。假如經(jīng)營(yíng)者要處理積壓存貨，在權(quán)衡存貨削價(jià)的得失時(shí)，要從貨幣的時(shí)間價(jià)值上考慮以下兩個(gè)方面：第一，在預(yù)計(jì)滯銷積壓存貨時(shí)，不能按單利計(jì)算，而要按復(fù)利計(jì)算，如果企業(yè)積壓滯銷存貨100萬(wàn)元，月息6厘，每季計(jì)息一次，積壓一年的利息為：?jiǎn)卫?jì)算I1=100*4*1.8%=7.2（萬(wàn)元）

復(fù)利計(jì)算I2=100*[（1+1.8%）4-l]=7.3967（萬(wàn)元）

第二，保管費(fèi)用的貨幣支出也應(yīng)按復(fù)利計(jì)算其終值，如上例每季末支付保管費(fèi)用2000元，一年的開支為：

F=2000*[（1+1.8%）4-l]/1.8%=8219（元）

2、在企業(yè)銷貨分期付款中的應(yīng)用

如企業(yè)采用分期付款銷售方式，這里也有貨幣時(shí)間價(jià)值問題。如：一次性付款每輛自行車400元，顧客先付160元，以后每月初付20元，12個(gè)月付清，按月息0.6%計(jì)算，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是：

P=20*（1+0.6%）*[1-（1+0.6%）-12]/0.6%+160=392.29（元）

分期付款比一次付款的時(shí)間價(jià)值小7.71元，這個(gè)時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于每輛自行車的待銷期為：

N=7.71/400/0.02%=96（天）

如果自行車在96天之內(nèi)賣不出去，經(jīng)濟(jì)效益就不如分期付款推銷。

3、在企業(yè)設(shè)備投資中的應(yīng)用

企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)更新決策時(shí)，面臨著是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備的選擇。一般說來(lái)，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。因此，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的年成本，以較低的作為好方案，這時(shí)，就要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。如某企業(yè)有一舊設(shè)備，工程技術(shù)人員提出更新要求，舊設(shè)備尚可使用6年，最終殘值200元，目前變現(xiàn)價(jià)值600元，每年運(yùn)行成本700元，新設(shè)備可使用10年，最終殘值300元，變現(xiàn)價(jià)值2400元，每年運(yùn)行成本400元，年利率15%，不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。

舊設(shè)備平均年成本=（600+700*6-200）/6=767（元）

新設(shè)備平均年成本=（2400+400*10-300）/10=610（元）

可以看出，新設(shè)備的年平均成本低，所以購(gòu)置新設(shè)備。如果考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值：

舊設(shè)備平均年成本

=[600+700*（1-（1+15%）-16）/15%-200*（1+15%）-16]/（1-（1+15%）-16）/15%=836（元）

新設(shè)備平均年成本

=2400/[1-（1+15%）-10]/15%+400-300/[（1+15%）-10-1]/15%=863（元）

篇9

27歲的李小姐一家3口住在廣州郊區(qū)，每月基本生活開支3800多元，每月約有2500元的節(jié)余。

李小姐的丈夫何先生今年34歲，是廣州本地人，在一家企業(yè)做副總經(jīng)理，稅后月收入大約為6300元。

李小姐小孩1歲多，她打算等小孩3歲入幼兒園后，重新工作。

家庭資產(chǎn)情況分析

李小姐夫婦每年有13000元的年終獎(jiǎng)金，幾年前15萬(wàn)元買一套自住房，現(xiàn)在市值約30萬(wàn)元，無(wú)負(fù)債。

理財(cái)目標(biāo)

1、小孩1歲半了，如何為小孩今后教育籌備資金？

2、等小孩3歲后，李小姐重新工作，月薪可能2000-3000元，想購(gòu)買一部10萬(wàn)元左右的家用車，不知是否可行？

3、目前一家3口住的房子只有55平方米，兩年內(nèi)希望另外購(gòu)買一套90平方米的房產(chǎn)，是否可行？

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及建議

從家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，資產(chǎn)總額為43.5萬(wàn)元。流動(dòng)性資產(chǎn)13.5萬(wàn)元，其中定期存款8.5萬(wàn)元，占流動(dòng)性資產(chǎn)的63%；真正用來(lái)投資獲取收益的資產(chǎn)只有基金5萬(wàn)元，僅占流動(dòng)性資產(chǎn)的37%。從資產(chǎn)配置的角度看不是很合理。

從家庭人口的年齡來(lái)看，目前李小姐家庭在生命周期中屬于成長(zhǎng)期階段。該階段家庭在投資理財(cái)方面的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，是財(cái)富積累的重要時(shí)期，因此可以將更多的資金用于投資，以獲得更高的理財(cái)收益。以下的投資資產(chǎn)配置方案可供參考：

規(guī)劃建議

1、教育資金籌備：

（1）在證券市場(chǎng)處于較長(zhǎng)期牛市的情況下，可以選擇股

票型基金或其定投產(chǎn)品、打新股類理財(cái)產(chǎn)品，爭(zhēng)取獲得較高收益；

（2）在證券市場(chǎng)處于震蕩或不明朗時(shí)，則選擇低風(fēng)險(xiǎn)的銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金等，在確保本金安全的情況下，獲得高于定期存款的收益。

2、買車、購(gòu)房計(jì)劃：買車、購(gòu)房計(jì)劃均為2年之后的目標(biāo)。目前家庭共有13.5萬(wàn)元的可投資資產(chǎn)，每年節(jié)余約3萬(wàn)元，可用來(lái)繼續(xù)投資。按照之前的資產(chǎn)配置方案年收益率12%來(lái)計(jì)算，2年后共積累資金約23-25萬(wàn)元。2年以后，李小姐如果重新工作且月薪兩三千元的話，家庭的每月節(jié)余資金可累積達(dá)到5000元左右。

情況一：買房，同時(shí)不買車。如果此時(shí)選擇買新房，須將原有房產(chǎn)出售。假設(shè)需貸款70萬(wàn)元、期限20年，月供為5300元左右。這樣的按揭支出達(dá)到了家庭的極限，勢(shì)必會(huì)影響生活質(zhì)量，且無(wú)法為子女儲(chǔ)備教育資金。因此建議可選擇一套50-60萬(wàn)元左右的二手房，以手中20多萬(wàn)資金作為首付，假設(shè)貸款40萬(wàn)元、期限20年，月供為3000元左右?，F(xiàn)有的房產(chǎn)可用來(lái)出租，租金收入約為1500元/月。這樣算下來(lái)，每月可節(jié)余3500元，儲(chǔ)蓄占收入的比重為30-40%比較合理，為子女儲(chǔ)備教育資金也比較寬裕。

情況二：買車，同時(shí)不買房。如果此時(shí)選擇現(xiàn)金購(gòu)買一款10萬(wàn)元（含稅費(fèi)）的家用車，那么家庭資金節(jié)余將直接降低為13-15萬(wàn)元左右。該部分節(jié)余資金的投資理財(cái)收益每月約1200多元，加上家庭本身的收入月節(jié)余5000元，共有6000多元。假設(shè)養(yǎng)車支出每月為2000元，那么家庭的最終每月節(jié)余約4000元，儲(chǔ)蓄比例也算比較合理。

篇10

【關(guān)鍵詞】宜賓區(qū)域經(jīng)濟(jì)；投資與理財(cái)；實(shí)訓(xùn)體系

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和家庭收入的增加，很多高職院校逐漸建立起了投資與理財(cái)專業(yè)。如何按照高職院校“工學(xué)結(jié)合、校企合作”的要求建立校內(nèi)外實(shí)訓(xùn)基地，利用好校內(nèi)外教學(xué)資源建立有利于學(xué)生掌握適應(yīng)崗位要求的知識(shí)技能的實(shí)訓(xùn)體系尤為重要。

一、投資與理財(cái)專業(yè)實(shí)訓(xùn)體系建立的困難與問題

1．缺少具有實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)和技能嫻熟的師資。職業(yè)教育不僅僅需要相關(guān)的理論知識(shí)，更需要教師具有相關(guān)的實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，發(fā)展成為雙師型教師。但是，很多老師都是在校畢業(yè)之后直接到學(xué)校任教，缺乏教學(xué)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)。例如以我院投資與理財(cái)專業(yè)為例，絕大多數(shù)都是年輕老師，雖然有較高的學(xué)歷，但是基本上都是直接從學(xué)校畢業(yè)到學(xué)校工作，缺乏相應(yīng)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)。

2．缺少完整的校內(nèi)高仿真模擬實(shí)踐教學(xué)設(shè)備。在高職院校投資與理財(cái)專業(yè)課程實(shí)訓(xùn)中，一方面，校企合作難度較大，基于金融企業(yè)的特殊性質(zhì)，實(shí)際操作難以有實(shí)質(zhì)性的深入；另一方面，投資與理財(cái)專業(yè)的校內(nèi)模擬實(shí)訓(xùn)完全可以做到高度仿真性，通過建立校內(nèi)實(shí)訓(xùn)基地，就可以實(shí)現(xiàn)最接近真實(shí)市場(chǎng)的模擬實(shí)訓(xùn)。但是很多院校因?yàn)橘Y金投入有限，要建立一整套高仿真模擬教學(xué)實(shí)踐設(shè)備需要的投入較大，所以，很多學(xué)校缺乏完整的高仿真模擬實(shí)踐教學(xué)設(shè)備。這就大大的降低了學(xué)生利用設(shè)備實(shí)際操作的機(jī)會(huì)，很多實(shí)訓(xùn)就流于形式，不利于學(xué)生實(shí)際操作能力的提高。

3．“工學(xué)結(jié)合、校企合作”停留在表面，沒有健全的合作機(jī)制，從人才培養(yǎng)方案的制定，到人才等資源的共享沒有深入到課程教學(xué)里面，導(dǎo)致合作效果有限?！肮W(xué)結(jié)合、校企合作”的教學(xué)模式是國(guó)家大力鼓勵(lì)職業(yè)院校發(fā)展的教學(xué)模式，很多職業(yè)院校都在大力的開展工學(xué)結(jié)合和校企合作。但因?yàn)橥顿Y與理財(cái)專業(yè)對(duì)應(yīng)的金融企業(yè)有嚴(yán)格的監(jiān)管，不可能讓學(xué)生深入實(shí)習(xí)，所以很多學(xué)校的工學(xué)結(jié)合和校企合作只停留在表面，如邀請(qǐng)企業(yè)的有經(jīng)驗(yàn)人士做講座，讓學(xué)生參觀和學(xué)習(xí)企業(yè)的運(yùn)作等。要做到頂崗實(shí)習(xí)的除了客戶經(jīng)理之外，其他業(yè)務(wù)基本不太可能深入實(shí)習(xí)，這樣就會(huì)導(dǎo)致學(xué)生無(wú)法接觸其他業(yè)務(wù)內(nèi)的崗位，所以業(yè)務(wù)操作的實(shí)習(xí)需要采取另外的合作模式來(lái)達(dá)到教學(xué)目標(biāo)。

二、投資與理財(cái)專業(yè)實(shí)訓(xùn)體系建設(shè)的思路

1．成立專業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)，不斷完善應(yīng)用型人才培養(yǎng)方案。成立專業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)是高職院校實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)結(jié)合的一種保障機(jī)制。為培養(yǎng)符合社會(huì)需要的應(yīng)用型、技能型人才，學(xué)校應(yīng)該與企業(yè)合作，邀請(qǐng)企業(yè)中的專家和有相當(dāng)實(shí)踐技能的一線員工組成專業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)，制定適合社會(huì)發(fā)展、企業(yè)需要的培養(yǎng)目標(biāo)，并根據(jù)培養(yǎng)目標(biāo)改革課程體系，完善課程內(nèi)容，培養(yǎng)出適合社會(huì)發(fā)展、企業(yè)需要的應(yīng)用性、技能型人才。在專業(yè)指導(dǎo)委員會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，不斷完善人才培養(yǎng)方案，帶領(lǐng)整個(gè)專業(yè)發(fā)展。

2．積極引入校外有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)和有一線工作經(jīng)驗(yàn)的員

工，聘請(qǐng)企業(yè)一線工作人員做兼職教師，并與企業(yè)建立校外實(shí)訓(xùn)基地。本著“專兼結(jié)合、結(jié)構(gòu)合理、水平較高”的師資隊(duì)伍建設(shè)的基本思路，在重視校內(nèi)教師素質(zhì)培養(yǎng)，努力建設(shè)“雙師型”教師隊(duì)伍的同時(shí)，更要重視利用社會(huì)尤其是企業(yè)的教育。積極引入企業(yè)一線有經(jīng)驗(yàn)的員工作為專業(yè)的建設(shè)資源，聘請(qǐng)他們對(duì)相關(guān)課程進(jìn)行實(shí)訓(xùn)課程的講授，有利于帶給學(xué)生更加切合實(shí)際的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和技能，讓我們的教學(xué)內(nèi)容更加的與社會(huì)需要和企業(yè)需求吻合。在我們專業(yè)，積極引入中國(guó)平安宜賓分公司的有經(jīng)驗(yàn)的講師和銷售精英在實(shí)訓(xùn)課的時(shí)候帶我們的學(xué)生，學(xué)生也從他們那里學(xué)到更多的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和能力。

3．改革實(shí)踐教學(xué)大綱、計(jì)劃，探索建立完善的實(shí)踐課程體系。本著“工學(xué)結(jié)合、校企合作”的教學(xué)模式，積極改革實(shí)踐教學(xué)大綱和實(shí)踐教學(xué)計(jì)劃，讓培養(yǎng)方案更加與社會(huì)和企業(yè)的需要結(jié)合，根據(jù)合理的培養(yǎng)目標(biāo)，完善課程體系，讓實(shí)訓(xùn)內(nèi)容更多的培養(yǎng)學(xué)生的動(dòng)手能力、操作能力，培養(yǎng)滿足企業(yè)需要的應(yīng)用性、技能型人才。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]李淑芳．論高職投資理財(cái)專業(yè)證券投資類課程實(shí)訓(xùn)體系的構(gòu)建

[J]．消費(fèi)導(dǎo)刊．2009（4）

[2]黃迎新．關(guān)于校企合作的幾點(diǎn)思考[J]．中國(guó)培訓(xùn)．2006（12）