導(dǎo)語：如何才能寫好一篇固定資產(chǎn)價(jià)值評估，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；資產(chǎn)質(zhì)量；質(zhì)量特征；主成分分析

目前關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究大多停留在整體、理論的層面，對于單項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量的定量分析尚未深入展開。由于理論操作性不強(qiáng)，實(shí)務(wù)中資產(chǎn)質(zhì)量的分析也并未得到廣泛的重視和應(yīng)用。本文以資產(chǎn)的質(zhì)量特征為基礎(chǔ)，構(gòu)建出固定資產(chǎn)質(zhì)量的評價(jià)體系，并將其運(yùn)用于機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司，得出固定資產(chǎn)質(zhì)量的相對排名，并對排名變化最大的兩家公司進(jìn)行深入考察，從而檢驗(yàn)該評價(jià)體系對固定資產(chǎn)質(zhì)量的解釋能力。

一、文獻(xiàn)回顧

(一)國內(nèi)固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)體系研究的文獻(xiàn)回顧張新民(2001)指出，資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理過程中滿足企業(yè)對其預(yù)期期望的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、單獨(dú)增值質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量等方面。同時(shí)指出，對資產(chǎn)質(zhì)量的分析要強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。企業(yè)所處時(shí)期不同、環(huán)境不同，對同一項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期就會(huì)不同，因此資產(chǎn)質(zhì)量不同于其物理質(zhì)量；不同項(xiàng)目資產(chǎn)的屬性不同，企業(yè)對其預(yù)期就會(huì)不同，因此不同項(xiàng)目的質(zhì)量特征就會(huì)不同。這一觀點(diǎn)相對于僅把資產(chǎn)的盈利性作為確認(rèn)資產(chǎn)質(zhì)量特征的最重要標(biāo)準(zhǔn)(李樹華、陳征宇，2000)，或把變現(xiàn)性作為確認(rèn)資產(chǎn)質(zhì)量特征的最重要標(biāo)準(zhǔn)(顧德夫，2001)，無疑更加全面和綜合，但相關(guān)的理論體系尚停留在定性研究和案例說明階段，并未進(jìn)行具體的指標(biāo)選擇與確定，更缺乏評價(jià)方法的定量分析與檢驗(yàn)。宋獻(xiàn)中、高志文(2001)以調(diào)整前后每股凈資產(chǎn)的波動(dòng)幅度(K值)作為評價(jià)資產(chǎn)質(zhì)量好壞的標(biāo)準(zhǔn)。按照中國證監(jiān)會(huì)頒布的《年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》的相關(guān)規(guī)定，被調(diào)整的項(xiàng)目包括三年以上的應(yīng)收款項(xiàng)、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失、待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)等。被調(diào)整項(xiàng)目占總資產(chǎn)的比例越大，表明該企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越低，實(shí)證結(jié)果表明此比例影響企業(yè)當(dāng)年的盈利水平和今后盈利的持久性。宋獻(xiàn)中等的研究提出了K值的概念，并以此來度量資產(chǎn)質(zhì)量，但其研究只是一個(gè)簡單的統(tǒng)計(jì)描述，未挖掘出資產(chǎn)質(zhì)量與盈利性之間的深入關(guān)系。李嘉明、李松敏(2005)選用2003年在我國深、滬兩地上市的1117家公司(ST除外)作為樣本，對樣本公司的資產(chǎn)質(zhì)量與公司績效之間的關(guān)系用回歸方法進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明：我國上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與公司績效之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。李嘉明等的研究方法試圖挖掘資產(chǎn)質(zhì)量對企業(yè)績效的貢獻(xiàn)，但未解釋回歸方程的內(nèi)生性問題，模型建立的理論依據(jù)尚不完善。張春景、徐文學(xué)(2006)選取13個(gè)指標(biāo)，從資產(chǎn)存在性、有效性、收益性三個(gè)方面衡量資產(chǎn)質(zhì)量，采用主成分分析法計(jì)算出資產(chǎn)質(zhì)量的綜合評價(jià)數(shù)值，并對江蘇省在境內(nèi)上市的制造業(yè)與商業(yè)類上市公司77家樣本公司按此綜合評價(jià)數(shù)值做了排序。主成分分析方法可以從信息有重疊的指標(biāo)中提取有用信息，并賦予合適的權(quán)重，對樣本做出科學(xué)地綜合評價(jià)。張春景等的研究樣本包括制造業(yè)和商業(yè)，這兩種企業(yè)對資產(chǎn)效用的預(yù)期不同，其資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)也應(yīng)該不同，那么這種主成分分析的適用性便有待進(jìn)一步地驗(yàn)證。另外，只給出各企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的排名，而沒有計(jì)算排名的具體公式，指出各指標(biāo)的權(quán)重，結(jié)論的應(yīng)用價(jià)值不高。而本文將專注于機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目，采取主成分分析方法，計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的合理權(quán)重，進(jìn)而計(jì)算出資產(chǎn)質(zhì)量的綜合數(shù)值，并據(jù)此得出排名。謝永(2007)對18個(gè)反映資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)進(jìn)行配對樣本T檢驗(yàn)，證明從虧損前3年開始公司的資產(chǎn)整體質(zhì)量已經(jīng)開始下降，同時(shí)提出一些能夠有效預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)。

(二)國外固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)體系研究的文獻(xiàn)回顧　目前國外學(xué)者關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究與實(shí)證研究均較為罕見。僅有少數(shù)文獻(xiàn)研究了銀行資產(chǎn)質(zhì)量與信貸風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系。David Bernstein(1996)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量與規(guī)模經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了研究'研究表明貸款質(zhì)量對銀行成本存在著直接和間接的影響，銀行的資產(chǎn)越差，其成本越高，但這種直接影響表現(xiàn)得不很明顯。

二、固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)體系的構(gòu)建

(一)資產(chǎn)質(zhì)量內(nèi)涵的界定及資產(chǎn)的質(zhì)量特征資產(chǎn)的質(zhì)量特征，是指企業(yè)根據(jù)不同項(xiàng)目的資產(chǎn)本身所具有的屬性，對其設(shè)定的預(yù)期效用。由于流動(dòng)資產(chǎn)、對外投資、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目各自的效用不同，故企業(yè)對各類資產(chǎn)的預(yù)期效用設(shè)定也就各不相同，因而單項(xiàng)資產(chǎn)本身應(yīng)具有各自不同的質(zhì)量特征。但總的來講，研究資產(chǎn)的質(zhì)量特征可以從資產(chǎn)的盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性等四個(gè)方面進(jìn)行。這四方面的質(zhì)量特征將成為構(gòu)建各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)體系的理論基礎(chǔ)。資產(chǎn)的變現(xiàn)性，是指非現(xiàn)金資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠作為企業(yè)債務(wù)物資保障的效用。能否按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值順利變現(xiàn)，是衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，并進(jìn)一步分析企業(yè)償債能力的一個(gè)重要因素。資產(chǎn)的盈利性，是指資產(chǎn)在使用的過程中能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造價(jià)值的效用，資產(chǎn)的定義本身就規(guī)定了盈利性是資產(chǎn)的內(nèi)在屬性。研究表明，上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與其盈利性呈現(xiàn)一定的正相關(guān)關(guān)系(賀武，2006)。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性，是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作過程中被利用的效率和周轉(zhuǎn)速度，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)基礎(chǔ)而被利用的效用。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，說明該項(xiàng)資產(chǎn)與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的吻合度越高，被利用越充分，為企業(yè)賺取收益的能力越強(qiáng)。馬克思也認(rèn)為資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性非常重要，在《資本論》中提出，提高資本周轉(zhuǎn)速度對實(shí)現(xiàn)剩余價(jià)值或資本增值至關(guān)重要。與其他資產(chǎn)組合的增值性，是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)背景下，有可能與企業(yè)的其他相關(guān)資產(chǎn)在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力，它強(qiáng)調(diào)的是資產(chǎn)通過與其他資產(chǎn)適當(dāng)組合，能夠發(fā)揮出大于單項(xiàng)資產(chǎn)個(gè)別效用總和的聯(lián)合效用。相同物理質(zhì)量的資產(chǎn)，在不同企業(yè)之間、在同一企業(yè)的不同時(shí)期之間或者在同一企業(yè)的不同用途之間會(huì)表現(xiàn)出不同的貢獻(xiàn)能力。因而這個(gè)意義上的資產(chǎn)質(zhì)量，是把資產(chǎn)組作為企業(yè)的有機(jī)組成部分，站在相對整體的角度來加以綜合地考慮與評價(jià)。

(二)固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)的選取 以質(zhì)量特征為基礎(chǔ)的固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)的選取主要依據(jù)以下方面：

(1)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性評價(jià)指標(biāo)。除部分流動(dòng)資產(chǎn)外，企業(yè)的固定資產(chǎn)將成為長期債務(wù)的直接物資保障，尤其是在企業(yè)面臨破產(chǎn)清算時(shí)更是如此。固定資產(chǎn)的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、完整性和先進(jìn)性都直接制約著企業(yè)的長期償債能力，其中固定資產(chǎn)的保值程度，是債權(quán)人認(rèn)定其變現(xiàn)性時(shí)主要考慮的因素。當(dāng)然，也要考慮固定資產(chǎn)的專用性對其變現(xiàn)性造成的制約影響。專用性越高，其變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。從企業(yè)償債能力的角度，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性可以從以下方面判斷其是否具有增值潛力來加以衡量：首先，具有增值潛力的固定

資產(chǎn)，是指那些市場價(jià)值的未來走向趨向于增值的固定資產(chǎn)。這種增值，或是由特定資產(chǎn)的稀缺性(如土地)引起；或是由特定資產(chǎn)的市場特征表現(xiàn)出較強(qiáng)的增值特性(如房屋、建筑物等)而引起；或是由于會(huì)計(jì)處理的原因?qū)е沦~面上雖無凈值但對企業(yè)仍有可進(jìn)一步利用的原因而引起(如已經(jīng)提足折舊、企業(yè)仍可在一定時(shí)間內(nèi)使用的固定資產(chǎn))。其次，無增值潛力(貶值)的固定資產(chǎn)，則是指對特定企業(yè)而言，其價(jià)值的未來走向不可能增值的資產(chǎn)。這種不能增值狀況的出現(xiàn)，既可能是由與特定資產(chǎn)相聯(lián)的技術(shù)進(jìn)步較快，原有資產(chǎn)因技術(shù)落后而相對貶值(如電子計(jì)算機(jī)等)引起；也可能是由特定資產(chǎn)本身價(jià)值狀況較好，但在特定企業(yè)不可能得到較充分利用的原因引起(如不需用的固定資產(chǎn))。由于當(dāng)固定資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面凈值時(shí)，企業(yè)可以按照可回收金額低于其賬面凈值的差額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，因此鑒于資料所限，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性可以根據(jù)企業(yè)固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提情況做出初步判斷，通過變現(xiàn)率指標(biāo)加以簡單衡量：固定資產(chǎn)變現(xiàn)率=固定資產(chǎn)凈額／固定資產(chǎn)凈值。其中：固定資產(chǎn)凈額=固定資產(chǎn)原值－累計(jì)折舊－減值準(zhǔn)備；固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)原值－累計(jì)折舊。

(2)固定資產(chǎn)的盈利性評價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)是企業(yè)生存發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，反映企業(yè)的技術(shù)裝備水平和競爭實(shí)力，因此，固定資產(chǎn)的盈利性會(huì)在很大程度上決定企業(yè)整體的盈利能力。對于制造業(yè)企業(yè)來講，固定資產(chǎn)的盈利性可以通過以下幾個(gè)方面反映：固定資產(chǎn)技術(shù)裝備的先進(jìn)程度是否與企業(yè)的行業(yè)選擇和行業(yè)定位相適應(yīng)；固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力是否與企業(yè)存活的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹配；固定資產(chǎn)的工藝水平是否達(dá)到能夠使產(chǎn)品滿足市場需求的相應(yīng)程度。營業(yè)收入是產(chǎn)品價(jià)值的外部實(shí)現(xiàn)，在一定程度上可以反映出固定資產(chǎn)的生產(chǎn)工藝水平與市場需求之間的吻合程度；營業(yè)成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的內(nèi)部耗用，可以反映出固定資產(chǎn)技術(shù)裝備的先進(jìn)程度；兩者之差即企業(yè)賺取的毛利，則反映了企業(yè)的市場競爭實(shí)力，進(jìn)而決定企業(yè)整體的盈利水平；而固定資產(chǎn)的總體規(guī)模則反映了企業(yè)的行業(yè)選擇和行業(yè)定位特征。因此，毛利與固定資產(chǎn)規(guī)模的比較，即固定資產(chǎn)毛利率，可以較為綜合地反映固定資產(chǎn)的盈利性，計(jì)算公式如下：固定資產(chǎn)毛利率=(營業(yè)收入－營業(yè)成本)／固定資產(chǎn)原值平均余額。

(3)固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性評價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常用營業(yè)收入除以固定資產(chǎn)平均余額加以計(jì)算。筆者認(rèn)為，營業(yè)收入中包含了與固定資產(chǎn)使用效率無關(guān)的外部價(jià)格因素，因而用產(chǎn)品生產(chǎn)成本取代營業(yè)收入將使得該指標(biāo)更具有說服力。假設(shè)存貨中原材料、在產(chǎn)品水平保持穩(wěn)定，將存貨余額變動(dòng)數(shù)加上營業(yè)成本，便可以大致推算出企業(yè)當(dāng)期的生產(chǎn)成本，再與固定資產(chǎn)的原值進(jìn)行比較，便可以反映出固定資產(chǎn)被利用的充分程度。因此，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性可以通過計(jì)算產(chǎn)能利用率來加以衡量：產(chǎn)能利用率=(存貨余額變動(dòng)數(shù)+營業(yè)成本)／固定資產(chǎn)原值平均余額。

(4)固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性評價(jià)指標(biāo)。固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性，強(qiáng)調(diào)的是固定資產(chǎn)通過與其他資產(chǎn)適當(dāng)組合，在使用中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的能力。即使是相同物理質(zhì)量的資產(chǎn)，在不同企業(yè)之間、在同一企業(yè)的不同時(shí)期之間，甚至是在同一企業(yè)同一時(shí)期的不同用途之間，都有可能會(huì)表現(xiàn)出不同的貢獻(xiàn)能力，所以按不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和市場變動(dòng)來對企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)行重新組合可以提高企業(yè)的價(jià)值，而在對固定資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)，也一定要強(qiáng)調(diào)其與其他資產(chǎn)組合的增值性。企業(yè)的資產(chǎn)可以分為經(jīng)營性資產(chǎn)和投資性資產(chǎn)，其中投資性資產(chǎn)包括短期投資和長期投資1，除去這兩種資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)合稱為經(jīng)營性資產(chǎn)。在機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)企業(yè)，其經(jīng)營性資產(chǎn)基本上都是圍繞固定資產(chǎn)做出安排的，而投資性資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)并不明顯，所以經(jīng)營性資產(chǎn)的整體盈利水平便可以視為固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的盈利性的最終體現(xiàn)。經(jīng)營性資產(chǎn)的整體盈利水平可以將營業(yè)利潤2作為標(biāo)準(zhǔn)，固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性便可以通過經(jīng)營性資產(chǎn)收益率加以衡量：經(jīng)營性資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤／經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額，其中：經(jīng)營性資產(chǎn)平均余額=資產(chǎn)平均余額－投資性資產(chǎn)平均余額。

需要指出的是，如果當(dāng)年企業(yè)投資新的生產(chǎn)項(xiàng)目，或?qū)σ酝墓潭ㄙY產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模地更新改造，會(huì)使得企業(yè)固定資產(chǎn)的原值大幅增加，進(jìn)而可能會(huì)使上述指標(biāo)受到較大影響。但這一結(jié)果至少可以得出以下結(jié)論：新建固定資產(chǎn)的生產(chǎn)能力在當(dāng)年并沒有得以充分釋放，其進(jìn)一步的利用效果尚存在一定風(fēng)險(xiǎn)。因此，當(dāng)分析中遇到該項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)較明顯變動(dòng)時(shí)，一定要結(jié)合報(bào)表附注的相關(guān)內(nèi)容做出深入分析，避免結(jié)論的片面性。

三、固定資產(chǎn)質(zhì)量評價(jià)體系的運(yùn)用

(一)樣本選擇　機(jī)械制造業(yè)企業(yè)中固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重最大，對企業(yè)經(jīng)營的影響程度最大，其擁有的固定資產(chǎn)的規(guī)模和先進(jìn)程度，代表著該企業(yè)在行業(yè)中相對的競爭實(shí)力和競爭地位，是企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵。所以對機(jī)械制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，找出對其固定資產(chǎn)質(zhì)量有顯著性影響的因素，對企業(yè)經(jīng)營的指導(dǎo)意義不言而喻。本文選擇證券市場行業(yè)分類中的C7機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司為研究樣本，其中包含C71普通機(jī)械制造業(yè)、C73專用設(shè)備制造業(yè)、C75交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、C76電器機(jī)械及器材制造業(yè)、C78儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)，時(shí)間跨越2005和2006年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度。為保障分析數(shù)據(jù)的可靠性，只選擇2005年和2006年年報(bào)獲得無保留意見審計(jì)報(bào)告的上市公司，除去數(shù)據(jù)缺失的公司，分別有174家和172家公司進(jìn)入樣本。先分別計(jì)算兩年樣本中各公司的固定資產(chǎn)質(zhì)量綜合評分，再對兩年中各公司固定資產(chǎn)質(zhì)量的升降情況進(jìn)行比較。

(二)指標(biāo)選擇 在本文建立的評價(jià)體系的基礎(chǔ)上，考慮數(shù)據(jù)的可得性及成本效益原則，僅就部分因素加以量化分析，最終進(jìn)行主成分析的變量有固定資產(chǎn)變現(xiàn)率、固定資產(chǎn)毛利率、產(chǎn)能利用率和經(jīng)營性資產(chǎn)收益率。實(shí)務(wù)中在對固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行具體分析時(shí)，進(jìn)一步還應(yīng)結(jié)合報(bào)表附注的相關(guān)資料，在展開定性分析的基礎(chǔ)上得出最終的結(jié)論。本文選取的指標(biāo)體系見(表1)。

(三)固定資產(chǎn)質(zhì)量的綜合評分 (表2)列示了個(gè)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)。固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性標(biāo)準(zhǔn)差最小，說明各企業(yè)間沒有明顯的差別。且該指標(biāo)都接近1，說明從計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備這個(gè)角度衡量，固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性很高。產(chǎn)能利用率標(biāo)準(zhǔn)差較大，說明不同企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用情況很不一樣，可估計(jì)此指標(biāo)將是固定資產(chǎn)質(zhì)量差別的重要原因，具體權(quán)重待主成分分析結(jié)果確定。與固定資產(chǎn)毛利率方差較大相對，經(jīng)營資產(chǎn)收益率方差卻較小，即雖然固定資產(chǎn)單項(xiàng)發(fā)揮作用的情況大相徑庭，但和其他經(jīng)營資產(chǎn)組合后對企業(yè)的貢獻(xiàn)程度不相伯仲?？梢哉J(rèn)為固定資產(chǎn)利用充分的企業(yè)可能管理、營銷方面比較薄弱，而管理領(lǐng)先的企業(yè)對固定資產(chǎn)或技術(shù)方面的掌握有比較欠缺。所以，即使行業(yè)平均盈利水平不相上下，但和其他企業(yè)對比，取長補(bǔ)短，都可以找到進(jìn)一步提高的方式。

本文選取的指標(biāo)不多，但這四個(gè)指標(biāo)的Bartlett球形檢驗(yàn)在1％的水平下顯著，說明各變量間并不獨(dú)立，所以在計(jì)算固定資產(chǎn)質(zhì)量

得分時(shí)各指標(biāo)的權(quán)重按其包含的信息量確定，具體處理方法是主成分分析方法。(表3)列示了因子載荷矩陣和各主成分的特征值。

以4個(gè)主成分各自的特征值為權(quán)數(shù)，計(jì)算各樣本企業(yè)固定資產(chǎn)質(zhì)量的綜合得分。公式為：Score＝0.411Y1+0.242Y2+0.202Y3+0.145Y4

主成分信息不能直接獲取，在分析固定資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)不容易進(jìn)行比較。根據(jù)因子載荷矩陣將以上公式還原為以原指標(biāo)為變量的公式：Score=0.430Z變現(xiàn)率+0.515Z固定資產(chǎn)毛利率+0.391Z產(chǎn)能利用率+0.499Z經(jīng)營資產(chǎn)收益率

以上公式考慮了各指標(biāo)之間的共線性問題，以各自主成分的方差貢獻(xiàn)為權(quán)數(shù)，對固定資產(chǎn)的綜合評價(jià)較為合理。各指標(biāo)的系數(shù)為正，說明隨著這些指標(biāo)的改進(jìn)，固定資產(chǎn)的質(zhì)量得到提高。關(guān)于公式中的系數(shù)需要作以下兩點(diǎn)說明：一是這四個(gè)指標(biāo)間并不獨(dú)立，公式中的系數(shù)并不說明各指標(biāo)對固定資產(chǎn)貢獻(xiàn)的程度，所以與描述性統(tǒng)計(jì)中各變量的方差并不成比例；二是由于這種相關(guān)性存在，所以不可能通過單獨(dú)提高某一指標(biāo)而提高固定資產(chǎn)的質(zhì)量，而是要同時(shí)改善各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)，達(dá)到平衡。根據(jù)此綜合得分，2006年172家機(jī)械、設(shè)備、儀表制造業(yè)上市公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名前10名與后10名的公司見(表4、表5)。

對比兩年的排名結(jié)果，置信電器、思源電器、s鍋爐、香江控股、金龍汽車、美的電器、s天地連續(xù)兩年排名在前10名中，而力源液壓、天宇電氣、林海股份、S阿繼、二紡機(jī)、SST輕騎連續(xù)兩年排名在后10名中。兩年的排名結(jié)果有一定的穩(wěn)定性，但仍有很大波動(dòng)，為檢驗(yàn)兩年中公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名及其的升降變化間的相關(guān)性，對2005年排名、2006年排名及排名升降變化進(jìn)行Spearman等級相關(guān)檢驗(yàn)，其中排名升降變化取變化的絕對值，結(jié)果見(表6)。表中顯示，2005年、2006年公司固定資產(chǎn)質(zhì)量排名間有顯著的正相關(guān)性，說明固定資產(chǎn)作為長期發(fā)揮作用的資產(chǎn)，其質(zhì)量具有一定穩(wěn)定性。但同時(shí)可以看到，排名升降的大小與2006年排名、2005年排名都無顯著性關(guān)系，說明公司原來的固定資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，對其質(zhì)量波動(dòng)的大小沒有明顯影響。排名升降變化最大的兩家公司，上升最大的山推股份和下降最大的長力股份進(jìn)行具體分析。兩公司兩年的排名和財(cái)務(wù)指標(biāo)見(表7)。山推股份的固定資產(chǎn)毛利率和固定資產(chǎn)產(chǎn)能利用率大幅上升，經(jīng)營資產(chǎn)收益率由負(fù)轉(zhuǎn)正；長力股份的經(jīng)營資產(chǎn)收益率雖然也有所改善，但固定資產(chǎn)毛利率和產(chǎn)能利用率下降較多。

山推股份公司的主營業(yè)務(wù)為以推土機(jī)、配件、挖掘機(jī)為主的生產(chǎn)和銷售。2006年公司順應(yīng)國際市場上運(yùn)輸機(jī)械強(qiáng)勁的需求增長勢頭，結(jié)合自身在該領(lǐng)域已形成的競爭優(yōu)勢，適時(shí)制訂出走出國門的發(fā)展戰(zhàn)略，從而帶來了廣闊的市場拓展和利潤上升空間。同時(shí)在年內(nèi)對部分已經(jīng)提足折舊并不再使用的固定資產(chǎn)進(jìn)行了清理，投資了一些新的固定資產(chǎn)項(xiàng)目。盡管固定資產(chǎn)原值從67959.5萬元增加到89785.5萬元，但使得固定資產(chǎn)的整體布局進(jìn)一步與公司的行業(yè)定位與發(fā)展戰(zhàn)略相吻合，進(jìn)而大幅提高了固定資產(chǎn)的利用效率和盈利能力。另外，公司還堅(jiān)持走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路，注重樹立自身的品牌形象，從而大大提高了固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的增值性，最終導(dǎo)致固定資產(chǎn)的整體質(zhì)量得以大幅提升。而相比之下，盡管長力股份2006年新增固定資產(chǎn)凈額22515萬元，極大地改善了公司未來從事經(jīng)營活動(dòng)的技術(shù)裝備水平，使公司長遠(yuǎn)發(fā)展的后勁得以顯著提升，但由于其中汽車板簧生產(chǎn)線技術(shù)建設(shè)項(xiàng)目3169.12萬元，汽車扭桿、穩(wěn)定桿生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目8397.07萬元投資沒有達(dá)到預(yù)計(jì)進(jìn)度，沒有產(chǎn)生預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)效益，所以導(dǎo)致當(dāng)年固定資產(chǎn)毛利率和產(chǎn)能利用率的大幅下降。當(dāng)然這種固定資產(chǎn)質(zhì)量的下降對企業(yè)整體質(zhì)量的長期影響還要進(jìn)一步通過考察其與公司發(fā)展戰(zhàn)略的吻合程度，并在此基礎(chǔ)上被充分利用的程度、與其他資產(chǎn)相互組合的增值程度等一系列因素而最終做出判斷。

篇2

建設(shè)部關(guān)于房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格等級管理的若干規(guī)定

根據(jù)《城市房地產(chǎn)管理法》和《城市房地產(chǎn)中介服務(wù)管理規(guī)定》（建設(shè)部第50號令），為促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展，規(guī)范房地產(chǎn)價(jià)格評估行為，提高房地產(chǎn)價(jià)格評估的專業(yè)技術(shù)水平，現(xiàn)就房地產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)資格等級管理中的若干問題，規(guī)定如下：

一、房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)的設(shè)立

申請?jiān)O(shè)立房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)、必須具備一定數(shù)量的房地產(chǎn)估價(jià)專業(yè)人員和規(guī)定的注冊資本，由當(dāng)?shù)乜h級以上地產(chǎn)管理部門進(jìn)行審查，經(jīng)審查合格后發(fā)給《房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)臨時(shí)資格證書》，再行辦理工商登記。并在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后的一個(gè)月內(nèi)，到登記機(jī)關(guān)所在地的縣級以上人民政府房地產(chǎn)管理部門備案，一年后可申請?jiān)u定房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格等級。

二、房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格等級分類

房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)實(shí)行一級、二級、三級制度。根據(jù)其專業(yè)人員狀況、經(jīng)營業(yè)績和注冊資本進(jìn)行評定，其中注冊資本不作為各地政府房地產(chǎn)管理部門設(shè)立的事業(yè)性編制的房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)評定等級的條件。各等級的具體條件如下：

（一）一級

①注冊資本100萬元以上；

②有七名以上（不包括離退休后的返聘人員和兼職人員，下同）取得《房地產(chǎn)估價(jià)師執(zhí)業(yè)資格證書》并登記注冊的專職房地產(chǎn)估價(jià)師；

③專職房地產(chǎn)估價(jià)專業(yè)人員（包括注冊房地產(chǎn)估價(jià)師和取得房地產(chǎn)估價(jià)員崗位證書的房地產(chǎn)估價(jià)員）占職工總數(shù)的70％以上；

④從事房地產(chǎn)價(jià)格評估業(yè)務(wù)連續(xù)四年以上；

⑤每年獨(dú)立承扣價(jià)標(biāo)的物建筑面積10萬平方米以上或土地面積3萬平方米以上的評估項(xiàng)目5宗以上；

⑥以房地產(chǎn)價(jià)格評估為主營業(yè)務(wù)。

（二）二級

①注冊資本70萬元以上；

②有五名以上取得《房地產(chǎn)估價(jià)師執(zhí)業(yè)資格證書》并登記注冊的專職房地產(chǎn)估價(jià)師；

③專職房地產(chǎn)估價(jià)專業(yè)人員（包括注冊房地產(chǎn)估價(jià)師和取得房地產(chǎn)估價(jià)員崗位證書的房地產(chǎn)估價(jià)員）占職工總數(shù)的70％以上；

④從事房地產(chǎn)價(jià)格評估業(yè)務(wù)連續(xù)三年以上；

⑤每年獨(dú)立承擔(dān)估價(jià)標(biāo)的物建筑面積6萬平方米以上或土地面積2萬平方米以上的評估項(xiàng)目5宗以上；

⑥以房地產(chǎn)價(jià)格評估為主營業(yè)務(wù)。

（三）三級

①注冊資本40萬元以上；

②有三名以上取得《房地產(chǎn)估價(jià)師執(zhí)業(yè)資格證書》并登記注冊的專職房地產(chǎn)估價(jià)師；

③專職房地產(chǎn)估價(jià)專業(yè)人員（包括注冊房地產(chǎn)估價(jià)師和取得房地產(chǎn)估價(jià)員崗位證書的房地產(chǎn)估價(jià)員）占職工總數(shù)的70％以上；

④從事房地產(chǎn)價(jià)格評估業(yè)務(wù)連續(xù)二年以上；

⑤每年獨(dú)立承擔(dān)估價(jià)標(biāo)的物建筑面積2萬平方米以上或土地面積8千平方米以上的評估項(xiàng)目5宗以上。

三、各級資格房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)的營業(yè)范圍

一級機(jī)構(gòu)可從事各類房地產(chǎn)價(jià)格評估。可以跨省、自治區(qū)、直轄市從事評估業(yè)務(wù)。

二級機(jī)構(gòu)可從事房地產(chǎn)買賣、租賃、抵押、企業(yè)兼并、合資入股、司法仲裁等方面的房地產(chǎn)價(jià)格評估?？梢栽谄渥缘氐氖?、自治區(qū)、直轄市區(qū)域內(nèi)從事評估業(yè)務(wù)。

三級機(jī)構(gòu)可從事建筑面積5萬平方米、土地面積1.5萬平方米以下的評估項(xiàng)目?？梢栽谧缘爻鞘袇^(qū)域從事評估業(yè)務(wù)。

臨時(shí)資格機(jī)構(gòu)的營業(yè)范圍根據(jù)其資金和人員的相應(yīng)條件確定，可在其注冊地城市區(qū)域內(nèi)從事評估業(yè)務(wù)。

四、房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格審批程序

一級由當(dāng)?shù)乜h級以上房地產(chǎn)管理部門推薦，報(bào)省、自治區(qū)建委（建設(shè)廳）初審，初審合格后報(bào)建設(shè)部審批，頒發(fā)資格等級證書。

二級由當(dāng)?shù)乜h級以上房地產(chǎn)管理部門推薦，報(bào)省、自治區(qū)建（建設(shè)廳）審批，頒發(fā)資格等級證書。并抄報(bào)建設(shè)部。

三級由當(dāng)?shù)乜h級以上房地產(chǎn)管理部門推薦，報(bào)省、自治區(qū)建委（建設(shè)廳）或其授權(quán)的部門審批，頒發(fā)資格等級證書。

直轄市區(qū)域內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)的申報(bào)和審批，按建設(shè)部第50號令《城市房地產(chǎn)中介服務(wù)管理規(guī)定》執(zhí)行。

五、房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格申報(bào)材料

申請房地產(chǎn)價(jià)格評估資格的機(jī)構(gòu)應(yīng)向當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)管理部門如實(shí)提交以下材料：

（一）房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格申請書及其主管部門的證明文件；

（二）工商登記營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；

（三）機(jī)構(gòu)的組織章程及主要的內(nèi)部管理制度；

（四）固定經(jīng)營場所的證明；

（五）注冊資本驗(yàn)資證明；

（六）法人代表及負(fù)責(zé)人的任職文件；

（七）專業(yè)技術(shù)人員的職稱證書、任職文件及聘任合同；

（八）經(jīng)營業(yè)績材料；

（九）重要的房地產(chǎn)評估報(bào)告；

（十）當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)管理部門規(guī)定的其它文件。

六、房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格等級升降及取消評估資格

（一）房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)資格等級實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，根據(jù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展情況進(jìn)行等級調(diào)整，每二年評定一次，重新授予資格等級證書。

（二）在本規(guī)定頒發(fā)之前成立的房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)，其等級根據(jù)目前狀況評定；本規(guī)定頒發(fā)之后成立的房地產(chǎn)價(jià)格評估機(jī)構(gòu)，其等級從臨時(shí)資格開始。

臨時(shí)資格的最長期限為二年，并不得再次申請臨時(shí)資格。

（三）資格等級的評定與年審工作結(jié)合進(jìn)行，機(jī)構(gòu)年審的情況是評定資格等級的依據(jù)之一。

對于年審不合格的機(jī)構(gòu)，可以由等級評定初審部門提出降低其資格等級或取消評估資格意見，報(bào)審批部門批準(zhǔn)后執(zhí)行。

（四）申請升級的評估機(jī)構(gòu)，應(yīng)根據(jù)申請的等級在年審前半年將所需材料報(bào)相應(yīng)的初審部門，初審部門在年審后將初審意見上報(bào)有關(guān)審批部門。

篇3

摘要：資金的一個(gè)重要特征就是具有時(shí)間價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值在企業(yè)資產(chǎn)評估中十分重要，其重要性尤其體現(xiàn)在資產(chǎn)評估方法的選擇上。本文就新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在評估長期資產(chǎn)價(jià)值所體現(xiàn)的貨幣時(shí)間價(jià)值這一問題展開研究和論述。

關(guān)鍵詞：評估價(jià)值；貨幣時(shí)間價(jià)值；資產(chǎn)評估方法；長期資產(chǎn)價(jià)值

一、評估價(jià)值與貨幣的時(shí)間價(jià)值

評估價(jià)值是根據(jù)特定目的，按照法定程度，應(yīng)用科學(xué)方法，通過對被評估資產(chǎn)進(jìn)行全面分析和評定估算，以貨幣為單位而核定的資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)價(jià)格。它與資產(chǎn)的原值、凈值不同，也與資產(chǎn)的市場價(jià)格不同，它是評估人員根據(jù)評估的特定目的，運(yùn)用所掌握的有關(guān)資料，對被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值所作的一種評定估算。它具有如下幾個(gè)特點(diǎn)：1.推理性。如對某一企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行評估時(shí)，需根據(jù)該企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)發(fā)展情況及市場環(huán)境，對該企業(yè)的未來收益進(jìn)行預(yù)測、推算，再依照一定的方法確定被評估企業(yè)價(jià)值。又如用市場法評估某一資產(chǎn)時(shí)，在市場上尋求具有可比性的參照物，分析、比較兩者的異同，推算這些異同因素對價(jià)值的影響，從而確定該資產(chǎn)的評估值。2.變現(xiàn)性。資產(chǎn)都具有變現(xiàn)的能力和特性，但在市場條件下，變現(xiàn)方法不同。其變現(xiàn)價(jià)格也不同，相同資產(chǎn)在同一時(shí)期、同一地區(qū)，因評估目的不同，其評估價(jià)值也不同。3.時(shí)空性。所謂時(shí)空性是指評估價(jià)值受時(shí)間、空間因素的影響，這要從資產(chǎn)本身或市場條件受時(shí)空因素的影響來考慮。由于時(shí)間變遷，所處地區(qū)不同，市場環(huán)境不同，資產(chǎn)在獲利能力、市場價(jià)格上也不同，在用市場法進(jìn)行評估時(shí)，時(shí)空因素的影響特別明顯，由于這一特性，評估時(shí)要確定評估基準(zhǔn)日，評估結(jié)果亦有時(shí)效性。

貨幣時(shí)間價(jià)值是指資金經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值原理正確的揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金時(shí)間的換算關(guān)系。貨幣時(shí)間價(jià)值理論是資產(chǎn)評估中計(jì)算資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)的重要理論，其基本思想對資產(chǎn)評估結(jié)果有重要影響。貨幣時(shí)間價(jià)值理論的基本思想在現(xiàn)實(shí)生活中，當(dāng)我們把一定數(shù)量的貨幣存放在銀行時(shí)，經(jīng)過一段時(shí)間?？梢匀〕霰仍瓉矶喑鲆恍┑呢泿?，這就是貨幣的時(shí)間價(jià)值，又叫資金的時(shí)間價(jià)值(TheTimeValueofCapital)。用經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語說就是貨幣在銀行的存放可以帶來利息。又如，將資金運(yùn)用于公司的經(jīng)營活動(dòng)可以獲得利潤，將資金用于對外投資可以獲得投資收益等等。這種由于資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)的利息、利潤或投資收益就表現(xiàn)為資金的時(shí)間價(jià)值。資金的運(yùn)用需要一定的時(shí)間，隨著時(shí)間的推移，資金不斷周轉(zhuǎn)使用，時(shí)間價(jià)值不斷增加。由于貨幣會(huì)隨著時(shí)間的推移不斷增加時(shí)間價(jià)值，所以同量的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。今天的100元和一年后的100元是不等值的(前者大于后者)，在進(jìn)行價(jià)值對比時(shí)，必須將不同時(shí)間的資金折算為同一時(shí)間后才能進(jìn)行大小的比較。貨幣的時(shí)間價(jià)值一般用現(xiàn)值和終值兩個(gè)概念來表示不同時(shí)期的價(jià)值?，F(xiàn)值(Present Value)是指資金現(xiàn)在的價(jià)值，又稱本金。終值(FinaI value)是指資金經(jīng)過若干時(shí)期后包括本金和時(shí)間價(jià)值在內(nèi)的未來價(jià)值，又稱本利和。進(jìn)行現(xiàn)值和終值的換算，有單利(Single Rate)和復(fù)利(compound Rate)兩種方法，因此有單利終值與單利現(xiàn)值、復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值之稱。復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起計(jì)算利息，即通常所說的“利滾利”。復(fù)利終(FinalValueofCompoundRate)是指一定數(shù)量的本金在一定的利率下按照復(fù)利的方法計(jì)算出的若干時(shí)期以后的本金與利息之和。

二、貨幣時(shí)間價(jià)值理論對選擇資產(chǎn)評估方法的啟示

目前國際上采用較多的資產(chǎn)評估方法有市場法、成本法和收益法三種。不同的方法適用于不同的資產(chǎn)評估范疇中。其中收益法最能體現(xiàn)貨幣的時(shí)間價(jià)值。

眾所周知，一宗資產(chǎn)為其持有人帶來的收益不是一次性的，而是在一定時(shí)期內(nèi)連續(xù)不斷地為持有人帶來收益。如企業(yè)的機(jī)器設(shè)備、廠房無形資產(chǎn)等每年每月甚至每天都在為企業(yè)帶來收益。資產(chǎn)持有人總是希望自已持有的資產(chǎn)能夠具有較高的收益率、較強(qiáng)的流動(dòng)性和較高的安全性，從而具有較高的市場價(jià)值。收益性一般用資產(chǎn)的平均收益率來衡量，平均收益率越高，資產(chǎn)的收益性越好；流動(dòng)性通常用資產(chǎn)變現(xiàn)的速度與變現(xiàn)中的損失大小來衡量，變現(xiàn)速度越快且變現(xiàn)中的損失越小，資產(chǎn)的流動(dòng)性就越強(qiáng)；安全性則用資產(chǎn)遭受損失的可能性來衡量，可能性越小，資產(chǎn)的安全性就越高。當(dāng)流動(dòng)性和安全性既定時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)值將主要取決于其收益率的高低。按照貨幣時(shí)間價(jià)值理論，獲得不同時(shí)點(diǎn)上的相同數(shù)量的收益，其價(jià)值是不同的。這一基本思想告訴我們，如果采用收益現(xiàn)值法評估，就必須首先將不同時(shí)點(diǎn)上的一系列收益分別進(jìn)行折現(xiàn)處理，然后再加總，而不能將資產(chǎn)創(chuàng)造的收益流簡單相加?？傊?，凡是采用收益現(xiàn)值法對不同資產(chǎn)進(jìn)行評估，都必然要涉及貨幣收益的時(shí)間價(jià)值問題，因此都應(yīng)該按照上述折現(xiàn)原理對資產(chǎn)為其持有人帶來的收益流進(jìn)行折現(xiàn)，折現(xiàn)后的價(jià)值就是被評估資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)。由于長期資產(chǎn)時(shí)效性較長，采用收益法對其進(jìn)行評估最能體現(xiàn)其真實(shí)價(jià)值。

三、貨幣時(shí)間價(jià)值在長期資產(chǎn)評估中的應(yīng)用

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革的一個(gè)重要方面是在長期資產(chǎn)的評估中體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值的概念，使得資產(chǎn)確認(rèn)的可靠程度和相關(guān)性進(jìn)一步加強(qiáng)，也體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則。

(一)貨幣時(shí)間價(jià)值在長期投資評估中的應(yīng)用

新準(zhǔn)則中規(guī)定確定持有到期投資初始成本時(shí)，就應(yīng)當(dāng)計(jì)算確定其實(shí)際利率，并按實(shí)際利率進(jìn)行持有到期投資資產(chǎn)的溢價(jià)或折價(jià)的攤銷及投資收益的確認(rèn)。這種按實(shí)際利率的計(jì)算方法確定投資收益，充分體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值的概念。因?yàn)?，企業(yè)持有到期投資(比如購買企業(yè)長期債券)的未來現(xiàn)金流入量是按票面利率計(jì)算的每期的利息和到期的本金，按照前述資產(chǎn)價(jià)值的確定原則，這些現(xiàn)金流入量的貼現(xiàn)之和應(yīng)該等于企業(yè)投資該項(xiàng)資產(chǎn)的初始成本(按照公允價(jià)值計(jì)量和相關(guān)費(fèi)用之和)，這也是企業(yè)利用收益法評估該項(xiàng)資產(chǎn)的評估價(jià)值。從財(cái)務(wù)的觀點(diǎn)考慮，企業(yè)持有到期投資所獲得的實(shí)際收益就是貨幣的時(shí)間價(jià)值，根據(jù)這一思路計(jì)算出來的實(shí)際利率，并確定投資的收益體現(xiàn)了貨幣的時(shí)間價(jià)值。

(二)貨幣時(shí)間價(jià)值在融資租賃資產(chǎn)價(jià)值評估中的應(yīng)用

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，承租人確定的融資租人固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值為租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者，將最低付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價(jià)值，其差額作為未確認(rèn)融資費(fèi)用。如果以最低租賃付款額現(xiàn)值作為租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值，就是認(rèn)為現(xiàn)在所取得的融資租人的固定資產(chǎn)價(jià)值等于未來現(xiàn)金流出(每期的最低租賃付款額)的現(xiàn)值之和，而不是日后不同時(shí)點(diǎn)還本付息金額之和(最低租賃付款額)。這樣處理充分考慮了貨幣時(shí)間的價(jià)值，如果目前資產(chǎn)的公允價(jià)值低于最低付款額的現(xiàn)值，按照謹(jǐn)慎性原則就以公允價(jià)值作為固定資產(chǎn)的評估價(jià)值并據(jù)以入賬。 　(三)貨幣時(shí)間價(jià)值在評估盤盈和接受捐贈(zèng)的固定資產(chǎn)價(jià)值中的應(yīng)用

接受捐贈(zèng)方確定的固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值，如果捐贈(zèng)方提供了有關(guān)憑證，則按憑證上標(biāo)明的金額加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為入賬價(jià)值，此時(shí)不涉及貨幣的時(shí)間價(jià)值問題；如果捐贈(zèng)方?jīng)]有提供有關(guān)憑證，可利用市場化按同類或類似固定資產(chǎn)的活躍市場估計(jì)價(jià)格加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為入該項(xiàng)資產(chǎn)的評估價(jià)值，此時(shí)也不涉及貨幣的時(shí)間價(jià)值；同類或類似固定資產(chǎn)不存在活躍市場的，則應(yīng)采用收益法按接受捐贈(zèng)固定資產(chǎn)的預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為評估價(jià)值并據(jù)以入賬，此時(shí)體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用。

盤盈固定資產(chǎn)入賬價(jià)值的評估確定與此類似，即同類或類似固定資產(chǎn)存在活躍市場的，按同類或類似固定資產(chǎn)的市場價(jià)格，減去按該項(xiàng)資產(chǎn)的新舊程度估計(jì)的價(jià)值損耗后的余額，作為入賬價(jià)值；同類或類固定資產(chǎn)不存在活躍市場的，按該項(xiàng)固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為入賬。

(四)貨幣時(shí)間價(jià)值在固定資產(chǎn)折舊中的應(yīng)用

固定資產(chǎn)的價(jià)值是通過折舊的形式逐期轉(zhuǎn)化為成本或費(fèi)用的，每期計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊額取決于固定資產(chǎn)的初始成本、固定資產(chǎn)折舊的方法和固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)殘值三個(gè)因素。因此對于這三個(gè)因素是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，影響了固定資產(chǎn)價(jià)值的可靠性。前面討論了在固定資產(chǎn)初始價(jià)值中如何考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。下面我們分別分析如何在固定資產(chǎn)折舊方法和殘值確定中考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。

1.現(xiàn)行固定資產(chǎn)折舊方法中體現(xiàn)貨幣時(shí)間價(jià)值?，F(xiàn)行的固定資產(chǎn)折舊方法主要有直線折舊法和加速折舊法兩大類，從會(huì)計(jì)處理方法本身看都沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，但新準(zhǔn)則在固定資產(chǎn)折舊方法上允許企業(yè)按照實(shí)際情況采用不同的折舊方法，這樣使企業(yè)在會(huì)計(jì)政策的選擇上有了比較大的空間。如果企業(yè)采用加速折舊法，企業(yè)在前期多提折舊額而后期少提折舊額。雖然無論采用何種方法固定資產(chǎn)的折舊額的總和扣除殘值都等于固定的初始成本，但從財(cái)務(wù)的角度來講，周定資產(chǎn)每期的折舊額是現(xiàn)金的流入量，企業(yè)如果采用加速折舊法前期流人的現(xiàn)金流量大于同期按直線折舊法確定的折舊額現(xiàn)金流量，那么加速折舊法的折舊額所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值大于直線折舊法現(xiàn)金流入量的總現(xiàn)值。所以采用加速折舊法的會(huì)計(jì)處理從財(cái)務(wù)的角度分析由于貨幣的時(shí)間價(jià)值的作用給企業(yè)帶來更多的現(xiàn)金流量。

2.新的固定資產(chǎn)折舊方法所體現(xiàn)的貨幣時(shí)間價(jià)值。另外一種將貨幣時(shí)間價(jià)值直接應(yīng)用到固定資產(chǎn)折舊計(jì)提中的方法原理：由于每期計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊額是企業(yè)的現(xiàn)金流入量，是對固定資產(chǎn)價(jià)值的補(bǔ)償。因此固定資產(chǎn)每期計(jì)提折舊額的現(xiàn)值之和應(yīng)等于固定資產(chǎn)的初始成本。所以可以將每期計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊額看作年金，根據(jù)“固定資產(chǎn)的原值－預(yù)計(jì)殘值的現(xiàn)值＝各年折舊額現(xiàn)值之和”確定每年計(jì)提的折舊額。較加速折舊法，這一方法更能直接體現(xiàn)貨幣時(shí)間價(jià)值，使得折舊額能真正起到補(bǔ)充固定資產(chǎn)價(jià)值的作用。

由此可見，采用不同折舊方法對固定資產(chǎn)進(jìn)行評估，其評估結(jié)果有一定區(qū)別。

3.預(yù)計(jì)凈殘值的確定所體現(xiàn)的貨幣時(shí)間價(jià)值。固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)凈殘值是折舊額的影響因素之一，關(guān)系到每期折舊額。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：預(yù)計(jì)凈殘值，是指假定固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用壽命已滿并處于使用壽命終了時(shí)的預(yù)期狀態(tài)，企業(yè)目前從該項(xiàng)資產(chǎn)處置中獲得的扣除預(yù)計(jì)處置費(fèi)用后的金額。這一定義強(qiáng)調(diào)了貨幣的時(shí)間價(jià)值，其金額應(yīng)為其折現(xiàn)值。

在長期資產(chǎn)評估中考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，一方面能使得資產(chǎn)評估價(jià)值更能反映它的本質(zhì)特征；另一方面由于考慮貨幣時(shí)間價(jià)值后進(jìn)行貼現(xiàn)所計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)值一般低于沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值所計(jì)算的資產(chǎn)價(jià)值。所以也符合謹(jǐn)慎性原則。

參考文獻(xiàn)

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篇4

關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)；資產(chǎn)會(huì)計(jì)；涉稅處理

Abstract:Inintangibleassetaccountant,fromtheintangibleassetresearchdevelopment,thevaluationamortization,totheintangibleassetinvestmentandthetransfer,arrivesattheintangibleassetdonationwithtoreceiveagaincontributes,involvescountsthetaxquestion.Inthesefordinthetaxaccountingevent,needstopayanytax,howthecorrectideatax,howtopreparefromthetaxsavingangle,istheenterprisenoticeablequestion.

keyword:Intangibleasset;Assetsaccounting;Fordstaxprocessing

一、無形資產(chǎn)計(jì)價(jià)、攤銷的涉稅處理

(一)稅收法規(guī)規(guī)定的計(jì)價(jià)、攤銷原則，國家稅務(wù)總局2000年5月16日頒發(fā)的《企業(yè)所得稅稅前扣除辦法》(以下簡稱《扣除辦法》)第一次明確了企業(yè)所得稅稅前扣除的五項(xiàng)原則:權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、配比原則、相關(guān)性原則、確定性原則和合理性原則。對包括無形資產(chǎn)在內(nèi)的資產(chǎn)計(jì)價(jià)，明確了歷史成本原則;對費(fèi)用支出，要求必須嚴(yán)格劃分經(jīng)營性支出與資本性支出，而無形資產(chǎn)的開發(fā)與受讓支出，當(dāng)然屬于資本性支出，因此，必須按稅收法規(guī)規(guī)定分期攤銷。上述各項(xiàng)計(jì)稅原則，有的原則雖然與會(huì)計(jì)原則名稱相同，但其目標(biāo)不同，計(jì)稅或稅前扣除原則，是為了規(guī)范稅收征管；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)一般原則，是為了規(guī)范會(huì)計(jì)行為，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告原則與稅收法規(guī)規(guī)定不一致時(shí)，則需要稅務(wù)會(huì)計(jì)進(jìn)行納稅調(diào)整。

(二)無形資產(chǎn)價(jià)值攤銷的涉稅處理?！犊鄢k法》第29條規(guī)定：“納稅人為取得土地使用權(quán)支付給國家或其他納稅人的土地出讓金應(yīng)作為無形資產(chǎn)管理，并在不短于合同規(guī)定的使用期間內(nèi)平均攤銷?！蓖恋厥褂脵?quán)作為企業(yè)的一項(xiàng)無形資產(chǎn)，其價(jià)值應(yīng)接納稅人支付給國家或其他單位的出讓金確認(rèn)，但其價(jià)值攤銷則受合同規(guī)定的使用期限制約。納稅人當(dāng)然希望攤銷期短而使用期長，即攤銷期短于使用期，但稅收法規(guī)規(guī)定不得短于使用期，因此，納稅人只有按合同規(guī)定的使用期平均攤銷。對外購(合并)商譽(yù)，各國都將其作為無形資產(chǎn)予以確認(rèn)，而且基于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)原則，一般都在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行價(jià)值攤銷(在理論上，也有主張作為一項(xiàng)永久性資產(chǎn)保留，即不進(jìn)行價(jià)值攤銷)。對自創(chuàng)商譽(yù)，有不同意進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和記錄的，也有主張應(yīng)予確認(rèn)、計(jì)量和記錄的(持此意見者日見增多)。而《扣除辦法》規(guī)定，企業(yè)不論外購商譽(yù)、還是自創(chuàng)商譽(yù)，均不得進(jìn)行價(jià)值攤銷，也就是說，即使財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)進(jìn)行了價(jià)值攤銷，計(jì)稅時(shí)，其攤銷額也不得在稅前扣除，要作為一項(xiàng)永久性差異在當(dāng)期進(jìn)行納稅調(diào)整。國家稅務(wù)總局可能是認(rèn)為商譽(yù)價(jià)值攤銷費(fèi)用不符合稅前扣除原則(如確定性原則)，才作出不得稅前扣除的規(guī)定。根據(jù)我國現(xiàn)行稅收法規(guī)的規(guī)定，從節(jié)稅考慮，我認(rèn)為自創(chuàng)商譽(yù)當(dāng)然是不予確認(rèn)為好，至于外購(合并)商譽(yù)也不宜高估。商譽(yù)本來是諸多因素長期影響、綜合影響的結(jié)果，其“無形性”更強(qiáng)，如果能夠在其他無形資產(chǎn)中體現(xiàn)，對納稅人不是更為有利嗎?

(三)無形資產(chǎn)計(jì)價(jià)的涉稅處理?！犊鄢k法》第28條、第30條規(guī)定：“納稅人外購無形資產(chǎn)的價(jià)值，包括買價(jià)和購買過程申發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用”；“納稅人自行研制開發(fā)無形資產(chǎn)，應(yīng)對研究開發(fā)費(fèi)用進(jìn)行準(zhǔn)確歸集，凡在發(fā)生時(shí)已作為研究開發(fā)費(fèi)直接扣除的，該項(xiàng)無形資產(chǎn)使用時(shí)、不得再分期攤銷”；“納稅人購買計(jì)算機(jī)硬件所附帶的軟件，未單獨(dú)計(jì)價(jià)的，應(yīng)并入計(jì)算機(jī)硬件作為固定資產(chǎn)管理；單獨(dú)計(jì)價(jià)的軟件，應(yīng)作為無形資產(chǎn)管理”。在無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)中，不論是通過何種渠道增加的無形資產(chǎn)，其入帳價(jià)格必須根據(jù)真實(shí)、合法的會(huì)計(jì)憑證確認(rèn)。只有在企業(yè)合并、分立或改組時(shí)，才能根據(jù)具有評估資格的評估機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告對無形資產(chǎn)價(jià)值確認(rèn)并入帳。如果不是上述情況，而是有關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)委托單位之邀或其每年例行對最有價(jià)值品牌進(jìn)行研究評估，盡管這種評估也是采用公認(rèn)的科學(xué)方法，也有一定的權(quán)威性和認(rèn)知性、可見的"品牌效應(yīng)"，但企業(yè)是不能據(jù)以入帳的。

由于無形資產(chǎn)的特殊性，企業(yè)帳面上一般并不反映企業(yè)實(shí)際存在的無形資產(chǎn)的種類初價(jià)值。從納稅人節(jié)稅的角度看，無形資產(chǎn)的計(jì)價(jià)則不是入帳價(jià)值大就對企業(yè)有利，這與對外宣傳自己的無形資產(chǎn)價(jià)值是兩碼事。因此，與購買無形資產(chǎn)相關(guān)的費(fèi)用支出，如果能夠作為期間費(fèi)用而不計(jì)入無形資產(chǎn)價(jià)值，對企業(yè)當(dāng)然有利；在購入無形資產(chǎn)的同時(shí)，如果也購進(jìn)有形資產(chǎn)，其相關(guān)費(fèi)用分?jǐn)倯?yīng)是具有彈性的，納稅人應(yīng)該正確判斷。在購買計(jì)算機(jī)硬件時(shí)，其所附帶的軟件，是單獨(dú)計(jì)價(jià)、還是合并計(jì)價(jià)，這要從作為固定資產(chǎn)的折舊年限與作為無形資產(chǎn)的攤銷年限孰長、孰短考慮，還要考慮固定資產(chǎn)折舊要預(yù)計(jì)殘值，而無形資產(chǎn)價(jià)值攤銷一般則是攤完為止，企業(yè)應(yīng)該事先測算，然后作出有利于企業(yè)的決策。

二、無形資產(chǎn)投資與轉(zhuǎn)讓的涉稅處理

(一)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的涉稅處理。無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓有兩種方式，一是轉(zhuǎn)讓使用權(quán)，二是轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。在轉(zhuǎn)讓過程中，除了按轉(zhuǎn)讓合同金額雙方計(jì)交印花稅外，轉(zhuǎn)讓方還要按轉(zhuǎn)讓金額計(jì)算繳納營業(yè)稅。如果是以無形資產(chǎn)交換其他非貨幣性資產(chǎn)，則雙方都是購銷雙重身份，印花稅要按兩份合同計(jì)稅，無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方除了按轉(zhuǎn)讓金額計(jì)交營業(yè)稅外，作為換回的貨物，其入帳金額中可能含有消費(fèi)稅，并視存貨或固定資產(chǎn)，在價(jià)外或價(jià)內(nèi)反映增值稅。對無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，在扣除無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)及被轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)所有權(quán)時(shí)的無形資產(chǎn)帳面凈值后，要計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。企業(yè)在轉(zhuǎn)讓之前，應(yīng)充分考慮在各種轉(zhuǎn)讓方式、轉(zhuǎn)讓價(jià)格下。企業(yè)要納的稅種，以求整體稅負(fù)最輕、轉(zhuǎn)讓凈收益最大。

(二)無形資產(chǎn)投資的涉稅處理。根據(jù)《扣除辦法》規(guī)定，“納稅人對外投資的成本不得折舊和攤銷，也不得作為投資當(dāng)期費(fèi)用直接扣除，但可以在轉(zhuǎn)讓、處置有關(guān)投資資產(chǎn)時(shí)，從取得的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入中減除，據(jù)以計(jì)算轉(zhuǎn)讓所得或損失”。因此，企業(yè)以無形資產(chǎn)對外投資，由無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為長期投資后，在投資期間不得對該項(xiàng)無形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值攤銷。企業(yè)以無形資產(chǎn)對外投資時(shí)，對評估確認(rèn)價(jià)值大于投出無形資產(chǎn)帳面價(jià)值的差額，貸記“資本公積(資產(chǎn)評估增值)”；對評估確認(rèn)價(jià)值小于投出無形資產(chǎn)帳面價(jià)值的差額，借記“營業(yè)外支出(資產(chǎn)評估減值)”。在該項(xiàng)投出資產(chǎn)沒有收回或轉(zhuǎn)讓之前，對上述投資評估差額，企業(yè)不能轉(zhuǎn)增資本，也不能在稅前扣除，不存在稅收影響問題。

如果企業(yè)以未入帳的無形資產(chǎn)對外投資，應(yīng)先確認(rèn)為一項(xiàng)無形資產(chǎn)后，再按上述要求進(jìn)行價(jià)值評估和進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。一般有兩種情況：一是當(dāng)初的研究開發(fā)費(fèi)用己記入當(dāng)期損益，沒有作為一項(xiàng)無形資產(chǎn)予以確認(rèn)?，F(xiàn)在要將其作為一項(xiàng)無形資產(chǎn)(如專有技術(shù))對外投資，企業(yè)要先確認(rèn)其入帳價(jià)值，然后按確認(rèn)價(jià)值借記“無形資產(chǎn)”，貸記“管理費(fèi)用”。當(dāng)初的研發(fā)費(fèi)用究竟是多少，因?yàn)槭请S時(shí)記入各期損益的，實(shí)難準(zhǔn)確確認(rèn)，既然由企業(yè)自行確認(rèn)，是應(yīng)高估還是低估，企業(yè)從納稅利益考慮，不難作出結(jié)論。因?yàn)樗娜霂r(jià)值高低，與對外投資時(shí)進(jìn)行價(jià)值評估沒有必然聯(lián)系。二是用當(dāng)初以劃撥方式取得的土地使用權(quán)對外投資，按國家有關(guān)規(guī)定，企業(yè)應(yīng)先補(bǔ)交土地出讓金。這種情況，不存在稅務(wù)籌劃的余地。

三、無形資產(chǎn)捐財(cái)與受捐的涉稅處理

(一)無形資產(chǎn)受捐的涉稅處理。由于內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)對接受捐贈(zèng)無形資產(chǎn)的稅收法規(guī)規(guī)定不同，其會(huì)計(jì)處理也不相同以《扣除辦法》規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)接受捐贈(zèng)的無形資產(chǎn)不得進(jìn)行價(jià)值攤銷。企業(yè)接受捐贈(zèng)時(shí)，貸記“資本公積”，不計(jì)入當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。年終時(shí)，對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)所作的受捐無形資產(chǎn)的價(jià)值攤銷，要調(diào)整增加企業(yè)的應(yīng)納稅所得額。在企業(yè)轉(zhuǎn)讓(出售)該項(xiàng)受捐無形資產(chǎn)或企業(yè)清算涉及受捐無形資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)進(jìn)行企業(yè)所得稅的稅務(wù)處理，若轉(zhuǎn)讓或清算價(jià)格低于接受捐贈(zèng)無形資產(chǎn)時(shí)的入賬價(jià)值，應(yīng)以接受捐贈(zèng)時(shí)的人帳價(jià)值作為應(yīng)稅所得或清算所得;若轉(zhuǎn)讓或清算價(jià)格高于接受捐贈(zèng)時(shí)的入帳價(jià)值，應(yīng)以轉(zhuǎn)讓收入扣除相關(guān)費(fèi)用后的余額作為應(yīng)稅所得或清算所得。企業(yè)按上述確認(rèn)原則確認(rèn)的應(yīng)稅所得或清算所得，計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。

外商投資企業(yè)接受捐贈(zèng)無形資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)按同類無形資產(chǎn)的市場價(jià)格或有關(guān)憑證以及發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，借記“無形資產(chǎn)”，貸記“待轉(zhuǎn)捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值”(如果還發(fā)生了相關(guān)費(fèi)用支出，還應(yīng)貸記“銀行存款”等)；年終，企業(yè)應(yīng)按“待轉(zhuǎn)捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值”的帳面余額，借記該帳戶，按接受捐贈(zèng)無形資產(chǎn)應(yīng)交的所得稅或以彌補(bǔ)虧損后的差額計(jì)算的應(yīng)交所得稅，貸記“應(yīng)交稅金(應(yīng)交所得稅)”，按接受捐贈(zèng)的無形資產(chǎn)扣除應(yīng)交所得稅后的差額，貸記“資本公積”。如果企業(yè)接受的無形資產(chǎn)捐贈(zèng)在彌補(bǔ)虧損后的數(shù)額較大，經(jīng)批準(zhǔn)可在不超過5年的期限內(nèi)平均計(jì)入企業(yè)應(yīng)納稅所得額的，企業(yè)應(yīng)在年終按轉(zhuǎn)入應(yīng)納稅所得額的價(jià)值，借記“待轉(zhuǎn)捐贈(zèng)資產(chǎn)價(jià)值”，按本期應(yīng)交的所得稅，貸記“應(yīng)交稅金(應(yīng)交所得稅)”，按轉(zhuǎn)入應(yīng)納稅所得額的價(jià)值扣除本期應(yīng)繳所得稅的差額，貸記“資本公積”。在這種情況下，企業(yè)不論接受無形資產(chǎn)捐贈(zèng)、還是接受固定資產(chǎn)捐贈(zèng)或其他非貨幣性資產(chǎn)捐贈(zèng)，都應(yīng)該與企業(yè)的所有非貨幣性資產(chǎn)一樣，照常進(jìn)行價(jià)值攤銷、計(jì)提折舊或結(jié)轉(zhuǎn)成本。

篇5

關(guān)鍵詞 固定資產(chǎn) 救助作業(yè) 船舶精細(xì)化管理 資產(chǎn)剝離

一、實(shí)行資產(chǎn)剝離管理的動(dòng)因

救助作業(yè)船舶的內(nèi)部資產(chǎn)實(shí)行資產(chǎn)剝離是指將原隨船舶出廠時(shí)配置的符合固定資產(chǎn)要求的資產(chǎn)從原船舶價(jià)值中分離出來，轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理。實(shí)行資產(chǎn)剝離，并非是船舶管理失敗的象征，而是精明機(jī)智、市場導(dǎo)向管理的標(biāo)志，是單位發(fā)展戰(zhàn)略的合理選擇。救助作業(yè)船舶的內(nèi)部資產(chǎn)實(shí)行資產(chǎn)剝離管理的驅(qū)動(dòng)動(dòng)因，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）主動(dòng)適應(yīng)國家戰(zhàn)略布局變化

2014年，交通運(yùn)輸部出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)專業(yè)救助打撈工作的意見》，圍繞國家海洋強(qiáng)國和海上絲綢之路的戰(zhàn)略布局，提出建設(shè)國際一流的現(xiàn)代化專業(yè)救助打撈體系。在國家的戰(zhàn)略布局下，救助作業(yè)船舶管理重點(diǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、規(guī)范化、精細(xì)化轉(zhuǎn)變。而隨著管理重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，原來實(shí)行的船舶資產(chǎn)整體式管理的方式已經(jīng)不適應(yīng)于當(dāng)前的發(fā)展形勢。將符合固定資產(chǎn)要求的救助作業(yè)船舶的內(nèi)部資產(chǎn)剝離原船舶價(jià)值，納入固定資產(chǎn)管理體系，按照規(guī)范的固定資產(chǎn)流程進(jìn)行管理，是主動(dòng)適應(yīng)國家戰(zhàn)略布局變化，積極開拓救助作業(yè)船舶精細(xì)化管理思維，有效應(yīng)對當(dāng)前資產(chǎn)管理模式改革所進(jìn)行的管理方式的探索。

（二）加強(qiáng)固定資產(chǎn)控制能力

救助作業(yè)船舶的內(nèi)部資產(chǎn)，通過剝離轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理，單位管理者便能全面地了解船舶固定資產(chǎn)的整體分布情況。在當(dāng)前實(shí)行單船核算的環(huán)境下，每艘船舶自出廠以來每年購置的固定資產(chǎn)類型、型號、數(shù)量、價(jià)格，不同船型的固定資產(chǎn)使用和處置狀況，都得到充分掌控，為單位資產(chǎn)評估和決策，提供更為可靠的依據(jù)。在編制年度固定資產(chǎn)預(yù)算時(shí)，做到有的放矢，進(jìn)一步提高預(yù)算的準(zhǔn)確性和執(zhí)行率。

（三）優(yōu)化資源配置

單位管理者對船舶固定資產(chǎn)配置情況的全面掌握可以達(dá)到資源充分調(diào)配從而達(dá)到優(yōu)化資源配置的目的。在固定資產(chǎn)管理活動(dòng)中，每艘船舶建立固定資產(chǎn)臺(tái)賬，如果某一艘船舶具有高出動(dòng)率并且因資產(chǎn)使用頻率高，出現(xiàn)嚴(yán)重磨損或者損壞無法修復(fù)，在預(yù)算控制的情況下，不能及時(shí)更新。單位管理人員可以通過調(diào)用那些資產(chǎn)狀況良好，但使用效率低或者暫時(shí)閑置的資產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)充。對于不同船型和人員對資產(chǎn)使用的偏好，也可以根據(jù)實(shí)際的使用情況進(jìn)行調(diào)劑，避免重復(fù)購置和浪費(fèi)。

（四）降低固定資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)

船舶的內(nèi)部資產(chǎn)，如望遠(yuǎn)鏡、對講機(jī)、計(jì)算機(jī)、電視機(jī)等使用年限在4至10年左右，而救助作業(yè)船舶的使用年限在20至34年左右。如果實(shí)行內(nèi)部資產(chǎn)剝離船舶價(jià)值，轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理，則這些使用期限較短的內(nèi)部資產(chǎn)，出現(xiàn)設(shè)備老化或者損壞無法修復(fù)的狀況時(shí)，就可以進(jìn)入固定資產(chǎn)處置流程進(jìn)行處理，并且通過申報(bào)固定資產(chǎn)預(yù)算的方式進(jìn)行購置更新。與此同時(shí)，也能夠避免以船舶材料或者船舶修理等其他形式更換的情況，降低單位固定資產(chǎn)流失和船舶費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)。

二、船舶內(nèi)部資產(chǎn)剝離的主要內(nèi)容

（一）資產(chǎn)剝離的劃分標(biāo)準(zhǔn)

救助作業(yè)船舶，是作業(yè)于水面的、可移動(dòng)的專用設(shè)備。在傳統(tǒng)的思維下，很容易將救助作業(yè)船舶僅當(dāng)作一項(xiàng)專用設(shè)備進(jìn)行管理。如果，從船舶使用功能的角度看，救助作業(yè)船舶也是單位管理人員，業(yè)務(wù)技術(shù)人員等辦公的場所。因此，救助作業(yè)船舶不僅是專用設(shè)備，同時(shí)也是“辦公樓”。所以，實(shí)行資產(chǎn)剝離的船舶內(nèi)部資產(chǎn)也應(yīng)該按照岸基部門所執(zhí)行的固定資產(chǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。即：中華人民共和國財(cái)政部令第68號《事業(yè)單位財(cái)務(wù)規(guī)則》第四十條：固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年，單位價(jià)值在1000元以上（其中：專用設(shè)備單位價(jià)值在1500元以上），并在使用過程中基本保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。單位價(jià)值雖未達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，但是耐用時(shí)間在一年以上的大批同類物資，作為固定資產(chǎn)管理。

（二）資產(chǎn)剝離的方式

單位根據(jù)國家的戰(zhàn)略布局、國有資產(chǎn)管理戰(zhàn)略以及救助作業(yè)船舶管理目標(biāo)的需要，對救助作業(yè)船舶符合固定資產(chǎn)管理要求的內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行剝離，稱之為單純資產(chǎn)剝離。這種單純的資產(chǎn)剝離形式同西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家中的企業(yè)進(jìn)行的資產(chǎn)剝離（企業(yè)分立）較為相似。簡而言之，就是指救助作業(yè)船舶將船舶的內(nèi)部資產(chǎn)依照固定資產(chǎn)管理的規(guī)定分出來，重新成立兩項(xiàng)或兩項(xiàng)以上新的、獨(dú)立的固定資產(chǎn)，而原救助作業(yè)船舶繼續(xù)存在。

（三）資產(chǎn)剝離中的資產(chǎn)價(jià)值評估方法

資產(chǎn)價(jià)值的評估方法具有多樣性，不同評估對象所使用的評估方法會(huì)有所不同。在救助作業(yè)船舶資產(chǎn)剝離過程中，較為常見并且容易實(shí)施的評估方法主要有三種，分別是賬面價(jià)值法、重置成本法和市場法。單位管理者對于評估方法的選擇，可以因地制宜和因事制宜。值得注意的是：不論選擇哪種方法進(jìn)行評估，不可機(jī)械地按某種模式或某種順序進(jìn)行，應(yīng)該保證評估時(shí)所依據(jù)的各種假設(shè)和條件與評估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù)，在性質(zhì)和邏輯上具有一致性。

1.賬面價(jià)值法。賬面價(jià)值法是基于會(huì)計(jì)的歷史成本原則，以同類資產(chǎn)的賬面價(jià)值為計(jì)算依據(jù)來確認(rèn)被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種估值方法。賬面價(jià)值法的優(yōu)點(diǎn)在于：它是按通用會(huì)計(jì)原則計(jì)算出的，比較客觀，而且取值方便。缺點(diǎn)在于：它是一種靜態(tài)估值方法，既不考慮資產(chǎn)的市價(jià)，也不考慮資產(chǎn)的收益。

2.重置成本法。重置成本法是以被評估資產(chǎn)的各項(xiàng)重置成本為計(jì)算依據(jù)，來確認(rèn)被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種估值方法。重置成本法和賬面價(jià)值法有相似之處，也是基于單位的資產(chǎn)為基礎(chǔ)的。但它不是用歷史上購買資產(chǎn)的成本，而是根據(jù)現(xiàn)在的價(jià)格水平購買同樣的資產(chǎn)或重建一個(gè)同樣的資產(chǎn)所需要的資金來估算該資產(chǎn)的價(jià)值。重置成本法的優(yōu)點(diǎn)在于：它是國際上公認(rèn)的資產(chǎn)評估基本方法之一，具有一定的科學(xué)性和可行性，所需評估參數(shù)的資料，依據(jù)比較具體和容易搜集到。缺點(diǎn)在于：重置成本的確定缺乏客觀性。

3.市場法。市場法也稱市場價(jià)格比較法，是根據(jù)公開市場上與被評估資產(chǎn)相似的或可比的參照物的價(jià)格來確定被評估資產(chǎn)的價(jià)格。如果參照物與被評估資產(chǎn)是不完全相同的，則需要根據(jù)被評估資產(chǎn)與參照物之間的差異對價(jià)值的影響進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。市場法的優(yōu)點(diǎn)在于：它能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場情況，其評估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場獲得，評估值更能反映市場現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評估結(jié)果易于被理解和接受。缺點(diǎn)在于：需要有公開及活躍的市場作為基礎(chǔ)，不適用于專用機(jī)器、設(shè)備，以及受地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)的評估。

（四）資產(chǎn)剝離的會(huì)計(jì)處理

目前，救助作業(yè)船舶的會(huì)計(jì)核算主要是依據(jù)《事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度》來執(zhí)行的。而救助作業(yè)船舶的內(nèi)部資產(chǎn)實(shí)行剝離轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理，是單位內(nèi)部資產(chǎn)重組管理的一種形式，不涉及與外部單位之間的交易，不涉及單位資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變更，也不涉及資金的增減變動(dòng)。因此，資產(chǎn)剝離的會(huì)計(jì)處理也相對簡單。船舶將符合固定資產(chǎn)要求的內(nèi)部資產(chǎn)剝離出來時(shí)，原船舶的賬面價(jià)值減少，按照減少的價(jià)值，借記“非流動(dòng)資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)”科目，貸記“固定資產(chǎn)”科目；剝離出來后重新成立的固定資產(chǎn)，視同購置的固定資產(chǎn)，按照確定的評估價(jià)值，借記“固定資產(chǎn)”科目，貸記“非流動(dòng)資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)”科目。

三、存在的問題及對策

（一）存在問題

1.管理思維比較傳統(tǒng)，對資產(chǎn)剝離管理存有偏見。單位管理者對于固定資產(chǎn)管理的思維比較守舊，認(rèn)為救助作業(yè)船舶僅僅是體積較大，機(jī)器運(yùn)轉(zhuǎn)較復(fù)雜的大型設(shè)備，應(yīng)該將其按照一項(xiàng)專用設(shè)備作整體式管理，沒有必要進(jìn)行資產(chǎn)剝離。并且，一種普遍的認(rèn)識認(rèn)為船舶的內(nèi)部資產(chǎn)剝離意味著船舶管理者的管理能力差，甚至是失敗。而將資產(chǎn)剝離轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理后，又會(huì)給管理者帶來更多繁復(fù)、瑣碎的工作，使得單位管理者不情愿采取資產(chǎn)剝離管理這樣的措施。

2.對剝離資產(chǎn)劃分的標(biāo)準(zhǔn)理解不一致。船舶管理者與岸基資產(chǎn)管理者對于符合固定資產(chǎn)管理要求的船舶內(nèi)部資產(chǎn)的理解不一致。如救生艇，岸基資產(chǎn)管理者認(rèn)為其使用期限超過一年，單位價(jià)值在1500元以上，并在使用過程中基本保持原物質(zhì)形態(tài)，應(yīng)該劃分為固定資產(chǎn)。而船舶管理者則認(rèn)為其是船舶運(yùn)行不可缺少的備件，屬于船舶的一部分，不能從船舶整體中分割出去。

3.船員流動(dòng)性大。由于救助作業(yè)船舶運(yùn)行環(huán)境以及履行職能的特殊性。目前，大部分事業(yè)單位的救助作業(yè)船舶實(shí)行船員連續(xù)工作四個(gè)月休息兩個(gè)月以及定崗不定員的工作制度。船員工作時(shí)間的不固定，導(dǎo)致固定資產(chǎn)管理工作的連續(xù)性難以維持。

（二）應(yīng)對策略

1.開展試點(diǎn)工作。單位管理者選擇其中一艘或者幾艘具有代表性的船舶，進(jìn)行船舶內(nèi)部資產(chǎn)剝離轉(zhuǎn)增固定資產(chǎn)管理工作試點(diǎn)。通過試點(diǎn)船舶的實(shí)踐總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，使得單位管理者以及船舶工作人員對船舶內(nèi)部資產(chǎn)實(shí)行資產(chǎn)剝離管理的優(yōu)勢形成更加清晰、具體的認(rèn)識，從而在思想上接受并且轉(zhuǎn)而主動(dòng)推行這種固定資產(chǎn)管理模式。

2.明確管理目的。單位管理者實(shí)行船舶內(nèi)部資產(chǎn)剝離管理工作時(shí)，必須明確資產(chǎn)剝離管理并非船舶管理失敗的象征，而是精明機(jī)智、市場導(dǎo)向管理的標(biāo)志，是單位發(fā)展戰(zhàn)略的合理選擇，新的管理工具的選擇與推行，能夠幫助職工梳理工作流程，暢通問題解決渠道等目的，以消除職工對實(shí)行資產(chǎn)剝離管理的偏見。

3.羅列剝離資產(chǎn)分類清單。邀請船舶管理者與岸基資產(chǎn)管理者一起，按照固定資產(chǎn)劃分的標(biāo)準(zhǔn)。對符合固定資產(chǎn)要求的，可以實(shí)行資產(chǎn)剝離管理的船舶內(nèi)部資產(chǎn)進(jìn)行分類，并羅列出分類清單。在進(jìn)行資產(chǎn)剝離劃分時(shí)，按照清單內(nèi)的明細(xì)進(jìn)行選擇。

4.落實(shí)資產(chǎn)管理責(zé)任。單位要定期和不定期進(jìn)行固定資產(chǎn)盤點(diǎn)和清查，船員對于資產(chǎn)的使用狀況，要做好日常的維護(hù)和保養(yǎng)。要求每一位船員理清自己使用的單位資產(chǎn)，并且簽字確認(rèn)。將個(gè)人所管理的固定資產(chǎn)，列入工作交接清單。在進(jìn)行輪休交接時(shí)，必須妥善交接所保管的資產(chǎn)，并由船舶管理者進(jìn)行監(jiān)督與指導(dǎo)。

（作者單位為交通運(yùn)輸部南海救助局）

參考文獻(xiàn)

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目前我國的會(huì)計(jì)制度將基礎(chǔ)設(shè)施置于固定資產(chǎn)的項(xiàng)目內(nèi)，在資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)定上與一般具有使用年限及市場交易機(jī)能的機(jī)械、運(yùn)輸及信息設(shè)備采用完全一致的方式。然而，對于不具市場交易性，在生命周期內(nèi)資產(chǎn)價(jià)值會(huì)隨著損耗以及維護(hù)、更新而交替起伏的基礎(chǔ)設(shè)施，其在時(shí)間序列上的價(jià)值變動(dòng)遠(yuǎn)較一般的固資產(chǎn)復(fù)雜，甚至基礎(chǔ)設(shè)施可通過較好的維護(hù)修繕與更新的技術(shù)手段來維持一定的資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)而達(dá)成半永久使用的狀態(tài)。因此以目前政府對固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理原則來呈報(bào)資產(chǎn)價(jià)值，將與資產(chǎn)的實(shí)際狀態(tài)產(chǎn)生極大的落差，而失去了財(cái)務(wù)報(bào)表的功能與意義。所以，為了能明確掌握基礎(chǔ)設(shè)施的實(shí)際狀態(tài)，正確的衡量基礎(chǔ)設(shè)施在維護(hù)管理上的績效，目前與一般的固定資產(chǎn)采用相同處理方式的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，其會(huì)計(jì)運(yùn)作模式確實(shí)需要重新的檢討與定位。

本研究將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)會(huì)計(jì)所應(yīng)具有的內(nèi)涵加以歸納?；A(chǔ)設(shè)施會(huì)計(jì)必須能在設(shè)施資產(chǎn)生命周期的循環(huán)過程中，適時(shí)而正確的呈現(xiàn)資產(chǎn)在減損、增添與現(xiàn)存三個(gè)面向上的價(jià)值，使得可通過資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)來評估組織在基礎(chǔ)設(shè)施管理工作上的績效，而這也同時(shí)意味著設(shè)施管理者也可借助良好的管理技術(shù)來維持、提升資產(chǎn)的價(jià)值并且將成果反映在會(huì)計(jì)報(bào)表上，如此一來，管理技術(shù)與資產(chǎn)價(jià)值之間便形成互為因果的循環(huán)機(jī)制，而基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的擁有者便可借助這樣的機(jī)制來推升資產(chǎn)在管理使用上的效能。

二、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)會(huì)計(jì)模式的構(gòu)成

（一）基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)定

基礎(chǔ)設(shè)施資價(jià)值的認(rèn)定方式可概分為采用原價(jià)原則的原始建造成本以及采用時(shí)價(jià)原則的重置成本兩大類，以下分別就這兩種資產(chǎn)價(jià)值認(rèn)定的方式及特性作分析比較。

一是原始建造成本。以基礎(chǔ)設(shè)施建造完成時(shí)的結(jié)算金額作為該資產(chǎn)的價(jià)值，其優(yōu)缺點(diǎn)如下。優(yōu)點(diǎn)：以實(shí)際建造成本作為資產(chǎn)的價(jià)值，原理簡單易懂且可避免資產(chǎn)在進(jìn)行價(jià)值評估時(shí)人為因素的干擾，故具有客觀性。缺點(diǎn)：（1）因貨幣價(jià)值具有隨時(shí)間變動(dòng)的特性，因此在不同時(shí)期建造完成的設(shè)施，無法直接按照其所登錄的金額進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值的合計(jì)與比較。（2）相同內(nèi)容與數(shù)量的資產(chǎn)，會(huì)因取得的時(shí)間不同而呈現(xiàn)不同的價(jià)值。（3）因不同時(shí)期貨幣價(jià)值波動(dòng)的幅度不同，而使得登錄的資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生偏高或偏低的情形。

二是重置成本。以在進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值評估當(dāng)時(shí)的市場行情及技術(shù)水平，估計(jì)重新取得相同材質(zhì)與數(shù)量的設(shè)施或相同機(jī)能的設(shè)施所需耗費(fèi)的金額，作為既有資產(chǎn)的價(jià)值。其優(yōu)缺點(diǎn)如下。優(yōu)點(diǎn)：修正了不同設(shè)施資產(chǎn)的原始造價(jià)在時(shí)間序列上的價(jià)值差異；貨幣在時(shí)間上的價(jià)值差異獲得修正，因此在不同時(shí)期建造完成的設(shè)施，可以直接按照其評估金額進(jìn)行資產(chǎn)價(jià)值的合計(jì)與比較；因?yàn)椴扇r(shí)價(jià)原則，所以在資產(chǎn)使用過程中，因增添、改良的作業(yè)而增加資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，其增加的支出可直接加計(jì)于資產(chǎn)價(jià)值內(nèi)，方便資本化的處理。缺點(diǎn)：當(dāng)資產(chǎn)進(jìn)行重新估價(jià)時(shí)易受人為因素的影響，故其價(jià)值的客觀性較差；基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)量龐大，進(jìn)行資產(chǎn)估價(jià)需耗費(fèi)人力、物力，經(jīng)濟(jì)性不好。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)價(jià)值損耗的認(rèn)定

一是折舊費(fèi)用。用以顯示資產(chǎn)價(jià)值隨其服務(wù)水平，從取得之日起至最后處分日止，日漸減少的過程。其做法為將固定資產(chǎn)的成本分?jǐn)偟揭欢纹陂g內(nèi)，用以衡量資產(chǎn)的損耗費(fèi)用（服務(wù)潛能消耗）。其優(yōu)缺點(diǎn)如下。優(yōu)點(diǎn)：折舊費(fèi)用是依據(jù)明定的規(guī)則計(jì)算，可排除人為因素的影響，較具客觀性；依據(jù)資產(chǎn)的耐用年限分配折舊費(fèi)用，累計(jì)的折舊費(fèi)用即為資產(chǎn)的損耗額，觀念簡單、計(jì)算容易。缺點(diǎn)：所有基礎(chǔ)設(shè)施按照相同的既定公式計(jì)算折舊費(fèi)用，無法正確反應(yīng)個(gè)別資產(chǎn)實(shí)際的損耗情況；計(jì)算公式采用規(guī)格一致的既定耐用年限，而其往往與設(shè)施實(shí)際的物理性能耐用年限不相稱，故其所求出的折舊額可靠度不高。

二是更新費(fèi)用。更新費(fèi)用意味著設(shè)施資產(chǎn)如果能通過適當(dāng)?shù)墓芾磉M(jìn)行必要的更新作業(yè)，則將可達(dá)成半永久使用的理想。這樣的概念清楚地顯示，對于設(shè)施損耗的處置是從維護(hù)管理的角度出發(fā)，利用更新來取代（阻止）設(shè)施的老、劣化，因此與采用折舊法來認(rèn)定資產(chǎn)減損的方式相較，更新費(fèi)用法明顯是個(gè)具有主動(dòng)精神的會(huì)計(jì)方法。更新費(fèi)用法的優(yōu)缺點(diǎn)如下。優(yōu)點(diǎn)：基礎(chǔ)設(shè)施是否按照計(jì)劃進(jìn)行必要的更新作業(yè)，可從遞延更新費(fèi)用及資產(chǎn)的價(jià)值得知，因此從會(huì)計(jì)報(bào)表即可看出基礎(chǔ)設(shè)施的管理狀況；以專業(yè)技術(shù)推算出基礎(chǔ)設(shè)施的劣化模式，因此其所制定的更新計(jì)劃，更為貼近設(shè)施的實(shí)際狀況，故會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的資產(chǎn)價(jià)值信息具有較高的可信度。缺點(diǎn)：基礎(chǔ)設(shè)施介于更新時(shí)間點(diǎn)之間的性能損耗狀況無法從報(bào)表得知；更新計(jì)劃的制定需有設(shè)施完整的性能檢核與劣化行為查定的歷史資料，在資料不完全的情況下，將難以制定具有可信度的更新計(jì)劃。

三是遞延維修費(fèi)用。遞延維修費(fèi)用的概念與更新費(fèi)用基本上是一致的，但其在做法上更為細(xì)膩。在當(dāng)期的實(shí)際支出金額未達(dá)其所需之更新維修費(fèi)用時(shí)，其差額的部分被視為遞延維修費(fèi)用并以損耗來計(jì)算，將其從當(dāng)期的資產(chǎn)價(jià)值中扣除。采用遞延維修費(fèi)用來計(jì)算資產(chǎn)損耗的優(yōu)缺點(diǎn)如下。優(yōu)點(diǎn)：基礎(chǔ)設(shè)施是否按照計(jì)劃進(jìn)行必要的維修更新作業(yè)，可從遞延維修費(fèi)用及資產(chǎn)的價(jià)值得知，因此從會(huì)計(jì)報(bào)表便可看出基礎(chǔ)設(shè)施的管理狀況；配合會(huì)計(jì)年度的劃分所制定的維修更新計(jì)劃，更為細(xì)膩的呈現(xiàn)設(shè)施損耗的實(shí)際狀況，故會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的資產(chǎn)價(jià)值信息較更新費(fèi)用的做法更具有可信度；遞延維修計(jì)劃需擬定各期的維修更新費(fèi)用，有利資金的籌措及年度預(yù)算的安排。缺點(diǎn)：制定維修更新計(jì)劃時(shí)需有完整的設(shè)施性能檢核與劣化行為查定的歷史資料，在資料不完全的情況下，所制定的維修更新計(jì)劃將難以正確地呈現(xiàn)資產(chǎn)的真實(shí)狀況與價(jià)值。

三、基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)會(huì)計(jì)的模式功用

（一）課責(zé)性的確保

一是基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)維護(hù)更新的課責(zé)性。折舊法并不考量設(shè)施的實(shí)際狀況，只是單純地以制式的公式計(jì)算資產(chǎn)的損耗。而遞延維修費(fèi)用法可根據(jù)資產(chǎn)的狀態(tài)，依年度編列較為精確的維修更新預(yù)算，而維護(hù)工作的執(zhí)行績效則可由設(shè)施的改善成果（決算）來驗(yàn)證，如有維修更新項(xiàng)目未被執(zhí)行時(shí)，則須將其費(fèi)用列為遞延維修費(fèi)用作為損耗入賬，而如此將造成資產(chǎn)在價(jià)值上的減損。因此報(bào)表的使用者可輕易地從資產(chǎn)的損耗金額（遞延維修費(fèi)用）看出基礎(chǔ)設(shè)施的維護(hù)成效。所以遞延維修費(fèi)用法在呈現(xiàn)設(shè)施維護(hù)課責(zé)性的要求上明顯比折舊法優(yōu)異。

二是設(shè)施資產(chǎn)累積存量與資產(chǎn)狀態(tài)的課責(zé)性?；A(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的管理者有責(zé)任向納稅人報(bào)告設(shè)施資產(chǎn)的整體累積存量及其保存狀態(tài)。重置會(huì)計(jì)法可以跨越貨幣在時(shí)間價(jià)值上的差異，將不同時(shí)期建造的基礎(chǔ)設(shè)施以貨幣的形式合計(jì)，而且可將最新改善完成的設(shè)施價(jià)值加計(jì)于資產(chǎn)總值內(nèi)。因此重置會(huì)計(jì)法可作為一個(gè)簡便有效的工具來達(dá)成說明基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)存量的任務(wù)，而納稅人則可的通過總資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)來得知政府的設(shè)施管理績效。這與原始成本法忽視貨幣的時(shí)間價(jià)值，直接地處理資產(chǎn)的增、減賬而扭曲資產(chǎn)價(jià)值的作法相較，在達(dá)成資產(chǎn)管理課責(zé)性的要求上，重置會(huì)計(jì)法明顯勝出。

（二）基礎(chǔ)設(shè)施管理效能的提升

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關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值評估；收益法；凈現(xiàn)金流量

企業(yè)價(jià)值評估就是專業(yè)人員基于特定的目的，遵循相應(yīng)的原則，按照一定的程序，運(yùn)用科學(xué)的方法對企業(yè)的價(jià)值、股東的權(quán)益價(jià)值進(jìn)行測算、評估和判斷的過程。對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估的目的主要是衡量企業(yè)或者其內(nèi)部的一些經(jīng)營單位的市場價(jià)值，為投資人和企業(yè)的管理者做出決策提供相關(guān)依據(jù)。近些年，企業(yè)價(jià)值評估的方法一直是財(cái)務(wù)界的焦點(diǎn)，評估的方法主要包括收益法、比較法、期權(quán)法等。根據(jù)可持續(xù)增長理論的觀點(diǎn)，企業(yè)存在的最終目的不是過去的收益，也不是現(xiàn)在的資產(chǎn)價(jià)值，而是未來的獲利能力。企業(yè)只有未來持續(xù)獲利，才能一直經(jīng)營下去，只有這樣，企業(yè)才有存在的價(jià)值，才能產(chǎn)生效用，進(jìn)而成為企業(yè)自身的價(jià)值。收益法就是以此為基礎(chǔ)的一種評估方法，目前在許多國家已被廣泛應(yīng)用。

1.收益法的定義

收益法又被稱為收益現(xiàn)值法或還原法，是指對被評估對象在未來也就是在資產(chǎn)的剩余壽命時(shí)間內(nèi)所能獲得的預(yù)期收益進(jìn)行評估，將這些收益按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，以此來作為被評估對象的價(jià)值，從而確定企業(yè)價(jià)值。利用收益法對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估必須基于一定的假設(shè)條件：第一，企業(yè)必須是持續(xù)經(jīng)營的，即企業(yè)的各種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)該能一直延續(xù)下去，在未來一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)進(jìn)行清算；第二，企業(yè)在未來一定時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益應(yīng)該是正值，如果是負(fù)值則不能采用此種方法；第三，企業(yè)未來會(huì)計(jì)期間的現(xiàn)金流量是能夠衡量的。

2.收益法的基本公式

收益法常用的方法主要有兩種，第一種是收益資本化法，另一種是未來收益折現(xiàn)法。其中第一種方法是將被評估資產(chǎn)在未來某年的預(yù)期收益除以相應(yīng)的資本化率或者乘以相應(yīng)的收益乘數(shù)，轉(zhuǎn)化成價(jià)值的方法。具體的計(jì)算公式如下：

企業(yè)價(jià)值=未來某年的預(yù)期收益/資本化率

=未來某年的預(yù)期收益×收益乘數(shù)

從上述公式可以看出，收益資本化法只需要測算出企業(yè)未來某年的預(yù)期收益，收益乘數(shù)的大小也是通過市場的具體數(shù)據(jù)而確定的，這就要求資本市場必須足夠成熟，在我國現(xiàn)有的條件下，此種方法運(yùn)用相對比較困難。第二種方法未來收益折現(xiàn)法，又稱現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，是將預(yù)期收益除以相應(yīng)的折現(xiàn)率折現(xiàn)得到現(xiàn)在的價(jià)值后然后進(jìn)行累加，此種方法比較能夠真實(shí)準(zhǔn)確的反映出企業(yè)未來的獲益能力，因此較為常用的企業(yè)價(jià)值評估方法為未來收益折現(xiàn)法。具體公式為：

3.收益法的具體應(yīng)用

3.1對未來收益進(jìn)行合理預(yù)測

預(yù)測企業(yè)的未來收益必須具備一定的條件，通常包括生產(chǎn)、技術(shù)以及市場層面的。同時(shí)，要確定企業(yè)未來的經(jīng)濟(jì)狀況還必須考慮相關(guān)的法律法規(guī)和稅率等。在預(yù)測時(shí)要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀分析過去，預(yù)測未來。凈現(xiàn)金流量的計(jì)算不會(huì)因資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法和折舊方法的不同而不同，并且凈現(xiàn)金流量需要考慮受益獲得的時(shí)間，因此更能反映出資產(chǎn)的使用為企業(yè)帶來的附加值。所以，用凈現(xiàn)金流量來評估企業(yè)的價(jià)值更能夠真實(shí)體現(xiàn)企業(yè)的受益能力和盈利能力，這樣既符合國際規(guī)定，又容易操作。故利用收益法對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估一般都會(huì)采用凈現(xiàn)金流量來預(yù)測其未來收益。

3.2對收益期限進(jìn)行合理預(yù)測

在預(yù)測收益期限時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮盈利能力較強(qiáng)的資產(chǎn)的收益期限，將此作為企業(yè)的收益期限，因?yàn)檫@類資產(chǎn)的盈利狀況一般與企業(yè)的生命周期比較一致。除此之外，在確定收益期時(shí)還要考慮企業(yè)固定資產(chǎn)的期限、主要產(chǎn)品的生命周期、外部環(huán)境的變化，國家政策的變動(dòng)等。具體的確定方式可預(yù)測一項(xiàng)資產(chǎn)的收益期限，主要包括自然壽命、經(jīng)濟(jì)壽命和法律壽命期限。在實(shí)際運(yùn)用中，通常根據(jù)以上三個(gè)期限孰短來確定整體的收益期限。

3.3選擇合適的折現(xiàn)率

通常情況下，企業(yè)每年的預(yù)期收益都有所不同，折現(xiàn)率也會(huì)隨著銀行利率、經(jīng)濟(jì)狀況、通貨膨脹率以及整體行業(yè)的狀況等的變化而不斷變化。企業(yè)現(xiàn)金流量應(yīng)該與折現(xiàn)率相匹配。一般來說，現(xiàn)金流量穩(wěn)定時(shí)，如果是永續(xù)現(xiàn)金流量，那其對應(yīng)的折現(xiàn)率也應(yīng)該是永續(xù)的折現(xiàn)率。雖然折現(xiàn)率大小可變，但最終都與永續(xù)折現(xiàn)率相同。運(yùn)用變動(dòng)的折現(xiàn)率來折現(xiàn)的話能夠更好地體現(xiàn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變化情況以及風(fēng)險(xiǎn)的大小，更能夠合理地反映出企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。

總之，收益法在應(yīng)用上既需要相關(guān)評估機(jī)構(gòu)和評估者在理論上不斷深入，又需要相關(guān)的評估人員加強(qiáng)這種方法在實(shí)踐中的具體應(yīng)用，要在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不斷提高對未來收益、收益期限以及折現(xiàn)率的預(yù)測，進(jìn)而提高我國對企業(yè)價(jià)值評估的科學(xué)性，加快我國企業(yè)價(jià)值評估行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。（作者單位：哈爾濱商業(yè)大學(xué)廣廈學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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（1）收益法是依據(jù)資產(chǎn)未來預(yù)期收益經(jīng)折現(xiàn)或資本化處理來估測資產(chǎn)價(jià)值的方法。分段折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型是最具理論意義的財(cái)務(wù)估價(jià)方法，也是在實(shí)務(wù)中應(yīng)用較廣的評估方法。其評估思路是：將企業(yè)的未來現(xiàn)金流量分為兩段，從現(xiàn)在至未來若干年為前段，若干年后至無窮遠(yuǎn)為后段。前段和后段的劃分是以現(xiàn)金流量由增長期轉(zhuǎn)入穩(wěn)定期為界，對于前段企業(yè)的現(xiàn)金流量呈不斷地增長的趨勢，需對其進(jìn)行逐年折現(xiàn)計(jì)算。在后段，企業(yè)現(xiàn)金流量已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)針對具體情況假定按某一規(guī)律變化，并根據(jù)現(xiàn)金流量變化規(guī)律對企業(yè)持續(xù)營期的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，將前后兩段企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)值加總即可得到企業(yè)的評估價(jià)值。應(yīng)用該方法的主要步驟是：

①企業(yè)未來的現(xiàn)金流量預(yù)測。這里的現(xiàn)金流量主要是指自由現(xiàn)金流量，是企業(yè)價(jià)值計(jì)量的對象，主要指企業(yè)當(dāng)前可以自由支配的現(xiàn)金數(shù)量?？梢员硎緸椋?/p>

自由現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)營業(yè)成本-所得稅-資本性支出-營運(yùn)資本凈增加=息稅前利潤+折舊-所得稅-資本性支出-營運(yùn)資本凈增加

或：FCF＝St－1（1＋gt）?Pt（1－T）－（St－St－1）?（ft＋W）

式中：

FCF：現(xiàn)金流量；

t：某一個(gè)年度；

S：年銷售額；

g：銷售額的年度增長率；

P：銷售利潤率；

T：所得稅稅率；

f：銷售額每增加1單位所需追加的固定資產(chǎn)投資；

W：銷售額每增加1單位所需追加的營運(yùn)資本投資。

對于企業(yè)后段現(xiàn)金流量的預(yù)測，一般的方法是：在前段現(xiàn)金流量測算的基礎(chǔ)上，從中找出企業(yè)收益變化的趨勢，并借助采用假設(shè)的方式預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量的變化趨勢，比較常用的假設(shè)是保持和穩(wěn)定增長假設(shè)，假定企業(yè)未來若干年以后各年的現(xiàn)金流量維持在一個(gè)相對穩(wěn)定的水平上不變，或者假定未來若干年后企業(yè)現(xiàn)金流量將在某個(gè)收益水平的基礎(chǔ)上，每年保持一個(gè)遞增比率。但不論采用何種假設(shè)，都必須建立在符合企業(yè)客觀實(shí)際的基礎(chǔ)上，以保證企業(yè)未來現(xiàn)金流量預(yù)測的相對合理性和準(zhǔn)確性。

②確定企業(yè)折現(xiàn)率和資本化率。上一步驟確定的現(xiàn)金流量只是一個(gè)預(yù)測值，實(shí)際發(fā)生的數(shù)量與預(yù)測值會(huì)有差距，因而，未來現(xiàn)金流動(dòng)和不確定性就是現(xiàn)金流量所對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。因而，折現(xiàn)率的確定問題可以轉(zhuǎn)化為對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的問題。有以下常用的兩種模型：

第一：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，資本的報(bào)酬率，即企業(yè)權(quán)益資本的折現(xiàn)率等于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加上企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度（β系數(shù)）與市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積。其計(jì)算公式為：

r＝Rf＋（Rm－Rf）×β

式中：

r為資本報(bào)酬率；

Rf為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；

Rm為市場平均報(bào)酬率；

β為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

在確定了Rf和Rm后，β值的確定就是關(guān)鍵的因素。β值的確定首先要知道企業(yè)所在行業(yè)的β值，然后根據(jù)本企業(yè)與行業(yè)平均水平之間的差距進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

第二：加權(quán)平均資本成本模型（WACC）

加權(quán)平均資本成本是企業(yè)不同融資成本的加權(quán)平均值，由于企業(yè)的資金來源是復(fù)雜的，往往需要通過多種方式籌集所需資金。例如，同時(shí)采取股權(quán)式融資和債權(quán)式融資。因此需要對各種各樣的長期成本（股票、債券）等進(jìn)行加權(quán)估算。可以用加權(quán)平均資本成本模型來計(jì)算折算率。其公式為：

r＝∑Ri?Ki

式中：

r為加權(quán)平均資本成本；

Ri為第i種個(gè)別資本成本；

Ki為第i種個(gè)別資本占全部資本的比重。

③利用折現(xiàn)率對企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，可以確定出企業(yè)的價(jià)值。一個(gè)企業(yè)之所以有價(jià)值，就是因?yàn)樗哂刑峁┪磥憩F(xiàn)金流量的能力，而其價(jià)值就是未來所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

（2）市場法，又稱相對估價(jià)法。是將目標(biāo)企業(yè)與可比企業(yè)對比，根據(jù)不同的企業(yè)特點(diǎn)，確定某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要變量，用可比企業(yè)價(jià)值來衡量企業(yè)價(jià)值。即：企業(yè)價(jià)值=可比企業(yè)基本財(cái)務(wù)比率×目標(biāo)企業(yè)相關(guān)指標(biāo)。在實(shí)際使用中經(jīng)常采用的基本財(cái)務(wù)比率有市盈率（市價(jià)/凈利）、市凈率（市價(jià)/凈資產(chǎn)）、市價(jià)/銷售額等。

由計(jì)算公式可以看出，在用市場法評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，最關(guān)鍵的問題是選擇可比企業(yè)和可比指標(biāo)。對于可比企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)，首先要選擇同行業(yè)的企業(yè)，同時(shí)還要求是生產(chǎn)同一產(chǎn)品的市場地位類似的企業(yè)。其次，要考慮企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。可比指標(biāo)應(yīng)選擇與企業(yè)價(jià)值直接相關(guān)并且可觀測的變量。銷售收入、現(xiàn)金凈流量、利潤、凈資產(chǎn)是選擇的對象。因此，相關(guān)性的大小對目標(biāo)企業(yè)的最終評估價(jià)值是有較大影響的，相關(guān)性越強(qiáng)，所得出的目標(biāo)企業(yè)的評估價(jià)值越可靠、合理。在產(chǎn)權(quán)交易和證券市場相對規(guī)范的市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家，市場法是評估企業(yè)價(jià)值的重要方法。優(yōu)點(diǎn)是可比企業(yè)確定后價(jià)值量較易量化確定，但在產(chǎn)權(quán)市場尚不發(fā)達(dá)、企業(yè)交易案例難以收集的情況下，存在著可比企業(yè)選擇上的難度，即便選擇了非常相似的企業(yè)，由于市場的多樣性，其發(fā)展的背景、內(nèi)在質(zhì)量也存在著相當(dāng)大的差別。這種方法缺少實(shí)質(zhì)的理論基礎(chǔ)作支撐，這就是運(yùn)用市場法確定目標(biāo)企業(yè)最終評估值局限性所在。僅作為一種單純的計(jì)算技術(shù)對其他兩種方法起補(bǔ)充作用。

（3）成本法。又稱成本加和法。采用這種方法，是將被評估企業(yè)視為一個(gè)生產(chǎn)要素的組合體，在對各項(xiàng)資產(chǎn)清查核實(shí)的基礎(chǔ)上，逐一對各項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評估，并確認(rèn)企業(yè)是否存在商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗，將各單項(xiàng)可確認(rèn)資產(chǎn)評估值加總后再加上企業(yè)的商譽(yù)或減去經(jīng)濟(jì)性損耗，就可以得到企業(yè)價(jià)值的評估值。其計(jì)算公式為：

企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值=∑單項(xiàng)可確指資產(chǎn)評估值+商譽(yù)（或-經(jīng)濟(jì)性損耗）

從評估公式來看，采用成本加和法評估企業(yè)價(jià)值一般需要以下幾個(gè)步驟：

①確定納入企業(yè)價(jià)值評估范圍的資產(chǎn)，逐項(xiàng)評估各單項(xiàng)資產(chǎn)并加總評估值。首先是對企業(yè)可確指資產(chǎn)逐項(xiàng)進(jìn)行評估，因此，確定企業(yè)價(jià)值評估范圍尤為重要。從產(chǎn)權(quán)的角度看，企業(yè)價(jià)值評估的范圍應(yīng)該是全部資產(chǎn)。從有效資產(chǎn)的角度看，在對企業(yè)整體評估時(shí)，需將企業(yè)資產(chǎn)范圍內(nèi)的有效資產(chǎn)與對整體獲利能力無貢獻(xiàn)的無效資產(chǎn)進(jìn)行正確的界定與區(qū)分。對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營有貢獻(xiàn)的資產(chǎn)應(yīng)以繼續(xù)使用為假設(shè)前提，評估其有用價(jià)值。

②確定企業(yè)的商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗。由于企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)評估后加總的價(jià)值無法反映各單項(xiàng)資產(chǎn)間的有機(jī)組合因素產(chǎn)生的整合效應(yīng)，無法反映未在會(huì)計(jì)賬目上的表現(xiàn)的無形資產(chǎn)，也無法反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)性損耗。因此，還需要用適當(dāng)?shù)姆椒ǚ治龃_定企業(yè)的商譽(yù)或經(jīng)濟(jì)性損耗。

③企業(yè)的負(fù)債審核。用成本法評估企業(yè)價(jià)值，而評估目標(biāo)又是確定企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，就需要對企業(yè)負(fù)債進(jìn)行審核。對于企業(yè)負(fù)債的審核包括兩個(gè)方面內(nèi)容：一是負(fù)債的確認(rèn)，二是對負(fù)債的計(jì)量。從總體上講，對企業(yè)負(fù)債的審核，基本上要以審計(jì)準(zhǔn)則和方法進(jìn)行，以正確揭示企業(yè)的負(fù)債情況。

④確定企業(yè)整體資產(chǎn)評估價(jià)值，驗(yàn)證評估結(jié)果。將企業(yè)各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)評估值加總，再加上企業(yè)的商譽(yù)或減去經(jīng)濟(jì)性損耗，就得到企業(yè)整體資產(chǎn)評估價(jià)值。對用成本加和法評估企業(yè)價(jià)值的結(jié)果，還應(yīng)運(yùn)用企業(yè)價(jià)值評估的其他方法（通常是收益法）進(jìn)行驗(yàn)證。以驗(yàn)證成本法評估結(jié)果的科學(xué)性、合理性。2004年中國資產(chǎn)評估協(xié)會(huì)的《企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見（試行）》指出，以持續(xù)經(jīng)營為前提對企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為惟一使用的評估方法。

在企業(yè)價(jià)值評估中，由于歷史原因，成本法成為了我國企業(yè)價(jià)值評估實(shí)踐中首選方法和主要方法廣泛使用。但成本法在企業(yè)價(jià)值評估中也存在著各種利弊。有利之處主要是將企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)逐一進(jìn)行評估然后加和得出企業(yè)價(jià)值，簡便易行。不利之處主要在于：一是模糊了單項(xiàng)資產(chǎn)與整體資產(chǎn)的區(qū)別。凡是整體性資產(chǎn)都具有綜合獲利能力，整體資產(chǎn)是由單項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的，但卻不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單加總。企業(yè)中的各類單項(xiàng)資產(chǎn)，需要投入大量的人力資產(chǎn)以及規(guī)范的組織結(jié)構(gòu)來進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營，成本加和法顯然無法反映組織這些單項(xiàng)資產(chǎn)的人力資產(chǎn)及企業(yè)組織的價(jià)值。因此，采用成本法確定企業(yè)評估值，僅僅包含了有形資產(chǎn)和可確指無形資產(chǎn)的價(jià)值，無法體現(xiàn)作為不可確指的無形資產(chǎn)――商譽(yù)。二是不能充分體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值評估的評價(jià)功能。企業(yè)價(jià)值本來可以通過對企業(yè)未來的經(jīng)營情況、收益能力的預(yù)測來進(jìn)行評價(jià)。而成本法只是從資產(chǎn)購建的角度來評估企業(yè)的價(jià)值，沒有考慮企業(yè)的運(yùn)行效率和經(jīng)營業(yè)績，在這種情況下，假如同一時(shí)期的同一類企業(yè)的原始投資額相同，則無論其效益好壞，評估值都將趨向一致。這個(gè)結(jié)果是與市場經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律相違背的。

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【關(guān)鍵詞】并購；價(jià)值評估；方法選擇

一、并購中的企業(yè)價(jià)值評估概述

1．我國并購的現(xiàn)狀分析。企業(yè)并購是吸收合并、新設(shè)合并和控股合并的統(tǒng)稱。我國企業(yè)并購經(jīng)過多年的發(fā)展和實(shí)踐，無論在并購規(guī)模、數(shù)量上，還是在層次上都有了很大提高，但是，也存在不少問題，目前我國的企業(yè)并并購主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，并購主體“二元化”傾向明顯。在我國大多數(shù)并購活動(dòng)中，純粹單一主體的案倒很少，幾乎每一個(gè)案例部是政府和企業(yè)共同操縱的結(jié)果。而在西方市場經(jīng)濟(jì)國家，企業(yè)并購始終是企業(yè)的行為。由于政府權(quán)力的過分?jǐn)U張，企業(yè)很難自主決策；第二，企業(yè)并購的法規(guī)不完善。國家有關(guān)部門頒布了《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》、《關(guān)于出售國有小企業(yè)產(chǎn)權(quán)的暫行辦法》等規(guī)章，各地也相應(yīng)制定了一些相關(guān)的法規(guī)或政策，但是操作性不強(qiáng)規(guī)定的不全面，各地的有關(guān)政策也不統(tǒng)一。由于缺少法規(guī)規(guī)范，在并購活動(dòng)中出現(xiàn)了不少固定資產(chǎn)流失等同題；第三，企業(yè)并購的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，強(qiáng)強(qiáng)并購日益增多。在國內(nèi)外競爭的壓力下，企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)日益成熟，不再是單純的扭虧解困，更多地從經(jīng)濟(jì)利益考慮，為了獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益或者從發(fā)展戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)出發(fā)。

2．企業(yè)價(jià)值評估概述。企業(yè)價(jià)值評估簡稱價(jià)值評估，是一種經(jīng)濟(jì)評估方法，目的是分析和衡量一個(gè)企業(yè)的公平市場價(jià)值并提供有用信息，以幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策。隨著我國企業(yè)并購數(shù)量和規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對企業(yè)并購的學(xué)術(shù)研究也成為熱點(diǎn)，積累了相當(dāng)豐富的研究成果。

二、并購中價(jià)值評估方法及其應(yīng)用

1．國內(nèi)評估方法及其應(yīng)用。收益法。企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，就是把被評估企業(yè)的預(yù)期收益加以折現(xiàn)來確定其價(jià)值的評估方法，主要應(yīng)用于正常經(jīng)營的企業(yè)。企業(yè)價(jià)值評估中收益法的應(yīng)用，涉及三個(gè)基本指標(biāo)，即收益額、折現(xiàn)率和收益期限。成本法。成本法是指采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值的評估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價(jià)值的一種常用評估方法。市場法。市場法，又稱市場比較法、交易案例比較法、現(xiàn)行市價(jià)法等，是國際公認(rèn)的一種常用的資產(chǎn)評估方法。

2．西方理論界常用價(jià)值評估方法及其應(yīng)用?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是任何資產(chǎn)的價(jià)值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。實(shí)務(wù)中，折現(xiàn)現(xiàn)金流量法主要包括股利現(xiàn)金流量折現(xiàn)、股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)和實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)三種方法，其中股權(quán)現(xiàn)金流量模型和實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用更廣，但對于不同的目標(biāo)企業(yè)可能會(huì)選擇不同的評估方法以匹配企業(yè)目前的公允價(jià)值。經(jīng)濟(jì)利潤模型。經(jīng)濟(jì)利潤是收入減去成本后的差額，經(jīng)濟(jì)利潤與會(huì)計(jì)利潤的區(qū)別是它扣除了全部資本費(fèi)用，而會(huì)計(jì)利潤僅僅扣除了債務(wù)利息。關(guān)于這個(gè)模型首先要引入的概念是經(jīng)濟(jì)收入，它是指期末和期初同樣富有的前提下，一定期間的最大花費(fèi)，這里的收入是按財(cái)產(chǎn)法計(jì)算的，如果沒有任何花費(fèi)，則期末財(cái)產(chǎn)的市值超過期初財(cái)產(chǎn)市值的部分是本期收入。相對價(jià)值模型。這種評估方法實(shí)際上是以可比企業(yè)為參照基礎(chǔ)，運(yùn)用一些基本的財(cái)務(wù)比率來評估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，得到的結(jié)果是相對于可比企業(yè)的價(jià)值。期權(quán)定價(jià)模型。期權(quán)是指持有者有權(quán)在到期日或之前以固定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。購買者為了取得這種權(quán)利，必須向賣方支付一定的保險(xiǎn)金，稱為期權(quán)價(jià)格。

三、我國并購中企業(yè)價(jià)值評估存在的問題及對策

（一）并購中運(yùn)用價(jià)值評估方法存在的問題分析

1．并購中存在的問題。（1）估價(jià)方法比較單一。我國資產(chǎn)評估手段主要還是借鑒西方的價(jià)值評估方法，但在應(yīng)用上不如西方成熟，資產(chǎn)評估方法的選擇存在很大的局限性。對各種評估方法的融合考慮也不周全，實(shí)質(zhì)上各種評估方法并不是單一分開考慮的，如果僅通過一種評估方法就確定一個(gè)企業(yè)的價(jià)值顯然不合理，由此可以看出我國目前的企業(yè)估價(jià)方法顯然過于單一，不利于企業(yè)合理定價(jià)。（2）估價(jià)技術(shù)缺乏科學(xué)性和有效性。由于估價(jià)技術(shù)存在一定的格式化問題，不少評估師在進(jìn)行評估師并沒有全面考慮目標(biāo)企業(yè)的整體概況，尤其是對目標(biāo)企業(yè)與并購方的協(xié)同效應(yīng)沒有考慮周全。估價(jià)方法總是從資產(chǎn)的價(jià)值上來反映一個(gè)企業(yè)的市場價(jià)值，比如成本法和市盈率定價(jià)法雖然簡便易行，能加快交易速度，降低交易成本，但其科學(xué)性和有效性令人懷疑。（3）估價(jià)目的十分狹窄。從我國目前的評估市場來看，關(guān)于并購的評估一般只是確定目標(biāo)企業(yè)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值，而沒有考慮到并購方與目標(biāo)企業(yè)在在并購前后的對比增值情況。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)提供給并購方的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值往往是目標(biāo)企業(yè)在目前情況下的獨(dú)立價(jià)值，關(guān)于并購前后的價(jià)值對比則沒有仔細(xì)研究。

2．并購中存在問題的背景研究。第一，非流通股的存在。由于我國計(jì)劃經(jīng)理體制的遺留問題，國有股占上市公司比重非常大，即非流通股。非流通股與流通股的同時(shí)并存是我國資本市場與其他國家市場的最大區(qū)別之一。兩種股票在流通性、收益性等方面的差別，大大增加了價(jià)值評估的難度和準(zhǔn)確度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前非流通股約占上市公司總股本的70％以上。第二，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)。在美國，有許多權(quán)威機(jī)構(gòu)定期公布各上市公司的β系數(shù)，市場平均收益率，企業(yè)信用等級等。但我國中介機(jī)構(gòu)本身就處于初級階段，人員素質(zhì)有待進(jìn)一步提高，服務(wù)水準(zhǔn)遠(yuǎn)未達(dá)到市場要求，從而給先進(jìn)的價(jià)值評估技術(shù)的運(yùn)用帶來巨大障礙。第三，企業(yè)管理層認(rèn)識不足。應(yīng)該說企業(yè)還沒有充分認(rèn)識到高質(zhì)量的價(jià)值評估在并購中的巨大重要性，而且對中介機(jī)構(gòu)的選擇也存在一定誤導(dǎo)，認(rèn)為名氣大是選擇中介機(jī)構(gòu)的第一標(biāo)準(zhǔn)，而實(shí)際上并購方應(yīng)當(dāng)選擇的是對并購目標(biāo)企業(yè)所在行業(yè)有足夠評估經(jīng)驗(yàn)的中介機(jī)構(gòu)。第四，股價(jià)不能反映企業(yè)真實(shí)業(yè)績。這是由于證券市場歷史太短，股市投機(jī)氣氛濃厚，同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露不規(guī)范，報(bào)表內(nèi)容嚴(yán)重失真，股價(jià)并不能真實(shí)反映企業(yè)的公平市場價(jià)值。除此之外，股市規(guī)模太小等也阻礙了價(jià)值評估技術(shù)的發(fā)展和更新。

（二）應(yīng)對評估中的問題對策分析

第一，價(jià)值評估方法必須與資產(chǎn)評估價(jià)值類型相適應(yīng)；第二，價(jià)值評估方法必須與評估對象相適應(yīng)。因此，歷史成本應(yīng)該在重置成本中有所體現(xiàn)，但目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)在使用過程中，不僅僅存在價(jià)值的損耗，為了維護(hù)其先進(jìn)性和壟斷性，必然要投人大量的人力、物力、財(cái)力，而這一點(diǎn)在重置成本中體現(xiàn)得不明顯，所以選用成本法就不太合適，即使選用也要對其進(jìn)行修正。對于無法重置的資產(chǎn)，因?yàn)闊o法確定重置成本的有關(guān)歷史數(shù)據(jù)，難以重置評估。對數(shù)據(jù)的來源綜合考慮。由于評估方法的選擇受可搜集數(shù)據(jù)和信息資料的制約，因此在選擇時(shí)要納入不同評估途徑中統(tǒng)籌考慮，不能僅考慮其中某個(gè)部分而下結(jié)論。我們一般不能用各種方法得出的評估結(jié)果進(jìn)行簡均得出評估結(jié)論，應(yīng)該根據(jù)評估價(jià)值類型以及不同評估結(jié)果對市場的適用性，對其賦予一定的權(quán)重進(jìn)行加權(quán)平均得出評估值。注意不同評估方法和比率的綜合運(yùn)用。評估人員對同一評估對象采用多種評估方法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對形成的各種初步價(jià)值結(jié)論進(jìn)行分析，在綜合考慮不同評估方法和初步價(jià)值結(jié)論的合理性及所使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量的基礎(chǔ)上，形成合理評估結(jié)論。比如選擇現(xiàn)行市價(jià)法對價(jià)值進(jìn)行評估，價(jià)值比率就有三種，市盈率、市凈率、市銷率，顯然在不同狀況下應(yīng)選擇不同的比率。而賬面價(jià)值的重置成本變動(dòng)較快的公司，如固定資產(chǎn)較少的，商譽(yù)或知識財(cái)產(chǎn)權(quán)較多的服務(wù)行業(yè)則不能選用這個(gè)比率。

參考文獻(xiàn)

[1]費(fèi)莉雯．并購目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估方法評述[J]．合作經(jīng)濟(jì)與科技．2008（3）

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[關(guān)鍵詞]企業(yè)價(jià)值評估 收益法 自由現(xiàn)金流

一、企業(yè)價(jià)值評估收益法涵義

企業(yè)價(jià)值評估中的收益法,是指通過將被評估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價(jià)值的評估思路收益法中常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來收益折現(xiàn)法收益資本化法是將評估對象未來某一年的預(yù)期收益除以適當(dāng)?shù)馁Y本化率或者乘以適當(dāng)?shù)氖找娉藬?shù)轉(zhuǎn)換為價(jià)值的方法其計(jì)算公式如下:

企業(yè)價(jià)值=未來某一年的預(yù)期收益/資本化率

=未來某一年的預(yù)期收益 x收益乘數(shù)

從以上公式可以看出,收益資本化法只要求測算企業(yè)某一年的數(shù)據(jù),收益乘數(shù)形成的基礎(chǔ)也依賴市場發(fā)生數(shù)據(jù),這需要成熟的資本市場,在我國目前情況下實(shí)際的可操作性不是很強(qiáng)。未來收益折現(xiàn)法也稱為現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,是預(yù)測企業(yè)未來各期收益,選用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率將其折算到評估基準(zhǔn)日后再累加求和。我國在企業(yè)價(jià)值評估實(shí)際操作中通常采用這種方法。

二、企業(yè)價(jià)值評估收益法存在的問題

1.預(yù)期收益額確定。預(yù)期收益額受諸如企業(yè)背景、政策因素等在內(nèi)的眾多因素的影響,存在很大程度的不確定性。同時(shí),預(yù)期收益的確定主要依賴企業(yè)客戶提供的資料,但是由于企業(yè)管理當(dāng)局存在某種利益動(dòng)機(jī),往往有意拔高或降低、甚至提供虛假盈利預(yù)測值而難以做到客觀公正。作為盈利預(yù)測本身也有自身的弱點(diǎn),盈利預(yù)測的復(fù)雜性、預(yù)測方法的局限性、由于預(yù)測本身所固有的不確定性,包含盈利預(yù)測在內(nèi)的各種預(yù)測信息的可靠性、相關(guān)性畢竟不同于現(xiàn)實(shí),而且,這種盈利預(yù)測的時(shí)間越長,其準(zhǔn)確性也越差。

2.收益期限選擇。收益期限是企業(yè)的全部資產(chǎn)發(fā)揮作用取得收益的年限。根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)與狀況,一般將企業(yè)的收益期限劃分為有限期限和無限期限。無限期限適合于預(yù)期收益持續(xù)穩(wěn)定增長的企業(yè);而對于生產(chǎn)經(jīng)營有限或預(yù)期收益高低不等且沒有明顯穩(wěn)定增長趨勢的企業(yè),則要采用有限期限。目前在我國資產(chǎn)評估的理論上和實(shí)務(wù)中對于有限期限的確定,都沒有統(tǒng)一規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn),從而導(dǎo)致了收益期限確定的隨意性。

3.折現(xiàn)率選取。折現(xiàn)率一般可以分為兩類:股權(quán)投資回報(bào)率和全投資回報(bào)率。折現(xiàn)率是企業(yè)價(jià)值的敏感因素,對企業(yè)價(jià)值的評估具有至關(guān)重要的作用,折現(xiàn)率的微弱差異,就會(huì)帶來評估結(jié)果的較大偏差。由于各種估價(jià)模型所采用的折舊率的性質(zhì)各不相同,無法給定一個(gè)統(tǒng)一的確定標(biāo)準(zhǔn)。

三、收益法在企業(yè)價(jià)值評估中的應(yīng)用方法探討

1.合理預(yù)測企業(yè)未來收益。企業(yè)預(yù)期未來收益額的確定,首先離不開企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)條件、技術(shù)條件、市場條件。同時(shí),未來經(jīng)濟(jì)情況的確定很大程度上是建立在現(xiàn)時(shí)法律、法規(guī)、信貸、稅率等制度下,這是決定企業(yè)收益額大小的客觀條件。要本著從企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀出發(fā),分析過往的業(yè)績,去推導(dǎo)未來,可以說,這種分析越是充分,越有利于恰當(dāng)?shù)赝浦A(yù)期收益額凈現(xiàn)金流量不受資產(chǎn)計(jì)價(jià)方法與折舊方法的影響,而且考慮了收益取得的時(shí)間,更能客觀反映企業(yè)資產(chǎn)的使用所帶來的附加值。因此,采用凈現(xiàn)金流量作為評估企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn),可以如實(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力和真實(shí)收益,同時(shí)也符合國際慣例,在實(shí)際操作中容易被接受所以,在用收益法評估企業(yè)價(jià)值時(shí),建議使用凈現(xiàn)金流量預(yù)測企業(yè)的未來收益同時(shí)需要注意的是,此時(shí)折現(xiàn)率的選取應(yīng)與收益額的選取口徑一致。

2.合理預(yù)測企業(yè)收益期限。應(yīng)將企業(yè)具有核心盈利能力的資產(chǎn)的收益期限作為整體企業(yè)的收益期限,具有核心盈利能力的企業(yè)資產(chǎn)的盈利狀況,跟企業(yè)的生命周期較為一致,盈利狀況良好且收益穩(wěn)步上升,說明企業(yè)進(jìn)入成長發(fā)展階段;盈利狀況趨于平穩(wěn),說明企業(yè)已進(jìn)入成熟期;盈利狀況日趨下降,說明企業(yè)開始步入衰退期。從整個(gè)受益年度出發(fā),可以分為有限期與無限期。有期限者根據(jù)具體情況的不同,可以選用營業(yè)執(zhí)照的期限、經(jīng)營合同規(guī)定的期限、租賃期限、整個(gè)經(jīng)濟(jì)壽命周期等。收益期的確定通常要考慮企業(yè)的固定資產(chǎn)使用年限,主要產(chǎn)品所處的生命周期、經(jīng)營者的素質(zhì)、外部環(huán)境的影響如競爭對手的變化、國家投資政策的變化等。確定方法可以考察一項(xiàng)資產(chǎn)的收益期限,一般有自然壽命期限、經(jīng)濟(jì)壽命期限、法律壽命期限三種。自然壽命期限是指一項(xiàng)資產(chǎn)從形成到被第二代資產(chǎn)取代之前的時(shí)間,其終結(jié)標(biāo)志著資產(chǎn)使用價(jià)值的結(jié)束。經(jīng)濟(jì)壽命期限是從資產(chǎn)形成,使用到最后喪失經(jīng)濟(jì)價(jià)值的時(shí)間,經(jīng)濟(jì)壽命終結(jié)后,資產(chǎn)雖還有使用價(jià)值,卻已無交換價(jià)值。法律壽命期限是指法律或合同規(guī)定的有效期,一般來講,在確定具有核心盈利能力的企業(yè)資產(chǎn)的收益期限時(shí),應(yīng)遵循以上三個(gè)期限孰短的原則。

3.科學(xué)選擇折現(xiàn)率。預(yù)期收益每年都發(fā)生變化,折現(xiàn)率也會(huì)因銀行利率、社會(huì)經(jīng)濟(jì)的變化、通貨膨脹、行業(yè)發(fā)展情況等因素發(fā)生變化。現(xiàn)金流與折現(xiàn)率的匹配原則為一定的現(xiàn)金流對應(yīng)一定的折現(xiàn)率,現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定后,對應(yīng)永續(xù)現(xiàn)金流的是永續(xù)折現(xiàn)率。折現(xiàn)率可以不斷變化,最終等于永續(xù)折現(xiàn)率。利用變動(dòng)的折現(xiàn)率對整體現(xiàn)金凈流量進(jìn)行折現(xiàn),可以更好地反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)大小,比較恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)價(jià)值,故對折現(xiàn)率的確定,要考慮靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合同時(shí)也要考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬原則,企業(yè)追求的不僅僅是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,還要認(rèn)識到追求風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是推進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一大原動(dòng)力。在進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值評估時(shí),必須承認(rèn)和考慮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬因素的存在確定風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率主要考慮委托方的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等因素,在分析委托方的經(jīng)營現(xiàn)狀發(fā)展態(tài)勢等的基礎(chǔ)上,結(jié)合高技術(shù)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的基本特性,適當(dāng)借鑒同行業(yè)特別是同類上市公司的投資報(bào)酬率等情況的基礎(chǔ)上最后加以確定。

參考文獻(xiàn):

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