導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險(xiǎn)與投資的區(qū)別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

保障功能有區(qū)別銀行理財(cái)產(chǎn)品不帶有保障功能，而保險(xiǎn)理財(cái)則有死亡保險(xiǎn)的保障功能。目前市場(chǎng)上的保險(xiǎn)理財(cái)主要是投資連結(jié)險(xiǎn)，集中在變額壽險(xiǎn)、萬能壽險(xiǎn)和變額萬能壽險(xiǎn)三個(gè)保險(xiǎn)品種上。這三種產(chǎn)品一般將投保者所繳納的保費(fèi)分到兩個(gè)賬戶中，保單責(zé)任準(zhǔn)備金賬戶和投資賬戶，前者主要負(fù)責(zé)實(shí)現(xiàn)保單的保障功能，后者用來投資，實(shí)現(xiàn)保單收益。

變額壽險(xiǎn)的繳費(fèi)是固定的，在該保單的死亡給付中，一部分是保單約定的、由準(zhǔn)備金賬戶承擔(dān)的固定最低死亡給付額，一部分是其投資賬戶的投資收益額。視每一年資金收益的情況，保單現(xiàn)金價(jià)值會(huì)相應(yīng)地變化，因此死亡保險(xiǎn)金給付額，即保障程度是不斷調(diào)整變化的。

萬能壽險(xiǎn)的繳費(fèi)比較靈活，您在繳納首期保費(fèi)后可選擇在任何時(shí)候繳納任何數(shù)量的保費(fèi)，只要保單的現(xiàn)金價(jià)值足以支付保單的相關(guān)費(fèi)用，有時(shí)甚至可以不繳納保費(fèi)。此外，您還可以根據(jù)自身需要設(shè)定死亡保障金額，即自行分配保費(fèi)在準(zhǔn)備金賬戶和投資賬戶中的比例。因此，死亡保險(xiǎn)給付通常分為兩種方式：A. 死亡保險(xiǎn)金固定不變，等于保單保險(xiǎn)金額；B. 死亡保險(xiǎn)金可以因繳費(fèi)情況不斷變化，等于保單的保險(xiǎn)金額＋保單現(xiàn)金價(jià)值。

變額萬能壽險(xiǎn)的死亡保險(xiǎn)金給付情況與萬能壽險(xiǎn)大體相同。但需要注意，萬能壽險(xiǎn)投資賬戶的投資組合由保險(xiǎn)公司決定，它要對(duì)保戶承諾一個(gè)最低收益；而變額萬能壽險(xiǎn)的投資組合由投保人自己決定，他必須承擔(dān)所有的投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資失敗，他又沒能及時(shí)為準(zhǔn)備金賬戶繳費(fèi)，保單的現(xiàn)金價(jià)值就會(huì)減少為零，保單將會(huì)失效，保障功能徹底喪失。

支取靈活程度有區(qū)別銀行理財(cái)產(chǎn)品都有固定的期限，如果儲(chǔ)戶因急用需要靈活支取，會(huì)有利息損失。

保險(xiǎn)理財(cái)?shù)馁Y金支取情況分幾種：一是可以靈活支取，如在合同有效期內(nèi)，投保人可以要求部分領(lǐng)取投資賬戶的現(xiàn)金價(jià)值，但合同項(xiàng)下的保險(xiǎn)金額也同時(shí)按照比例相應(yīng)地減少，會(huì)影響保障程度。如果全部支取，要扣除準(zhǔn)備金賬戶的費(fèi)用損耗（因?yàn)槟阋呀?jīng)享受了一段時(shí)間的死亡保障），因此只返還保單現(xiàn)金價(jià)值，會(huì)造成較大損失?，F(xiàn)實(shí)中，很多保險(xiǎn)公司的萬能壽險(xiǎn)產(chǎn)品為了滿足保戶的理財(cái)需求，在賬戶管理上講求“保障少、投資多”的策略，如你繳納10萬元的保費(fèi)，其中只拿出2000元用作責(zé)任準(zhǔn)備金即可，其余9.8萬用來理財(cái)，并且可以靈活支取。二是不可以隨時(shí)支取，直到保險(xiǎn)期滿時(shí)，死亡保障金和投資賬戶的現(xiàn)金價(jià)值可以一次返還。

篇2

我國證券市場(chǎng)上投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品包括投資連接保險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)，具有保障和投資的雙重功能，其中分紅保險(xiǎn)在國外屬于傳統(tǒng)產(chǎn)品而不屬于投資類產(chǎn)品，我國之所以歸于投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品是因?yàn)橄鄬?duì)于傳統(tǒng)的純粹保障型產(chǎn)品來說，它具有投資的功能。從性質(zhì)上說，分紅保險(xiǎn)給予投保人享受保險(xiǎn)公司的盈利分配權(quán)，投資連接保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)根據(jù)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作情況來確定投資收益，但從投資的角度來看，不管購買了上述保險(xiǎn)中的哪些產(chǎn)品，除了得到保險(xiǎn)的保障之外都存在獲取一定投資回報(bào)的可能。

中外投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的差異

將我國投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品與國外的同類產(chǎn)品進(jìn)行比較，不難發(fā)現(xiàn)存在以下區(qū)別：

1、推出背景上的差別。國外推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品是為了增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而我國推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的直接原因是降低利差損。在20世紀(jì)70年代，受通貨膨脹的壓力，西方發(fā)達(dá)國家的金融業(yè)紛紛尋求創(chuàng)新，保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)的固定預(yù)定利率的長期壽險(xiǎn)保單由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致長期壽險(xiǎn)保單持有人紛紛退保，造成保險(xiǎn)資金外流，保險(xiǎn)公司受到嚴(yán)重沖擊，為扭轉(zhuǎn)這種不利局面，各保險(xiǎn)公司開始研究開發(fā)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。近20年來，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品在各國得到迅速發(fā)展，在一些投資型保險(xiǎn)發(fā)達(dá)的國家，其保費(fèi)收入已經(jīng)占到壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的30-55％，目前投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品已成為各國壽險(xiǎn)業(yè)同其他金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的工具，并日益成為未來壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方向。在我國，20世紀(jì)90年代以來，保險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展，保費(fèi)收入以年均超過30％的速度飛速發(fā)展，而壽險(xiǎn)保費(fèi)收入在1997年超過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入后，其增長速度一直超過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入。與此同時(shí)，央行連續(xù)8次降息，壽險(xiǎn)公司因此蒙受巨大的利差損失。為扭轉(zhuǎn)不利局面，保險(xiǎn)公司紛紛從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外尋找解決問題的辦法，于是投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品就應(yīng)運(yùn)而生了。由此可見，國外由于通貨膨脹和高利率原因，為增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力而推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品，而我國各保險(xiǎn)公司是在不斷積聚大量利差損的金融背景下推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的。

2、投資賬戶方面存在的差異。國外的投資保險(xiǎn)產(chǎn)品提供多種投資賬戶，供投保人選擇，保險(xiǎn)金額也具有靈活性，而目前國內(nèi)出現(xiàn)的投資型保險(xiǎn)，如投資連接保險(xiǎn)僅僅提供一個(gè)投資賬戶，投保人完全被動(dòng)地接受保險(xiǎn)公司的投資選擇，而固定的保費(fèi)和保險(xiǎn)金額降低了產(chǎn)品的靈活性。

3、投資收益上存在的區(qū)別。在國外，保險(xiǎn)新品種積聚的保險(xiǎn)資金一般交由專門的基金管理公司管理，投資主體的權(quán)利和義務(wù)明確，而且國外保險(xiǎn)公司的發(fā)展一直秉承投保和承保并重的理念，所以即使是部分保險(xiǎn)公司自己管理保險(xiǎn)資金，投資管理能力也比較強(qiáng)，普遍推行資產(chǎn)負(fù)債管理，所以一般都有較好的投資收益。在我國，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品近年才逐步推出，各家保險(xiǎn)公司均采取運(yùn)營保險(xiǎn)資金的投資方式，而資金運(yùn)營主體的模糊容易產(chǎn)生責(zé)任的混淆不清，從而可能降低投資決策的科學(xué)性和投資效果。

4、產(chǎn)品在監(jiān)管和營銷上存在的差別。在國外，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品被看成是一種證券。證券管理部門和保險(xiǎn)監(jiān)督部門同時(shí)對(duì)它進(jìn)行監(jiān)督，產(chǎn)品同時(shí)受制于證券法規(guī)和保險(xiǎn)法規(guī)。在銷售該產(chǎn)品時(shí)，要求營銷員具有保險(xiǎn)和證券雙重從業(yè)資格。而在國內(nèi)，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品只受保險(xiǎn)監(jiān)督部門的監(jiān)督，在選擇保險(xiǎn)營銷人員時(shí)沒有具體的身份鑒定。

投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨的制約因素

縱觀世界范圍內(nèi)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品與證券市場(chǎng)之間存在一種相互依存的關(guān)系。一方面，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的興起對(duì)證券市場(chǎng)的擴(kuò)張起一定的推動(dòng)作用；另一方面，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的興旺可以吸引更多的投保人購買與證券市場(chǎng)相連接的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

對(duì)我國證券市場(chǎng)的有關(guān)實(shí)證研究表明，盡管證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呈下降的趨勢(shì)，但由于證券市場(chǎng)本身存在的缺陷，再加上有關(guān)政策因素的影響，所以系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高。另外，從保險(xiǎn)資金的投資渠道來看，由于受制于分業(yè)經(jīng)營的限制和資本市場(chǎng)的總體水平較低，保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間和渠道都處在較低層次。投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的資金只能通過購買證券投資基金間接進(jìn)入股市，這樣就限制了投資類保險(xiǎn)的獲利能力。由于我國股票市場(chǎng)的投機(jī)氣氛太重，價(jià)格波動(dòng)大，即使允許保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市，其投資風(fēng)險(xiǎn)也很難為保險(xiǎn)投資所接受。從目前的現(xiàn)狀看，保險(xiǎn)資金投資于證券投資基金的比例還沒有達(dá)到有關(guān)法規(guī)所規(guī)定的比例上限就是明顯的例證。

[NextPage]

正是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不成熟和保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄導(dǎo)致我國的投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是投資連接保險(xiǎn)。例如，產(chǎn)品收益波動(dòng)性與消費(fèi)者預(yù)期剛性的矛盾，投資連接保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)金額和現(xiàn)金價(jià)值的大小隨投資帳戶的表現(xiàn)而發(fā)生波動(dòng)，即同一投資連接保險(xiǎn)資金的投資單位價(jià)值在不同時(shí)點(diǎn)會(huì)高低起伏的。與此相沖突的是，消費(fèi)者對(duì)投資連接保險(xiǎn)產(chǎn)品收益的預(yù)期卻呈現(xiàn)出明顯的剛性。這種沖突在證券市場(chǎng)狀況好、投資產(chǎn)品價(jià)值上升時(shí)不易表現(xiàn)出來。但是，一旦證券市場(chǎng)表現(xiàn)不好，投資產(chǎn)品價(jià)值下降，這一潛在沖突就會(huì)顯現(xiàn)出來，而且，由于產(chǎn)品收益上浮的歷史往往會(huì)強(qiáng)化消費(fèi)者的剛性預(yù)期，所以在證券市場(chǎng)由好轉(zhuǎn)壞時(shí)這種沖突變得非常強(qiáng)烈。

發(fā)展投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的策略選擇從我國投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)保費(fèi)收入增長的貢獻(xiàn)來看，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品已成為推動(dòng)保費(fèi)收入增長的決定要素，因而投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展過程中所面臨的制約因素和矛盾必須解決，發(fā)展投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品須根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，采取相應(yīng)策略。

1、從投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品自身的角度來看。

第一，加大投資類產(chǎn)品的創(chuàng)新。受保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用政策及保險(xiǎn)公司自身管理水平的限制，目前國內(nèi)的投資類產(chǎn)品與歐美市場(chǎng)上的同類產(chǎn)品相比差距較大，針對(duì)性不強(qiáng)，一家公司推出，其他公司紛紛效仿，市場(chǎng)細(xì)分不明顯。因此中國的投資類產(chǎn)品創(chuàng)新必須結(jié)合國情進(jìn)行，創(chuàng)新方式應(yīng)該多樣化，實(shí)現(xiàn)屬地型創(chuàng)新，針對(duì)性創(chuàng)新和適應(yīng)性創(chuàng)新。

我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，經(jīng)濟(jì)收入水平對(duì)于保險(xiǎn)需求具有決定性意義，保險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)和創(chuàng)新必須適應(yīng)不同地區(qū)收入水平的需要，實(shí)行屬地型創(chuàng)新。例如在國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)起步較早經(jīng)濟(jì)較好的上海、廣州以及北京等城市，保險(xiǎn)產(chǎn)品可以采用“保險(xiǎn)+投資理財(cái)”的產(chǎn)品為主，在其他城市，由于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在近年應(yīng)該以風(fēng)險(xiǎn)較小保障型產(chǎn)品為主；隨著家庭結(jié)構(gòu)日益小型化和倒塔型的贍養(yǎng)老人義務(wù)，國家提供基本保障的數(shù)額的降低，人們轉(zhuǎn)向商業(yè)保險(xiǎn)，力圖能夠得到保險(xiǎn)保障，又能實(shí)現(xiàn)投資的目的，因此保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)要針對(duì)市場(chǎng)不斷變化的需求，實(shí)現(xiàn)針對(duì)性創(chuàng)新；證券市場(chǎng)的發(fā)展決定了保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的程度和發(fā)展時(shí)機(jī)與規(guī)模。目前證券市場(chǎng)不規(guī)范，保險(xiǎn)資金投資渠道少，但隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展以及保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)的渠道不斷拓寬，應(yīng)該根據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的變化，開發(fā)新的投資類產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)適應(yīng)性創(chuàng)新。

第二，加強(qiáng)對(duì)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的監(jiān)管。我國保險(xiǎn)業(yè)目前的監(jiān)管側(cè)重于市場(chǎng)行為的監(jiān)管，監(jiān)管方式滯后。針對(duì)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的特點(diǎn)，保險(xiǎn)監(jiān)管要提高保險(xiǎn)監(jiān)管的信息透明度，保證客戶能夠及時(shí)查閱保險(xiǎn)單的保險(xiǎn)成本、費(fèi)用支出以及賬戶資產(chǎn)的價(jià)值，便于投資決策以及外部監(jiān)管。另外，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品雖然屬于保險(xiǎn)業(yè)，但是投資收益分配又類似于證券投資基金，因此證券監(jiān)管也是投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管的重要部分，所以要加強(qiáng)對(duì)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品必要的證券監(jiān)管部門和保險(xiǎn)監(jiān)管部門的聯(lián)合監(jiān)管，以免出現(xiàn)監(jiān)管真空。

第三，謹(jǐn)防投資類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。從目前各公司實(shí)際情況看，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生在于保險(xiǎn)公司投資能力不足。因此，根據(jù)投資類產(chǎn)品的本質(zhì)特征，經(jīng)營投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司必須建立一支具有較強(qiáng)投資能力的投資隊(duì)伍，分設(shè)多個(gè)投資賬戶，讓投保人有權(quán)利選擇投資賬戶，在投資機(jī)制中引入激勵(lì)機(jī)制。此外，要防止退保風(fēng)險(xiǎn)。退保將引起保險(xiǎn)資金長期運(yùn)用計(jì)劃中斷，導(dǎo)致不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率，因此要增強(qiáng)投資類產(chǎn)品的保障功能和服務(wù)功能，增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力。

2、從投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品消費(fèi)者的角度看應(yīng)采取的措施。

在我國，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國城市居民可支配收入增長，城市居民處理閑置資金的方式越來越多樣化，如購買證券、投資房產(chǎn)等，但儲(chǔ)蓄仍是居民主要的投資方式，所以對(duì)投資類產(chǎn)品的消費(fèi)群體必須有一個(gè)正確的定位。由于投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品除了保障外，增加了投資的功能，有些產(chǎn)品還需要投保人承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)，因此投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品并不適用于中低收入的消費(fèi)者。從這幾年銷售情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)字來看，投資型保險(xiǎn)的客戶群分布與傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品相比有顯著的區(qū)別，那些擁有較高知識(shí)水平，對(duì)投資和風(fēng)險(xiǎn)理念有一定認(rèn)識(shí)，收人中等偏上的人員是這類產(chǎn)品的最佳客戶。因此，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)和銷售應(yīng)定位于這類消費(fèi)者。

篇3

我國證券市場(chǎng)上投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品包括投資連接保險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)，具有保障和投資的雙重功能，其中分紅保險(xiǎn)在國外屬于傳統(tǒng)產(chǎn)品而不屬于投資類產(chǎn)品，我國之所以歸于投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品是因?yàn)橄鄬?duì)于傳統(tǒng)的純粹保障型產(chǎn)品來說，它具有投資的功能。從性質(zhì)上說，分紅保險(xiǎn)給予投保人享受保險(xiǎn)公司的盈利分配權(quán)，投資連接保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)根據(jù)保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作情況來確定投資收益，但從投資的角度來看，不管購買了上述保險(xiǎn)中的哪些產(chǎn)品，除了得到保險(xiǎn)的保障之外都存在獲取一定投資回報(bào)的可能。字串2

中外投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的差異字串6

將我國投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品與國外的同類產(chǎn)品進(jìn)行比較，不難發(fā)現(xiàn)存在以下區(qū)別：

字串1

1、推出背景上的差別。國外推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品是為了增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，而我國推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的直接原因是降低利差損。在20世紀(jì)70年代，受通貨膨脹的壓力，西方發(fā)達(dá)國家的金融業(yè)紛紛尋求創(chuàng)新，保險(xiǎn)公司傳統(tǒng)的固定預(yù)定利率的長期壽險(xiǎn)保單由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，導(dǎo)致長期壽險(xiǎn)保單持有人紛紛退保，造成保險(xiǎn)資金外流，保險(xiǎn)公司受到嚴(yán)重沖擊，為扭轉(zhuǎn)這種不利局面，各保險(xiǎn)公司開始研究開發(fā)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。近20年來，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品在各國得到迅速發(fā)展，在一些投資型保險(xiǎn)發(fā)達(dá)的國家，其保費(fèi)收入已經(jīng)占到壽險(xiǎn)保費(fèi)收入的30-55％，目前投資型壽險(xiǎn)產(chǎn)品已成為各國壽險(xiǎn)業(yè)同其他金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的工具，并日益成為未來壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方向。在我國，20世紀(jì)90年代以來，保險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展，保費(fèi)收入以年均超過30％的速度飛速發(fā)展，而壽險(xiǎn)保費(fèi)收入在1997年超過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入后，其增長速度一直超過財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保費(fèi)收入。與此同時(shí)，央行連續(xù)8次降息，壽險(xiǎn)公司因此蒙受巨大的利差損失。為扭轉(zhuǎn)不利局面，保險(xiǎn)公司紛紛從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外尋找解決問題的辦法，于是投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品就應(yīng)運(yùn)而生了。由此可見，國外由于通貨膨脹和高利率原因，為增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力而推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品，而我國各保險(xiǎn)公司是在不斷積聚大量利差損的金融背景下推出投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的。字串7

2、投資賬戶方面存在的差異。國外的投資保險(xiǎn)產(chǎn)品提供多種投資賬戶，供投保人選擇，保險(xiǎn)金額也具有靈活性，而目前國內(nèi)出現(xiàn)的投資型保險(xiǎn)，如投資連接保險(xiǎn)僅僅提供一個(gè)投資賬戶，投保人完全被動(dòng)地接受保險(xiǎn)公司的投資選擇，而固定的保費(fèi)和保險(xiǎn)金額降低了產(chǎn)品的靈活性。

字串2

3、投資收益上存在的區(qū)別。在國外，保險(xiǎn)新品種積聚的保險(xiǎn)資金一般交由專門的基金管理公司管理，投資主體的權(quán)利和義務(wù)明確，而且國外保險(xiǎn)公司的發(fā)展一直秉承投保和承保并重的理念，所以即使是部分保險(xiǎn)公司自己管理保險(xiǎn)資金，投資管理能力也比較強(qiáng)，普遍推行資產(chǎn)負(fù)債管理，所以一般都有較好的投資收益。在我國，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品近年才逐步推出，各家保險(xiǎn)公司均采取運(yùn)營保險(xiǎn)資金的投資方式，而資金運(yùn)營主體的模糊容易產(chǎn)生責(zé)任的混淆不清，從而可能降低投資決策的科學(xué)性和投資效果。字串6

4、產(chǎn)品在監(jiān)管和營銷上存在的差別。在國外，投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品被看成是一種證券。證券管理部門和保險(xiǎn)監(jiān)督部門同時(shí)對(duì)它進(jìn)行監(jiān)督，產(chǎn)品同時(shí)受制于證券法規(guī)和保險(xiǎn)法規(guī)。在銷售該產(chǎn)品時(shí)，要求營銷員具有保險(xiǎn)和證券雙重從業(yè)資格。而在國內(nèi)，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品只受保險(xiǎn)監(jiān)督部門的監(jiān)督，在選擇保險(xiǎn)營銷人員時(shí)沒有具體的身份鑒定。字串3

投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨的制約因素字串2

縱觀世界范圍內(nèi)投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品與證券市場(chǎng)之間存在一種相互依存的關(guān)系。一方面，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的興起對(duì)證券市場(chǎng)的擴(kuò)張起一定的推動(dòng)作用；另一方面，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的興旺可以吸引更多的投保人購買與證券市場(chǎng)相連接的保險(xiǎn)產(chǎn)品。字串6

對(duì)我國證券市場(chǎng)的有關(guān)實(shí)證研究表明，盡管證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呈下降的趨勢(shì)，但由于證券市場(chǎng)本身存在的缺陷，再加上有關(guān)政策因素的影響，所以系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高。另外，從保險(xiǎn)資金的投資渠道來看，由于受制于分業(yè)經(jīng)營的限制和資本市場(chǎng)的總體水平較低，保險(xiǎn)資金運(yùn)用空間和渠道都處在較低層次。投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的資金只能通過購買證券投資基金間接進(jìn)入股市，這樣就限制了投資類保險(xiǎn)的獲利能力。由于我國股票市場(chǎng)的投機(jī)氣氛太重，價(jià)格波動(dòng)大，即使允許保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市，其投資風(fēng)險(xiǎn)也很難為保險(xiǎn)投資所接受。從目前的現(xiàn)狀看，保險(xiǎn)資金投資于證券投資基金的比例還沒有達(dá)到有關(guān)法規(guī)所規(guī)定的比例上限就是明顯的例證。

字串1

正是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不成熟和保險(xiǎn)資金投資字串4

字串6

渠道狹窄導(dǎo)致我國的投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)，特別是投資連接保險(xiǎn)。例如，產(chǎn)品收益波動(dòng)性與消費(fèi)者預(yù)期剛性的矛盾，投資連接保險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)金額和現(xiàn)金價(jià)值的大小隨投資帳戶的表現(xiàn)而發(fā)生波動(dòng)，即同一投資連接保險(xiǎn)資金的投資單位價(jià)值在不同時(shí)點(diǎn)會(huì)高低起伏的。與此相沖突的是，消費(fèi)者對(duì)投資連接保險(xiǎn)產(chǎn)品收益的預(yù)期卻呈現(xiàn)出明顯的剛性。這種沖突在證券市場(chǎng)狀況好、投資產(chǎn)品價(jià)值上升時(shí)不易表現(xiàn)出來。但是，一旦證券市場(chǎng)表現(xiàn)不好，投資產(chǎn)品價(jià)值下降，這一潛在沖突就會(huì)顯現(xiàn)出來，而且，由于產(chǎn)品收益上浮的歷史往往會(huì)強(qiáng)化消費(fèi)者的剛性預(yù)期，所以在證券市場(chǎng)由好轉(zhuǎn)壞時(shí)這種沖突變得非常強(qiáng)烈。

發(fā)展投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品的策略選擇從我國投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品對(duì)保費(fèi)收入增長的貢獻(xiàn)來看，投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品已成為推動(dòng)保費(fèi)收入增長的決定要素，因而投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展過程中所面臨的制約因素和矛盾必須解決，發(fā)展投資類保險(xiǎn)產(chǎn)品須根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，采取相應(yīng)策略。

篇4

［關(guān)鍵詞］銀保產(chǎn)品；同質(zhì)化；功能定位；戰(zhàn)略定位；產(chǎn)品創(chuàng)新

銀行銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品是消費(fèi)者需求多樣化的產(chǎn)物，也是銀行保險(xiǎn)的載體和物質(zhì)基礎(chǔ)。2000年以來我國銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)歷了由普通產(chǎn)品到專業(yè)產(chǎn)品、由單一產(chǎn)品到多元化產(chǎn)品、由躉繳產(chǎn)品向期繳產(chǎn)品、由純儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品向保障類產(chǎn)品演變的過程。銀保產(chǎn)品尤其是分紅產(chǎn)品較好地迎合了消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄需求，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也基本與銀行銷售渠道相適應(yīng)；目前由分紅險(xiǎn)、投連險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等組成的產(chǎn)品體系也基本可以滿足消費(fèi)者多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資需求。但客觀地講，銀保產(chǎn)品還面臨諸多現(xiàn)實(shí)困境。

1銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品戰(zhàn)略定位不清晰

銀保產(chǎn)品是銀行與保險(xiǎn)公司進(jìn)行合作的載體，其戰(zhàn)略定位在很大程度上可以反映出雙方的融合戰(zhàn)略。銀保產(chǎn)品分為替代型和互補(bǔ)型產(chǎn)品兩類，替代型產(chǎn)品在客戶群體定位、功能定位方面與銀行產(chǎn)品是有交叉的，其銷售會(huì)對(duì)銀行本身產(chǎn)品造成一定沖擊。目前市場(chǎng)銷售的分紅產(chǎn)品可以看做儲(chǔ)蓄、國債產(chǎn)品的替代品，投連險(xiǎn)與萬能險(xiǎn)可以看做人民幣理財(cái)、基金等產(chǎn)品的替代品，這樣的產(chǎn)品定位直接帶來銀保產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，不可避免地造成銀行與保險(xiǎn)公司潛在利益的沖突。而互補(bǔ)型產(chǎn)品可以滿足現(xiàn)有銀行產(chǎn)品無法滿足的功能需求，是一種可以避免二者利益沖突、有利于形成雙贏局面的戰(zhàn)略。具體來說，互補(bǔ)型產(chǎn)品又分為兩類：一類是客戶共享產(chǎn)品，即銀行、保險(xiǎn)兩大客戶市場(chǎng)均向?qū)Ψ绞袌?chǎng)滲透而生產(chǎn)的產(chǎn)品，比如銀行保險(xiǎn)聯(lián)名卡、保單質(zhì)押貸款；另一類是業(yè)務(wù)增強(qiáng)型產(chǎn)品，能夠與銀行現(xiàn)有的產(chǎn)品互相配合，降低銀行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)水平或提高其收益。比如銀行卡透支保險(xiǎn)、個(gè)人大額耐用消費(fèi)品貸款履約保險(xiǎn)等。在我國銀保市場(chǎng)上，98%為分紅型，互補(bǔ)型的產(chǎn)品戰(zhàn)略尚未大規(guī)模啟動(dòng)。

2銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品功能定位失衡

銀保產(chǎn)品的問世是為了更好地迎合消費(fèi)者多樣化的金融需求，至少應(yīng)當(dāng)包含保障和投資兩個(gè)功能模塊。從保險(xiǎn)的本質(zhì)來講，保障功能是其區(qū)別于其他金融產(chǎn)品的根本特征，[ZW(]保障功能即為特定風(fēng)險(xiǎn)提供損失補(bǔ)償或給付的功能。[ZW)]儲(chǔ)蓄和保值增值功能則是其派生職能。但在目前銀保產(chǎn)品設(shè)計(jì)中，投資功能被放在了第一位，保障功能屈居其后，變成了派生職能。片面強(qiáng)調(diào)收益率使得銀保產(chǎn)品的收益水平成為業(yè)務(wù)發(fā)展的決定性因素，導(dǎo)致銀保產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄、債券、基金、股票等投資理財(cái)類產(chǎn)品在同一領(lǐng)域內(nèi)開展競(jìng)爭(zhēng)。

從中國銀保產(chǎn)品的更替可以清晰地看到這種傾向性：2000年，銀行一年定期存款利率下調(diào)至2.5%，利息稅的開征使得居民儲(chǔ)蓄收益水平下降，而保險(xiǎn)資金入市、允許保險(xiǎn)公司與銀行協(xié)商利率直接提高了保險(xiǎn)公司預(yù)期收益水平，導(dǎo)致分紅險(xiǎn)熱銷以及銀保業(yè)務(wù)爆炸式的增長；當(dāng)分紅險(xiǎn)的收益水平普遍低于人們預(yù)期時(shí)，保底收益分紅型產(chǎn)品取代了原有的分紅險(xiǎn)，投連險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)的推出，更是切中人們追求高收益率的心理需求；當(dāng)投連險(xiǎn)的收益率低于人們預(yù)期時(shí)，出現(xiàn)了投連險(xiǎn)的退保風(fēng)波；2006年股票市場(chǎng)的復(fù)蘇吸引大量流動(dòng)資金涌向股市，投資型銀保產(chǎn)品難以同開放式基金匹敵，保障性銀保產(chǎn)品更難爭(zhēng)得一席之地。此時(shí)，可以分享資本市場(chǎng)增長成果的投連險(xiǎn)，又由退保風(fēng)波中的“眾矢之的”搖身一變成為炙手可熱的“香餑餑”。銀保產(chǎn)品似乎成了一種純粹的投資品，收益率成為決定銷售狀況的主導(dǎo)因素，讓人不得不質(zhì)疑：銀保產(chǎn)品還是保險(xiǎn)產(chǎn)品嗎？我們并不否認(rèn)投資功能在銀保產(chǎn)品中的定位，但關(guān)鍵是競(jìng)爭(zhēng)力的比較分析。銀行所銷售的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品由保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)，并不具備比較優(yōu)勢(shì)，而風(fēng)險(xiǎn)保障功能才是根本。因此如何利用保障功能來引導(dǎo)融資功能是今后銀保產(chǎn)品功能定位中的重要課題。

3銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)化問題嚴(yán)重

目前在市場(chǎng)上銷售的銀保產(chǎn)品多達(dá)上百種，但是區(qū)別甚微，同質(zhì)化現(xiàn)象十分嚴(yán)重，主要表現(xiàn)為：沒有很好地與銀行銷售渠道相結(jié)合，沒有體現(xiàn)銀保產(chǎn)品所應(yīng)有的特色，與其他保險(xiǎn)產(chǎn)品具有明顯同質(zhì)性；保險(xiǎn)責(zé)任、保單費(fèi)率等內(nèi)容基本相同，只是在保險(xiǎn)金額、分紅方式等方面略有差異，不同保險(xiǎn)公司之間的銀保產(chǎn)品具有明顯同質(zhì)性；銀保產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品也存在同質(zhì)性，不少屬于儲(chǔ)蓄替代型產(chǎn)品，保險(xiǎn)期限短，保障程度低，由此導(dǎo)致在股市低迷、基金銷售退潮的情況下，銀保產(chǎn)品大受青睞；而當(dāng)股市紅火，基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品熱銷時(shí)，銀保產(chǎn)品又遭受冷遇。這種現(xiàn)象雖然是中國銀行保險(xiǎn)初級(jí)階段的產(chǎn)物，但這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)會(huì)反作用于中國銀行保險(xiǎn)制度，成為制約銀行保險(xiǎn)向縱深發(fā)展的桎梏。

還有一個(gè)嚴(yán)重的問題是，不少新銀保產(chǎn)品的推出并非根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查以及消費(fèi)者需求分析，而是將競(jìng)爭(zhēng)者原有的產(chǎn)品修改或重新包裝后上市。從知識(shí)產(chǎn)權(quán)角度講，銀保產(chǎn)品設(shè)計(jì)屬于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的范圍，一旦這種產(chǎn)權(quán)得不到應(yīng)有的保護(hù)與尊重，保險(xiǎn)公司將失去產(chǎn)品創(chuàng)新的動(dòng)力，從而降低產(chǎn)品開發(fā)的投入，這必然會(huì)使得中國銀保產(chǎn)品陷入“同質(zhì)—模仿—更同質(zhì)”的惡性循環(huán)之中。產(chǎn)品的雷同性導(dǎo)致銀行柜員在銷售過程中的重要性難以顯現(xiàn)，客觀上也為銀保業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)的惡性競(jìng)爭(zhēng)提供了溫床。

4我國銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品的創(chuàng)新策略

若要從根本上避免國內(nèi)現(xiàn)有的銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品雷同、功能定位不清以及惡性手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)的痼疾，商業(yè)銀行作為中國銀行保險(xiǎn)向縱深發(fā)展過程的主導(dǎo)，必須制定清晰的產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略，擺脫無差異競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)狀，確立差異戰(zhàn)略或目標(biāo)集中戰(zhàn)略來向銀行客戶提供具有明顯個(gè)性化特色的保險(xiǎn)產(chǎn)品。比如，設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單易懂的標(biāo)準(zhǔn)化銀保產(chǎn)品，針對(duì)大眾銀行客戶進(jìn)行“批量銷售”，從量上實(shí)現(xiàn)銀保產(chǎn)品的全面推廣；設(shè)計(jì)相對(duì)復(fù)雜甚至定制型的特殊銀保產(chǎn)品，針對(duì)部分大眾銀行客戶和高端銀行客戶進(jìn)行“精耕細(xì)作”，從而在質(zhì)上達(dá)到銀保產(chǎn)品的深層滲透。

銀保產(chǎn)品不同于傳統(tǒng)意義上的保險(xiǎn)產(chǎn)品，其銷售對(duì)象主要是銀行客戶，其功能主要是為了滿足銀行交易的特殊需要或用于改善某些銀行產(chǎn)品，使之對(duì)銀行客戶更具有吸引力和有效性。所以，在產(chǎn)品創(chuàng)新過程中必須針對(duì)銀行的產(chǎn)品和銷售渠道特點(diǎn)進(jìn)行針對(duì)性設(shè)計(jì)，通過銀保產(chǎn)品與銀行產(chǎn)品體系的融合，形成互補(bǔ)產(chǎn)品的配套銷售。

4.1銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的功能選擇

銀保產(chǎn)品與其他金融產(chǎn)品的關(guān)鍵區(qū)別在于其保障功能，但這并不是說銀保產(chǎn)品應(yīng)偏重保障功能，而是意味著在銀保產(chǎn)品創(chuàng)新過程中需重視對(duì)保障功能的設(shè)計(jì)和利用。結(jié)合中國銀保產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的現(xiàn)象，更有必要深度挖掘其保障功能。

第一，挖掘傳統(tǒng)銀行產(chǎn)品與保險(xiǎn)產(chǎn)品的契合點(diǎn)，開發(fā)與銀行產(chǎn)品配套的銀保產(chǎn)品。

(1)與個(gè)人貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的產(chǎn)品。隨著中國金融改革的深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人貸款尤其是個(gè)人住房抵押貸款已成為銀行重要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。住房抵押貸款以房產(chǎn)為抵押，風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)較低，一直被認(rèn)為是銀行的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，但貸款人的人身風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給銀行帶來需要處置抵押物的可能性，因此銀行一般會(huì)對(duì)個(gè)人申請(qǐng)抵押貸款設(shè)置較高門檻，手續(xù)煩瑣且貸款金額低于抵押物的市場(chǎng)價(jià)值，這顯然成為銀行優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。如果由與這一貸款業(yè)務(wù)相配套的銀保產(chǎn)品來承擔(dān)貸款人的風(fēng)險(xiǎn)，并與個(gè)人貸款打包銷售，既可以保障債權(quán)人的資產(chǎn)安全程度，也可以保障借款人的還款能力，同時(shí)也銷售了銀行貸款和保險(xiǎn)產(chǎn)品，這是典型的個(gè)人與銀行“雙贏”的局面。當(dāng)然這里的個(gè)人貸款并不僅僅限于住房抵押貸款，其保障范圍與現(xiàn)在市場(chǎng)上的房貸險(xiǎn)也并不相同。[ZW(]現(xiàn)有的房貸險(xiǎn)承保的是房屋的財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)，而這款新型的銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品關(guān)注的則是貸款人的人身風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。[ZW)]

(2)與信用卡相關(guān)的產(chǎn)品。信用卡業(yè)務(wù)是銀行的另一大優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，信用卡持卡人一般都具有相對(duì)穩(wěn)定的職業(yè)和收入來源，同銀行保持穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系，是銀行的忠誠客戶，同時(shí)也是資產(chǎn)和信用狀況較好的優(yōu)質(zhì)客戶。針對(duì)這類人群可以針對(duì)性進(jìn)行銀保產(chǎn)品的創(chuàng)新：一是持卡人信用保障類產(chǎn)品。這種產(chǎn)品同與個(gè)人貸款業(yè)務(wù)相關(guān)的銀保產(chǎn)品類似，可以保障因持卡人的人身或信用風(fēng)險(xiǎn)造成銀行損失的風(fēng)險(xiǎn)；二是持卡人個(gè)性化銀保產(chǎn)品。銀行對(duì)持卡人金融的需求進(jìn)行深入、透徹的研究，提供針對(duì)性的保險(xiǎn)產(chǎn)品，如重大疾病保險(xiǎn)、長期護(hù)理保險(xiǎn)等特殊健康險(xiǎn)以及自駕游意外傷害險(xiǎn)等，并采用顧問式方式進(jìn)行銷售。三是結(jié)算類銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品。信用卡是一種具有強(qiáng)大的結(jié)算和支付功能的金融工具，利用它可以輕松地整合保費(fèi)繳納、保險(xiǎn)金支付、辦理保單質(zhì)押貸款等功能。

第二，考慮保障與儲(chǔ)蓄投資功能的相機(jī)結(jié)合。消費(fèi)者的多元化金融需求是通過特定的銀保產(chǎn)品來體現(xiàn)的，因此其功能結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與消費(fèi)者的功能需求保持一致。對(duì)保障功能的重視并非意味著對(duì)儲(chǔ)蓄和投資功能的弱化和漠視，在金融需求多元化的時(shí)代，只要消費(fèi)者希望獲得投資與保障的雙重功能，銀保產(chǎn)品就必須在這兩個(gè)方面體現(xiàn)出競(jìng)爭(zhēng)力，才能獲得創(chuàng)新的成功。

4.2銀行保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的形態(tài)選擇

篇5

[關(guān)鍵詞] 累積式分紅保險(xiǎn)；傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)；投資連結(jié)保險(xiǎn)；產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)

累積式分紅保險(xiǎn)(unitised with-profits)是一種融保障、分紅和投資于一體，代表當(dāng)今英國保險(xiǎn)業(yè)最新潮流的非傳統(tǒng)型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。

一、英國累積式分紅保險(xiǎn)介紹

(一)產(chǎn)生背景

在上世紀(jì)60年代和70年代，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的雛形已經(jīng)在英國產(chǎn)生了。那時(shí)，英國很多保險(xiǎn)公司已經(jīng)成功地開始銷售賬戶管理型和周期性發(fā)生的躉交保費(fèi)分紅保險(xiǎn)，這些產(chǎn)品與累積式分紅保險(xiǎn)有很多共同點(diǎn)。還有一些新公司開始在投資連結(jié)產(chǎn)品中引入利潤分享機(jī)制，同時(shí)也提供賬戶管理型保單。

累積式分紅保險(xiǎn)出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代中期，在1983年最早開發(fā)和推廣這一產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司是英國標(biāo)準(zhǔn)入壽保險(xiǎn)公司，隨后在1984年sunlife迅速跟進(jìn)。在過去20多年間，大多數(shù)英國的壽險(xiǎn)公司都推出了該類產(chǎn)品，其中很多英國的保險(xiǎn)公司已經(jīng)完全停止了傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的銷售。盡管傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)已有200多年歷史，而累積式分紅保險(xiǎn)只有20多年歷史，但目前在英國壽險(xiǎn)市場(chǎng)上有一種從傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型到累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的趨勢(shì)。

(二)產(chǎn)品定義

累積式分紅保險(xiǎn)從字面上理解是單位化的分紅保險(xiǎn)，英國保險(xiǎn)監(jiān)管方將其歸為“累積式分紅保險(xiǎn)”，累積式分紅保險(xiǎn)是營銷上的一種產(chǎn)品名稱包裝。

英國保險(xiǎn)監(jiān)督條例給出的“累積式分紅保險(xiǎn)”定義為“一種具有隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益的分紅保單合同。其所確認(rèn)的保險(xiǎn)利益并不一定可以立即變現(xiàn)。該保險(xiǎn)利益根據(jù)保費(fèi)的支付而調(diào)整，并定期增加附加利益。附加利益來自于該保單對(duì)保險(xiǎn)利潤的參與?！?/p>

到目前為止，還沒有一個(gè)十分明確、普遍接受的累積式分紅保險(xiǎn)的定義。或許可以這樣定義累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品：體現(xiàn)保險(xiǎn)利益的單位數(shù)是根據(jù)交付的保費(fèi)和來自于可分配盈余中增加的、由保險(xiǎn)公司決定的紅利來分配的一種保單。

(三)產(chǎn)品特征

從保戶的角度看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來有點(diǎn)象一個(gè)銀行賬戶，其收益應(yīng)該比銀行存款更高，但這點(diǎn)并不能保證。從另一個(gè)角度看，累積式分紅保險(xiǎn)也有點(diǎn)象風(fēng)險(xiǎn)較小的投資連結(jié)產(chǎn)品。我們可以將累積式分紅保險(xiǎn)看成是一種特殊形式的投資連結(jié)產(chǎn)品。投資連結(jié)產(chǎn)品的大部分特征在累積式分紅保險(xiǎn)上均適用：透明的收費(fèi)結(jié)構(gòu)、靈活的保險(xiǎn)利益給付、可變動(dòng)的保費(fèi)、定期的投資單位報(bào)告書、不同基金單位之間的轉(zhuǎn)換。

累積式分紅保險(xiǎn)基本上是在投資連結(jié)的基礎(chǔ)上運(yùn)作的：保費(fèi)扣除風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用和其他保險(xiǎn)合同費(fèi)用后的余額用來購買分紅基金的基金單位。單位價(jià)格通常保證按一個(gè)較低的固定利率增長，紅利跟傳統(tǒng)分紅保單確定方式一樣。但是，累積式分紅保險(xiǎn)與對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的連接是間接的，得到的保險(xiǎn)利益不直接與基金單位所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)掛鉤。一般來說，保險(xiǎn)公司將會(huì)保證基金單位價(jià)值按一個(gè)較低的保證利率增長，額外的增長由公司通過分紅來決定。保單終止時(shí)，公司還可能會(huì)支付終了紅利。

事實(shí)上，累積式分紅保險(xiǎn)可以看作是投資連結(jié)和分紅產(chǎn)品的結(jié)合體。也可以將累積式分紅保險(xiǎn)基本上看作是分紅保險(xiǎn)，但包裝得如同投資連結(jié)產(chǎn)品，支付的保費(fèi)和保險(xiǎn)利益的增加之間有個(gè)明顯的對(duì)應(yīng)關(guān)系。當(dāng)然，在累積式分紅保險(xiǎn)保單的保費(fèi)進(jìn)入單位基金之前也可能有別的費(fèi)用扣除，如固定的保單費(fèi)用。累積式分紅保險(xiǎn)一般規(guī)定有一個(gè)最低保證累積利率。

(四)累積式分紅保險(xiǎn)在英國的開發(fā)背景和原因

1.市場(chǎng)背景。在上世紀(jì)80年代，英國資本市場(chǎng)經(jīng)歷了快速成長的時(shí)期，這對(duì)投資連結(jié)產(chǎn)品十分有利。投資連結(jié)產(chǎn)品銷售勢(shì)頭很好，分紅產(chǎn)品市場(chǎng)份額不斷下降，尤其是養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。分紅保險(xiǎn)的表現(xiàn)有個(gè)投資收益上的時(shí)間滯后性，因此分紅保險(xiǎn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上有市場(chǎng)發(fā)展滯后的缺陷。這種缺陷再加上分紅保單需要更多的資本金支持，以及公司關(guān)注資本獲益的時(shí)間性，促使保險(xiǎn)公司考慮開發(fā)新的創(chuàng)新產(chǎn)品。

2.保費(fèi)變動(dòng)。1988年英國新的養(yǎng)老金立法規(guī)定給個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來更大的增長機(jī)遇，在這段時(shí)期英國的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)增長。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的大量增長給以分紅保險(xiǎn)為主的保險(xiǎn)公司增加了很多困難，也帶來了許多新的管理方式。養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入一般傾向于不是定期和平準(zhǔn)的，它們很可能與工資收入、公司利潤、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)返還等因素有關(guān)，而傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)一般都假定在整個(gè)保險(xiǎn)期間保費(fèi)是平準(zhǔn)的，業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)也是根據(jù)這一特點(diǎn)開發(fā)的。變動(dòng)保費(fèi)以及不斷增長的業(yè)務(wù)量，給業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)帶來了相當(dāng)大的壓力，增大了產(chǎn)品設(shè)計(jì)的壓力。

3.股市災(zāi)難。1987年的股市下跌和1990年的股市低迷，給保險(xiǎn)公司的經(jīng)營尤其是投資連結(jié)產(chǎn)品的銷售帶來了巨大的壓力。投資連結(jié)產(chǎn)品的個(gè)人業(yè)務(wù)，特別是躉交保費(fèi)業(yè)務(wù)，更是雪上加霜，保戶開始轉(zhuǎn)到分紅保險(xiǎn)或別的有本金保證的基金等有保證收益的產(chǎn)品上。

4.資本需求。除了影響銷售外，股市變動(dòng)還影響壽險(xiǎn)公司的融資，對(duì)非投資連結(jié)業(yè)務(wù)的不利影響更大。壽險(xiǎn)公司還將面臨其他金融機(jī)構(gòu)，如銀行、證券機(jī)構(gòu)的直接競(jìng)爭(zhēng)。盡管壽險(xiǎn)市場(chǎng)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的市場(chǎng)，但市場(chǎng)壁壘正在逐步減少，其它的金融機(jī)構(gòu)已被允許在一個(gè)更廣泛的產(chǎn)品領(lǐng)域之間競(jìng)爭(zhēng)。競(jìng)爭(zhēng)直接導(dǎo)致業(yè)務(wù)成本增加，導(dǎo)致在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上更多地考慮資本需求較低的產(chǎn)品。

5.紅利成本。競(jìng)爭(zhēng)增加、投資收益下降，保戶對(duì)分紅越來越高的預(yù)期給未來的紅利水平帶來的壓力越大。許多公司一直以來都維持分紅水平不變。累積式分紅保險(xiǎn)提供一個(gè)使分紅保險(xiǎn)紅利宣布的即期成本得以降低的機(jī)會(huì)。

6.分紅變化。保險(xiǎn)公司如果給傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)較高的紅利水平，會(huì)發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)量受分紅水平下降從而產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降的影響很大。通過引入新式累積式分紅保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司可以區(qū)別對(duì)待以往和以后的不同年代的保戶。

二、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)

不同的保險(xiǎn)公司推出不同的累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，如躉交保費(fèi)投資產(chǎn)品、個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品和期交保費(fèi)儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。累積式分紅保險(xiǎn)作為一種創(chuàng)新產(chǎn)品，其產(chǎn)品設(shè)計(jì)范圍很寬泛。

(一)分紅的模式

累積式分紅保險(xiǎn)有兩種單位運(yùn)作的基本方式。一些公司用“增加單位價(jià)格”的方式運(yùn)作累積式分紅保險(xiǎn)保單，其他的公司選擇另外一種方式，即用“增加單位數(shù)”的形式來給付保證收益和分紅收益。增加單位數(shù)的模式下單位價(jià)格一直是不變的，通常保險(xiǎn)公司每天分配額外單位給每一累積式分紅保險(xiǎn)保單，這些是由保證增加部分和分紅增加部分組成的。

二者的區(qū)別僅是一種表述而已。這兩種方法和投資連結(jié)產(chǎn)品區(qū)分的關(guān)鍵是公司對(duì)紅利分配的決定權(quán)，不管是用哪種形式。在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在投資連結(jié)產(chǎn)品中見到的、和特定資產(chǎn)或指數(shù)的直接聯(lián)系。相反地，公司將對(duì)投資收益和紅利分配的平滑用較長期的觀點(diǎn)來看待，紅利和所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組合當(dāng)然有一個(gè)間接的聯(lián)系。

在這兩種模式下，紅利部分等同于傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)的年度增額紅利部分。當(dāng)保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，公司可能會(huì)在單位賣出價(jià)上加上市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。因此給保單持有人的保險(xiǎn)利益不僅僅依賴于單位賣出價(jià)，市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整可能在滿期、死亡、退保時(shí)加上。累積式分紅保險(xiǎn)合同也可以以投資連結(jié)產(chǎn)品同樣的方式，通過收取明顯的風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用來提供死亡保障，在這種情形下死亡保險(xiǎn)利益會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出單位賣出價(jià)。

(二)費(fèi)用的收取

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品大多數(shù)費(fèi)用的收取基本上和投資連結(jié)產(chǎn)品類似，如零分配期間、每月固定保單費(fèi)用、退保罰金、基金管理費(fèi)用。對(duì)于提供死亡保障的合同，還可以收取“風(fēng)險(xiǎn)保障費(fèi)用”。

從技術(shù)上來說，費(fèi)用也可以來自于紅利：在累積式分紅保險(xiǎn)基金中基金管理費(fèi)用可能不同于其他基金，它可能是不明顯的，如通過減少紅利來收取該項(xiàng)費(fèi)用。

(三)市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整

在有些情況下，對(duì)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的單位價(jià)格還能作一個(gè)最終調(diào)整，這個(gè)最終調(diào)整被稱作“市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整”或“終了紅利”。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的基本目的是使從累積式分紅保險(xiǎn)單位中得到的保險(xiǎn)利益接近保險(xiǎn)公司按資產(chǎn)份額所評(píng)估的基本資產(chǎn)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整通常運(yùn)用在退保上，極少數(shù)情況下死亡和滿期時(shí)也可使用。

不同的保險(xiǎn)事件使用不同的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整方法。在退保時(shí)使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整極其重要，這樣可以防止發(fā)生財(cái)務(wù)逆選擇的風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)務(wù)上，使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整時(shí)要考慮如下因素：保單的賬戶累積利率水平、公司在退保金上希望維持的平滑水平、保戶合理預(yù)期、使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的頻率等等。

(四)退保

退保金通常等于虛擬分配給保單的單位賣出價(jià)減去可能的退保罰金。如果退保金小于資產(chǎn)份額，公司也許希望在退保金上加上一個(gè)終了紅利調(diào)整因于，也就是通常所說的市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整。這個(gè)金額大小取決于公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和公司對(duì)待市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的態(tài)度。

在合同對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)市值較低的時(shí)候，公司一般保留在退保金的處理上使用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整的權(quán)利，目的是為了確保在這種情況下退保金不超過資產(chǎn)份額。

三、累積式分紅保險(xiǎn)與傳統(tǒng)分紅、投資連結(jié)產(chǎn)品的比較

(一)與傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品比較

為了進(jìn)一步澄清累積式分紅保險(xiǎn)的概念，可以將累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品和傳統(tǒng)英式分紅產(chǎn)品做一個(gè)較為詳細(xì)的比較。

在英國分紅保險(xiǎn)的盈余分配采用的是增加保額法。盈余的主要來源是保費(fèi)中附加的紅利邊際和超額投資收入。分紅保單的紅利代表利潤的分享。紅利通常是每年分配一次，一旦宣布紅利，紅利就變成基本利益的保證增加部分，最終要給付出去。

累積式分紅保險(xiǎn)保單看起來有點(diǎn)象一種銀行儲(chǔ)蓄賬戶。個(gè)人的分紅賬戶從零開始，通過所交付的保費(fèi)和分紅，賬戶價(jià)值得以增加。這意味著保戶實(shí)際看到的價(jià)值是現(xiàn)值形式。用監(jiān)管規(guī)定的語言描述，保單有“隨時(shí)可以確認(rèn)的保險(xiǎn)利益”。然而，如果保戶退保，可能得不到全部的賬戶價(jià)值。正如規(guī)定所述，保險(xiǎn)利益也許不是“當(dāng)前可變現(xiàn)的”。這個(gè)結(jié)構(gòu)在累積式分紅保險(xiǎn)保單中要表述清楚。

和傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)相比，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有以下優(yōu)點(diǎn)：在保單早期，較低的資本需求；變動(dòng)保費(fèi)，靈活管理；容易轉(zhuǎn)移；透明性高；描述起來更為簡(jiǎn)單；在紅利確定和宣布上賦予公司更大的自由度。

(二)和投資連結(jié)產(chǎn)品比較

累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品一般是單位化的，使它們看起來更象投資連結(jié)產(chǎn)品。和投資連結(jié)產(chǎn)品最重要的區(qū)別與公司確定單位價(jià)格以及在保險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)支付的保險(xiǎn)利益的方式相關(guān)。

第一個(gè)主要區(qū)別在于投資連結(jié)產(chǎn)品的單位價(jià)格直接反映特定投資基金的價(jià)值或特定的投資指數(shù)，而在累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品中不存在這種直接連接。

第二個(gè)主要區(qū)別在于退保利益的給付。銷售投資連結(jié)產(chǎn)品的公司對(duì)退保金額沒有處分權(quán)，退保金等于已分配單位的賣出價(jià)格減去合同規(guī)定的退保罰金。對(duì)于累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品，退保金通常也是同樣的規(guī)定，但公司保留用市場(chǎng)價(jià)值調(diào)整退保金的權(quán)利，調(diào)整幅度的大小由公司決定。

四、累積式分紅保險(xiǎn)在我國市場(chǎng)上的引入

(一)累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品在什么地方適合中國市場(chǎng)

在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品將來可能成為國內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新的險(xiǎn)種之一。

從產(chǎn)品創(chuàng)新角度看，中國保監(jiān)會(huì)最近大力提倡通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品創(chuàng)新來做大做強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)。產(chǎn)品創(chuàng)新是壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的源泉，可以為公司帶來新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。即使沒有新產(chǎn)品的創(chuàng)新，現(xiàn)有分紅產(chǎn)品用累積式分紅保險(xiǎn)形式重新包裝或改造也是可能的。

從產(chǎn)品特點(diǎn)看，累積式分紅保險(xiǎn)兼具投資連結(jié)和分紅的特點(diǎn)，有利于拓寬保險(xiǎn)的服務(wù)領(lǐng)域，更好地滿足保戶多樣化的保險(xiǎn)需求，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長。

從提升管理水平看，引入累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品有利于提高保險(xiǎn)公司的整體經(jīng)營管理水平和促進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)進(jìn)步。

從資本需求看，累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品較低的保底收益可以減少公司所要求的資本金需求。相比傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品而言，減小了利率風(fēng)險(xiǎn)，從而可以增加收益和分紅。

從保險(xiǎn)消費(fèi)者角度看，累積式分紅保險(xiǎn)為個(gè)人提供了新的保險(xiǎn)方式，能滿足客戶的長期儲(chǔ)蓄和保障需求。累積式分紅保險(xiǎn)單獨(dú)設(shè)立賬戶，收取的費(fèi)用透明，公司通過定期扣除死亡風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)來為保戶提供風(fēng)險(xiǎn)保障、收取一定的基金管理費(fèi)用來管理和運(yùn)作分紅基金。采取可變保費(fèi)的繳付方式，產(chǎn)品更加靈活。

(二)在我國引入累積式分紅保險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)性

監(jiān)管改革和放寬給產(chǎn)品開發(fā)帶來了更大的靈活度。以前我國的壽險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)受到高度監(jiān)管的行業(yè)，產(chǎn)品和條款都要報(bào)批。但近年來，保監(jiān)會(huì)不斷放松對(duì)產(chǎn)品本身的報(bào)備要求，轉(zhuǎn)向?qū)敻赌芰ΡO(jiān)管，并正在努力推動(dòng)費(fèi)率市場(chǎng)化。保險(xiǎn)公司在條款設(shè)計(jì)和定價(jià)上被賦予更大的空間和靈活性，更容易進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新來滿足市場(chǎng)需求。

分紅產(chǎn)品的熱銷和快速增長。分紅產(chǎn)品客戶可以通過紅利分配來分享保險(xiǎn)公司經(jīng)營所產(chǎn)生的盈余。累積式分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品看起來象另一種形式的分紅保險(xiǎn)，在分紅保險(xiǎn)熱銷的同時(shí)，將傳統(tǒng)分紅保險(xiǎn)用基金單位包裝成累積式分紅保險(xiǎn)，可能會(huì)成為市場(chǎng)上新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

篇6

    一、償付能力和保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管關(guān)系分析

    償付能力與保險(xiǎn)資金運(yùn)用具有內(nèi)在的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系。對(duì)立的一面體現(xiàn)在,嚴(yán)格償付能力監(jiān)管也就會(huì)嚴(yán)格保險(xiǎn)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)管理,必將會(huì)通過資產(chǎn)認(rèn)可等規(guī)定限制保險(xiǎn)資金對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益資產(chǎn)的投資,從而降低資金運(yùn)用的收益;反之,若要提高資金運(yùn)用的收益,必將提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),也勢(shì)必會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力。其統(tǒng)一的一面表現(xiàn)在,充足的償付能力需要建立在高效的資金運(yùn)用基礎(chǔ)上,而高風(fēng)險(xiǎn)資金運(yùn)用也必須以充足償付能力為前提。如何不斷地優(yōu)化二者之間關(guān)系,尋找其最優(yōu)的平衡點(diǎn),是保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管的重要任務(wù)。

    二、中外償付能力和資產(chǎn)認(rèn)可相關(guān)監(jiān)管制度比較

    (一)中外償付能力監(jiān)管比較

    1.美國風(fēng)險(xiǎn)資本(RBC)監(jiān)管方法

    RBC方法以保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本與風(fēng)險(xiǎn)資本的比率作為指標(biāo),通過指標(biāo)值的變動(dòng),決定應(yīng)采取的監(jiān)管措施。其中,風(fēng)險(xiǎn)資本的衡量考慮了影響償付能力大小的主要風(fēng)險(xiǎn)類別,得到各類風(fēng)險(xiǎn)的大小之后,再通過一定的組合方式計(jì)算出最低風(fēng)險(xiǎn)資本要求的大小。影響償付能力大小的主要風(fēng)險(xiǎn)有:關(guān)聯(lián)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),其中和資金運(yùn)用最直接相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)就是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指保險(xiǎn)公司持有的資產(chǎn),包括對(duì)股票、債券、抵押貸款和房地產(chǎn)等資產(chǎn)的投資,所面臨的違約或市價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn),但不包括由于利率波動(dòng)造成的資產(chǎn)損失。資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)影響資產(chǎn)價(jià)值,但不影響負(fù)債,保險(xiǎn)公司可以根據(jù)各種投資風(fēng)險(xiǎn)的特性,將大部分資產(chǎn)投資于高質(zhì)量證券以保持穩(wěn)健的投資策略來控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。通過考慮各公司的具體風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成,風(fēng)險(xiǎn)資本方法不再拘泥于對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)與盈余的固定要求,而是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況確定最低資本要求。

    2.英國償付能力額度監(jiān)管方法

    英國保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管體系屬于比較寬松的監(jiān)管體系,它考慮的因素比較簡(jiǎn)單,操作起來很簡(jiǎn)便,但其保險(xiǎn)監(jiān)管對(duì)行業(yè)自律及保險(xiǎn)公司自身的經(jīng)營管理水平要求很高。英國對(duì)償付能力額度的監(jiān)管主要有以下三個(gè)方面:一是保險(xiǎn)公司必須維持與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相一致的法定償付能力額度。二是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)由其準(zhǔn)備金和風(fēng)險(xiǎn)保額來計(jì)量,非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)由其保費(fèi)收入或賠款支出來度量,每類風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)通常在精算模型的基礎(chǔ)上,根據(jù)經(jīng)驗(yàn)修正確定。三是保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力額度為其認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債的差額。在英國,一方面,通過立法嚴(yán)格規(guī)定資產(chǎn)和負(fù)債的評(píng)估辦法,即規(guī)定最低法定責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)算和認(rèn)可資產(chǎn)的估值;另一方面,對(duì)保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力進(jìn)行科學(xué)謹(jǐn)慎的評(píng)估,以合理、科學(xué)、準(zhǔn)確地評(píng)估保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力額度。

    我國2003年頒布的《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》在償付能力監(jiān)管方法上,主要借鑒英國的最低償付能力額度方法,對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力監(jiān)管作了具體規(guī)定。主要內(nèi)容分為償付能力額度規(guī)定和償付能力額度管理兩大部分。

    (二)中外資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)比較

    保險(xiǎn)公司實(shí)際償付能力額度等于認(rèn)可資產(chǎn)減去認(rèn)可負(fù)債的差額。因此,保險(xiǎn)資產(chǎn)認(rèn)可是確定保險(xiǎn)公司償付能力的重要前提條件,也是保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。

    1.應(yīng)收保費(fèi)資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)的比較

    美國紐約州對(duì)應(yīng)收保費(fèi)資產(chǎn)認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)是,非壽險(xiǎn)公司沒有超過到期日90天的,扣除應(yīng)付傭金后的收取過程中的保費(fèi)。除壽險(xiǎn)公司保費(fèi)外,按有關(guān)規(guī)章規(guī)定的期交保費(fèi)。英國和應(yīng)收保費(fèi)資產(chǎn)認(rèn)可的相關(guān)規(guī)定是,應(yīng)計(jì)利息和租金,其他應(yīng)計(jì)收入和預(yù)付款。我國規(guī)定應(yīng)收保費(fèi)指長期人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)以外的保險(xiǎn)業(yè)務(wù),按保險(xiǎn)合同規(guī)定應(yīng)向投保人收取而暫時(shí)未收取的保費(fèi)。賬齡小于1年的應(yīng)收保費(fèi)為認(rèn)可資產(chǎn),賬齡等于或大于1年的應(yīng)收保費(fèi)為非認(rèn)可資產(chǎn)。

    2.固定資產(chǎn)認(rèn)可相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的比較

    美國紐約州對(duì)固定資產(chǎn)認(rèn)可的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)是,電子數(shù)據(jù)處理儀器及其相關(guān)設(shè)備構(gòu)成的數(shù)據(jù)處理、記錄儲(chǔ)存或會(huì)計(jì)系統(tǒng)。前提條件是任何一個(gè)上述系統(tǒng)的成本大于或等于5萬美元,并且該項(xiàng)成本可以在不超過10年的時(shí)間里被攤銷。飛機(jī),認(rèn)可條件是事先批準(zhǔn)已經(jīng)得到監(jiān)管者根據(jù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的確認(rèn)。英國對(duì)固定資產(chǎn)認(rèn)可的規(guī)定是,土地、建筑物和不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán);有形固定資產(chǎn),土地和建筑物除外。我國規(guī)定固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)凈值、在建工程和固定資產(chǎn)清理科目的余額。保險(xiǎn)公司按計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的金額確認(rèn)認(rèn)可資產(chǎn)。固定資產(chǎn)確認(rèn)為認(rèn)可資產(chǎn)的最高金額為資產(chǎn)負(fù)債表中實(shí)收資本、資本公積、盈余公積三項(xiàng)之和的50%。

    3.股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)比較

    美國紐約州對(duì)股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認(rèn)可的相關(guān)規(guī)定是,已宣告并且未付的股票紅利,除非其金額已經(jīng)在其他方面被允許作為認(rèn)可資產(chǎn)。英國對(duì)股票、股權(quán)投資資產(chǎn)認(rèn)可的規(guī)定是,股票和其他可變收益參股。我國規(guī)定股權(quán)投資指保險(xiǎn)公司作為被投資單位的股東,以獲取股利收入或資本利得為目的所進(jìn)行的權(quán)益資本投資。短期股權(quán)投資按成本與市價(jià)孰低法計(jì)價(jià)并計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備;長期股權(quán)投資按歷史成本計(jì)價(jià)并計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備。股權(quán)投資為認(rèn)可資產(chǎn),但《保險(xiǎn)法》或《外資保險(xiǎn)公司管理?xiàng)l例》實(shí)施后違規(guī)持有的股權(quán)投資為非認(rèn)可資產(chǎn)。

    總之,我國認(rèn)可資產(chǎn)在細(xì)節(jié)上與紐約州保險(xiǎn)法和英國《保險(xiǎn)業(yè)法規(guī)匯編》的認(rèn)可資產(chǎn)有些區(qū)別,但是原則和設(shè)計(jì)思路是一致的。

    三、國外保險(xiǎn)資金運(yùn)用相關(guān)監(jiān)管制度啟示及政策建議

    基于以上的比較分析,為進(jìn)一步加強(qiáng)我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管工作,建議從以下三個(gè)方面完善我國資金運(yùn)用監(jiān)管。

    (一)借鑒英國通過償付能力對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn),不斷完善保險(xiǎn)資產(chǎn)認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn),強(qiáng)化我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用與償付能力間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系

    英國主要通過嚴(yán)格監(jiān)管保險(xiǎn)公司的償付能力,來保證保險(xiǎn)資金運(yùn)作的安全與效率。保險(xiǎn)公司每年需向保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局提交財(cái)務(wù)報(bào)告,保險(xiǎn)監(jiān)管當(dāng)局也定期到保險(xiǎn)公司進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。一旦保險(xiǎn)公司的償付能力低于規(guī)定標(biāo)準(zhǔn),則被禁止從事投資活動(dòng),并受到其他處罰。隨著我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道和資金運(yùn)用比例的放寬,相應(yīng)新增渠道的投資資產(chǎn)認(rèn)可工作需要跟進(jìn)和完善。并且,對(duì)資金運(yùn)用比例放寬后的投資渠道,根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)變化,資產(chǎn)認(rèn)可風(fēng)險(xiǎn)折扣比例做相應(yīng)調(diào)整的問題也值得研究。例如,我國2010年8月31日起施行的《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》新增的股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資,其相關(guān)資產(chǎn)認(rèn)可規(guī)定需要配套和完善;股票投資比例放寬后,是否需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化情況調(diào)整其資產(chǎn)認(rèn)可風(fēng)險(xiǎn)折扣率也值得研究?？傊?這些資產(chǎn)認(rèn)可工作可以將資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的變化在保險(xiǎn)公司的償付能力上體現(xiàn)出來,并且也可以通過嚴(yán)格我國保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管來促進(jìn)保險(xiǎn)公司控制資金運(yùn)用的各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例,從而有利于控制保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。

    (二)借鑒美國RBC監(jiān)管方法,建議我國逐步完善采用RBC監(jiān)管方法所需基礎(chǔ)條件

    我國要采用風(fēng)險(xiǎn)資本法,建議主要完善三個(gè)方面的基礎(chǔ)條件:一是探索確定我國資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本系數(shù)。投資風(fēng)險(xiǎn)在國別之間的差別很大,我國不可直接套用美國對(duì)資產(chǎn)使用的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資產(chǎn)系數(shù)。探索我國資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本系數(shù)要克服以下困難,一方面,目前我國資本市場(chǎng)上的各種投資工具可能在未來發(fā)生較大的改變,這種變動(dòng)的可能性為量化風(fēng)險(xiǎn)造成一定障礙;另一方面,我國保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)體系還有待完善,需要其為風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的確定提供可靠的、有價(jià)值的參考。二是逐步細(xì)化負(fù)債分類。風(fēng)險(xiǎn)資本法要求對(duì)負(fù)債進(jìn)行細(xì)致而精確的分類,根據(jù)不同種類的負(fù)債的特征以及經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)確定不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。我國需要細(xì)化對(duì)承保風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、分類和計(jì)量工作。三是逐步完善資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)。資產(chǎn)負(fù)債管理理念與技術(shù)在我國有待完善,資本與資產(chǎn)的分配需要進(jìn)一步明確,以便于度量利率變動(dòng)對(duì)于償付能力的影響。

    (三)進(jìn)一步細(xì)化根據(jù)償付能力充足率對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)投資分類監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定

篇7

從上個(gè)世紀(jì)90年代至今，友邦保險(xiǎn)見證了中國保險(xiǎn)市場(chǎng)乃至金融市場(chǎng)的成長過程，與中國經(jīng)濟(jì)共同經(jīng)歷了“入世”、逐步開放市場(chǎng)、政府機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的逐步加強(qiáng)和完善、中國的金融市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)越來越趨向正規(guī)、健康的發(fā)展。作為一家“源自中國”的公司，友邦保險(xiǎn)很榮幸與中國經(jīng)濟(jì)共同成長。

就目前的保險(xiǎn)市場(chǎng)來看，中國是世界上人口最多的國家，同時(shí)又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭最為強(qiáng)勁的國家之一，保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模巨大。但是同發(fā)達(dá)國家相比，中國保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展仍處于初級(jí)階段，市場(chǎng)滲透率低，人均擁有保單數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家, 因此市場(chǎng)潛力巨大。商業(yè)保險(xiǎn)作為國家社會(huì)保障體系的重要組成部分，在參與社會(huì)保險(xiǎn)日常管理、減輕政府壓力方面起到舉足輕重的作用；在開展企業(yè)年金和團(tuán)體福利等方面，能夠彌補(bǔ)社會(huì)供給的不足，豐富和完善社會(huì)保障體系。

據(jù)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月，保險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)突破兩萬億元人民幣。保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛。與此同時(shí)，從去年底開始，中國的資本市場(chǎng)迅猛發(fā)展，大部分保險(xiǎn)業(yè)務(wù)中的投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)也受益其中。作為目前債券市場(chǎng)的第二大機(jī)構(gòu)投資者和股票市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的聯(lián)系越來越緊密。

2006年5月，經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，友邦保險(xiǎn)中國區(qū)資產(chǎn)管理中心在上海投入運(yùn)行，負(fù)責(zé)集中管理和運(yùn)作中國區(qū)七家分支公司的保險(xiǎn)資產(chǎn)和保險(xiǎn)資金。目前所管理的投資資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)人民幣262億元。我們是繼中國人壽、平安等成立的九家資產(chǎn)管理公司外，唯一一家獲準(zhǔn)設(shè)立專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的外資保險(xiǎn)公司。中國保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用有非常嚴(yán)格的規(guī)定，要求保險(xiǎn)資金運(yùn)用必須依據(jù)保險(xiǎn)負(fù)債特性主要配置風(fēng)險(xiǎn)較低的政府債券、金融債券和企業(yè)債券等固定收益類產(chǎn)品，對(duì)于以直接和間接形式投資到股票和基金市場(chǎng)的比例，目前控制在20%以內(nèi)。我們嚴(yán)格遵循政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和AIG內(nèi)部對(duì)保險(xiǎn)資金的管理要求，秉持長期投資理念，爭(zhēng)取為我們的保戶創(chuàng)造長期穩(wěn)定的投資收益，并確保資產(chǎn)的安全性。

目前，友邦投資于股票市場(chǎng)的資金比例約為總資產(chǎn)的5%，我們會(huì)經(jīng)常審核這個(gè)比例，結(jié)合我們產(chǎn)品的特性和股票市場(chǎng)情況，做出及時(shí)調(diào)整。我們認(rèn)為，資產(chǎn)配置是投資組合管理的首要考慮因素，但是單個(gè)股票和基金的選擇同樣重要。投資5%的總資產(chǎn)于股市，是一筆為數(shù)不少的資金，我們非常慎重地選擇長期績(jī)優(yōu)的股票或基金進(jìn)行投資，而不僅僅追求短期的盈利。

篇8

保薦人(Sponsor)是二板市場(chǎng)的一種特有的證券公司。這種證券公司的特點(diǎn)從其名稱“保薦”二字即可反映出來，即保薦人既是擔(dān)保人，又是推薦人。具體而言，保薦人就是為二板市場(chǎng)的上市公司的上市申請(qǐng)承擔(dān)推薦職責(zé)，為上市公司的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保職責(zé)（除此以外，為了配合好推薦和擔(dān)保工作，保薦人的職責(zé)還包括輔導(dǎo)、監(jiān)督以及調(diào)查、報(bào)告、咨詢和保密等）的證券公司。擔(dān)保職責(zé)是保薦人最具特點(diǎn)的職責(zé)。

總之，保薦人就是依照法律規(guī)定，為上市公司申請(qǐng)上市承擔(dān)推薦職責(zé)并為上市公司上市后一段時(shí)間的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的證券公司。簡(jiǎn)而言之，就是依法承擔(dān)保薦業(yè)務(wù)的證券公司。

二、保薦人的特點(diǎn)

保薦人與其它證券公司相比有三個(gè)特點(diǎn)：

1、嚴(yán)格的資格條件。保薦人的資質(zhì)條件比其他任何證券公司都要嚴(yán)格，即保薦人除了具備有限責(zé)任公司、綜合類證券公司應(yīng)具備的成立條件外，還應(yīng)具備適合保薦人自身業(yè)務(wù)和職責(zé)特點(diǎn)的資質(zhì)條件。由于保薦人的職責(zé)涉及到上市公司在法律、證券、金融、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、經(jīng)營管理等各方面的業(yè)務(wù)，所以要求素質(zhì)更高、業(yè)務(wù)范圍更全面的專業(yè)人員。因?yàn)楸Ｋ]人要承擔(dān)維護(hù)上市公司信用，為上市公司信息披露行為承擔(dān)經(jīng)濟(jì)擔(dān)保責(zé)任，所以保薦人必須擁有必要的資產(chǎn)條件以作為擔(dān)?；顒?dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。故而保薦人的人員條件和資產(chǎn)條件等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)要嚴(yán)于一般的證券公司。

2、法定的擔(dān)保職責(zé)。保薦人要為所保薦的上市公司披露的信息的虛假性、誤導(dǎo)性和遺漏性而給投資者造成的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。這是一種無過錯(cuò)性的法定擔(dān)保責(zé)任，它不同于共同侵權(quán)責(zé)任中的連帶責(zé)任，即保薦人雖然主觀無過錯(cuò)，但亦應(yīng)為上市公司的違反法定義務(wù)的行為承擔(dān)賠償責(zé)任。

3、較長的職責(zé)期限。保薦人所承擔(dān)的對(duì)上市公司的保薦職責(zé)期間，不僅包括上市前的申請(qǐng)、發(fā)行階段，而且還包括上市以后數(shù)年或上市公司整個(gè)存續(xù)期間的經(jīng)營階段。而其它推薦人或承銷商的職責(zé)在公司上市之后即終止。

三、保薦人與推薦人的關(guān)系

推薦人是指在主板市場(chǎng)上從事將申請(qǐng)上市的公司推薦給證監(jiān)會(huì)以使其獲得批準(zhǔn)上市的證券公司。推薦人是公司申請(qǐng)上市的法定輔助人。

1、保薦人與推薦人的共同性。

(1)保薦人與推薦人都是證券公司，都是在一定條件下起聯(lián)系上市公司與投資者和上市公司與證券市場(chǎng)管理者之間的中介環(huán)節(jié)的作用，都具有中介體（或中介組織）的共同特性。

(2)保薦人與推薦人都是公司申請(qǐng)上市的必要條件，都承擔(dān)推薦職責(zé)，都在公司申請(qǐng)上市期間發(fā)揮推薦作用，都在推薦期間為擬申請(qǐng)上市公司編制、審核和申報(bào)申請(qǐng)文件。

2、保薦人與推薦人的區(qū)別性。

(1)職責(zé)作用性質(zhì)不同。保薦人所履行的推薦職責(zé)行為對(duì)于公司能否進(jìn)入二板市場(chǎng)起著決定性作用。因?yàn)樵诙迨袌?chǎng)的上市申請(qǐng)不同于主板市場(chǎng)，實(shí)行的是寬松式的核準(zhǔn)制，即采用形式審查，沒有額度限制。只要是有保薦人的推薦，對(duì)于公司的上市申請(qǐng)證券主管部門都予以批準(zhǔn)。二板市場(chǎng)的證券主管部門是通過嚴(yán)格管理保薦人的方式，達(dá)到對(duì)上市公司的管理目的。而在主板市場(chǎng)上對(duì)于公司能否上市，推薦人不起決定作用，即使有推薦人推薦，上市申請(qǐng)行為也不一定獲得批準(zhǔn)；而對(duì)公司能否上市起決定作用的，是證券主管部門。所以在主板市場(chǎng)上，推薦人的地位不如保薦人重要。在擬申請(qǐng)上市公司與推薦人的雙向選擇中，擬申請(qǐng)上市公司占主導(dǎo)地位。而在二板市場(chǎng)上，保薦人的地位則十分重要。在擬上市公司與保薦人的雙向選擇中，保薦人則占主導(dǎo)地位。

(2)職責(zé)范圍和程度不同。推薦人的職責(zé)僅限于推薦活動(dòng)，沒有擔(dān)保等職責(zé)。而保薦人的職責(zé)范圍則十分全面，不僅包括推薦職責(zé)，還有輔導(dǎo)、監(jiān)督、擔(dān)保、報(bào)告等職責(zé)。保薦人的推薦職責(zé)要重于推薦人的推薦職責(zé)，因?yàn)楸Ｋ]人要對(duì)其所推薦的上市公司承擔(dān)長期擔(dān)保責(zé)任，故而需要極為慎重地推薦公司上市。

(3)職責(zé)期限不同。主板市場(chǎng)的推薦人職責(zé)僅限于公司上市之前，公司上市后則職責(zé)終止。由于推薦人的職責(zé)期限短，所以推薦人更容易在推薦期間為上市公司進(jìn)行虛偽包裝而為主板市場(chǎng)留下隱患。而保薦人的職責(zé)期限則較長，延續(xù)到公司上市后數(shù)年甚至包括整個(gè)上市公司的存續(xù)期間。

四、保薦人與承銷商的關(guān)系

承銷商就是根據(jù)證券發(fā)行人的委托，為證券發(fā)行人從事銷售股票業(yè)務(wù)的證券公司。在我國只有綜合類證券公司在取得承銷資格后，可以依法從事證券承銷業(yè)務(wù)而成為承銷商。

1、保薦人與承銷商的共同性。

保薦人與承銷商都屬于證券公司，都為公司上市提供中介。

2、保薦人與承銷商的區(qū)別性。

(1)職責(zé)不同。保薦人的核心職責(zé)是擔(dān)保職責(zé)，即向投資者擔(dān)保其權(quán)利不受違法性信息披露行為的損害，也即向投資者擔(dān)保上市公司的初始性披露信息和持續(xù)性披露信息的合法性。而主板市場(chǎng)的承銷商的核心職責(zé)則是為上市公司銷售股票。當(dāng)所承擔(dān)的銷售任務(wù)完成后，承銷商的職責(zé)也就終止，而不再為以后的上市公司的持續(xù)性披露信息中存在的問題承擔(dān)責(zé)任。此外，與承銷商相比保薦人為上市公司承擔(dān)更為全面的職責(zé)，其中包括為公司的上市申請(qǐng)活動(dòng)提供推薦和協(xié)助的職責(zé)，以及更為嚴(yán)格的輔導(dǎo)、監(jiān)督、報(bào)告職責(zé)等。

(2)職責(zé)期限不同。保薦人的職責(zé)期限要長于承銷商，不僅包括公司上市之前，而且包括公司上市之后的相當(dāng)長的一段時(shí)間，而不限于股票的發(fā)行階段。而承銷商的職責(zé)期限從訂立承銷協(xié)議起到完成承銷任務(wù)時(shí)止。

(3)民事責(zé)任的歸責(zé)形式不同。承銷商只承擔(dān)過錯(cuò)責(zé)任，即在承銷協(xié)議期間，對(duì)于上市公司因違法披露信息的行為而給投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失，只有主觀上有故意或過失性的過錯(cuò)時(shí)，才承擔(dān)民事賠償責(zé)任。如果承銷商主觀上沒有過錯(cuò)，則不向受損害的投資者承擔(dān)賠償責(zé)任。而保薦人則應(yīng)承擔(dān)無過錯(cuò)責(zé)任，即在保薦期間內(nèi)，對(duì)于上市公司的信息披露的違法性而給投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失，即使保薦人主觀上無過錯(cuò)，也應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

五、保薦人與保證人的關(guān)系

保證人是依保證合同在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，向債權(quán)人承擔(dān)代為清償責(zé)任的民事主體。

1、保薦人與保證人的共同性。

(1)保薦人與保證人都是擔(dān)保義務(wù)主體，都向擔(dān)保權(quán)利人承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)，都有義務(wù)在擔(dān)保事由發(fā)生時(shí)承擔(dān)實(shí)際賠償責(zé)任。

(2)保薦人與保證人都具有承擔(dān)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的作用。保薦人與保證人雖然都不是所擔(dān)保的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的當(dāng)事人，但都要為債權(quán)不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任。

(3)保薦人和保證人都是人保形式，都是以自己的全部責(zé)任財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保財(cái)產(chǎn)，而不是以特定的財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保財(cái)產(chǎn)。

2、保薦人與保證人的區(qū)別性。

(1)主體的義務(wù)范圍不同。保薦人既具有擔(dān)保義務(wù)，還具推薦、輔導(dǎo)、監(jiān)督、咨詢和報(bào)告等義務(wù)，是以擔(dān)保義務(wù)為中心的復(fù)合義務(wù)主體。而保證人則是單一的擔(dān)保義務(wù)主體。

(2)擔(dān)保的對(duì)象不同。保薦人所擔(dān)保的直接對(duì)象是投資者所擁有的法定權(quán)利，即證券法上的投資者所擁有的投資利益不受上市公司違法性信息披露行為所侵害的權(quán)利，其間接的擔(dān)保對(duì)象是上市公司披露法定信息或公開法定文件的行為。而保證人擔(dān)保的直接對(duì)象是債權(quán)人所擁有的約定權(quán)利，即保證人與債權(quán)人之間所訂立的保證合同所約定指向的債權(quán)。

(3)擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的原因不同。保薦人擔(dān)保實(shí)現(xiàn)原因是由于其擔(dān)保的上市公司所披霹的虛假性、誤導(dǎo)性或遺漏性信息給投資者造成經(jīng)濟(jì)損失而侵犯了投資者的權(quán)利。而保證人擔(dān)保實(shí)現(xiàn)的原因則是因債務(wù)人不履行債務(wù)而使所擔(dān)保的債權(quán)沒有實(shí)現(xiàn)。

(4)擔(dān)保的受益人不同。保薦人擔(dān)保的受益人是上市公司的投資者，而保證人擔(dān)保的受益人是擔(dān)保合同中的債權(quán)人。在擔(dān)保的賠償責(zé)任依法定訴訟程序確定之前，保薦人擔(dān)保的受益人是不特定的人，而保證人擔(dān)保的受益人是特定的人。

(5)擔(dān)保的根據(jù)不同。保薦人是直接根據(jù)有關(guān)的證券法律向投資者承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)，而保證人則是直接根據(jù)保證合同向債權(quán)人承擔(dān)擔(dān)保義務(wù)。

(6)受益人的救濟(jì)方式不同。保證合同中的債權(quán)人可以依據(jù)擔(dān)保合同直接要求保證人履行擔(dān)保義務(wù)；當(dāng)保證人不履行擔(dān)保義務(wù)時(shí)，則有權(quán)采用訴訟途徑要求保證人履行。而投資者則須直接通過訴訟方式才能要求保薦人履行擔(dān)保義務(wù)或向保薦人主張賠償請(qǐng)求權(quán)。換言之，保證合同中的債權(quán)人既可以采用私力救濟(jì)方式，又可以采用公力救濟(jì)方式，而投資者只能采用公力救濟(jì)方式。

六、保薦人與保險(xiǎn)人的關(guān)系

1、保薦人與保險(xiǎn)人的共同性。

(1)兩者都具有預(yù)防和防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。保薦人和保險(xiǎn)人為了降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率，減少自己實(shí)際賠償行為發(fā)生的可能性（概率），都會(huì)盡可能直接或間接采取措施幫助權(quán)利人防止實(shí)際損失的事件的發(fā)生，從而在客觀上有利于預(yù)防和防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

(2)兩者都是實(shí)際發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)的吸收者和承擔(dān)者，都是通過自己承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償?shù)姆绞絹硌a(bǔ)償權(quán)利人的損失，從而起著吸收和承擔(dān)權(quán)利人風(fēng)險(xiǎn)的作用。

(3)兩者履行現(xiàn)實(shí)的賠償義務(wù)都是以一定的具有或然性事件的發(fā)生為條件，而不是以必然性事件的發(fā)生為條件。

2、保薦人與保險(xiǎn)人的區(qū)別性。

(1)權(quán)利主體的范圍不同。相對(duì)于保薦人的權(quán)利主體是二板市場(chǎng)的投資者，是不特定的人。這種不特定的人轉(zhuǎn)化為特定的人，需要通過司法機(jī)關(guān)裁判確定。

(2)履行賠償責(zé)任的根據(jù)不同。保薦人履行的賠償責(zé)任是一種法定義務(wù)，是關(guān)于保薦人的法律規(guī)定的強(qiáng)制性義務(wù)。而保險(xiǎn)人履行的賠償責(zé)任則是依據(jù)保險(xiǎn)合同，是一種約定的義務(wù)。法律規(guī)定的強(qiáng)制性保險(xiǎn)也要經(jīng)過保險(xiǎn)人與被保險(xiǎn)人之間訂立具體的保險(xiǎn)合同加以落實(shí)。

篇9

春節(jié)大戰(zhàn)中，中國人壽針對(duì)高端客戶開發(fā)出新的分紅型重疾險(xiǎn)；平安人壽的多款重疾險(xiǎn)亦升級(jí)換代；民生人壽和太平人壽針對(duì)孩子們的壓歲錢推出了保障、理財(cái)及教育金三者兼顧的險(xiǎn)種；而隨著北京“禁改限”政策的出臺(tái)，首創(chuàng)安泰開發(fā)出了第一個(gè)“煙花爆竹險(xiǎn)”。然而特色產(chǎn)品畢竟缺乏市場(chǎng)口碑和規(guī)模效益，在實(shí)打?qū)嵉谋ＹM(fèi)面前還是顯得微不足道。從險(xiǎn)商大戰(zhàn)開門紅的具體表現(xiàn)結(jié)果，筆者可大致揣測(cè)了一下2006年保險(xiǎn)產(chǎn)品的變化情況：

1、分紅類保險(xiǎn)在壽險(xiǎn)市場(chǎng)中仍占主流

每年元旦后春節(jié)前是分紅保險(xiǎn)銷售的高峰，分紅保險(xiǎn)已連續(xù)五年在壽險(xiǎn)市場(chǎng)上獨(dú)領(lǐng)，這次開門紅競(jìng)賽中，分紅保險(xiǎn)仍是當(dāng)家花旦。形成了足夠大的銷售規(guī)模，也締造了許多險(xiǎn)種品牌，每個(gè)品牌都有一大批忠實(shí)的擁護(hù)者，再加上人們對(duì)2006年資本市場(chǎng)的看好會(huì)導(dǎo)致分紅保險(xiǎn)的分紅預(yù)期提高，因此預(yù)計(jì)2006年分紅保險(xiǎn)仍將獨(dú)領(lǐng)。

保險(xiǎn)專家提醒，消費(fèi)者應(yīng)根據(jù)自己的真實(shí)需求購買以上保險(xiǎn)。一般而言，分紅保險(xiǎn)適合于風(fēng)險(xiǎn)承受能力低、有穩(wěn)健理財(cái)需求、希望以保障為主的投保人；萬能壽險(xiǎn)適合于需求彈性較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低、希望有更多選擇權(quán)的投保人；投資連結(jié)保險(xiǎn)適合于收入較高、具有理性的投資理念、追求資產(chǎn)高收益同時(shí)又具有較高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的激進(jìn)型投資者。

我們將分紅產(chǎn)品與其他類型的產(chǎn)品做一簡(jiǎn)單對(duì)比（見上表）。

那么，如何分紅保險(xiǎn)，分紅保險(xiǎn)最大的賣點(diǎn)在于收益和穩(wěn)健并重。然而保戶能獲得多少紅利，直接取決于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營能力。實(shí)際上，分紅產(chǎn)品最明顯的特點(diǎn)是，該類業(yè)務(wù)經(jīng)營效果十分理想的情況下保單持有人可以獲得紅利，如果該類業(yè)務(wù)經(jīng)營不理想，則分紅水平會(huì)很低甚至無紅可分，所以，選擇業(yè)績(jī)好的保險(xiǎn)公司就如同選對(duì)了績(jī)優(yōu)股，收益穩(wěn)定且節(jié)節(jié)看漲。消費(fèi)者必須銘記，和股市存在的投機(jī)性不同，保險(xiǎn)沒有短期的投機(jī)。只有業(yè)務(wù)經(jīng)營能力強(qiáng)健的保險(xiǎn)公司，才值得信任，它的產(chǎn)品才值得購買。

2、新產(chǎn)品將大批涌現(xiàn)

保監(jiān)會(huì)曾調(diào)研指出：去年我國有6000多個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，但產(chǎn)品大多雷同。多數(shù)產(chǎn)品賣不出去，老百姓需要的產(chǎn)品又買不著；產(chǎn)品開發(fā)沒有充分考慮區(qū)域和城鄉(xiāng)差距，一張保單賣全國；此外，還存在盲目崇洋，產(chǎn)品存在“水土不服”等現(xiàn)象。

對(duì)此，保監(jiān)會(huì)建議各保險(xiǎn)公司大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障型產(chǎn)品和長期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品，研究開發(fā)出更多的保障額度高、繳費(fèi)低廉、投保簡(jiǎn)便的簡(jiǎn)易人身保險(xiǎn)。

尤其是新生命表的正式實(shí)施，使壽險(xiǎn)公司的定價(jià)更加自由，因此壽險(xiǎn)公司會(huì)針對(duì)不同地區(qū)、人群做市場(chǎng)細(xì)分，自行選擇生命表，開發(fā)差異化產(chǎn)品，實(shí)行區(qū)別定價(jià)。

篇10

來源渠道

分紅保險(xiǎn)的紅利來源于3個(gè)方面：死亡差益、利差益和費(fèi)差益。壽險(xiǎn)公司在制定保單費(fèi)率時(shí)，通常要預(yù)先確定3個(gè)率――死亡率、投資回報(bào)率和費(fèi)用率。在經(jīng)營過程中，被保險(xiǎn)人的實(shí)際死亡率、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的實(shí)際回報(bào)率和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)費(fèi)用率會(huì)與預(yù)定的3個(gè)率有所差異。實(shí)際死亡率低于預(yù)定死亡率產(chǎn)生的盈余稱為死亡差益，反之稱為死亡差損；實(shí)際利率高于預(yù)定利率產(chǎn)生的盈余就是利差益，反之稱為利差損；而實(shí)際費(fèi)用率低于預(yù)定費(fèi)用率產(chǎn)生的盈余是費(fèi)差益，反之稱為費(fèi)差損。

紅利分配

分紅保險(xiǎn)的紅利首先要由保險(xiǎn)公司的精算師根據(jù)該公司當(dāng)年度的資金運(yùn)用、業(yè)務(wù)經(jīng)營等狀況計(jì)算出當(dāng)年度的盈余，包括死差盈余、利差盈余和費(fèi)差盈余，并提出紅利分配方案，最終由公司的最高決策層作出決定。

作為紅利的3個(gè)來源，死亡差益、利差益和費(fèi)差益的分紅率是不一樣的。死亡差益與公司經(jīng)營關(guān)系不大，可以較大的比例返還給投保人。利差益的產(chǎn)生可能是預(yù)定利率較低，也可能是保險(xiǎn)公司投資收益率較高，因此，保險(xiǎn)公司與投保人均有權(quán)分享。費(fèi)差益的產(chǎn)生可能是預(yù)定費(fèi)用率太也可能是保險(xiǎn)公司節(jié)約成本的結(jié)所以保險(xiǎn)公司應(yīng)分享部分費(fèi)差但應(yīng)將大部分作為紅利返還給投

客觀看待

各年分配有差異

保險(xiǎn)公司每年的保險(xiǎn)事故發(fā)生頻率、投資收益、費(fèi)用情況都不同，只有在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束、完成會(huì)計(jì)結(jié)算之后才能算出具體數(shù)字，因此每年派發(fā)的紅利是不可預(yù)見和不可保證的，隨著保險(xiǎn)公司的實(shí)際經(jīng)營情況而波動(dòng)。

不同產(chǎn)品“利”不同

各種分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)有一定差異，其所能提供的保障和收益程度也不同。投保人應(yīng)全面把握分紅產(chǎn)品所提供的保障和投資功能，更多了解產(chǎn)品的保險(xiǎn)責(zé)任、特征、紅利及其分配方式，不要將不同分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利多少作簡(jiǎn)單、片面的比較。