導語：如何才能寫好一篇新興市場主體，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

QE退出條件明確

根據(jù)伯南克的講話內(nèi)容，美聯(lián)儲退出QE的時間表是以經(jīng)濟和就業(yè)兩方面的復蘇情況作為前提的。QE退出的核心條件明確為：就業(yè)市場徹底復蘇，“失業(yè)率降至7%”，目前的日程表是基于美聯(lián)儲預測明年年中失業(yè)率將跌破7%的預測所提出的，具體預測為：2013年GDP增長2.3%～2.6%，2014年增長不低于3%；通脹率保持在長期目標2%水平以下；失業(yè)率2013年年底下降至7.2%～7.3%，2014年跌至6.5%～6.8%。但如果經(jīng)濟復蘇程度低于預期，美聯(lián)儲QE退出和加息的日程則將推遲（圖1）。

根據(jù)對華爾街多家大行、一級債券交易商以及經(jīng)濟學家的調(diào)查，主要市場參與者預計美聯(lián)儲將在2013年下半年開始縮減QE規(guī)模，最早可能在9月份啟動，結(jié)合經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析，這很可能意味著長達多年的量化寬松將在2014年年中全部退出，后QE時代將提前到來。

新興市場調(diào)整在即

自2008年金融危機以來，QE已經(jīng)延續(xù)到今天。期間增加的流動性為新興市場帶來了什么？在相對穩(wěn)定、廉價的現(xiàn)金流幫助下，在貿(mào)易活動不斷增加的環(huán)境下，新興市場經(jīng)歷了一輪經(jīng)濟高速增長時期。但與此同時，也帶來了對上升的資產(chǎn)價格、通脹，以及貨幣戰(zhàn)爭的隱憂。美聯(lián)儲此番調(diào)整引致全球?qū)ξ磥砀鲊泿耪咔熬邦A期的變化，將再次引發(fā)發(fā)達市場和新興市場新一輪的調(diào)整。

1.資產(chǎn)配置期限調(diào)整

不同性質(zhì)的市場參與者具有多樣化的投資期限及目標，并隨時根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟增長預期的改變而調(diào)整：在預期量化寬松即將結(jié)束的條件下，短期游資將迅速撤離增長趨緩的國家和地區(qū)，繼而尋找具備相對高成長率的領(lǐng)域進行配置；進行長期配置的市場主體在短期內(nèi)增長將受到拖累，但另一方面則能趁著資產(chǎn)價格處于低位時進行新一輪投入，以期在未來獲得更高回報。

對于新興國家市場來說，這一過程相當于市場整體投資期限的調(diào)整，短期投資的比重趨于下降，長期投資的比重趨于上升。過程初期，市場的波動會比較大，資金流會經(jīng)歷較大幅度進出，但保留下來的長期投資傾向于參與新興市場新一輪的成長，一輪更長期的、基于基本面與結(jié)構(gòu)調(diào)整的成長。從這一方面看，這一過程將有利于新興市場未來很長一段時間發(fā)展基礎的穩(wěn)定，同時，長期投資相對較高的透明度也有利于相關(guān)投資者進行相應的風險管理。

2.區(qū)域配置調(diào)整

2008年金融危機后的幾年來，由于債券收益率低迷，配合量化寬松的作用，資本從發(fā)達市場大量流入新興市場以尋求更高回報。隨著量化寬松的結(jié)束，各國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也悄然改革調(diào)整。發(fā)達市場的投資者需要重新考慮對新興市場的資本配置，在美聯(lián)儲緩慢撤銷寬松政策的過程中逐步將有限的資源重新分配。如圖2所示，雖然發(fā)達市場經(jīng)歷了較長的低增長時期，但市場投資主體仍可以重點選擇那些在過去幾年低增長時期著重結(jié)構(gòu)調(diào)整的發(fā)達地區(qū)市場。

全球經(jīng)濟增速進一步放緩，新興市場與發(fā)達地區(qū)之間的增速差距逐步縮小，新興市場也將重新考慮固有的結(jié)構(gòu)與布局，借助前幾年高速增長時期的積累，配置于其他市場：本國、本地區(qū)新興市場，抑或投資于逐步恢復發(fā)展的發(fā)達市場經(jīng)濟，都可作為理性、可行的選項。

新一輪戰(zhàn)略與對策

目前，大部分新興市場仍然采用以投資為主導的經(jīng)濟增長方式。量化寬松就是在這樣的市場條件下，以國際貨幣近乎泛濫的流動性，搶占新興市場的稀缺資源，推高資源、資產(chǎn)價格，導致新興市場國家地區(qū)的外匯占款增加、本幣升值、通脹壓力膨脹和資產(chǎn)泡沫共存的嚴重格局。雖在短期內(nèi)部分地區(qū)創(chuàng)造了一個又一個的增長神話，但是，由QE帶來的輸入型通脹已經(jīng)影響到企業(yè)的利潤和實體經(jīng)濟的市場生存空間。過多的游資以短期投機資本的方式滲透并干擾其他新興市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整，造成市場結(jié)構(gòu)的扭曲和市場主體構(gòu)成的不均衡，當中隱含的風險絕對不容小覷（圖3）。

美聯(lián)儲緩慢撤銷寬松政策的實施過程究竟有多長，深度和廣度是否有如預期，能否將流動性配置到美國政府所扶持的未來產(chǎn)業(yè)上，這將直接決定美國經(jīng)濟恢復代價的大小。新興市場在此過程中對于結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及不同市場主體間的利益如何博弈及調(diào)配，需要各國政府、各市場主體的管理者，謹慎制定合理的戰(zhàn)略安排，并隨著市場脈搏靈活應變。畢竟不到一個月之前，伯南克在出席國會聽證會時仍然對量化寬松貨幣政策持支持態(tài)度，并仍然認為美國就業(yè)市場疲弱，過早收緊寬松措施，恐將不利于美國經(jīng)濟復蘇。在如此之短的時間內(nèi)做出如此大的基調(diào)調(diào)整，背后涉及的因素值得考慮。同時，這也提醒著投資者應具備在形勢變幻前的果斷決策能力。

篇2

[關(guān)鍵詞]新常態(tài)；資助體系；創(chuàng)新性研究

[中圖分類號]G640

[文獻標識碼]A

[文章編號]1671-5918（2015）21-0028-02

一、目前我國高校家庭經(jīng)濟困難學生資助體系

目前，國家在高等教育階段建立起國家獎學金、國家勵志獎學金、國家助學金、國家助學貸款（包括校園地國家助學貸款和生源地信用助學貸款）、師范生免費教育、退役士兵教育資助、基層就業(yè)學費補償助學貸款代償、服義務兵役國家資助、新生入學資助項目、勤工助學、學費減免等多種形式有機結(jié)合的高校家庭經(jīng)濟困難學生資助政策體系，簡稱為“獎、助、貸、勤、補、減、償”。

國家和學校對高校家庭經(jīng)濟困難學生的資助金額之大，而且資助力度逐年加大。同時社會的資助面也在擴大，以企業(yè)、慈善組織或個人名義捐資、捐物等，幫助學生緩解生活的壓力。

綜上所述可以看出，目前不論是國家、學校還是社會，對家庭經(jīng)濟困難學生的資助更多的是一種經(jīng)濟的資助，以資助學金、貸款、勤工助學、學費減免或代償?shù)刃问綇慕?jīng)濟上減輕學生的壓力，幫助他們更好地完成學業(yè)。但我們都知道，緩解家庭經(jīng)濟困難學生的經(jīng)濟壓力只是家庭經(jīng)濟困難學生資助的一個方面，與此同時我們也應當關(guān)注他們的心理健康、專業(yè)學習和求職就業(yè)，全方位的資助學生，無償資助的同時要對學生進行誠信和感恩教育，從而更好地促進學生的健康成長和成才。

二、新常態(tài)視角下的高校資助體系

在經(jīng)濟發(fā)展“新常態(tài)”的今天，高校的家庭經(jīng)濟困難學生資助體系也應該繼承發(fā)展，發(fā)揮資助育人的功效，在經(jīng)濟資助的同時進行心理疏導、專業(yè)引導、就業(yè)幫扶、感恩教育，形成全方位資助教育體系。

（一）拓寬資助渠道，增強資助力度

近年來，國家、學校和社會對家庭經(jīng)濟困難學生的資助力度逐年增大，但隨著高校的擴招，學生人數(shù)的增多，這些資助仍然不能滿足眾多家庭經(jīng)濟困難學生健康發(fā)展和成長成才的需要?；诖?，國家要加大對家庭經(jīng)濟困難學生的資助投入，充分發(fā)揮政府的主導作用，積極拓寬資助渠道，吸引更多的企業(yè)、組織和個人設立各種形式的獎助學金，使資助政策惠及更多的學生。同時加大監(jiān)管力度，從資助金的劃撥到發(fā)放每一個環(huán)節(jié)完全透明，確保每一分資助金都能發(fā)揮作用。作為學校來講，密切與校企合作單位的聯(lián)系，鼓勵企業(yè)捐資助學；同時可以設立更多的勤工助學崗位，減少學校用工人數(shù)，讓學生承擔一定的服務工作，為家庭經(jīng)濟困難學生提供更多自立自強的機會；鼓勵各院系開展各種形式的獎助，比如設立“愛心基金”、“一對一幫扶基金”等，依靠自身的力量增強資助的力度，拓寬資助的廣度。

（二）加強心理疏導，提升心理健康水平

心理問題是家庭經(jīng)濟困難學生表現(xiàn)出的重大問題之一。家庭經(jīng)濟困難給學生生活、學習帶來很大壓力，造成學生的困擾，極易引起焦慮；因為經(jīng)濟的原因，有些學生在集體活動、

社團活動的選擇上受到很大的限制，阻礙了他們的人際交往及溝通，容易出現(xiàn)自卑；有些家庭經(jīng)濟困難學生比較敏感，自尊心又強，會表現(xiàn)為愛慕虛榮……總之，家庭經(jīng)濟困難學生的心理問題要比普通的學生多，因此在做好對家庭經(jīng)濟困難學生經(jīng)濟資助的同時，還要對他們進行心理疏導，引導他們客觀的看待家庭經(jīng)濟問題，幫助他們樹立自信意識，加強人際溝通，提升心理健康水平。

第一、進行勵志教育。

要加強與學生的溝通交流，與學生建立良好的朋友關(guān)系，及時掌握學生的心理動向，集體輔導與個別談心相結(jié)合，被動談心與主動傾訴相結(jié)合，通過心理健康講座、心理咨詢與輔導等形式幫助學生客觀認識家庭經(jīng)濟情況，消除負面情緒，緩解因家庭經(jīng)濟問題帶來的心理焦慮。通過入學教育、政策宣講會等形式幫助學生了解國家、學校的資助政策，引導學生努力學習，爭取獎助學金；幫助學生爭取勤工助學崗位，實現(xiàn)學生的自立自強。通過這些方式，引導學生正確對待家庭經(jīng)濟問題，幫助學生樹立奮斗目標，增強學生的自信心。

第二、進行成功教育。

注意搜集宣傳具體而又真實的成功典型案例，特別是勵志成功成才的校友案例，發(fā)揮榜樣的力量，讓學生認識到家庭經(jīng)濟的困難不應成為成功路上的絆腳石，而應是前行路上的不竭動力，以此來激勵學生調(diào)整心態(tài)，端正態(tài)度，正視困難，努力奮進，努力做到“人窮志不短”。

第三、進行誠信感恩教育。

隨著國家及學校、社會對家庭經(jīng)濟困難學生資助的力度加大，資助過程中出現(xiàn)了各種不誠信行為：看到困難學生享受的各種優(yōu)厚待遇，部分學生用失真的家庭經(jīng)濟困難證明申請困難生認定；申請國家助學貸款，把用來交學費的錢拿來投資賺錢；助學貸款超期為還等，這些現(xiàn)象嚴重破壞了資助工作的公平性，造成學生的誠信危機。

同時，現(xiàn)在的“給予式無償”資助模式極易導致學生認識上的偏差，讓學生形成“等、靠、要”的思想，把貧困看作是一種“資本”，把資助看成是“理所當然”，認為是自己應得的，毫無感恩意識。

針對這樣的情況，要在經(jīng)濟資助的同時，對受資助的學生進行誠信感恩教育，讓學生重信用，守承諾，在獲得資助的同時記得感恩，用自己的努力回報學校、社會、國家。

（三）加強能力培養(yǎng)，提高綜合素質(zhì)

家庭經(jīng)濟困難學生在能力拓展方面受到限制，一方面因為家庭經(jīng)濟的原因沒有多余的資金支撐他參加一些社團活動。社團活動是高校學生提升綜合素質(zhì)的有效陣地，加入社團要交納一定數(shù)額的會費，雖然錢不多，但對于家庭經(jīng)濟困難學生來說，這就是需要精打細算的額外開支，因此只能放棄。另一方面，家庭經(jīng)濟困難學生為了緩解經(jīng)濟壓力會利用課余時間兼職，根本沒有時間來參加社團活動，比起能力的提高，生計顯得更為重要。在他們的意識中只要好好學習就行，學習好就行，參加活動沒什么用，有那時間還不如多打幾份工。

針對這樣的情況，作為學校的學生管理人員，我們在最大限度幫助學生緩解經(jīng)濟壓力的同時，還要引導學生樹立“能力”意識，幫助學生意識到能力的重要性，讓他們意識到現(xiàn)代社會需要的是全面發(fā)展的高素質(zhì)人才，學習成績固然重要，能力也不能缺少。幫助他們合理規(guī)劃時間，有針對性的開展能力拓展活動，鼓勵他們多參加社團活動，提升能力，提高綜合素質(zhì)，增強競爭力。

（四）加強就業(yè)指導，提升就業(yè)能力

因家庭經(jīng)濟原因帶來的就業(yè)擇業(yè)觀念相對落后、就業(yè)競爭力不強、就業(yè)心理壓力較大等因素導致家庭經(jīng)濟困難學生的就業(yè)相對困難，就業(yè)困難加重了他們復雜的心理情緒，帶來其它的負面影響，因此就業(yè)幫扶應該成為資助育人的資助體系中的重要一環(huán)。

篇3

雖然，信用檔案信息系統(tǒng)作為建筑市場信用體系建設的重要平臺也已引起全國各級建設行政主管部門的重視，全國很多省、市、縣的建設行政主管部門都相繼在其網(wǎng)站上開通了信用檔案管理信息系統(tǒng)，但目前還存在很多問題，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

一是信息處于各自為政狀態(tài)，缺乏統(tǒng)一的信息管理與平臺。目前，開展企業(yè)信用信息系統(tǒng)建設的單位有很多，如省、市、縣各級建設行政主管部門及其下屬單位。各部門及單位都在各自職責范圍內(nèi)建設信用信息平臺，彼此之間互不聯(lián)系，相互割裂。這種情況的后果是既造成系統(tǒng)的重復建設，也不利于對企業(yè)信用情況進行整體的評價。正是由于信用管理系統(tǒng)處于分散型的管理狀態(tài)，對于公布信息的真實性、有效性大多缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管措施和手段，致使一些無效信息長期放在網(wǎng)上，不利于整個信用體系的建設。二是信用信息征集力度不足，內(nèi)容過于簡單陳IEI，查詢方式不夠靈活。從各地網(wǎng)站的信用檔案專欄上公布出的信息來看普遍存在信用信息內(nèi)容過于簡單陳舊、查詢不夠靈活的問題。一些網(wǎng)站只是將處罰文件加以簡單羅列，根本不具有分類查詢功能，有查詢功能的也只是企業(yè)簡單信息、往年業(yè)績等，而且數(shù)據(jù)很長時間沒有更新，整體缺乏對處罰記錄、履約記錄等征信過程中更廣泛的信息及時錄入和更新。三是缺乏有效的應用已經(jīng)成為制約信用檔案系統(tǒng)建設的瓶頸。目前，很多地區(qū)不能將信用檔案系統(tǒng)與資質(zhì)監(jiān)管、評優(yōu)評獎等聯(lián)系起來，致使很多信用檔案系統(tǒng)不能發(fā)揮作用，很多系統(tǒng)流于形式，成為“雞肋”，更不能起到獎優(yōu)罰劣，警醒企業(yè)的作用。四是沒有通用的數(shù)據(jù)接口，數(shù)據(jù)共享性差。現(xiàn)有的一些信用信息系統(tǒng)特別是省、市級的系統(tǒng)雖然具有數(shù)據(jù)采集功能，但是數(shù)據(jù)錄入完成后就與錄入單位沒“關(guān)系”了，缺少有效的下行機制，直接影響了信息錄入單位的積極性，也成為信息更新不及時的一個重要原因。

對于目前信用檔案信息系統(tǒng)建設和發(fā)展中暴露出的一些問題，我認為應在完善機制的基礎上，從以下幾個方面加以解決。

一、要建立統(tǒng)一信息管理平臺和完善、靈活

信息數(shù)據(jù)庫由于信用管理系統(tǒng)處于分散型的管理狀態(tài)，各單位對建筑企業(yè)處罰項目各不相同，適用的法律法規(guī)也不一樣，為了能使各單位的信息得到共享，這就需要整合各部門現(xiàn)有的信用檔案系統(tǒng)，建設一套完整、統(tǒng)一的信息平臺，并建立完善而又靈活的信息數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)庫建設是整個信用檔案信息系統(tǒng)建設的基礎，數(shù)據(jù)庫建設應注意以下幾方面：

1、建立統(tǒng)一、完善的企業(yè)編碼和信息數(shù)據(jù)庫。為了能使建筑企業(yè)在信用檔案信息系統(tǒng)中具有唯一性，就必須建立獨立完備的企業(yè)編碼和信息數(shù)據(jù)庫，只有這樣才能實現(xiàn)對企業(yè)信用情況的整體綜合評價。它的建設也是實現(xiàn)整個系統(tǒng)“四個統(tǒng)一”的基礎。

2、按類別建立不同的數(shù)據(jù)庫。系統(tǒng)應按不同類別建立相應的數(shù)據(jù)庫，如按處罰或獎勵文件建立信用檔案文件數(shù)據(jù)庫，按處罰或獎勵的企業(yè)建立企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，按處罰或獎勵的建筑市場的執(zhí)業(yè)資格人員(注冊建造師等各類注冊人員)建立個人信用數(shù)據(jù)庫等。只有按類別建立詳盡的數(shù)據(jù)庫才能使信用檔案信息系統(tǒng)提供完備的各類信用信息。

3、各個基礎數(shù)據(jù)庫的建設應盡量的格式化、規(guī)范化?；A數(shù)據(jù)庫應按一定的格式和規(guī)范加以建設，應具有一定的通用性，也是將來數(shù)據(jù)共享的基礎。目前，可參照建設部((建筑市場責任主體不良行為記錄基本標準分別建立建設單位以及勘察、設計、監(jiān)理、施工、招標等企業(yè)不良行為數(shù)據(jù)庫，并以此為藍本建立企業(yè)獲獎情況數(shù)據(jù)庫和個人信用情況數(shù)據(jù)庫。

二、要配合建設部對監(jiān)管主體與職責的要求建立多用戶、多部門、分級別的權(quán)限管理模式

由于信用記錄的錄入分屬不同的建設行政主管部門，為了使公布出去的信用信息做到及時、完整、真實，必須建立完善的用戶及權(quán)限管理系統(tǒng)。系統(tǒng)應根據(jù)不同部門建立相應的用戶并賦予一定的權(quán)限。如對下屬單位只具有信息的輸入、上傳、修改和刪除本部門信息的權(quán)限，而上級主管部門有對記錄真實性進行核查并最終決定是否的權(quán)限。通過建立多用戶、多部門、分級別的權(quán)限管理模式可以減少或杜絕一些不實信息的，也可避免本部門信用信息被其它人員篡改，進而有效建立起信用的責任機制。

三、要建立靈活有效的瀏覽和查詢系統(tǒng)

信用檔案信息系統(tǒng)能否被有效利用的關(guān)鍵就是看其是否具有一套靈活有效的瀏覽和查詢系統(tǒng)。瀏覽和查詢系統(tǒng)應分別滿足建設系統(tǒng)內(nèi)部查詢和對社會公眾瀏覽查詢功能。內(nèi)部查詢主要是對信用檔案的利用情況加以查詢，如信用評價情況等。對社會公眾瀏覽查詢應滿足以下幾個功能：

1、誠信行為記錄公布。根據(jù)建市[2005)138號文的要求，誠信行為記錄實行公布制度，這就要求系統(tǒng)按照文件要求建設一套完善的記錄公布模塊。

2、信用信息分類查詢。系統(tǒng)應具有按不同類別，如大的方面按企業(yè)、個人、文件等查詢，細部按企業(yè)名稱、企業(yè)類別、所屬地區(qū)、文件編號、處罰(獎勵)單位、處罰(獎勵)時間、有效性等的查詢功能。

四．要擴大信用檔案信息系統(tǒng)應用范圍，使其日?；?、制度化

信息平臺的建設要充分發(fā)揮現(xiàn)有建筑市場和工程現(xiàn)場業(yè)務監(jiān)管體系的聯(lián)動作用，并依托有形建筑市場建立完善的錄入制度，不斷擴充自身功能，擴展應用范圍，要與招標投標、資質(zhì)監(jiān)管、市場稽查、評優(yōu)評獎等相結(jié)合，逐步實現(xiàn)信用評價、自動評分等功能。

篇4

統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年全國網(wǎng)上零售額27898億元，較2013年增長49.7%。其中，限額以上單位網(wǎng)上零售額4400億元，增長56.2%。線下消費數(shù)據(jù)疲軟，2014年全年社會消費品零售總額262394億元，較2013年名義增長12.0%（扣除價格因素實際增長10.9%）。

中國網(wǎng)絡銷售近年來快速增長，彌補了線下的不足。據(jù)中國電子商務研究中心的數(shù)據(jù)，2013年網(wǎng)絡零售總額為1.88萬億元，2012年為1.32萬億元，而2009年僅為2600億元，占社會消費品零售總額的比例快速上升。2014年4月16日，國家統(tǒng)計局首次限額以上單位網(wǎng)上零售額，一季度為815億元，增長51.7%。

一些制造業(yè)發(fā)達的經(jīng)濟大省通過網(wǎng)絡獲得了增長動力。據(jù)中國電子商務研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，浙江省2014年網(wǎng)絡零售持續(xù)加快增長，共實現(xiàn)網(wǎng)絡零售額5641.57億元，同比增長約47.64%，其中杭州（2088.45億元）、金華（942.56億元）、嘉興（678.89億元）位居前三，互聯(lián)網(wǎng)村、電商村的出現(xiàn)改變了現(xiàn)有生態(tài)。根據(jù)目前的態(tài)勢，網(wǎng)上消費、網(wǎng)上銷售還將進一步擴張。

2014年的另一個亮點是注冊市場主體增加。

自從全國工商事制度改革全面實施以來，全國新登記市場主體超過1000萬戶，平均每天新登記注冊企業(yè)超過1萬戶，創(chuàng)業(yè)浪潮前所未有，這是新一輪市場經(jīng)濟深化的基礎。

這兩年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、實體不振而就業(yè)、消費穩(wěn)定，工商事制度改革、負面清單管理功莫大焉。根據(jù)全國工商總局的數(shù)據(jù)，截至2014年年底，全國新登記注冊企業(yè)250.27萬戶，較2013年增長27.63%，已經(jīng)有長足進展。2014年全國市場主體數(shù)量突破6000萬戶，注冊資本（金）總額達100萬億元。截至2014年年底，全國實有各類市場主體6062.38萬戶，較2013年年底增長10.33%，增速比上年提高1.78個百分點，為近5年最高;注冊資本（金）101.2萬億元（外商投資企業(yè)注冊資本的貨幣單位原為美元，各年注冊資本數(shù)按數(shù)據(jù)分析當日匯率折算。2013年年底數(shù)據(jù)按美元對人民幣匯率6.0969折算），增長18.21%。

以上兩點是中國市場改革的基礎，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的預兆。從2015年來看，除了繼續(xù)改革、實體經(jīng)濟繼續(xù)轉(zhuǎn)型之外，還有三個風險不得不防。

全球經(jīng)濟不振，除美國外德國等西方發(fā)達國家均處于下行或者復蘇乏力的階段，全球貿(mào)易壁壘不會消除，對于中國出口將是一大考驗。目前從事中俄貿(mào)易的商人已經(jīng)陷入泥潭，他們獲得了盧布卻陷入了虧損。

由于復蘇乏力，導致各國匯率之爭無休無止，對于出口制造等企業(yè)是嚴峻挑戰(zhàn)。2015年1月15日就有瑞士央行的干預政策，導致瑞大幅波動。1月13日，也就是瑞士央行“變臉”前兩天，外匯期貨投資者押注瑞郎兌美元走低的凈空倉增至2.6444萬份，瑞郎大幅上漲，從事外匯交易、甚至新興市場交易的對沖基金大量破產(chǎn)。

篇5

自8月份中國人民銀行宣布實施中間價匯改以來，很多新興市場國家的貨幣不是盯住美元，而是跟隨人民幣貶值。這反映出我國作為世界第一大貿(mào)易國和制造業(yè)大國的影響力。部分新興市場國家由于和中國的經(jīng)貿(mào)關(guān)系更加密切，實際上已潛在盯住人民幣。人民幣已具備成為國際貨幣的基礎。然而，此次匯改后，離岸市場短期看空人民幣匯率的預期更加強烈。人民幣離岸匯率（CNH）和在岸匯率（CNY）的匯差擴大至300個基點左右。

此前，升值預期曾讓人民幣國際化乘風破浪。在升值預期背景下，國外投資者持有人民幣的意愿較強烈，不論使用何種計價貨幣的外貿(mào)合同，外商都愿意使用人民幣結(jié)算。與美元相比，離岸人民幣利率較高，還有升值潛力，海外居民都愿意持有人民幣存款。同時，與在岸利率相比，離岸人民幣利率又相對較低，大陸的企業(yè)和銀行都愿意到離岸市場發(fā)行點心債，募集廉價資金。所以，不到6年的時間，離岸市場的人民幣業(yè)務開展得如火如荼，香港、倫敦、新加坡、臺灣紛紛設立離岸人民幣市場。

貶值預期也不是新鮮事。自啟動人民幣國際化至此次匯改之前，人民幣曾出現(xiàn)過兩次時間較長的貶值預期：2011年9月至2012年7月歐債危機期間，跨境資本避險需求上升，資本回流至發(fā)達國家，人民幣匯率頻繁觸及日波幅上限;2014年12月至2015年3月，對中國經(jīng)濟基本面的擔憂引發(fā)資本流出，人民幣匯率同樣頻繁觸頂。從當時的情況來看，人民幣國際化的業(yè)務增長速度顯著放緩，甚至陷入停滯。在貶值預期下，對人民幣國際化有三種影響――

一是進出口中使用人民幣的意愿會顯著下降。雖然人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的比例不斷上升，但是采用人民幣結(jié)算并不一定是以人民幣計價。當人民幣由升轉(zhuǎn)貶時，很多原本采用人民幣結(jié)算的國內(nèi)進口商，會被外商要求支付美元;國內(nèi)出口商則被外商要求支付人民幣。而且，當離岸市場的人民幣更便宜時，很多國內(nèi)出口商會傾向于在離岸市場用美元結(jié)算，然后將人民幣回流至大陸。從8月份的數(shù)據(jù)也可發(fā)現(xiàn)，銀行代客涉外收入人民幣7311億元，同比增長158%，支出人民幣4907億元，同比增長24%。這反映出，在人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算渠道，人民幣已經(jīng)從流出轉(zhuǎn)為流入。 從8月份的數(shù)據(jù)也可發(fā)現(xiàn)，銀行代客涉外收入人民幣7311億元，同比增長158%，支出人民幣4907億元，同比增長24%。

二是貶值預期會讓點心債的需求下降。在國際貨幣體系中，人民幣仍然是一個風險貨幣。在貨幣套利策略中，投資者傾向于使用日元或美元作為融資貨幣，選擇澳大利亞元或者新興市場貨幣作為投資貨幣。人民幣是高收益的風險貨幣，在大多數(shù)時候都是投資貨幣。人民幣有升值預期時，持有點心債的投資者不僅可以獲得利息收入還有潛在的升值收益。人民幣出現(xiàn)貶值預期時，持有點心債的投資者則會要求更高的利息收入，用于彌補未來潛在的匯率損失。所以，點心債的利率水平會跟著貶值預期水漲船高。

2013年，中國貨幣市場流動性比較緊張，很多企業(yè)傾向于在離岸市場發(fā)行點心債融資。當時有升值預期，而且國內(nèi)利率較高，所以大家發(fā)債的熱情很高?，F(xiàn)在轉(zhuǎn)為貶值預期，國內(nèi)短期利率維持在低位，在岸和離岸的人民幣利率水平逐漸趨同，大陸企業(yè)赴港發(fā)債的熱情也逐漸下降。截至9月23日，今年三季度香港地區(qū)僅發(fā)行142億元點心債，同比下降64%。如果不打破貶值預期，點心債市場還會繼續(xù)萎縮。

三是貶值預期會降低離岸人民幣流動性。當市場預期人民幣會貶值時，居民持有人民幣存款的意愿會隨之下降。過去銀行管理流動性都是用美元對人民幣的掉期合約，現(xiàn)在人民幣出現(xiàn)貶值預期，掉期合約的價格也迅速攀升，銀行管理人民幣流動性的難度增加。今年一季度人民幣出現(xiàn)貶值預期時，離岸人民幣的存款已經(jīng)開始回流至大陸市場。今年香港的人民幣存款額基本沒有任何增長，甚至略有下滑。

上述數(shù)據(jù)和分析表明，貶值預期會對人民幣離岸業(yè)務造成嚴重影響。然而觀察美元、歐元、日元等其他國際貨幣時，并沒有發(fā)現(xiàn)他們在貶值通道和升值通道時，國際化業(yè)務出現(xiàn)顯著差異。日元反而在進入貶值通道時，被運用得更廣泛。

那么，該如何消除貶值預期？首先需要說明的是，貶值和貶值預期不同。人民幣如果是一次性貶值，不會對國際化業(yè)務產(chǎn)生很大的影響。因為投資者在決策時是跨時期決策，人民幣在當期貶值，并不代表在未來還會繼續(xù)貶值。但如果是出現(xiàn)貶值預期，情況就完全不同了，投資者會要求更高的收益率。

例如，假如某一天市場認為人民幣匯率需要貶值8%，如果當天人民幣貶值8%，那么投資者當天的預期實現(xiàn)了，在第二天會重新評估人民幣匯率，不影響未來的借貸決策。但如果當天只貶值了5%，那么投資者認為貶值沒有到位，在購買人民幣資產(chǎn)的時候，會要求額外增加3%的收益。這種信念會持續(xù)到預期平復或者有新的利好消息，而這一段時間就是貶值預期持續(xù)的時間。

消除貶值預期最好的辦法是增加匯率彈性。要打破人民幣匯率的貶值預期有很多辦法，其中一種就是通過央行干預打擊套利勢力。這是行之有效的辦法，但延緩了外匯市場出清的時間。更有效的辦法是增加匯率彈性，盡快讓市場發(fā)現(xiàn)合理的價格，防止出現(xiàn)持續(xù)性的匯率預期。

從此次匯改也可發(fā)現(xiàn)，盡管人民幣并沒有持續(xù)貶值的基礎，但由于離岸市場相對在岸市場的外匯交易量更大，而且缺乏監(jiān)管。在遇到重大事件沖擊時，離岸市場對人民幣匯率的影響比在岸市場更大。

篇6

Abstract： The present study of small and medium scale model involves various types of complex terrain， but to the city is still very rare. In the core building area of Guangzhou， through the wind tunnel simulation of the three-dimensional shape model in the southeast and northwest wind，this paper will discuss characteristics of wind field in the city from three aspects of backflow， acceleration and deceleration.The experimental results show that the backflow appears in the leeward slope of the city， high-rise buildings and basins surrounded by the high-rise buildings， the accelerating region distributes in the outskirts and windward slopes of the city as well as the canyon terrains， deceleration zone occurs in the leeward slopes and areas with larger reflux strength. According to the influence of the three dimensional shape of the city building on the wind field， this paper will propose the optimization measures in the city planning in order to improve the city wind environment.

關(guān)鍵詞：廣州核心建成區(qū)；建筑立體形態(tài)；風廓線；風場

Key words： Guangzhou core built-up area；the three dimensional shape；wind profile；wind field

中圖分類號：TU-098.1 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2016）11-0177-03

0 引言

為研究水平尺度較大的地形效應，如山地、盆地和峽谷等，或大型城市立體形態(tài)同周邊地形間風場的相互作用，就需對中小比例尺模型進行風洞實驗[1]。如果地形高差小，就會使粗糙元平坦化，如要增大雷諾數(shù)，就得增強表面的粗糙度或?qū)Υ瓜虮壤M行放大，因此出現(xiàn)了表面粗糙度增強技術(shù)與變形比例尺技術(shù)，但變形比例尺使幾何相似性的保證變得困難。

目前對中小比例尺在風洞中的應用研究主要包括以下內(nèi)容：首先，學者對中小比例尺模型進行了風洞模擬與野外驗證。1929年Abe[2]通過調(diào)整溫度的裝置與1：50000模型模擬日本富士山波狀云系的形成為迄今最小的比例。其次，學者對中小比例尺模擬的理論依據(jù)、精度范圍進行了研究，Schlichting[3]提出了動力相似的條件。第三，學者對中小比例尺表面粗糙度增強技術(shù)進行了研究，高精度數(shù)字化地形（DEM）的廣泛使用，極大地提高了表面粗糙度精度的表達，提高了風洞模擬精度。香港政府[4]采用40m等高距雕刻的模型，預測Oil Street Site的建設對香港空氣質(zhì)量的影響。第四，變形比例尺的理論和應用得到了廣泛研究，Nemoto[5，6]的探索認為垂向的擴張利于模型水平與垂直方向湍流與野外動力學相似。

1 模型與實驗

利用2008年廣州核心建成區(qū)GIS數(shù)據(jù)，制作水平比尺1：7000，垂直比例尺1：1000的建筑立體形態(tài)模型，將制作好的模型進行風洞模擬實驗。根據(jù)廣州的盛行風，確定東南與西北兩個模擬風向，使用皮托管測量風速。每個風向設立29個測點，東南風和西北風測點編號分別為1-29和30-58，測點分布見圖1。

2 數(shù)據(jù)處理

實驗為串聯(lián)雙試驗段回流式風洞，邊界層使用國家規(guī)定的B類表田野、鄉(xiāng)村、叢林、丘陵以及房屋比較稀疏的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和城市郊區(qū)的中性流，參考高度風速為3m/s。根據(jù)國家B類邊界層風剖面指數(shù)α=0.16，擬合出對數(shù)廓線精度最高的d值和u*和z0值，分別為0m、0.256m、0.0147m，做出標準對數(shù)風廓線。

去掉無效測孔，每個測點得到45組有效數(shù)據(jù)，并將每個測點的測孔高度以H（H=0.15m）無量綱化。使用Matlab軟件，將測點每個測孔的的風速值與高度值進行擬合，得出該測點的風廓線對數(shù)曲線。各測點風廓線與標準風廓線對比見圖2。

3 城市建筑立體形態(tài)組合

為反映城市建筑立體形態(tài)對風速的影響，首先需要對建筑立體形態(tài)進行類型劃分，從而探討兩者之間的關(guān)系。要從宏觀角度進行分析，需對模型原始高度進行概括[7]。采用方格網(wǎng)法，以測點為中心分別以2000m、1000m和500m三種半徑進行高度概括。經(jīng)多次試驗表明，分別用高度在前8、4、2棟的建筑的算數(shù)平均值，代替方格網(wǎng)建筑高度最為理想。

將每個格網(wǎng)的中心點投影坐標和高度值，導入surfer8.0進行處理，得到不同概括尺度下廣州建筑形態(tài)特征。方格網(wǎng)越大概括性越高，方格網(wǎng)越小概括程度越破碎。2000m方格網(wǎng)可以宏觀反映整個城市相對高度及其起伏變化，整個廣州表現(xiàn)為坡度較陡的山丘，丘頂位于珠江新城。某地風場情況是受各個層面的地形綜合影響，除了宏觀地形背景，區(qū)域微觀的影響也是不能忽略。500m、1000m方格網(wǎng)下，將城市建筑形態(tài)劃分為臺地、平原、峽谷、盆地、迎風陡崖、背風陡崖。根據(jù)風來流的方向及丘頂?shù)奈恢?，分為繞流區(qū)、迎風區(qū)、背風區(qū)。

4 結(jié)果分析

4.1 回流區(qū)

風經(jīng)過城市下墊面時，會產(chǎn)生與來流方向相反的情況，論文將該情況定義為回流。采用回流最低高度、最高高度、回流厚度、回流面積和最大回流風速五個屬性對各測點的回流特征進行表征。

回流的最低高度、最高高度分別是指該測點發(fā)生回流的最低測孔高度和最高測孔高度，可以代表廣州核心建成區(qū)該實際位置點上出現(xiàn)回流的最低高度和最大高度?；亓骱穸仁浅霈F(xiàn)回流的最高測孔高度與最低測孔高度之差?；亓髅娣e指測點出現(xiàn)回流的高度與回流速度連成的曲線圍城的面積，用來表征回流強度。最大回流風速指該測點出現(xiàn)回流的測孔中風速絕對值的最大值。

東南風下出現(xiàn)回流的測點共11個，按強度從大到小依次為1、28、8、9、2、18、7、4、14、13、19。回流平均厚度為0.28H，最高回流高度為1.1H，最低回流高度為0.05H，平均最大風速值為-2.59m/s，最大回流位于珠江新城高層建筑圍成的盆地內(nèi)。西北風下出現(xiàn)15個回流測點，按強度從大到小依次為測點48、47、51、55、52、42、56、44、54、43、57、37、36、46、49。平均回流厚度為為0.29H，最高回流為1.1H，最低回流高度為0.05H。平均最大回流風速為-2.65m/s，最大回流位于華南師范大學和天河區(qū)臨江大道海心沙區(qū)域。兩風向回流分布分別見圖3和4城市風場所示。

4.2 加速區(qū)

風在建筑物附近的氣流擾流現(xiàn)象比較劇烈，氣流的抬升速度大，通常在建筑物的頂面前緣抬升速度值達到最大。論文將風速面積值定義為測點風廓線與測孔高度軸所圍區(qū)域的面積值。與標準風廓線相比，各測點的風速面積值大于標準風廓線即為加速。

按照風加速面積值的大小對加速強度進行分級：加速面積值小于2的為一級加速，用“+”表示；大于等于2小于3的為二級加速，用“++”表示；加速面積大于等于3小于4為三級加速，用“+++”表示；加速面積大于等于4的為四級加速，用“++++”表示。東南風與西北風分別有20和16個加速測點，分布見圖3和圖4城市風場圖中用“”表示的測點。

4.3 減速區(qū)

隨著城市發(fā)展，城市建筑物逐漸增多，且高度也不斷增高，出現(xiàn)了大回流強度的區(qū)域及與標準風廓線相比風速下降的區(qū)域。與標準風廓線相比，小于標準風廓線面積值，則為減速。兩種風向下的減速測點見圖3和4城市風場中“”所示。

東南風下出現(xiàn)減速的測點有8個，分別為1、2、8、9、12、13、18、25，西北風減速測點有13個，分別為34、37、43、44、46、47、48、49、51、52、54、55、56。兩種風向下，除測點25外減速測點均為回流測點。

5 結(jié)論及討論

5.1 結(jié)論

風在經(jīng)過城市下墊面時，由于城市建筑的高低形態(tài)組合不同，會對風速產(chǎn)生加速和減速的作用，在風廓線下部會出現(xiàn)不同大小強度的回流。在整個宏觀城市建筑立體形態(tài)下，基本呈現(xiàn)出順著來流方向，迎風坡加速背風坡減速的規(guī)律。風場特征與城市下墊面建筑立體形態(tài)組合的關(guān)系結(jié)論如下：①回流主要出現(xiàn)在城市建筑立體形態(tài)的背風坡、高層建筑物后和由高層建筑物圍合的盆地地形中，且強度大小不同?；亓鲝姸瘸尸F(xiàn)出迎風坡強度較小，背風坡較大，高層建筑物后最大的規(guī)律；若測點前后建筑立體形態(tài)及高度起伏相似，回流強度大小相似。兩風向出現(xiàn)回流的最高高度和最低高度一致；兩個風向下的回流最高高度均不大于1.1H；平均回流風速值接近；西北風的回流范圍、回流厚度、最大回流風速均大于東南風。②加速位于建筑物高度較低、高度起伏不大的城市、城市建筑立體形態(tài)的迎風坡及峽谷地形中；由于城市中心建筑物高度差別較大，風廓線下部形成大強度的回流，在該區(qū)域為城市風場的減速區(qū)域。

5.2 討論

不斷擴大的城市建筑高度和建筑密度，以及不斷復雜化的城市建筑立體形態(tài)，必然帶給城市風場環(huán)境一定程度的負面影響。針對上述建筑立體形態(tài)對城市風場的影響結(jié)論，本文對城市在規(guī)劃等方面提出如下優(yōu)化策略，從而弱化城市建筑立體形態(tài)對風場產(chǎn)生的不良作用，為城市建設與生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。

優(yōu)化建設城市風道，提高城市背風坡及高密度區(qū)域的通風效率，改善城市風場環(huán)境。城市通風道主要由城市的開放空間構(gòu)成，如河流、水域、廣場、綠地等自然風道及街道空間等人工風道。確定與盛行風夾角在45°范圍內(nèi)的道路系統(tǒng)、改善城市街區(qū)道路寬高比等均可改善城市風道。建筑高度越高的區(qū)域風道設計要越寬，實現(xiàn)城市有效通風。

位于背風坡的城市區(qū)域，污染物擴散不利，屬于風環(huán)境差的潛在區(qū)域，在城市建設中更應給予重視。高層建筑后及由高層建筑物圍合的盆地地形中會形成大強度回流，且容易形成“風墻”效應，影響城市氣流豎向流通。在該區(qū)域范圍內(nèi)，規(guī)劃設計合理的建筑朝向、建筑間距及高低層建筑組合關(guān)系，通過控制城市建筑高度，合理布局高層建筑及基本平面形式等改善城市風場環(huán)境。在高層建筑圍成的盆地地形中，應設置廣場、城市綠地等開闊空間，以減緩內(nèi)部形成的回流及湍流對建筑環(huán)境及生態(tài)環(huán)境帶來的影響。通過建立城市防護綠地等措施，減緩城市風場的加速作用。

參考文獻：

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篇7

關(guān)鍵字：貨幣政策；透明度指數(shù)；中央銀行

一、我國人民銀行的貨幣政策透明度：實證檢驗

(一)基于制度設定的透明度量化。通過考察中央銀行的貨幣政策相關(guān)制度設定來研究其透明度狀況，需要對應制度設定的不同方面對貨幣政策透明度進行細分。在與貨幣政策透明度相關(guān)的制度設定上，Eijffinger和Geraats(2002)的研究區(qū)分了行政、經(jīng)濟、程序、政策及操作等五個方面，但這五類透明度實際上存

膨脹反應函數(shù)，強調(diào)了中央銀行的政策決定及其對經(jīng)濟的影響等相關(guān)信息，即貨幣政策的政策透明度。方程(4)表示中央銀行在貨幣政策操作時所遵循的一種工具規(guī)則，它根據(jù)實際經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及中央銀行的損失函數(shù)而確定，即為貨幣政策的操作透明度，其中e表示導致中央銀行不能完全控制利率的金融沖擊。

此處借鑒Eijffinger和Geraats的設計思路，對上述每一個方面的透明度都設計若干個問題，并根據(jù)對問題的回答及相應賦值來編纂衡量貨幣政策透明度的量化指數(shù)。因此可以看出，這種透明度指數(shù)設計的基礎為中央銀行的制度設定和實際政策行為表現(xiàn)，即通過考察各國中央銀行的實際制度設定及其實踐中的政策操作方式，得到其貨幣政策透明度的衡量值。在此衡量標準下，中央銀行對所設計問題的回答得分越高，則表明其透明度越高，反之則越低。在此對中國、美國和歐洲中央銀行的貨幣政策透明度進行量化分析(見表1)。從計算結(jié)果可以看出，在此衡量標準下，我國人民銀行與美國、歐洲中央銀行的透明度相差較大，尤其在向市場主體公告政策信息和政策操作的相關(guān)細節(jié)等方面，我國與發(fā)達國家中央銀行之間還存在一定的差距。這在實踐中反映為，我國中央銀行在每次貨幣政策會議之后的新聞都使用比較原則的語言，公眾難以從中得出正確的理解和判斷。不僅如此，貨幣政策委員會每次會議時間也并不固定，也未提前告知市場主體和征求公眾意見，而且會議上各位委員的發(fā)言沒有給予公開，這樣不利于公眾更好地把握貨幣政策走向以做出正確的決策(穆良平、程均麗，2004)。

注：目標透明度中的目標特指中央銀行貨幣政策的最終目標。另外，對上述12個問題的回答，得分上限為12分，下限為0分。

(二)基于實際政策操作的透明度檢驗。基于實際政策操作的透明度檢驗，將視角從貨幣政策相關(guān)制度設定轉(zhuǎn)移至政策當局和市場主體的真實行為，即主要通過考察中央銀行在政策實施過程中的實際行為以及金融市場參與者的預期或行為變化，間接考察貨幣政策透明度狀況。

根據(jù)Haldane和Read(2000)的解釋可以得知，中央銀行的收益曲線變動狀況主要取決于其政策目標值與市場值的契合程度，這一解釋與上述基于市場行為檢驗貨幣政策透明度的思路不謀而合，即在理性預期假設下，貨幣政策公告后的市場利率與中央銀行目標利率之間的偏差，可以用于間接度量一國貨幣政策的透明度狀況。這里根據(jù)我國的實際情況，對Haldane和Read的模型進行適應性修正，并將其用于檢驗我國中央銀行的貨幣政策透明度狀況。

在上述方程組中，方程(5)描述了貨幣政策的傳導機制，x[,t]為中央銀行反應方程中變量集合里的任意向量(如通貨膨脹、產(chǎn)出等，假定其遵循單位根為α的一階自回歸過程)，k為貨幣政策的平均傳導時滯(一般為12～24個月)，β為貨幣政策傳導機制的解釋參數(shù)(假定中央銀行和私人部門之間關(guān)于這一參數(shù)的信息是完全對稱的)，

上述模型的經(jīng)濟學意義在于，中央銀行按照方程(5)所表述的貨幣政策傳導機制，在每一個t—1時刻，根據(jù)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟沖擊ε[,t]來推斷x[,t]的變化，并隨后設定政策目標。由于私人部門并不了解這一過程，因此其對政策利率的預測，只能基于自己對x[,t]的判斷和對的預期來進行，上述過程體現(xiàn)在方程(5)和方程(6)中。如果中央銀行政策利率目標的告示效應使得市場主體在t—1時刻形成了對t時刻的利率預期①，并且由此導致市場利率發(fā)生了變動，此時如果市場實際利率x[,t]和政策利率目標之間出現(xiàn)了較大的背離，則意味著較差的貨幣政策透明度，因為中央銀行沒有提供足夠的信息來正確引導私人部門的預期，促使市場利率和政策利率目標趨于一致。在以短期名義利率為調(diào)控工具的貨幣政策操作框架下，如果中央銀行根據(jù)對經(jīng)濟狀況的判斷，確定新的政策利率目標并向市場公布相關(guān)信息，則通過對實際市場利率與政策利率目標之間的計量分析，即可有效地間接度量中央銀行的貨幣政策透明狀況。

具體而言，通過檢驗中央銀行改變基準利率后金融市場利率的變化趨勢，然后判斷市場利率的變動是否與政策利率相一致，這種一致性反映為檢驗所得的相應參數(shù)值的大小，最后，根據(jù)檢驗值來得出貨幣政策透明度的基本結(jié)論。Haldane和Read(2000)所提出的計量檢驗模型如公式(8)所示；其中，j表示遠期利率的期限(以月單位)，β(L)為關(guān)于滯后算子(L)的向量多項式②，該滯后因變量主要用于消除殘差可能留有的移動自相關(guān)，D為虛擬制度變化變量，用于檢驗在引入通貨膨脹目標制前后的不同透明度狀況。

鑒于我國目前并未引入通貨膨脹目標制的政策操作框架，并且由于我國目前的金融市場尚不完善，利率市場化也還沒有完成，因此還無法形成合理的、市場化的利率期限結(jié)構(gòu)；所以，在對我國貨幣政策透明度進行實證檢驗時，需要對上述計量模型進行相應的修正，修正后的模型可表示為：

式(9)中的關(guān)鍵參數(shù)為γ，主要用于衡量整個樣本區(qū)間的平均利率偏差；如果γ[,0]=0，則意味著政策利率改變被市場完全預期到，即市場利率不會因中央銀行改變目標利率而受到意外沖擊，可知γ值(0≤γ≤1)越小，表明中央銀行的政策透明度越高，反之則相反。

在數(shù)據(jù)選取上，由于我國同業(yè)拆借利率是最早市場化的利率品種，因此銀行間的隔夜拆借利率將作為計量檢驗的數(shù)據(jù)選取目標。另外，我國目前的官方基準利率包括對金融機構(gòu)再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、法定存款準備金利率和超額存款準備金利率，這些利率品種中，對金融機構(gòu)同業(yè)拆借利率影響較大的當屬中央銀行對商業(yè)銀行20天以內(nèi)的再貸款利率，因此下面的檢驗所選的基準利率為中央銀行20天以內(nèi)的再貸款利率。由于所選數(shù)據(jù)樣本③的期限(自2002年11月12日到2006年2月12日)較短，并且上述計量模型采用了一階差分變換，所以，下面將省略對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗和模型的序列相關(guān)性檢驗等步驟，通過利用最小二乘法和軟件Eviews4.1進行實證檢驗，結(jié)果如表2和表3所示。

根據(jù)檢驗值可知，γ值顯著大于0，因而可以據(jù)此得出我國目前的貨幣政策透明度較差，通過與其他國家相應檢驗值的比較也可以看出，我國人民銀行在貨幣政策實施過程中，仍然沒有通過提供足夠、有效的信息來正確引導私人部門的預期，以促使市場利率和政策利率目標趨于—致。不僅如此，與一些東歐的新興市場經(jīng)濟國家相比較，我國的貨幣政策透明度也相對較低。

(三)基于市場主體反映的時間序列檢驗。在有效市場理論假設下，選取貨幣政策制訂者可能會對市場利率產(chǎn)生影響的貨幣政策會議、新聞會等重要事件，通過研究事件日及其前后的市場利率水平與其長期穩(wěn)定狀況下的平均變動值之間的偏差，間接衡量貨幣政策的透明度，這是一種較為理想的研究思路(AmirKia，HildePatron；2004)。由于這種研究方法是基于時間序列的動態(tài)研究，而且，這種量化也是基于市場上的真實行為所進行的，因此可以用來衡量一國或不同國家在不同時段的政策透明度狀況。下面在借鑒AmirKia和HildePatron度量模型的基礎上，利用我國同業(yè)拆借利率和債券交易利率數(shù)據(jù)，對我國人民銀行的貨幣政策透明度進行量化研究。

1.理論解釋。假定在初始均衡條件下，市場同業(yè)拆借利率與債券市場交易利率之間的利差為短期債券利率；并且存在完全透明(亦即數(shù)量化后透明度為100％)的貨幣政策，即中央銀行向公眾充分準確地公布其政策決定及意圖等重要信息，公眾也對這些信息及中央銀行的政策目標完全理解。此時，理論上債券利率與市場同業(yè)拆借利率在t時刻的利差應當趨于一致(此處假定利率期限結(jié)構(gòu)既定并且穩(wěn)定)；而且，即使D[,t]與市場上長期形成的隔夜拆借和短期債券的利差均值之間存在偏差，這種偏差在貨幣政策完全透明的情況下也只是暫時性的。

進一步放松假設，如果貨幣政策并不完全透明(亦即透明度小于100％)，則上述偏差將不再是暫時的，因為在貨幣政策不完全透明的情況下，市場參與者所得到的政策信息是不完全的，這有可能使市場主體誤解中央銀行的意圖并形成錯誤預期，致使市場利率的變動與政策目標利率背道而馳。例如，如果中央銀行賣出債券，市場主體可能會認為這只是中央銀行的防御性操作，用以平抑利率波動，因此商業(yè)銀行等金融機構(gòu)就會在市場上購入債券以便在央行回購時進行套利，市場的這一套利行為會直接加大的值就可以作為貨幣政策透明度的一個近似度量，其值與透明度成反比關(guān)系。

2.檢驗模型。下面分三步建立貨幣政策動態(tài)透明度指數(shù)。(1)首先將中央銀行改變利率(或準備金率)的貨幣政策例會、央行官員的重要講話及其他可能對市場產(chǎn)生重要影響的新聞會時間選作“事件日”，對于每一個事件日，計算

3.數(shù)據(jù)、事件選取及檢驗結(jié)果。由于在我國的各種利率品種中，銀行間同業(yè)拆借利率和債券交易利率的市場化程度相對最高，并且作為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的主要流動性來源，同業(yè)拆借和債券交易對市場利率的變化都極為敏感，二者不但在滿足金融機構(gòu)的流動性方面有著很高的替代性，而且利率水平之間有著相對穩(wěn)定的期限結(jié)構(gòu)關(guān)系。另外，在近三年所有期限的銀行間債券交易中，R007的每日交易量幾乎占了銀行間各種期限債券交易總量的80％以上，因此，期限為7天的銀行間債券交易利率和銀行間隔夜拆借利率將作為計算透明度指數(shù)的基礎數(shù)據(jù)來源⑤。

與美國、加拿大等西方發(fā)達國家不同，我國中央銀行并不向市場宣布隔夜拆借利率目標，因此，事件選取在原則上盡可能重點考慮對市場拆借利率有較大影響的事件，在這一指導原則下，我國人民銀行貨幣政策例會時間、宣布改變法定準備金率、超額準備金利率的日期、宣布改變商業(yè)銀行存貸款利率的日期以及人民銀行領(lǐng)導進行重要講話的日期等都將作為主要事件日，具體整理結(jié)果此處刊略⑥。利用上述檢驗公式，最后計算得出我國近年來的貨幣政策透明度指數(shù)(見圖1)。由圖1可知，近年來我國中央銀行的貨幣政策透明度呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的趨勢，但在中央銀行調(diào)整基準利率或準備金率的重大政策出臺或宣布前后，透明度指數(shù)的波動幅度相當之大，如2002年11月27日的美元利率調(diào)整、2004年4月25日的準備金率提高、2004年10月29日的利率調(diào)整和2005年5月20日及其之后的幾次港幣、美元利率調(diào)整等，說明我國中央銀行在一些重大的貨幣政策決策上，并沒有及時進行充分準確的信息披露，因此商業(yè)銀行等金融機構(gòu)無法據(jù)此形成正確的預期，從而導致市場利率偏離了正常的運行軌道。

通過實證檢驗可知，與一些西方發(fā)達國家相比，我國人民銀行的貨幣政策透明度仍相對較低：其一，在制度設定上，人民銀行在貨幣政策的出臺過程、所用經(jīng)濟模型及政策操作誤差說明等方面，仍沒有形成向市場主體公告的制度化；其二，在實際政策操作過程中，人民銀行無法做到向市場主體及時、準確地進行公告和政策意圖解釋，因此我國金融市場利率等經(jīng)濟變量在形成過程中還不能得到人民銀行明確和有效的引導；其三，從市場主體反映來看，在人民銀行有限的信息披露下，市場還很難準確理解和把握政策當局的調(diào)控方向及意圖，由此往往會導致市場利率等變量偏離了正常運行狀態(tài)。

二、研究結(jié)論和意義

通過上述研究，可以得知，與西方發(fā)達國家或其他一些新興市場經(jīng)濟國家相比較，我國貨幣政策的透明度現(xiàn)狀還不容樂觀。從世界各國近年來的貨幣政策實踐可以看出，未來的中央銀行對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控，將較少使用直接控制貨幣供應量或利率水平的方式，而更多地通過引導和管理公眾的市場預期來實現(xiàn)。如果中央銀行不能通過及時準確的政策信息披露來正確引導公眾預期，就將會增加公眾預期錯誤對宏觀經(jīng)濟的擾動，致使貨幣政策操作滯后于公眾預期，最終必然加大調(diào)控的試錯成本?？紤]到我國人民銀行的獨立性不高以及在政策工具選擇上的限制等現(xiàn)實問題，短期內(nèi)我國還無法建立類似加拿大、新西蘭等國的通貨膨脹目標制度框架，因此，要通過對貨幣政策框架進行根本性變革來提高透明度，這在一定時期內(nèi)還不太現(xiàn)實。因此，我國人民銀行著重需要在貨幣政策的操作或運行上提高透明度，即解決中央銀行與公眾之間的信息不對稱現(xiàn)象，堅持實際政策操作和向公眾告示的內(nèi)容相一致，以建立貨幣政策操作的信譽度。另外，人民銀行應當通過各種方式來確保市場能準確理解貨幣政策操作的意圖，促使私人部門對經(jīng)濟變量的預期與中央銀行的預測盡可能保持一致，從而降低經(jīng)濟波動，給貨幣當局提供一個寬松的政策操作環(huán)境，并進而利用良好的透明度來提高貨幣政策通過預期傳導的效率，最終建立一個簡單透明、效率更高的政策調(diào)控框架。

注釋：

①關(guān)于告示效應的具體理論解釋，可參見賈德奎、胡海鷗：公告操作：西方國家貨幣政策操作的新范式，《財經(jīng)研究》，2003年第7期，第15～17頁。

③檢驗所用數(shù)據(jù)系筆者整理自中國貨幣網(wǎng)同業(yè)拆借及銀行間債券市場交易日評和中國人民銀行網(wǎng)站，網(wǎng)址分別為http：///和http：//。

④除中國之外的其他檢驗值來自本文的參考文獻[6]，第19～21頁。

篇8

【關(guān)鍵詞】短期外債 涉外企業(yè)融資

一、寧夏2014年區(qū)內(nèi)企業(yè)短期外債融資情況及原因分析

短期外債是指約定期限在1年（含）以下的以外幣計價的短期債務，供境內(nèi)機構(gòu)（如企業(yè)、銀行）開展貿(mào)易融資等，其具有資金成本低、融資手續(xù)簡便等明顯的政策優(yōu)勢，是銀行、企業(yè)資金融通的重要途徑。根據(jù)目前外匯管理規(guī)定，外商投資企業(yè)舉借外債僅需辦理登記備案手續(xù)，而中資企業(yè)借入短期外債需納入外匯局短期外債余額指標管理。

截止2014年底，寧夏地區(qū)利用短期外債進行融資的企業(yè)和銀行較少，其原因主要有以下兩方面：

一是地方法人銀行短期外債業(yè)務開展緩慢。寧夏目前只有一家地方法人銀行，其2003年開展外匯業(yè)務，2014年初才開展境內(nèi)同業(yè)外匯拆借，目前短期外債項下的多項業(yè)務均未開展。此外，該銀行外匯客戶主體主要為區(qū)內(nèi)中小企業(yè)，對流動資金需求急切且融資規(guī)模較小，普遍偏好周期短、保證金及費率低的一般貿(mào)易融資產(chǎn)品。

二是中資企業(yè)較少借入短期外債進行融資。受西北內(nèi)陸地區(qū)涉外經(jīng)濟不發(fā)達影響，寧夏中資企業(yè)較少利用短期外債進行融資的原因有以下四點：一是需求低迷，受國際國內(nèi)經(jīng)濟不景氣影響，寧夏地區(qū)大型中資企業(yè)進口量萎縮，企業(yè)外匯需求較低；二是政策限制，中資企業(yè)短期外債借入資金無法結(jié)匯使用；三是渠道單一，缺乏境外直接融資渠道，當前企業(yè)主要通過境內(nèi)外金融機構(gòu)融資，融資時須有嚴格的審批流程和擔保條件，且往往占用境內(nèi)銀行資金頭寸；四是跨境人民幣貿(mào)易融資產(chǎn)品替代作用明顯，在一定程度上緩解了企業(yè)的外債需求。

二、當前跨境資金流動形勢對涉外企業(yè)融資的影響

2014年初央行將人民幣兌美元匯率日間波幅從1%擴大至2%，穩(wěn)步推進人民幣匯率市場化改革，全年人民幣匯率雙向波動顯著增強，人民幣兌美元即期年度貶值2.42%，自2009年以來首次下跌。與此同時，伴隨世界經(jīng)濟不平衡復蘇和美元升值，新興經(jīng)濟體普遍承受資金外流、貨幣貶值壓力。2014年我國跨境資金凈流入明顯放緩，外匯儲備少量增長，全年呈現(xiàn)一二季度凈流入、三四季度凈流出的“鐘擺式”雙向波動。

進入2015年，人民幣匯率中間價持續(xù)走低，跨境資金凈流出壓力增大，市場對人民幣貶值預期增強。央行自2月份連續(xù)下調(diào)存款準備金率和人民幣存貸款基準利率，向市場注入流動性的同時繼續(xù)穩(wěn)步推進利率市場化改革，降低國內(nèi)融資成本，減緩經(jīng)濟下行壓力；國家外匯管理局擴大資本金意愿結(jié)匯和跨國公司資金集中運營試點，進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策，穩(wěn)步推進資本項目可兌換進程。

在此背景下，當前市場主體在舉借短期外債時應綜合考慮以下幾點因素：

一是人民幣升值預期消退和匯率雙向波動加強，短期匯率走勢越來越難以把握。伴隨人民幣匯率市場化形成機制改革和資本賬戶逐步放開，今后人民幣匯率會逐漸趨向均衡合理水平，有升有貶的雙向波動料將成為匯率市場的新常態(tài)。

二是國內(nèi)利率下行期疊加美元指數(shù)走強，境內(nèi)外利差逐步收窄。美聯(lián)儲已于去年四季度退出量化寬松政策，目前市場普遍預期其最快將于今年二季度啟動加息，屆時新興市場國家將承受更強資金流出壓力。歷來美元進入強周期后短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，長期看企業(yè)境外美元融資成本有可能持續(xù)上升。

三是人民幣國際化進程加快，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量穩(wěn)步上升。伴隨人民幣境外清算中心和離岸市場建設逐步成熟，從全國范圍看，2014年人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重達25%，且業(yè)務覆蓋面和境外結(jié)算國家地區(qū)范圍不斷擴大，給市場主體在國際貿(mào)易結(jié)算中提供了更多的貨幣選擇。

四是寧夏經(jīng)濟倚重偏能，部分大型中資企業(yè)經(jīng)營范圍與石油、煤炭、鋁錳等大宗商品密切相關(guān)。2014年國際大宗商品價格持續(xù)低迷，但受國內(nèi)經(jīng)濟下滑影響，寧夏傳統(tǒng)大型企業(yè)進口貿(mào)易量大幅萎縮，企業(yè)并沒有享受到原材料成本下降帶來的價格紅利。今年國際大宗商品價格有可能會觸底反彈，企業(yè)應密切關(guān)注需求端成本上升。

三、涉外經(jīng)濟新常態(tài)下企業(yè)利用短期外債融資建議

當前我國國內(nèi)經(jīng)濟正處于三期疊加的新常態(tài)，在涉外經(jīng)濟方面，也顯現(xiàn)出過去幾年未曾出現(xiàn)的諸多新常態(tài)：進出口外貿(mào)增速回落，經(jīng)常項目呈現(xiàn)衰退性順差；資本項目逐步放開，跨境資金雙向流動更加頻繁；人民幣匯率雙向波動常態(tài)化，外匯儲備增長放緩，國際收支趨于平衡。在涉外經(jīng)濟新常態(tài)下，企業(yè)和銀行如何更好地利用短期外債降低企業(yè)融資成本，有以下建議：

一是全方位加強政策宣傳。采取更加有效的宣傳形式加大對外匯政策和外匯形勢的宣傳，正確引導市場主體對匯率變化的合理預期，提高銀行企業(yè)對短債指標的認知度，提高企業(yè)多元化融資的主動性，拓寬企業(yè)舉借外債渠道，緩解企業(yè)融資壓力，促進貿(mào)易投資便利化，加快推動本地涉外經(jīng)濟發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級。

二是進一步豐富短期外債使用方式。通過多種形式搭建銀企合作平臺，幫助企業(yè)通過境內(nèi)銀行挖掘境外潛在客戶進行貸款磋商，拓寬境外企業(yè)融資比例。支持外匯銀行豐富短期外債使用方式，積極嘗試開展境外借款、境外同業(yè)拆借、非居民存款等業(yè)務。

三是基于企業(yè)實際經(jīng)營需要對外適度舉債，控制對外風險敞口。建議企業(yè)在借入短期外債時，充分考慮各類外部市場因素和匯率變化情況，立足企業(yè)正常業(yè)務基本需求，在借入短期外債解決資金需求的同時，適時調(diào)整相關(guān)財務運作方式，綜合運用各類套期保值工具，對沖匯率波動風險，控制好對外風險敞口，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債表貨幣結(jié)構(gòu)。

四是借助人民幣國際化優(yōu)勢，積極利用跨境人民幣貿(mào)易融資。目前跨境人民幣貿(mào)易融資業(yè)務不納入外債管理。對銀行而言，跨境人民幣貿(mào)易融資業(yè)務不占用境內(nèi)行資金，被歸為表外業(yè)務，不受信貸規(guī)模的限制；對企業(yè)而言，跨境人民幣貿(mào)易融資成本較低、手續(xù)便捷，且可規(guī)避匯率波動風險。

五是充分利用在岸離岸兩個市場，解決涉外企業(yè)融資難題。積極培養(yǎng)寧夏各外匯銀行業(yè)務前瞻和創(chuàng)新意識，綜合短期外債和離岸市場業(yè)務拓寬企業(yè)融資渠道、降低企業(yè)融資成本。如可通過境內(nèi)外匯銀行海外分行為企業(yè)辦理離岸人民幣貸款或債券發(fā)行，利用企業(yè)境外關(guān)聯(lián)公司或長期貿(mào)易伙伴為其辦理離岸外匯存款質(zhì)押在岸人民幣融資業(yè)務等。

六是鼓勵市場主體選擇更多元化的外幣配置。去年人民幣兌美元全年貶值2.42%，但與包括歐元和日元在內(nèi)的其他一攬子貨幣相比，人民幣實際有效匯率和名義有效匯率仍處于升值。伴隨人民幣國際化進程加快，在貿(mào)易、對外投資及資產(chǎn)配置上，海外市場對人民幣均有一定的需求。建議企業(yè)在走出去的同時，結(jié)合自身需求，積極探索歐元、日元等外幣融資。

參考文獻

[1]管濤.積極適應中國跨境資金流動新常態(tài)[J].中國外匯，2014，（21）.

篇9

食品安全關(guān)乎生命健康，是當下社會最為關(guān)注的熱點，在重視食品內(nèi)在時，不可忽視食品包裝的質(zhì)量要求。

食品標示作為“食品身份證”，影響著消費者對于食品的選擇，是食品安全管理的重要一環(huán)。

食品包裝、容器等食品接觸材料與食品安全息息相關(guān)，它可以保護食品，但若使用的包裝材料不合格，則可能導致有害物質(zhì)滲入食品，存在較大的安全隱患。近年來由于食品安全事件頻發(fā)，各國有關(guān)食品的安全衛(wèi)生要求不斷嚴格，針對食品包裝等商品的監(jiān)管持續(xù)升級。歐盟、美國、日本等主要市場及印尼等新興市場相繼食品包裝及食品接觸材料的新規(guī)，防控力度頻繁加碼，相關(guān)出口企業(yè)須引起高度重視。

化學危害受限范圍擴大

食品包裝一般由金屬、玻璃、紙質(zhì)、塑料、復合材料等材質(zhì)制成，且生產(chǎn)過程中涉及多種加工工藝和生產(chǎn)助劑，存在有毒有害化學物質(zhì)的遷移風險。2014年10月，美國自然資源保護組織、乳癌基金組織等九大組織聯(lián)合向fda發(fā)起請愿，要求禁止食品包裝中存在影響胎兒發(fā)育、致癌等危害的高氯酸鹽、長鏈全氟化碳類等多類化學物質(zhì)，而此類物質(zhì)作為功能性添加劑廣泛用于塑料食品包裝等材料，這給輸美食品企業(yè)敲響了警鐘。

在常規(guī)食品接觸材料中，鄰苯增塑劑、有毒染料、重金屬等有毒化學物質(zhì)均已被禁止檢出，且限制范圍不斷延伸。以雙酚a為例，從2013年以來，雙酚a在奶瓶等嬰幼兒用品中的使用早已被歐盟、澳大利亞等國禁止，并在全球引發(fā)連鎖效應。而法國更是宣布從2015年1月起，全面禁止生產(chǎn)、進口、出口或銷售任何含有雙酚a的食品包裝，以避免這種物質(zhì)對普通消費者健康構(gòu)成潛在危害。此外，如有毒油墨等食品包裝修飾的使用也逐漸被德國等歐盟國家所禁止，并且禁限范圍將逐步擴大。

食品安全測試要求提升

食品模擬物遷移是食品接觸材料是否符合安全衛(wèi)生要求的重要評價指標，近期，多國針對該項指標頻繁新規(guī)，提高遷移量要求。根據(jù)歐盟委員會的（eu）no10/2011號法規(guī)，從2016年1月起部分食品接觸材料的遷移量測試要求將大幅加嚴，如針對貯存時間超過6個月的食物貯存罐的特定遷移條件由目前的40°c/10天提高至60°c/10天。澳大利亞及新西蘭頻繁更新食品包裝中遷移量及特定化學物質(zhì)遷移水平的要求，不斷加強監(jiān)控。

此外，作為東盟主要成員國，印度尼西亞也于2015年1月g/sps/n/idn/97號通報，修訂食品包裝管理法規(guī)附件2c中有關(guān)塑料食品接觸材料在各種食品中的使用列表和使用條件，并對各種塑料材料在不同條件下和各種不同類型食品接觸時的最大遷移量進行修訂。韓國也擬修訂食品器皿、容器和包裝標準規(guī)范的g/sps/n/kor/481通報，對不同產(chǎn)品的測試模擬物進行調(diào)整，并新增對聚對苯二甲酸乙二酯（pet）材料的乙醛含量測試等要求。

強化內(nèi)功提升質(zhì)量安全

浙江寧波地區(qū)每年出口的食品包裝容器以及帶包裝出口的食品達數(shù)十億美元，且增勢良好，國外食品包裝要求的頻繁更新，將對食品出口企業(yè)以及食品包裝容器生產(chǎn)企業(yè)在原料采購、生產(chǎn)流程監(jiān)管、原輔料及制成品質(zhì)量檢測等方面帶來一定影響，也將對相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來一定沖擊。相關(guān)出口企業(yè)應提高風險應對意識，加快內(nèi)部管理轉(zhuǎn)型：

一是要提高產(chǎn)品質(zhì)量安全意識。食品安全關(guān)乎生命健康，是當下社會最為關(guān)注的熱點，生產(chǎn)企業(yè)應加強責任意識，在重視食品內(nèi)在質(zhì)量的同時，不可忽視食品包裝的質(zhì)量要求。要嚴格把控原料采購源頭，切勿使用劣質(zhì)材質(zhì)，加強生產(chǎn)過程管控，切勿違規(guī)操作，防止因包裝材料結(jié)構(gòu)破壞而導致食品質(zhì)量問題出現(xiàn)，同時要嚴控后續(xù)包裝加工過程中有毒有害物質(zhì)滲入。

二是要嚴密關(guān)注國際市場動態(tài)。密切關(guān)注出口市場技術(shù)貿(mào)易壁壘更新動態(tài)，及時掌握最新資料，以此來指導產(chǎn)品設計生產(chǎn)。特別是加強對歐盟、美國、日本等監(jiān)管嚴密的國家和地區(qū)的技術(shù)法規(guī)和標準的研究，同時關(guān)注新興市場主體技術(shù)法規(guī)的跟進。重視國外產(chǎn)品質(zhì)量通報信息，了解相應最新關(guān)注熱點，并逐步建立企業(yè)內(nèi)部預警機制，有針對性的提升產(chǎn)品質(zhì)量。

三是要持續(xù)提升質(zhì)量控制能力。加大對自身產(chǎn)品特性的研究，針對不同產(chǎn)品采用不同特性材質(zhì)的包裝材料，規(guī)避風險。同時，積極參加最新國際技術(shù)法規(guī)貫宣會及相關(guān)培訓，提高企業(yè)對國際法規(guī)的理解，加強自身質(zhì)量監(jiān)控能力。主動向檢驗檢疫、行業(yè)協(xié)會等部門尋求技術(shù)、政策咨詢和扶持，全力配合監(jiān)管部門質(zhì)量安全監(jiān)管，共同促進食品安全。

韓國修訂食品標示標準

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垂直且多元，這一次的產(chǎn)業(yè)升級是結(jié)構(gòu)性的。在競爭加劇和風險提升的前提下，電視劇公司不愿放棄任何一個可以提升自身市場自由度的機會。

新麗傳媒和上海新文化明確加碼電影市場。盡管明星股東陣容強大，且有騰訊、萬達、光線傳媒等業(yè)界大佬持股，新麗傳媒對資本的渴求依舊旺盛。上海新文化重在建構(gòu)以往相對空白的電影業(yè)務體系，對人才、團隊和宣發(fā)渠道進行了一系列鋪排。

同是強調(diào)“全媒體”概念，華策影視更接近于對“互聯(lián)網(wǎng)思維”的實踐，無論是內(nèi)容制作、業(yè)務布局、資本屬性，還是贏利模式，趙依芳對華策影視的改造是基因式的。尚世影業(yè)背靠SMG大樹好乘涼，其“全媒體戰(zhàn)略”的核心是以“全媒體劇”概念顛覆“網(wǎng)絡劇”和“電視劇”的概念。

25億元，華錄百納收購了藍色火焰，但這并不表示華錄百納會盲目擴張業(yè)務版圖。作為為數(shù)不多仍然對小熒屏持有耐心和信心的電視劇公司，華錄百納把戰(zhàn)略目光更多地投向?qū)?nèi)容的垂直開發(fā)和多元商業(yè)模式探索。

扎堆兒，也是尋求安全感的一種方式。今年以來，影視業(yè)迎來第二波上市潮，規(guī)模數(shù)量遠超四五年前。IPO重啟，據(jù)說證監(jiān)會外排起了長隊，但已非上市的首選，更多的公司青睞借殼和并購，影視資產(chǎn)紛紛與業(yè)外資產(chǎn)對接，其中以主營業(yè)務為電視劇的公司居多，占到60%以上。

這個趨勢來得有點快，甚至讓人誤以為，這是個頓悟的過程。當這些電視劇制作公司的視野跳出了對片酬、成本、體制和平臺的糾結(jié)，便開始意識到，做生意是需要點世界觀的。

舊秩序的解構(gòu)和新規(guī)則的設立跳不出兩個因素：因勢與利導。

以電視劇為主業(yè)的電視劇公司紛紛開始影視并購和業(yè)務轉(zhuǎn)型，由此可見“一劇兩星”對市場的觸動。

自1995年開始，廣電總局陸續(xù)頒布了加強對境外引進劇的管理。當時這一系列的調(diào)控政策，促使一大批從事影視劇引進的公司成功轉(zhuǎn)型電視劇制作公司，從而催生了國產(chǎn)電視劇市場的成熟與繁榮。如上海新文化、大唐輝煌等公司都是同一時代政策下的成功案例。

這一次，催化電視劇產(chǎn)業(yè)從數(shù)量到質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級的使命落到了“一劇兩星”身上。政策的長期效應是明朗的，電視劇產(chǎn)業(yè)由數(shù)量到質(zhì)量的結(jié)構(gòu)性升級，必然會大浪淘沙，倒逼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從過度競爭的紅海中開辟精品劇作的藍海有很大的期待空間。但短期內(nèi)，電視劇利潤空間壓縮，二三線衛(wèi)視購劇壓力增大，馬太效應有走向極端的可能。很難說這一政策會把甲乙雙方的關(guān)系引向何方。據(jù)了解，電視劇平均利潤率下降20%左右。

于是，該政策正式啟動之前，市場主體更多地選擇了觀望。

觀望，不代表等待，不代表放棄。觀望期內(nèi)，電視劇公司一方面對電視劇市場節(jié)流儲能，靜候機遇；一方面打開眼界，積極拓展。

這是個資本時代，也是個互聯(lián)網(wǎng)時代，熱炒的IP概念只是一個殼，它的身份是內(nèi)容公司參與市場競爭和資源置換的籌碼，承載著各種商業(yè)模式的可能，但最終打破產(chǎn)業(yè)邊界的是資本，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的是互聯(lián)網(wǎng)。

電視劇公司加緊與互聯(lián)網(wǎng)對接，其目的在于電視劇利潤空間收縮的情況下，將利潤增值點寄望于由IP開發(fā)出的互聯(lián)網(wǎng)平臺、品牌授權(quán)、T2O（TV to online）模式等。互聯(lián)網(wǎng)時代，媒體、內(nèi)容、渠道、平臺之間的邊界開始模糊，收視率、點擊率、流量、下載量等等，它們共同的價值取向就是用戶，用戶是互聯(lián)網(wǎng)思維的核心。

新思維不僅改變著人們的生活方式，也改變著商業(yè)社會的生存法則。宏觀經(jīng)濟持續(xù)走低，經(jīng)濟體制改革進入深水區(qū)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級勢在必行。大力扶植文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策加速了房地產(chǎn)、礦業(yè)、制造業(yè)，甚至食品加工業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的滲透?！拜p資產(chǎn)”將有望成為下一個國民經(jīng)濟增長點。同時，這也是國家軟實力升級的需要。