導(dǎo)語：如何才能寫好一篇土地資產(chǎn)評(píng)估方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】改制企業(yè) 資產(chǎn)評(píng)估 問題 對(duì)策

企業(yè)改制屬于一個(gè)極為漫長的過程，在改制期間受一系列因素影響，使得企業(yè)資產(chǎn)面臨很大程度的流失，企業(yè)利益遭受侵害。由此可見，研究改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的問題與對(duì)策有著十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、現(xiàn)階段改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估存在的相關(guān)問題

（一）政府過多干預(yù)，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值缺乏準(zhǔn)確性

改制原本屬于企業(yè)在自身生存、發(fā)展基礎(chǔ)上而自主實(shí)施的戰(zhàn)略行動(dòng)，由此，企業(yè)改制動(dòng)因應(yīng)當(dāng)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相統(tǒng)一。然而現(xiàn)階段，我國政府過多干預(yù)很大程度上掩蓋了企業(yè)動(dòng)機(jī)，一些地方政府為了推動(dòng)企業(yè)改制，單純考慮改制企業(yè)的承受水平，而不顧及企業(yè)資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值，同時(shí)采取不同手段干預(yù)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作，導(dǎo)致資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值缺乏準(zhǔn)確性。

（二）資產(chǎn)評(píng)估法律法規(guī)不完善

伴隨我國市場經(jīng)濟(jì)的全面深入，原本資產(chǎn)評(píng)估法律法規(guī)儼然無法滿足市場經(jīng)濟(jì)背景下改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐需求，再加上我國改制評(píng)估理論發(fā)展相較于實(shí)踐活動(dòng)發(fā)展更為滯后，導(dǎo)致評(píng)估人員在開展企業(yè)改制中資產(chǎn)評(píng)估工作時(shí)無法有效執(zhí)行，進(jìn)一步面臨無法可依、有法難依的不利情形。此外，部分企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估活動(dòng)并不結(jié)合現(xiàn)行資產(chǎn)評(píng)估法律法規(guī)展開，一些評(píng)估機(jī)構(gòu)為了獲取私利，“以身犯險(xiǎn)”，做出一系列違反法律法規(guī)、職業(yè)道德的行為[2]。

（三）資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)與市場不規(guī)范

現(xiàn)階段，我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)唯有全面統(tǒng)一的健全法律文件，就評(píng)估種類展開的劃分也存在科學(xué)合理性不足的問題，各式各樣評(píng)估人員開展的評(píng)估業(yè)務(wù)分支交叉，極為混亂，對(duì)評(píng)估行業(yè)與市場發(fā)展構(gòu)成不利影響。在評(píng)估中多種不同業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出各種程度的交叉，引發(fā)十分嚴(yán)重的多部門管理、多資格并存的情況，進(jìn)而使得我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)與市場全面發(fā)展缺乏有效性，使得我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)與市場難以與國際評(píng)估行業(yè)有效接軌。

（四）資產(chǎn)評(píng)估方法選取不合理

在資產(chǎn)評(píng)估過程中，應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際評(píng)估目的以確定資產(chǎn)評(píng)估方法的選取，資產(chǎn)評(píng)估方法主要包括市場法、成本法以及收益法等，此類評(píng)估方法有著不同的適用性，也有著各自對(duì)應(yīng)的不足之處，可見選取對(duì)應(yīng)資產(chǎn)評(píng)估方法開展評(píng)估最終獲取的評(píng)估結(jié)果可能存在一定的差異。在資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐中，一些評(píng)估人員為了滿足委托方一系列要求而選取對(duì)委托方最為有利的評(píng)估方法，資產(chǎn)評(píng)估方法選取不合理一定程度上提升了資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)改制中強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估的有效對(duì)策

如何進(jìn)一步的強(qiáng)化企業(yè)改制中資產(chǎn)評(píng)估可以從以下相關(guān)對(duì)策著手：

（一）明確全面完整的評(píng)估范圍

在企業(yè)改制中，全部資產(chǎn)均屬于評(píng)估的對(duì)象，均應(yīng)當(dāng)全面完整地展開評(píng)估，盡可能做到不留有遺漏，做到賬實(shí)相吻合。為了確保評(píng)估結(jié)合的科學(xué)準(zhǔn)確，在企業(yè)改制資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮全面，明確完整的評(píng)估范圍。在全面完整的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)明確重點(diǎn)，無形資產(chǎn)憑借其自身特殊性，應(yīng)當(dāng)被確立為企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估中的重點(diǎn)范圍，評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)提升關(guān)注度，開展好無形資產(chǎn)評(píng)估工作。

（二）確保企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法科學(xué)合理

無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估。全面衡量無形資產(chǎn)的使用壽命、使用效應(yīng)及發(fā)展前景，結(jié)合無形資產(chǎn)發(fā)展轉(zhuǎn)變規(guī)律等，系統(tǒng)運(yùn)用一系列評(píng)估指標(biāo)，構(gòu)建較為完備的資產(chǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)信息庫，強(qiáng)化無形資產(chǎn)評(píng)估科學(xué)合理性。土地使用權(quán)價(jià)值評(píng)估。評(píng)估人員在開展土地使用權(quán)價(jià)值評(píng)估過程中，應(yīng)當(dāng)全面權(quán)衡這一土地資產(chǎn)地理區(qū)域及區(qū)域內(nèi)社會(huì)、人文等狀況，唯有通過評(píng)估人員權(quán)衡因素科學(xué)、參數(shù)選取合理、方法采用可靠，方可獲取可被接受的評(píng)估結(jié)果。

（三）健全企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估配套法律法規(guī)

我國企業(yè)改制即便已經(jīng)經(jīng)歷了數(shù)十年的發(fā)展，然而時(shí)至今日，企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估對(duì)應(yīng)法律法規(guī)方面的制度依舊不夠健全，不具備對(duì)應(yīng)的立法，造成一些不法人員鉆法律空子盜取企業(yè)財(cái)產(chǎn)。鑒于此，要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制中各項(xiàng)工作開展的更加規(guī)范，就應(yīng)當(dāng)加速健全企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)應(yīng)法律法規(guī)制度，構(gòu)建健全的法律法規(guī)體系，為接下來企業(yè)改制運(yùn)行給予有利的法律保障，保障不同地區(qū)企業(yè)的改制、產(chǎn)權(quán)交易可于同一法律規(guī)范下有序開展。

（四）提升資產(chǎn)評(píng)估人員綜合素質(zhì)

企業(yè)改制中，不論是哪一項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估最終均要通過評(píng)估人員完成，即評(píng)估人員是實(shí)際資產(chǎn)評(píng)估工作中的工作主體?？梢?，唯有構(gòu)建起一支專業(yè)水平高、職業(yè)道德素質(zhì)強(qiáng)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)，方可在評(píng)估實(shí)踐中，在處理一系列疑難問題時(shí)，評(píng)估人員能夠選取科學(xué)合理的評(píng)估方法，并盡可能確保評(píng)估工作客觀、鼓勵(lì)性，獲取準(zhǔn)確、公正的評(píng)估結(jié)果。提升評(píng)估人員專業(yè)水平，應(yīng)當(dāng)每年不定期組織培訓(xùn)繼續(xù)教育，系統(tǒng)制定培訓(xùn)學(xué)習(xí)內(nèi)容，開展具備一定深度、針對(duì)性的理論研究、學(xué)術(shù)探討，確保每位評(píng)估人員均可參與其中，培訓(xùn)完畢可展開相應(yīng)的考核，確保學(xué)習(xí)質(zhì)量。其次，強(qiáng)化評(píng)估人員職業(yè)道德素質(zhì)?，F(xiàn)階段，我國評(píng)估市場中存在諸多的評(píng)估機(jī)構(gòu)，市場競爭十分激烈，而評(píng)估人員經(jīng)濟(jì)收入以提供評(píng)估服務(wù)為主，倘若評(píng)估人員不具備良好的自我約束力，便會(huì)為了獲取利益而滿足委托方任何需求，而造成評(píng)估結(jié)果失真。

三、結(jié)束語

總而言之，企業(yè)改制屬于一個(gè)極為漫長的過程，在改制期間受一系列因素影響，使得企業(yè)資產(chǎn)面臨很大程度的流失，企業(yè)利益遭受侵害。而可觀、工作、科學(xué)的資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)對(duì)于解決此類問題，促進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)保值增值發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用。相關(guān)人員務(wù)必要不斷專研研究、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，清楚認(rèn)識(shí).改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的必要性，全面分析現(xiàn)階段改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估存在的相關(guān)問題，“明確全面完善的評(píng)估范圍”、“確保企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法科學(xué)合理”、“健全企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估配套法律法規(guī)”、“提升資產(chǎn)評(píng)估人員綜合素質(zhì)”等，經(jīng)濟(jì)促進(jìn)改制企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作的有序健康運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

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大專院校培養(yǎng)人才的目的主要是培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力，而當(dāng)前資產(chǎn)評(píng)估教材多以資產(chǎn)評(píng)估概念和評(píng)估方法的傳授為主，缺乏案例特別是綜合性案例的分析，也缺乏適用于大專院校學(xué)生的配套習(xí)題。因此，我們?cè)诮滩倪x用上要盡量向職業(yè)化、實(shí)踐性靠攏，在教學(xué)上可積極采用注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師相關(guān)教材向?qū)W生傳授知識(shí)，在課后練習(xí)和案例分析中盡量多采用與注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)業(yè)考試相關(guān)的資料和習(xí)題，為學(xué)生考取注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師證書做準(zhǔn)備，以幫助其未來更好地就業(yè)和工作。要使學(xué)生明確學(xué)習(xí)目的和知識(shí)的實(shí)用性，大大提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和主動(dòng)性。

2關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估課程教學(xué)改革的思考

2.1打好堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，人們更加注重資產(chǎn)評(píng)估實(shí)際操作而忽視了對(duì)資產(chǎn)評(píng)估理論的深入研究。而作為財(cái)會(huì)專業(yè)的一門專業(yè)課程來講，要想真正學(xué)深悟透，我們必須打好堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。例如，實(shí)際評(píng)估工作中，評(píng)估方法的選擇，必須讓學(xué)生弄清楚評(píng)估方法的理論依據(jù)，適用范圍，這樣在進(jìn)行應(yīng)用時(shí)，才能選擇適合的評(píng)估方法。再如在建工程評(píng)估，要求學(xué)生必須清楚在建工程概念以及界定范圍等。只有具備了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，才能有助于學(xué)生學(xué)好學(xué)懂這門課程，更好地指導(dǎo)以后的實(shí)際業(yè)務(wù)操作。

2.2采用多媒體手段輔助教學(xué)資產(chǎn)評(píng)估課程包含的內(nèi)容多、范圍大，既有直觀的看得見摸得著的具體實(shí)物類的評(píng)估（如機(jī)器設(shè)備、房地產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等），又有較抽象的看不見摸不著的資產(chǎn)評(píng)估（如土地使用權(quán)、無形資產(chǎn)等）。對(duì)于這些重要的知識(shí)和內(nèi)容，僅通過傳統(tǒng)的教學(xué)手段講授，學(xué)生難以領(lǐng)會(huì)且知識(shí)點(diǎn)掌握不全。因此，我們要充分發(fā)揮多媒體在教學(xué)有的優(yōu)勢(shì)。注重在授課中穿插仿真演示，幫助學(xué)生進(jìn)一步深入理解教學(xué)內(nèi)容，增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，大大提高講課效率和授課效果。

2.3注重案例教學(xué)法案例教學(xué)法是資產(chǎn)評(píng)估課程教學(xué)中不可或缺的一種輔教學(xué)方法，它是指通過分析現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估案例幫助學(xué)生理解資產(chǎn)評(píng)估的方法和內(nèi)容，以增強(qiáng)授課的實(shí)效性。這種方法可以充分發(fā)揮學(xué)生的主動(dòng)性，調(diào)動(dòng)學(xué)生的積極性，使課堂不再枯燥。通過案例教學(xué)，使學(xué)生鞏固和強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估課程中的基本理論、基本技能，為具備資產(chǎn)評(píng)估工作能力奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。就教師而言，就是要認(rèn)真去搜集和整理所要使用的材料，從大量的資料中選擇出適當(dāng)?shù)陌咐?。選擇資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的經(jīng)典案例，針對(duì)不同的教學(xué)內(nèi)容，進(jìn)一步選擇案例教學(xué)的方式，如采用案例講授法、案例模擬法和案例討論法等。

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[關(guān)鍵詞]抵押資產(chǎn)；評(píng)估理論；評(píng)估方法；折現(xiàn)現(xiàn)金流法

不良貸款一直是我國銀行業(yè)改革發(fā)展的主要障礙，是金融風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)。我國政府對(duì)此高度重視，并采。取了一系列重大政策措施，以減少國有商業(yè)銀行不良貸款。從2000年四季度開始，我國銀行業(yè)不良貸款比例和余額開始實(shí)現(xiàn)“雙下降”。然而，一些商業(yè)銀行不良資產(chǎn)存量較高、不良貸款率高位徘徊的問題仍然比較突出。

形成不良貸款的原因無疑是多方面的。在筆者參與的有關(guān)不良資產(chǎn)處置的相關(guān)調(diào)研中，發(fā)現(xiàn)相當(dāng)一部分抵押貸款在抵押有效的情況下也成了不良貸款，這就不得不引起我們的深思。本來，通過抵押資產(chǎn)來降低或緩釋信貸風(fēng)險(xiǎn)是銀行控制信用風(fēng)險(xiǎn)的主要手段之一。但據(jù)中行系統(tǒng)的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，以機(jī)器、設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有10%左右，以房屋等不動(dòng)產(chǎn)做抵押的資產(chǎn)變現(xiàn)受償率只有30%左右(周洪生，2003)。另有調(diào)查顯示，目前抵押資產(chǎn)變現(xiàn)損失平均在50%左右，有的甚至高達(dá)90%(劉桂良、招平，2004)。而何自力(2005)的實(shí)證研究結(jié)果也表明，抵押貸款的回收率平均不足50%，抵押資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的變現(xiàn)率則不足40%，抵押資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量很不理想。盡管不同的調(diào)查結(jié)果有所差異，但抵押資產(chǎn)變現(xiàn)清償比率不高、抵押資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量低下卻是一個(gè)不爭的事實(shí)。

國外的調(diào)查研究(如美國國會(huì)針對(duì)20世紀(jì)80年代中期的金融危機(jī)進(jìn)行的調(diào)查)結(jié)論也表明，不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估價(jià)與實(shí)際價(jià)值之間的差異，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)大量縮水，是促成金融危機(jī)的重要原因之一(張燕敏、王誠軍，1998)。

在深刻反思不良貸款成因的基礎(chǔ)上，對(duì)于不良資產(chǎn)的處置，中國銀行業(yè)已經(jīng)開始從事后化解轉(zhuǎn)向事前防范。在這一轉(zhuǎn)軌過程中，科學(xué)評(píng)估抵押資產(chǎn)價(jià)值是一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因?yàn)橘J款的價(jià)值是抵押資產(chǎn)價(jià)值的函數(shù)(儀垂林、劉玉華，2005)。我們的調(diào)查結(jié)果顯示，抵押有效的不良貸款之所以時(shí)有發(fā)生，就是因?yàn)楫?dāng)初抵押資產(chǎn)的評(píng)估值過高造成的，而評(píng)估值過高除了部分虛評(píng)外，多數(shù)則是因?yàn)樵u(píng)估價(jià)值類型的選擇與評(píng)估方法的采用造成的，而這套評(píng)估理論與方法在當(dāng)時(shí)甚至現(xiàn)在通行的評(píng)估實(shí)務(wù)看來竟然是合理的。

由于評(píng)估師對(duì)抵押資產(chǎn)評(píng)估存在系統(tǒng)性的高估(崔宏、程鳳朝，2004)，為銀行貸款提供決策基礎(chǔ)的抵押資產(chǎn)評(píng)估事實(shí)上誤導(dǎo)了銀行貸款決策。對(duì)此，銀行業(yè)和評(píng)估界應(yīng)該反思。所以，基于保證銀行貸款安全的目的，應(yīng)該創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評(píng)估的理論與技術(shù)。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及分析

國外理論界一般認(rèn)為估價(jià)是對(duì)資產(chǎn)市場價(jià)值的評(píng)估，并且國際評(píng)估準(zhǔn)則也將市場價(jià)值作為基本的價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)抵押貸款對(duì)評(píng)估的要求，德國率先提出了抵押貸款價(jià)值的概念，并在歐洲市場上逐步得到認(rèn)同和應(yīng)用。BienertandRehkugler(2005)分析了抵押貸款價(jià)值概念在歐洲的發(fā)展，指出了其相對(duì)市場價(jià)值而言與抵押目的匹配的適當(dāng)性。當(dāng)然也有學(xué)者反對(duì)在進(jìn)行抵押評(píng)估時(shí)采用抵押貸款價(jià)值類型(如Crosbyetal.,2000)。到目前為止，“抵押貸款價(jià)值”已在歐洲得到廣泛應(yīng)用，并完

全納入《歐洲評(píng)估準(zhǔn)則》。

關(guān)于抵押評(píng)估的具體方法，除了傳統(tǒng)的市場法、成本法、收益法等途徑外，隨著金融前沿理論的發(fā)展和較多交叉學(xué)科的出現(xiàn)，現(xiàn)代應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等學(xué)科知識(shí)和工具被大量應(yīng)用到評(píng)估領(lǐng)域，出現(xiàn)了進(jìn)階現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型、蒙特卡羅方法、期權(quán)評(píng)估模型、實(shí)物期權(quán)法等新的評(píng)估方法。如較多文獻(xiàn)就將抵押視為一種期權(quán)并對(duì)抵押期權(quán)的定價(jià)問題進(jìn)行了研究(如Hilliardetal.，1998；Chowetal.,2000；Dengetal.,2002)。

新的巴塞爾資本協(xié)議(BaselⅡ，2004)擴(kuò)大了銀行可使用的抵押、擔(dān)保和信用衍生產(chǎn)品的范圍，提出了合格的金融抵押品的認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，如存在可及時(shí)、經(jīng)濟(jì)、有效處置抵押品的市場；存在可以公開得到的抵押品市場價(jià)格；抵押品的價(jià)值不可與貸款企業(yè)的信用存在較高的正相關(guān)性等，特別是協(xié)議強(qiáng)調(diào)了抵押貸款價(jià)值，這些都將對(duì)抵押資產(chǎn)評(píng)估理論與實(shí)務(wù)的進(jìn)展發(fā)揮積極影響。

與國外相比，我國對(duì)資產(chǎn)評(píng)估、特別是對(duì)抵押資產(chǎn)評(píng)估理論與方法的研究還非常落后。早在1997年，我們就指出中國的資產(chǎn)評(píng)估學(xué)缺乏理論支持，成為了評(píng)估操作學(xué)(崔宏，1997)。經(jīng)過近10年的發(fā)展，時(shí)至今日，我國資產(chǎn)評(píng)估理論與技術(shù)仍然基本停留在原先水平上。幾乎所有的資產(chǎn)評(píng)估學(xué)教材，其理論部分基本上均以第一章“總論”或“概述”一帶而過。具體到抵押資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域，其理論與技術(shù)更是十分陳舊和落后。如蘭瑛(2004)所言，我國抵押貸款評(píng)估業(yè)務(wù)基本處于無序狀態(tài)，許多重要概念混淆不清，就抵押資產(chǎn)評(píng)估到底評(píng)估的是什么價(jià)值都未能取得一致認(rèn)識(shí)，實(shí)務(wù)界人士多認(rèn)為是市場價(jià)值，而學(xué)者則多認(rèn)為是清算或變現(xiàn)價(jià)值(劉桂良、招平，2004)，也有學(xué)者認(rèn)為是清算價(jià)值的折現(xiàn)值(路金勤，1997)。甚至如何界定抵押評(píng)估對(duì)象也未能得到統(tǒng)一，多數(shù)人認(rèn)為是抵押物，但有部分人則認(rèn)為評(píng)估對(duì)象是抵押權(quán)<薛炳東，1997)。理論的模糊不清直接導(dǎo)致了評(píng)估方法的局限性，多數(shù)評(píng)估采用傳統(tǒng)的重置成本法、市場比較法，少數(shù)采用收益現(xiàn)值法其收益口徑也僵化單一，抵押資產(chǎn)評(píng)估的特殊性在評(píng)估方法上沒有任何反映。價(jià)值類型與價(jià)值定義的概念尚沒有被抵押資產(chǎn)評(píng)估人員和評(píng)估報(bào)告使用者所接受(或仍然習(xí)慣認(rèn)為是傳統(tǒng)的市場價(jià)值)，同時(shí)評(píng)估方法缺乏創(chuàng)新，造成抵押資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值結(jié)果失實(shí)，誤導(dǎo)銀行決策。部分學(xué)者在堅(jiān)持市場價(jià)值的前提下進(jìn)行了一些抵押資產(chǎn)評(píng)估方法的探討，如李延喜(1998)，劉桂良、招平(2004)等，但未能引起理論界與實(shí)務(wù)界的回應(yīng)和重視。

實(shí)踐方面，根據(jù)中國人民銀行的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則(試行)》的規(guī)定，對(duì)于抵押資產(chǎn)的評(píng)估，在有市場的情況下，按市場價(jià)格定值；在沒有市場的情況下，應(yīng)參照同類抵押資產(chǎn)的市場價(jià)格定值。建設(shè)部的《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》、原國土局頒布的《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》(試行)也有類似規(guī)定。實(shí)踐證明這種規(guī)定并沒有保證金融機(jī)構(gòu)抵押貸款的安全(劉桂良、招平，2004)。2006年1月，建設(shè)部、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《房地產(chǎn)抵押估價(jià)指導(dǎo)意見》，但與以前相比，該指導(dǎo)意見除了可以控制部分道德風(fēng)險(xiǎn)與體制風(fēng)險(xiǎn)外，在理論與技術(shù)上并沒有做出新的創(chuàng)新和突破，因此并不能從技術(shù)上防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

綜上可見，銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估迄今沒有建立起統(tǒng)一的理論與方法體系，評(píng)估實(shí)務(wù)中則“百花齊放”，也沒有取得一致的認(rèn)識(shí)。因此，充分借鑒國際上已有成果，對(duì)銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估在理論與方法上做出創(chuàng)新，不僅具有巨大的探索空間，而且具有十分重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義：不僅可以豐富我國資產(chǎn)評(píng)估理論，有助于促進(jìn)我國統(tǒng)一評(píng)估理論的建立和完善，而且可以為評(píng)估界提供與理論邏輯相一致的操作指導(dǎo)，有助于規(guī)范評(píng)估界的抵押資產(chǎn)評(píng)估行為；特別是可以科學(xué)確定抵押資產(chǎn)的價(jià)值，有助于銀行正確進(jìn)行信貸決策，維護(hù)銀行貸款安全，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、抵押資產(chǎn)評(píng)估理論創(chuàng)新的途徑和思路

目前我國已有的抵押資產(chǎn)評(píng)估理論“碎片”缺乏明確的中心、清晰的主線和實(shí)質(zhì)性聯(lián)系，相關(guān)內(nèi)容既不統(tǒng)一，也不確定，有限的理論不僅不能很好的指導(dǎo)實(shí)踐，甚至還在誤導(dǎo)實(shí)踐。因此，對(duì)理論做出創(chuàng)新非常必要。

理論的創(chuàng)新需要找準(zhǔn)邏輯起點(diǎn)、搭建模式與探索路徑。理論不是別的，只是概念的展開(汪丁丁，1996)，而特定理論，則是關(guān)于兩個(gè)或多個(gè)概念的陳述，是在多個(gè)概念之間用推理來架起的因果關(guān)系的橋梁(張宇燕，1992)。有鑒于此，抵押資產(chǎn)評(píng)估理論體系應(yīng)以理論目的為指引，以相關(guān)核心概念為基點(diǎn)，并以其之間的邏輯關(guān)系為主線來搭建。

但這里的目的具體如何定位?核心概念是什么?其內(nèi)部邏輯關(guān)系如何?這是理論創(chuàng)新首先需要解決的一個(gè)關(guān)鍵問題。另外，抵押資產(chǎn)評(píng)估作為一門實(shí)踐性很強(qiáng)的學(xué)科，其理論絕不應(yīng)該是單一層面的，那么又該如何劃分抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的層次?

(一)保證銀行貸款安全：抵押資產(chǎn)評(píng)估與抵押資產(chǎn)評(píng)估理論目的的確立

創(chuàng)新理論的目的是什么?也就是說，我們?yōu)槭裁匆獎(jiǎng)?chuàng)新抵押資產(chǎn)評(píng)估理論?顯然，理論的創(chuàng)新是為了更好地指導(dǎo)評(píng)估實(shí)踐。這樣，抵押資產(chǎn)評(píng)估的目的就直接規(guī)定了抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的目的。

抵押是指抵押人以自己或第三人的財(cái)產(chǎn)，通過不轉(zhuǎn)移占有的方式向抵押權(quán)人提供履約擔(dān)保的行為。債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，抵押權(quán)人有權(quán)依法處置抵押財(cái)產(chǎn)并優(yōu)先受償。根據(jù)《擔(dān)保法》的規(guī)定，抵押的本質(zhì)就是對(duì)債權(quán)的保證，它表現(xiàn)出一個(gè)顯著屬性，即保證抵押債權(quán)的安全。設(shè)定抵押權(quán)是國家依法賦予抵押權(quán)人對(duì)抵押人履約的督促權(quán)、在一定條件下對(duì)抵押物的處分權(quán)和優(yōu)先受償權(quán)，以保證抵押債權(quán)安全無損。安全問題是發(fā)放貸款的首要問題，在金融市場上普遍采用抵押的方式來保證債權(quán)的安全。

從抵押的本質(zhì)屬性出發(fā)，設(shè)定抵押的目的顯然就是保證銀行貸款的安全。因此，抵押資產(chǎn)的評(píng)估以及抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的創(chuàng)建都必須統(tǒng)一在“保證銀行貸款安全”這一目的之下。否則，抵押評(píng)估的實(shí)踐就失去了方向，抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的創(chuàng)建也就是盲目的。

(二)抵押貸款價(jià)值：抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的核心概念

明確了評(píng)估目的作為構(gòu)建評(píng)估理論體系的起點(diǎn)，接下來需要確立的就應(yīng)該是理論的核心概念了。我們初步認(rèn)為，最為核心的概念是“抵押貸款價(jià)值”?！暗盅嘿J款價(jià)值”類型是抵押資產(chǎn)評(píng)估理論的統(tǒng)帥和靈魂，新的理論體系必須在目前對(duì)“市場價(jià)值”類型盲目崇拜的“破”中而“立”。因?yàn)槿舨扇∈袌鰞r(jià)值類型，盡管抵押資產(chǎn)的未來價(jià)值不知道，但對(duì)借貸雙方來說抵押資產(chǎn)的初始市場價(jià)值是已知的。在此條件下，如果在合同期間的任何時(shí)間，抵押資產(chǎn)的市場價(jià)值小于貸款合同的價(jià)值，那借款方的理性選擇便是違約。因此，用市場價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，而不考慮資產(chǎn)的長期持續(xù)性，將助長企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)，并損害銀行貸款安全。任何有違抵押目的的概念或觀念都必須拋在抵押評(píng)估理論體系之外，哪怕其多么的根深蒂固，因?yàn)檫壿嫙o法保持一致，而自相矛盾的觀點(diǎn)必然不能共存于一個(gè)體系之內(nèi)。

具體而言，抵押貸款價(jià)值是指考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，經(jīng)過對(duì)資產(chǎn)的未來可出售性進(jìn)行的謹(jǐn)慎評(píng)估得出的資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。在評(píng)估抵押貸款價(jià)值時(shí)不應(yīng)該考慮投機(jī)因素。這也正是歐洲評(píng)估準(zhǔn)則第6號(hào)所倡導(dǎo)的適宜于抵押資產(chǎn)評(píng)估的價(jià)值類型。這樣定義的抵押資產(chǎn)價(jià)值類型，與抵押資產(chǎn)評(píng)估的目的是最相符合與匹配的。

如前文所述，目前評(píng)估理論界與實(shí)務(wù)界對(duì)抵押資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型的認(rèn)識(shí)還存在相當(dāng)大的分歧。導(dǎo)致這一情形的出現(xiàn)有其自身的根源：銀行設(shè)置抵押的作用在于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，是在借款人的償還能力即第一還款來源之外，以資產(chǎn)抵押物代償為條件設(shè)置了第二還款來源。這種貸款方式從理論上講比單純第一種來源多了一道風(fēng)險(xiǎn)屏障，當(dāng)?shù)谝贿€款來源出現(xiàn)問題，借款人無法用正常經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來歸還貸款時(shí)，銀行可通過處置抵押物獲得補(bǔ)償。正是在這個(gè)意義上，抵押物在降低貸款風(fēng)險(xiǎn)、減少貸款損失方面發(fā)揮著重要作用。也正是抵押資產(chǎn)的“現(xiàn)時(shí)擔(dān)保作用”與“他時(shí)的清償功能”使得借貸雙方對(duì)抵押資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)識(shí)上存在著明顯的分歧，進(jìn)而在借貸雙方心中抵押資產(chǎn)呈現(xiàn)出不同的價(jià)值。對(duì)于借款方而言，抵押資產(chǎn)是企業(yè)重要的生產(chǎn)要素，其價(jià)值取決于該資產(chǎn)與其他生產(chǎn)要素一起為企業(yè)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，期望評(píng)估時(shí)假設(shè)這些資產(chǎn)按最佳用途使用，獲取其即期在用價(jià)值。所以，從借款方角度考慮，資產(chǎn)的抵押并不改變其市場價(jià)值。與此相反，銀行在進(jìn)行貸款決策時(shí)，要考慮萬一借款人償債能力不足時(shí)，貸款的擔(dān)?！盅嘿Y產(chǎn)必須作為還款的保證。由此可見，貸款人對(duì)抵押資產(chǎn)注重的不是使用價(jià)值，而是該資產(chǎn)從現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)實(shí)體分離并被用于抵債的價(jià)值。而這時(shí)抵押資產(chǎn)的抵債價(jià)值比它在生產(chǎn)經(jīng)營中的使用價(jià)值通常要低。因此，從貸款方的角度考慮，抵押資產(chǎn)的適宜價(jià)值類型似乎應(yīng)該為清算價(jià)值。

因此，如何獲得雙方都認(rèn)可、客觀公正的抵押資產(chǎn)價(jià)值成為抵押資產(chǎn)評(píng)估的難點(diǎn)，也成為銀行抵押貸款業(yè)務(wù)中的重要問題。實(shí)務(wù)中，銀行對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估要考慮到銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理的兩個(gè)需要：一是看抵押物能否起到對(duì)借款人信用增級(jí)的目的；二是假定借款人違約后，處置抵押物的收益能否覆蓋貸款，從而確定違約損失。在評(píng)估后，綜合考慮抵押擔(dān)保對(duì)借款人的信用增級(jí)效果以及貸款的違約損失，銀行可以進(jìn)行貸款定價(jià)以及做出是否貸款的決定。抵押資產(chǎn)的特點(diǎn)是產(chǎn)權(quán)在評(píng)估時(shí)點(diǎn)不發(fā)生轉(zhuǎn)移，銀行的主觀意愿也是希望貸款能夠正常持續(xù)、抵押資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不轉(zhuǎn)移。這種可能出現(xiàn)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移對(duì)價(jià)值類型提出了特殊要求，若為滿足需要一，市場價(jià)值似乎合適；而若要滿足需要二，則非市場價(jià)值(清算價(jià)值)似乎更為恰當(dāng)。

而對(duì)于評(píng)估界，則主流的觀點(diǎn)是將抵押資產(chǎn)價(jià)值類型定位于市場價(jià)值。之所以這樣做，本文認(rèn)為可能是出于如下幾個(gè)目的：一是自利的考慮，因?yàn)樵诋?dāng)前評(píng)估環(huán)境中，相對(duì)于評(píng)估其他價(jià)值類型而言，市場價(jià)值的評(píng)估更為簡單。二是習(xí)慣性思維的路徑依賴作用，因?yàn)樵u(píng)估師職業(yè)從誕生之日起，評(píng)估的價(jià)值類型多是市場價(jià)值，此后出現(xiàn)的任何類型資產(chǎn)的評(píng)估，不管其特殊性如何，評(píng)估師首先想到的就是市場價(jià)值。三是受既有評(píng)估理論以及《國際資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則》的誤導(dǎo)，不加分析，全盤接納。四是遵照有關(guān)政策法規(guī)的“強(qiáng)制實(shí)施”。前已述及，《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》、《房地產(chǎn)抵押估價(jià)指導(dǎo)意見》等法律法規(guī)都對(duì)抵押資產(chǎn)的評(píng)估采用了市場價(jià)值類型。

那么，如何協(xié)調(diào)借款抵押人、抵押權(quán)人銀行以及評(píng)估界的認(rèn)識(shí)與做法?在既有的框架內(nèi)，采用哪一種價(jià)值類型其實(shí)都將使另一方或兩方利益受到影響，我們必須尋求一種帕累托改進(jìn)路線，這就是確立“抵押貸款價(jià)值”類型。根據(jù)前述抵押貸款價(jià)值的定義，首先，由于該價(jià)值類型考慮到資產(chǎn)的長期存續(xù)性、正常的和當(dāng)?shù)氐氖袌鰲l件、資產(chǎn)當(dāng)前的用途和可選擇適宜用途等因素，符合資產(chǎn)所有權(quán)方(借款方)對(duì)所持有資產(chǎn)的預(yù)期，如此定義的抵押資產(chǎn)價(jià)值不會(huì)損害資產(chǎn)持有者的經(jīng)濟(jì)利益；其次，由于該價(jià)值類型的評(píng)估不考慮投機(jī)因素，并考慮到了資產(chǎn)的未來可出售性，符合一定的謹(jǐn)慎原則，可以照顧到銀行的利益，與維護(hù)其貸款安全的目的并不矛盾；最后，對(duì)評(píng)估師來講，采用抵押價(jià)值類型對(duì)抵押資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，只需要對(duì)習(xí)慣的市場價(jià)值進(jìn)行某種程度的修正，并不會(huì)帶來實(shí)質(zhì)上的巨大改變。因此，這樣定義的抵押資產(chǎn)價(jià)值類型，不僅理論上與抵押資產(chǎn)評(píng)估的目的相符，實(shí)踐中也不會(huì)產(chǎn)生太大阻力，且有助于維護(hù)各方既有利益，是一種協(xié)調(diào)式的帕累托改進(jìn)策略。

(三)從基本原理到行為規(guī)范：四個(gè)層次搭建抵押資產(chǎn)評(píng)估理論體系

如何構(gòu)建資產(chǎn)評(píng)估理論體系存在眾多難點(diǎn)，盡管多數(shù)學(xué)者提出以會(huì)計(jì)理論來構(gòu)建資產(chǎn)評(píng)估理論，但本文認(rèn)為抵押資產(chǎn)評(píng)估理論體系與會(huì)計(jì)理論沒有必然的聯(lián)系，可從最為基本的原理到核心概念的建立，再到其具體應(yīng)用，最后到評(píng)估主體的行為規(guī)范四個(gè)層面來構(gòu)架。

第一層次為抵押資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)理論，主要探討抵押資產(chǎn)價(jià)值的構(gòu)成與來源，以及抵押資產(chǎn)價(jià)值變現(xiàn)的影響因素，從中提煉抵押資產(chǎn)評(píng)估的本質(zhì)和職能、目的與對(duì)象，重點(diǎn)解決抵押資產(chǎn)評(píng)估中“評(píng)估什么”以及“評(píng)估原理”的問題；

第二層次為抵押資產(chǎn)評(píng)估概念框架，主要包括抵押資產(chǎn)評(píng)估的目標(biāo)、假設(shè)、原則和要素，重點(diǎn)解決抵押資產(chǎn)評(píng)估的“核心概念”及其“邏輯聯(lián)系”問題；

第三層次為抵押資產(chǎn)評(píng)估的應(yīng)用理論，按照“經(jīng)濟(jì)環(huán)境一評(píng)估目的一評(píng)估對(duì)象一價(jià)值類型一評(píng)估方法一結(jié)論披露”的邏輯，描述銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估的流程原理，重點(diǎn)解決抵押資產(chǎn)的“評(píng)估流程”及其“制約關(guān)系”的問題；

第四層次為抵押資產(chǎn)評(píng)估的調(diào)控理論，包括抵押資產(chǎn)評(píng)估的職業(yè)教育、職業(yè)道德以及行業(yè)管理與法律規(guī)范，重點(diǎn)解決抵押資產(chǎn)評(píng)估行為主體的“行為塑造”以及“行為懲戒”的問題。

四、抵押資產(chǎn)評(píng)估方法創(chuàng)新的途徑與思路

評(píng)估理論創(chuàng)新的目的在于實(shí)踐應(yīng)用，而應(yīng)用的基礎(chǔ)則是依據(jù)理論提出新的評(píng)估技術(shù)與方法。因此，如何創(chuàng)新銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)與方法，就成為抵押資產(chǎn)評(píng)估理論進(jìn)一步深化的基本應(yīng)用領(lǐng)域。

(一)評(píng)估方法的創(chuàng)新受制于評(píng)估目的與價(jià)值類型

抵押資產(chǎn)評(píng)估的特定目的既體現(xiàn)了評(píng)估所要實(shí)現(xiàn)的具體目標(biāo)，又體現(xiàn)了抵押資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的具體用途。因此，評(píng)估目的會(huì)在宏觀層面上對(duì)評(píng)估對(duì)象及其面臨的條件產(chǎn)生約束和限定作用，評(píng)估目的正是通過對(duì)評(píng)估對(duì)象及其面臨條件的約束，對(duì)評(píng)估技術(shù)思路、評(píng)估具體技術(shù)方法和評(píng)估方法所使用的經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)的選擇產(chǎn)生直接或間接的影響。也就是說，不同的評(píng)估目的規(guī)定了評(píng)估方法選擇的方向。而價(jià)值類型也制約資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇，某種標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估價(jià)值必須通過具體的評(píng)估方法獲得，而對(duì)于不同的價(jià)值類型，在評(píng)估時(shí)需要考慮的方面和影響因素不同，也就是說，價(jià)值類型直接制約著評(píng)估中各種指標(biāo)、參數(shù)的判斷和選擇。而對(duì)評(píng)估方法的選擇本身就包括了對(duì)評(píng)估所涉及的經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)的恰當(dāng)選擇。選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估技術(shù)思路與實(shí)現(xiàn)評(píng)估技術(shù)思路的具體方法，同恰當(dāng)選擇經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)共同構(gòu)成了恰當(dāng)選擇資產(chǎn)評(píng)估方法的內(nèi)容(姜楠，2004)。

但是，這里有一個(gè)問題需要進(jìn)一步討論，即評(píng)估方法受評(píng)估目的和價(jià)值類型的影響并不代表特定的評(píng)估目的和特定的價(jià)值類型必須與特定的評(píng)估方法一一對(duì)應(yīng)。評(píng)估方法是實(shí)現(xiàn)評(píng)估目的、滿足價(jià)值類型要求的技術(shù)手段，評(píng)估目的和價(jià)值類型與評(píng)估方法的匹配是體現(xiàn)評(píng)估科學(xué)性的重要方面，正確理解和認(rèn)識(shí)這一匹配關(guān)系是正確選擇評(píng)估方法的基本前提。但是，評(píng)估目的、價(jià)值類型與評(píng)估方法之間的匹配關(guān)系并非一定要一一對(duì)應(yīng)，而是指對(duì)于特定的評(píng)估目的和價(jià)值類型，評(píng)估師應(yīng)選擇相對(duì)更高效、相對(duì)更準(zhǔn)確合理的評(píng)估方法。由于客觀條件的限制，以及各種評(píng)估方法對(duì)于實(shí)現(xiàn)評(píng)估目的和價(jià)值類型的相對(duì)合理性，不同的評(píng)估方法之間可以替代，但特定的目的和價(jià)值類型下，由于需要考慮的因素可能有所不同，評(píng)估方法的選擇應(yīng)該首先考慮評(píng)估活動(dòng)自身的因素及其對(duì)評(píng)估方法應(yīng)用的影響，這些影響形成了評(píng)估方法選擇的內(nèi)在約束，評(píng)估師在這種約束下選擇的評(píng)估方法就是最為適合的方法。

基于以上認(rèn)識(shí)，本文并不同意一些學(xué)者所持的如下觀點(diǎn)：在評(píng)估目的和價(jià)值類型確定的情況下，評(píng)估方法的選擇具有隨機(jī)性和多樣性。我們寧愿說，對(duì)于特定的評(píng)估目的與價(jià)值類型必有與之最相匹配的評(píng)估方法，在最匹配的評(píng)估方法所需要的條件不能完全滿足時(shí)，可以依據(jù)替換原則，采用其他評(píng)估方法。

(二)以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為核心，以期權(quán)定價(jià)法為補(bǔ)充創(chuàng)新抵押資產(chǎn)評(píng)估方法體系

評(píng)估技術(shù)與方法直接受制于評(píng)估目的與價(jià)值類型。前文我們已經(jīng)明確銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估的目的是“保證銀行貸款安全”，其適用的價(jià)值類型是“抵押貸款價(jià)值”。那么，在此條件約束之下的最適宜評(píng)估方法是什么呢?

為了回答此問題，仍然需要返回到“抵押貸款價(jià)值”內(nèi)在的規(guī)定性以及評(píng)估目的中去。前已述及，銀行貸款抵押資產(chǎn)評(píng)估有其特殊性，作為第二還款來源的抵押資產(chǎn)，其對(duì)債權(quán)的保證作用取決于貸款到期而債務(wù)人違約后抵押資產(chǎn)變現(xiàn)能力的大小。因此以貸款之初的抵押資產(chǎn)的市場價(jià)值作為未來的擔(dān)保顯然是不適合的。評(píng)估抵押資產(chǎn)的擔(dān)保價(jià)值，必須考慮該資產(chǎn)的未來市場價(jià)格波動(dòng)，也就是說抵押資產(chǎn)的評(píng)估方法必須體現(xiàn)抵押資產(chǎn)價(jià)值的長期持續(xù)性、當(dāng)?shù)卣５氖袌鰲l件、資產(chǎn)的未來可出售性等因素，并對(duì)投機(jī)性因素加以排除。因此，其適應(yīng)的評(píng)估技術(shù)與方法自然應(yīng)該以折現(xiàn)現(xiàn)金流法為主。而若貸款由波動(dòng)率很大的資產(chǎn)提供擔(dān)保，抵押資產(chǎn)將具有較大的期權(quán)價(jià)值，但同時(shí)將會(huì)增加貸款違約的機(jī)會(huì)。因此，這類情形下的抵押資產(chǎn)評(píng)估，也應(yīng)考慮期權(quán)價(jià)值的影響，這樣就可以形成期權(quán)定價(jià)法。

當(dāng)然，誠如前文交代，在最適宜評(píng)估方法的使用條件不能完全滿足時(shí)，可以考慮其他途徑與方法，如收益途徑下的其他方法，以及成本途徑與市場途徑的其他方法。這樣，適用于抵押資產(chǎn)的評(píng)估方法體系包括如下三個(gè)層次：

核心方法：折現(xiàn)現(xiàn)金流法。

補(bǔ)充方法：期權(quán)定價(jià)法。

替代方法：成本法、市場法以及其他收益法。

不管具體評(píng)估時(shí)采用哪種方法，重要的是必須依據(jù)“抵押貸款價(jià)值”的本質(zhì)，基于安全邊際的考慮對(duì)相關(guān)參數(shù)恰當(dāng)進(jìn)行附值。

五、本文主要貢獻(xiàn)與研究局限

篇4

【關(guān)鍵詞】 價(jià)值評(píng)估;評(píng)估方法;產(chǎn)權(quán)交易

一、價(jià)值評(píng)估方法選擇與運(yùn)用的理論分析

在產(chǎn)權(quán)交易中,產(chǎn)權(quán)的交易價(jià)格是以其評(píng)估價(jià)值為依據(jù)的,評(píng)估價(jià)值不準(zhǔn)確或嚴(yán)重扭曲必然導(dǎo)致交易價(jià)格背離成交價(jià)格,使產(chǎn)權(quán)交易失之公平、公正,并且將會(huì)減少成交的機(jī)率,降低產(chǎn)權(quán)交易的活躍程度,最終影響產(chǎn)權(quán)交易的正常進(jìn)展。特別是當(dāng)產(chǎn)權(quán)交易以低于資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的價(jià)格成交時(shí),就有可能造成國有資產(chǎn)流失。因此,提高產(chǎn)權(quán)交易中評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性,對(duì)促進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易的發(fā)展及保證國有資產(chǎn)免遭流失均具有重要的意義。影響資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性的因素很多,如資料和參數(shù)的完整性和準(zhǔn)確性,評(píng)估程序的允當(dāng)性,評(píng)估方法的正確性和合理性,以及評(píng)估人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和道德素質(zhì)等,其中最關(guān)鍵的、決定性的影響因素是評(píng)估方法的選擇和運(yùn)用。按照《國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法[國務(wù)院令第91號(hào)]》、《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(試行)[資辦發(fā)(1996)23號(hào)]》和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則(財(cái)企[2004]20號(hào))》、《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(試行)》等法規(guī)的規(guī)定,產(chǎn)權(quán)交易中價(jià)值評(píng)估的基本方法包括市價(jià)法、收益現(xiàn)值法、重置成本法和成本法等。

現(xiàn)行市價(jià)法是通過市場調(diào)查,選擇一個(gè)或幾個(gè)與評(píng)估對(duì)象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對(duì)象,分析比較對(duì)象的成交價(jià)格和交易條件,進(jìn)行對(duì)比調(diào)整,估算出資產(chǎn)價(jià)值的方法。市價(jià)法是基于一個(gè)經(jīng)濟(jì)理論和常識(shí)都認(rèn)同的原則,即類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的交易價(jià)格。其適用條件是:需要有一個(gè)發(fā)育活躍的市場,以獲得與被評(píng)估資產(chǎn)相同或類似資產(chǎn)的市場價(jià)格;參照物及其與被評(píng)估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等是可收集到的。

收益現(xiàn)值法是通過估算被評(píng)估資產(chǎn)在未來期間的預(yù)期收益并使用一定的折現(xiàn)率折成評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值,以各收益期收益現(xiàn)值累加之和作為被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法。收益法的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的預(yù)期效用,即一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值是利用它所能獲取的未來收益的現(xiàn)值,其折現(xiàn)率反映了投資該項(xiàng)資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率。收益法的適用條件是:評(píng)估對(duì)象使用時(shí)間較長且具有連續(xù)性,能在未來相當(dāng)期間取得一定收益;評(píng)估對(duì)象的未來收益和評(píng)估對(duì)象的所有者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)能用貨幣來衡量。

重置成本法是現(xiàn)時(shí)條件下被評(píng)估資產(chǎn)全新狀態(tài)的重置成本減去該項(xiàng)資產(chǎn)的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值,估算資產(chǎn)價(jià)值的方法。重置成本法的基本原理是重建或重置評(píng)估對(duì)象,即在條件允許的情況下,任何一個(gè)精明的潛在投資者,在購置一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過建造一項(xiàng)與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需要的成本。應(yīng)用重置成本法,一般要有四個(gè)前提條件:購買者對(duì)擬行交易的評(píng)估對(duì)象,不改變?cè)瓉碛猛?評(píng)估對(duì)象的實(shí)體特征、內(nèi)部結(jié)構(gòu)及其功能效用必須與假設(shè)重置的全新資產(chǎn)具有可比性;評(píng)估對(duì)象必須是可以再生的,可以復(fù)制的,不能再生、復(fù)制的評(píng)估對(duì)象不能采用重置成本法;評(píng)估對(duì)象必須是隨著時(shí)間的推移,具有陳舊貶值性的資產(chǎn),否則就不能運(yùn)用重置成本法進(jìn)行評(píng)估。

成本法又叫資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指將構(gòu)成企業(yè)的各種要素資產(chǎn)的評(píng)估值加總減去負(fù)債評(píng)估值求得企業(yè)價(jià)值的評(píng)估方法。根據(jù)《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(試行)》的規(guī)定,“企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指在合理評(píng)估企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值和負(fù)債的基礎(chǔ)上確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路”;同時(shí)規(guī)定,“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師運(yùn)用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估,各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評(píng)估方法得出”。而美國評(píng)估師協(xié)會(huì)定義的資產(chǎn)基礎(chǔ)法是“采用一種方法或多種評(píng)估方法,根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的價(jià)值確定經(jīng)營組合、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)股票價(jià)值的常用評(píng)估方式。”美國評(píng)估師協(xié)會(huì)同時(shí)認(rèn)為,“從資產(chǎn)基礎(chǔ)法這一方法原則來觀察,企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法,可以類比為其他價(jià)值評(píng)估科目中的成本法。”顯然,就評(píng)估采用的具體方法而言,成本法或資產(chǎn)基礎(chǔ)法是多種評(píng)估方法的綜合。

就方法本身而言,它們沒有優(yōu)劣之分,但適用條件各不相同,如果錯(cuò)用、濫用評(píng)估方法,得到的評(píng)估值就不可能正確反映資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值?？梢哉f,資產(chǎn)評(píng)估方法的正確選擇和應(yīng)用是推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易正常發(fā)展,發(fā)揮其在國有資產(chǎn)保值增值中的重要作用的前提。在進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí),評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、目的、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件,分析各種資產(chǎn)評(píng)估基本方法的適用性,選用的一種或幾種方法進(jìn)行評(píng)定估算。

二、價(jià)值評(píng)估方法選擇的實(shí)踐考察

表1是對(duì)河南省8家企業(yè)的10項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易價(jià)值評(píng)估的匯總情況。

根據(jù)表1,從整體上看,產(chǎn)權(quán)交易時(shí)采用最多的評(píng)估方法是重置成本法,占50%以上,其次是成本法,采用市場法和收益法的較少。

從評(píng)估對(duì)象和范圍來看,只有企業(yè)價(jià)值和土地使用權(quán)的評(píng)估采用現(xiàn)行市價(jià)法,這說明雖然市價(jià)法是國際上公認(rèn)的資產(chǎn)評(píng)估三大基本方法之一,具有適用范圍廣、方法簡單、結(jié)果準(zhǔn)確、易理解等優(yōu)點(diǎn),但因運(yùn)用市價(jià)法需要滿足一定的市場條件,即存在有一個(gè)充分發(fā)育活躍的市場以獲得與被評(píng)估資產(chǎn)相同或類似資產(chǎn)的市場價(jià)格,且參照物及其與被評(píng)估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等是可收集到的,所以,在我國目前市場發(fā)育還不夠完善的情況下,實(shí)務(wù)中采用該方法的還比較少。收益現(xiàn)值法是基于預(yù)期收益原則和貢獻(xiàn)原則而采用的方法,從理論上說是最能準(zhǔn)確反映具有收益性的經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法,但由于我國市場發(fā)育還不夠成熟,應(yīng)用時(shí)限制條件較多,目前主要用于無形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估。重置成本法的基本原理是重建或重置評(píng)估對(duì)象,故多用于固定資產(chǎn)、在建工程等資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估。成本法的選擇則多限于兩種或兩種以上的要素資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估。

從產(chǎn)權(quán)交易的類型來看,涉及的交易方式包括作價(jià)出資、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)出售和股份轉(zhuǎn)讓等。股份轉(zhuǎn)讓時(shí),即是以資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營和產(chǎn)權(quán)利益主體發(fā)生變動(dòng)為假設(shè)前提的評(píng)估,市場法往往是一種較為合理的方法,因?yàn)槭袌龇ㄊ腔诠蓶|全部權(quán)益整體的市場表現(xiàn)而所做的評(píng)估,而成本法評(píng)估結(jié)果是將各部分資產(chǎn)價(jià)值簡單加和,沒有充分考慮各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債組合成為一個(gè)整體企業(yè)所發(fā)揮的總體收益能力,如河南投資集團(tuán)有限公司對(duì)持有的河南省豫鶴同力水泥有限公司股份的轉(zhuǎn)讓。但市場法在同類型交易對(duì)象市場成交案例較少時(shí)不宜采用,如河南省新瑞實(shí)業(yè)公司在股份轉(zhuǎn)讓時(shí)將成本法作為主要的評(píng)估方法。投資時(shí)往往采用收益現(xiàn)值法,因?yàn)槭找娣ɑ谫Y產(chǎn)所能獲取的未來收益的現(xiàn)值作為該資產(chǎn)的價(jià)值的,其折現(xiàn)率反映了投資該項(xiàng)資產(chǎn)并獲得收益的風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率,另外,整體資產(chǎn)評(píng)估在條件具備時(shí),也多采用這種方法。重置成本法是基于供求原則和替代原則而采用的方法,在涉及資產(chǎn)置換、資產(chǎn)出售、兼并及轉(zhuǎn)讓等經(jīng)濟(jì)行為時(shí)較多采用。

理論上,如果把評(píng)估方法作為被解釋變量Y,影響評(píng)估方法的多種因素作為解釋變量X1,X2,……,Xn,則可以建立模型Y=f(X1,X2,……,Xn)+ε來分析哪些因素影響評(píng)估方法以及如何影響。限于本文搜集的樣本公司容量較小,難以進(jìn)行評(píng)估方法的影響因素的進(jìn)一步研究。

三、價(jià)值評(píng)估結(jié)果及其影響因素

根據(jù)表1,從評(píng)估價(jià)值和賬面價(jià)值的關(guān)系來看,在樣本企業(yè)中,除2家企業(yè)沒有列示賬面價(jià)值外,只有一項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值低于其調(diào)整后的賬面價(jià)值。在7家評(píng)估價(jià)值高于賬面價(jià)值的產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目中,其中增幅最大的是由河南亞太資產(chǎn)評(píng)估有限公司評(píng)估的河南省豫鶴同力水泥有限公司全部資產(chǎn)和負(fù)債,增幅達(dá)53.7%。這說明價(jià)值評(píng)估在保證產(chǎn)權(quán)交易公平、公正,保障國有資產(chǎn)保值增值防止國有資產(chǎn)流失方面起著重要作用。從評(píng)估方法角度看評(píng)估結(jié)果,采用現(xiàn)行市場法進(jìn)行評(píng)估的平均評(píng)估增值最大,成本法次之,最后是重置成本法,說明在條件成熟的情況下,市場法應(yīng)是最能反映資產(chǎn)價(jià)值、最公允準(zhǔn)確的方法。從聘請(qǐng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)看,有6項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易項(xiàng)目聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估,4家聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所,表明我國資產(chǎn)評(píng)估得到了較快的發(fā)展,多數(shù)企業(yè)愿意聘請(qǐng)專門的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。

四、結(jié)束語

綜上,價(jià)值評(píng)估方法的正確選擇和應(yīng)用是推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易正常開展,發(fā)揮其在國有資產(chǎn)保值增值中重要作用的前提條件。20世紀(jì)90年代以來,我國資產(chǎn)評(píng)估業(yè)雖然已取得了巨大的發(fā)展,但從河南省部分企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易所采用價(jià)值評(píng)估方法看,重置成本法仍是目前采用的主要評(píng)估方法,而美國學(xué)術(shù)界和商界在20世紀(jì)90年代初較為流行的方法已經(jīng)是“現(xiàn)金流法”,這間接說明我國評(píng)估業(yè)還處于起步階段,與美國還存在很大差距。目前,在我國產(chǎn)權(quán)交易中,評(píng)估方法的選擇和應(yīng)用除受評(píng)估對(duì)象、評(píng)估目的等內(nèi)在因素影響外,環(huán)境因素,如市場條件、信息渠道、人員素質(zhì)等,仍對(duì)評(píng)估方法的選擇產(chǎn)生重要影響,有時(shí)甚至起決定性的作用。我國雖然出臺(tái)了大量的與資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)的規(guī)范,但存在效力級(jí)別不高,規(guī)范內(nèi)容過時(shí)已不能適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)、新形勢(shì)的需要,以及規(guī)范之間存在沖突現(xiàn)象。

據(jù)此,本文提出如下建議:第一,在產(chǎn)權(quán)交易中對(duì)中介機(jī)構(gòu)的選用引入競爭機(jī)制,以便更好地規(guī)范價(jià)值評(píng)估;第二,建議增強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易信息披露的力度,以便更好地對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的公平、合理性進(jìn)行監(jiān)督;第三,加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估立法,同時(shí)評(píng)估準(zhǔn)則體系應(yīng)進(jìn)一步完善;第四,通過專業(yè)教育和后續(xù)教育加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估人才培養(yǎng),提高資產(chǎn)評(píng)估人員素質(zhì);最后,加強(qiáng)對(duì)價(jià)值評(píng)估的研究,包括理論研究,特別是結(jié)合我國的價(jià)值評(píng)估實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行的理論研究,以更好地指導(dǎo)實(shí)踐。

本文研究的局限性在于:由于能搜集到的樣本量較小,因此可能會(huì)影響研究結(jié)論的正確性;未能對(duì)評(píng)估方法選擇的影響因素及其影響程度做進(jìn)一步的定量研究。

【參考文獻(xiàn)】

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篇5

1.為企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策提供依據(jù)在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)間的重組、兼并、投資活動(dòng)日益增多。這些活動(dòng)如果涉及到無形資產(chǎn)，就必須由獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估結(jié)果既是雙方談判的重要依據(jù)，又是無形資產(chǎn)入賬的客觀標(biāo)準(zhǔn)。

2.為企業(yè)取得貸款提供條件企業(yè)有效的融資渠道之一就是取得銀行貸款，而銀行在放貸時(shí)往往要求企業(yè)以相關(guān)資產(chǎn)作抵押或質(zhì)押。如果企業(yè)選擇以無形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押獲得貸款支持，就需要無形資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。

二、無形資產(chǎn)評(píng)估存在的問題

1.無形資產(chǎn)評(píng)估的范圍過于狹窄企業(yè)進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估的意識(shí)淡薄，即使對(duì)無形資產(chǎn)作價(jià)計(jì)股往往也只限于商標(biāo)、專利等易于評(píng)估的無形資產(chǎn)，而對(duì)那些評(píng)估難度較大的無形資產(chǎn)則忽略不計(jì)。我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)—無形資產(chǎn)》明確了無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)和土地使用權(quán)，《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—無形資產(chǎn)》又將商譽(yù)劃入無形資產(chǎn)范疇，而目前美國的無形資產(chǎn)涉及的項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到23項(xiàng)，無形資產(chǎn)評(píng)估的范圍過于狹窄，使其在企業(yè)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營權(quán)變動(dòng)時(shí)大量流失，從而使企業(yè)承擔(dān)不必要的損失。

2.無形資產(chǎn)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)模糊不清由于我國資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)發(fā)展時(shí)間短，對(duì)其理論和方法研究也開始較晚，致使無形資產(chǎn)評(píng)估方法和評(píng)估參數(shù)的選擇都具有很強(qiáng)的隨機(jī)性，缺乏統(tǒng)一的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。我國的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—無形資產(chǎn)》規(guī)定：無形資產(chǎn)的評(píng)估方法主要包括成本法、收益法和市場法，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)無形資產(chǎn)的有關(guān)情況進(jìn)行選擇。這給了資產(chǎn)評(píng)估師較大的操作空間，即使選擇同一種方法，也會(huì)面臨數(shù)據(jù)收集口徑不一致、參數(shù)取值不同等問題，嚴(yán)重影響了評(píng)估結(jié)果。

3.從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力仍需提升無形資產(chǎn)評(píng)估工作涉及會(huì)計(jì)學(xué)、工程技術(shù)、市場學(xué)、法學(xué)等多門學(xué)科知識(shí)，綜合性和實(shí)踐性較強(qiáng)。我國自1995年開始實(shí)施注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試制度，選拔了一大批資產(chǎn)評(píng)估方面的專業(yè)人才，這些人員精通各自原先的行業(yè)，但缺乏關(guān)聯(lián)學(xué)科領(lǐng)域內(nèi)的知識(shí)積累，同時(shí)由于從事資產(chǎn)評(píng)估工作時(shí)間較短，缺少實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，難以將影響企業(yè)經(jīng)營的各種因素有機(jī)地綜合在一起，進(jìn)行正確的分析和判斷，其專業(yè)勝任能力仍需要較大的提升。

三、無形資產(chǎn)評(píng)估存在問題的對(duì)策探討

1.擴(kuò)大無形資產(chǎn)評(píng)估的外延當(dāng)今時(shí)代，越來越多的因素在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中起到至關(guān)重要的作用，如人力資源、客戶資料、銷售網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)資源等。未來的無形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則應(yīng)嘗試拓寬無形資產(chǎn)的界定范圍，將上述對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生重大影響的因素納入評(píng)估范圍。

2.制定無形資產(chǎn)評(píng)估的具體實(shí)施細(xì)則由于缺乏具體規(guī)定，資產(chǎn)評(píng)估師在選擇評(píng)估方法時(shí)具有較大的自主性，這可能導(dǎo)致同一個(gè)無形資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的評(píng)估結(jié)果存在較大差異。要解決這一問題，建議政府和行業(yè)協(xié)會(huì)制定相應(yīng)的操作規(guī)范和實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步明確資產(chǎn)評(píng)估各種方法的適用范圍和具體使用條件；同時(shí)說明如果在同一評(píng)估項(xiàng)目中三種方法均適用，應(yīng)如何選擇；如果三種方法的評(píng)估結(jié)果相差很大應(yīng)如何處理。

3.建立無形資產(chǎn)評(píng)估信息數(shù)據(jù)庫，統(tǒng)一量化標(biāo)準(zhǔn)由于參數(shù)的選擇和數(shù)據(jù)的獲取沒有統(tǒng)一來源，直接影響評(píng)估結(jié)果的精確性。要解決這一問題可以建立全國統(tǒng)一的無形資產(chǎn)評(píng)估信息服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，全面收集各種專利、商標(biāo)、科技成果、技術(shù)市場的信息，向評(píng)估機(jī)構(gòu)提供市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、各類無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命、預(yù)期收益額、收益分成率等信息，盡量降低或避免人為因素對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的影響，保證評(píng)估結(jié)果的公正性和客觀性。

篇6

雖然無形資產(chǎn)的作用日益為人們接受，但無形資產(chǎn)的管理、計(jì)量、評(píng)估遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于人們對(duì)無形資產(chǎn)重要作用的認(rèn)識(shí)。特別是對(duì)無形資產(chǎn)評(píng)估指標(biāo)體系的認(rèn)識(shí)，已不能適應(yīng)時(shí)展的需要。由于無形資產(chǎn)的特殊性，特別是在確認(rèn)和計(jì)量上的難度性，對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估及其會(huì)計(jì)處理應(yīng)當(dāng)持有必要的謹(jǐn)慎和穩(wěn)健的態(tài)度，其核心問題在于如何才能合理評(píng)估無形資產(chǎn)這一特殊資產(chǎn)的公允價(jià)值以反映在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中。而對(duì)于企業(yè)自行開發(fā)的無形資產(chǎn)則將其開發(fā)費(fèi)用在各期作為費(fèi)用處理，即使該企業(yè)所創(chuàng)造的無形資產(chǎn)是企業(yè)的主要利潤來源。其結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)大量寶貴的無形資產(chǎn)無法在資產(chǎn)負(fù)債表中反映，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中的凈資產(chǎn)不能真實(shí)反映企業(yè)的資產(chǎn)狀況，企業(yè)財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性和真實(shí)性受到嚴(yán)重質(zhì)疑。國外經(jīng)濟(jì)界、學(xué)者對(duì)會(huì)計(jì)制度中無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的質(zhì)疑主要集中在以下幾個(gè)方面：(1)固定資產(chǎn)資本化處理，無形資產(chǎn)的費(fèi)用化處理；(2)無形資產(chǎn)的攤銷；(3)無形資產(chǎn)的確認(rèn)。

2.資產(chǎn)評(píng)估的影響因素

無形資產(chǎn)是企業(yè)的重要經(jīng)濟(jì)資源，是知識(shí)產(chǎn)權(quán)與工業(yè)產(chǎn)權(quán)相統(tǒng)一的結(jié)晶，是維持企業(yè)生存和發(fā)展的重要支柱，具有巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和增值效能。據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重達(dá)35％，高科技企業(yè)則達(dá)60％－70％。它不僅能使企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中取得經(jīng)濟(jì)效益，而且其自身價(jià)值也有巨大的增值作用。在激烈的市場競爭中，企業(yè)要生存發(fā)展，最終將體現(xiàn)于無形資產(chǎn)的競爭。無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)有著非常重要的作用。

2.1企業(yè)改制中無形資產(chǎn)及其確認(rèn)。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定“資產(chǎn)滿足下列條件之一的，符合無形資產(chǎn)定義中的可辨認(rèn)性標(biāo)準(zhǔn)：(1)能夠從企業(yè)中分離或者劃分出來，并能單獨(dú)或者與相關(guān)合同、資產(chǎn)或負(fù)債一起，用于出售、轉(zhuǎn)移、授予許可、租賃或者交換；(2)源自合同性權(quán)利或其他法定權(quán)利，無論這些權(quán)利是否可以從企業(yè)或其他權(quán)利和義務(wù)中轉(zhuǎn)移或者分離”。無形資產(chǎn)同時(shí)滿足下列條件的，才能予以確認(rèn)：(1)與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；(2)該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠地計(jì)量。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)--無形資產(chǎn)(2006)第十一條規(guī)定：“企業(yè)自創(chuàng)商譽(yù)以及內(nèi)部產(chǎn)生的品牌、報(bào)刊名等，不應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)”。但在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)生活中，無形資產(chǎn)評(píng)估包括商標(biāo)、專利技術(shù)、非專利技術(shù)、商譽(yù)、營銷網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)軟件、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、土地使用權(quán)、資源性資產(chǎn)、集成電路布圖設(shè)計(jì)等無形資產(chǎn)價(jià)值及品牌評(píng)估等。

2.2企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價(jià)值的法律依據(jù)。從元形資產(chǎn)本身看，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、版權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件等涉及的法律有《專利法》、《商標(biāo)法》、《著作權(quán)法》、《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》等，這些法律對(duì)于保護(hù)相應(yīng)的無形資產(chǎn)起到了一定的積極作用，有利于企業(yè)維護(hù)其合法權(quán)益。如商標(biāo)權(quán)評(píng)估后，在商標(biāo)的侵權(quán)訴訟和行政保護(hù)中，可依據(jù)《商標(biāo)法》對(duì)假冒侵權(quán)行為造成的損失進(jìn)行量化并認(rèn)定賠償額，不僅有利于為商標(biāo)權(quán)人打假維權(quán)提供索賠依據(jù)，而且有利于維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，提高其知名度。

2.3評(píng)估方法對(duì)企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價(jià)值的影響。無形資產(chǎn)主要有三種評(píng)估方法：重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法和收益現(xiàn)值法。評(píng)估方法對(duì)無形資產(chǎn)價(jià)值的影響主要表現(xiàn)為：首先是評(píng)估方法選擇不當(dāng)造成的影響--沒有明確評(píng)估的目的，評(píng)估目的錯(cuò)位；或是由于最佳的評(píng)估方法中的一些評(píng)估參數(shù)難以確定，而只好改用別的評(píng)估方法。其次是評(píng)估方法本身存在的風(fēng)險(xiǎn)。

(1)成本法也稱重置成本法，重置成本是指在現(xiàn)實(shí)條件下，按功能重置資產(chǎn)，并使資產(chǎn)處于在用狀態(tài)所耗費(fèi)的成本。重置成本評(píng)估法就是按重置成本價(jià)格對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)，即按照評(píng)估無形資產(chǎn)全新狀態(tài)的重置成本減去該項(xiàng)資產(chǎn)功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值估算無形資產(chǎn)價(jià)值的方法。由于無形資產(chǎn)具有賬面成本不完整、投資成本的弱對(duì)應(yīng)性和人賬成本虛擬性的價(jià)值特點(diǎn)，在采用重置成本法對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，會(huì)遇到成本資料缺乏完整性和原始成本無據(jù)可查而帶來的不確定性問題，故在使用重置成本法確定無形資產(chǎn)的評(píng)估值時(shí)，會(huì)存在數(shù)據(jù)資料不準(zhǔn)確和不精確的風(fēng)險(xiǎn)，難以確保評(píng)估結(jié)果的真實(shí)準(zhǔn)確。

(2)市價(jià)法也稱現(xiàn)行市價(jià)法，現(xiàn)行市價(jià)評(píng)估法是通過市場調(diào)查，選擇一個(gè)或幾個(gè)與評(píng)估對(duì)象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對(duì)象，針對(duì)各項(xiàng)價(jià)值影響因素，分析比較對(duì)象的成交價(jià)格和交易條件，將被評(píng)估資產(chǎn)與比較對(duì)象逐個(gè)進(jìn)行對(duì)比調(diào)整，估算資產(chǎn)價(jià)值的方法。由于無形資產(chǎn)的不可比性，使其沒有可比的市場價(jià)值。每個(gè)企業(yè)無形資產(chǎn)由于其在同業(yè)中的壟斷地位和優(yōu)越程度不同，為企業(yè)帶來的超額盈利水平各異，對(duì)于相同種類的無形資產(chǎn)，其價(jià)值是不同的。因此當(dāng)無形資產(chǎn)在市場上進(jìn)行交易時(shí)，難以找到可比的市價(jià)。

(3)收益法也稱收益現(xiàn)值法，收益現(xiàn)值是指企業(yè)在未來特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益折現(xiàn)的總金額。收益法是把被評(píng)估無形資產(chǎn)剩余壽命期間內(nèi)的預(yù)期未來收益，按照一定的折現(xiàn)率折成現(xiàn)值，來確定被評(píng)估無形資產(chǎn)價(jià)格的方法。

3.資產(chǎn)評(píng)估指標(biāo)的重要性及措施

3.1防止國有資產(chǎn)流失。企業(yè)改制中無形資產(chǎn)價(jià)值的公正性、合理性為方方面面所關(guān)注。首先應(yīng)明確的是資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的合理范圍其內(nèi)涵應(yīng)是資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值與實(shí)際成交價(jià)格的合理差異范圍，也可理解為資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在具體數(shù)字上的可應(yīng)用范圍，可確定評(píng)估價(jià)值與賬面價(jià)值或與實(shí)際成交價(jià)格的差異的合理范圍。可減少乃至消除國有無形資產(chǎn)低于正常價(jià)格出售和大量流失的現(xiàn)象，避免企業(yè)主管部門與原企業(yè)經(jīng)營者或個(gè)別人一對(duì)一的暗箱操作，提高企業(yè)改制工作的透明度。

篇7

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值評(píng)估 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） 收益法

2011年12月30日中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――企業(yè)價(jià)值》，從總則、基本要求、操作要求、評(píng)估方法和披露要求等方面對(duì)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范，并明確提出收益法、市場法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的三種基本方法。由于評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件不同，根據(jù)其要求應(yīng)恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評(píng)估基本方法對(duì)企業(yè)整體價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。因此，在具體的企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中如何選擇評(píng)估方法已成為當(dāng)前急需解決的問題。

一、企業(yè)價(jià)值的影響因素及其對(duì)選擇評(píng)估方法的影響分析

從價(jià)值評(píng)估理論來看，企業(yè)的價(jià)值取決于企業(yè)給投資者帶來的效用即企業(yè)的獲利能力――獲得未來現(xiàn)金的能力。筆者認(rèn)為，決定企業(yè)價(jià)值的直接因素是企業(yè)獲利能力即未來現(xiàn)金流量和所處行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況決定的折現(xiàn)率，它們能最終體現(xiàn)投資者的效用，是決定企業(yè)價(jià)值的“產(chǎn)出因素”，而其他的因素都是通過影響上述兩個(gè)因素間接地決定企業(yè)的價(jià)值，是影響企業(yè)價(jià)值的“投入因素”，其包括：（1）影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的外部因素，如社會(huì)因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、行業(yè)經(jīng)營競爭狀況因素和科技發(fā)展水平因素等；（2）影響企業(yè)獲利能力的內(nèi)部諸因素，如企業(yè)一般財(cái)務(wù)指標(biāo)、企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)和企業(yè)獨(dú)特的不被其他企業(yè)所復(fù)制的核心競爭力資源等。

可見，企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)該視整個(gè)被評(píng)估的企業(yè)為一個(gè)有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況，然后充分考慮該企業(yè)獲利能力，分析影響其獲利能力的內(nèi)外因素，并結(jié)合所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對(duì)企業(yè)整體公允市場價(jià)值進(jìn)行的綜合性評(píng)估。該評(píng)估包含兩個(gè)方面的內(nèi)容：（1）企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評(píng)估分析；（2）企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測(cè)分析。在評(píng)估實(shí)務(wù)中，涉及到那些非量化或不可計(jì)量的對(duì)企業(yè)價(jià)值具有影響的因素評(píng)估時(shí)可以用數(shù)學(xué)的方法間接量化，將其修正為各類修正指標(biāo)，然后再對(duì)其影響企業(yè)價(jià)值做綜合的、全面的分析判斷。

按照《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則――企業(yè)價(jià)值》的要求，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)需采取兩種或兩種以上的方法進(jìn)行評(píng)估。而我國在現(xiàn)時(shí)情況下，由于資產(chǎn)市場尚未完全形成，市場信息渠道尚不夠暢通，評(píng)估者的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)與要求比還存在較大差距，因此，除土地及房屋評(píng)估以現(xiàn)行市價(jià)作為價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)外，其他資產(chǎn)評(píng)估，可以運(yùn)用著眼于企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的最常用的兩種評(píng)估方法即成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。

二、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）等評(píng)估方法在現(xiàn)實(shí)評(píng)估應(yīng)用中存在的誤區(qū)

針對(duì)企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評(píng)估分析，可以運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）；針對(duì)企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測(cè)分析可以運(yùn)用收益法。在企業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)價(jià)值的實(shí)際評(píng)估過程中，筆者發(fā)現(xiàn)存在以下情況：

誤區(qū)一：因受資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)內(nèi)的評(píng)估人員的專業(yè)素養(yǎng)和習(xí)慣意識(shí)限制，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法簡單地被理解為評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)所采用的成本法，而兩者側(cè)重點(diǎn)是不同的，資產(chǎn)基礎(chǔ)法側(cè)重對(duì)企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估，經(jīng)過一定計(jì)算分析程序后，可以說用它能夠評(píng)估整體企業(yè)價(jià)值，而成本法側(cè)重于企業(yè)的單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估，用它所評(píng)估每項(xiàng)資產(chǎn)的結(jié)果進(jìn)行簡單相加，并不一定能全面得出企業(yè)整體價(jià)值。

誤區(qū)二：由于評(píng)估報(bào)告使用目的不同，被評(píng)估單位的主管單位可能會(huì)干預(yù)影響評(píng)估機(jī)構(gòu)，造成評(píng)估機(jī)構(gòu)濫用評(píng)估方法，混淆資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。例如，在現(xiàn)實(shí)案例中，被評(píng)估單位要實(shí)行員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，被評(píng)估單位員工希望以較低的成本進(jìn)行激勵(lì)，由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)制約，被評(píng)估企業(yè)的主管單位往往授意評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)整個(gè)企業(yè)股東價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。然而，在市場條件都具備的情況下，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法會(huì)造成企業(yè)股東價(jià)值的評(píng)估結(jié)果會(huì)大大低于用收益法評(píng)估出的企業(yè)股東價(jià)值的結(jié)果，如果發(fā)生在國有投資企業(yè)，客觀上會(huì)造成國有資產(chǎn)流失。

誤區(qū)三：在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中涉及的資產(chǎn)評(píng)估范圍概念和評(píng)估對(duì)象概念是不同的，對(duì)涉及的評(píng)估范圍的不同資產(chǎn)采用兩種或兩種以上評(píng)估方法，在有些評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)被錯(cuò)誤地理解為對(duì)企業(yè)評(píng)估對(duì)象的部分權(quán)益或全部權(quán)益價(jià)值采用了兩種或兩種以上的方法。另外，無形資產(chǎn)本身的無實(shí)體性、專用性、收益不確定性決定了完全套用有形資產(chǎn)的評(píng)估方法也是不恰當(dāng)?shù)摹Ｈ绻焉鲜銮闆r混淆，那么評(píng)估后得出的評(píng)估結(jié)果正確性自然不能得到保證。

比如，當(dāng)評(píng)估機(jī)構(gòu)遇到以下兩種情況：（1）企業(yè)的主要利潤來源是長期股權(quán)投資帶來的投資回報(bào)；（2）企業(yè)的固定資產(chǎn)中還包括位于繁華商業(yè)區(qū)的房產(chǎn)。如果只是運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，其評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性會(huì)嚴(yán)重失實(shí)，很難被市場認(rèn)可。從上述情況可以看出，如果被評(píng)估的企業(yè)資產(chǎn)情況復(fù)雜，那么單獨(dú)運(yùn)用一種評(píng)估方法是不對(duì)的，除以成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）為主對(duì)企業(yè)主營資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估外，還可以考慮包括采用收益法所評(píng)估的長期投資的股權(quán)價(jià)值，也可能包括采用市場法評(píng)估的商業(yè)房產(chǎn)的價(jià)值，但從企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估來說，企業(yè)評(píng)估采用的主要方法是資產(chǎn)基礎(chǔ)法，并輔之以其他評(píng)估方法。

三、改進(jìn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的思路

（一）企業(yè)價(jià)值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估分析

資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本的原理類似于等式“1+1=2”，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值就是各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的簡單加總，因此該方法的一個(gè)重大缺陷是忽略了不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)。也就是說在企業(yè)經(jīng)營過程中，往往“1+1>2”，企業(yè)的整體價(jià)值是要大于單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值的加總。對(duì)于高科技技術(shù)密集型企業(yè)來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅從靜態(tài)及受限的動(dòng)態(tài)的角度確定企業(yè)價(jià)值，雖已考慮了企業(yè)財(cái)務(wù)賬冊(cè)在冊(cè)資產(chǎn)的未來發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法對(duì)其可確指的無形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利技術(shù)及非專利技術(shù)對(duì)企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，同時(shí)也難以比較精確地估算其價(jià)值。除此之外，資產(chǎn)基礎(chǔ)法沒有考慮到其他未計(jì)入財(cái)務(wù)報(bào)表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應(yīng)等因素，往往使企業(yè)價(jià)值被低估，其評(píng)估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值。

總的來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法由于其計(jì)算簡單、數(shù)據(jù)容易獲得且操作性強(qiáng)，在我國目前實(shí)務(wù)操作中仍有廣泛的應(yīng)用。相對(duì)而言，它比較適用于資產(chǎn)單一的、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的生產(chǎn)制造型企業(yè)價(jià)值評(píng)估和非營利性實(shí)體的整體價(jià)值評(píng)估，其運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出的結(jié)果是100%的權(quán)益價(jià)值。用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值，可以用一個(gè)公式說明，即企業(yè)整體價(jià)值=∑單項(xiàng)資產(chǎn)的公允評(píng)估價(jià)值-企業(yè)確認(rèn)負(fù)債額的現(xiàn)值+商譽(yù)現(xiàn)值。

（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估運(yùn)用收益法的可靠性分析

收益法從資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的角度評(píng)價(jià)資產(chǎn)，通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而使企業(yè)擁有的所有有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等價(jià)值都能反映在評(píng)估結(jié)果中。筆者以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法為例展開，用以下的公式來說明：股東全部權(quán)益價(jià)值=股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值+非經(jīng)營性資產(chǎn)的價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值。其中，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評(píng)估值的方法就是收益法，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來分析和評(píng)估企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價(jià)值。從理論上講，以收益法為主，加上其他評(píng)估方法為輔所計(jì)算總結(jié)出的評(píng)估結(jié)論能夠完整地反映企業(yè)整體價(jià)值，具有較好的可靠性和說服力，彌補(bǔ)了單一運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的不足。

例：杭州某知名城市生活社區(qū)網(wǎng)站企業(yè)擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其股東全部權(quán)益價(jià)值項(xiàng)目進(jìn)行了評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。

由于該企業(yè)主要通過經(jīng)營社區(qū)網(wǎng)站聚集人氣，從而通過站上推廣及站下活動(dòng)等模式獲取盈利，其所有的無形資產(chǎn)不僅包括可確指的無形資產(chǎn)，如域名所有權(quán)、商標(biāo)等，也包括網(wǎng)站人氣、點(diǎn)擊率和訪問量、經(jīng)營模式、管理團(tuán)隊(duì)以及商譽(yù)等各項(xiàng)不可確指的無形資產(chǎn)，對(duì)上述可確指和不可確指的無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，也難以估算其價(jià)值。對(duì)股東全部權(quán)益價(jià)值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果為8 036萬元，而運(yùn)用收益法的評(píng)估結(jié)果為58 694萬元，兩者相差50 658萬元，差異率為630.36%。

從以上評(píng)估結(jié)果我們可以看出，運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價(jià)值，而收益法在評(píng)估中通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而反映各項(xiàng)有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的價(jià)值，其評(píng)估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價(jià)值，市場方面也比較認(rèn)可。

總之，企業(yè)價(jià)值的評(píng)估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，探討和研究企業(yè)價(jià)值及其評(píng)估方法并作合理運(yùn)用對(duì)于市場交易和投資決策具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。J

參考文獻(xiàn)：

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4.王海粟主編.企業(yè)價(jià)值評(píng)估[M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.

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摘 要 成本法是資產(chǎn)評(píng)估的基本方法之一，也是機(jī)器設(shè)備評(píng)估中最常使用的方法之一。機(jī)器設(shè)備具備本身的一些特征，機(jī)器設(shè)備評(píng)估需要將設(shè)備固有的特征與評(píng)估的要求相結(jié)合，它在資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中占有很大的比重。本文目的在于通過對(duì)成本法的介紹并在機(jī)器設(shè)備評(píng)估實(shí)例中的應(yīng)用分析，來為資產(chǎn)評(píng)估業(yè)內(nèi)類似評(píng)估活動(dòng)提供參考借鑒。

關(guān)鍵詞 成本法 機(jī)器設(shè)備 重置成本

一、機(jī)器設(shè)備評(píng)估的概述

1.機(jī)器設(shè)備定義

自然科學(xué)領(lǐng)域所指的機(jī)器設(shè)備說的是將機(jī)械能或非機(jī)械能轉(zhuǎn)化為便于人們使用的機(jī)械能，以及將機(jī)械能轉(zhuǎn)化為某種非機(jī)械能，或利用機(jī)械能來做一定工作的裝備或器具。

資產(chǎn)評(píng)估中對(duì)機(jī)械設(shè)備的定義與自然科學(xué)領(lǐng)域的定義是不同的。在資產(chǎn)評(píng)估中機(jī)器設(shè)備不僅包括利用機(jī)械原理制造的裝置，也包括利用電子、電工光學(xué)等各種科學(xué)原理制造的裝置。一般泛指機(jī)器設(shè)備、電力設(shè)備、電子設(shè)備、儀器、儀表、容器、器具等。

根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備》對(duì)機(jī)器設(shè)備的定義，機(jī)器設(shè)備指的是人類利用機(jī)械原理以及其他科學(xué)原理制造的、特定主題擁有或控制的有形資產(chǎn)，包括機(jī)器、儀器、器械、裝置，以及附屬的特殊建筑物等資產(chǎn)。

2.機(jī)器設(shè)備評(píng)估及其特點(diǎn)

機(jī)器設(shè)備評(píng)估是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則，對(duì)單獨(dú)的機(jī)器設(shè)備或者作為企業(yè)資產(chǎn)組成部分的機(jī)器設(shè)備的價(jià)值進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。一般來說，機(jī)器設(shè)備評(píng)估具有以下特點(diǎn)：

（1）機(jī)器設(shè)備類資產(chǎn)一般是企業(yè)整體資產(chǎn)的一個(gè)組成部分，通常與企業(yè)的其他資產(chǎn)，如房屋建筑物、土地、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等共同完成某項(xiàng)特定的生產(chǎn)目的。

（2）對(duì)于整體性的機(jī)器設(shè)備，它是為了實(shí)現(xiàn)某種功能，有若干機(jī)器設(shè)備組成的有機(jī)整體。在進(jìn)行價(jià)值分析時(shí)，應(yīng)注意資產(chǎn)之間的有機(jī)聯(lián)系對(duì)價(jià)值的影響，整體的價(jià)值絕不僅僅是單臺(tái)設(shè)備價(jià)值的簡單相加。

（3）在機(jī)器設(shè)備中，有一部分屬于動(dòng)產(chǎn)，不需要安裝就可以移動(dòng)使用；還有一部分屬于不動(dòng)產(chǎn)或介于動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)之間的固置物，它們需要永久的或在一段時(shí)間內(nèi)以某種方式安裝在土地或建筑物上，移動(dòng)這些資產(chǎn)可能導(dǎo)致機(jī)器設(shè)備的部分損失或完全失效。

（4）影響機(jī)器設(shè)備磨損的因素很多，設(shè)備的磨損、失效規(guī)律不易確定，個(gè)體差異較大。確定貶值往往需要逐臺(tái)地對(duì)設(shè)備的實(shí)體狀態(tài)進(jìn)行調(diào)查、鑒定。

（5）設(shè)備的貶值因素比較復(fù)雜，除實(shí)體性貶值外，往往還存在功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值?？萍嫉陌l(fā)展，國家有關(guān)能源政策、環(huán)保政策等都可能對(duì)設(shè)備的評(píng)估價(jià)值產(chǎn)生影響。

3.機(jī)器設(shè)備評(píng)估的方法

在進(jìn)行機(jī)器設(shè)備評(píng)估時(shí)，評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析成本法、市場法和收益法三種評(píng)估基本方法的適用性，并恰當(dāng)選擇。

在運(yùn)用成本法評(píng)估機(jī)器設(shè)備時(shí)，需要注意一下四點(diǎn)：①明確機(jī)器設(shè)備的重置成本包括購置或者購建設(shè)備所發(fā)生的必要的、合理的成本、利潤和相關(guān)稅費(fèi)等。評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)合理確定重置成本的構(gòu)成要素；②明確重置成本可以劃分為更新重置成本和復(fù)原重置成本。評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇更新重置成本；③了解機(jī)器設(shè)備的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值，以及可能引起機(jī)器設(shè)備貶值的各種因素，采用科學(xué)的方法，合理估算各種貶值；④了解對(duì)具有獨(dú)立運(yùn)營能力或者獨(dú)立獲利能力的機(jī)器設(shè)備組合進(jìn)行評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)作為唯一使用的評(píng)估方法。

在運(yùn)用市場法評(píng)估機(jī)器設(shè)備時(shí)，需要注意一下四點(diǎn)：①明確活躍的市場是運(yùn)用市場法評(píng)估機(jī)器設(shè)備的前提條件，評(píng)估人員應(yīng)考慮市場是否能夠提供足夠數(shù)量的可比資產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)以及數(shù)據(jù)的可靠性；②明確參照物與評(píng)估對(duì)象具有相似性和可比性是運(yùn)用市場法的基礎(chǔ)，應(yīng)當(dāng)使用合理的方法對(duì)參照物與評(píng)估對(duì)象的差異進(jìn)行調(diào)整；③了解不同交易市場的價(jià)格水平可能存在差異。評(píng)估人員應(yīng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象的具體情況，確定可以作為評(píng)估依據(jù)的合適的交易市場，或者對(duì)市場差異作出調(diào)整；④明確拆除、運(yùn)輸、安裝、調(diào)試等因素對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。

在運(yùn)用收益法評(píng)估機(jī)器設(shè)備時(shí)，需要注意一下三點(diǎn)：①明確收益法一般適用于具有獨(dú)立獲利能力或者獲利能力可量化的機(jī)器設(shè)備；②合理確定收益期限、合理量化機(jī)器設(shè)備的未來收益；③合理確定折現(xiàn)率。由于機(jī)器設(shè)備一般不具備獨(dú)立獲利能力。所以在評(píng)估機(jī)器設(shè)備時(shí)，收益法收到很大限制，通常采用成本法和市場法。

二、成本法的基本原理

1.成本法的基本含義

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【關(guān)鍵詞】 租賃機(jī)器設(shè)備 收益法 市場法 資產(chǎn)評(píng)估

《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—機(jī)器設(shè)備》中明確指出：機(jī)器設(shè)備，是指人類利用機(jī)械原理以及其他科學(xué)原理制造的、特定主題擁有或者控制的有形資產(chǎn)，包括機(jī)器、儀器、器械、裝置、附屬的特殊建筑物等。機(jī)器設(shè)備屬于生產(chǎn)中不可或缺的一種設(shè)備，絕大多數(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)都需要借助于機(jī)器設(shè)備。而機(jī)器設(shè)備屬于動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)，與房地產(chǎn)比較，其可流動(dòng)性大。對(duì)于價(jià)值比較高的機(jī)器設(shè)備，企業(yè)若要進(jìn)行采購則花費(fèi)較高的費(fèi)用，所以許多企業(yè)會(huì)采取租賃的方式。這種方式可降低企業(yè)生產(chǎn)的成本，又可讓企業(yè)獲取生產(chǎn)產(chǎn)品應(yīng)得的利潤。所以對(duì)于租賃機(jī)器設(shè)備的評(píng)估也不容忽視。本文就針對(duì)于租賃機(jī)器設(shè)備的評(píng)估及其方法進(jìn)行了簡單的分析，以確定租賃機(jī)器設(shè)備的價(jià)值。

機(jī)器設(shè)備評(píng)估對(duì)象分為單臺(tái)機(jī)器設(shè)備及機(jī)器設(shè)備組合。單臺(tái)機(jī)器設(shè)備是指以獨(dú)立形態(tài)存在、可以單獨(dú)發(fā)揮作用或者以單臺(tái)的形式進(jìn)行銷售的機(jī)器設(shè)備，譬如機(jī)床、滾膠機(jī)等。機(jī)器設(shè)備組合是指為了實(shí)現(xiàn)特定功能，由若干機(jī)器設(shè)備組成的有機(jī)整體，譬如塑料生產(chǎn)線、成套的化工設(shè)備等。我們應(yīng)該注意的是：資產(chǎn)之間的有機(jī)聯(lián)系對(duì)價(jià)值的影響，機(jī)器設(shè)備組合的價(jià)值不一定等于單臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)值的簡單相加。

一、市場法、成本法、收益法的特點(diǎn)

機(jī)器設(shè)備評(píng)估方法一般包括市場法、成本法、收益法三種途徑。

市場法是指利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析來估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估技術(shù)思路和實(shí)現(xiàn)該評(píng)估技術(shù)思路的各種評(píng)估技術(shù)方法的總稱。當(dāng)有一個(gè)活躍的公開市場以及公開市場上有可比的資產(chǎn)及其交易活動(dòng)時(shí)，評(píng)估師應(yīng)當(dāng)考慮的是市場法。市場法評(píng)估包括以下幾個(gè)程序：第一，選擇可比參照物，可比性值得是參照物在功能，市場及成交時(shí)間上與評(píng)估資產(chǎn)類似，通常參照物應(yīng)選擇三個(gè)以上；第二，選擇參照物與評(píng)估資產(chǎn)的比較因素，應(yīng)根據(jù)不同資產(chǎn)的特點(diǎn)，選擇對(duì)資產(chǎn)價(jià)值影響較大的因素作為評(píng)估指標(biāo)；第三，指標(biāo)對(duì)比、量化差異，根據(jù)第二步所選擇的比較因素，在參照物及評(píng)估對(duì)象之間進(jìn)行比較分析，得出差異，并將差異進(jìn)行量化；第四，以參照物的成交價(jià)格為基數(shù)，在此基數(shù)上調(diào)整已量化的因素差異，經(jīng)過此步驟可以得到以每個(gè)參照物價(jià)值為基數(shù)的評(píng)估資產(chǎn)的初步價(jià)值；第五，根據(jù)初步評(píng)估結(jié)果，綜合分析得到最終評(píng)估價(jià)值，一般根據(jù)三個(gè)以上的初步結(jié)果，采用加權(quán)平均或者算數(shù)評(píng)估的方法，轉(zhuǎn)化成最終評(píng)估結(jié)果。

成本法是指首先估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，然后估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)已存在的各種貶值因素，并從其重置成本中予以扣除而得到被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。使用成本法必須明確評(píng)估對(duì)象使用狀態(tài)，即是繼續(xù)按原用途使用還是改變狀態(tài)繼續(xù)使用，而且這種繼續(xù)使用能夠帶來足夠的回報(bào)。一般涉及私人房產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估時(shí)，成本法最可靠，但在評(píng)估金融資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，評(píng)估師一般不使用成本法。成本法評(píng)估一般包括以下幾個(gè)途徑：第一，明確評(píng)估對(duì)象及評(píng)估目的，收集資料；第二，估測(cè)評(píng)估對(duì)象的重置成本，重置成本一般指資產(chǎn)按照現(xiàn)行市價(jià)標(biāo)準(zhǔn)再取得的成本，但由于不同的評(píng)估對(duì)象自身的差異，以及同樣的評(píng)估資產(chǎn)再被評(píng)估時(shí)可能存在的形式，狀態(tài)等發(fā)生了變化，所以重置成本可能會(huì)存在差異；第三，估測(cè)評(píng)估對(duì)象的實(shí)體性貶值、功能性貶值、經(jīng)濟(jì)性貶值。實(shí)體性貶值一般是根據(jù)成新率、使用年限或者預(yù)計(jì)殘值等指標(biāo)來估測(cè)評(píng)估資產(chǎn)的功能性貶值。功能性貶值是指由于技術(shù)落后而造成的貶值，經(jīng)濟(jì)性貶值主要是由與企業(yè)運(yùn)營過程中資產(chǎn)利用率下降或者閑置，而引起了收益減少；第四，綜合判斷評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。

收益法是指通過估測(cè)被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)思路，以及實(shí)現(xiàn)這個(gè)技術(shù)思路的各種評(píng)估方法的總稱。一般利用收益法需要對(duì)未來現(xiàn)金流或收益作出準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，如果有可能，評(píng)估師都會(huì)利用別人的預(yù)測(cè)結(jié)果。但評(píng)估師要對(duì)自己確定的貼現(xiàn)率負(fù)責(zé)。貼現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越低，反之亦然。收益法一般包括以下幾個(gè)程序：第一，收集與評(píng)估對(duì)象預(yù)期收益的數(shù)據(jù)和資料，企業(yè)的經(jīng)營前景、財(cái)務(wù)狀況、市場情況以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等都會(huì)對(duì)未來收益的評(píng)估造成影響；第二，估測(cè)被評(píng)估對(duì)象的預(yù)期未來收益及取得未來收益的時(shí)間；第三，確定折現(xiàn)率，折現(xiàn)率一般根據(jù)銀行貸款利率、風(fēng)險(xiǎn)因素以及評(píng)估對(duì)象獲取未來收益的能力來確定；第四，利用折現(xiàn)率把預(yù)期的未來收益折算成現(xiàn)值；第五，分析確定評(píng)估結(jié)果。

二、不同的租賃機(jī)器設(shè)備對(duì)評(píng)估方法的采用

對(duì)于單臺(tái)設(shè)備，一般不采取收益法，因?yàn)槭找娣ㄒ话氵m用于具有獨(dú)立獲利能力或者獲利能力可以量化的機(jī)器設(shè)備，并且這種設(shè)備的收益期限和未來收益是可以量化的。但是大部分獨(dú)立的單項(xiàng)機(jī)器設(shè)備，一般不具有獨(dú)立獲利能力，與流動(dòng)資產(chǎn)、土地、房屋建筑物、無形資產(chǎn)等一起使用才具有獲利能力，所以單臺(tái)設(shè)備評(píng)估方法適合采用市場法和成本法。

對(duì)具有獨(dú)立營運(yùn)能力或者獨(dú)立獲利能力的機(jī)器設(shè)備組合進(jìn)行評(píng)估時(shí)，則可采用收益法。在確定機(jī)器設(shè)備組合的價(jià)值時(shí)，組成該機(jī)器設(shè)備組合的每一臺(tái)機(jī)器設(shè)備在機(jī)器設(shè)備組合中能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值，取決于該機(jī)器設(shè)備對(duì)機(jī)器設(shè)備組合的貢獻(xiàn)，該組合中的每一臺(tái)機(jī)器設(shè)備都是以與其他機(jī)器設(shè)備一起使用為前提。一臺(tái)機(jī)器設(shè)備作為機(jī)器設(shè)備組合的一部分所能夠?qū)崿F(xiàn)的價(jià)值，與這臺(tái)設(shè)備單獨(dú)交易時(shí)的市場價(jià)值是不同的。這就涉及文章前面所說，機(jī)器設(shè)備組合的價(jià)值不一定等于單臺(tái)機(jī)器設(shè)備價(jià)值的簡單相加。另外，在運(yùn)用成本法評(píng)估整體企業(yè)價(jià)值時(shí)，收益法常常作為一種補(bǔ)充方法，用來判斷機(jī)器設(shè)備是否存在功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。

1、收益法在租賃機(jī)器評(píng)估中的應(yīng)用

對(duì)于具有獨(dú)立獲利能力的機(jī)器設(shè)備和租賃機(jī)器的價(jià)值評(píng)估可采用收益法。下面就收益法在租賃機(jī)器設(shè)備評(píng)估中的應(yīng)用作簡單的介紹。應(yīng)用收益途徑必須具備三個(gè)前提：一是被評(píng)估資產(chǎn)的未來收益可以預(yù)測(cè)并且可用貨幣衡量；二是資產(chǎn)所有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也可預(yù)測(cè)并且用貨幣衡量；三是被評(píng)估資產(chǎn)與其獲利年限可以預(yù)測(cè)。運(yùn)用收益法對(duì)租賃機(jī)器設(shè)備進(jìn)行評(píng)估時(shí)，其租金收入就是收益。如果租金收入和資本化率不變時(shí)，則租賃設(shè)備的評(píng)估值為：

P=A/（1+r）1+A/（1+r）2+……+A/（1+r）n （1）

=（A/r）?[1-1/（1+r）n]

式中，P為評(píng)估值，A為收益年金，n為收益年限，r為資本化率。式中，r/[1-1/（1+r）n] 稱為投資回收系數(shù)，用rA表示，公式（1）可以表示為：

P=A/rA （2）

rA=A/P （3）

2、利用收益法評(píng)估租賃設(shè)備價(jià)值的程序

首先，應(yīng)分別對(duì)設(shè)備租賃市場上相似設(shè)備的租金水平進(jìn)行市場調(diào)查，分析調(diào)查市場參照物設(shè)備的租金水平，經(jīng)過比較調(diào)整后確定被評(píng)估機(jī)器設(shè)備的預(yù)期收益，調(diào)整的因素可能包括時(shí)間、地點(diǎn)、規(guī)格和使用壽命等。其次，根據(jù)被評(píng)估機(jī)器設(shè)備的狀況，估計(jì)剩余的使用壽命，來確定收益年限。最后，根據(jù)相設(shè)備的租金及市場價(jià)格確定折現(xiàn)率，并根據(jù)被評(píng)估設(shè)備的收益年限，代入公式（1）計(jì)算評(píng)估值，或查復(fù)利系數(shù)表得到相應(yīng)年限的投資回收系數(shù)，代入公式（2）計(jì)算評(píng)估值。

3、利用收益法評(píng)估租賃設(shè)備價(jià)值的缺點(diǎn)

在實(shí)際的評(píng)估工作中，一般評(píng)估師不常常采用收益法，因?yàn)槭找娣ū仨氁_定資本化率和收益年限。確定資本化率就得要求評(píng)估師對(duì)此數(shù)值負(fù)責(zé)，這就要求評(píng)估師負(fù)有較大的責(zé)任。而且機(jī)器設(shè)備的收益年限也很難確定，隨著技術(shù)的不斷發(fā)展，設(shè)備更新淘汰的速度也逐漸加快，租賃機(jī)器設(shè)備的租金暫時(shí)很容易就能確定，但是如果確定長時(shí)間的租金水平，對(duì)于評(píng)估師來說也有一定的困難。所以評(píng)估師在運(yùn)用收益法確定租賃機(jī)器設(shè)備的價(jià)值時(shí)，一定要對(duì)設(shè)備的整體市場做詳細(xì)的調(diào)查，這樣得出的評(píng)估值才具有可信度。

4、市場法在租賃設(shè)備評(píng)估中的應(yīng)用

在對(duì)租賃設(shè)備進(jìn)行收益法評(píng)估時(shí)，實(shí)際也運(yùn)用到了市場法途徑。當(dāng)對(duì)租賃市場上類似設(shè)備的租金水平進(jìn)行市場調(diào)查時(shí)，就采取了市場法輔助手段。也可以直接對(duì)租賃設(shè)備進(jìn)行市場法評(píng)估，在市場上選取已經(jīng)被租賃的設(shè)備，挑選機(jī)器相似程度最高以及租賃年限相近的一些設(shè)備，通過詢問等途徑獲取參照物的租賃價(jià)值，以評(píng)估對(duì)象的某一或若干基本特征與參照物的同一及若干基本特征直接進(jìn)行比較得到兩者的基本特征修正系數(shù)，在參照物價(jià)值的基礎(chǔ)上進(jìn)行修正從而得到評(píng)估對(duì)象價(jià)值?；居?jì)算公式為：租賃設(shè)備價(jià)值=參照租賃設(shè)備價(jià)值?修正系數(shù)1?修正系數(shù)2?……?修正系數(shù)n。

一般租賃設(shè)備的評(píng)估不采取成本法。因?yàn)樽赓U者在租賃設(shè)備的時(shí)候，只會(huì)考慮設(shè)備生產(chǎn)所帶來的收益，而獲得的收益比其現(xiàn)在購買設(shè)備所花費(fèi)的成本低。但是租賃者不會(huì)考慮設(shè)備所有者購買這臺(tái)機(jī)器的費(fèi)用以及安裝、運(yùn)輸、稅金等一些成本問題。這些成本與其租賃設(shè)備的目的沒有關(guān)系，所以一般租賃設(shè)備的評(píng)估不采取成本法。

三、實(shí)際機(jī)器租賃評(píng)估工作中存在的問題

雖然租賃機(jī)器設(shè)備評(píng)估只在評(píng)估范圍中占取很小的比例，但是其重要性不容忽視。資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所一個(gè)重要的業(yè)務(wù)就是企業(yè)抵押貸款，而企業(yè)抵押的一般是機(jī)器設(shè)備和土地廠房。所以對(duì)于機(jī)器設(shè)備的價(jià)格，評(píng)估師們應(yīng)該著重評(píng)估。有了良好的機(jī)器設(shè)備價(jià)格評(píng)估環(huán)境，其租賃價(jià)格才會(huì)合理。而現(xiàn)實(shí)工作中，許多評(píng)估師都是為了評(píng)估結(jié)果而去評(píng)估，為了減少評(píng)估成本，獲取更多的評(píng)估收益。不論是可以獨(dú)立獲取收益的機(jī)器設(shè)備還是不可以獨(dú)立獲取收益的機(jī)器設(shè)備，評(píng)估師們大多都采用了市場法，這樣的評(píng)估行為就會(huì)得出不合理的評(píng)估結(jié)果，從而影響到了市場交易。這就涉及到了資產(chǎn)評(píng)估師的職業(yè)道德問題，所以評(píng)估師應(yīng)加強(qiáng)職業(yè)道德學(xué)習(xí)，嚴(yán)格按照《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則》進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，為樹立一個(gè)良好的從業(yè)環(huán)境打下基礎(chǔ)。

四、總結(jié)

評(píng)估途徑和方法是實(shí)現(xiàn)評(píng)估目的的手段。對(duì)于在相同的市場條件下，對(duì)處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，得到的評(píng)估結(jié)果不會(huì)因?yàn)樵u(píng)估人員所選用的評(píng)估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果。評(píng)估人員運(yùn)用多種評(píng)估對(duì)象和方法評(píng)估同一條件下的資產(chǎn)，得到的結(jié)論互相為其他方法提供了理論依據(jù)。在評(píng)估租賃設(shè)備時(shí)，大多數(shù)評(píng)估機(jī)構(gòu)只采用市場法，只經(jīng)過簡單的市場調(diào)查和修正就得出了評(píng)估價(jià)格，但是市場法沒有考慮被評(píng)估設(shè)備的特殊性以及收益年限性，而收益法則沒有這種缺點(diǎn)。把市場法與收益法結(jié)合運(yùn)用，會(huì)大大提高租賃設(shè)備評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確性。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——機(jī)器設(shè)備（中評(píng)協(xié)〔2007〕189號(hào)）[S].2007.

[2] 郭化林：中國資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——闡釋與應(yīng)用[M].立信會(huì)計(jì)出版社，2009.

篇10

通過對(duì)碳資產(chǎn)的定位，文章歸納總結(jié)了碳資產(chǎn)評(píng)估的研究現(xiàn)狀和應(yīng)用現(xiàn)狀，分析了市場法、收益法、成本法在碳資產(chǎn)評(píng)估中的適用性，闡述了實(shí)物期權(quán)法在碳資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用思路。根據(jù)碳資產(chǎn)評(píng)估面臨的各種困難和挑戰(zhàn)，文章提出了碳資產(chǎn)評(píng)估的發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：

碳資產(chǎn)；評(píng)估方法；實(shí)物期權(quán)法；建議

近年來，隨著溫室氣體排放量的逐漸增加，全球變暖問題得到全世界的普遍關(guān)注，人們逐漸意識(shí)到傳統(tǒng)能源經(jīng)濟(jì)模式并不是人類可持續(xù)發(fā)展的最佳經(jīng)濟(jì)模式，而以低能耗、低污染、低排放為基礎(chǔ)的低碳經(jīng)濟(jì)模式才是當(dāng)前人類可持續(xù)發(fā)展的最佳模式。在倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣體的排放行為要受到限制。由于受到環(huán)境承載力及國家減排任務(wù)的限制，碳排放權(quán)作為一種特殊的排污權(quán)成為了一種稀缺資源，其具有的價(jià)值也得到了市場的承認(rèn)。碳資產(chǎn)是隨著碳排放權(quán)交易的興起而產(chǎn)生，碳資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估日益受到人們的關(guān)注。

一、碳資產(chǎn)評(píng)估研究現(xiàn)狀

碳資產(chǎn)可以理解為由過去交易行為或項(xiàng)目產(chǎn)生的、特定主體擁有或控制的、不具有實(shí)物形態(tài)、能持續(xù)發(fā)揮作用并能夠帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源，可用于排放溫室氣體的排放權(quán)或減排量額度，是碳交易市場的客體，比如碳排放權(quán)、相關(guān)衍生產(chǎn)品等。碳資產(chǎn)評(píng)估是根據(jù)碳資產(chǎn)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，通過一定的評(píng)估技術(shù)與方法，對(duì)包括碳排放權(quán)、碳金融衍生產(chǎn)品等碳資產(chǎn)進(jìn)行的估值。在我國，碳資產(chǎn)交易市場正處于發(fā)展的初期，關(guān)于碳資產(chǎn)評(píng)估理論研究還不多見，缺乏比較成熟的理論和實(shí)踐，碳資產(chǎn)評(píng)估基本屬于全新的領(lǐng)域。由于國內(nèi)碳交易市場發(fā)展起步較晚，市場并不活躍，所以有關(guān)碳資產(chǎn)的研究工作主要集中在碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)計(jì)量等問題的處理和運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型確定碳排放權(quán)的定價(jià)問題上。碳排放權(quán)主要是通過政府無償分配和碳交易取得，對(duì)于碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)處理形成了兩種不同的觀點(diǎn)①，一種是認(rèn)為碳排放權(quán)是某類特定的資產(chǎn)，如鄭玲、周志方（2010）②，鄒武平（2010）③，朱玫琳、耿澤涵（2011）④認(rèn)為碳排放權(quán)基本符合無形資產(chǎn)的定義，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)；曾鍇、王小波、陳程（2010）⑤認(rèn)為碳排放權(quán)是對(duì)清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目所產(chǎn)生的核證減排量的一個(gè)代稱，核證減排量符合持有的目的是為了出售這一基本特征，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為存貨；王艷、李亞培（2008）⑥認(rèn)為企業(yè)取得碳排放權(quán)的目的是為了近期出售或回購，具有交易性金融資產(chǎn)的特點(diǎn)，應(yīng)確認(rèn)為金融資產(chǎn)。另一種觀點(diǎn)是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)將碳排放權(quán)分別確認(rèn)為不同的資產(chǎn)，如王艷龍、孫啟明（2010）⑦根據(jù)企業(yè)持有碳排放權(quán)的不同目的將其確認(rèn)為無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。

我國關(guān)于碳排放權(quán)定價(jià)問題的研究主要是運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型來進(jìn)行，如張宗友（2007）⑧構(gòu)建了實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型，并對(duì)碳排放權(quán)進(jìn)行定價(jià)；陳曉紅、王陟昀（2012）通過構(gòu)建價(jià)格模型，研究歐洲排放交易體系中碳交易價(jià)格的形成機(jī)制，并以此進(jìn)行價(jià)格的估計(jì)⑨，由于我國尚未全面開展碳排放權(quán)交易，缺少相關(guān)的交易信息及數(shù)據(jù)，所以我國對(duì)于碳排放權(quán)交易運(yùn)用期權(quán)定價(jià)進(jìn)行研究更多的是停留在理論評(píng)估模型以及運(yùn)用歐盟排放交易體系等數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證分析。將碳排放權(quán)與無形資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)比分析之后，碳排放權(quán)符合無形資產(chǎn)的特征，應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。一是碳排放權(quán)具有一定的價(jià)值，但其不具有實(shí)物形態(tài)。若企業(yè)取得碳排放權(quán)可以使其獲得排放二氧化碳等溫室氣體的權(quán)利，可以在一定程度上滿足其生產(chǎn)經(jīng)營過程中排放二氧化碳等溫室氣體的需要，從而使企業(yè)獲得相關(guān)的收益。如果企業(yè)擁有多余的碳排放權(quán)，還可以將此部分碳排放權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，可以在碳交易市場獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)收益。二是企業(yè)持有碳排放權(quán)的首要目的是進(jìn)行日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。在低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式下，在一定的生產(chǎn)技術(shù)條件并且在不轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式的前提下，如果沒有擁有足夠的排放權(quán)，企業(yè)則不能夠生產(chǎn)足夠數(shù)量的產(chǎn)品或提供相應(yīng)的服務(wù)，從而影響企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)和經(jīng)營。三是碳排放權(quán)是一項(xiàng)非貨幣性的長期資產(chǎn)。限制二氧化碳等溫室氣體的排放，提出碳排放權(quán)的目的是減少化石燃料的燃燒使用，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，逐步轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。就這個(gè)方面來說，如果人類的生產(chǎn)經(jīng)營方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，碳排放權(quán)存在的意義就會(huì)消失，但這一過程尚需較長的時(shí)間，故碳排放權(quán)還將長期存在，屬于一項(xiàng)長期資產(chǎn)。四是碳排放權(quán)可以帶來一定的經(jīng)濟(jì)利益，但這具有較大的不確定性，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先，碳排放權(quán)是獲得排放相應(yīng)數(shù)量溫室氣體的權(quán)利，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，如果轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營方式及能源結(jié)構(gòu)，碳排放權(quán)的需求量減少，則其對(duì)于企業(yè)的價(jià)值就會(huì)很大程度上下降，故碳排放權(quán)就不再為企業(yè)帶來更多的收益。其次，碳排放權(quán)在碳交易市場上的價(jià)格波動(dòng)較大，進(jìn)行碳交易所獲得的收益也具有較大的不確定性。綜上所述，可以借鑒及利用無形資產(chǎn)的計(jì)量及評(píng)估方法，對(duì)碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)處理及評(píng)估問題進(jìn)行探究分析。

二、碳資產(chǎn)評(píng)估的應(yīng)用現(xiàn)狀

（一）碳交易1992年，聯(lián)合國政府間氣候變化專門委員會(huì)經(jīng)過談判通過了《聯(lián)合國氣候變化框架公約》，在1997年，日本京都通過了該公約的第一個(gè)附加協(xié)議，即為《京都議定書》，在該議定書中引入了市場機(jī)制，這為減少二氧化碳等溫室氣體的排放問題指引了新的方向，把二氧化碳排放權(quán)視作一種稀缺的有價(jià)商品進(jìn)行交易。碳交易是為了促進(jìn)全球二氧化碳等溫室氣體的減排所采取的一種市場手段，在二氧化碳等溫室氣體總量控制和減排目標(biāo)的約束之下，以市場交易為基礎(chǔ)，是對(duì)二氧化碳等溫室氣體排放進(jìn)行管理與控制的一種經(jīng)濟(jì)手段。碳交易的主要特點(diǎn)是對(duì)各個(gè)排放單位下發(fā)排放配額，各個(gè)排放單位要在約束的排放目標(biāo)下進(jìn)行二氧化碳等溫室氣體的排放。若排放單位的排放量低于配額，排放單位則可以通過市場交易將碳排放權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給排放量超過配額的排放主體。由于氣候變暖是全球性的環(huán)境問題，而不同的國家、不同的企業(yè)在碳排放量及減排成本等方面又存在著巨大的差異，所以應(yīng)根據(jù)情況靈活設(shè)置碳交易機(jī)制。目前二氧化碳等溫室氣體排放權(quán)交易分為兩種類型⑩，一種是以項(xiàng)目為基礎(chǔ)的減排量交易，其中清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履約（JI）是最主要的交易形式，是由發(fā)達(dá)國家的企業(yè)購買額外減排的項(xiàng)目所產(chǎn)生的減排量，用購買的這部分減排量抵消其二氧化碳等溫室氣體的排放量。兩者都是基于二氧化碳等溫室氣體減排項(xiàng)目合作的機(jī)制，兩者的不同之處是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的合作機(jī)制，而聯(lián)合履約（JI）發(fā)達(dá)國家之間的合作機(jī)制。另一種是以配額為基礎(chǔ)的碳交易，碳排放配額由相關(guān)的政府部門下發(fā)，用來限定碳排放權(quán)持有者在未來一段時(shí)間內(nèi)所允許的二氧化碳等溫室氣體的排放量。若在該時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的二氧化碳排放量低于下發(fā)的配額數(shù)量，則剩余的碳排放權(quán)可以在碳交易市場上進(jìn)行出售，而那些實(shí)際碳排放數(shù)量高于下發(fā)的配額數(shù)量的企業(yè)則需要購買相應(yīng)的碳排放權(quán)。2011年10月，國家發(fā)改委印發(fā)了《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)在北京、天津、上海、重慶、深圳、湖北及廣東開展碳交易的試點(diǎn)，從目前各試點(diǎn)省市的碳交易市場的運(yùn)行情況來看，碳交易市場的交易以政府主導(dǎo)的配額交易為主，企業(yè)間參與項(xiàng)目交易的程度較低，并且市場不夠活躍，成交價(jià)格普遍偏低輯訛輥。從國際范圍來看，我國清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目交易發(fā)展較為迅速，但存在碳交易成交價(jià)格低于國際碳交易市場價(jià)格的情況。我國正在根據(jù)國內(nèi)的實(shí)際情況，并結(jié)合企業(yè)的自身特點(diǎn)，發(fā)展適合我國國情的碳交易項(xiàng)目，大力推進(jìn)碳交易市場的建設(shè)與發(fā)展，并計(jì)劃于2015年建立全國性的碳交易市場。

（二）碳會(huì)計(jì)StewartJones教授最早在2008年就提出碳會(huì)計(jì)這一概念，將碳交易及鑒證等會(huì)計(jì)問題稱為碳會(huì)計(jì)輰訛輥。隨著碳交易活動(dòng)的不斷發(fā)展，碳會(huì)計(jì)所涵蓋的范圍越來越廣。根據(jù)現(xiàn)代會(huì)計(jì)的定義，并結(jié)合碳會(huì)計(jì)的特征，可以將碳會(huì)計(jì)定義為：以能源環(huán)境法律、法規(guī)為依據(jù)，貨幣、實(shí)物單位計(jì)量或用文字表達(dá)的形式對(duì)企業(yè)履行低碳責(zé)任，節(jié)能降耗和污染減排進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告和考核企業(yè)自然資源利用率，披露企業(yè)自然資本效率和社會(huì)效益的一門新興會(huì)計(jì)科學(xué)輱訛輥?？梢詫⒃u(píng)估的技術(shù)和手段引入碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)計(jì)量處理中，將資產(chǎn)評(píng)估的技術(shù)手段與方法引入碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量等問題的處理過程中，可以為碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理提供有效的市場信息，提高碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，有助于碳會(huì)計(jì)的市場化。因此，應(yīng)將碳排放權(quán)確認(rèn)為無形資產(chǎn)，結(jié)合另一種無形資產(chǎn)———國有土地使用權(quán)的特征，通過對(duì)比分析兩者具有同質(zhì)性。第一，二者所有權(quán)的擁有者具有一致性。國有土地資源屬于國家所有，同樣的二氧化碳等溫室氣體排放的環(huán)境容量資源也歸國家所有。第二，二者的取得方式具有相似性。國有土地使用權(quán)通過行政劃撥、出讓等方式下發(fā)給土地使用者，而碳排放權(quán)也可以通過國家免費(fèi)分配、出售等方式取得。第三，二者在享有的權(quán)利方面也具有相似性，土地使用者依法享有使用、處置和取得收益的權(quán)利，同樣的碳排放權(quán)使用者也享有類似的權(quán)利，如可以將碳排放權(quán)出售從而獲得收益。第四，二者都具有稀缺性，土地資源是有限的，國家限定的二氧化碳等溫室氣體的排放量也是有限的；另外二者都是有期限的及它們的價(jià)值實(shí)現(xiàn)方式也是相似。經(jīng)過分析認(rèn)為，可以借鑒國有土地使用權(quán)的計(jì)量處理方法來探究碳排放權(quán)的計(jì)量問題，應(yīng)該采用公允價(jià)值計(jì)量模式來進(jìn)行計(jì)量處理，公允價(jià)值就是資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)的連接點(diǎn)，公允價(jià)值的取得需要借助評(píng)估的技術(shù)方法，這就需要引進(jìn)評(píng)估的技術(shù)和手段。對(duì)于通過免費(fèi)分配取得的碳排放權(quán)的初始計(jì)量參照行政劃撥的國有土地使用權(quán)，應(yīng)以評(píng)估后的碳排放權(quán)價(jià)值計(jì)量，以公允價(jià)值來確定其入賬價(jià)值。利用無形資產(chǎn)的評(píng)估方法，建立相應(yīng)的評(píng)估模型來確定碳排放權(quán)的公允價(jià)值。對(duì)于碳排放權(quán)的后續(xù)計(jì)量，為保證碳會(huì)計(jì)信息的真實(shí)公允，需要引入評(píng)估的技術(shù)手段，定期對(duì)碳排放權(quán)進(jìn)行評(píng)估，采用公允價(jià)值計(jì)量。針對(duì)碳排放權(quán)這一種新型的無形資產(chǎn)，提出以公允價(jià)值原則為指導(dǎo)輲訛輥，引入評(píng)估的技術(shù)手段及方法，將資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)于碳資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理，來探究碳排放權(quán)的會(huì)計(jì)計(jì)量問題。

三、碳資產(chǎn)評(píng)估方法

（一）傳統(tǒng)資產(chǎn)評(píng)估方法對(duì)碳資產(chǎn)評(píng)估的適用性分析1.市場法。該方法是利用市場上同類或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值。應(yīng)用該方法過程中的評(píng)估資料來源于市場，且評(píng)估結(jié)果也可以接受市場的檢驗(yàn)，符合市場經(jīng)濟(jì)的一般原理，容易被交易雙方所接受。市場法是資產(chǎn)評(píng)估中最直接、最簡單和最有效的方法。應(yīng)用市場法要滿足兩個(gè)基本前提條件，一是需要有一個(gè)活躍的公開市場；二是參照物資產(chǎn)與被評(píng)估資產(chǎn)之間要具有可比性，且公開市場上要有足夠多的可比資產(chǎn)及交易實(shí)例。故應(yīng)用該方法的關(guān)鍵是找到可比的交易實(shí)例，但目前我國碳交易市場并不活躍，成交價(jià)格普遍偏低，可選擇的交易案例較少，且案例之間具有較大的差異，缺乏可比性。比如，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后地區(qū)的碳資產(chǎn)交易價(jià)格與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，就會(huì)存在交易價(jià)格偏低的情況，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后地區(qū)的企業(yè)來說碳資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值貢獻(xiàn)的程度較小，經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)發(fā)展較晚，對(duì)環(huán)境尚未造成較為嚴(yán)重的破壞，溫室氣體環(huán)境容量資源較大輳訛輥，這些因素會(huì)使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后地區(qū)的碳資產(chǎn)交易價(jià)格偏低。在某些發(fā)達(dá)國家，市場法會(huì)在成熟的碳交易市場上得到較為廣泛的應(yīng)用。而我國碳交易市場發(fā)展起步較晚，市場尚不活躍，碳資產(chǎn)的交易數(shù)量和交易價(jià)格偏低，缺少足夠的可比交易實(shí)例，由于各方面因素的限制，市場法在實(shí)務(wù)操作中應(yīng)用較少。2.收益法。收益法是指通過估算被評(píng)估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值進(jìn)而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。以預(yù)期收益原則為基礎(chǔ)，將被評(píng)估資產(chǎn)帶來的預(yù)期收益以折現(xiàn)或資本化的方式來確定其價(jià)值。運(yùn)用該方法需要滿足三個(gè)基本條件，一是被評(píng)估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益能夠預(yù)測(cè)并以貨幣形式進(jìn)行量化；二是資產(chǎn)所有者為獲取未來預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可以測(cè)算，并能夠以貨幣形態(tài)進(jìn)行量化；三是被評(píng)估資產(chǎn)獲取未來收益的時(shí)間能夠預(yù)測(cè)。采用收益法需要合理地預(yù)測(cè)碳資產(chǎn)所帶來的預(yù)期收益，不僅包括碳資產(chǎn)進(jìn)行交易所帶來的收益，還應(yīng)包括碳資產(chǎn)所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益?？茖W(xué)合理地衡量碳資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所帶來的的價(jià)值貢獻(xiàn)是一個(gè)關(guān)鍵問題，不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同企業(yè)之間碳資產(chǎn)對(duì)價(jià)值的貢獻(xiàn)程度是不同的，確定其對(duì)價(jià)值的貢獻(xiàn)程度較為困難。我國碳交易市場尚不活躍，市場交易體系不完善，碳資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)較大，具有較大的不確定性，這些因素都使得合理確定碳資產(chǎn)的未來預(yù)期收益及收益期限比較復(fù)雜。運(yùn)用收益法對(duì)碳資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行科學(xué)合理地評(píng)估較為復(fù)雜困難。3.成本法。成本法是指在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本扣除各種損耗以確定其評(píng)估價(jià)值的一種方法。成本法的運(yùn)用需要滿足三個(gè)基本前提：第一，該方法以持續(xù)使用假設(shè)為基本前提，要求被評(píng)估資產(chǎn)處在繼續(xù)使用過程中或假定處于繼續(xù)使用過程當(dāng)中；第二，成本法要求必須具備可以利用的歷史資料；第三，應(yīng)用成本法還要求被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益能夠支持其重置及其投入價(jià)值。應(yīng)用成本法的關(guān)鍵是合理確定被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本及各種損耗，若要應(yīng)用成本法來評(píng)估碳資產(chǎn)的價(jià)值，一個(gè)關(guān)鍵的問題是要判斷碳資產(chǎn)的形成是否需要特定的投入，并且還要判斷該投入能否以貨幣的形式進(jìn)行可靠的計(jì)量，以此來確定碳資產(chǎn)的重置成本，如果在滿足上述條件的情況下，可以應(yīng)用成本法來確定碳資產(chǎn)的價(jià)值。但在實(shí)務(wù)操作中，由于碳資產(chǎn)的自身特點(diǎn)以及其重置成本及各項(xiàng)損耗的確定過程較為復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)較大，故應(yīng)用也較為困難。

（二）碳排放權(quán)的實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法實(shí)物期權(quán)的概念最初是由StewartMyers(1977)在MIT時(shí)所提出的，實(shí)物期權(quán)是關(guān)于價(jià)值評(píng)估和戰(zhàn)略決策的重要思想方法。碳排放權(quán)給企業(yè)帶來了一個(gè)實(shí)物期權(quán)，因?yàn)樗o企業(yè)帶來了在未來一段時(shí)間內(nèi)選擇某項(xiàng)具有潛在收益活動(dòng)的權(quán)利。1.B—S期權(quán)定價(jià)模型。該模型是由布萊克與斯克爾斯在20世紀(jì)70年代提出的。碳排放權(quán)可以看作是無紅利支付的實(shí)物期權(quán)，影響其價(jià)值的因素有標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、資產(chǎn)收益波動(dòng)率，到期期限和無風(fēng)險(xiǎn)利率。碳排放權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程中造成的環(huán)境破壞，可以用處理單位碳排放量的平均成本來衡量；在理論上，碳排放權(quán)的執(zhí)行價(jià)格應(yīng)為單位碳排放的成本，由于碳排放權(quán)是以權(quán)利形式給企業(yè)的排污補(bǔ)償，實(shí)際上，執(zhí)行價(jià)格為零；碳排放權(quán)的到期期限是由相關(guān)政府部門來確定的；無風(fēng)險(xiǎn)利率一般則為相應(yīng)期限的國債利率。2.二叉樹定價(jià)模型。用二叉樹定價(jià)模型可以計(jì)算碳排放權(quán)的價(jià)值，具體方法是利用無套利的思想，從第n期節(jié)點(diǎn)處的期權(quán)價(jià)值計(jì)算出倒數(shù)第二列節(jié)點(diǎn)的期權(quán)價(jià)值，依次類推直到計(jì)算出碳排放權(quán)的初始分配價(jià)值輵訛輥。假定，對(duì)企業(yè)來說每份碳排放權(quán)配額都是無差異的，并且碳排放權(quán)作為期權(quán)來說，其執(zhí)行價(jià)格為零。假定每一節(jié)點(diǎn)的上升概率為q。

（三）碳排放權(quán)定價(jià)的影子價(jià)格模型影子價(jià)格理論來源于線性規(guī)劃問題的研究，是荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹恩•丁伯根在20世紀(jì)30年代末首次提出來的。在當(dāng)前倡導(dǎo)低碳可持續(xù)發(fā)展的形勢(shì)下，碳排放權(quán)是一種稀缺資源，可以將碳排放權(quán)的影子價(jià)格定義為：某一國家或地區(qū)或企業(yè)在碳排放交易中對(duì)其最優(yōu)利用前提下的價(jià)格估計(jì)輶訛輥?？梢岳糜白觾r(jià)格理論建立估價(jià)模型來確定碳排放權(quán)的價(jià)值。為了構(gòu)建碳排放權(quán)的影子價(jià)格模型首先明確兩條假設(shè)條件，即假設(shè)條件一：由于減排目標(biāo)等因素的約束，確定當(dāng)年地區(qū)碳排放總量為X，地區(qū)內(nèi)二氧化碳等溫室氣體排放企業(yè)一共有N家，各企業(yè)二氧化碳排放權(quán)的初始配額為Xi(i=1,2,3…N)；假設(shè)條件二：這N家二氧化碳等溫室氣體排放企業(yè)單位生產(chǎn)規(guī)模的平均利潤為，每年產(chǎn)值分別為Yi(i=1,2,3…N)。一般來說，在一定時(shí)期內(nèi)、一定的生產(chǎn)技術(shù)條件下單位生產(chǎn)規(guī)模與化石燃料使用數(shù)量成正比，故可以假設(shè)其生產(chǎn)規(guī)模與二氧化碳排放量也成正比，設(shè)平均比例系數(shù)為r，排放企業(yè)的二氧化碳排放量為Qi=Yi×r。進(jìn)行碳排放權(quán)交易是為了通過增加碳排放成本提高減排意識(shí)，減少碳排放。企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)是為了追求利潤最大化，在碳交易的初始配置中，政府與企業(yè)的立場并不是相互矛盾的，政府是希望企業(yè)在自身發(fā)展的同時(shí)注意減少碳排放。因此在構(gòu)建模型時(shí)可以將二氧化碳排放總量控制和有償配置下的企業(yè)利潤最大化作為目標(biāo)函數(shù)，將碳排放權(quán)視為一種生產(chǎn)資料，將碳排放量作為約束條件來構(gòu)建模型。該乘數(shù)即為單位碳排放權(quán)的影子價(jià)格，表示在二氧化碳排放總量控制下實(shí)現(xiàn)其最優(yōu)利用的單位碳排放權(quán)估價(jià)。從上述模型中可以看出，碳排放權(quán)的初始價(jià)值與企業(yè)單位生產(chǎn)規(guī)模的平均利潤（w軍）成正比，與企業(yè)單位產(chǎn)值的平均二氧化碳排放比例系數(shù)（r）成反比。運(yùn)用影子價(jià)格模型確定碳排放權(quán)的價(jià)值時(shí)，由于各個(gè)地區(qū)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)會(huì)有不同，故在實(shí)務(wù)操作中可以用相近指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行替代。上述定價(jià)模型有利于碳排放權(quán)交易制度的建立與發(fā)展，適用于我國目前企業(yè)整體生產(chǎn)水平不高且碳排放量較大的現(xiàn)狀。

四、碳資產(chǎn)評(píng)估發(fā)展建議

隨著我國對(duì)二氧化碳等溫室氣體減排工作的重視程度不斷加強(qiáng)，以及碳市場的不斷完善與發(fā)展，對(duì)碳資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的需求程度日益增加，在低碳可持續(xù)發(fā)展的形勢(shì)下，碳資產(chǎn)將成為企業(yè)非常重視的一種新型資產(chǎn)，碳資產(chǎn)評(píng)估工作面臨難得的發(fā)展機(jī)遇。碳資產(chǎn)評(píng)估既有一般資產(chǎn)評(píng)估、無形資產(chǎn)評(píng)估及企業(yè)價(jià)值評(píng)估的某些共性，但在評(píng)估對(duì)象范圍的確定、評(píng)估方法的選擇、評(píng)估參數(shù)的確定等方面具有特殊性輷訛輥。目前我國處于碳市場及碳資產(chǎn)評(píng)估發(fā)展的初期，還缺乏比較成熟的理論與實(shí)踐，碳資產(chǎn)評(píng)估工作中還面臨著一些困難。

（一）碳資產(chǎn)評(píng)估面臨的挑戰(zhàn)1.碳資產(chǎn)評(píng)估工作基礎(chǔ)薄弱，缺乏專業(yè)人才。我國資產(chǎn)評(píng)估工作發(fā)展較晚，是隨著經(jīng)濟(jì)體制深入改革和市場經(jīng)濟(jì)不斷完善而發(fā)展起來的。資產(chǎn)評(píng)估體系建設(shè)時(shí)間不長，碳資產(chǎn)評(píng)估才剛起步發(fā)展，在理論與實(shí)踐研究上都還不成熟，基礎(chǔ)薄弱，缺乏經(jīng)驗(yàn)，2013年正式的《碳資產(chǎn)評(píng)估理論與實(shí)踐初探》是國內(nèi)關(guān)于碳資產(chǎn)評(píng)估的第一部著作。并且國內(nèi)碳資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員較為匱乏，具有相關(guān)專業(yè)背景的行業(yè)專家較少，高質(zhì)量的專業(yè)人才也難以適應(yīng)中國碳市場快速發(fā)展的諸多新要求，缺乏系統(tǒng)的人才教育培訓(xùn)，人才建設(shè)的滯后性使中國碳資產(chǎn)評(píng)估等工作產(chǎn)生阻礙。2.我國缺乏成熟活躍的碳交易市場，碳交易制度有待完善。雖然我國已在北京、上海、廣東等地先后開展了碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，但多數(shù)集中于CDM項(xiàng)目，對(duì)于其他類型碳資產(chǎn)的交易涉及較少。對(duì)交易試點(diǎn)地區(qū)的碳資產(chǎn)交易情況進(jìn)行分析可以看出，所進(jìn)行的交易規(guī)模較小，交易數(shù)量不大，交易范圍具有較大的局限性，交易價(jià)格波動(dòng)較大。而且相較于歐盟等的碳排放權(quán)交易制度，我國碳排放權(quán)交易制度的建立還處于較為初級(jí)的階段，相關(guān)的法律法規(guī)及交易制度等方面還存在一些缺陷，交易制度還不完善，交易細(xì)則缺乏較為明確的規(guī)定，企業(yè)參與碳交易的意識(shí)不強(qiáng)，參與度低，市場不活躍，這會(huì)影響市場信息數(shù)據(jù)的選取、風(fēng)險(xiǎn)的判斷等工作的進(jìn)行，制約了碳資產(chǎn)評(píng)估工作的發(fā)展。3.有關(guān)碳資產(chǎn)評(píng)估的法律法規(guī)需要完善。我國在2002年批準(zhǔn)《京都議定書》后便開始積極著手進(jìn)行議定書要求的相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)與完善。2004年，我國頒布《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》，在2005年通過該辦法對(duì)CDM項(xiàng)目加以規(guī)制。但大都是關(guān)于CDM項(xiàng)目的相關(guān)規(guī)定，所涉及的范圍較為狹窄，且都屬于規(guī)章層面。碳資產(chǎn)交易活動(dòng)越來越廣泛，碳交易市場也在不斷發(fā)展，而我國對(duì)于交易雙方當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)、交易準(zhǔn)則等問題的法律法規(guī)還不完善，缺乏較為完整的法律法規(guī)的引領(lǐng)，這勢(shì)必會(huì)影響碳資產(chǎn)評(píng)估的正常發(fā)展。4.碳會(huì)計(jì)信息披露制度的欠缺。目前我國對(duì)碳資產(chǎn)會(huì)計(jì)信息的披露傾向于在三大財(cái)務(wù)報(bào)表中列示，即表內(nèi)披露，然而碳資產(chǎn)自身具有的風(fēng)險(xiǎn)、不確定性及復(fù)雜性使得僅在表內(nèi)披露是不充分的，不能將碳資產(chǎn)的取得方式、使用期限及計(jì)量屬性等大量信息充分反映出來，這會(huì)使得在搜集碳資產(chǎn)評(píng)估工作所需要的相關(guān)信息難度較大，影響評(píng)估工作的正常進(jìn)行。就保證碳資產(chǎn)評(píng)估工作的順利進(jìn)行的角度來說，碳會(huì)計(jì)信息披露需要建立多維度、多層次的表外披露制度，是對(duì)碳資產(chǎn)信息披露的有效補(bǔ)充，不僅要包括傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表所要求披露的碳資產(chǎn)的相關(guān)信息，還應(yīng)該要包括其取得方式、使用期限等方面的信息，這樣可以使得評(píng)估人員得到較為充分的信息，保證碳資產(chǎn)評(píng)估工作的進(jìn)行。此外，應(yīng)該充分發(fā)揮碳審計(jì)的監(jiān)督作用，以保證碳資產(chǎn)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。另外，中國建立完善的碳資產(chǎn)評(píng)估體系還要面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)技術(shù)水平較為落后等問題的限制。要建立起較為有效的碳資產(chǎn)評(píng)估體系將是一個(gè)不斷探索前進(jìn)的漫長過程，既要根據(jù)我國的實(shí)際情況及特點(diǎn)總結(jié)發(fā)展，還要善于學(xué)習(xí)吸收國外經(jīng)驗(yàn)。