導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融制度創(chuàng)新，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】金融制度創(chuàng)新 缺陷 制約因素

一 金融制度創(chuàng)新的含義

通過采用新的技術(shù)和方法改變金融體系的要素搭配和組合從而提供新的金融業(yè)務(wù)就可認(rèn)為是金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的最終目的是實現(xiàn)利潤最大化。

二 金融制度創(chuàng)新的原因

第一，對利潤的追求，即金融企業(yè)為獲得潛在利潤而進(jìn)行的金融創(chuàng)新。它包括財富增長理論和貨幣促成理論。Greenbau和Haywood認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的增長和人們收入水平的提高促發(fā)了金融創(chuàng)新以滿足人們?nèi)找嬖鲩L的對金融服務(wù)的需求。Ross認(rèn)為，金融市場上的信息不對稱產(chǎn)生了對金融創(chuàng)新的需求，金融創(chuàng)新有助于降低金融市場上廣泛存在的委托關(guān)系所產(chǎn)生的道德風(fēng)險和逆向選擇風(fēng)險。Allen 和Gale認(rèn)為，金融創(chuàng)新的出現(xiàn)是為了抵御利率風(fēng)險和通貨膨脹風(fēng)險。貨幣促成理論的代表性人物Friedman認(rèn)為，“前所未有的國際貨幣體系的特征及其最初的影響，是促使金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)并形成要求放松金融市場管理壓力的主因?！?/p>

第二，企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中所受到的壓力。金融企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險，逃避金融監(jiān)管而進(jìn)行金融創(chuàng)新。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩（E. J. kane）在1984年提出了規(guī)避管制理論。該理論考慮了金融市場創(chuàng)新的原因并能夠解釋因管制引發(fā)的金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的條件是，金融行業(yè)受到相比其他行業(yè)更加嚴(yán)格的金融管制且金融機(jī)構(gòu)能夠合理或被默許規(guī)避政府的管制措施。

三 現(xiàn)階段我國金融制度的缺陷

1.金融組織制度方面

我國金融資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)不合理，金融組織體系呈現(xiàn)出“間接金融過強(qiáng)、直接金融過弱”的壟斷格局。我國金融結(jié)構(gòu)中銀行業(yè)比重過高（特別是國有控股銀行），而保險、證券、租賃、信托等非銀行業(yè)所占比重過低。

2.金融市場制度方面

第一，我國金融市場功能扭曲、市場發(fā)展深度不夠。信用集中于國家，國有控股銀行在資金配置中占主導(dǎo)地位，其與國有企業(yè)之間仍未完全擺脫“資金供給制”的狀態(tài)。

第二，市場結(jié)構(gòu)失衡。盡管目前我國已建立起包括同業(yè)拆借市場、存貸款市場、票據(jù)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)市場等在內(nèi)的金融市場體系，但是還沒有建立金融衍生工具交易市場，現(xiàn)行外匯市場構(gòu)架和運行規(guī)則與經(jīng)濟(jì)全球化不能完全適應(yīng)。

第三，金融市場主體不完善。中央銀行的獨立地位強(qiáng)化程度不夠，貨幣政策始終未能真正擺脫對國家計劃和經(jīng)濟(jì)增長的依附地位，在經(jīng)濟(jì)金融出現(xiàn)較大波動時，仍需借助于一定程度的剛性政策影響和行政干預(yù)。

3.金融監(jiān)管制度方面

在面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢飛速發(fā)展的環(huán)境下，我國金融監(jiān)管制度逐漸暴露出了許多弊端。監(jiān)管體系方面。我國現(xiàn)行的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的金融監(jiān)管模式造成銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間缺乏配合，監(jiān)管的協(xié)調(diào)性不足，很大程度上使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的信息傳遞延誤甚至扭曲，嚴(yán)重影響了監(jiān)管效率的提高；監(jiān)管內(nèi)容方面，我國金融監(jiān)管內(nèi)容重點不突出，不全面。監(jiān)管偏重于合規(guī)性，忽視風(fēng)險性。

四 對于制度創(chuàng)新的建議

1.規(guī)范金融創(chuàng)新的主體行為，健全銀行信用的運行機(jī)制

無論是現(xiàn)在還是將來，我國的主要創(chuàng)新主體一直都是銀行。只有先強(qiáng)調(diào)對銀行風(fēng)險控制的預(yù)警體系，防止因管理上的漏洞使銀行信用活動“越軌”，才能進(jìn)行制度創(chuàng)新。此外，對于金融機(jī)構(gòu)借創(chuàng)新名義進(jìn)行的虛假活動和搞投機(jī)式的泡沫經(jīng)濟(jì)交易要嚴(yán)格禁止。

2.在放松對金融機(jī)構(gòu)直接管制的同時加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)控

金融監(jiān)管當(dāng)局在放松直接管制的同時應(yīng)強(qiáng)化以促進(jìn)謹(jǐn)慎經(jīng)營為目的的風(fēng)險控制。通過給金融機(jī)構(gòu)更加廣泛的自，使得市場機(jī)構(gòu)能夠真正取得支配金融機(jī)構(gòu)運行的基礎(chǔ)機(jī)制地位。同時，金融監(jiān)管要換一個新的角度切入金融業(yè)的運行，為金融業(yè)的市場機(jī)制高效運行提供保障，尋求保證銀行業(yè)效率和穩(wěn)定的最佳平衡點，從而達(dá)到對金融運行的新控制。

3.擴(kuò)大監(jiān)管范圍

現(xiàn)代金融的不斷發(fā)展必然會存在一些監(jiān)管法規(guī)涉及不到的地方。原先的法律條款需要隨著時代的發(fā)展而調(diào)整，要將以前監(jiān)管法規(guī)沒有涉及的地方納入金融監(jiān)管范圍內(nèi)。首先要將一些在金融創(chuàng)新過程中出現(xiàn)的新型金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍之內(nèi)。其次，將表外業(yè)務(wù)納入監(jiān)管范圍。

4.健全信息披露制度，預(yù)防金融風(fēng)險

信息披露制度由兩個部分組成： 一是建立具有權(quán)威的中介金融評估機(jī)構(gòu)并由其對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營狀況、風(fēng)險程度進(jìn)行有效地評估；二是通過制定相應(yīng)的法規(guī)，規(guī)定銀行必須定期向公眾披露其經(jīng)營狀況。

5.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作

我國在金融監(jiān)管的國際合作與交流方面已有了進(jìn)展，應(yīng)繼續(xù)注重加強(qiáng)國際合作，共同防范金融風(fēng)險。

6.加強(qiáng)金融立法，建立健全金融監(jiān)管的法律體系

隨著《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《證券法》《信托法》等重要法律法規(guī)的相繼頒布實施，為我國金融監(jiān)管提供了若干法律依據(jù)。但是，我國在金融立法上是相對落后的，有些金融法規(guī)條款過于粗糙，規(guī)定不夠細(xì)致，操作性不強(qiáng)；金融法律、規(guī)章之間相互抵觸的。整體而言金融規(guī)章層次太低，影響監(jiān)管執(zhí)法水平。所以，我國要加快建立和完善金融立法進(jìn)程，對一些過時和相互抵觸的規(guī)章法律進(jìn)行系統(tǒng)全面的修訂，使金融監(jiān)管工作真正納入法制的軌道。

參考文獻(xiàn)

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)制度創(chuàng)新；金融成長

中圖分類號：F22 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673－291X（2011）14－0131－02

作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展載體的企業(yè)成長，與金融成長之間具有極為密切的關(guān)系。金融成長能有效降低融資成本、提高融資效率，有利于新企業(yè)的建立和已有企業(yè)的成長。然而，需要指出的是，企業(yè)本身具有成長的動機(jī)和激勵機(jī)制，更多表現(xiàn)在企業(yè)制度的創(chuàng)新。企業(yè)制度的創(chuàng)新改變了其融資需求，從而激勵金融工具的創(chuàng)新、金融業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、金融結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融效率的提高等。即企業(yè)制度創(chuàng)新引致金融成長，而金融成長又會促進(jìn)企業(yè)成長、企業(yè)制度進(jìn)一步創(chuàng)新。

一、企業(yè)制度創(chuàng)新與金融成長的基本理論分析

（一）制度與制度創(chuàng)新

在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)主體的交易活動需要穩(wěn)定、客觀的預(yù)期機(jī)制，交易主體根據(jù)這種預(yù)期來調(diào)整自己的行為。當(dāng)這種行為成為習(xí)俗或慣例，并通過法律形式加以確定時，則成為制度。然而，當(dāng)交易主體（組織或個人）由于認(rèn)識到改變現(xiàn)有制度或創(chuàng)造新制度中蘊含的潛在利益，通過建立并推廣獲得認(rèn)同所需要的規(guī)則、價值觀、信念和行為模式，從中創(chuàng)造、開發(fā)和利用盈利性機(jī)會，則出現(xiàn)制度創(chuàng)新，從而形成新的制度。即一方面制度使交易主體的行為和社會系統(tǒng)的穩(wěn)定成為可能，另一方面潛在利益以及成為制度領(lǐng)導(dǎo)者的誘因?qū)е轮贫葎?chuàng)新，從而引發(fā)行為和社會系統(tǒng)的變革，推動制度變遷，社會進(jìn)步。

作為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體――企業(yè)，在生產(chǎn)經(jīng)營活動中自發(fā)形成內(nèi)部組織管理體系，與當(dāng)時的社會經(jīng)濟(jì)條件相適應(yīng)。此時的企業(yè)制度是利益和影響力與技術(shù)條件、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境均衡的結(jié)果。當(dāng)社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時，突破現(xiàn)有企業(yè)組織管理模式，建立新的企業(yè)制度的潛在收益逐漸顯現(xiàn)。而企業(yè)本身具有成長的動機(jī)和激勵機(jī)制（艾倫和蓋爾，2000），此時，有行為能力的企業(yè)，即充分了解新的目標(biāo)、擁有事先新目標(biāo)的技術(shù)和能力的企業(yè)，必然進(jìn)行企業(yè)制度創(chuàng)新。

（二）企業(yè)制度創(chuàng)新與金融成長

早期的企業(yè)制度采取家庭制或合伙制。由于生產(chǎn)經(jīng)營活動以手工作坊為主，家庭制或合伙制即能夠滿足這種簡單的生產(chǎn)經(jīng)營活動，資金以家庭自籌或合伙出資，間或向錢莊借貸。隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展，手工作坊式的家庭制以及合伙制的不穩(wěn)定性特征均不能滿足產(chǎn)業(yè)的迅速成長。此時，經(jīng)濟(jì)交易規(guī)模的擴(kuò)大要求企業(yè)具有穩(wěn)定的組織機(jī)構(gòu)和資金來源，股份制則既有利于大股東的經(jīng)營管理，又能夠吸收大量的社會閑置資金。股份制的建立必然要求發(fā)行和流通股票的市場，股票市場應(yīng)運而生；適應(yīng)這種變化，錢莊的業(yè)務(wù)活動也由原來的貨幣兌換和簡單的資金借貸，逐漸變?yōu)椴捎霉煞葜茢U(kuò)大金融業(yè)規(guī)模，建立現(xiàn)代銀行制度。股票市場的建立和現(xiàn)代銀行制度的確立為企業(yè)的融資提供了便利，更多的家庭制或合伙制企業(yè)轉(zhuǎn)向股份制，生產(chǎn)的規(guī)模擴(kuò)大，效率提高，從而企業(yè)成長。

進(jìn)入工業(yè)化大發(fā)展時期，制造業(yè)的地位不斷提升并居于主導(dǎo)地位，從而機(jī)床裝備起來的大規(guī)模生產(chǎn)所具有的基本特征是：互換性、標(biāo)準(zhǔn)化和裝備作業(yè)。規(guī)模生產(chǎn)產(chǎn)生了“科學(xué)管理”理論的創(chuàng)立和發(fā)展，也促使企業(yè)為保證資金投入而形成產(chǎn)融結(jié)合（即產(chǎn)業(yè)和金融相互控股）。因此，原先以小企業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)成長已轉(zhuǎn)變?yōu)榫扌凸緸橹鞯漠a(chǎn)業(yè)成長，企業(yè)巨型化帶來了“科學(xué)管理”，也創(chuàng)立了企業(yè)內(nèi)部R&D機(jī)制以及高度產(chǎn)業(yè)集中率，從而企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)的“門檻”越來越高，也對金融成長提出新的挑戰(zhàn)，銀行業(yè)必須聯(lián)合和集中才能滿足企業(yè)資金需求，而企業(yè)巨型化所發(fā)行的新股票、新債券既為金融市場成長提供了載體，也為其成長提出新的要求。因此，伴隨企業(yè)巨型化，銀行業(yè)和證券市場也得以聯(lián)合和集中。

企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大以及物資生產(chǎn)與分配所必需的技術(shù)知識的增加必然引發(fā)企業(yè)管理革命。首先，一個大企業(yè)的大股東已不再能夠單獨的負(fù)起制訂政策和實施政策的責(zé)任；一般股東大多已脫離公司的實際業(yè)務(wù)，此時，專業(yè)性的管理人員――經(jīng)理產(chǎn)生了。這些經(jīng)理人員受過高等教育，具有專業(yè)知識。他們的工作如果不成功，便會被解雇；如果成績卓越，不僅會獲得晉升，而且會提高自身作為企業(yè)管理者的市場價值。由此產(chǎn)生了企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離。這場“經(jīng)理的革命”將事業(yè)置于專家之手，而不是交給事業(yè)的所有人指揮。其次，解決了企業(yè)長期生存問題。企業(yè)不會因某一股東的退出而重新組合或調(diào)整經(jīng)理，從而保持企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略實施；大公司的管理作用由于受到越來越多的公眾的審查，在一定程度上而言，管理已取代了市場需求，協(xié)調(diào)問題使管理進(jìn)一步復(fù)雜化，這種情況就構(gòu)成了無須財產(chǎn)（所有權(quán)）所擁有的權(quán)力。因此，企業(yè)所追求的就不再是最大的短期利潤，企業(yè)市場價值更為重要。第三，這場革命也建立了企業(yè)成長的內(nèi)在激勵機(jī)制。股東、經(jīng)理和職工都會預(yù)期從中獲得收益。企業(yè)的成長顯然是股東所期待的，企業(yè)成長，公司市場價值提高，股東的收益增加；企業(yè)成長為高層管理者提供更多的現(xiàn)金流――依靠留存收益獲得成長意味著把企業(yè)視為一種競賽（Nalebuffand Stiglitz，1983）；而且，高層管理者可以此增加自己的收益，提高自己的經(jīng)理者市場價值，在與股東的談判中處于更有利的位置；企業(yè)成長使股東可以承諾給經(jīng)理晉級的機(jī)會；對經(jīng)理層的激勵機(jī)制和晉級競賽使企業(yè)本身具有成長性，而且只有在具有成長性的企業(yè)中才能夠吸引新的、年輕的管理者進(jìn)入企業(yè)；職工在具有成長性的企業(yè)中工作，既可能會增加薪水、獎金等獎勵，也包括身居成長性企業(yè)所帶來的精神滿足感。股東、經(jīng)理層和職工對企業(yè)的預(yù)期使得企業(yè)本身具有強(qiáng)烈的成長性，而企業(yè)成長又進(jìn)一步激勵了企業(yè)內(nèi)部的競爭性、晉級機(jī)會和福利增加。激勵機(jī)制創(chuàng)造企業(yè)成長，企業(yè)成長又產(chǎn)生更好的激勵機(jī)制，從而企業(yè)成長更快。

與產(chǎn)業(yè)的企業(yè)管理革命一樣，金融業(yè)同樣進(jìn)行著所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)分離的革命；在證券市場，機(jī)構(gòu)投資者購買大量債券為企業(yè)成長提供了巨額資金。機(jī)構(gòu)投資者提供風(fēng)險資金，從而企業(yè)更多投資于新興產(chǎn)業(yè)，形成企業(yè)成長，新興產(chǎn)業(yè)成長。因此，金融成長具有了載體和推動力，而金融成長又可為企業(yè)成長提供更多資金，金融效率的提高使更多新企業(yè)進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)。

由以上分析我們可以梳理出企業(yè)制度創(chuàng)新與金融成長的邏輯關(guān)系：

二、企業(yè)制度創(chuàng)新與金融成長的基本建議

以上分析表明，企業(yè)制度創(chuàng)新與金融成長具有互動機(jī)制。我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的確立，促使我國出現(xiàn)大范圍的企業(yè)制度創(chuàng)新，股份制、民營企業(yè)、個體工商戶等；與之相匹配，我國金融成長出現(xiàn)新的特征，如金融結(jié)構(gòu)的多元化、金融業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、金融效率的提高等。但從現(xiàn)實來看，我國金融成長仍落后于企業(yè)制度創(chuàng)新。因此，我國應(yīng)加快金融成長，促進(jìn)企業(yè)制度創(chuàng)新，從而企業(yè)成長。

首先，調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，實行金融優(yōu)先發(fā)展。目前，我國金融成長相對滯后于企業(yè)制度創(chuàng)新的現(xiàn)狀，亟需提高金融地位。我國應(yīng)及時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，實行金融優(yōu)先發(fā)展，加快企業(yè)成長，從而提高國家競爭力。

其次，改善金融成長外部環(huán)境。產(chǎn)權(quán)明晰是金融成長的重要基礎(chǔ)和前提條件。同時，法律制度是金融成長的制度保證，而非正式制度――社會信用環(huán)境和微觀規(guī)制對法治水平具有重要影響。我國要實行金融優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，就必須改善金融成長所依賴的外部環(huán)境。

最后，構(gòu)建企業(yè)制度創(chuàng)新的金融服務(wù)平臺。金融服務(wù)于企業(yè)成長，其重要的職能就是引導(dǎo)資本的優(yōu)化配置。這就需要完善的金融服務(wù)體系，即有效的金融市場、充足的金融工具和富有競爭力的金融組織。

參考文獻(xiàn)：

[1] 戈德史密斯（1969）．金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展[M]．上海：上海三聯(lián)書店，上海人民出版社，1994．

[2] 艾倫，蓋爾．比較金融系統(tǒng)[M]．王晉斌，朱春燕，丁新婭，等，譯．北京：中國人民大學(xué)出版社，2002．

[3] 李斌，江偉.金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)成長[J].南開經(jīng)濟(jì)研究，2006，（3）：68-78.

[4] 蒲祖河.中小企業(yè)融資需求層次研究――基于美國經(jīng)驗數(shù)據(jù)的分析及政策啟示[J].財貿(mào)經(jīng)濟(jì)，2007，10：

[5] 林毅夫，孫希芳，姜燁.經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論初探[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009，（8）：4-17.

[6] 尹鈺林，張玉利.制度創(chuàng)業(yè)的前沿研究與經(jīng)典模型評價[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理，2009，（9）：39-43.

篇3

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 軟法 柔性管理 政府監(jiān)管

【中圖分類號】D912.29 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A

互聯(lián)網(wǎng)金融不是法外之地

建設(shè)法治國家已經(jīng)成為當(dāng)代國家治理的共識，亞里士多德曾說過，法治應(yīng)包含兩重意義：“已成立的法律獲得普遍的服從，而大家所服從的法律又應(yīng)該本身是制定良好的法律?！痹谖覈鐣髁x法律體系基本建成的條件下，相比清理、修訂和制定等立法工作，當(dāng)下對于公民、企業(yè)和政府部門，更要重視和強(qiáng)調(diào)“已成立的法律獲得普遍的服從”，即遵守和執(zhí)行現(xiàn)行的法律。新興的互聯(lián)網(wǎng)金融同樣不是法外之地，從事互聯(lián)網(wǎng)金融活動應(yīng)該尊重和服從現(xiàn)行的法律規(guī)定。

例如，P2P借貸平臺屬于民間借貸平臺，并非沒有法律規(guī)范可以適用，現(xiàn)行民商法基本上可以對其進(jìn)行規(guī)范。然而，由于部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)沒有尊重和維護(hù)投資者的應(yīng)有權(quán)利，沒有守住法律的底線，導(dǎo)致2013年9月以來網(wǎng)貸平臺倒閉、商家跑路等事件頻發(fā)。P2P借貸本屬于民間借貸行為，然而P2P平臺屢屢現(xiàn)出違法苗頭，這與P2P行業(yè)現(xiàn)存的“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的三無狀態(tài)有一定關(guān)系，還和P2P行業(yè)的“邊發(fā)展、邊規(guī)范”的實際困難有關(guān)。目前P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展尚不成熟，還需要政府及時進(jìn)行監(jiān)測預(yù)警、風(fēng)險提示，并嚴(yán)厲打擊非法集資等違法犯罪行為。

在當(dāng)前現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者要嚴(yán)守政策和法律的底線。堅持底線思維和底線監(jiān)管，央行副行長劉士余曾經(jīng)講過兩個不能突破，即不能做非法集資和集資詐騙。除此之外，非法經(jīng)營等罪名依然留存，只要現(xiàn)行法律有效，這些法律底線就不能突破。地方金改包括溫州金改亦應(yīng)如此，《溫州民間融資管理條例》有一些地方突破，但是創(chuàng)新和突破只能在沒有明確邊界的情況下進(jìn)行。如果原來有法律有界定能夠適用的領(lǐng)域，所謂地方創(chuàng)新不能剛性突破，國家法律是上位法，地方法規(guī)是下位法，不能用下位法去突破上位法，特別是刑事領(lǐng)域的罪與罰一定要分清楚，這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法律底線。

為此，一個重要的前提是梳理清楚互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的法律關(guān)系。目前，非金融機(jī)構(gòu)從事的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，主要有三種關(guān)系：一是消費關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的產(chǎn)品營銷關(guān)系，重點把握消費者和經(jīng)營者的權(quán)利義務(wù)關(guān)系；二是合作關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)跟上下游企業(yè)的合作關(guān)系；三是競爭關(guān)系，如何處理市場上互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的同業(yè)競爭關(guān)系。這三種基本關(guān)系均有法可依，我國的民商事法律體系基本可以滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場的需要。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展要構(gòu)筑“三線”：第一，把握權(quán)利義務(wù)的界線；第二，劃定風(fēng)險管理的紅線；第三，不觸非法集資的底線。這是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管的基本內(nèi)容。今年兩會期間，國務(wù)院政府工作報告提出要堅守不發(fā)生區(qū)域性和系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，不碰非法集資、集資詐騙的法律底線，守住底線，放開上限，可以鼓勵更多的創(chuàng)新。

對于互聯(lián)網(wǎng)金融的法治化規(guī)范，當(dāng)務(wù)之急是有關(guān)行政執(zhí)法部門和金融監(jiān)管部門要高度尊重現(xiàn)有的法律法規(guī)中相關(guān)的制度資源，將其用活、用足、用好。另外，在還沒有形成新的立法之前，充分發(fā)揮司法部門的權(quán)威性和能動性，在具體案例的審理中發(fā)現(xiàn)規(guī)則，通過司法解釋將現(xiàn)行法律規(guī)則應(yīng)用于司法審判之中。唯有如此，才能引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尊重現(xiàn)行的法律規(guī)范，依法合規(guī)地開展有關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新活動。

制度創(chuàng)新可軟法先行

2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融元年，這一年互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如火如荼，至2014年國務(wù)院政府工作報告明確提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展”，可以說中國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展大勢已定。世界潮流，浩浩湯湯，順之者昌，逆之者亡。我國政府順應(yīng)潮流推動互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也不會一帆風(fēng)順，畢竟潮流有也會有低潮，是波浪式的前進(jìn)，中間難免有些波折。雖然在這個過程中有些爭議，但不會改變發(fā)展趨勢與方向。面對種種沖突，我們要考慮在無法預(yù)料互聯(lián)網(wǎng)金融將會發(fā)展為何物時，如何鼓勵各方在創(chuàng)新的同時加強(qiáng)風(fēng)險管理？

互聯(lián)網(wǎng)金融的法治化規(guī)范應(yīng)該盡量要在現(xiàn)有法律框架之內(nèi)解決問題，不要動則呼吁國家立法。國家立法不是萬能的，我們應(yīng)該設(shè)法將閑置的法律資源激活。法律本身就是社會關(guān)系的調(diào)節(jié)器，目的是讓社會關(guān)系達(dá)到平衡，形成良好的社會秩序，如果現(xiàn)有的法律能讓互聯(lián)網(wǎng)金融市場各種關(guān)系形成平衡，并逐漸形成一種新的社會秩序，那么現(xiàn)有法律就基本夠用，無需制定新的法律法規(guī)；如果現(xiàn)有規(guī)則不能實現(xiàn)各種社會關(guān)系的平衡，恢復(fù)或重建一種社會秩序，則一定需要制定新的法律法規(guī)。

互聯(lián)網(wǎng)世界的興起，的確需要新規(guī)則，但不是一開始就全部由國家立法機(jī)構(gòu)來立法，而是需要內(nèi)生的自生秩序的形成。立法的任務(wù)是發(fā)現(xiàn)規(guī)則并行諸文字的過程，規(guī)則的形成首先需要市場主體的自律，企業(yè)的業(yè)務(wù)流程要規(guī)范，操作要點要細(xì)化，嚴(yán)格風(fēng)險管理規(guī)則，其次應(yīng)當(dāng)通過行業(yè)自身的努力，企業(yè)之間的溝通，制定一定的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，并形成行業(yè)自律準(zhǔn)則和行業(yè)公約。這就是軟法。

軟法，是指產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要有社會組織，發(fā)揮社會組織作用，引導(dǎo)企業(yè)形成產(chǎn)品規(guī)則、企業(yè)規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)流程，提煉出來形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，形成行業(yè)慣例和公約，現(xiàn)代法學(xué)認(rèn)為這也是一種立法。一個重要政策法律文件的出臺，需要反復(fù)調(diào)研、協(xié)商和論證等程序，短則一兩年，長則三五年，甚至十年八年都很正常。相比之下，先進(jìn)行行業(yè)自律，逐漸找到規(guī)范、規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，再通過司法判例總結(jié)規(guī)則，逐漸上升為法律，則更能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。這樣做一方面可以防止一管就死、一放就亂，另一方面也可讓我們的小微企業(yè)、三農(nóng)建設(shè)、創(chuàng)新型企業(yè)得到更多融資的渠道，為普通民眾理財提供更多的渠道。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中確實有一定的風(fēng)險，如關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出現(xiàn)掃碼支付問題的事故和糾紛投訴，央行采用的策略是“暫?！碧摂M信用卡和掃碼支付，讓其排查安全隱患、評估風(fēng)險管理和制定應(yīng)急預(yù)案，并上報備案，這本是一個及時且必要的監(jiān)管措施和依法監(jiān)管要求，但是在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，當(dāng)有人把對網(wǎng)絡(luò)支付的管理辦法征求稿發(fā)放到網(wǎng)絡(luò)時，輿論通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)酵，并且迅速傳導(dǎo)到股市，致使互聯(lián)網(wǎng)金融概念股跌停，也給央行造成極大輿論壓力。這與互聯(lián)網(wǎng)時代的公民參與和理性表達(dá)沒有形成有一定關(guān)系，同時可以看出互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管需要柔性緩沖帶。

軟法是一種社會自治過程，是監(jiān)管領(lǐng)域的基礎(chǔ)性工作，先從企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范上升到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，在這個基礎(chǔ)上，行政監(jiān)管層對軟法進(jìn)行廣泛調(diào)研，最終將其轉(zhuǎn)化成為法律。這是自下而上的自覺提煉、發(fā)現(xiàn)規(guī)則，與自上而下溝通協(xié)商、修改完善規(guī)則的良性互動過程，而不是簡單地將監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意志變成監(jiān)管規(guī)則。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域加強(qiáng)社會組織、行業(yè)自律組織建設(shè)和軟法治理能夠起到更靈活有效的作用。市場問題通過輿論反應(yīng)先傳導(dǎo)到第三部門，政府意識和監(jiān)管措施可以通過行業(yè)組織傳遞給企業(yè)，而不是簡單直接以有形之手干涉企業(yè)行為，這樣可形成有彈性的互動機(jī)制，對整個社會的良性運行，對制度進(jìn)一步規(guī)范與優(yōu)化有極大好處?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展本來就是自下而上推進(jìn)的，可以先進(jìn)行軟法治理，探索柔性監(jiān)管，用互聯(lián)網(wǎng)思維來探索立法創(chuàng)新，以支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。

互聯(lián)網(wǎng)金融是推動金融監(jiān)管變革的良好契機(jī)

在當(dāng)前金融監(jiān)管格局下，互聯(lián)網(wǎng)金融有的領(lǐng)域有機(jī)構(gòu)監(jiān)管，有的領(lǐng)域還沒有機(jī)構(gòu)監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不是法外之地，但目前政策法律環(huán)境總體是寬松的，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域沒有出現(xiàn)監(jiān)管過度的情況，還沒有專門法律出臺，部門規(guī)章也比較少，有利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之初的試錯探索。從民商法原則出發(fā)，法無明文禁止即是自由，賦予了經(jīng)營者探索試錯的創(chuàng)新空間；從行政法治原則出發(fā)，法無明文授權(quán)即是禁止，監(jiān)管者要抑制自己的監(jiān)管沖動。同時，我們也需要積極探索互聯(lián)網(wǎng)金融時代的監(jiān)管變革。無論如何，監(jiān)管應(yīng)以消費者權(quán)益保護(hù)為出發(fā)點，堅守風(fēng)險監(jiān)管的底線，筆者認(rèn)為應(yīng)該依法著力從以下幾點進(jìn)行監(jiān)管變革：

構(gòu)建全面風(fēng)險管理體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融當(dāng)前尚處于非成熟階段，在市場這只看不見的手的調(diào)節(jié)能力有限，不能有效發(fā)揮其作用時，就必須發(fā)揮政府的作用來進(jìn)行監(jiān)管，特別是地方政府在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中應(yīng)當(dāng)發(fā)揮積極作用，因為按照屬地原則，風(fēng)險最后是由地方政府兜底?？紤]到風(fēng)險管理的各個環(huán)節(jié)，包括風(fēng)險識別、風(fēng)險排查、風(fēng)險量化、風(fēng)險定價、風(fēng)險防范和應(yīng)急預(yù)案，監(jiān)管部門和地方政府應(yīng)該加強(qiáng)數(shù)據(jù)采集、風(fēng)險監(jiān)測、預(yù)警、防范，做好集體性的、群體性和突發(fā)性事件的處理。

建立完善的征信體系。根據(jù)我國《個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》的規(guī)定，個人信用報告目前僅限于中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的商業(yè)銀行、城市信用合作社等金融機(jī)構(gòu)、人民銀行、消費者使用，網(wǎng)絡(luò)借貸中介平臺并非合法使用者。所以應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時展，完善征信體系，由工商、政法、稅務(wù)及金融部門聯(lián)合建立企業(yè)、個人信用資料庫并及時更新，共同建立我國信用體系。首先，建立形成行業(yè)內(nèi)部征信體系并制定統(tǒng)一的信用評價標(biāo)準(zhǔn)，建立黑名單互換機(jī)制；其次，積極促進(jìn)與外部征信系統(tǒng)的對接，實現(xiàn)信用信息在不同行業(yè)間的溝通；再者，制定信用懲罰機(jī)制，以激勵客戶在利益平衡中作出明智的選擇，重視自身信用建設(shè)；最后，在征信過程中注重客戶隱私權(quán)保護(hù)。

采取非審慎性監(jiān)管方式。應(yīng)加強(qiáng)市場準(zhǔn)入監(jiān)管，制定統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括注冊資本、人員、信息技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等。同時，除在工商管理部門進(jìn)行注冊外，還應(yīng)在地方政府監(jiān)管部門和信息管理部門進(jìn)行備案，加強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營監(jiān)管，建立市場退出機(jī)制。根據(jù)監(jiān)管過程中監(jiān)測到的不同風(fēng)險采取行政與司法相結(jié)合的處置措施。同時，應(yīng)加強(qiáng)在市場退出中對消費者權(quán)益的保護(hù)，如在監(jiān)管P2P平臺運行方面，建立貸款人風(fēng)險基金，在網(wǎng)站退出市場時，利用此風(fēng)險基金，保護(hù)貸款人的利益，補(bǔ)償其損失。

多層次、全方位協(xié)同監(jiān)管。首先，加強(qiáng)地方政府監(jiān)管。由于各地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會、文化方面差異較大，因此互聯(lián)網(wǎng)金融區(qū)域性、地方化色彩比較強(qiáng)，一旦出現(xiàn)問題，帶來的沖擊和影響也具有區(qū)域性。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展中，應(yīng)當(dāng)接受地方金融辦的監(jiān)督管理。其次，在金融監(jiān)管的指導(dǎo)之下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)應(yīng)當(dāng)成立行業(yè)協(xié)會，進(jìn)行有效的自律監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為新興事物，其發(fā)展尚不能預(yù)測，還需要各方面的呵護(hù)，政府的“一管就死，一放就亂”不能保障互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，而行業(yè)協(xié)會運用行業(yè)內(nèi)部公認(rèn)的公約來規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，一方面能夠減少風(fēng)險，另一方面也為相關(guān)法律提供了參考。最后，建立內(nèi)控機(jī)制，制定詳細(xì)的規(guī)章制度，規(guī)范從業(yè)人員的行為，提升從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)技能、法律意識和職業(yè)道德，以確保穩(wěn)定性、安全性，從而減小金融領(lǐng)域的動蕩。

專業(yè)化政府監(jiān)管人才隊伍建設(shè)。提高政府對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管效率就必須建立一支具有高素質(zhì)的監(jiān)管隊伍，互聯(lián)網(wǎng)金融是融合物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融為一體的，所以對政府監(jiān)管人員就會提出更高的素質(zhì)要求，既要具有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)背景，又要有一定的金融知識。隨著我國對外開放的深度與廣度的增加，互聯(lián)網(wǎng)金融的國際化趨勢也不可阻擋，勢必會造成國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的融合和沖突，這就需要政府監(jiān)管人員綜合考量國內(nèi)外因素，適當(dāng)汲取國外的發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合本國的實際情況，進(jìn)行中國化監(jiān)管。但是在此過程中，政府所起的作用重點是引導(dǎo)和規(guī)范，而不是直接插手，簡單地將政府意識強(qiáng)加給企業(yè)。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的設(shè)計很容易跨界，且通過互聯(lián)網(wǎng)渠道打通。監(jiān)管應(yīng)該從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變到功能監(jiān)管、行為監(jiān)管。功能監(jiān)管是指按照金融業(yè)務(wù)功能監(jiān)管，比如，如果是存貸款業(yè)務(wù)，那么就按照存貸款業(yè)務(wù)這種功能，由銀監(jiān)會按照存款類機(jī)構(gòu)來監(jiān)管。原來的監(jiān)管是從經(jīng)營者角度來說的，行為監(jiān)管則是指，將來監(jiān)管要更加保障消費者的權(quán)益，保障消費者知情權(quán)、選擇權(quán)等權(quán)益。此外，現(xiàn)在監(jiān)管部門正在設(shè)計的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系需要完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，把原有的文本落到實處，把過去的一些規(guī)定變得有效率。對互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范還要注意從實體規(guī)范轉(zhuǎn)向程序規(guī)范，程序規(guī)范是今后要迅速加強(qiáng)的工作。

結(jié)束語

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，仍然面臨各種風(fēng)險和挑戰(zhàn)。但是，作為新興事物，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是大勢所趨。規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該軟法先行，鼓勵企業(yè)提煉產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)流程，形成行業(yè)內(nèi)部規(guī)范，加強(qiáng)行業(yè)自律，但同時也需要政府部門的監(jiān)管。與對傳統(tǒng)金融的剛性管理不同，對互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)多實行柔性管理，在當(dāng)前的法律框架內(nèi)將軟法與硬法，柔性與剛性管理相結(jié)合。如何在現(xiàn)代法治框架內(nèi)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，仍待進(jìn)行深入的理論研究和實踐探索。

篇4

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；金融；衍生品；制度創(chuàng)新

房地產(chǎn)金融衍生品的制度創(chuàng)新取決于政府與金融企業(yè)二者之間的制度需求是否能夠互相適應(yīng)，也就是說金融企業(yè)是否與政府能夠具備同樣的強(qiáng)烈回避價格波動風(fēng)險的偏好，以及其創(chuàng)新制度能否有效得以實行，以此滿足金融企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險的偏好。此外，由政府主導(dǎo)的強(qiáng)制性制度創(chuàng)新同樣缺乏制度供給的有效性與針對性，金融企業(yè)積極創(chuàng)新的訴求被遏制，使得房地產(chǎn)金融衍生品的制度創(chuàng)新缺乏主體的支持效用。雖然房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)作為一項需求誘致的制度創(chuàng)新，通過十多年的努力也形成了我國房地產(chǎn)市場的跨越式發(fā)展，但是資產(chǎn)證券化以及信用衍生品等等均可分散經(jīng)濟(jì)體住房貸款風(fēng)險的金融創(chuàng)新制度與金融工具的發(fā)展卻相對滯后，所以，為了有效避免風(fēng)險，讓銀行具有制度創(chuàng)新的動力。

一、房地產(chǎn)金融衍生品制度的現(xiàn)狀

在當(dāng)前國際當(dāng)中較為完整的房地產(chǎn)金融市場體系當(dāng)中，因為機(jī)制的逐步完善，已經(jīng)出現(xiàn)了許多與制度以及產(chǎn)品創(chuàng)新的成功實踐，這些成功的創(chuàng)新實踐均是在市場化的大前提下進(jìn)行的，也同樣包含保護(hù)公眾權(quán)益以及一直行業(yè)壟斷以及完善市場內(nèi)部要素等。對于國內(nèi)的房地產(chǎn)金融市場來說，因為金融創(chuàng)新機(jī)制的缺失以及相關(guān)的金融制度發(fā)展相對滯后，出現(xiàn)了發(fā)展速度十分緩慢等現(xiàn)象。比如盡管央行對房地產(chǎn)開發(fā)商采用項目融資或者股權(quán)融資等等多種融資的方式持支持的態(tài)度，但是房地產(chǎn)金融市場資產(chǎn)的證券化作用也同樣面臨著多種發(fā)展障礙。其中一條便是法律的阻礙，對于尚未能夠出臺產(chǎn)業(yè)投資基金法以及基金法等等明確的法律措施的當(dāng)前，為金融衍生品相應(yīng)規(guī)范的發(fā)展帶來了諸多限制，同時，規(guī)模與收益的發(fā)展阻礙也對信托在發(fā)行數(shù)量上的限制以及缺乏流動性的問題帶來了諸多影響。最后，因房地產(chǎn)公司在上市方面所面臨的高門檻與高成本下，市場操作也同樣存在著許多障礙。因此，想要進(jìn)行房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新，讓房地產(chǎn)市場掙脫商業(yè)銀行等一些間接金融系統(tǒng)主體的禁錮，先要對市場主體的多元化融資需求的市場機(jī)制與風(fēng)險約束機(jī)制進(jìn)行滿足，進(jìn)一步確立利于社會公眾分享公共福利的將房地產(chǎn)金融、證券市場產(chǎn)品進(jìn)行有機(jī)結(jié)合的創(chuàng)新機(jī)制進(jìn)行統(tǒng)籌安排。

二、房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新思路

想要積極的對房地產(chǎn)金融衍生品制度進(jìn)行有效創(chuàng)新與分析，應(yīng)當(dāng)首先明確創(chuàng)新思路，并沿著創(chuàng)新思路進(jìn)行摸索，充分發(fā)揮出新興房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展特點，對于房地產(chǎn)金融衍生品制度創(chuàng)新以及其它相應(yīng)的配套制度進(jìn)行創(chuàng)新、融合。同時，適當(dāng)?shù)膶Ψ康禺a(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新模式進(jìn)行轉(zhuǎn)換，其方針?biāo)悸窇?yīng)為發(fā)動政府強(qiáng)制性作用，扭轉(zhuǎn)制度的變遷與作用，適當(dāng)?shù)呐嘤袌稣T致性與制度變遷的力量，以金融機(jī)構(gòu)以及金融服務(wù)拓展作為其突破口，帶動當(dāng)前商業(yè)銀行房地產(chǎn)金融改革，積極的推動房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新。同時，也應(yīng)進(jìn)一步構(gòu)筑房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新體系。通過對金融衍生品制度體系的借鑒，房地產(chǎn)金融衍生品制度的體系建設(shè)也應(yīng)當(dāng)大體包含三個方面，首先是市場交易制度，其次是市場監(jiān)管制度，最后則是市場風(fēng)險管理制度。凡此三點，是房地產(chǎn)金融衍生品制度創(chuàng)新體系的重要元素，同樣也是房地產(chǎn)金融衍生品制度創(chuàng)新體系構(gòu)建的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新，也便可以循著這樣的思路進(jìn)行建立并完善。房地產(chǎn)金融衍生品的交易制度創(chuàng)新，能夠保障房地產(chǎn)金融衍生工具交易能夠按照市場交易規(guī)則順利的進(jìn)行，也能夠確保房地產(chǎn)金融衍生工具的交易按照市場交易規(guī)則進(jìn)一步達(dá)到完善與創(chuàng)新的目的。對于我國目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，最好的辦法就是參照西方發(fā)達(dá)國家的做法，并依照我國實際國情與房地產(chǎn)衍生品市場的不同發(fā)展階段特點，進(jìn)一步達(dá)到交易制度的完善。當(dāng)前我國房地產(chǎn)金融衍生品市場的監(jiān)管主要依靠不同的發(fā)展階段特點，進(jìn)行交易制度的創(chuàng)新，房地產(chǎn)金融衍生品市場的監(jiān)管主要的目的是確保市場的有效性，抵御金融衍生品市場所面臨的市場風(fēng)險，在此基礎(chǔ)之上保障廣大投資者的切身利益。當(dāng)前我國房地產(chǎn)金融衍生品市場所普遍存有交易品種較少，其發(fā)展時間也較短一些現(xiàn)象，而且市場風(fēng)險管理機(jī)制也同樣為能夠真正得以建立，所以只有對房地產(chǎn)金融衍生品市場實施有效的監(jiān)管才能夠保障市場運行的有序性并促使其能夠穩(wěn)定、持久的發(fā)展。從提升我國金融市場競爭力的角度出發(fā)，以此應(yīng)對全球金融市場一體化的重要挑戰(zhàn)，按照國際慣例對房地產(chǎn)金融衍生品的市場風(fēng)險管理制度進(jìn)行制定是當(dāng)前的重要課題。

現(xiàn)有的金融制度的場景以及構(gòu)置，不但影響了房地產(chǎn)金融衍生品的創(chuàng)新步伐，同樣也因為房地產(chǎn)金融業(yè)所面臨的諸多金融管制限制了其金融創(chuàng)新的空間，讓房地產(chǎn)金融衍生品在創(chuàng)新過程中出現(xiàn)了一定程度的盲目性，并且讓整個房地產(chǎn)金融市場極度缺乏創(chuàng)新的能力以及活力，完全難以滿足當(dāng)前房地產(chǎn)發(fā)展對于金融市場功能的多元化需要。而房地產(chǎn)金融衍生品制度創(chuàng)新的體現(xiàn)之一便是實現(xiàn)房地產(chǎn)金融衍生品產(chǎn)品的創(chuàng)新，對房地產(chǎn)金融衍生品產(chǎn)品的創(chuàng)新來說，對它有著直接影響的便是金融機(jī)構(gòu)中當(dāng)前的體制問題。在這樣的形勢下，商業(yè)銀行經(jīng)理人只需要對廣大的投資者負(fù)責(zé)，而不需要對上級或者是大股東負(fù)責(zé)，追逐利潤將成為商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的最大動機(jī)，但是股權(quán)分散與國家控股之間的矛盾應(yīng)當(dāng)如何化解，則應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步在實踐中不斷摸索。

三、結(jié)語

本文通過對我國房地產(chǎn)金融衍生品制度的創(chuàng)新研究進(jìn)行闡述分析，并結(jié)合筆者自身經(jīng)驗，談一些感受與看法，希望以此為相關(guān)工作者提供幫助、借鑒。■

參考文獻(xiàn)

[1] 董安生, 潘睿. 論我國目前推行股指期貨制度的必要性與緊迫性[J]. 蘭州學(xué)刊, 2009,(08)

[2] 李成, 張煒. 基于逆向選擇視角的金融衍生品市場監(jiān)管研究[J]. 云南師范大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版), 2010,(01)

篇5

回首20世紀(jì)70年代以來的世界金融發(fā)展，其最為突出的特征就是金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌，新的機(jī)構(gòu)、新的工具、新的市場、新的交易方式和管理不斷推陳出新，極大地提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)生推動力量。但與此同時，伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，全球性、地區(qū)性的金融危機(jī)和銀行危機(jī)此伏彼起，金融安全問題也日益突出。在此情況下，如何兼顧安全與效率，處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系已成為世界范圍內(nèi)的重要課題。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，始終是矛盾的對立統(tǒng)一。一方面兩者具有統(tǒng)一性：金融監(jiān)管能支持和引導(dǎo)創(chuàng)新，能消除創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，金融創(chuàng)新則包含和促進(jìn)了金融監(jiān)管的創(chuàng)新；另一方面兩者又是對立的：金融創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性，削弱了金融監(jiān)管的有效性，金融監(jiān)管則可能抑制金融創(chuàng)新的效率。這種矛盾的發(fā)展過程，在現(xiàn)實中表現(xiàn)為兩者之間的一種博弈。

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的博弈能否達(dá)到均衡，與監(jiān)管當(dāng)局對待金融創(chuàng)新的態(tài)度和監(jiān)管方式密切相關(guān)。哪一個階段金融監(jiān)管支持金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)就會取得快速的發(fā)展；哪一階段金融監(jiān)管抑制金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新和銀行業(yè)的發(fā)展就明顯偏緩。而且，在不同的國家和地區(qū)之間也是這樣。

一、中國銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力：來自監(jiān)管的滯后約束

改革開放以來，我國銀行機(jī)構(gòu)發(fā)生了重大變革，四家國有商業(yè)銀行、多家股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)建立，并在90年代后期開始引入了外資銀行；在業(yè)務(wù)交易方面，除傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)外，創(chuàng)辦了個人消費信貸、中間業(yè)務(wù)、同業(yè)拆借、銀行債券和外匯交易活動等等。這些實際上都是金融創(chuàng)新。通過這些創(chuàng)新，我國銀行業(yè)的金融資產(chǎn)品種逐步走向了多樣化，不斷滿足居民、和金融機(jī)構(gòu)追求利益和規(guī)避風(fēng)險的需要。

但這只是自我從縱向上比較的結(jié)果，若同西方發(fā)達(dá)國家進(jìn)行橫向比較，就不難發(fā)現(xiàn)我國的金融創(chuàng)新水平還是十分低下的。

(1)國際金融衍生品工具已發(fā)展到1200種，外國銀行大部分已從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向銀行業(yè)務(wù)，但我國的金融衍生品工具和創(chuàng)新產(chǎn)品都非常之少，傳統(tǒng)的存、貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)仍然是中國金融服務(wù)業(yè)的業(yè)務(wù)主體。

(2)西方國家中間業(yè)務(wù)收入在銀行營業(yè)收入中的占比不斷上升，已普遍超過25％，而我國工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入在其全部營業(yè)收入中的占比分別僅為1．15％、0．9％、3．94％和1．08％。

(3)目前西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行已基本形成表外業(yè)務(wù)同表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)各占一半的發(fā)展格局，不少商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)收入已超過總收入的一半以上。而我國銀行業(yè)的表外業(yè)務(wù)主要集中在傳統(tǒng)的結(jié)算和業(yè)務(wù)上，其總量不足銀行業(yè)務(wù)總量的5％。

(4)我國的消費信貸品種和規(guī)模非常有限，1999年末在銀行各項貸款余額中的占比僅為2％，而西方發(fā)達(dá)國家銀行的占比達(dá)到20％以上。

(5)我國外匯市場僅開設(shè)美元、港幣和日元兌人民幣的即期交易，而且只開上午場。西方國家的外匯市場則是全天候、全球性的市場，絕大多數(shù)貨幣都可進(jìn)行交易，開有即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等多種交易方式。

關(guān)于中國金融創(chuàng)新落后的原因，一些學(xué)者已進(jìn)行，如受到體制制約、環(huán)境制約、管理制約、技術(shù)制約和觀念制約；由于市場機(jī)制問題、管理體制問題，金融主體創(chuàng)新的意識不強(qiáng)等等，這些方面對我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新的確具有重要的。但是，從深的層次分析，則是金融監(jiān)管和實踐發(fā)展的滯后，導(dǎo)致了中國銀行業(yè)金融創(chuàng)新乏力，制約了銀行體系向更高級階段發(fā)展。

其一，現(xiàn)行的合規(guī)性監(jiān)管壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動性。所謂合規(guī)性監(jiān)管，就是把監(jiān)管的重點放在金融機(jī)構(gòu)的審批和業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性上，明確規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，要求金融機(jī)構(gòu)只能在規(guī)定的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)開展經(jīng)營活動，違規(guī)則要受到嚴(yán)厲處罰，處罰對象包括違規(guī)機(jī)構(gòu)和相關(guān)責(zé)任人。這種合規(guī)性監(jiān)管對于維護(hù)金融安全發(fā)揮了重要作用，但這種安全是以犧牲效率為代價的。特別是由于處罰時掌握政策及把握尺度的差異，同時各金融機(jī)構(gòu)在理解法規(guī)和執(zhí)行時的差異，導(dǎo)致這種監(jiān)管方式極大地壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動性。

其二，仍然存在的較為嚴(yán)重的金融管制扼制了金融創(chuàng)新的有效空間。金融管制的放松是金融創(chuàng)新至少需要的兩個金融環(huán)境之一。從我國來看，在諸多方面仍存在嚴(yán)格的金融管制，這種管制壓縮了金融創(chuàng)新的有效空間。首先，在業(yè)務(wù)范圍上，實施嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的抑制性金融監(jiān)管政策。其次，利率水平還沒有市場化，銀行存貸款利率基本上是由中央銀行確定的。第三，外匯管制十分明顯。此外，由于政策把握力度不準(zhǔn)，將強(qiáng)化監(jiān)管等同于加強(qiáng)管制的現(xiàn)象也十分突出。

其三，缺乏創(chuàng)新的消極監(jiān)管約束了金融創(chuàng)新的發(fā)展。所謂消極型監(jiān)管，就是注重對金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為進(jìn)行批評、訓(xùn)斥、處分、處罰，而不是對金融機(jī)構(gòu)的合法有益的經(jīng)營行為進(jìn)行表揚、獎勵；對金融機(jī)構(gòu)各種超出現(xiàn)行規(guī)定的創(chuàng)新行為不是結(jié)合實際地進(jìn)行具體分析，加以疏通和引導(dǎo)，而是不加研究地予以堵截和取締。

其四，金融監(jiān)管對創(chuàng)新的保護(hù)和激勵機(jī)制尚未形成。監(jiān)管激勵是金融監(jiān)管當(dāng)局通過保護(hù)產(chǎn)權(quán)和推動相關(guān)制度措施來推動創(chuàng)新。如制訂金融創(chuàng)新專利保護(hù)，維護(hù)金融創(chuàng)新成果的獨立性；制訂創(chuàng)新的相關(guān)條例，明確金融創(chuàng)新的有關(guān)程序和有關(guān)優(yōu)惠政策；制訂金融安全條例，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)正確處理好金融創(chuàng)新過程中安全與效率的關(guān)系。我國目前這些都是不完善的。

其五，被動的事后監(jiān)管突出了金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。監(jiān)管部門總是在出了金融風(fēng)險以后再去充當(dāng)“消防隊”，而不是在風(fēng)險發(fā)生前，積極主動加強(qiáng)監(jiān)管去控制風(fēng)險。這種情況之下，金融創(chuàng)新的風(fēng)險效應(yīng)無疑被放大了，引致監(jiān)管部門“急剎車”，采取嚴(yán)厲措施進(jìn)行大規(guī)模的整治和規(guī)范，從而限制了金融機(jī)構(gòu)的自主創(chuàng)新活動。

其六，忽視效率的單一目標(biāo)監(jiān)管創(chuàng)造不出競爭性的市場環(huán)境。公平競爭的市場是金融創(chuàng)新需要的第二個方面的金融環(huán)境，金融市場的競爭有助于培育創(chuàng)新的主體——熊·彼特意義上的金融企業(yè)家。但是在我國，四家國有銀行仍然處于壟斷地位。而且近年來，由于亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，我國更加突出了金融安全，安全已幾乎成了金融監(jiān)管的惟一目標(biāo)，在防止金融機(jī)構(gòu)之間惡性競爭的同時，一些合理的、有助于增進(jìn)金融體系效率的競爭也遭到人為的遏制。

其七，監(jiān)管當(dāng)局自身能力不足，難以充當(dāng)創(chuàng)新的“第一行動集團(tuán)”。按照新制度學(xué)(New institutional economics)的觀點，創(chuàng)新的首要步驟是形成“第一行動集團(tuán)”。由監(jiān)管當(dāng)局擔(dān)當(dāng)“第一行動集團(tuán)”是可行的。但是金融監(jiān)管當(dāng)局的創(chuàng)新能力卻相對不足，由其主導(dǎo)的金融創(chuàng)新供給難以滿足日益增長的創(chuàng)新需求，而且?guī)в忻黠@的政府“偏好”，降低了金融創(chuàng)新的市場針對性。

二、加速我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新：幾個現(xiàn)實問題的思考

(一)金融創(chuàng)新：中國銀行業(yè)競爭力提升的主要途徑 從國外銀行業(yè)的發(fā)展看，80年代以來，傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)已逐步進(jìn)入衰退期，通過創(chuàng)新開發(fā)新的金融產(chǎn)品和提供新的金融服務(wù)，已成為國際銀行業(yè)增強(qiáng)競爭實力、穩(wěn)定和開拓市場的一個重要手段。我國銀行業(yè)雖然尚未進(jìn)入衰退期，但目前傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)給商業(yè)銀行帶來的利潤比重已在逐年下降，必須開拓新的利潤增長點。隨著我國加入WTO，銀行業(yè)市場將逐步對外開放。因此，中資銀行只有加速金融創(chuàng)新，才能增強(qiáng)中資機(jī)構(gòu)的核心競爭力而立于不敗之地。

(二)金融創(chuàng)新：新世紀(jì)中國金融發(fā)展的動力之源

從世界各國金融業(yè)的發(fā)展來考察，金融發(fā)展的主要推動力來自于兩個方面：其一是改革推動；其二就是創(chuàng)新推動。我國銀行業(yè)在由計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程中取得了前所未有的加速發(fā)展，主要歸功于體制轉(zhuǎn)換和改革政策的推動。但是，在新的世紀(jì)里，金融發(fā)展中改革政策因素、體制轉(zhuǎn)換因素的推動力將逐漸減弱，中國金融發(fā)展必須依靠新的動力——金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的內(nèi)生推動力量，通過金融體系內(nèi)部各種要素重組或創(chuàng)造性變革所出現(xiàn)的金融創(chuàng)新，可以不斷地創(chuàng)立更為合理的金融制度、更為先進(jìn)的組織管理形式、更為全面和優(yōu)良的金融業(yè)務(wù)、更為豐富的金融工具和更多類型的金融機(jī)構(gòu)，由此推動整體金融業(yè)不斷向前發(fā)展。

(三)我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則與發(fā)展方向

金融創(chuàng)新是一把“雙刃劍”，在提高金融業(yè)效率的同時對安全卻產(chǎn)生了諸多的負(fù)面影響。要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新對銀行業(yè)發(fā)展的積極推動作用，而將其負(fù)面作用降至最低，主觀方面要求我們從增強(qiáng)金融創(chuàng)新的規(guī)范性入手，在創(chuàng)新來臨之前，確立正確的創(chuàng)新原則和方向。

1．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的基本原則。

(1)收益與風(fēng)險對稱原則。金融創(chuàng)新必須在有效控制風(fēng)險和實現(xiàn)風(fēng)險與收益均衡的條件下，既規(guī)范穩(wěn)健，又靈活大膽地進(jìn)行。

(2)滿足金融需求原則。金融創(chuàng)新是為滿足現(xiàn)實的金融需求，沒有需求的創(chuàng)新是毫無價值的。

(3)國際通用性原則。隨著中國加入WTO，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新必須考慮到與國際接軌的問題。

2．銀行業(yè)金融創(chuàng)新的發(fā)展方向。

其一：為實質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的創(chuàng)新方向。金融與經(jīng)濟(jì)存在不可分離的依存關(guān)系，金融產(chǎn)業(yè)的基本功能就是滿足實質(zhì)經(jīng)濟(jì)運行中的投融資需求和金融服務(wù)性需求，脫離了實質(zhì)經(jīng)濟(jì)運行，金融創(chuàng)新也就失去了實質(zhì)性意義。因此，必須以開發(fā)和強(qiáng)化金融產(chǎn)業(yè)基本功能為立足點，以滿足實質(zhì)經(jīng)濟(jì)運行中的金融需求為出發(fā)點，堅持為實質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的方向才能使商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新具有堅實的基礎(chǔ)和真實的動力，才能使創(chuàng)新具有實質(zhì)性意義。

其二：追趕國際領(lǐng)先水平的創(chuàng)新方向。戈德·史密斯和愛德華·肖等人認(rèn)為，各種類型國家的金融發(fā)展大致沿著一條道路前進(jìn)，只不過在不同的時間序列上處于不同的階段。按照這種觀點，發(fā)展中國家的金融業(yè)會逐步向發(fā)達(dá)國家靠攏，但是很緩慢。而金融創(chuàng)新的出現(xiàn)，改變了這種狀況，它使發(fā)展中國家的金融發(fā)展有了一條相對的捷徑。只要發(fā)展加強(qiáng)追趕發(fā)達(dá)國家水平的原創(chuàng)性創(chuàng)新，加快對發(fā)達(dá)先進(jìn)金融領(lǐng)域的吸納性創(chuàng)新，就能使發(fā)展中國家金融產(chǎn)生跳躍性的發(fā)展，從而縮短趕超發(fā)達(dá)國家水平的時間。

開放趨勢下銀行業(yè)的金融創(chuàng)新與監(jiān)管制度創(chuàng)新（下）

2002-01-14

根據(jù)上述兩個基本方向，從現(xiàn)階段我國的具體實際來看，我國銀行業(yè)應(yīng)在以下領(lǐng)域盡快取得突破和發(fā)展。

銀行。網(wǎng)絡(luò)銀行是運用信息技術(shù)及現(xiàn)代通信技術(shù)打破傳統(tǒng)的銀行組織界限，以網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)進(jìn)行銀行業(yè)務(wù)活動。它通過構(gòu)建的“虛擬銀行”，讓人們從網(wǎng)絡(luò)渠道取得、利用金融信息資源，從而提高銀行的工作效率以及對客戶服務(wù)的效用。我國商業(yè)銀行發(fā)展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)，不僅可以突破傳統(tǒng)銀行服務(wù)時間和空間上的限制，而且可利用這次難得的發(fā)展機(jī)遇，降低業(yè)務(wù)成本，鞏固和擴(kuò)大客戶群體與市場份額。

金融控股公司。全能型金融控股公司，是指擁有若干家從事不同金融業(yè)務(wù)的獨立金融子公司控制權(quán)的金融集團(tuán)。其優(yōu)點是：控股母公司能運用組合理論、協(xié)同理論和能力理論對子公司進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)調(diào)和管理，子公司作為經(jīng)營實體獨立從事經(jīng)營活動。因而金融控股集團(tuán)在整體上可視作全能型銀行，在分業(yè)經(jīng)營體制下，提高自身整體競爭力，應(yīng)對外資銀行混業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn)。

中間業(yè)務(wù)。隨著商業(yè)銀行從勞動密集型向知識技術(shù)密集型的轉(zhuǎn)變，投資理財、信息咨詢、資產(chǎn)重組和衍生金融工具等中間業(yè)務(wù)將成為現(xiàn)代商業(yè)銀行發(fā)展的主流，也是商業(yè)銀行競爭的“聚焦點”和經(jīng)營利潤的增長點，特別是外資銀行進(jìn)入后，將在這一領(lǐng)域形成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中資銀行如不加速金融創(chuàng)新，提高市場競爭力，在與外資銀行的激烈競爭中將會迅速敗下陣來，喪失這一新的利潤增長點。

消費信貸。消費信貸是擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要措施。發(fā)達(dá)國家信貸消費在消費中的占比一般達(dá)40％以上，消費信貸在銀行貸款中的占比在20％左右，形式多樣；而我國目前僅有2％左右，形式非常單一，必須通過創(chuàng)新來滿足不斷增長的需求。

國際金融業(yè)務(wù)。隨著金融經(jīng)濟(jì)的來臨，金融已逐漸成為國際貿(mào)易發(fā)展的重要手段，在國際經(jīng)濟(jì)交往中的作用日益突出。與外資銀行相比，我國商業(yè)銀行在辦理信用證、款項劃撥及各類國際融資業(yè)務(wù)時都處于劣勢，無論是清算服務(wù)還是結(jié)算業(yè)務(wù)，其速度和質(zhì)量均不如外資銀行。如不加速創(chuàng)新，迎頭趕上，在與外資銀行的競爭中將喪失這一規(guī)模不斷壯大的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

投資銀行業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是近年來世界各大商業(yè)銀行積極創(chuàng)新和發(fā)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，它的興起是銀行業(yè)開始向規(guī)模化、全面化發(fā)展的重要標(biāo)志。我國銀行大力發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，對加快經(jīng)濟(jì)改革步伐，促進(jìn)國有企業(yè)股份制改革有重要意義。

三、監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想：提供促進(jìn)創(chuàng)新的監(jiān)管制度安排

(一)監(jiān)管制度創(chuàng)新的原則

1．效率與安全相結(jié)合的原則。金融監(jiān)管制度的創(chuàng)新要將安全與效率同時兼顧，不能重此輕彼。

2．規(guī)范性與靈活性相結(jié)合的原則。設(shè)計規(guī)范的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)是維護(hù)金融業(yè)公平競爭的前提，但是在不同的時期、不同的地區(qū)對不同的機(jī)構(gòu)按單一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范，則很可能會給一些經(jīng)營情況良好的金融機(jī)構(gòu)的形成桎梏。

3．短期性與長期性相結(jié)合的原則。既應(yīng)注重在短期內(nèi)維護(hù)金融安全，又要注意在長期內(nèi)盯住發(fā)達(dá)國家的金融水平，鼓勵追趕發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新。

4．放松管制與加強(qiáng)監(jiān)管相結(jié)合的原則。既要放松管制，鼓勵創(chuàng)新，又要針對放松管制和金融創(chuàng)新可能帶來的金融風(fēng)險加強(qiáng)監(jiān)管，保持金融穩(wěn)定。

5．適度監(jiān)管的原則。監(jiān)管過嚴(yán)即金融管制會抑制金融創(chuàng)新，阻礙金融業(yè)的發(fā)展。但是如果對金融創(chuàng)新活動不加監(jiān)管，則會增加金融體系的不穩(wěn)定性，危害金融安全，反過來也阻礙金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展。因此，從促進(jìn)創(chuàng)新的角度來看，把握適度的監(jiān)管是極其重要的。所謂適度監(jiān)管，如下圖所示，就是使監(jiān)管的收益——成本之差盡可能最大化的監(jiān)管區(qū)域。

(二)適應(yīng)我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新需要的監(jiān)管制度創(chuàng)新構(gòu)想

1．加快監(jiān)管理念創(chuàng)新步伐，建立適合和支持金融創(chuàng)新的監(jiān)管模式。

(1)在監(jiān)管目標(biāo)模式上，由合規(guī)性監(jiān)管向目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。金融監(jiān)管應(yīng)該是目標(biāo)導(dǎo)向的，即監(jiān)管者規(guī)定明確的目標(biāo)，但不規(guī)定具體的做法，只要能夠達(dá)到相應(yīng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行便可根據(jù)自己的實際情況自由行為。目標(biāo)導(dǎo)向型監(jiān)管是實現(xiàn)由中央銀行外部監(jiān)管為主向商業(yè)銀行自我管理、自我控制為主轉(zhuǎn)變的必然選擇。這種背景下商業(yè)銀行易于獲得相對寬松的金融創(chuàng)新環(huán)境。

(2)在監(jiān)管上，由全面監(jiān)管向重點監(jiān)管轉(zhuǎn)變，突出加強(qiáng)對資產(chǎn)風(fēng)險和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。即由支付風(fēng)險監(jiān)管向資產(chǎn)風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)業(yè)務(wù)監(jiān)管向中間業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

(3)在監(jiān)管方式上，由直接的監(jiān)管檢查向間接的考評監(jiān)督轉(zhuǎn)變，由普處向監(jiān)測考評轉(zhuǎn)變。變簡單的檢查和處罰為間接的監(jiān)測監(jiān)督和評價，變單純的行政制裁為自發(fā)的市場競爭和優(yōu)勝劣汰，變一味的和行政處罰為將機(jī)構(gòu)升降格、業(yè)務(wù)種類增減、高管人員準(zhǔn)入退出等方面結(jié)合起來實施綜合治理。通過這種誘導(dǎo)式、監(jiān)測式監(jiān)管，變較為直接和嚴(yán)厲的金融管制為間接和相對寬松的市場化監(jiān)管，給商業(yè)銀行一定的自主創(chuàng)新空間。

(4)在監(jiān)管程序上，由風(fēng)險事后控制監(jiān)管向風(fēng)險過程控制監(jiān)管轉(zhuǎn)變，建立實時監(jiān)管制度。實時監(jiān)管與事后監(jiān)管的區(qū)別在于實時監(jiān)管是對金融業(yè)務(wù)處理全過程的監(jiān)管，不僅重視結(jié)果，更重視過程。實施實時監(jiān)管有利于對各商業(yè)銀行的金融活動及時進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)，支持和促進(jìn)金融創(chuàng)新的發(fā)展。

(5)在監(jiān)管組織架構(gòu)上，由單向被動式監(jiān)管向雙向互動式和聯(lián)動式監(jiān)管轉(zhuǎn)變。加強(qiáng)監(jiān)管者和被監(jiān)管者進(jìn)行溝通和交流，促使監(jiān)管人員對商業(yè)銀行作出更切合實際的評價，有利于被監(jiān)管者充分了解相關(guān)的監(jiān)管政策和標(biāo)準(zhǔn)，從而抵消和抑制金融創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。

2．逐步改革現(xiàn)有分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管框架，為金融機(jī)構(gòu)開展金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)造空間。打破“漸進(jìn)式改革”的常規(guī)，實行“跨越式改革”，目標(biāo)定位在世界金融業(yè)發(fā)展和監(jiān)管的最新走勢上，實施統(tǒng)一的監(jiān)管，建立統(tǒng)一的監(jiān)管框架。這不僅符合未來混業(yè)體制改革的需要，而且即使是在分業(yè)經(jīng)營的情況下，實施統(tǒng)一監(jiān)管也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新和加強(qiáng)對各種類型金融創(chuàng)新活動的監(jiān)管。

3．建立并啟動經(jīng)營績效考評和差別監(jiān)管體系，逐步構(gòu)造支持商業(yè)銀行優(yōu)化發(fā)展、加速創(chuàng)新的激勵機(jī)制。一是建立金融機(jī)構(gòu)市場優(yōu)化制度，形成有進(jìn)有退、優(yōu)勝劣汰的競爭機(jī)制。二是建立商業(yè)銀行業(yè)績綜合考評體系，形成良性競爭、汰劣扶優(yōu)的市場化監(jiān)管機(jī)制。三是扶優(yōu)限劣，建立差別監(jiān)管制度，鼓勵發(fā)展快、管理規(guī)范的機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新。

4．建立并啟動金融創(chuàng)新支持體系，逐步構(gòu)造銀行業(yè)良性有效發(fā)展的生長機(jī)制。一是規(guī)范金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)市場準(zhǔn)入制度。對有意逃避金融監(jiān)管、轉(zhuǎn)移風(fēng)險和投機(jī)性強(qiáng)、潛在風(fēng)險大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)要嚴(yán)格限制，實行審批制度；對有利于增加有效利潤、有利于增強(qiáng)競爭實力、有利于改進(jìn)服務(wù)的創(chuàng)新活動要積極鼓勵，實行報備制度。二是加強(qiáng)引導(dǎo)，建立金融創(chuàng)新目標(biāo)導(dǎo)向制度。由中央銀行《金融創(chuàng)新指導(dǎo)意見》和《金融創(chuàng)新風(fēng)險管理指南》等，對商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新給予窗口指導(dǎo)，督促商業(yè)銀行加強(qiáng)對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理。三是建立創(chuàng)新業(yè)務(wù)績效評價體系。通過各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)的成本利潤率、相關(guān)業(yè)務(wù)支持率、資產(chǎn)風(fēng)險度、內(nèi)控管理等指標(biāo)，形成考評機(jī)制，真正扶持那些有效益或有潛力的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

篇6

作者簡介：楊少芬(1962-)，女，福建屏南人，高級經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)供職于中國人民銀行福州中心支行;

梁雪芳(1965-)，女，福建福州人，經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)供職于中國人民銀行福州中心支行;

王勉(1971-)，男，福建福州人，經(jīng)濟(jì)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)供職于中國人民銀行福州中心支行。

摘要：當(dāng)前，我國金融二元結(jié)構(gòu)特征突出，農(nóng)村金融服務(wù)體系相對缺失。為解除農(nóng)村金融供給抑制，必須引入競爭機(jī)制優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)體系，培育多元化的農(nóng)村金融供給主體。而從體制上和機(jī)制上創(chuàng)新郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的制度，是目前擴(kuò)充農(nóng)村金融供給主體的關(guān)鍵路徑。當(dāng)前，我國郵政金融在服務(wù)“三農(nóng)”領(lǐng)域面臨前所未有的環(huán)境機(jī)遇，并可依托自身的競爭優(yōu)勢。充分發(fā)揮郵政金融的比較優(yōu)勢，并輔以必要的政策扶持，以完善農(nóng)村地區(qū)金融服務(wù)，是可資借鑒的國際經(jīng)驗。全面提升我國郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的功能，要糾正認(rèn)識偏差，客觀審視郵政儲蓄的歷史作用;合理分布郵政儲蓄銀行分支機(jī)構(gòu)，多渠道構(gòu)建農(nóng)村郵儲資金的回流導(dǎo)入機(jī)制;適時組建郵政金融控股集團(tuán)，盡快出臺《郵政金融服務(wù)促進(jìn)法》，為完善郵政金融支農(nóng)服務(wù)功能提供體制和法律保障。

關(guān)鍵詞：農(nóng)村金融服務(wù); 郵政金融; 服務(wù)“三農(nóng)”; 制度創(chuàng)新; 路徑選擇

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1428(2007)12-0029-05

一､相對缺失：對我國農(nóng)村金融服務(wù)體系績效的一種判斷

從當(dāng)前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對農(nóng)村金融服務(wù)體系績效的判斷和結(jié)論來看，一種觀點認(rèn)為，我國農(nóng)村金融服務(wù)有完整體系，種類齊全且功能合理;另一種觀點則認(rèn)為，我國農(nóng)村金融經(jīng)過改革，基本上形成了具有政策､商業(yè)和合作的服務(wù)體系，但功能尚不完善。這兩種判斷都有自己的合理性和重大的實踐意義，但在認(rèn)識和指導(dǎo)實踐上又顯不足。前者基于對農(nóng)村金融改革自身的肯定，后者有批判成分但不徹底。我國農(nóng)村正規(guī)金融體系表面上形成了“三駕馬車”支農(nóng)的局面，但因組織功能錯位及缺乏層次性而名不副實;正常的非正規(guī)金融的合法性空缺，很難與正規(guī)金融形成制度互補(bǔ)。因此，我國農(nóng)村金融服務(wù)體系不是簡單完善的問題，而是重新構(gòu)建的問題。

我國農(nóng)村金融服務(wù)體系相對缺失，不是指農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點數(shù)量不足，或缺乏金融市場和金融活動，而是指現(xiàn)有農(nóng)村金融服務(wù)部門尚未組織成分工合理､功能互補(bǔ)､適度競爭的服務(wù)“三農(nóng)”的有機(jī)整體，導(dǎo)致服務(wù)體系的整體功能受到削弱。其主要表現(xiàn)為：金融服務(wù)主體的價值取向模糊，商業(yè)性金融和政策性金融功能弱化;農(nóng)村金融供給總量不足，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)失衡;農(nóng)村信用社在農(nóng)村正規(guī)貸款市場處于壟斷地位，農(nóng)村金融市場效率低下;農(nóng)村資金外流與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)“貧血”并存，“有效需求”不足與“有效供給”不足之間的“悖論”愈演愈烈等?？梢姡覈r(nóng)村體制內(nèi)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在各自的利益機(jī)制驅(qū)動下，并未充分提供有效的農(nóng)村金融供給，而“先天不足”的非正規(guī)金融很難與正規(guī)金融形成競爭互補(bǔ)，現(xiàn)有農(nóng)村金融服務(wù)體系缺乏實質(zhì)性的有效運行機(jī)制。

表1 2004年我國農(nóng)村商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)基本情況

資料來源：國家郵政儲匯局。

如表1所示，2004年我國農(nóng)業(yè)銀行､農(nóng)村信用社和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)的農(nóng)村網(wǎng)點存款余額占農(nóng)村存款份額的比重分別為32．29%､49．43%和18．28%，而同期農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社的農(nóng)村網(wǎng)點貸款余額占農(nóng)村貸款份額的比重分別為1．09%和98．91%。在農(nóng)業(yè)銀行經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)非農(nóng)化的同時，農(nóng)村信用社幾乎成為農(nóng)村地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級開展信貸業(yè)務(wù)的唯一金融機(jī)構(gòu)，基本壟斷了“三農(nóng)”小額信貸市場。另據(jù)統(tǒng)計，在2004年全國新增的1203億元農(nóng)業(yè)貸款中，扣除農(nóng)村信用社提供的部分，其他商業(yè)銀行僅提供45億元，只相當(dāng)于其全年新增貸款額的8‰;至2005年10月末，全國農(nóng)信社農(nóng)業(yè)貸款余額1萬余億元，占全部金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款余額的85%。

表2 近10年農(nóng)業(yè)對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)和金融對農(nóng)業(yè)的支持

單位：億元

注：以上內(nèi)容根據(jù)《中國金融年鑒》和《中國統(tǒng)計年鑒》相關(guān)年份資料整理。

如表2所示，農(nóng)業(yè)貸款總量與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)總量不成比例，農(nóng)業(yè)信貸資金總體供給能力輕型化。截至2005年末，全國農(nóng)業(yè)貸款余額為11529．93億元，占金融機(jī)構(gòu)各項貸款總余額的5．92%，農(nóng)業(yè)貸款與農(nóng)業(yè)增加值的比例為0．5075：1，遠(yuǎn)低于各項貸款余額與GDP的比例(1．0678：1)。從近10年來的數(shù)據(jù)看，農(nóng)業(yè)貸款占各項貸款余額的比重基本上在5%～6%的區(qū)間內(nèi)徘徊，而同期農(nóng)業(yè)增加值占GDP比重雖呈下降趨勢，但仍在12%以上。上述現(xiàn)象表明，隨著農(nóng)村金融市場化程度的逐漸提高，資本邊際效率較低的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)信貸投入的吸引力愈益減弱;與農(nóng)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率相比，信貸資金對農(nóng)業(yè)GDP(農(nóng)業(yè)增加值)的貢獻(xiàn)不夠明顯，農(nóng)村金融資源與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)度較低，這是農(nóng)村金融服務(wù)體系相對缺失的另一表象。

農(nóng)村金融服務(wù)體系相對缺失的種種表象，可解釋為現(xiàn)行農(nóng)村金融制度安排中存在著一種供給型的金融抑制，而只有通過農(nóng)村金融深化才能促使農(nóng)村經(jīng)濟(jì)走向良性循環(huán)。不同初始條件下的金融深化存在著不同的路徑依賴――供給引導(dǎo)型和需求跟進(jìn)型(休?帕特里克，1966)，金融改革和發(fā)展必須遵循這種內(nèi)生性的路徑依賴。基于我國農(nóng)村金融抑制的實際情況，筆者認(rèn)為，深化我國農(nóng)村金融應(yīng)選擇“供給引導(dǎo)型”的制度變遷模式，通過調(diào)整農(nóng)村金融供給主體結(jié)構(gòu)，演化適宜農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)體系，而從體制和機(jī)制上創(chuàng)新郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的制度，則是目前擴(kuò)充農(nóng)村金融供給主體的關(guān)鍵路徑。

二､新農(nóng)村建設(shè)中郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的可行性分析

郵政金融作為我國一家提供個人金融零售服務(wù)的機(jī)構(gòu)，在服務(wù)“三農(nóng)”領(lǐng)域面臨前所未有的環(huán)境機(jī)遇，未來郵政金融可依托自身的競爭優(yōu)勢，迅速成長為農(nóng)村金融服務(wù)體系的重要組成部分。

(一)郵政金融面臨的環(huán)境機(jī)遇

一是填補(bǔ)國有商業(yè)銀行“農(nóng)轉(zhuǎn)非”后市場空缺的機(jī)遇。近幾年來，國有商業(yè)銀行實施經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整，大規(guī)模撤并農(nóng)村及欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)營網(wǎng)點，信貸資金的“城市偏向”和“發(fā)達(dá)地區(qū)偏向”使農(nóng)村地區(qū)金融真空問題凸顯。這為郵政金融拓展農(nóng)村地區(qū)業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場空間，郵政金融可以通過主動接收商業(yè)銀行的農(nóng)村網(wǎng)點，低成本､快速地填補(bǔ)這些機(jī)構(gòu)退出后留下的市場空白，以新型金融服務(wù)主體的身份進(jìn)入農(nóng)村金融市場。

二是開展農(nóng)村地區(qū)銀保合作乃至直接涉足保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域的機(jī)遇。由于歷史的､體制的原因，當(dāng)前，我國農(nóng)村保險業(yè)務(wù)的規(guī)模､覆蓋面､滲透度和服務(wù)水平，遠(yuǎn)不能滿足“三農(nóng)”經(jīng)濟(jì)日益增長的保險需求。農(nóng)村社會保障體系建設(shè)很不完善，農(nóng)村居民缺乏養(yǎng)老､醫(yī)療保障問題突出;農(nóng)業(yè)保險的發(fā)展嚴(yán)重滯后于農(nóng)民對風(fēng)險控制的需求和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，表現(xiàn)為“三高三低”，即高風(fēng)險､高賠付､高需求和低覆蓋率､低供給､低投保率。雖然中國人民保險公司于1982年就開始承辦農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)，但經(jīng)過上世紀(jì)90年代初短暫的快速發(fā)展后一直處于停滯狀態(tài)，業(yè)務(wù)極度萎縮(承保率不足5%)。因此，在培育農(nóng)村社會保障和保險體系方面，郵政金融可充當(dāng)農(nóng)村保險業(yè)務(wù)的基層兼業(yè)網(wǎng)點，從農(nóng)村簡易人身保險､失地農(nóng)民養(yǎng)老保險､農(nóng)民工保險､農(nóng)村醫(yī)療保險､農(nóng)村財產(chǎn)險以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的政策項保險等起步，拓寬農(nóng)村保險產(chǎn)品營銷渠道，逐步過渡到投資設(shè)立農(nóng)村小額保險組織，實施銀行保險混業(yè)經(jīng)營，拓展農(nóng)村保險市場。

三是拓展零售類信貸市場，從而改善郵儲資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的機(jī)遇?，F(xiàn)行農(nóng)村金融組織體系整體功能的缺位與錯位，造成體制內(nèi)正規(guī)金融嚴(yán)重供給不足，農(nóng)村金融需求主體不得不更多地依賴于非正規(guī)金融渠道，使得各種非正規(guī)金融活動日趨活躍。但作為體制外金融形式的農(nóng)村民間金融卻受到政府的嚴(yán)格管制，其為了獲得較高的風(fēng)險報酬往往抬高貸款利率，嚴(yán)重阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由此，可允許郵政金融部門依托現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，繼續(xù)增加開辦存單質(zhì)押貸款的農(nóng)村網(wǎng)點數(shù)量，并創(chuàng)造條件試辦社區(qū)各類小額貸款業(yè)務(wù)，從而有效地滿足農(nóng)戶的信貸需求，替代和排擠民間私人借貸，規(guī)范農(nóng)村地區(qū)金融市場秩序。隨著銀監(jiān)部門逐步放開郵政金融辦理零售信貸業(yè)務(wù)，郵政金融部門將在零售類資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域上與其他涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)形成優(yōu)勢互補(bǔ)。

四是全面開發(fā)農(nóng)村金融中間業(yè)務(wù)市場的機(jī)遇。國有商業(yè)銀行大幅撤并縣及縣以下機(jī)構(gòu)網(wǎng)點后，廣大農(nóng)村地區(qū)金融中間業(yè)務(wù)的服務(wù)產(chǎn)生空缺。而農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的快速發(fā)展將為農(nóng)村地區(qū)開展結(jié)算類､擔(dān)保類､融資類和管理類中間業(yè)務(wù)提供極大的發(fā)展空間。因此，郵政金融可以充分發(fā)揮自身的網(wǎng)點和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，利用大部分省份農(nóng)村信用社尚未開發(fā)統(tǒng)一銀行卡的機(jī)會，研究開發(fā)郵政儲蓄綠卡“一卡通”，擴(kuò)大綠卡功能，改善用卡環(huán)境，依靠綠卡工程，帶動鄉(xiāng)鎮(zhèn)這塊基礎(chǔ)性的中間業(yè)務(wù)市場做強(qiáng)做大，形成規(guī)模效應(yīng)。

(二)郵政金融的比較優(yōu)勢

1．“郵政+金融”的行業(yè)優(yōu)勢。長期以來，郵政金融機(jī)構(gòu)作為國家郵政系統(tǒng)中從事金融業(yè)務(wù)的部門，其既有的優(yōu)勢是建立在國家郵政事業(yè)快速發(fā)展所構(gòu)筑的雄厚的行業(yè)基礎(chǔ)之上的。郵政儲蓄轉(zhuǎn)型后，新組建的郵政儲蓄銀行作為中國郵政集團(tuán)公司的控股企業(yè)，將繼續(xù)依托現(xiàn)有郵政的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施經(jīng)營，并實行全國統(tǒng)一法人體制，郵政行業(yè)所擁有的系統(tǒng)資源整合與集團(tuán)化經(jīng)營優(yōu)勢，將是郵政金融打造有別于其他商業(yè)銀行的核心競爭力的基本保障。

2．服務(wù)網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢。由于郵政儲蓄依附于郵政，而郵政機(jī)構(gòu)在農(nóng)村具有龐大的､系統(tǒng)的營銷和投遞網(wǎng)絡(luò)，點多面廣，因此郵政金融具有其他農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)所不具備的優(yōu)勢。從網(wǎng)點設(shè)置來看，郵儲機(jī)構(gòu)在農(nóng)村較城市具有絕對優(yōu)勢。目前，全國郵政儲蓄共有3．6萬多個全國聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)點，其中約2/3的網(wǎng)點在農(nóng)村;郵政匯兌網(wǎng)點共有4．5萬個，其中農(nóng)村網(wǎng)點占比為66%。在一些偏遠(yuǎn)地區(qū)，郵政儲蓄是當(dāng)?shù)鼐用窨梢垣@得金融服務(wù)的唯一渠道。借助城鄉(xiāng)一體的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，郵政金融正成為城鄉(xiāng)企事業(yè)單位和個人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交流的重要資金紐帶。

3．信息科技手段優(yōu)勢。在國有商業(yè)銀行戰(zhàn)略性地收縮縣域分支機(jī)構(gòu)和營業(yè)網(wǎng)點的情況下，郵政部門持續(xù)加大了對農(nóng)村地區(qū)郵政金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的科技投入。目前已建成的以郵政金融核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)為基礎(chǔ)的強(qiáng)大的金融信息化網(wǎng)絡(luò)，已成為我國覆蓋城鄉(xiāng)網(wǎng)點面最廣､交易額最多的個人零售金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。其中：郵政金融客戶管理系統(tǒng)是郵政金融信息化建設(shè)中第一個以數(shù)據(jù)匯總和分析為特征的信息化管理系統(tǒng)，為郵政金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營分析､管理決策､市場營銷構(gòu)筑了一個高效的支撐平臺;郵政金融國際業(yè)務(wù)系統(tǒng)是一個全國數(shù)據(jù)大集中的集外幣資產(chǎn)業(yè)務(wù)､外幣負(fù)債業(yè)務(wù)和外幣中間業(yè)務(wù)于一體的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)原先外幣儲蓄系統(tǒng)與國際匯總系統(tǒng)的統(tǒng)一管理和風(fēng)險控制;全國統(tǒng)一的郵政儲蓄計算機(jī)聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)助推郵儲農(nóng)村網(wǎng)點全面實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化，具備了城鄉(xiāng)跨地區(qū)跨行業(yè)通存通兌的業(yè)務(wù)優(yōu)勢;郵政電子匯總系統(tǒng)成為全國最大的個人匯兌網(wǎng)絡(luò)，已成功加入中國銀聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的郵儲綠卡可在全國通兌。

4．品牌效應(yīng)優(yōu)勢。郵政儲蓄依托郵政的國家信譽(yù)､普遍服務(wù)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施以及全國一體化的機(jī)構(gòu)體系，為城鄉(xiāng)居民特別是為廣大農(nóng)村提供具有郵政特色的個人零售金融服務(wù)，“綠色銀行”深入農(nóng)民人心?；诎倌赅]政的金字招牌，郵政金融提供的金融服務(wù)具有國家信譽(yù)優(yōu)勢以及普遍性金融服務(wù)的色彩，大大提升了郵政金融服務(wù)的社會認(rèn)同度。忠實穩(wěn)定的客戶群是郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的重要基礎(chǔ)性資源。

三､郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”的國際經(jīng)驗與借鑒

目前世界上有70個左右的國家和地區(qū)利用郵政部門的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)渠道等資源優(yōu)勢，經(jīng)營面向社會公眾的零售金融業(yè)務(wù)，在服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)方面大多成績斐然。如韓國2800多個郵政儲蓄和保險網(wǎng)點(占該國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總數(shù)的41．6%)中約50%分布在農(nóng)村地區(qū)，其所屬的西南最偏遠(yuǎn)的GAGEO小島只有郵局在此設(shè)有政府經(jīng)營的金融網(wǎng)點;法國郵政部門有3/4的網(wǎng)點分布在農(nóng)村地區(qū)，為開展金融業(yè)務(wù)提供了有利條件，其創(chuàng)建的郵政金融品牌在法國金融界占有舉足輕重的地位。世界各國郵政金融改革發(fā)展的正反經(jīng)驗表明：

――郵政金融生存和發(fā)展不能脫離郵政網(wǎng)點，郵儲銀行與郵政機(jī)構(gòu)的一體性是不容置疑的。始于1990年的德國郵政體系改革由分到合，經(jīng)歷了曲折的發(fā)展過程，最終又由德國郵政公司完全控股德國郵政銀行，后者擁有與郵局營業(yè)交織在一起的1．3萬個網(wǎng)點，幾年內(nèi)就發(fā)展成為德國最大的零售商業(yè)銀行。正因為借助于郵政遍布城鄉(xiāng)的網(wǎng)絡(luò)資源，才使郵政金融有能力將服務(wù)觸角延伸至一般商業(yè)銀行不可能或不愿意到達(dá)的邊遠(yuǎn)區(qū)域。郵政金融業(yè)務(wù)與郵政網(wǎng)絡(luò)兩者之間相互支撐，密不可分。我國正處于郵政體制和郵政金融改革的關(guān)鍵時期，這一經(jīng)驗對我國具有重要的借鑒意義。

――與一般商業(yè)銀行相比，郵政金融最顯著的特點就是它的“平民銀行”或稱“大眾的銀行”性質(zhì)，為普通大眾提供基礎(chǔ)性金融服務(wù)是各國郵政金融的長項。時至今日，盡管各國郵政金融體制發(fā)生了深刻變化，其服務(wù)對象卻始終是占人口絕大多數(shù)的城鄉(xiāng)基層民眾，郵政金融仍要依托郵政部門固有的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和服務(wù)渠道，提倡勤儉持家､計劃理財?shù)纳鐣L(fēng)尚，以支援國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)為經(jīng)營宗旨。這是郵政金融機(jī)構(gòu)作為特殊性質(zhì)的商業(yè)銀行，區(qū)別于一般商業(yè)銀行的重要方面。

――為郵政金融開展業(yè)務(wù)提供法律保障和政策扶持。從各國郵政金融的發(fā)展歷程看，一般都有相應(yīng)的法規(guī)､政策來規(guī)范和引導(dǎo)本國郵政金融業(yè)的發(fā)展。到目前為止，我國仍未出臺專門的《郵政儲蓄法》，來明確規(guī)定郵政金融機(jī)構(gòu)的法律地位､市場定位和管理體制等，對郵政金融開展農(nóng)村業(yè)務(wù)的金融財稅政策扶持則更顯不足，郵政金融的優(yōu)勢尚未得到充分發(fā)揮。

――注重核心能力的培養(yǎng)，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新。由于郵政儲蓄資金來源的特殊性，各國郵政金融部門在資金運營上普遍采取了審慎､穩(wěn)妥的態(tài)度。從各國改革情況看，郵政儲蓄資金的自主運營是大方向。而資金自主運營能力則是一家金融機(jī)構(gòu)維系生存､發(fā)展的核心能力所在。我國郵政金融部門在資金運用上必須穩(wěn)健，要建立健全內(nèi)部控制和風(fēng)險管理的長效機(jī)制，加快專業(yè)人才培養(yǎng)，在有效降低資金運營風(fēng)險的基礎(chǔ)上，逐步拓展資金自主運用渠道。另一方面，各國郵政金融都在跟蹤客戶多樣化的現(xiàn)代金融服務(wù)需求，并借助科技手段不斷研發(fā)新的金融產(chǎn)品;相比之下，我國郵政金融迄今未開發(fā)出一個具有差異優(yōu)勢的特色金融產(chǎn)品。在我國郵政儲蓄轉(zhuǎn)型為郵政儲蓄銀行的過程中，尤其要注意加快金融創(chuàng)新的步伐，防止因創(chuàng)新能力低下而制約我國郵政金融今后的發(fā)展。

四､郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”制度創(chuàng)新的路徑選擇

(一)農(nóng)村資金的“抽水機(jī)”：一個亟需澄清的認(rèn)識誤區(qū)

在郵儲資金全額轉(zhuǎn)存央行的制度安排下，郵政儲蓄資金一直是人民銀行信貸資金的重要來源。據(jù)統(tǒng)計，至2004年6月末，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行承接人民銀行的再貸款為6500億元，安排支農(nóng)再貸款842億元，而同期郵政儲蓄轉(zhuǎn)存到央行的老存款有8000億元?？梢?，郵政儲蓄資金是央行安排農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行再貸款資金的重要來源。既然存在郵政儲蓄(含城市和農(nóng)村)中央銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行農(nóng)村這一資金運用鏈條，那么與其說郵政儲蓄從農(nóng)村抽取資金，還不如說在城市吸收的郵政儲蓄資金(約占郵政儲蓄余額的2/3)也流到了農(nóng)村。

近年來，郵政金融部門依托農(nóng)村郵儲服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，以不斷發(fā)展的郵政儲蓄信息化建設(shè)為基礎(chǔ)，針對農(nóng)村市場的特點和農(nóng)村客戶的需求，在完善服務(wù)“三農(nóng)”功能方面進(jìn)行了大量積極而有效的探索，已經(jīng)形成一個比較成熟的基于郵政儲蓄異地通存通兌平臺､銀聯(lián)跨行交易平臺､電子匯兌平臺以及郵政企業(yè)遍布城鄉(xiāng)的投遞平臺的農(nóng)村客戶個人資金匯劃業(yè)務(wù)體系。郵政儲蓄綠卡､郵政匯兌已成為農(nóng)村居民重要的資金匯劃工具。據(jù)調(diào)查，截至2006年9月底，在福建省累計發(fā)行的624．09萬張郵政儲蓄綠卡中，有350多萬張是農(nóng)村客戶持有的。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還表明，我國郵政金融部門2005年辦理的個人結(jié)算金額(包括儲蓄､匯兌)超過1．8萬億元，其中從城市流向農(nóng)村的資金就有1．38萬億元，占比超過76%。加上郵政儲蓄機(jī)構(gòu)自主運用資金后通過協(xié)議存款､逆回購等方式，向農(nóng)村地區(qū)返還的長､短期資金每年均在300億元以上。因此，通過郵政金融渠道向農(nóng)村地區(qū)輸送的資金總量達(dá)1．4萬億元。而2005年全國郵政儲蓄新吸收存款余額為2811．76億元，其中農(nóng)村地區(qū)吸儲1093．39億元。不難看出，郵政金融通過暢通的資金匯劃“高速公路”一直在向農(nóng)村地區(qū)“輸血”。由此可見，郵政儲蓄從農(nóng)村金融中“抽水”的說法具有相當(dāng)大的認(rèn)識偏差，該觀點只是站在單向經(jīng)營模式下的郵政儲蓄在農(nóng)村吸儲的角度，來評判郵政金融在服務(wù)“三農(nóng)”中的地位，卻忽視了郵政金融已利用現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)構(gòu)筑起資金回流農(nóng)村的“大動脈”，其審視問題的角度不夠客觀全面。

另一方面，在高度集權(quán)化的郵政儲蓄資金運作模式下，郵政局省級及以下機(jī)構(gòu)缺乏大額協(xié)議存款等批發(fā)類資產(chǎn)業(yè)務(wù)的運作權(quán)限;同時，出于金融風(fēng)險防范與全國資金統(tǒng)一運作效益的考慮，國家郵政總局在制定協(xié)議存款業(yè)務(wù)的擔(dān)保品種､不同地區(qū)的利率定價以及收益再分配機(jī)制等方面不夠靈活。據(jù)調(diào)查，自郵政儲蓄新增存款統(tǒng)一自主運作3年來，福建省各家金融機(jī)構(gòu)累計使用92億元郵政儲蓄資金，僅占該省2006年9月末自主運用儲蓄資金余額的37．6%，致使有關(guān)引導(dǎo)郵政儲蓄資金返回地方的政策意圖未能充分體現(xiàn)。另外，地方郵儲管理部門也缺乏必要的調(diào)控手段，去跟蹤監(jiān)測回流農(nóng)村的貸款資金數(shù)量和實際用途，造成郵儲資金回流機(jī)制不透明。

(二)盡快搭建郵政儲蓄銀行組織體系，合理確定資金運用主體及其權(quán)限

為便于對郵政金融業(yè)務(wù)進(jìn)行專業(yè)化､系統(tǒng)化的集中管理，建議郵儲銀行的組織體系建設(shè)采取總部省級機(jī)構(gòu)省轄片區(qū)中心支行縣級支行營業(yè)所的“五個層次､四級管理､一級經(jīng)營”的體制模式。其中，在省轄以地市為單位進(jìn)行組合，按照經(jīng)濟(jì)區(qū)劃設(shè)立片區(qū)中心支行，這是基于我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡及經(jīng)濟(jì)核算的考慮;在鄉(xiāng)(鎮(zhèn))上按照成本效益原則，采取多種方式設(shè)立營業(yè)所，如在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)可重新設(shè)置網(wǎng)點，獨立進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營;大部分地區(qū)應(yīng)采取繼續(xù)依托當(dāng)?shù)氐泥]政網(wǎng)點，以委托其代辦的形式進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營。

在加快郵政儲蓄銀行分支機(jī)構(gòu)組建步伐的同時，應(yīng)明確資金運營主體及其權(quán)限，構(gòu)建郵政金融服務(wù)新農(nóng)村建設(shè)的長效資金支持機(jī)制。一是在組建初期，仍由郵儲銀行總部掌控投資國債､重點建設(shè)債券和農(nóng)業(yè)政策性金融債的決策權(quán)，引導(dǎo)郵儲資金用于國家級大型農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)､農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)項目以及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)等領(lǐng)域;統(tǒng)一辦理批發(fā)性銀行間信用業(yè)務(wù)，充當(dāng)政策性銀行和中小金融機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)商，將是起步階段郵儲資金運用的主要方向;適當(dāng)下放與農(nóng)村信用社協(xié)議存款交易的權(quán)限，并制定相應(yīng)的協(xié)議存款指導(dǎo)利率，有效引導(dǎo)在郵政儲蓄中占相當(dāng)比例的農(nóng)村資金反哺于農(nóng)業(yè)。二是賦予縣級郵政儲蓄銀行一定的資金運營權(quán)限，建立完善郵儲資金直接回流機(jī)制。在尚未搭建起信貸業(yè)務(wù)的制度框架和風(fēng)險控制機(jī)制的情況下，可委托其他涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放“三農(nóng)”貸款，或參股當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社，以盤活農(nóng)村郵政儲蓄信貸資源;逐步增加辦理郵儲存單質(zhì)押貸款的農(nóng)村網(wǎng)點覆蓋面､單筆限額､質(zhì)押品以及業(yè)務(wù)推廣深度，總結(jié)信貸管理經(jīng)驗并加快培養(yǎng)郵儲銀行信貸人才;在有效降低資金運作風(fēng)險的前提下，拓寬郵儲資金的回流渠道和自主運用范圍，試辦抵押類貸款和小企業(yè)聯(lián)保貸款，再逐步拓展對一些商業(yè)性擔(dān)保能力較強(qiáng)的地區(qū)和政府有能力組建擔(dān)?；鸹驌?dān)保機(jī)構(gòu)的地區(qū)，開辦擔(dān)保類貸款等;利用銀監(jiān)部門放開郵政金融辦理社區(qū)小額貸款的契機(jī)，引導(dǎo)縣轄郵儲營業(yè)所試辦直接對農(nóng)戶的小額貸款，轉(zhuǎn)變其“儲蓄所”型的運行機(jī)制，逐步將其改造成為服務(wù)功能更完善的村鎮(zhèn)銀行。

(三)適時組建郵政金融控股集團(tuán)公司，為全面提升郵政金融服務(wù)“三農(nóng)”功能提供體制保障

在時機(jī)成熟的條件下，可考慮成立郵政金融控股集團(tuán)，組建包括郵政儲蓄銀行､保險､證券､信托等子公司在內(nèi)的郵政金融體系，可以采取兩種發(fā)展模式：一是以郵政自身的實業(yè)公司(母公司)為依托，由產(chǎn)業(yè)資本直接控股或參股兩個或兩個以上行業(yè)的金融機(jī)構(gòu);二是以純管理型的投資集團(tuán)母公司為主體，來組建金融控股集團(tuán)公司。郵政金融集團(tuán)的建立，既是完善我國民族金融集團(tuán)體系的重要舉措，又是郵政儲蓄銀行在組織體系和業(yè)務(wù)體系上的模式創(chuàng)新。當(dāng)前，我國農(nóng)村金融服務(wù)體系相對缺失，農(nóng)村金融產(chǎn)品單一，服務(wù)范圍狹小，郵政金融集團(tuán)的成立可為農(nóng)村市場提供銀行､保險､證券､信托等綜合，逐步矯正我國農(nóng)村金融服務(wù)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)失衡，從而提高農(nóng)村金融服務(wù)的廣度與深度。

(四)盡快出臺《郵政金融服務(wù)促進(jìn)法》，為構(gòu)建郵政金融支持“三農(nóng)”長效機(jī)制提供法律保障

組建中的郵政儲蓄銀行，其服務(wù)對象是城鄉(xiāng)億萬戶居民，主要以零售業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)為主，如經(jīng)營民間小額儲蓄､小額匯兌和小額信貸等業(yè)務(wù)。與其他商業(yè)銀行相比，郵政儲蓄銀行在服務(wù)對象､業(yè)務(wù)范圍的廣度和深度等方面存在較大差異。從長遠(yuǎn)來看，郵政金融應(yīng)單獨立法，此舉既可使郵政金融作為金融機(jī)構(gòu)的主體地位變得更加清晰，市場定位更加明確，又有利于中央銀行和銀行監(jiān)管部門按照其業(yè)務(wù)經(jīng)營特性進(jìn)行監(jiān)管，防范和化解郵政金融風(fēng)險。同時，由于組建郵政儲蓄銀行是政府引導(dǎo)郵政儲蓄資金回流支持新農(nóng)村建設(shè)的制度安排，因此專門立法可強(qiáng)化郵政金融的社會責(zé)任，并加大對郵政金融農(nóng)村業(yè)務(wù)的政策扶持力度，以充分發(fā)揮郵政金融的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢､技術(shù)優(yōu)勢､資金優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，從而使其在支持新農(nóng)村建設(shè)的實踐中發(fā)揮更大作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]李 光．中國農(nóng)村投融資體制改革研究[M] ．北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2005．

[2]王文武．各國郵政金融研究[M] ．北京：人民郵電出版社，2001．

[3]張余文．中國農(nóng)村金融發(fā)展問題研究[M] ．北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2005．

[4]張亦春，謝清河．中國金融控股集團(tuán)公司發(fā)展研究[J]．廣東金融學(xué)院學(xué)報，2006，(6) ．

[5]田 力等．中國農(nóng)村金融容量問題研究[J] ．金融研究，2004，(3) ．

篇7

論文內(nèi)容摘要：我國改革開放以來，金融制度的移植從來就沒有停止過，但這些金融制度移植過來后多數(shù)水土不服，效果不佳。因此，如何根據(jù)國情，在現(xiàn)有的約束條件下進(jìn)行金融制度移植并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，是我國金融改革得以順利進(jìn)行的關(guān)鍵。

金融制度的移植與創(chuàng)新

健全的金融制度是一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本前提，而作為一個必須隨貨幣資金流動客觀需要不斷變化的動態(tài)系統(tǒng)，金融制度健全與否又取決于其能否針對金融發(fā)展而及時、準(zhǔn)確地作出適應(yīng)性的更替，因而，金融制度總是處于不斷的變遷之中。一般來說，金融制度的變遷過程大致通過兩種途徑來實現(xiàn)：一是金融制度移植，二是金融制度創(chuàng)新。

我們可以把金融制度移植理解為某一國家或地區(qū)的金融制度中的一部分移植到其他國家或地區(qū)，使其成為接受國或地區(qū)的金融制度的有機(jī)組成部分。對于什么是金融制度創(chuàng)新，有不同的理解。本人認(rèn)為，金融制度創(chuàng)新有廣義和狹義之分。從狹義上講，只有從無到有地形成某項全新的金融制度，才能稱之為金融制度創(chuàng)新，但這種情況很難出現(xiàn)；從廣義上講，只要是對原有的或從國外移植來的金融制度作局部調(diào)整或某些更新，以適應(yīng)變化了的實際情況，就可以認(rèn)定為金融制度創(chuàng)新。本文所探討的是廣義上的金融制度創(chuàng)新。

之所以要進(jìn)行制度的移植，是因為制度的移植對于移植國家來說有很多的好處。它可以大大降低制度創(chuàng)新和制度變遷的成本，W·拉坦說，制度創(chuàng)新的引入，不管它是通過擴(kuò)散過程，還是通過社會、經(jīng)濟(jì)與政治程序所進(jìn)行的制度轉(zhuǎn)化，它們都會進(jìn)一步降低制度變遷的成本?！八街梢怨ビ瘛?，我們在建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的過程當(dāng)中，有必要吸收國外的先進(jìn)技術(shù)及一些被市場經(jīng)濟(jì)證明是行之有效的制度，這其中就包括金融制度在內(nèi)。

但是，單純的制度移植只能是“拋卻自家無盡藏，沿門持缽效貧兒”，無異于舍本逐末，其后果可能使自己的發(fā)展永遠(yuǎn)受制于別人。只有在自我創(chuàng)新的前提下進(jìn)行制度移植，才能做到揚長避短，優(yōu)勢互補(bǔ)，相得益彰。

金融制度移植的約束條件

我們不能簡單地理解金融制度的移植就是某種金融制度取代另一種金融制度，制度的移植還存在著兩種不同制度是否相容的問題。對于“移植”的部分，必須經(jīng)過一些相應(yīng)的變更，以使外來制度本土化才能實施，也就是說金融制度的移植并非是無條件的，在移植的過程中會存在許多約束條件，若對這些約束條件視而不見，金融制度的移植就有可能失敗。

文化因素。文化是一種非正式約束，而我們所移植的金融制度屬于正式約束，它與一國的價值觀念、風(fēng)俗習(xí)慣、民族精神等有著廣泛的聯(lián)系。薩維尼認(rèn)為，一國的民族精神決定一國的法律制度。顯而易見，民族精神這一文化因素對一國的法律制度的影響是不應(yīng)被低估的，正式規(guī)則中包含了大量的隱性的非正式規(guī)則。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)也認(rèn)為，正式規(guī)則只有在社會認(rèn)可，即與非正式規(guī)則相容的情況下，才能發(fā)揮作用。因此，別國的某項金融制度若與本國的文化存在重大沖突，那么金融制度的移植就會失去效果或產(chǎn)生移植不適應(yīng)癥。這就要求我們在引入西方發(fā)達(dá)國家的金融制度時，既要對來源國的金融制度的文化背景作深入細(xì)致的了解，又要對準(zhǔn)備移植的金融制度與本國文化的適應(yīng)性作科學(xué)的、真實的評估，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行理性選擇。

經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)因素對金融制度的移植，其影響表現(xiàn)在兩個方面：一是各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低，在一定程度上影響一國金融制度體系的結(jié)構(gòu)。二是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度的不同。西方國家市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)高度發(fā)達(dá)，而我國的市場體系正在逐步建立和完善之中，因此，當(dāng)前我國在融入WTO的過程中，金融制度層面上就遇到了很大的困難，這主要是因為我國原有的金融制度在許多方面帶有計劃經(jīng)濟(jì)的痕跡，這與WTO的許多規(guī)則存在一定的沖突。由于歷史的原因，我國并非是WTO規(guī)則這一正式制度的制定者，使我國入世在事實上就成為強(qiáng)制性變遷的金融正式制度的執(zhí)行者，而我國的經(jīng)濟(jì)體制改革走的卻是一條漸進(jìn)式的道路，因此，從西方移植過來的金融制度就有一個在我國改造的過程。這也是我國當(dāng)前許多金融制度改革不能一步到位的原因。

政治因素。政治因素主要指國體、政體和政治權(quán)力的配置方式。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資源配置大部分是通過市場來進(jìn)行的，但政府對資源的配置仍然起一定作用。在我國，計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的啟動力量直接來源于政治權(quán)力的主要載體——國家，而不是像西方國家那樣，由自然經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)過渡的啟動力量來自市場本身。由于我國的金融制度變遷是一種強(qiáng)制性制度變遷，金融制度供給和需求的主體都是政府，這就決定了在我國金融制度的制定過程中，政府帶有決定性的影響。

我國金融制度移植存在的問題

近年來，金融制度的移植在我國很活躍，這與我國融入WTO后金融業(yè)開放程度不斷提高，而原有的金融制度不再適應(yīng)新形勢發(fā)展的需要有關(guān)。但是，由于我們在金融制度的移植過程中，缺乏成熟的經(jīng)驗支持，存在不少的問題，極大地影響了金融制度移植實效的發(fā)揮。這主要表現(xiàn)在：

對金融制度移植的性質(zhì)、特點和規(guī)律把握不是很準(zhǔn)。表現(xiàn)在對移植的理解就是“拿來主義”，對西方發(fā)達(dá)國家的金融制度與本國的政治、經(jīng)濟(jì)和文化環(huán)境是否相容，沒有進(jìn)行深入的對比分析和全面了解，以至于移植來的金融制度在運行一段時間之后實效不大或出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)。如在我國設(shè)立大區(qū)行制度就是從美國移植而來的，當(dāng)時我們只考慮到為了增強(qiáng)央行的獨立性，減少地方政府對央行各分支機(jī)構(gòu)執(zhí)行貨幣政策及銀行監(jiān)管方面的干預(yù)這一因素，而沒有考慮我國的實際情況與美國有很大的差別，中國的大區(qū)行并不具備美國地方聯(lián)儲較強(qiáng)的研究能力和政策制定、執(zhí)行能力。因而這一制度移植進(jìn)來之后，原有的問題不僅沒有得到解決，而且還產(chǎn)生了新的問題，由于省會中心支行的地位降低，影響力較小，發(fā)揮的作用越來越有限，使得中央政府近來又不得不重新考慮將大區(qū)行的制度進(jìn)行改革。實際上，在中國目前的政治體制下，央行分支機(jī)構(gòu)工作的開展是離不開地方政府的支持與配合的，大區(qū)行的改革思路是正確的，但在做法上有些超前了。

表面文章做得多，沒有抓住本質(zhì)性的東西。一些金融制度的移植基本上只是引進(jìn)了一張皮而已，對于深層次的內(nèi)容卻沒有深入領(lǐng)會。如銀行服務(wù)業(yè)收費制度的推出就是如此，華廈銀行南京分行的一位副行長說得非常好：收費服務(wù)是一把雙刃劍，如果沒有過硬的特色服務(wù)，一旦某銀行收費了，就等于拱手把自己的客戶讓給了別人。一些銀行在引入這項制度時，只看到了服務(wù)收費的重要性和合理性，卻忽視了在收費的同時是以提高服務(wù)質(zhì)量為前提的，結(jié)果導(dǎo)致這項制度在國內(nèi)推出后遇到了很大民眾及某些行業(yè)的抵制。

金融制度移植，實質(zhì)上是一個外來的金融制度本土化的過程。因此，我們在對待金融制度移植這個問題上，一方面要從本國實際情況出發(fā)，對要進(jìn)行移植的金融制度進(jìn)行篩選揚棄，擇優(yōu)汰劣，尋求最適合我國目前金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)實狀況的金融制度作為移植的對象，并結(jié)合內(nèi)外環(huán)境約束加以改造和具體化；另一方面，要辯證地否定本國原有金融制度上不合理的地方，保留其合理成份，在此基礎(chǔ)上走向融合創(chuàng)新，最終形成具有中國特色的金融制度體系。

參考資料：

1.盧現(xiàn)祥，西方新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)[M]，北京：中國發(fā)展出版社，2003

2.籍慶利、田永豐，制度變遷中的創(chuàng)新精神探析[J]，南京師范大學(xué)學(xué)報（社科版），2000(2)

篇8

關(guān)鍵詞:制度選擇;商業(yè)銀行;金融創(chuàng)新

一、制度和制度績效的經(jīng)濟(jì)學(xué)釋義

制度是人類圍繞一定的目標(biāo)而形成的具有普遍意義的、比較穩(wěn)定和正式的社會規(guī)范體系,是大家共同遵守的辦事規(guī)程或行為準(zhǔn)則。它在一定程度上表明了人的生存和發(fā)展的狀況,它不僅構(gòu)成了個人生活于其中的社會環(huán)境,而且構(gòu)成了人的最基本的規(guī)定性。制度具有單向性,即制度一旦形成或建立,就成為了任何個人的存在和發(fā)展前提,在某種程度上就是說一個人一出生就面對既定的制度,在文明的社會中人們只能是既定制度的接受者,至少在很長一段時期內(nèi)是這樣。所以只有制度對處于其約束下的客體的行為進(jìn)行規(guī)范的權(quán)利而沒有相反。于是制度的合理與否對其效率的發(fā)揮就具有非常重要的影響。制度形成后就會造成既定制度下的利益相關(guān)者,這些群體往往表現(xiàn)出制度偏好,所以即使既定制度有不合理性,但由于既得利益相關(guān)者對制度變革的阻撓,就會加大制度變革的困難,于是制度變遷的成本就會增加,進(jìn)而就會衍生出制度變遷中的強(qiáng)路徑依賴,從而制度變遷效率就會下降。

不同制度帶來的社會總效益可以用制度績效來表示,制度績效就是一個經(jīng)濟(jì)體系在采用新的制度后,相對于以前而言,在經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和數(shù)量上所得到的改善和提高。制度績效是在制度變遷過程中由于制度的變革所帶來的總效益的釋放。制度變遷分為自上而下的強(qiáng)制性變遷和自下而上的誘致性變遷。不同類型的制度變遷的成本不同,一般強(qiáng)制性制度變遷可以在短期內(nèi)就見效,但在長期中有可能出現(xiàn)外部不經(jīng)濟(jì),即制度的強(qiáng)制性變遷中有可能造成一部分人的收益正好是另外一部分人的損失,即很可能是通過一種制度安排造成財富在群體中的不同成員之間的再分配,而由于存在制度損失使得財富增加的總量不如預(yù)期多。

二、制度創(chuàng)新與金融創(chuàng)新

熊彼特關(guān)于創(chuàng)新做過精辟的論述,認(rèn)為創(chuàng)新就是所能支配的原材料和力量結(jié)合起來生產(chǎn)其他的東西或者是用不同的方法生產(chǎn)相同的東西,認(rèn)為創(chuàng)新就是由于生產(chǎn)手段的新組合而出現(xiàn)的具有發(fā)展特點的現(xiàn)象,就是通過對既定生產(chǎn)資料和生產(chǎn)條件的重新組合而建立的一種新的生產(chǎn)函數(shù)而實現(xiàn)原來組合狀態(tài)下沒有實現(xiàn)的新功能。熊彼特認(rèn)為創(chuàng)新發(fā)生的根本原因在于社會存在著某種潛在利益,創(chuàng)新就是通過一定的制度設(shè)計和機(jī)制改變從而使得這種潛在利益顯性化,在不斷提高資源運做效率的同時也給利益主體帶來更多的利益,進(jìn)而企業(yè)家會持續(xù)地改進(jìn)生產(chǎn)函數(shù),從而創(chuàng)新過程表現(xiàn)出持續(xù)性的特點。在此基礎(chǔ)上,熊彼特提出了經(jīng)濟(jì)周期的理論,認(rèn)為創(chuàng)新過程不是規(guī)律性的,而是一個不規(guī)律的間斷過程,這樣的創(chuàng)新過程對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響表現(xiàn)為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均勻性。

不同的制度設(shè)計會帶來不同的制度績效,為了使既定資源發(fā)揮出更大的效率就需要對現(xiàn)有的制度設(shè)計進(jìn)行變革,從而通過制度創(chuàng)新達(dá)到理想的實踐目的。制度創(chuàng)新方式是指制度創(chuàng)新主體為實現(xiàn)既定目標(biāo)所采取的制度創(chuàng)新的速度、突破口、時間和路徑等的總和。理論認(rèn)為,按照制度創(chuàng)新主體不同可以將制度創(chuàng)新分為政府強(qiáng)制性制度創(chuàng)新和需求誘致性制度創(chuàng)新。強(qiáng)制性制度創(chuàng)新是由政府以命令方式引入和實行的;誘致性制度創(chuàng)新即現(xiàn)行制度安排的變更是由個人或一群人在響應(yīng)獲利機(jī)會時自發(fā)倡導(dǎo)和實行的。[1]按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維方式,可以將制度認(rèn)為是一種商品,制度創(chuàng)新的過程就是制度的供給方與需求方對該商品的產(chǎn)生所帶來的收益與產(chǎn)生這種收益所需要付出的成本間的對比過程,所以制度創(chuàng)新過程就是利益的調(diào)整過程,由此也會形成不同利益集團(tuán)間的摩擦成本。由此制度創(chuàng)新過程中新制度的供給和需求雙方在權(quán)衡新制度給其造成的收益和成本對比的過程中影響著制度的演進(jìn)歷程和速度。

金融創(chuàng)新大多源于政府嚴(yán)格監(jiān)管的逆效應(yīng)、高通貨膨脹的壓力和高新技術(shù)的發(fā)展。金融創(chuàng)新到20世紀(jì)80年代達(dá)到了。主要表現(xiàn)在:突破多年來傳統(tǒng)的經(jīng)營局面,在金融工具、金融方式、金融機(jī)構(gòu)以及金融市場等多方面進(jìn)行了改革。西方很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對金融實踐和理論進(jìn)行了深入研究,提出了很多有見地的理論:(1)西爾柏的約束誘致理論。認(rèn)為金融創(chuàng)新的根本原因在于金融業(yè)回避或擺脫其所受內(nèi)部和外部的制約,必須通過金融創(chuàng)新擺脫這些約束,金融創(chuàng)新就是微觀金融組織為消除外部對其造成的金融壓制而采取的自衛(wèi)行為。(2)諾斯、戴威斯的制度改革理論。認(rèn)為金融創(chuàng)新是由制度的相互影響所造成的,政府的監(jiān)管和干預(yù)等都包含著金融領(lǐng)域的制度創(chuàng)新,全方位的制度創(chuàng)新只可以在受管制的市場中出現(xiàn)。(3)韓農(nóng)、麥道威的技術(shù)推進(jìn)理論。認(rèn)為現(xiàn)代通訊技術(shù)的應(yīng)用大大降低了金融服務(wù)的交易成本,新技術(shù)的廣泛應(yīng)用是導(dǎo)致金融創(chuàng)新的主要因素。(4)?？怂购湍釢h斯的交易成本理論。該理論從趨利動機(jī)方面說明了金融創(chuàng)新的根本原因,認(rèn)為降低交易成本是金融創(chuàng)新的主要動因,金融創(chuàng)新的實質(zhì)就是依靠科技進(jìn)步降低交易成本。

三、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的制度約束與創(chuàng)新缺陷

(一)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的制度約束分析

1.分業(yè)經(jīng)營的制度約束。世界各國商業(yè)銀行對其業(yè)務(wù)范圍的制度設(shè)計可分為混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營兩種模式。分業(yè)經(jīng)營是通過法律制度強(qiáng)制規(guī)定的金融各行業(yè)分隔開來進(jìn)行專業(yè)化運作的模式,混業(yè)經(jīng)營是商業(yè)銀行打破分業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)界限使其業(yè)務(wù)范圍在金融領(lǐng)域的各行業(yè)間進(jìn)行擴(kuò)展和滲透的結(jié)果。我國金融行業(yè)在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下實行分業(yè)經(jīng)營的目的在于規(guī)范市場秩序、維護(hù)金融安全,實踐表明該制度起到了非常重要的作用。[2]但隨著金融環(huán)境的變化,這種制度的缺陷逐漸暴露出來,主要表現(xiàn)在分業(yè)經(jīng)營的制度設(shè)計由于行業(yè)之間的排他性而在銀行、證券、保險、信托等方面設(shè)計了一道屏障,并形成嚴(yán)重的市場分割,各行業(yè)間進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透困難,于是由于金融行業(yè)間的業(yè)務(wù)不能統(tǒng)合而造成嚴(yán)重的效率損失。這一弱點在國外金融實體紛紛進(jìn)入我國市場的過程中越發(fā)明顯,因為國外的銀行基本是全能銀行,同一家商業(yè)銀行可以經(jīng)營租賃、保險、信托等多種業(yè)務(wù),這對我國分業(yè)經(jīng)營的金融行業(yè)形成了激烈沖擊。[3]分業(yè)經(jīng)營造成信貸、保險、資本市場的融通性很弱,而發(fā)達(dá)國家資本市場的融通性很高,尤其是資本市場的核心功能不能發(fā)揮,金融遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)以及利率互換等金融衍生工具都需要借助資本市場才能得以金融高效的融通。

2.金融監(jiān)管的約束。金融創(chuàng)新會激活金融資源的配置效率,但需要突破既定的金融監(jiān)管制度,這會在一定程度上減弱金融監(jiān)管的有效性,而為了穩(wěn)定金融安全往往就要加強(qiáng)金融監(jiān)管,所以金融創(chuàng)新的要求與強(qiáng)化金融監(jiān)管約束之間就產(chǎn)生了矛盾。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得金融行為主體需要從經(jīng)濟(jì)人的角度考慮,需要在金融監(jiān)管的夾縫中求得生存,即尋找金融監(jiān)管的漏洞求得自身資源運作的高收益,金融實體的這種選擇會在一定程度上加大金融體系的運作風(fēng)險,而降低這種風(fēng)險是政府的職責(zé),為了減少金融風(fēng)險,嚴(yán)格的金融監(jiān)管制度就進(jìn)一步得到加強(qiáng),于是在政府行為與金融實體的博弈過程中造成了嚴(yán)重的金融效率損失,所以金融監(jiān)管制度遏制了金融創(chuàng)新。[4]與金融行業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營相對應(yīng),金融監(jiān)

管也實行分業(yè)監(jiān)管,分業(yè)監(jiān)管的最大缺陷就是容易造成監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管不到位并存。這樣的制度約束會加大商業(yè)銀行的各自為政,喪失其金融創(chuàng)新的積極性,約束了金融創(chuàng)新。

3.產(chǎn)權(quán)制度的約束。目前我國商業(yè)銀行大多還是國家直接或間接擁有,商業(yè)銀行還不是現(xiàn)代企業(yè)制度下的金融企業(yè),這導(dǎo)致了商業(yè)銀行創(chuàng)新的內(nèi)在動力不足,主要表現(xiàn)在:(1)缺乏創(chuàng)新主體。商業(yè)銀行由國家所有,這造成商業(yè)銀行本身不具有對金融資源進(jìn)行重新配置的權(quán)利,而金融創(chuàng)新行為本身需要行為主體具有對金融資源進(jìn)行重新組合的權(quán)利,于是創(chuàng)新行為與產(chǎn)權(quán)約束之間形成矛盾,同時由于銀行資源歸國家所有,所以國家有權(quán)利將銀行不同網(wǎng)點的高層管理者進(jìn)行調(diào)動,于是弱化了銀行高層管理者的持續(xù)經(jīng)營與持續(xù)創(chuàng)新的責(zé)任心和動力。(2)高低端事權(quán)不對稱。金融創(chuàng)新從理論論證到實踐推廣一般都由總行完成,但只有基層行才能接觸基礎(chǔ)客戶且了解客戶的真實需求,然而基層行卻沒有金融創(chuàng)新的開發(fā)權(quán)。這樣在金融創(chuàng)新的開發(fā)與操作之間形成的行為不對稱,一方面使得金融創(chuàng)新失去了針對性,另一方面也使得金融創(chuàng)新的效率大為降低。

(二)我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的缺陷

我國商業(yè)銀行的發(fā)展歷程中政府起了很大的作用,政府行為在很大程度上左右著商業(yè)銀行的經(jīng)營運作,政府總是將主要精力放在“管住”上,很少考慮如何為商業(yè)銀行進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造條件。商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新雖然取得了很大的成績,但缺陷還很突出。

1.存貸款業(yè)務(wù)品種單一。銀行存款品種的設(shè)計都是以期限為尺度進(jìn)行,而國外商業(yè)銀行的存款品種設(shè)計標(biāo)尺除了期限外,還包括起存資金、日平均余額、利率、優(yōu)惠或懲罰措施等多方面,豐富的設(shè)計標(biāo)尺可以組合出豐富的存款產(chǎn)品。我國商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)品種單一,銀行產(chǎn)品與融資方式的不匹配制約了中小企業(yè)向商業(yè)銀行融資的需求。目前我國商業(yè)銀行對企業(yè)投資的項目貸款都是固定資產(chǎn)貸款,這需要通過政府核準(zhǔn)的立項審批。而中小企業(yè)不需要或者不可能得到政府的審批,于是向商業(yè)銀行進(jìn)行間接融資的渠道被堵塞。目前我國商業(yè)銀行放貸的唯一標(biāo)尺就是貸款對象的資信評級,這一標(biāo)尺沒有充分考慮融資客戶的差異,在貸款品種本來就非常少的情況下缺少了針對不同客戶需求的個性化服務(wù)。在諸多企業(yè)被剝奪了融資權(quán)利的同時也刺激了一些企業(yè)編造資信資料而騙取貸款的可能。

2.中間業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)是指不構(gòu)成其表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債而形成的商業(yè)銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。有關(guān)資料顯示,發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的收入可占到其總收入的50%-70%,而我國商業(yè)銀行的非利息收入還不到總收入的10%,與國外相比還存在很大差距,主要表現(xiàn)在兩個方面:(1)傳統(tǒng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)占比大。目前我國商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)仍然以傳統(tǒng)形式為主,包括結(jié)算承兌、收付等,一些與國際金融市場接軌的證券、基金、期貨等金融產(chǎn)品還有待開發(fā)。[5](2)觀念陳舊、營銷力度不夠。國有商業(yè)銀行長期的壟斷地位使其只注重存貸業(yè)務(wù)而不注重中間業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品開發(fā),從而損失了很多盈利空間。(3)缺乏規(guī)范的管理。中間業(yè)務(wù)涉及的領(lǐng)域很寬,在缺乏標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)范的情況下容易因為中間業(yè)務(wù)管理部門權(quán)責(zé)不清而與相關(guān)部門間發(fā)生利益沖突,從而不能高效地整合整個中間業(yè)務(wù)市場,影響了中間業(yè)務(wù)開展的預(yù)期效果。

四、國外商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的經(jīng)驗與我國的策略選擇

(一)國外商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新

西方商業(yè)銀行的發(fā)展歷程與我國存在明顯著差異,出于規(guī)避政府金融管制和轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險,商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新,在此過程中其競爭能力不斷增強(qiáng),其中一些銀行發(fā)展成為國際性的大銀行。同時,在金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的過程中原有銀行業(yè)的分工格局被打破,商業(yè)銀行向全能化方向發(fā)展。其金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展歷史表明銀行機(jī)構(gòu)自身的主動性一直起著主導(dǎo)作用,而政府行為在其中扮演的只是輔助作用,主要是為了給銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新創(chuàng)造條件,使其規(guī)范化、有序化,從而降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險。

1.負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。國外商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新的基本做法是:通過設(shè)立新的賬戶,賦予新賬戶綜合功能,付給存款人相應(yīng)的高息,同時又不直接沖突利率管制政策。具體措施包括:讓活期存款獲得高利息的同時仍然保證其方便;讓定期存款獲得高利息的同時方便其流通;將投資銀行的業(yè)務(wù)引入商業(yè)銀行領(lǐng)域;將被動地吸收存款變?yōu)橹鲃迂?fù)債。負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)出如下特點:存款靈活和幣種轉(zhuǎn)換,客戶可以在營業(yè)時間內(nèi)隨時存取,有些銀行已經(jīng)實現(xiàn)本外幣之間的相互轉(zhuǎn)換。同時商業(yè)銀行可以實現(xiàn)存款賬戶的多功能化,多功能的存款賬戶在適應(yīng)支付和結(jié)算的同時也給客戶帶來了及時的收益。存款的便利性主要表現(xiàn)在自動取款機(jī)、電話銀行、網(wǎng)上銀行等,使得銀行與客戶有了新的交流平臺,這些負(fù)債方面的創(chuàng)新,增強(qiáng)了銀行的金融中介功能。

2.資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。(1)貸款形式的創(chuàng)新。貸款對象逐步面向個人和家庭,并且推出信用卡消費以及透支貸款等方式的消費信貸。在貸款人與銀行之間信息不對稱的情況下,為了降低銀行的放貸風(fēng)險,推出了浮動利率貸款,這樣可以在銀行對借款企業(yè)了解不充分的條件下使得企業(yè)可以用較高的成本獲得融資。除此之外還推出了以借款人的存貨和應(yīng)收賬款為擔(dān)保的擔(dān)保抵押貸款,為具有流通性較低的資產(chǎn)的企業(yè)謀得資金融通。(2)商業(yè)銀行投資于證券。20世紀(jì)30年代以前,買賣證券被認(rèn)為是投資銀行的專利,但為了增加投資收益,商業(yè)銀行從20世紀(jì)中葉也開始涉足證券領(lǐng)域,包括一般的債券投資、股票投資以及各種衍生金融工具,政府也通過制度設(shè)計完善了商業(yè)銀行進(jìn)行證券投資的制度設(shè)計。(3)貸款證券化。資產(chǎn)只有在流動中才能增殖,因此商業(yè)銀行就有一種愿望:將貸放出去的款項在其到期前收回并將其轉(zhuǎn)賣出去,以便使其資產(chǎn)更快增值。但并不是所有貸款都能順利收回且壞賬情況時有發(fā)生,貸款不能被收回的風(fēng)險導(dǎo)致銀行資產(chǎn)的出售比率并不高。商業(yè)銀行在此基礎(chǔ)上創(chuàng)立了以貸款為抵押的證券,這樣貸款不能收回的風(fēng)險仍然由銀行承擔(dān),但通過抵押的方式獲得了相應(yīng)貸款的資金融通,于是資產(chǎn)的流動性和盈利性與貸款資金的凝固化和不盈利之間的矛盾得到了解決。

3.表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。西方商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要是從兩個方面進(jìn)行的:創(chuàng)設(shè)包括金融期貨、期權(quán)、利率互換、金融遠(yuǎn)期等方面的金融衍生產(chǎn)品;將銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)表外化。商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)的開展和豐富化達(dá)到了銀

行拓寬業(yè)務(wù)范圍并獲得盈利的需要,同時也使得各經(jīng)濟(jì)行為主體獲得了資金融通的需求。

(二)我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的策略選擇

我國商業(yè)銀行制度創(chuàng)新不足,關(guān)鍵由于制度創(chuàng)新帶來的收益小于現(xiàn)有制度的收益,而且由于目前商業(yè)銀行制度上的缺陷,使其不愿意觸動既定的制度框架而防范金融風(fēng)險,再加上突破現(xiàn)有制度約束后現(xiàn)有制度框架下商業(yè)銀行的既得利益也會受到不同程度的損失,諸多因素造成商業(yè)銀行進(jìn)行制度創(chuàng)新的動力缺失。商業(yè)銀行運營中的諸多問題以及其巨大的金融創(chuàng)新潛力迫使我國商業(yè)銀行在競爭激烈的金融市場中謀求制度創(chuàng)新和選擇高效率的金融創(chuàng)新手段,為此筆者認(rèn)為商業(yè)銀行需要從負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)和制度設(shè)計等方面進(jìn)行金融創(chuàng)新。

1.負(fù)債業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。資本市場的發(fā)展影響了商業(yè)銀行的傳統(tǒng)負(fù)債業(yè)務(wù)。資本市場不發(fā)達(dá)時期,盈余資金投入銀行是獲取利息的最好選擇,這種狀況使得銀行即使在利率水平非常低的情況下也有穩(wěn)定的儲蓄資金來源,所以銀行運營成本和風(fēng)險都較低。市場經(jīng)濟(jì)使得資本市場的活躍程度大為增強(qiáng),投資者將其盈余資金進(jìn)行投資的渠道更加多元化,人們使資金增值的途徑除了銀行存款外還可以投資于資本市場上的基金、股票和債券等。這些都使得銀行存款的規(guī)模降低并使其增長速度降低。為了擴(kuò)大商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的收入,負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新可分為三種方式:(1)增強(qiáng)流動性。通過不斷增加存款方式的現(xiàn)金性、流動性和可轉(zhuǎn)讓性,對銀行存款業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。(2)增加服務(wù)便利。即通過增加存款方式所提供的各種附加服務(wù)且方便客戶的存取款項目,對存款業(yè)務(wù)進(jìn)行創(chuàng)新。(3)增加存款客戶安全性。通過可轉(zhuǎn)讓支付命令、電話轉(zhuǎn)賬制度和自動轉(zhuǎn)賬制度、協(xié)定賬戶、定活兩便存款賬戶等各種措施保障存款的安全性和可靠性。

2.資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。商 業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)是其賴以取得收入的重要業(yè)務(wù),資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新在于合理搭配銀行資產(chǎn),實現(xiàn)安全性、流動性和盈利性的最佳組合,進(jìn)而提高資產(chǎn)質(zhì)量、增加銀行收益。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在:調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),變只為生產(chǎn)提供貸款為為生產(chǎn)和消費提供貸款;通過將放款業(yè)務(wù)與國債、證券的緊密結(jié)合實現(xiàn)貸款證券化;貸款方式與市場利率緊密結(jié)合;提高放款業(yè)務(wù)高效化的電子放款等。

篇9

摘 要 農(nóng)村金融體制在很大程度上制約著我國經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，加大對我國農(nóng)村金融制度的構(gòu)建是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的首要問題，本文對我國農(nóng)村金融制度的創(chuàng)新做了進(jìn)一步的探討，提出了農(nóng)村金融體制的相應(yīng)問題，并提出了相關(guān)對策。

關(guān)鍵詞 農(nóng)村金融體系 金融產(chǎn)品 金融監(jiān)管 金融制度創(chuàng)新

當(dāng)前，農(nóng)村的金融制度是否完善決定著我國農(nóng)村建設(shè)的發(fā)展，解決農(nóng)村金融制度的重中之重是著力給農(nóng)村金融體制注入新的血液，利用制度的創(chuàng)新給我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)帶來新的生機(jī)。

一、我國農(nóng)村金融制度存在的問題

1.農(nóng)村金融供給薄弱，無法滿足實際需求

近年來，隨著我國農(nóng)村金融制度改革的不斷推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)抗風(fēng)險能力普遍提高。與此同時，金融機(jī)構(gòu)出于對風(fēng)險和收益的考慮，對經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)（尤其是廣大農(nóng)村地區(qū)）的信貸投入呈減少趨勢，加劇了農(nóng)村金融供給不足的問題。

2.金融產(chǎn)品單一，服務(wù)體系落后

隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各種新型農(nóng)業(yè)發(fā)展模式的出現(xiàn)，迫切需要金融機(jī)構(gòu)不斷加大對農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)投入，以滿足不同經(jīng)濟(jì)主體的有效信貸需求。當(dāng)前情況下農(nóng)戶小額信用貸款已經(jīng)無法滿足經(jīng)濟(jì)主體的需求，而較大額貸款又需有抵押擔(dān)保，由于大多數(shù)類型農(nóng)戶沒有符合條件的抵押物，使得貸款很難實現(xiàn)。有些種養(yǎng)大戶、個體工商戶和小企業(yè)主既需要傳統(tǒng)的服務(wù)項目，更需要票據(jù)融資、保險、理財、市場信息等新型服務(wù)，迫切期盼金融機(jī)構(gòu)能夠提供更加優(yōu)質(zhì)、便捷、個性化的服務(wù)手段，以滿足農(nóng)村多元化的金融服務(wù)需求。

3.政府金融扶持政策缺乏穩(wěn)定性

政府的金融政策缺乏一定的穩(wěn)定性，不能給農(nóng)村金融帶來保障，是影響我國農(nóng)村金融制度可持續(xù)發(fā)展的主要原因之一。為了支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，政府于1994年組建了三大政策性銀行，其中的農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和國家開發(fā)銀行，出發(fā)點在于支持廣大農(nóng)村地區(qū)和經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。政策性銀行的建立，在成立初期，有效地促進(jìn)了農(nóng)村信貸規(guī)模的迅速增長，但受亞洲金融風(fēng)暴等因素的影響，這種增長速度并沒有長期持續(xù)下去。國家開發(fā)銀行的支農(nóng)作用也變得十分有限。

二、完善我國農(nóng)村金融制度的措施

1.加強(qiáng)金融監(jiān)管

適當(dāng)、合理、規(guī)范的監(jiān)管環(huán)境是推動農(nóng)村金融服務(wù)可持續(xù)發(fā)展的一個基本要求。深化農(nóng)村金融制度的有效改革，必須進(jìn)一步更新農(nóng)村監(jiān)管理念，根據(jù)農(nóng)村金融市場的具體情況進(jìn)行有力的監(jiān)管。目前我國農(nóng)村金融監(jiān)管可在以下幾個方面進(jìn)行有益的探索：第一，在準(zhǔn)入退出政策方面，降低準(zhǔn)入門檻，健全和規(guī)范退出機(jī)制。第二，在業(yè)務(wù)發(fā)展及貸款政策方面，一是在貧困地區(qū)，由政府推動大力發(fā)展農(nóng)民自助小組，借此擴(kuò)大小額貸款業(yè)務(wù)。二是適當(dāng)延長貸款期限。三是在風(fēng)險可控、管理到位的前提下，擴(kuò)大農(nóng)村信用合作社等機(jī)構(gòu)服務(wù)對象。第三，高管和從業(yè)人員資質(zhì)要求方面，國家和監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)制定針對農(nóng)村金融高級管理人員和從業(yè)人員的培訓(xùn)目標(biāo)、內(nèi)容、教材和方案，有針對性地提供持續(xù)培訓(xùn)援助。

2.鼓勵金融機(jī)制創(chuàng)新

機(jī)制創(chuàng)新可以有效的解決農(nóng)村金融的產(chǎn)品單一性，進(jìn)一步完善我國農(nóng)村金融制度的發(fā)展。首先，需要推動農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融工具的創(chuàng)新，建立農(nóng)村中小企業(yè)發(fā)展投資基金、農(nóng)村信用擔(dān)?；?、農(nóng)業(yè)發(fā)展風(fēng)險基金等；要組建農(nóng)村證券經(jīng)紀(jì)公司、農(nóng)村租賃公司、農(nóng)村借款擔(dān)保公司、農(nóng)村信托公司、投資咨詢公司、農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)與農(nóng)戶家庭理財公司以及專門從事農(nóng)村貿(mào)易融資及保理性業(yè)務(wù)的農(nóng)村金融中介，還可以建立各種農(nóng)業(yè)保險互助社。

要促進(jìn)金融機(jī)制創(chuàng)新。一是要優(yōu)化農(nóng)村信貸審批機(jī)制，例如中央政策性銀行可以考慮審批的透明性，對農(nóng)村金融采取公開招標(biāo)、競標(biāo)的方式。二是實施金融聯(lián)結(jié)的信貸發(fā)放機(jī)制。所謂金融聯(lián)結(jié)，就是通過某種途徑把正規(guī)金融的資金優(yōu)勢和非正規(guī)金融的信息優(yōu)勢結(jié)合起來，從而更好地為農(nóng)村提供金融服務(wù)。三是創(chuàng)新貸款擔(dān)保抵押機(jī)制。由龍頭企業(yè)成立擔(dān)保公司（或者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任），由擔(dān)保公司給它的基地農(nóng)戶進(jìn)行擔(dān)保，形成龍頭企業(yè)+農(nóng)戶+金融機(jī)構(gòu)十擔(dān)保公司“四位一體化”實用有效的擔(dān)保模式。四是實施農(nóng)業(yè)信貸激勵約束機(jī)制。對國家農(nóng)業(yè)政策鼓勵發(fā)展領(lǐng)域的農(nóng)業(yè)貸款實施財政貼息政策，對農(nóng)業(yè)貸款達(dá)到一定規(guī)模的金融中介在土地出讓、開設(shè)分支機(jī)構(gòu)、稅費等方面采取優(yōu)惠政策，引導(dǎo)信貸資金優(yōu)先在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域配置。

3.強(qiáng)化政策性支農(nóng)的力度

政策性金融是國家扶持農(nóng)業(yè)的重要形式，其基本職能就是配合國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體規(guī)劃，支持重點行業(yè)和地區(qū)，以推動國家經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。為此，必須整合農(nóng)業(yè)政策性金融業(yè)務(wù)，明確政策性支農(nóng)的范圍。政府通過建立政策性金融機(jī)構(gòu)，直接提供政策性資金，支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這是實現(xiàn)用國民經(jīng)濟(jì)反哺農(nóng)業(yè)的重要途徑。我國目前農(nóng)村政策性金融機(jī)構(gòu)—農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的功能作用發(fā)揮不好，遠(yuǎn)未達(dá)到促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。我國目前已經(jīng)到了工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市支持農(nóng)村的時候，鑒于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)具有交易成本高、風(fēng)險高的特點，完全由市場進(jìn)行配置資源是難以完成，必須有政府的支持、引導(dǎo)和推動。中央財政和省級財政應(yīng)列出一部分預(yù)算用于補(bǔ)償性財政支出，即向有政策性金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)提供貼息資金和呆賬損失的彌補(bǔ)，用少量的財政補(bǔ)貼引導(dǎo)社會資金流向農(nóng)業(yè)和農(nóng)村。

總結(jié)：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國農(nóng)村的金融制度在政府加強(qiáng)扶持管理的同時，要注意根據(jù)農(nóng)村的具體經(jīng)濟(jì)情況和現(xiàn)行的條件進(jìn)行符合我國農(nóng)村金融體制的可持續(xù)發(fā)展，為我國經(jīng)濟(jì)邁向更高的發(fā)展目標(biāo)打下堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳凱.我國農(nóng)村金融體系構(gòu)建思路分析.商業(yè)時代.2010（11）.

篇10

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；存款準(zhǔn)備金制度；貨幣政策體系

金融創(chuàng)新在改進(jìn)金融服務(wù)、鼓勵直接融資和減輕間接融資壓力的同時，又削弱了存款準(zhǔn)備金的功效，降低了貨幣供應(yīng)量與GDP的相關(guān)度，貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的地位受到置疑。適應(yīng)我國金融創(chuàng)新發(fā)展的需要，建立貨幣政策體系自身的創(chuàng)新機(jī)制和動態(tài)的自我調(diào)整機(jī)制，以減少金融創(chuàng)新給金融宏觀調(diào)控帶來的負(fù)面影響勢在必行。

一、金融創(chuàng)新對存款準(zhǔn)備金的影響

由于任何一個時點上的貨幣供給量都可以視為基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)的乘積。而貨幣乘數(shù)可以表示為：K=1／(rhe)。其中：r是法定存款準(zhǔn)備金率，h是現(xiàn)金漏損率，e是超額存款準(zhǔn)備金率。中央銀行一般通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來改變貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。但金融創(chuàng)新使得貨幣乘數(shù)中的有關(guān)變量不斷發(fā)生變化，致使中央銀行通過法定存款準(zhǔn)備金來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的能力減弱。

(一)金融創(chuàng)新縮小了法定存款準(zhǔn)備金r的計提基數(shù)，從而降低了實際提繳的法定準(zhǔn)備金。第一，金融創(chuàng)新使融資證券化趨勢日益增強(qiáng)。大量資金從存款性金融機(jī)構(gòu)流向非存款性金融機(jī)構(gòu)和金融市場，繞開了法定存款準(zhǔn)備金率的約束。第二，金融創(chuàng)新改變了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)比例，尤其是商業(yè)銀行、外資金融機(jī)構(gòu)、政策性金融機(jī)構(gòu)，存款在其負(fù)債中所占比例逐漸下降。2004年，外資金融機(jī)構(gòu)全年凈拆入資金604億元，同比增長40％，政策性銀行共發(fā)行政策性金融債券4348億元。這兩個方面的結(jié)果導(dǎo)致整個銀行體系的存款在負(fù)債中的比例下降，非存款負(fù)債比例上升，因此降低了提繳的存款準(zhǔn)備金。2004年，全國存款類金融機(jī)構(gòu)的非存款負(fù)債的比例已達(dá)22．45％。第三，商業(yè)銀行通過創(chuàng)造出的介于活期存款、定期存款之間或逃避計提法定準(zhǔn)備金的新型負(fù)債種類來減少實際提繳額。如近年來，人民幣理財再次升溫，工商銀行、光大銀行、招商銀行、華夏銀行、北京銀行等都紛紛公開發(fā)售以央行票據(jù)為主要投資方向的人民幣理財產(chǎn)品。由于法定存款準(zhǔn)備金實際提繳額與金融機(jī)構(gòu)負(fù)債總額的不對稱，從而使事實準(zhǔn)備金率低于法定存款準(zhǔn)備金率，并且因近年來金融創(chuàng)新的不斷變化發(fā)展，該缺口正在不斷擴(kuò)大，使法定存款準(zhǔn)備金政策工具的作用力被削弱。

(二)金融創(chuàng)新使銀行超額準(zhǔn)備金率e的彈性增強(qiáng)，致使法定存款準(zhǔn)備率的調(diào)控貨幣供應(yīng)量的作用受到限制。金融創(chuàng)新使貨幣市場高度發(fā)展，使超額存款準(zhǔn)備金率不斷降低。一是銀行通過調(diào)整超額儲備的途徑很多，銀行保持超額準(zhǔn)備的機(jī)會成本得以提高，從而使銀行盡可能調(diào)低超額儲備愿望加強(qiáng)，使銀行超額準(zhǔn)備金率的剛性減少而彈性加大。二是貨幣市場金融產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，增強(qiáng)了商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金流動性，各商業(yè)銀行才可以盡量壓縮超額存款準(zhǔn)備金的數(shù)量，擴(kuò)大貸款投放，同時又可以把大量閑置資金投放貨幣市場，獲取高于央行存款的利率，一旦頭寸吃緊可以隨時通過回購業(yè)務(wù)，從市場上籌集資金。實證分析也證明了這一點。在1985年—1991年的7年間，銀行超額準(zhǔn)備金率基本穩(wěn)定，保持在13．2％—12．28％之間，偏差是0．92。從1992年—1998年的7年間，銀行超額準(zhǔn)備率則大幅下降，一直保持在7．31％—9．54％之間，偏差是2．23個百分點。從1999年—2004年的6年間，銀行超額準(zhǔn)備金率進(jìn)一步下降到5％左右。另外，支付結(jié)算方式的不斷創(chuàng)新，大額支付系統(tǒng)、小額支付系統(tǒng)在全國的推廣應(yīng)用，轉(zhuǎn)賬結(jié)算的速度大幅度提高，從而可以有效降低超額準(zhǔn)備金的占用比例。

(三)金融創(chuàng)新使現(xiàn)金漏損率h出現(xiàn)不斷下降的變化趨勢?，F(xiàn)金漏損率h主要取決于可支配收入、持幣的機(jī)會成本、公眾偏好與支付習(xí)慣、金融制度的發(fā)達(dá)程度等。金融創(chuàng)新從促進(jìn)金融制度發(fā)達(dá)方面對現(xiàn)金漏損率h產(chǎn)生變小的壓力。1985年—1989年，現(xiàn)金漏損率h大致保持在22％左右，1990年—1994年，現(xiàn)金漏損率h保持在18％左右，1995年—2000年，現(xiàn)金漏損率h大致保持在12％左右，2001年—2004年，現(xiàn)金漏損率h則進(jìn)一步降到10％以內(nèi)。主要原因：一是POS機(jī)的普及、ATM機(jī)的推廣，使得隨身攜帶信用卡比帶現(xiàn)金更安全、更便利，大大節(jié)約了現(xiàn)金使用量，提現(xiàn)率大幅度下降。二是金融機(jī)構(gòu)開展的工資業(yè)務(wù)日益為公眾所認(rèn)同，2004年末，全國金融機(jī)構(gòu)工資總額1．45萬億元，占當(dāng)年職工工資總額的85．96％。

從以上分析可以看出，由于法定存款準(zhǔn)備金率r、現(xiàn)金漏損比率h和銀行超額準(zhǔn)備金率e都會因金融創(chuàng)新而不斷變化，從而導(dǎo)致中央銀行對貨幣乘數(shù)的準(zhǔn)確預(yù)測的難度加大，進(jìn)而影響了中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制。

二、金融創(chuàng)新對貨幣供應(yīng)量的影響

(一)金融創(chuàng)新使中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制難度增大了。主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新使貨幣定義及其計量難度增大。金融創(chuàng)新以后，各種金融資產(chǎn)的流動性都發(fā)生了很大的變化，金融資產(chǎn)之間的替代空前加大，模糊了原有貨幣定義中的界限，界定M1、M2、M3，等層次的貨幣的內(nèi)涵變得十分困難：

一是難以判斷什么是貨幣，或者說貨幣的外延擴(kuò)大。目前，不但現(xiàn)金、賬本上的存款數(shù)字是貨幣，企業(yè)通過一定程序發(fā)行的公交卡、電話卡也當(dāng)“貨幣”使用。二是難以計量貨幣的數(shù)量，貨幣創(chuàng)造主體出現(xiàn)多元化，削弱了中央銀行對貨幣供應(yīng)的控制力。一方面，由于金融創(chuàng)新的發(fā)展，使各種金融資產(chǎn)的流動性大為增強(qiáng)，模糊了銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)界限，混淆了這兩類金融機(jī)構(gòu)在存款貨幣創(chuàng)造功能上的本質(zhì)區(qū)別，使得貨幣供給由中央銀行(提供通貨)和商業(yè)銀行(提供存款貨幣)二級主體，擴(kuò)展為中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行機(jī)構(gòu)三級主體。比如，國庫券、基金、保險單等這些金融資產(chǎn)可以隨時在金融市場上轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，或者進(jìn)行質(zhì)押貸款變?yōu)楝F(xiàn)金，其流動性已經(jīng)不亞于定期存款，事實上已發(fā)揮著貨幣的某些功能。而現(xiàn)行這些流動性極高的金融資產(chǎn)并不在人行的貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計范圍內(nèi)，對人民銀行的金融決策產(chǎn)生了不利影響。另一方面，在電子商務(wù)與網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上產(chǎn)生的電子貨幣，其發(fā)行正以一種類似于商品生產(chǎn)的方式進(jìn)行，銀行、信用卡公司、IT企業(yè)，甚至一些大型傳統(tǒng)企業(yè)，都成為電子貨幣的發(fā)行主體，中央銀行在此過程中的作用受到了極大的約束和限制。如公交部門發(fā)行的公交IC卡，電信部門發(fā)行的電話卡，等等。但是從目前的統(tǒng)計制度來看，公交卡、電話卡的數(shù)量，人民銀行無法統(tǒng)計。三是金融創(chuàng)新部分地改變了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，削弱了中央銀行對貨幣供應(yīng)的控制能力和控制程度，貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性增加。近年來一些金融市場方面的創(chuàng)新，如我國金融業(yè)的對外開放、允許企業(yè)海外上市等，使得中央銀行執(zhí)行貨幣政策的難度更大，跨國界的金融活動可以在相當(dāng)程度上抵消中央銀行的貨幣政策操作。如果我國擬實行緊縮性的貨幣政策，但國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)卻可以通過境外上市等手段籌措資金，擴(kuò)大信用規(guī)模，于是便在相當(dāng)程度上抵消了擬實行的緊縮性貨幣政策的政策效應(yīng)。(二)金融創(chuàng)新使貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性降低。貨幣供應(yīng)量作為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的中介目標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性是其有效性發(fā)揮的重要基礎(chǔ)。實證分析表明其相關(guān)性有下降的趨勢。比如，2003年和2004年，為適度控制金融機(jī)構(gòu)信貸擴(kuò)張，人民銀行兩次提高存款準(zhǔn)備金率，達(dá)到7．5％。2004年，M1、M2增長率分別下降5．1和5個百分點，固定資產(chǎn)投資增長率也有所下降(其幅度均不超過1)。但是2004年—2005年的GDP仍分別增長9．5％和9．9％，增長幅度仍超過往年。主要原因是企業(yè)融資渠道多元化，企業(yè)投資對銀行貸款的依賴性降低，直接融資的比重相對提高。

三、政策建議

金融創(chuàng)新對存款準(zhǔn)備金、貨幣供應(yīng)量、貨幣的結(jié)構(gòu)和內(nèi)涵都產(chǎn)生了較大的影響和沖擊，因而不可避免地影響到貨幣政策最終目標(biāo)的實現(xiàn)。因此，中央銀行應(yīng)積極采取對策，進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

(一)加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的監(jiān)控，為建立貨幣政策體系自身的創(chuàng)新機(jī)制和動態(tài)的自我調(diào)整機(jī)制提供必要的信息支持。金融創(chuàng)新是市場本身發(fā)展力量的自發(fā)顯示，而貨幣政策則是政府運用貨幣手段對市場發(fā)展中表現(xiàn)出的某些方面的失靈和缺陷進(jìn)行人為調(diào)整和補(bǔ)救。只要這方面的市場缺陷存在，貨幣政策便有存在的必要，兩者的沖擊與調(diào)整的對比較量便會持續(xù)下去。因此，必須把加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的監(jiān)控作為中央銀行下一步的工作重點，中央銀行要研究建立金融創(chuàng)新監(jiān)控制度，加快建立與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管部門的金融創(chuàng)新信息共享機(jī)制，對金融創(chuàng)新的發(fā)展情況、規(guī)模大小、對經(jīng)濟(jì)金融的影響程度，進(jìn)行多層次、多角度的監(jiān)控，以便對貨幣政策工具適時進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

(二)應(yīng)研究對投資理財業(yè)務(wù)征繳存款準(zhǔn)備金的問題。從存款準(zhǔn)備金管理來看，不能因為商業(yè)銀行有關(guān)負(fù)債業(yè)務(wù)在名稱上沒有“存款”二字就不適用于存款準(zhǔn)備金制度，對商業(yè)銀行向公眾發(fā)行的債券或其他形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的產(chǎn)品應(yīng)考慮適用存款準(zhǔn)備金制度。這樣一方面有利于增強(qiáng)貨幣政策的有效性和公平性，另一方面也有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)規(guī)范地進(jìn)行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，改進(jìn)金融服務(wù)。

(三)適當(dāng)調(diào)整存款準(zhǔn)備金制度的作用和地位。面對存款準(zhǔn)備金率效力減弱的現(xiàn)實，應(yīng)提高公開市場操作這一政策工具的地位。當(dāng)然，我們也不能忽視存款準(zhǔn)備金制度的運用，但是對其作用和地位應(yīng)有所調(diào)整，存款準(zhǔn)備金制度以及存款準(zhǔn)備金率調(diào)整變化，應(yīng)更多從配合其他金融制度實施和其他貨幣政策工具運用的角度出發(fā)，要逐步演變?yōu)榧s束貨幣供應(yīng)增長、增強(qiáng)公開市場操作和利率調(diào)整有效性和靈敏性的基礎(chǔ)性制度，而不是單純依靠調(diào)整存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行貨幣政策調(diào)控。