導語：如何才能寫好一篇公司經(jīng)營方向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關于公司資本結(jié)構(gòu)的實證研究，國內(nèi)外學術界大致分為兩個方向。一個方向是以MM理論為線路，研究資本結(jié)構(gòu)與公司價值之間的關系，另一個則是研究資本結(jié)構(gòu)的各種決定因素。本文通過對我國上市公司房地產(chǎn)中的房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)上市公司進行實證研究來探討決定資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素。

二、文獻綜述

陸正飛和辛宇（1998）談及了國外及港臺研究認為行業(yè)因素、資本市場、主管信念和公司特征是公司資本結(jié)構(gòu)的主要的影響因素，而只有行業(yè)因素及公司特征是容易獲得數(shù)據(jù)的。國外實證研究（Titman and Wessels,1988）表明可能影響公司資本結(jié)構(gòu)的公司特征有：獲利能力、規(guī)模、資產(chǎn)擔保價值、成長性、非負債稅盾和變異性。陸正飛他們用1996年滬市機械及運輸業(yè)的35家上市公司進行了實證研究表明，不同行業(yè)的公司的資本結(jié)構(gòu)有明顯差異，獲利能力與資產(chǎn)負債率負相關，規(guī)模、資產(chǎn)擔保價值和成長性對公司資產(chǎn)負債率的影響不甚顯著。洪錫熙和沈藝峰（2000）在繼陸正飛后又對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素進行了實證分析。他們的研究認為獲利能力和規(guī)模與公司的資產(chǎn)負債率成正相關，成長性和公司權(quán)益價值與公司資產(chǎn)負債率相關性不顯著，行業(yè)特征不影響公司資本結(jié)構(gòu)不顯著。

馮根福、吳林江和劉世彥（2000）研究認為股權(quán)的流通度、盈利能力和非負債稅盾與資產(chǎn)負債率負相關，規(guī)模與資產(chǎn)負債率正相關，資產(chǎn)擔保價值和成長性對資產(chǎn)負債率的相關性不顯著。

肖作平（2004）認為國內(nèi)對資本結(jié)構(gòu)的實證研究大多是使用一年的數(shù)據(jù)進行橫截面回歸，從靜態(tài)角度是個問題，他認為應該從動態(tài)角度研究。他的研究認為公司的成長性、獲利能力能力和資產(chǎn)流動性與公司的資產(chǎn)負債率成負相關，而其他4個因素與公司的資產(chǎn)負債率成正相關。

蘭峰和雷鵬（2008）對房地產(chǎn)業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)影響因素進行了實證研究。他們以2006年滬深兩市的56家上市公司進行回歸分析得出：公司的成長性與資產(chǎn)負債率成正相關，盈利能力、非債務稅盾和股權(quán)結(jié)構(gòu)對資產(chǎn)負債率成負相關。

三、 研究設計與樣本選取

（一）資本結(jié)構(gòu)的影響因素及變量

本文考慮的企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)選擇企業(yè)的資產(chǎn)負債率（CS）作為應變量，而影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素主要包括以下五個：

1、資產(chǎn)的流動性(AV)，假設：企業(yè)資產(chǎn)的流動性與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)成正相關。

2、公司的營運效率（TAV)，假設：企業(yè)的營運效率與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)正相關。

3、盈利能力(ROA)，假設：企業(yè)的盈利能力與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)成負相關。

4、股權(quán)集中度(STATE)，假設：企業(yè)的股權(quán)集中度與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)正相關。

5、成長性（GW），假設：企業(yè)的成長性與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)正相關。

（二）研究期間、資料來源和樣本篩選

本文以2009年在滬深兩市上市的房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)上市公司的公司為樣本，數(shù)據(jù)來源于國泰君安提供的數(shù)據(jù)。先是對該下載的數(shù)據(jù)進行處理，將所需變量的數(shù)據(jù)一一弄好，刪除B股、ST、PT的公司后，使用SPSS 17.0軟件對數(shù)據(jù)進行探索性分析，將各個變量中的全部極值和部分異常值剔除，經(jīng)過多次數(shù)據(jù)處理后剩下71家上市公司作為本次實證研究的樣本。

四、實證結(jié)果與分析

（一）分析結(jié)論

通過CS對其他5個自變量之間描述性統(tǒng)計分析、相關性分析后本文認為資產(chǎn)負債率（CS）僅與盈利能力（ROA）負相關，與其他四個變量呈正相關，這一點似乎已經(jīng)驗證了我們前面的假設。而且五個自變量自己的相關性也不是很強，最高也是盈利能力（ROA）與成長性（GW）之間的相關性達到0.379。再這之后我通過建立回歸模型和逐步回歸分析法分析后，我們認為模型4給出了通過了檢驗的四個自變量的系數(shù)、顯著性水平（Sig）、t和共線性統(tǒng)計量。

五、結(jié)論

篇2

【中圖分類號】Q485 【文獻標識碼】A 【文章編號】1004-7484(2010)03-000-02

接觸化學性毒物(如四氯化碳)、酒精、醫(yī)源性藥物損害是導致化學性肝損傷的主要途徑。為減少此種損傷的發(fā)生率,有必要開發(fā)具有護肝作用的天然保健品。補精復方是江蘇名醫(yī)章永紅教授的臨床驗方,由黃精20-30克、枸杞子10-15克、女貞子10-15克、天冬10-15克組成,藥物既符合《中華人民共和國藥典》(2005年版)相應規(guī)定的開發(fā)成食品的要求,亦符合《保健食品注冊管理辦法》的規(guī)定。補精復方具有補肝保肝作用,在前期治療53例化學性肝損傷患者的臨床觀察中,對比治療前后患者的肝功能指標,結(jié)果總有效率達98.1%。本研究以大鼠為實驗對象,探討補精復方對CC14損傷性肝臟肝功能及病理切片的影響,從基礎研究層面探討其保肝作用。

1 實驗材料

1.1 動物

SD清潔級大鼠72只,雄性,體重180-200g。由上海斯萊克實驗動物有限責任公司提供。生產(chǎn)許可證:SCXK(滬)2007-0005。使用許可證:SYXK(蘇)2007-0030。

1.2 藥物

參照臨床用量為75g/人/天,補精復方中藥的鑒定和提取由本校植物藥及藥化教研室完成,批號:090519;規(guī)格:2.67g/ml。聯(lián)苯雙酯滴丸:北京協(xié)和藥廠,批號:09020106.

1.3 實驗試劑

ALT、AST、總膽紅素測試盒,批號: 20090831,購自寧建成生物工程研究所。

1.4 實驗儀器

Spectrum754紫外可見分光光度計ZW060411604, Shandon全封閉程控式組織處理機、包埋機、手動切片機、全自動染色機;OLYMPUS顯微鏡。

表1 各組大鼠血清ALT、AST和總膽紅素含量比較(±s) n=10

表2 補精復方對受試動物肝臟病理變化 (只)

1.5 實驗條件

控制室溫20-25℃,相對濕度 50-70%,氣流速度 0.13-0.18m/分。

實驗動物為籠養(yǎng),每籠飼養(yǎng)同性別動物12只。

2 實驗方法

實驗動物隨機分為6組,即模型組、聯(lián)苯雙酯組、補精復方低、中、高劑量組及正常組,每組大鼠12只。補精復方低、中、高劑量組及聯(lián)苯雙酯組大鼠分別于肝損傷前9天,每日以3. 375、6.75、13.5、4.05mg/kg灌胃1次,模型組和正常組大鼠灌胃等容量0. 9%生理鹽水。末次給藥后1h,參照文獻[1]方法除正常組外,其余5組大鼠于腹腔注射10% CCl4溶液5mL/kg,正常組大鼠腹腔注射等容量0. 9%生理鹽水。造模由多人同時進行,于30min內(nèi)完成。注射過程中大鼠無死亡。間隔24h后,采用眼球采血,常規(guī)制備血清備檢;處死大鼠迅速解剖摘取肝臟。測定血清學指標ALT、AST、膽紅素。取各組肝臟各10例,共計60例。常規(guī)組織脫水、常規(guī)病理切片、HE染色、光鏡下讀片。

說明:

圖1-正常對照組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)清晰,肝索排列整齊;肝細胞大小基本一致,細胞核大小均一,核膜、核仁清楚,細胞質(zhì)染色均勻。

圖2-模型組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)彌漫性破壞,中央靜脈周圍肝細胞重度變性、壞死(9例),伴有大量炎癥細胞浸潤,中央靜脈周圍肝細胞中度變性、壞死(1例)。

圖3-陽性藥對照組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)輕度破壞,中央靜脈周圍肝細胞輕度變性、壞死(7例),伴有炎癥細胞浸潤,中央靜脈周圍肝細胞中度變性、壞死(3例)。

圖4-補精低劑量組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)彌漫破壞,中央靜脈周圍肝細胞重度變性、壞死(3例),伴有炎癥細胞浸潤,中央靜脈周圍肝細胞中度變性、壞死(6例),中央靜脈周圍肝細胞輕度變性、壞死(1例)。

圖5-補精中劑量組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)彌漫破壞,中央靜脈周圍肝細胞重度變性、壞死(1例),伴有炎癥細胞浸潤,中央靜脈周圍肝細胞中度變性、壞死(5例),中央靜脈周圍肝細胞輕度變性、壞死(4例)。

圖6-補精高劑量組肝臟(10例):肝小葉結(jié)構(gòu)輕度破壞,中央靜脈周圍肝細胞輕度變性、壞死(9例),伴有炎癥細胞浸潤,中央靜脈周圍肝細胞中度變性、壞死(1例)。

3 統(tǒng)計方法

計量資料用(±s)表示,用SPSS 11. 0軟件包進行統(tǒng)計處理。采用t檢驗,各組間計量資料比較采用方差分析,P

4 實驗結(jié)果

(1)補精復方對血清ALT、AST及總膽紅素含量的影響(見表1)

(2)補精方對受試動物肝臟病理變化的影響(見表2及附圖1-圖6)

CCl4對照組和補精方各劑量組動物的肝臟病理改變以肝細胞壞死,氣球樣變性為主,病變部位主要在肝小葉中央靜脈周圍。

5 結(jié)論與討論

CCl4是常見的化學性毒物,可導致化學性肝損傷。CCl4肝細胞毒性作用的主要機制是使細胞膜發(fā)生脂質(zhì)過氧化,從而破壞細胞膜結(jié)構(gòu)和功能的完整性,使細胞質(zhì)內(nèi)酶類滲入血液中,導致血清酶活性發(fā)生改變,同時使細胞發(fā)生氣球樣變和壞死。

補精復方是臨床經(jīng)驗方,由枸杞子、女貞子、天冬、黃精組成,具有補益肝腎的作用。臨床觀察結(jié)果顯示,本方具有緩解癥狀、改善肝功能指標的良好療效。

本實驗結(jié)果表明,補精方可明顯減低CCl4引起的血清ALT、AST及膽紅素水平的升高。病理觀察發(fā)現(xiàn),補精復方可使CCl4所致動物肝細胞壞死的發(fā)生例數(shù)明顯減少,病變程度明顯減輕,具有促進肝細胞再生和肝功能恢復的功能。補精復方的作用與劑量存在量效關系。本實驗結(jié)果說明保健食品補精復方對CCl4所致化學性肝損傷具有保護作用,值得進一步開發(fā)利用。

參考文獻

[1]Hao Zhang.Amelioration of rats acute liver injurymodel induced by carbon tetrachloride[J]. China Journal of Modern Medicine, 2004, 14(17): 40-44.

作者單位:1.南京中醫(yī)藥大學第一臨床醫(yī)學院210046

篇3

經(jīng)營方向的內(nèi)容

經(jīng)營方向包括企業(yè)的發(fā)展方向、業(yè)務范圍和經(jīng)營領域。

發(fā)展方向說明企業(yè)應滿足顧客哪些需要，也可稱為戰(zhàn)略方針。

業(yè)務范圍表明企業(yè)經(jīng)營幾個行業(yè)的業(yè)務或生產(chǎn)。

經(jīng)營領域表明在一個行業(yè)內(nèi)具體應為哪一類特定顧客提品或服務的經(jīng)營場所。

經(jīng)營方向的選擇

企業(yè)領導進行企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的構(gòu)想，往往是新創(chuàng)辦的企業(yè)或?qū)ζ髽I(yè)進行大規(guī)模調(diào)整之時的選擇。所以，首先就要確定經(jīng)營的基本方向，重新審視自己的經(jīng)營業(yè)務，看其是否有廣闊的前景;其次，要界定經(jīng)營的范圍，確定經(jīng)營的重點。以上兩步都走穩(wěn)了，接下來就要制定總體目標了。這是企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的核心部分，所以在制定經(jīng)營戰(zhàn)略時一定要考慮到多方面的因素影響，統(tǒng)攬全局。

今日的市場競爭已經(jīng)演繹為綜合實力和整體素質(zhì)的較量，演化為系統(tǒng)運籌決策的較量。所以，選擇正確的企業(yè)經(jīng)營方向，已成為企業(yè)經(jīng)營中的“重中之重”，是企業(yè)戰(zhàn)略謀劃的第一要務。

面對激烈競爭市場的挑戰(zhàn)，企業(yè)經(jīng)營者在企業(yè)運行之前必須“成竹在胸”，把握企業(yè)的基本目標，確定企業(yè)成功的航向。因此，確定企業(yè)的經(jīng)營方向遵循以下幾條原則：

(1)企業(yè)的經(jīng)營方向要適合國家長遠規(guī)劃和市場需求，避免盲目性，緊跟市場最新動態(tài)。

(2)搞清楚企業(yè)應該在什么行業(yè)經(jīng)營，經(jīng)營方向及經(jīng)營范圍是什么，服務的對象是誰，應選擇對企業(yè)發(fā)展和生存最有利的、發(fā)展最有前途的行業(yè)經(jīng)營。

(3)要找出最能發(fā)揮企業(yè)特點和優(yōu)勢的行業(yè)，盡可能地開發(fā)與本企業(yè)的生產(chǎn)工藝、技術水平等相適應的產(chǎn)品，不要輕易離開本企業(yè)的長處從事完全陌生的事業(yè)。

(4)要保持靈敏的商業(yè)嗅覺。選擇對企業(yè)來說有美好前景的經(jīng)營方向。

(5)尋求多種能和自己的經(jīng)營范圍起協(xié)調(diào)作用的經(jīng)營方向。服務面越寬，企業(yè)的經(jīng)營就越容易穩(wěn)定。同時收集大量有價值的信息，從中得到啟示。

(6)根據(jù)市場特點和調(diào)查分析得出：歐洲市場喜歡高檔品，顧客注意產(chǎn)品的精致性;美國市場喜歡款式新，顧客講究產(chǎn)品的新鮮感;東南亞市場偏重產(chǎn)品的功能，追求產(chǎn)品的便利性。企業(yè)要根據(jù)所面對的市場，認真選擇經(jīng)營方向。

在明確了企業(yè)經(jīng)營方向之后，企業(yè)才能夠游刃有余地在復雜的市場環(huán)境中集中全部財力、物力、人力、信息等各種資源，做出輝煌的業(yè)績。

 

經(jīng)營方向的內(nèi)容和選擇相關文章：

1.公司發(fā)展方向范文

2.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容是什么

3.2016年注冊酒店管理公司經(jīng)營范圍

4.運營管理方向論文

篇4

資本市場造假黑幕問題的嚴峻f生和普遍性說明現(xiàn)行的以委托理論為基礎的企業(yè)內(nèi)部控制機制存在一定缺陷。公司治理中充分考慮利益相關者的整體利益、倡導利益相關者共同治理的利益相關者理論得到了社會各界的廣泛關注，并成為公司治理機制改革的方向。而以委托理論為基礎的公司治理機制已不能適應社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，以犧牲其他相關者利益為代價的“股東至上”的模式不斷遭到質(zhì)疑。如何在復雜多變的經(jīng)濟環(huán)境中構(gòu)建一種與利益相關者共同治理相適應的新型內(nèi)部控制機制，是關系到企業(yè)能否長期保持核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵之所在。

一、相關理論及研究假設

1　關于內(nèi)部控制研究狀況的評述。近幾年來，內(nèi)部控制問題的研究已成為學術界研究的一個熱點領域，但學者們更多是從審計角度進行研究的，主要是基于審計程序和方法的改進、審計效率的提高、審計成本的節(jié)約和審計風險的控制等方面考慮。出現(xiàn)這種狀況的主要原因是傳統(tǒng)內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)中的核心構(gòu)件是會計控制，控制目標是確保財務會計報告的真實性和公允性，以滿足外部利害關系人的信息需求。在內(nèi)部控制研究中，有些學者發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)內(nèi)部控制存在一定缺陷，于是便將公司管理、公司治理等相關要素嵌入到企業(yè)內(nèi)部控制問題中進行研究。學者們對內(nèi)部控制的研究雖然有多個視角與切入點，但是很多理論問題仍沒有解決。筆者認為它存在以下主要疑問：第一，企業(yè)財務造假等違規(guī)違紀問題是歸屬于內(nèi)部控制問題還是公司治理問題呢？第二，企業(yè)內(nèi)部控制的“內(nèi)部”空間范圍是否應擴大到其主要利益相關者呢？第三，在不同股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理特征的前提下，企業(yè)內(nèi)部控制應如何構(gòu)建呢？我們認為有必要厘清公司治理與內(nèi)部控制的關系，重新界定內(nèi)部控制的空間范圍，切實將其空間范圍擴大到各主要利益相關者，并突出內(nèi)部控制的關鍵領域，從而切實提高其控制效率和控制質(zhì)量。

2　關于公司治理和內(nèi)部控制之間關系的分析。從利益相關者的視角來看，公司治理的本質(zhì)就是為了使企業(yè)締結(jié)契約的各方一股東、經(jīng)營者、員工、債權(quán)人和政府等利益相關者獲得有效保護，并實現(xiàn)其利益最大化的一種制度安排，是約束和管理經(jīng)營者行為，解決股東、董事會、經(jīng)理層以及監(jiān)事會之間的權(quán)責劃分的企業(yè)基本制度。內(nèi)部控制是企業(yè)董事會及經(jīng)理層為確保企業(yè)財產(chǎn)安全完整、提高會計信息質(zhì)量、實現(xiàn)經(jīng)營管理目標，而在企業(yè)內(nèi)部采取的自我調(diào)整、約束、規(guī)劃、評價和控制的一系列方法、手續(xù)與措施的總稱。公司治理是內(nèi)部控制的起點，是保證內(nèi)部控制功能發(fā)揮的前提和基礎，不同的公司治理機制會對內(nèi)部控制產(chǎn)生不同影響；內(nèi)部控制在公司治理中處于內(nèi)部管理監(jiān)控的位置，服從和服務于公司治理。公司治理和內(nèi)部控制兩者之間是相互依存、相互制約的關系。

本文試圖提出利益相關者共同治理的內(nèi)部控制機制構(gòu)建的命題設想，并圍繞其進行規(guī)范論證。在研究過程中假設：（1）企業(yè)公司治理、內(nèi)部控制、企業(yè)各類利益相關者等均符合其定義要求；（2）利益相關者理論是企業(yè)治理問題和企業(yè)內(nèi)部控制問題研究的理論基礎，企業(yè)是以相關者利益最大化作為財務戰(zhàn)略目標；（3）企業(yè)利益相關者主要有：投資者、經(jīng)營者、員工、債權(quán)人、政府等，各類利益相關者不是均等重要，不同利益相關者的權(quán)力、風險和行為特征各不相同，并依次分別設計出內(nèi)部控制鏈；（4）各利益相關者均為理性經(jīng)濟人，效用函數(shù)不一致，信息不對稱。

二、利益相關者共同治理是企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建的理性選擇

1　從企業(yè)契約理論角度看，企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建應選擇利益相關者共同治理。該理論認為企業(yè)是一組合約的聯(lián)結(jié)，Jensen和Meckling提出企業(yè)是不同個人之間一組復雜的顯性契約和隱性契約構(gòu)成的法律實體。這種契約不僅包括企業(yè)內(nèi)部個人之間的契約，而且包括企業(yè)與其他利益相關者之間的契約。在企業(yè)這個契約交匯實體中，利益相關者與企業(yè)都簽訂了契約，包括顯性契約和隱性契約。按照交易費用理論，如果一個企業(yè)能夠比其他企業(yè)更重視這些相關者利益，便可通過與利益相關者建立縱向一體化關系，降低交易頻度，減少交易中的不確定性和風險性，減少交易摩擦，從而節(jié)約交易費用，增強價格競爭優(yōu)勢。因此企業(yè)應重視其利益相關者，與其保持穩(wěn)定的長期合作關系，建立良好的心靈契約，形成長期的信任關系，從而節(jié)省企業(yè)交易成本。其交易成本的節(jié)約足以支付承擔合理的利益相關者成本，從而給企業(yè)帶來持久和潛在的利益。

2　從新產(chǎn)權(quán)理論角度看，企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建應選擇利益相關者共同治理。傳統(tǒng)產(chǎn)權(quán)理論即新古典產(chǎn)權(quán)理論認為企業(yè)是股東投入的物質(zhì)資本構(gòu)成的，因而企業(yè)產(chǎn)權(quán)全部歸股東所有，企業(yè)追求股東利益最大化。新產(chǎn)權(quán)理論即利益相關者產(chǎn)權(quán)理論認為企業(yè)產(chǎn)權(quán)并不能歸股東唯一所有，不能忽視其他利益相關者的利益要求。企業(yè)財產(chǎn)是投資者投資形成的資產(chǎn)、債權(quán)人借貸形成的資產(chǎn)、雇員勞動創(chuàng)造的財產(chǎn)增值等共同組成的公司法人財產(chǎn)。公司是憑借法人財產(chǎn)獲得相對獨立的法人財產(chǎn)權(quán)的，并由此得以成為人格化的永續(xù)的獨立法人實體，公司經(jīng)營行為的物質(zhì)基礎是法人財產(chǎn)，而不是股東的資產(chǎn)，其權(quán)利基礎是法人財產(chǎn)權(quán)，而不是股權(quán)，股東并不是企業(yè)唯一的所有者，只是擁有企業(yè)的利益相關者中的一類，他們只擁有企業(yè)的部分資產(chǎn)所有權(quán)，而不是全部資產(chǎn)所有權(quán)。

3　從人力資本理論角度看，企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建應選擇利益相關者共同治理。在知識經(jīng)濟時代，擁有知識資源的人力資本在企業(yè)活動中的作用日益明顯，成為財富創(chuàng)造的核心動力，在企業(yè)財富創(chuàng)造活動中發(fā)揮著重要作用。根據(jù)“擁有企業(yè)最有價值資源的所有者，是企業(yè)真正的控制者、所有者”這一企業(yè)生存和發(fā)展的公理，人力資本的擁有者當然有權(quán)參與公司治理。隨著企業(yè)物質(zhì)資本價值重要性的下降，知識資源等人力資本價值的上升，企業(yè)各契約方的實力發(fā)生了明顯變化，物質(zhì)資本所有者的地位開始削弱，擁有人力資本等其他利益相關者力量在增強。

4　從企業(yè)社會責任角度看，企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建應選擇利益相關者共同治理。該理論認為，企業(yè)不僅要承擔經(jīng)濟責任，還要承擔法律、道德、慈善和環(huán)境保護等方面的社會責任。企 業(yè)作為“一種治理和管理專業(yè)化投資的制度安排”，要勇于承擔社會責任，認真處理好與利益相關者的關系，開展對利益相關者負社會責任的經(jīng)營管理活動，實施必要的相關投資和捐助項目。只有考慮到利益相關者的要求，企業(yè)才能真正成為擔負社會責任的經(jīng)濟組織，獲得可持續(xù)發(fā)展。

5　從企業(yè)倫理價值觀角度看，企業(yè)內(nèi)部控制機制構(gòu)建應選擇利益相關者共同治理。企業(yè)倫理是指任何企業(yè)以合法手段經(jīng)營時應遵循的倫理規(guī)則，是企業(yè)在處理內(nèi)部雇員之間、企業(yè)與社會之間、企業(yè)與顧客之間等方面關系的行為規(guī)范總和?！禖AUX圓桌會議企業(yè)商務原則》指出了商業(yè)倫理的基本準則：企業(yè)的經(jīng)營活動應基于以“共生”和“人的尊嚴”為基點的倫理觀念中。持有企業(yè)倫理價值觀的學者認為，企業(yè)利益相關者的每一種權(quán)利對企業(yè)的決策和行動都有可能產(chǎn)生支持或抵制、積極或消極的不同影響，這要求企業(yè)管理者必須承擔起對利益相關者的責任和義務。企業(yè)對利益相關者開展倫理管理，要做到以德治企，以“雙贏”策略處理與其利益相關者之間的關系，對內(nèi)贏得雇員的忠誠，建立良好的雇員關系，對外贏得公眾支持、顧客滿意、投資者青睞和供應商信任。

三、利益相關者共同治理的內(nèi)部控制機制具體構(gòu)建

根據(jù)利益相關者在公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制系統(tǒng)中的重要性程度不同，下文著重介紹投資人、經(jīng)營者、員工、債權(quán)人和政府五個維度的內(nèi)部控制鏈的具體構(gòu)建。

（一）所有者（股東）維度的內(nèi)部控制點分析及其控制鏈的構(gòu)建

企業(yè)的所有者和企業(yè)的經(jīng)營者之間的關系是委托人和人的關系，兩者之間存在著“目標利益不一致”、“信息控制不對稱”、“責任風險不對稱”的所謂“問題”，其中最為關鍵的問題是二者“目標利益不一致”，導致“效用函數(shù)不一致”。委托人和人雙方其中一方要求實現(xiàn)效用最大化目標，會損害另一方效用最大化目標的實現(xiàn)，二者始終無法達到帕累托最優(yōu)（Pareto　Opti—mality）狀態(tài)。委托人和人都是有限理性的經(jīng)濟人，都會追求自身效用的最大化，但委托人追求效用最大化的目標是單一的，就是追求企業(yè)價值的最大化；而人追求效用最大化的目標是多元的，既追求個人收入，也追求權(quán)力、地位及在職消費等。當兩者利益發(fā)生沖突時，人有可能會放棄所有者的利益而追求自身的利益。這就是通常所說的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。一般而言，由于股東“外部人”不直接從事和控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績可能被企業(yè)“內(nèi)部人”行為控制，股東利益可能受損害，所以股東對約束企業(yè)“內(nèi)部人”的內(nèi)部控制機制構(gòu)建有較強烈的需求。

股東為了確保自己的經(jīng)濟利益，必然會對企業(yè)經(jīng)營活動的全部事項進行監(jiān)督性控制，但其一般只局限于企業(yè)宏觀面或重大事項的控制。股東作為投資人，掌握著企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)的權(quán)益勢力，他們位于企業(yè)內(nèi)部控制鏈的源頭。股東為了內(nèi)部控制的有效實施，必然要設定內(nèi)部控制的方向，其主要控制方向有：資本增值的控制方向、資本保值的控制方向、會計信息質(zhì)量的控制方向。

股東要實現(xiàn)對經(jīng)營者的有效控制必須構(gòu)建內(nèi)部控制鏈。包括：確定公司發(fā)展戰(zhàn)略、確定公司運營的基本政策、聘用獨立中介機構(gòu)進行審計、確定業(yè)績評價辦法與薪酬制度。

（二）經(jīng)營者維度的內(nèi)部控制點分析及其控制鏈的構(gòu)建

經(jīng)營者是企業(yè)內(nèi)部控制鏈中的關鍵控制者，經(jīng)理層可分為最高管理層和職能管理層。他們多數(shù)是作為純粹的職業(yè)經(jīng)理人履行職責，但也存在擁有部分股權(quán)的經(jīng)營者參與管理過程。經(jīng)營者是企業(yè)人力資本和知識資源的提供者，他們投入的是企業(yè)經(jīng)營管理技能和服務，一般具有較強的管理能力和豐富的工作經(jīng)驗。與物質(zhì)資本投資者一樣，經(jīng)營者是企業(yè)契約最初締結(jié)者之一，在企業(yè)的經(jīng)營管理中居于主導地位。經(jīng)營者的自身利益與企業(yè)發(fā)展息息相關，他們需要在個人事業(yè)的發(fā)展、工作上的肯定和晉升、實現(xiàn)自身效用最大化、社會地位的提升、較高的薪酬回報、良好的工作環(huán)境、掌握控制權(quán)等方面得到滿足，同時，經(jīng)營者投入的管理勞動難以計量，表現(xiàn)在其所提供服務的貢獻率不易計量，而且其職位越高，計量難度越大。經(jīng)營者為了維護自身利益，必須確保其管理地位的穩(wěn)固。因此，經(jīng)營者的經(jīng)營行為、管理能力、職業(yè)道德和經(jīng)營績效等方面應得到其他利益相關者的肯定，尤其應得到核心利益相關者——股東和員工的認可。經(jīng)營者主要是為投資者負責，如果經(jīng)營者的最終經(jīng)營成果達不到股東的期望值，則可能被股東解雇，從而其潛在風險變?yōu)楝F(xiàn)實風險；企業(yè)員工就其職位而言低于經(jīng)營者，受經(jīng)營者的管理和領導，但員工是企業(yè)的“內(nèi)部人”，他們對企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)營成果十分了解，如果經(jīng)營者的經(jīng)營管理活動得不到員工的支持和認可，那么其管理地位的穩(wěn)固也就難以保證。

經(jīng)營者作為經(jīng)營管理團隊，它所要控制的企業(yè)人員主要是普通員工，所要控制的事項是企業(yè)的全部事項。經(jīng)營者為了內(nèi)部控制的有效實施，應設定內(nèi)部控制方向。其主要控制方向有：確保員工盡職盡責地完成各項工作任務、確保員工不做損害企業(yè)利益的事情、確保員工所提供的經(jīng)營信息和會計信息是真實可靠的。

經(jīng)營者要實現(xiàn)對員工的有效控制，必須構(gòu)建經(jīng)營活動的內(nèi)部控制鏈：將相互牽制原則貫穿于內(nèi)部控制的全過程；規(guī)范操作規(guī)程，明確崗位職責；確定績效評價辦法和獎懲措施；實施工作輪換制。

（三）員工層維度的內(nèi)部控制點分析及其控制鏈的構(gòu)建

企業(yè)員工包括普通員工和知識型員工，他們投入企業(yè)的是人力資本。人力資本的專用性使得企業(yè)員工在不同程度上抵押給了企業(yè)，承擔著一定的資本投入風險，主要風險有：自身體能的不斷損耗、其他學習機會的不斷放棄、很難通過人力資本市場流動來規(guī)避因企業(yè)經(jīng)營不善所帶來的個人風險。員工是為經(jīng)營者負責，如果其工作能力和勞動績效達不到經(jīng)營者的要求，就可能被經(jīng)營者解雇，員工的潛在風險就可能變?yōu)楝F(xiàn)實。員工為了降低自己被解雇的風險，必然積極要求參與企業(yè)內(nèi)部控制。

企業(yè)員工通過投入人力資本成為公司治理和內(nèi)部控制的主要參與者。企業(yè)之間的競爭最終歸結(jié)為人力資本的競爭，擁有高素質(zhì)的 員工決定了公司在競爭中的地位。但企業(yè)員工處于企業(yè)的最基層，所能控制的人員和事項十分有限。企業(yè)員工可以控制的人員主要是那些可能損害企業(yè)利益或影響企業(yè)正常經(jīng)營的人員，包括企業(yè)內(nèi)部人員和外部人員。員工是企業(yè)經(jīng)營活動的直接參與者，在獲取企業(yè)真實經(jīng)營情況方面的作用是其他利益相關者無法替代的，員工對股東和經(jīng)營者具有反向監(jiān)督優(yōu)勢和作用。企業(yè)員工所能控制的事項主要是工作崗位職責內(nèi)的業(yè)務活動。企業(yè)員工為了內(nèi)部控制的有效實施，應設定內(nèi)部控制方向，其主要控制方向是保護企業(yè)財產(chǎn)安全，維護企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，真實及時上報企業(yè)經(jīng)營情況。

企業(yè)員工要實現(xiàn)對人員和事項的有效控制，必須構(gòu)建經(jīng)營活動的內(nèi)部控制鏈，包括建立有效的激勵機制，調(diào)動員工參與公司治理和內(nèi)部控制的積極性；建立監(jiān)督機制，確保規(guī)章制度貫徹落實；建立有效溝通交流機制，確保員工訴求渠道暢通。

（四）債權(quán)人維度的內(nèi)部控制點分析及其控制鏈的構(gòu)建

債權(quán)人是企業(yè)物質(zhì)資本提供者之一。債權(quán)人向企業(yè)投入了債權(quán)資本，其目的是為了獲取利息。從表面上看，債權(quán)人的還本付息事項已在借款契約中明確規(guī)定，其風險與股東相比較小，但投資人可通過組合投資方式降低風險，也可退出投資，契約的不完備和公司的“有限責任”也可能將投資者的風險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，因此，債權(quán)人的風險可能比股東更大。如果一切進展順利，股東會收獲很多利益，債權(quán)人的貸款會得到償還；如果冒險失敗，公司不能償債的風險會增加，而股東會得益于有限責任制，不會失去比他們購買公司股份時付出的資金更多的東西。為了規(guī)避風險，債權(quán)人必須參與企業(yè)控制權(quán)的分配，以對股東和經(jīng)營者的行為實施影響。債權(quán)人對企業(yè)財務方面的控制有明確的動機，吸收債權(quán)人進入公司治理和內(nèi)部控制，已成為各國公司立法的發(fā)展趨勢。債權(quán)人要實現(xiàn)對股東和經(jīng)營者的有效控制，必須構(gòu)建經(jīng)營活動的內(nèi)部控制鏈，包括債權(quán)人（銀行）董事制度、債權(quán)人（銀行）監(jiān)事制度、債權(quán)人（銀行）應構(gòu)建企業(yè)誠信檔案和評審機制。

（五）政府維度的內(nèi)部控制點分析及其控制鏈的構(gòu)建

政府對企業(yè)的投入主要是賦予企業(yè)依法經(jīng)營的權(quán)利以及提供各種公共設施。政府主要關注的是財政稅收、社會秩序和吸納就業(yè)能力等。在各類企業(yè)利益相關者中，政府具有特殊的地位與作用。首先，政府要實現(xiàn)經(jīng)濟職能必須依賴財政收入，而企業(yè)各項稅收是政府財政收入的主要源泉。其次，政府的社會職能要求其維護社會秩序和穩(wěn)定，提供就業(yè)機會，而企業(yè)是社會秩序穩(wěn)定和吸納就業(yè)人員的主體。再次，政府為了施行保護生態(tài)環(huán)境和自然資源的職能，必然采取相應措施來防止和治理企業(yè)生產(chǎn)運營帶來的環(huán)境問題。另外，政府還可能以雙重身份參與企業(yè)的生產(chǎn)運營，即在作為社會管理者的同時還作為資產(chǎn)投資者，享有企業(yè)稅后利潤，取得投資收益。

政府要實現(xiàn)對股東和經(jīng)營者的有效控制，必須構(gòu)建經(jīng)營活動的內(nèi)部控制鏈，包括向國有企業(yè)派出監(jiān)事會，政府運用經(jīng)濟、行政、法律等手段對公司實施監(jiān)管，設立公共政策委員會。

（六）利益相關者共同治理的內(nèi)部控制框架

篇5

6月28日，農(nóng)行國際投資咨詢（北京）有限責任公司在京正式開業(yè)，這是農(nóng)銀國際香港在內(nèi)地注冊登記的第一家子公司。該公司將協(xié)助農(nóng)銀國際香港各業(yè)務條線開發(fā)內(nèi)地市場，開展不受內(nèi)地牌照限制的投資顧問咨詢、財務顧問咨詢、投資與資產(chǎn)管理咨詢等各種業(yè)務。

有了在港全資子公司，銀行可以“放開手腳”在內(nèi)地開展上市保薦業(yè)務。實際上，五大國有行及招行紛紛在香港成立全資控股子公司，主要目的就是在香港開展上市保薦等投行業(yè)務的同時，曲線進入內(nèi)地市場。

沒有成立在港子公司的銀行，也有著打“球”的方法，他們通過與部分券商投行合作來分享保薦回報。

銀行開拓保薦業(yè)務的背后，體現(xiàn)著中資行對混業(yè)經(jīng)營的向往。盡管對于混業(yè)還是分業(yè)經(jīng)營在國際上仍爭論不斷，在國內(nèi)已基本達成了共識?！熬C合化經(jīng)營已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的潮流。”中國銀行董事長肖剛在多個場合如是表示。

破解保薦牌“關卡”

“這幾年金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的進展動作還是比較明顯的?！弊鳛椤叭?nèi)人”，渤海證券投行部副總裁王樸的感受比較深刻。

這從牌照的放開上可以清晰看出?！靶磐?、基金、保險、金融租賃等牌照對銀行已經(jīng)逐漸放開，現(xiàn)在就差保薦這一牌照了?！币晃唤ㄐ腥耸空f。

沒有保薦牌照的銀行，也不會輕易放過這塊業(yè)務。除了前述國有行采用在港成立子公司的方式來規(guī)避限制外，其他銀行也在近一兩年中開始曲線接觸保薦業(yè)務。

據(jù)記者了解，興業(yè)銀行早幾年前就開始開發(fā)IPO財務顧問業(yè)務，收效也較明顯。2009年，利郎男裝在香港上市時，興業(yè)銀行作為財務顧問的身份在招股書中得到體現(xiàn)，這在中資行里并不多見。

“股份制銀行中，興業(yè)銀行在增值服務上比較靈活，興業(yè)的做法也成為目前很多銀行的主攻方向?！蓖鯓銓Α锻顿Y者報》記者表示。

據(jù)興業(yè)銀行相關人士介紹，為了破解沒有保薦資格的問題，興業(yè)銀行的方法是通過為即將上市的公司推薦保薦機構(gòu)，與證券公司深度合作，最終完成上市輔導和申報材料的制作，加強與證監(jiān)會的溝通，為企業(yè)上市做前期準備。

同時，在與證券公司合作中，興業(yè)銀行還采取與證券公司分成的方式，以保證不增加企業(yè)的總體融資成本。

《投資者報》記者查看主要大型銀行投行部業(yè)務發(fā)現(xiàn)，在近一兩年中，大多數(shù)銀行都展開了IPO財務顧問服務。

“其實現(xiàn)在有的金融機構(gòu)已經(jīng)形成一個大的混業(yè)集團，如中信集團、招商局集團、平安集團等。只不過具體經(jīng)營上，分支業(yè)務有防火墻，平時各公司各自為政。如果遇到比較大的好項目，他們就會選擇合作。這種形式或許是未來混業(yè)的方向。”王樸表示。

“金融機構(gòu)的發(fā)展方向是向混業(yè)發(fā)展，但要真正實現(xiàn)混業(yè)，在內(nèi)地短時間內(nèi)還看不到?！蓖鯓阏J為，目前內(nèi)地金融體系建設尚不完善，規(guī)則難以制定，受監(jiān)管困難等制約，現(xiàn)在政策還不敢完全放手。

混業(yè)經(jīng)營呼聲漸高

“天下之事，分久必合，合久必分?！?/p>

對于我國商業(yè)銀行而言，自改革開放以來，已經(jīng)歷了混業(yè)、分業(yè)，再向綜合經(jīng)營發(fā)展的歷程。其中1993年就是混業(yè)向分業(yè)轉(zhuǎn)變的分水嶺。

在上世紀80年代，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行，相繼開辦了證券、信托等業(yè)務，從而開始了混業(yè)經(jīng)營。中央黨校教授王東京曾將這段時期比喻為“百貨商場”。

但當時銀行體系中出現(xiàn)了較為嚴重的資金運用問題，即相當一部分銀行通過其全資或參股的證券公司、信托投資公司，將信貸資金和同業(yè)拆借資金挪用，投放到證券市場或房地產(chǎn)市場，造成了一系列不良影響?！盎鞓I(yè)經(jīng)營實際上成了‘混亂經(jīng)營’?！蓖鯑|京撰文認為。

1993年國務院開始大力整頓金融秩序，提出分業(yè)經(jīng)營的思路，并通過1995年的《商業(yè)銀行法》，把這一思路上升為國家法律。

此時，內(nèi)地的分業(yè)經(jīng)營設計得更為嚴格，不僅分業(yè)經(jīng)營，而且分業(yè)監(jiān)管。到1999年底，內(nèi)地的分業(yè)經(jīng)營制度，從法律到實踐層面都基本上確立。

但世事難料，我國剛剛確立分業(yè)制度，所效仿的重要對象之一美國卻改弦更張。1999年7月1日，美國通過了《金融現(xiàn)代化法案》，放寬對銀行、證券和保險機構(gòu)的行業(yè)限制，允許它們交叉經(jīng)營，從而結(jié)束了美國近70年分業(yè)經(jīng)營的歷史。

與此同時，內(nèi)地金融機構(gòu)也并不滿意實行分業(yè)經(jīng)營?！爱斈暝斐晌：Φ年P鍵原因并不是銀行從事投行業(yè)務，而是銀行利用其從事證券業(yè)務的機構(gòu)進行信貸資金、同業(yè)拆借資金轉(zhuǎn)移投機?！币晃粐行腥耸勘硎?。

尤其是2009年以來，隨著金融監(jiān)管加強，中資行傳統(tǒng)業(yè)務收入日益受到挑戰(zhàn)，發(fā)展中間業(yè)務成為各行不二選擇。但鑒于準入制度的限制無法順利展開，因此要求銀行向綜合化經(jīng)營方向發(fā)展的呼聲越來越高。

海外混分爭議不斷

在海外市場，銀行也經(jīng)歷過混業(yè)―分業(yè)―混業(yè)階段。“其中混業(yè)經(jīng)營做得好的是德國?！蓖鯓阆颉锻顿Y者報》記者表示。

20世紀30年代，資本主義世界經(jīng)濟和金融危機爆發(fā)后，許多經(jīng)濟學家將危機爆發(fā)的原因歸咎于全能銀行制度。

在這次危機中，美國有上萬家銀行倒閉。為了防止銀行危機的再度發(fā)生，美國國會于1933年通過了《1933年銀行法案》，嚴格禁止商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務，尤其是證券的承銷和自營買賣業(yè)務。

此后，英國、日本等國也紛紛效仿，實行了分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理的分離銀行制度。

但就在同期，一直實行全能銀行制度的德國，認為危機爆發(fā)與全能銀行制度無關，堅持執(zhí)行全能銀行制度。這也造就了德國成為全能銀行制度的典范。

不過，經(jīng)過事后調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，大蕭條期間破產(chǎn)的銀行中從事證券業(yè)務破產(chǎn)的銀行僅為7.2%，遠遠低于其他銀行的破產(chǎn)比例。

上世紀70年代以后，在金融自由化的沖擊下，金融創(chuàng)新層出不窮，金融監(jiān)管逐漸放松，西方國家的銀行業(yè)又逐漸開始向全能銀行演變。1999年，美國正式取消了分業(yè)經(jīng)營原則。

但仁者見仁智者見智，就在混業(yè)經(jīng)營的呼聲高漲之際，英國卻在考慮分業(yè)經(jīng)營。

篇6

（一）行業(yè)對人才需求數(shù)量的分析婚慶，與會展等一起，都屬于新興文化產(chǎn)業(yè)，目前婚慶已經(jīng)形成日益龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。在婚慶企業(yè)（文化企業(yè)）的經(jīng)營中，產(chǎn)生了以婚慶與文化活動策劃、執(zhí)行、營銷能力為核心技能的婚慶策劃師、活動策劃師、商務策劃師、演藝策劃師、文化經(jīng)紀人等崗位以及與婚慶密切相關的攝影攝像師、美容化妝師、形象設計師、主持人、禮儀、模特等崗位群，人才需求旺盛。僅以桂林市為例，就有婚慶公司40多家，文化傳播、文化發(fā)展公司約有50多家。桂林市較大的婚慶公司員工有40多人，一般都有10多人。上規(guī)模的婚慶公司，其產(chǎn)值總計有1000多萬元以上。其中，約有近10家企業(yè)以“提高婚慶及模特人才的素質(zhì)，積極打造桂林婚旅之都”為經(jīng)營目的，涉足婚慶及模特教育、培訓、考證及人才領域。這為開展校企合作、實踐教學，建設具有桂林地方特色的婚慶專業(yè)（方向）奠定了基礎。以桂林旅游高等專科學校為例，從2012年開始，目前婚慶專業(yè)（方向）的招生，從往年的10多人、20多人突破并穩(wěn)定在40多人規(guī)模上。

（二）行業(yè)對人才需求規(guī)格的分析從上述對婚慶行業(yè)發(fā)展趨勢的預測可以看出，婚慶從業(yè)人員的素質(zhì)將日益提高并走向細化、專業(yè)化。在婚慶企業(yè)（文化企業(yè)）的經(jīng)營中，產(chǎn)生了以婚慶與文化活動策劃、執(zhí)行、營銷能力為核心技能的相關崗位和崗位群。關于婚慶人才專業(yè)能力素質(zhì)結(jié)構(gòu)，詳見下表：

二、婚慶專業(yè)人才供給分析

（一）畢業(yè)生供給數(shù)量、就業(yè)方向的分析以桂林旅游高等專科學校藝術表演系文化市場經(jīng)營與管理專業(yè)（婚慶節(jié)慶方向）為例，其2012屆畢業(yè)生共29人，2013屆畢業(yè)生共24人。在文化市場經(jīng)營與管理專業(yè)前期摸索中，培養(yǎng)方向并沒有確定、細化為婚慶方向（婚慶是當時的培養(yǎng)方向之一），畢業(yè)生就業(yè)方向包括網(wǎng)絡營銷、體育健身、工商行政等，可以說是廣義的文化市場經(jīng)營與管理專業(yè)就業(yè)。其中，與婚慶相關的行業(yè)或崗位有化妝師、攝影師、婚禮策劃師等，從中不難窺見婚慶專業(yè)方向的需求和熱度。2012年10月，桂林旅游高等專科學校在文化市場經(jīng)營與管理專業(yè)的基礎上，向廣西教育廳申報新增婚慶專業(yè)方向并獲得批準，文化市場經(jīng)營與管理（婚慶方向）2013年正式招生，預計招生人數(shù)50人，五年內(nèi)計劃發(fā)展規(guī)模達到每屆招生100人。以當前的培養(yǎng)規(guī)模來看，婚慶專業(yè)（方向）能提供的人才數(shù)量還沒能滿足社會和企業(yè)的要求，企業(yè)也認為（攝影攝像人才）不需要專業(yè)，只需要感興趣、有熱情、肯去學，多次要求學校代為物色和推薦實習或就業(yè)的學生。

（二）畢業(yè)生職業(yè)能力現(xiàn)狀的分析從2012、2013兩屆畢業(yè)生素質(zhì)看，畢業(yè)生基本具備文化市場經(jīng)營管理能力、文化創(chuàng)意策劃能力、職業(yè)適應發(fā)展能力等文化市場經(jīng)營與管理專業(yè)所必備的綜合應用能力，人才素質(zhì)比較寬泛，適應性強、專業(yè)性差，這也是和當前文化市場發(fā)展相適應的。但隨著培養(yǎng)建設全面小康社會、落實文化強國戰(zhàn)略的需要，具體表現(xiàn)為婚慶等文化活動、文化市場迫切需要專業(yè)化、細分化的職業(yè)能力和素質(zhì)，同時具備較強的職業(yè)適應發(fā)展能力。因此，學生的職業(yè)能力還需要較有針對性的培養(yǎng)，需要較大范圍、較高實效的提升。

三、結(jié)論和建議

篇7

財務分析對于企業(yè)的意義是重大的，它關系到公司管理層和相關利益團體的決策。對物業(yè)公司本身來說，對財務數(shù)據(jù)進行系統(tǒng)化的分析有助于公司及時發(fā)現(xiàn)發(fā)展過程中存在的各種問題，以便及時提出應對策略，更好的改善現(xiàn)有狀況。物業(yè)公司的相關利益團體包括業(yè)主、物業(yè)公司的管理層以及債權(quán)人等，對業(yè)主而言，可通過一些財務數(shù)據(jù)來具體監(jiān)測物業(yè)公司的服務質(zhì)量；對公司的管理層來說，財務分析的意義更加重大，可通過對資產(chǎn)負債，現(xiàn)金流的監(jiān)測了解到企業(yè)的收支狀況，盈利狀況以及未來的發(fā)展方向；對于債權(quán)人來說，通過財務分析可以了解到企業(yè)的償還能力，便于其決策的方向?？偠灾?，物業(yè)公司的財務分析的目的有以下幾方面的體現(xiàn)。首先，可評價某段時期公司的財務收支狀況。物業(yè)公司的財務分析覆蓋范圍較為廣泛，牽扯到公司的經(jīng)營和服務的各個環(huán)節(jié)，在公司作出重大決策時，財務分析可提供數(shù)據(jù)支持，對于企業(yè)作出正確的決策以及該決策的預算情況等都起到直接作用。同時也有助于新決策實施過程中數(shù)據(jù)的對比，以便企業(yè)及時調(diào)整發(fā)展的放向。其次，物業(yè)公司管理水平的高低也可通過對資產(chǎn)狀況以及運營狀況的分析來體現(xiàn)，可通過對具體活動的分析來評價該活動的收支狀況，通過總結(jié)，下次同類活動減少不必要的開支，進而提高物業(yè)公司管理層的水平。同時，對物業(yè)公司財務的分析還可了解到物業(yè)公司的盈利能力。

2、物業(yè)公司財務分析的主要方法

物業(yè)公司的財務分析方法是按照不同分類標準進行的，通常情況下可按照分析的對象、要素、時間、目的以及所采用的數(shù)學方法進行分類。

2.1按分析的目的分類

物業(yè)管理公司的財務分析，按分析目的不同可分為預測性分析、控制性分析和總結(jié)性分析三類。預測性分析發(fā)生在項目經(jīng)營活動開始之前或期初，例如承包期初或承包條件簽約之前，其主要作用在于對項目預期的經(jīng)濟效益、企業(yè)預期的經(jīng)營成果以及公司某項經(jīng)營決策將會帶來的預期效果，進行事前推測與分析。控制性分析發(fā)生在期中，例如項目經(jīng)營活動過程之中、承包期中等等，此類分析的主要作用在于控制經(jīng)濟活動過程，揭示其中的矛盾，采取相應對策?？偨Y(jié)性分析一般發(fā)生在期末，如財務年度的期末、季度末、月末或項目經(jīng)營期末、承包期末等等，其主要作用在于總結(jié)經(jīng)驗、考核評比。

2.2按照會計要素分類

首先，對資產(chǎn)負債表進行分析。資產(chǎn)負債表是反映公司某一特定日期的全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的會計報表。通過資產(chǎn)負債表的分析，可以看出公司的資產(chǎn)的分布狀態(tài)、負債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況，據(jù)以評價公司資金營運、財務結(jié)構(gòu)是否正常、合理；還有助于計算物業(yè)公司的獲利能力，評價公司的經(jīng)營績效以及公司承擔風險的能力。其次，對損益表進行分析。通過分析物業(yè)公司的損益表，可讓經(jīng)營者了解到公司在特定時間內(nèi)產(chǎn)生了的利潤情況。公司可通過損益表了解企業(yè)的財務收支狀況，通過對收入，費用以及利潤的分析，找到企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢以及薄弱環(huán)節(jié)，從而在下一階段更好的控制各項收支出成本，如何通過提高物業(yè)服務質(zhì)量等方面爭取公司的更大利益。最后，對現(xiàn)金流量表進行分析。通過對現(xiàn)金流的分析了解公司未來的發(fā)展動向。然而隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，僅僅分析以上三個方面已經(jīng)遠遠不足，因此還應采用一些特殊的方法來對企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行分析，進而保證企業(yè)的高效能發(fā)展。

2.3按照分析方法分類

篇8

關鍵詞：地方投融資公司；政策變化；多元化融資

一、地方投融資平臺公司快速發(fā)展背景及基本類型

（一）快速發(fā)展背景

1.需求驅(qū)動及政策推動

2008年爆發(fā)了全球金融危機，經(jīng)濟開始下滑，我國亦不能幸免，加上我國很大程度上是靠出口拉動經(jīng)濟的，一下就必須把“戰(zhàn)場”轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場―擴大內(nèi)需，以此來推動經(jīng)濟發(fā)展。中央政府在2009年3月，為應對國際金融危機的沖擊，落實中央政府4萬億元投資計劃的配套資金，進一步鼓勵和支持了有條件的地方政府組建投融資平臺。

2.政府官員考核機制與財政體制的制約

在每個五年計劃中，計劃目標和基準又層層落實到地方政府的的地區(qū)發(fā)展目標上。而且基礎設施建設被廣泛視為衡量地方領導政績的最重要指標之一，同時，自分稅制改革以后，中央和地方呈現(xiàn)出財權(quán)上移事權(quán)下移趨勢，出現(xiàn)了讓地方政府的地方財力不足問題，加上《預算法》又禁止地方政府實行赤字融資、市場借貸以及發(fā)行市政債券籌集資金。

（二）地方政府組建的投融資平臺公司類型及基本負債情況

到目前為止，基本分為三大類：

第一類公司專門投資完全沒有經(jīng)營性收入的建設項目，即非經(jīng)營性項目。

第二類公司投資的項目有部分的經(jīng)營性收入，不能完全自負盈虧，除了項目資本金需要財政投入以外，還需要財政在盈虧上給予差額補貼，也就是準經(jīng)營性項目。

第三類公司投資的項目都有經(jīng)營性收入，即經(jīng)營性項目只有資本金來自財政投入。據(jù)央行2009年第四季度披露的數(shù)據(jù)顯示，全國有大約8000家政府投融資平臺公司，管理的總資產(chǎn)8萬億元，地方政府的負債已達5萬億元，當年地方財政收入為3.26萬億元，負債比重為153%。

二、政策變化

在我國自從2008年開始，投融資平臺公司的快速發(fā)展過程中，在肯定成就的同時，其債臺高壘，引起國家高層的重視，于是，政策開始發(fā)生變化，陸續(xù)的出臺了一些文件，2010年6月10日，也就讓醞釀已久的《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發(fā)[2010]19號）文件出臺，可以說是一劑猛藥。19號文件主要是針對融資平臺公司舉債融資規(guī)模迅速膨脹，運作不夠規(guī)范等問題出臺的。在該文件中，對平臺公司的債務清理要求以及平臺公司今后貸款應符合的條件都作出了限定。

平臺公司債務經(jīng)清理核實后按以下三原則分類：(1)融資平臺公司因承擔公益性項目建設舉借、主要依靠財政性資金償還的債務；(2)融資平臺公司因承擔公益性項目建設舉借、項目本身有穩(wěn)定經(jīng)營性收入并主要靠自身收益償還的債務；(3)融資平臺公司因承擔非公益性項目建設舉借的債務并且，對承擔不同項目的平臺公司做了相應要求，那些只承擔公益性項目的融資公司，就不能承擔融資任務，即使融資的公司仍負責建設，進行債務落實后也不再具融資功能。

對那些承擔有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，以及承擔非公益性項目融資任務的融資平臺公司，要按照有關規(guī)定，充實公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)商業(yè)運作。不斷提高投融資公司的自身造血能力。

三、未來發(fā)展方向

（一）加強管理、理順關系

1.中央政府

在中央層面上，提高財政資金使用效益，嚴格把握投資和政策導向，確保重點項目和重點支出。更要積極推進財稅體制改革，建立健全中央和地方財力與事權(quán)相匹配的財政體制，規(guī)范財政轉(zhuǎn)移支付制度，抓緊建立縣級政府基本財力保障機制。同時要嚴格執(zhí)行法律法規(guī)和財經(jīng)紀律，加大對重點財政收支領域的監(jiān)管力度，規(guī)范預算編制與執(zhí)行，防范財政風險。

2.地方政府

在地方政府層面上，首先要定好位，以服務型政府為目標，與投融資公司形成一種長期服務合同關系。不要過多的干預其活動，做到有所為有所不為。而且要建立地方政府債務規(guī)模管理和風險預警機制，將地方政府債務收支納入預算管理，逐步形成與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應、管理規(guī)范、運行高效的地方政府舉債融資機制。

（二）多層次融資渠道，向市場化方向邁進

我國地方投融資平臺公司，一般都是在是沿襲以往的通過土地等各類資產(chǎn)注入來擴張平臺規(guī)模的“內(nèi)生式”發(fā)展模式，貸款只要是銀行等金融機構(gòu)，融資模式相對比較單一，目前只有部分省市投融資公司采取了企業(yè)債券，上市等籌資模式。根據(jù)19號文件的要求及未來發(fā)展方向，其必須走多層次的融資道路，要加大一下資金的作用，向市場化方向邁進。

1.適時退出非經(jīng)營項目，引進民間融資，讓利于民

可以說我國地方政府，相對于私人而言，掌握了更好的資源，如果政府過多的涉入非經(jīng)營向項目，不僅會擠出私人投資，而且不可避免的出現(xiàn)與民爭利的困境，適當退出非經(jīng)營性項目，讓利于民。采取切實可行的改革措施和政策調(diào)整，把民間資本引導到城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展的主戰(zhàn)場中來，銀行也能夠降低房貸的的風險。因此，可以把融資功能從部分地方融資平臺中剝離出來，逐步走市場化的道路?？梢苑e極發(fā)展PPP、BOT等項目融資。以創(chuàng)新和改革的精神，為民間資本的進入創(chuàng)造良好的環(huán)境，推動地方政府融資平臺脫胎換骨。也不會出現(xiàn)所謂的“國進民退”現(xiàn)象。

2.發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金

目前，我國主要包括創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎設施投資基金等三類。產(chǎn)業(yè)基金要為國家產(chǎn)業(yè)政策所重點支持，同時明確產(chǎn)權(quán)且已建立規(guī)范的法人責任制，有近期內(nèi)發(fā)行股票并上市的前景。從投資原則、投資標準、投資流程、盈利模式和投資結(jié)構(gòu)等方面建立完善的投資規(guī)則。這樣就會提高公司的效率，更大的發(fā)揮其作用，將風險降至最低。在國外很多國家已經(jīng)采取這種融資方式，并且取得了較好的效果。所以，把產(chǎn)業(yè)投資基金引入投融資公司不失是一新的融資途徑。

參考文獻：

篇9

關鍵字：交易費用內(nèi)部化國際化經(jīng)營跨國并購

科斯的交易費用理論，是以新制度經(jīng)濟學為基礎的現(xiàn)代企業(yè)理論的開端，第一次全面地對企業(yè)存在的原因、企業(yè)的邊界、企業(yè)的所有權(quán)結(jié)構(gòu)等問題進行了深入的探討。交易費用概念的提出，不僅為理論創(chuàng)新提供了方向，導致了對外直接投資的內(nèi)部化理論的產(chǎn)生，而且還為企業(yè)現(xiàn)實的發(fā)展提供了強有力的理論支持。

21世紀的今天，在中國的社會主義市場經(jīng)濟新體制的雛形在世界東方漸漸清晰的大環(huán)境下，萬向集團作為我國汽車零部件制造業(yè)的龍頭企業(yè)，經(jīng)過了30多年的發(fā)展，近年來憑借企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營由國內(nèi)走向國際市場，在國際聯(lián)合、海外設立營銷公司等國際化經(jīng)營中取得了很大的成就。而其國際化經(jīng)營主要倚仗的方式——跨國并購，正是交易費用理論和內(nèi)部化理論在我國企業(yè)實踐中的一次成功的應用。

交易費用理論在國際化經(jīng)營對外直接投資理論中的應用——內(nèi)部化理論

自從20世紀60年代海默（StephenHerbertHymer）提出“壟斷優(yōu)勢理論”之后，研究跨國公司的理論就從以建立在完全競爭假設基礎上對于國際貿(mào)易進行宏觀分析的理論為主，變?yōu)橐越⒃诓煌耆偁幖僭O基礎上對于對外直接投資進行微觀分析的理論為主。這其中，以壟斷優(yōu)勢和市場不完善為理論分析的前提，用交易費用的概念來解釋跨國公司的形成及其運行，并形成內(nèi)部化理論，是20世紀70年代以來跨國公司理論發(fā)展的主要方向。內(nèi)部化理論的思想淵源是科斯的交易費用理論。1937年，科斯在《經(jīng)濟學》雜志上發(fā)表了題為《企業(yè)的性質(zhì)》一文，提出了企業(yè)均衡規(guī)模和市場交易內(nèi)部化的思想。

科斯認為，市場交易過程不是沒有代價的。而企業(yè)的出現(xiàn)和存在正是為了節(jié)約市場交易費用。“建立企業(yè)有利可圖的原因似乎是，利用價格機制是有成本的。通過價格機制‘組織’生產(chǎn)的最明顯的成本就是所有發(fā)現(xiàn)相對價格的工作。”“市場的運行是有成本的，通過形成一個組織，并允許某個權(quán)威（一個‘企業(yè)家’）來支配資源，就能節(jié)約某些市場運行成本”。從這個意義上說，“企業(yè)的顯著特征就是作為價格機制的替代物?！?/p>

科斯還進一步分析了市場與企業(yè)的邊界問題。他認為企業(yè)組織也是有成本的。通過公開市場進行交易的成本包括發(fā)現(xiàn)相對價格的成本，確定契約雙方責權(quán)的成本，交易和支付的風險，以及繳付稅款等等?？扑怪赋觯骸捌髽I(yè)的擴大必須達到這一點，即在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的成本，等于在公開市場完成這筆交易所需的成本，或者等于由另一個企業(yè)家來組織這筆交易的成本。”

20世紀70年代之后，不少學者將科斯的思想引入到對跨國公司行為的解釋中來，形成了對外直接投資的“內(nèi)部化理論”。其基本思想是：①隨著生產(chǎn)分工和科技革命的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)容和范圍都發(fā)生了很大變化，中間產(chǎn)品由傳統(tǒng)的原材料、半成品改變成以知識技術為主的信息產(chǎn)品；②外部市場缺乏交換中間產(chǎn)品的定價機制與交易機制，導致市場交易成本上升，降低公司全球生產(chǎn)的協(xié)調(diào)與經(jīng)營效率。導致對外直接投資的原因不僅僅是最終產(chǎn)品市場的不完全性，主要是中間產(chǎn)品市場的不完全性所至。為了謀求利潤最大化的目標，企業(yè)使中間產(chǎn)品在其組織內(nèi)進行內(nèi)部化轉(zhuǎn)移，跨國公司是市場內(nèi)部化跨越國界的產(chǎn)物。

萬向集團國際化經(jīng)營簡介

萬向集團是一家以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主體的企業(yè)集團，始創(chuàng)于1969年。經(jīng)過三十多年的快速發(fā)展，歷經(jīng)了工場作坊式、多樣化生產(chǎn)的初創(chuàng)階段（1969年至1979年），生產(chǎn)專業(yè)化、管理現(xiàn)代化的成長階段（1980年至1989年）和企業(yè)集團化、經(jīng)營國際化的飛躍階段（1990年至今）這三個發(fā)展階段之后，萬向集團已經(jīng)成長為浙江省計劃單列集團、國家120家試點企業(yè)集團和520戶重點企業(yè)之一。

萬向集團現(xiàn)有總資產(chǎn)60多億元,員工近萬人,下屬32家經(jīng)濟實體。萬向集團是目前國內(nèi)最大的汽車零部件生產(chǎn)供應商，其主導產(chǎn)品均通過了ISO9000和QS9000質(zhì)量體系論證。

萬向集團下屬四大公司——萬向集團公司、萬向錢潮股份有限公司、上海萬向投資有限公司和萬向美國公司。

其中萬向美國公司為萬向集團全資海外公司，1994年經(jīng)中國外經(jīng)貿(mào)部批準正式成立，是集團跨國經(jīng)營業(yè)務的代表公司，負責萬向國際市場體系的建設與相關品牌的創(chuàng)立和管理，總部位于美國芝加哥西北部工業(yè)園區(qū)內(nèi)。

萬向美國公司致力于構(gòu)建涵蓋歐美兩大洲的萬向零部件市場網(wǎng)絡，樹立“QC”產(chǎn)品的國際品牌地位，先后在美國、英國、墨西哥、委內(nèi)瑞拉、巴西、加拿大等國設立了銷售公司。1997年8月，萬向美國公司與萬向錢潮股份有限公司通力合作，實現(xiàn)了產(chǎn)品與美國通用汽車公司的配套。由此，萬向?qū)崿F(xiàn)了繼1984年中國進入美國維修市場向進入美國主機配套市場的汽車零部件企業(yè)的飛躍。

萬向集團的國際化經(jīng)營起步較早。1984年其產(chǎn)品就銷往了美國。1986年，萬向被國務院確定為萬向節(jié)出口基地，擁有了自營進出口權(quán)。這以后，集團開始大批派人出國考察學習培訓，骨干員工幾乎全都經(jīng)歷了“歐風美雨”的洗禮。1992年，萬向開始籌備在美國開設公司，經(jīng)過兩年時間的準備。1994年，外經(jīng)貿(mào)部正式批準成立了萬向美國公司。1997年，萬向獲得了美國通用公司的定單，成為第一家進入國際主機配件配套線的中國零部件企業(yè)。接下來，福特、克萊斯勒、大眾等也相繼成為了萬向直接或者間接的配套廠。1995年銷售額350萬美元，1999年突破4500萬。除美國之外，公司的營銷網(wǎng)絡還遍及加拿大、南美、歐洲共50多個國家，跨國集團的雛形已經(jīng)基本具備。1999年8月萬向美國公司收購了美國QA1公司200萬美元的股權(quán)，成功實現(xiàn)以股權(quán)換市場。至2002年，萬向集團已收購了18家海外公司，擴大了海外市場的銷售網(wǎng)絡。萬向從產(chǎn)品走出去，人員走出去到企業(yè)走出去，已在北美的美國、加拿大；歐洲的英國、德國；南美的巴西、墨西哥、委內(nèi)瑞拉7個國家辦了10家子公司，萬向美國公司成為目前在美國中西部發(fā)展最快、規(guī)模最大的中資企業(yè)。2000年萬向的營銷收入已達5000萬美元，2001年出口創(chuàng)匯突破1億美元。

萬向集團今后國際化的目標，就是成為在國際經(jīng)濟舞臺上有地位、有影響的跨國集團。主要舉措就是實施“三接軌”：一是接軌國際大公司，按跨國公司規(guī)律進行運作，與其建立戰(zhàn)略同盟；二是接軌國際先進技術，在海外設立研發(fā)機構(gòu)和技術中心，掌握世界的前沿技術；三是接軌國際主流市場，進一步完善海外營銷體系。

萬向集團國際化經(jīng)營的特點分析

中國企業(yè)走向國際化最難的就是產(chǎn)品怎么進入當?shù)氐氖袌?，品牌怎么被別人認可。對萬向來說，直到現(xiàn)在，擴大銷售網(wǎng)絡，爭搶進入國際市場的渠道，仍然是其國際化經(jīng)營的首要目標。而跨過并購作為萬向海外擴張最倚重的方式，其主要目的就是為了節(jié)約交易的成本而使當?shù)氐钠嚵悴考N售企業(yè)內(nèi)部化，從而擴大萬向在海外的銷售網(wǎng)絡。我們以萬向收購美國UAI公司為例來分析萬向集團國際化經(jīng)營的一些特點。

2001年9月，萬向集團宣布，其美國公司正式收購美國上市公司UAI，擁有其21％的股權(quán)，成為其第一大股東，同時被授權(quán)在必要時可以實際擁有58.8％的投票權(quán)，從而擁有了對UAI的絕對控制能力，此舉開創(chuàng)了我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)收購海外上市公司的先河。位于美國芝加哥的UAI公司主要制造與銷售制動器及零部件等系列產(chǎn)品，是美國維修市場該零部件的主要供應商之一，客戶涵蓋美國所有各大汽車零部件連鎖店及采購集團。萬向美國公司與UAI公司在簽訂股權(quán)投資合同時，還簽訂了采購合同。合同規(guī)定，對UAI公司在中國的所有采購業(yè)務（目前約2000萬美元/年），萬向美國公司享有第一否決權(quán)。

汽車零部件是萬向集團主業(yè)系列產(chǎn)品之一，UAI是美國維修市場制動器系統(tǒng)的主要供應商之一，本次收購將使方向集團在這一領域進一步得到先進技術的支撐，也為萬向日后進入制動器零部件的美國主機廠供應商行列作好準備。

從此，萬向在國內(nèi)和海外都擁有了自己的上市公司，而且都是汽車零部件上市公司，既溝通了兩國的汽車零部件市場，又融通了兩個重要的資本市場，對萬向集團來說是一舉兩得。此次收購不僅將使萬向在這一領域進一步得到先進技術的支撐，打開新產(chǎn)品的國際市場渠道，也為萬向在海外融資拓展了更大的空間，從而使萬向跨國經(jīng)營戰(zhàn)略大大向前推進了一步。

篇10

文章編號：1004-4914（2016）05-041-03

隨著現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，國家對農(nóng)業(yè)系列利好政策的出臺，農(nóng)業(yè)領域日益成為社會資金投資的熱點，為科學引導工商資本進入農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)部將農(nóng)業(yè)領域劃分為“紅、黃、藍、綠”四大區(qū)域，本文通過分析“綠區(qū)”、“藍區(qū)”、“黃區(qū)”、“紅區(qū)”這四大區(qū)域中典型的農(nóng)業(yè)信托投資案例，對有效的農(nóng)業(yè)信托投資情況進行分析，分析其投資現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中農(nóng)產(chǎn)品的選擇方向，為政府引導農(nóng)業(yè)信托投資農(nóng)業(yè)提供政策參考，為信托公司在進行農(nóng)業(yè)信托選擇方向時提供依據(jù)。

一、農(nóng)業(yè)信托相關理論分析

農(nóng)業(yè)信托主要指的是一種通過發(fā)行信托產(chǎn)品集中社會資金投資農(nóng)業(yè)項目上去的投資方式。

（一）農(nóng)業(yè)信托分類

目前，在國內(nèi)實施比較成功的農(nóng)業(yè)信托種類有農(nóng)業(yè)財產(chǎn)權(quán)信托、農(nóng)事服務一體化信托、農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)投資信托。

農(nóng)業(yè)財產(chǎn)權(quán)信托，主要指的是一種將以土地為載體的果園、魚塘等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的承包經(jīng)營權(quán)作為信托財產(chǎn)，委托給信托公司作為信托產(chǎn)品向社會吸引資金，將所得收入分配受益人的農(nóng)業(yè)信托方式。

農(nóng)事服務一體化信托，主要指的是一種將農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)前的土地流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，產(chǎn)中的種養(yǎng)環(huán)節(jié)以及產(chǎn)后的加工銷售環(huán)節(jié)整合起來，由信托公司提供信托資金支持，以保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營的農(nóng)業(yè)信托方式。

農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)投資信托，主要指的是一種通過龍頭企業(yè)與信托公司共同商定農(nóng)產(chǎn)品基準價格指數(shù)，并以此引入社會投資者的農(nóng)業(yè)信托方式。這類信托將投資收益與權(quán)威部門監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)掛鉤，生產(chǎn)企業(yè)愿意接受，投資者也容易理解。

（二）農(nóng)業(yè)信托運作模式

目前，農(nóng)業(yè)信托的運作模式主要有：雙合作社模式、政府模式、合作社+信托+農(nóng)業(yè)企業(yè)模式等。

雙合作社模式。通過成立集體經(jīng)濟股份合作社和信托農(nóng)產(chǎn)品合作社，集體經(jīng)濟股份合作社把信托產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)委托給信托公司管理，信托公司再把土地租賃給信托農(nóng)產(chǎn)品合作社收取固定的租金模式。

政府模式。村集體把信托產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)委托給信托公司管理，信托公司與政府合作，由政府作為中間人，向農(nóng)戶以及信托公司提供必要的資金、技術、倉儲等產(chǎn)銷環(huán)節(jié)全方位支持，以保證信托項目的有序運營的模式。

合作社+信托+農(nóng)業(yè)企業(yè)模式。村里成立農(nóng)業(yè)信托專業(yè)合作社，合作社將信托產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)委托給信托公司管理，吸引農(nóng)業(yè)企業(yè)投資入股的模式。

（三）農(nóng)業(yè)信托資金籌集方式

農(nóng)業(yè)信托資金籌集方式主要有單獨管理資金和集合資金信托兩類。

單獨管理資金。主要包括信托公司存放金融機構(gòu)的存款或信托資金；投資國債或企業(yè)債券；投資短期票券；國內(nèi)上市股票；國內(nèi)證券投資信托基金，以及一些結(jié)合信托機構(gòu)自身信托投資及農(nóng)業(yè)開發(fā)業(yè)務專長，引導信托資金投資于政府編列預算執(zhí)行的開發(fā)項目。

集合資金信托。主要包括向社會公眾或者社會不特定人群作為委托人，以購買標準的、可流通的、證券化合同作為委托方式，由受托人統(tǒng)一管理農(nóng)業(yè)信托資金的業(yè)務；向有風險識別能力、能自我保護并有一定的風險承受能力的特定人群或機構(gòu)為委托人，以簽訂農(nóng)業(yè)信托合同的方式作為委托方式，由受托人集合管理信托資金的業(yè)務。

二、農(nóng)業(yè)信托在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)“四個領域”的投資模式分析

（一）農(nóng)業(yè)信托投資“藍區(qū)”的模式分析

“藍區(qū)”鼓勵投資的項目包括產(chǎn)前的商業(yè)性研發(fā)和生產(chǎn)銷售，產(chǎn)中的設施農(nóng)業(yè)、畜水產(chǎn)品標準化規(guī)?；B(yǎng)殖、全程農(nóng)業(yè)機械化服務，產(chǎn)后的農(nóng)產(chǎn)品檢測、加工、儲藏、物流、銷售等方面。

農(nóng)業(yè)信托投資“藍區(qū)”的信托資金投資方向傾向于全程農(nóng)業(yè)機械化服務的投資項目，具體投資的農(nóng)產(chǎn)品多為具有當?shù)靥厣墓哳愞r(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)信托類型為農(nóng)事服務一體化信托，信托模式多為雙合作社的運作模式，即信托公司負責產(chǎn)品的投資以及運營管理，而當?shù)睾献魃鐒t更多需要承擔起果蔬的種植和生產(chǎn)工作，這類產(chǎn)品在當?shù)赜兄^好較快的銷量保證，考慮到“藍區(qū)”投入風險大，但利潤較高，回收較快的特點，北京信托公司在藍區(qū)農(nóng)業(yè)信托投資力度較大，收益也相對較高，正是由于高利潤帶來的公司和農(nóng)戶的積極性，使得政府在這一區(qū)域不論生產(chǎn)還是經(jīng)營環(huán)節(jié)，承擔的工作相對較小，但高回報也往往伴隨著高風險，政府需要起到宏觀調(diào)控、降低風險、保證市場有序公平運營的工作。

（二）農(nóng)業(yè)信托投資“綠區(qū)”的模式分析

“綠區(qū)”鼓勵投資的項目包括農(nóng)田水利、農(nóng)業(yè)科研能力條件建設、農(nóng)產(chǎn)品市場流通、農(nóng)業(yè)信息化、農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全監(jiān)管等基礎設施建設和用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“四荒地”開發(fā)等方面。

對農(nóng)業(yè)信托投資“綠區(qū)”的信托資金投資方向傾向于農(nóng)田水利基礎項目，具體包括農(nóng)田、土地等項目，農(nóng)業(yè)信托類型采用農(nóng)業(yè)財產(chǎn)權(quán)信托，信托模式多為政府模式，即由信托公司負責產(chǎn)品的投資，而政府農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營管理以及土地租賃工作。由于土地是國家生產(chǎn)經(jīng)營的根本，需要政府的大力支持，加上信托公司在這一區(qū)域的農(nóng)業(yè)信托投資力度較大，考慮到“綠區(qū)”投入高，風險大，且回收慢的特點，政府不能與在“藍區(qū)”一樣僅僅起到宏觀調(diào)控的作用就行了，還需要政府在這一區(qū)域更多地經(jīng)營服務，為農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營和土地租賃以及信托公司的收益提供支持。

（三）農(nóng)業(yè)信托投資“黃區(qū)“的模式分析

“黃區(qū)”主要涉及大田種植和休閑觀光農(nóng)業(yè)等領域。農(nóng)業(yè)信托投資“黃區(qū)”的信托資金的投資方向傾向于大田種植項目，農(nóng)業(yè)信托類型為農(nóng)事服務一體化和農(nóng)業(yè)財產(chǎn)權(quán)兩種方式，信托模式更傾向于政府的運作模式，即由信托公司負責產(chǎn)品的投資，而政府農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營管理以及土地租賃工作，由于大田種植的玉米，水稻等作物關系國民經(jīng)濟命脈，同樣需要在政府再生產(chǎn)經(jīng)營上給予保證，考慮到“黃區(qū)”相比于“綠區(qū)”投入期更長性，比較效益偏低，回收周期又同樣長的特點，亟需政府承擔起這一區(qū)域的中間人任務，一方面，信托公司進行經(jīng)營管理工作，另一方面，為農(nóng)戶再生產(chǎn)過程中提供必要的技術服務以及政策支持。

（四）農(nóng)業(yè)信托投資“紅區(qū)“的模式分析

“紅區(qū)”主要包括高毒高殘留農(nóng)藥制售、高污染的超大規(guī)模畜禽養(yǎng)殖、糧食轉(zhuǎn)化乙醇、食用植物油料轉(zhuǎn)化生物燃料、珍貴瀕危野生動植物加工、湖泊和水庫投餌網(wǎng)箱養(yǎng)殖等領域，由于“紅區(qū)”本身高污染、高消耗的特點，這一區(qū)域是不允許工商資本進入的，所以無法進行農(nóng)業(yè)信托投資，在此不作分析。

三、農(nóng)業(yè)信托的典型案例分析

（一）山東青州綠色蔬菜種植項目的“雙合作社模式”案例分析

1.案例簡介。山東青州何官鎮(zhèn)的蔬菜種植項目是以農(nóng)民自發(fā)組織的土地合作社為基礎構(gòu)建的，目前青州的家庭承包地88萬畝，土地流轉(zhuǎn)面積達35萬畝，土地確權(quán)面積也達到一半以上，中信信托投資公司為主要的農(nóng)業(yè)信托投資方，當?shù)胤N植的蔬菜主要有西葫蘆、山藥、胡蘿卜等多種綠色蔬菜項目。項目實施中，中信信托不直接經(jīng)營農(nóng)村蔬菜生產(chǎn)，而是為項目合作社引入先進企業(yè)，將先進企業(yè)與合作社、農(nóng)戶聯(lián)系起來，與當?shù)赝恋睾献魃绾炗喠恕锻恋亟?jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)合同》，土地合作社負責綠色蔬菜的種植和生產(chǎn)工作，而信托公司則主要負責信托產(chǎn)品的投資運營工作，中信信托公司介入土地流轉(zhuǎn)信托的具體運營和盈利方式正在呈現(xiàn)。

在作物生產(chǎn)方面上，目前企業(yè)引入德國拜耳作物科學，通過多種方式向農(nóng)戶引入創(chuàng)新的農(nóng)業(yè)技術和產(chǎn)品，有效提高綠色蔬菜農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和收益。

在物流方面，信托公司引入順豐物流，在青州建一個物流基地方便從當?shù)剡\營綠色蔬菜產(chǎn)品，可以有效提高鮮活農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量，提高收益。

在投資方面，發(fā)放類似銀行卡的信托收益憑證給農(nóng)戶，中信信托將土地流轉(zhuǎn)費用發(fā)放到卡中，同時該卡具有透支貸款信用憑證，農(nóng)戶可憑此卡片透支貸款。

2.經(jīng)驗借鑒。山東青州何官鎮(zhèn)的綠色蔬菜種植項目是屬于農(nóng)事服務一體化的農(nóng)業(yè)信托類型，在運行模式上屬于雙合作社模式，即項目合作社將綠色蔬菜種植項目的經(jīng)營權(quán)委托給信托公司管理，由信托公司負責這一項目的經(jīng)營投資工作，信托公司再將具體的生產(chǎn)銷售工作委托給土地合作社負責的一種運行模式；信托公司在投資項目選擇上，充分考慮當?shù)貙嶋H情況，選擇了綠色蔬菜項目這一具有當?shù)靥厣霓r(nóng)產(chǎn)品作為投資方向。

從整體來看，該公司從生產(chǎn)、物流、資金投入等多方面進行投資，科技、資金投入相對較大，資源消耗量大，不過也可以有效提高農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，加之當?shù)赝恋睾献魃绲木G色蔬菜種植已經(jīng)占據(jù)一定市場，而蔬菜項目本身回收期又相對短，收益大，有著良好的前景。從政府的角度來看，由于該項目回收快，效益高，可以給農(nóng)戶以及信托公司帶來更多的生產(chǎn)經(jīng)營上的積極性，并不需要政府太多的干預也能順利實現(xiàn)項目的運營，但考慮到該項目投資較大，投資風險也相應較大，需要政府在風險控制、宏觀調(diào)控上給予大力支持。

（二）黑龍江蘭西玉米種植項目的政府模式案例分析

1.案例簡介。黑龍江蘭西的玉米種植項目主要投資的農(nóng)業(yè)品種為當?shù)卮竺娣e種植的玉米作物，該項目的投資方為北京信托投資公司蘭西分公司，蘭西中信公司主要是由中信信托公司、省農(nóng)科院、哈爾濱谷物交易所共同出資3000萬元成立的。信托公司通過與政府在生產(chǎn)經(jīng)營以及技術物流等方面合作，在政府的保證下，進行生產(chǎn)經(jīng)營工作。

在投資方面，信托公司通過對合作社農(nóng)民發(fā)放信托憑證，作為農(nóng)民獲得土地收益權(quán)的一種法律證明的方式向農(nóng)民提供農(nóng)業(yè)信托投資。

在技術方面，信托公司主要通過與當?shù)卣献?，開辦中信蘭西農(nóng)民學校，講授農(nóng)技課程，培訓職業(yè)農(nóng)民，有效地提高了當?shù)剞r(nóng)民的技術水平和生產(chǎn)能力，從而有助于玉米產(chǎn)量的提高和農(nóng)民收入的增加。

在生產(chǎn)方面，蘭西在榆林鎮(zhèn)辟建萬畝國家級現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與集成示范園區(qū)地塊，將全縣的40萬畝玉米納入土地信托化改革，整合34個農(nóng)機合作社，全程提供農(nóng)業(yè)機械化作業(yè)服務，整合省農(nóng)科院、蘭西農(nóng)技推廣中心科技人員全程進行技術服務。同時，國家政策和技術上的支持有助于玉米的進一步增產(chǎn)，從而提高玉米銷量。

在物流方面，對蘭西國有糧食收儲企業(yè)進行整合，發(fā)揮谷交所市場資源優(yōu)勢，暢通農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道，物流的保證可以有效提高鮮活農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量，提高收益。

固定收入方面，蘭西中信公司引導農(nóng)民自愿將承包的集體土地委托給合作社經(jīng)營；合作社受托農(nóng)民承包地后，經(jīng)過整理，再二次信托給中信信托公司，由中信信托公司對合作社農(nóng)民發(fā)放信托憑證，作為農(nóng)民獲得收益權(quán)的一種法律證明。

2.經(jīng)驗借鑒。黑龍江蘭西的玉米種植項目屬于“政府模式”的農(nóng)事服務一體化的農(nóng)業(yè)信托類型，即由政府作為信托公司與農(nóng)戶之間的中間人，負責在技術、物流、倉儲等生產(chǎn)經(jīng)營各個方面與信托公司合作，大力支持和幫助信托公司的生產(chǎn)投資的一種運行模式；該信托公司在投資項目選擇上，充分考慮當?shù)赜衩桩a(chǎn)業(yè)的地區(qū)特色，選擇了玉米項目作為投資方向。

從整體來看，該公司從提高農(nóng)民技術、生產(chǎn)、物流、資金投入等多方面進行投資，科技、機械、資金投入相對較大，但可以有效提高農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，大大提高蘭西玉米作物的收益，信托公司組織農(nóng)民承包土地的方式可以有效幫助農(nóng)民保證穩(wěn)定的收益，降低投資風險，加之當?shù)赝恋睾献魃绲挠衩追N植已經(jīng)占據(jù)一定市場，有了相對穩(wěn)定的收益，在這個基礎上進行投資和產(chǎn)業(yè)升級，又有了當?shù)卣诩夹g、服務、物流上的大力支持，投資風險小，市場前景巨大，從政府的角度來看，由于玉米這類糧食作物關系到國民經(jīng)濟命脈，再加之這類作物本身投入大，生產(chǎn)期長，收益低，需要政府與信托公司大力合作，大力支持其經(jīng)營投資工作。

四、政策建議

首先，“藍區(qū)”最適應的信托類型為“農(nóng)事服務一體化”信托，信托模式為雙合作社的運作模式，全程農(nóng)業(yè)機械化服務項目較多，收益好，信托公司積極性強，但投資風險大。政府應建立明確的動態(tài)監(jiān)管制度，減低風險，保證市場有序運行，保證農(nóng)戶的穩(wěn)定收益和農(nóng)業(yè)正常發(fā)展