導(dǎo)語：如何才能寫好一篇項目投資風(fēng)險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：項目；投資；風(fēng)險管理

有關(guān)風(fēng)險管理的說法多種多樣，本文所主張的說法是：投資管理者對項目投資進(jìn)行風(fēng)險識別、估計與評價，在此基礎(chǔ)上因地制宜地使用多種管理方法，達(dá)到對風(fēng)險的有效控制，使不利因素得以化解，將風(fēng)險事故損失降到最低，以最小成本實現(xiàn)最安全、最有效、最可靠的投資目標(biāo)。

一、項目投資面臨的主要風(fēng)險

1.項目決策面臨的風(fēng)險

決策風(fēng)險是項目風(fēng)險中最為突出的，決策的正確與否直接決定了這個項目的成敗。一個正確的決策，在一開始就能建立起極大的優(yōu)勢，使項目自始至終都能保持順暢的進(jìn)度。決策風(fēng)險主要有投資時機(jī)的把握、投資類型以及投資方式的選擇。投資時機(jī)是指對投資機(jī)會的把握，如企業(yè)意欲投資某個項目時，國家政策、地域文化、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性及波動性、物價周期性漲落以及供求關(guān)系等，都會直接影響到這個項目的投資收益，選擇最大的收益時機(jī)才是企業(yè)想要的，需要講究天時、地利、人和。投資類型則是指不同類型的項目存在著不同的風(fēng)險，企業(yè)必須對投資類型慎重考慮，進(jìn)行科學(xué)的調(diào)研及評估，將已知、未知風(fēng)險全部考慮在內(nèi)，只有不斷提高抗風(fēng)險性，項目活動才能順利進(jìn)行，企業(yè)的投資才能有理想的回報。投資方式是指投資的具體形式，在我國一般分為兩種：一是獨立開發(fā)，另一種是聯(lián)合開發(fā)。獨立開發(fā)具有利益獨享、權(quán)力集中、管理方便等優(yōu)點，但缺點就是需要承擔(dān)全部資金與風(fēng)險。聯(lián)合開發(fā)會降低投資額、分散風(fēng)險，但必須付出一定的利益為代價，同時可能出現(xiàn)管理混亂的局面。

2.項目啟動前面臨的風(fēng)險

項目投資前期階段的工作量大、涉及面廣，存在的不確定因素眾多。由于風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)的缺陷，企業(yè)從事風(fēng)險管理的主體不確定，造成風(fēng)險管理的整體性不強，一些資源閑置浪費。同時，也由于沒有建立一個完整的規(guī)章制度，不從風(fēng)險預(yù)測到風(fēng)險識別、評估、處理及反饋等一步一步進(jìn)行，這樣就使項目風(fēng)險管理的作用大打折扣。目前對項目投資風(fēng)險管理主體實行權(quán)責(zé)分配機(jī)制、激勵機(jī)制還處于摸索時期，權(quán)力與責(zé)任的落實并未得到真正發(fā)揮。風(fēng)險處理方法也很少，大多企業(yè)進(jìn)行項目投資時，往往采用風(fēng)險回避或自留風(fēng)險的方式，這些方式雖具有一定的有效性，但只用這兩種方法，而不與風(fēng)險轉(zhuǎn)移等其他方法相結(jié)合，就無法實現(xiàn)有效的風(fēng)險管理，就不能合理配置資源及最大程度的降本增效。

3.項目啟動后面臨的風(fēng)險

項目啟動以后，其主要任務(wù)就是通過強化管理和風(fēng)險保障措施，確保工作、質(zhì)量及安全等指標(biāo)的完成，從而保障產(chǎn)品能夠及時進(jìn)入市場，獲得預(yù)期的回報收益。這個時期主要風(fēng)險有質(zhì)量風(fēng)險、成本風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險與安全風(fēng)險。這些風(fēng)險中，任何一個風(fēng)險都可能導(dǎo)致項目延期完成，從而打破后續(xù)計劃。另外，投資者還要承擔(dān)額外的利息支付，使生產(chǎn)成本變高，利潤降低。

二、項目投資風(fēng)險管理對策

1.項目投資風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指采取一定的技術(shù)手段轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險的承擔(dān)者。通?？刹扇∪N方式：①契約、合同形式的風(fēng)險轉(zhuǎn)移。通過契約、合同方式，將風(fēng)險對象連同財務(wù)負(fù)擔(dān)和法律責(zé)任轉(zhuǎn)移給非保險業(yè)的其他人，以達(dá)到降低或縮小風(fēng)險損失的目的。②財務(wù)責(zé)任形式轉(zhuǎn)移。這也是一種非保險形式的財務(wù)轉(zhuǎn)移，如企業(yè)通過上市融資，獲得大量的外部資金。企業(yè)將部分收益轉(zhuǎn)移給他人的同時，還將一定的責(zé)任與風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。③保險形式的風(fēng)險轉(zhuǎn)移。保險方式的風(fēng)險轉(zhuǎn)移是極其常見的，如自然災(zāi)害等不可抗風(fēng)險因素的存在，很可能使企業(yè)蒙受巨額損失，在項目投資過程中，企業(yè)可以通過合同方式將其轉(zhuǎn)移到保險公司，由保險公司對所受經(jīng)濟(jì)損失提供保障。

2.項目投資風(fēng)險控制

風(fēng)險控制是對付風(fēng)險的主動且積極的策略。通過計劃控制和審計控制達(dá)到識別風(fēng)險、控制風(fēng)險的目的。計劃控制是通過對工作或行動的具體安排，對現(xiàn)實與未來的科學(xué)估計，形成確定的目標(biāo)，遵循一定的規(guī)律實施對措施、方案、進(jìn)度、資金、責(zé)任、技術(shù)等的安排。審計控制是指審計人員對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動及會計資料進(jìn)行真實性、合法性及合理性的審查與監(jiān)督。審計人員有責(zé)任根據(jù)企業(yè)的具體情況提出改善經(jīng)營管理的措施和如何有效規(guī)避風(fēng)險的意見。

3.引入風(fēng)險管理人才

企業(yè)最大的障礙是沒有可靠的風(fēng)險管理人才。目前我國這類人才大多聚集在金融行業(yè)，其風(fēng)險意識及風(fēng)險動作能力較強，而一般企業(yè)這方面人才匱乏。因此，企業(yè)應(yīng)重視這類人才的引入，設(shè)置專門針對風(fēng)險管理人才的招聘，聘請有經(jīng)驗的管理者，對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理。

三、結(jié)語

項目投資必然存在風(fēng)險，風(fēng)險管理就是通過合理手段來規(guī)避或改善這些風(fēng)險的。但在風(fēng)險管理過程中，要清楚的認(rèn)識到風(fēng)險管理具有多重目的性，需要做出權(quán)衡與妥協(xié)，一味追求零風(fēng)險是不可能的，也是不科學(xué)的。所以項目風(fēng)險管理最重要的任務(wù)是監(jiān)視風(fēng)險，將風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)，盡可能提高項目投資收益率。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃秋敏：我國企業(yè)投資風(fēng)險管理[J].商場現(xiàn)代化，2007，（20）：65.

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【關(guān)鍵詞】建筑工程項目投資風(fēng)險管理管理方法工程風(fēng)險

中圖分類號：K826.16 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：

一．引言

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，城市建設(shè)也得到快速發(fā)展，同時各類建筑建設(shè)規(guī)模也越來越大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步成為支持我國國民經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)支柱。隨著建筑單位的崛起，建筑行業(yè)競爭也越來越大，導(dǎo)致利潤空間越來越小。傳統(tǒng)的粗放管理已無法滿足目前的發(fā)展要求。為保證投資者對建筑工程的回報額，提升建筑管理水平，對建筑工程項目投資風(fēng)險管理要求也越來越高。

二.建筑工程項目中投資風(fēng)險管理的必要性。

投資是保證企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的基本保障，是提升企業(yè)核心競爭力的必經(jīng)之路。從風(fēng)險的長期投資實際來看，投資過程中的風(fēng)險是不可避免的。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，建筑工程中的各項市場因素也會根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律產(chǎn)生變化，由于建筑工程資金投入較大，施工工期較長，施工中不確定因素較多，加上其中變化因素對項目成本造成難預(yù)測、難控制的影響，這就變相的提高了施工的風(fēng)險程度。如果在項目管理中，不對這些影響投資成本的風(fēng)險因素進(jìn)行控制，必然會導(dǎo)致項目成本管理的失敗和無法保證投資預(yù)期收益。在建筑工程項目管理中，只有規(guī)避風(fēng)險工程，才能保證節(jié)約成本可行，才能保證項目盈利。通過建立項目投資風(fēng)險管理體制，對風(fēng)險進(jìn)行識別和評估，根據(jù)風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)采取風(fēng)險控制手段，完善項目投資風(fēng)險管理體制。

三.建筑工程項目投資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式。

建筑工程項目投資風(fēng)險是在建筑工程既定目標(biāo)實現(xiàn)過程中，所有不確定事件對投資目標(biāo)的不利影響的總和，是衡量偏離既定目標(biāo)的程度。建筑工程項目的投資風(fēng)險主要包括：工程產(chǎn)出與預(yù)測價格的項目收益風(fēng)險；建筑工程量、土地費用、人工費用、材料價格、設(shè)備費用等建筑風(fēng)險費用；融資渠道中資金來源及供應(yīng)量、供應(yīng)時間等融資風(fēng)險；在建筑過程中工期延誤導(dǎo)致的工期風(fēng)險；施工中各種材料、原料、動力及燃料需求、勞動力工資以及各種管理費用組成的運營成本費用分享；項目過程中需繳納的稅率、利率以及綜合通貨膨脹率組成的政策風(fēng)險。

四.建筑工程項目投資風(fēng)險防范。

1.項目投資風(fēng)險管理的特性。

建筑工程項目投資風(fēng)險管理作為風(fēng)險的一類，其具有風(fēng)險本身具有的特性：

客觀性：投資風(fēng)險管理不以人的意志力為轉(zhuǎn)移，是超越人的主觀意識存在的客觀現(xiàn)象，風(fēng)險是貫穿于項目的全過程，具有無地域、無時間限制的特性。

普遍性：建筑工程項目投資風(fēng)險具有項目全程性，其因素內(nèi)部關(guān)系較為繁雜，通過和外界的交叉，表現(xiàn)為許多層次，導(dǎo)致無法從根本上進(jìn)行杜絕和消除，只能采取降低和減少的方式，降低發(fā)生概率，減少風(fēng)險投資損失。

偶然性：建筑工程項目投資風(fēng)險具有發(fā)生的不確定性，其影響范圍相對于某一方面來說具有全局性，通常不僅僅是在局部發(fā)生，具有明顯的偶然性。

多樣性：工程項目投資風(fēng)險影響因素數(shù)量和種類較多，這導(dǎo)致在項目施工工期內(nèi)面臨的風(fēng)險具有多樣性。由于工程項目中各個主體的承受能力不盡相同，工程承受收益大小和投資大小都不一致，導(dǎo)致建筑工程項目風(fēng)險管理難度加大。

可變性：在建筑工程項目實施過程中，投資風(fēng)險是存在全過程的，施工過程中的各種質(zhì)或者量上的變化都會導(dǎo)致增加風(fēng)險損失。

2 建筑工程項目投資風(fēng)險識別。

建筑工程項目投資風(fēng)險識別是進(jìn)行投資風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，只有識別建筑工程項目中影響投資收益的因素，并進(jìn)行控制，才能確保投資風(fēng)險控制的可行性和有效性。在進(jìn)行投資風(fēng)險識別時，要根據(jù)項目規(guī)劃，結(jié)合工程項目的環(huán)境資料、歷史資料、建筑項目風(fēng)險管理計劃、風(fēng)險種類以及各種制約因素為基本內(nèi)容，為工程項目風(fēng)險管理識別提供依據(jù)。

在建筑工程項目中，要結(jié)合項目的具體特點，通過核對表法和專家調(diào)查法等基本方法來進(jìn)行投資風(fēng)險識別，要從費用、工期、質(zhì)量和安全四個方面入手，進(jìn)行識別時，要考慮洪水、地震、塌方、地基沉降等自然因素和資金通貨膨脹率、人力財力物力價格因素，以及施工設(shè)備施工技術(shù)風(fēng)險和其他法規(guī)、政策風(fēng)險等。通過對各項目或風(fēng)險成因的FMEA分析，對施工項目進(jìn)行SWOT分析，結(jié)合施工特點和施工具體情況，做好風(fēng)險識別，并保證識別結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。

3.建筑工程項目投資風(fēng)險評價。

通過對建筑工程項目投資風(fēng)險的識別，進(jìn)行分析之后要建立投資風(fēng)險評價模型。根據(jù)投資風(fēng)險發(fā)生的概率、投資風(fēng)險損失額度大小進(jìn)行分級排序，依據(jù)投資風(fēng)險評價模型，對各投資風(fēng)險因素進(jìn)行評價。項目投資風(fēng)險評價方法可采用層次分析、故障樹分析法、模糊風(fēng)險綜合評價以及主觀概率評分法等評估方法進(jìn)行，要以風(fēng)險管理的計劃，結(jié)合工程項目類型進(jìn)行綜合分析和客觀評價。

投資風(fēng)險衡量指標(biāo)是進(jìn)行評價的衡量依據(jù)，其中風(fēng)險量R是衡量風(fēng)險的大小指標(biāo)，是風(fēng)險發(fā)生的概率和風(fēng)險發(fā)生后對項目影響程度的綜合結(jié)果。可根據(jù)公式進(jìn)行判斷，其公式為：

R＝Σpi·qi

公式中：R為風(fēng)險量；

P為風(fēng)險可能發(fā)生的概率；

i取值為1、2、3……n,表示為風(fēng)險發(fā)生后可能導(dǎo)致的n種損失；

q為風(fēng)險事故發(fā)生后可能給項目帶來的損失量。

建筑工程項目投資風(fēng)險損失主要是存在費用超支、安全事故、質(zhì)量事故以及進(jìn)度延期，這類現(xiàn)象中，部分因素可以用貨幣進(jìn)行衡量，部分因素只能用時間進(jìn)行表示，為統(tǒng)一進(jìn)行投資風(fēng)險對比，要將衡量尺度轉(zhuǎn)換為投資風(fēng)險發(fā)生后可能帶來的經(jīng)濟(jì)損失，通過比較以貨幣形式存在的投資風(fēng)險損失值來進(jìn)行衡量和評估。在建筑工程項目中，各項費用、價格、匯率等發(fā)生變化，導(dǎo)致資金安排不當(dāng)而發(fā)生超計劃使用，導(dǎo)致費用超支的風(fēng)險；建筑施工中，如果不重視安全生產(chǎn)教育，操作人員失誤或者是因為操作機(jī)器的缺陷導(dǎo)致發(fā)生人身、財務(wù)損失，發(fā)生人員醫(yī)療治理費用、補償費用，維修設(shè)備費用等成本增加，同時會帶來工期延誤的風(fēng)險。

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【關(guān)鍵詞】投資風(fēng)險；項目建設(shè)；風(fēng)險管理

一、概述

工程建設(shè)項目由于投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、參與的主體多、受外界環(huán)境和自然條件影響大等特點，在投資決策和投資實施的各個過程中存在諸多風(fēng)險。面對著不可避免的各種風(fēng)險，如果不加強防范，很可能影響工程建設(shè)的順利進(jìn)行，甚至釀成嚴(yán)重后果。

當(dāng)前，我國風(fēng)險管理（包括建設(shè)項目風(fēng)險管理）研究還處于初級階段，這也導(dǎo)致對于建設(shè)項目風(fēng)險分析和管理還很不完善。這也說明建設(shè)項目風(fēng)險管理研究需要進(jìn)一步加強。

二、建設(shè)項目業(yè)主投資風(fēng)險來源

建設(shè)項目業(yè)主投資常見風(fēng)險的產(chǎn)生來源如下

1、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以從政治環(huán)境中延伸出來，但經(jīng)濟(jì)的大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)生了一種超越任何特定政府的環(huán)境，如經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等都可能成為風(fēng)險源，這些風(fēng)險因素一旦發(fā)生將使業(yè)主對項目的預(yù)期利潤減少，影響項目的工期、甚至停工，使項目失敗；

2、自然風(fēng)險：最近本的風(fēng)險源，地震、山洪、干旱和降雨等都可能造成損失，如今年8月12日位于天津濱海新區(qū)塘沽開發(fā)區(qū)的天津東疆保稅港區(qū)瑞海國際物流有限公司所屬危險品倉庫發(fā)生爆炸導(dǎo)致諸多建設(shè)房屋受損，直接導(dǎo)致投資風(fēng)險的產(chǎn)生；

3、技術(shù)風(fēng)險：新技術(shù)、新材料和新工藝的應(yīng)用直接關(guān)系到業(yè)主投資增加或成本降低；

4、管理風(fēng)險：業(yè)主對建設(shè)規(guī)模、整體布局做變更，地質(zhì)勘察報告欠詳細(xì)，業(yè)主、監(jiān)理工程師施工現(xiàn)場代表錯誤指令、拖欠工程款等都會影響項目建設(shè)工期及業(yè)主對項目的投資；

6、人為風(fēng)險：它是由人的主觀行為使投資者遭受損失的風(fēng)險。

三、建設(shè)項目業(yè)主投資風(fēng)險分析

（一）決策階段風(fēng)險分析

投資決策階段工程造價的投資控制對建設(shè)工程全過程工程造價的的投資控制具有縱攬全局的決定性作用。

（二）設(shè)計階段風(fēng)險分析

設(shè)計階段對工程造價的影響最為突出。在初步設(shè)計階段，影響工程項目投資的可能性為75%―95%；技術(shù)設(shè)計階段為35%―75%；施工圖設(shè)計階段為5%―35%；而從施工開始，通過技術(shù)組織措施節(jié)約工程造價的可能性只有5%―10%。顯然，控制工程造價的關(guān)鍵在于施工前的決策和設(shè)計階段。而在項目作出投資決策后，控制工程造價的關(guān)鍵應(yīng)在于設(shè)計，設(shè)計階段對工程造價的影響度占75%。

（三）施工招標(biāo)階段風(fēng)險分析

1、未嚴(yán)格執(zhí)行招投標(biāo)制度

工程招標(biāo)是有效控制工程造價的核心。建設(shè)項目應(yīng)按照法規(guī)的要求進(jìn)行公開招標(biāo)，通過招標(biāo)可以引進(jìn)競爭機(jī)制，便于業(yè)主在同等條件下進(jìn)行比較，辨別優(yōu)劣，選擇優(yōu)秀的承包商，使投資、質(zhì)量、進(jìn)度得到保證。

2、招標(biāo)范圍不明確

業(yè)主在招標(biāo)文件中給出工程項目招標(biāo)的范圍，及工程承包的內(nèi)容和范圍。招標(biāo)范圍不明確，一方面造成承包商投標(biāo)報價不準(zhǔn)，另一方面，容易引起合同爭議，影響項目實施。

3、工程量清單編制錯誤

工程量清單反應(yīng)了擬建項目的所有工程內(nèi)容，以及為完成這些內(nèi)容所進(jìn)行的所有工作和作業(yè)，是投標(biāo)人投標(biāo)報價的依據(jù)。

（四）施工階段風(fēng)險分析

工程建設(shè)項目具有一次性（單件性）、體形龐大、施工周期長等特點，這些特點決定了項目施工過程中經(jīng)常會發(fā)生許多不可預(yù)見的事件。

1、業(yè)主造成的設(shè)計變更帶來投資風(fēng)險

業(yè)主對既定的設(shè)計方案要求變更化，無論造價是否增加，都會對承包商的預(yù)期利潤或施工工期產(chǎn)生影響，必然導(dǎo)致索賠。

2、材料價格上漲投資增加

目前我國市場材料價格波動較大，并且這種變化有時是處于無規(guī)律可循的狀態(tài)，在合同有效期限內(nèi)，人材機(jī)費用的變化，無疑會引起工程造價的變化。

3、業(yè)主方履約不及時，導(dǎo)致承包商索賠

在現(xiàn)行的工程管理機(jī)制中，設(shè)備、主要材料大多還由業(yè)主方供應(yīng)。由于設(shè)備材料供應(yīng)不及時，以及品種、規(guī)格不符，未按合同規(guī)定付款，都將導(dǎo)致承包方的索賠，造成投資增加。

四、建設(shè)項目業(yè)主投資風(fēng)險的對策

（一）決策階段風(fēng)險的對策

每個建設(shè)項目的完整過程都是從醞釀開始的，通過充分的市場信息收集和可行性研究之后，拿出項目的總體方案和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，進(jìn)入項目的設(shè)計和施工階段直至竣工驗收，交付使用或試驗運營。

1、做好市場研究，確定投資的必要性

市場研究是論證項目建設(shè)必要性的關(guān)鍵。市場調(diào)研就是指對擬建項目所提供的產(chǎn)品或服務(wù)的市場占有可能性分析。包括國內(nèi)外市場在項目計算期內(nèi)對擬建產(chǎn)品的需求狀況、類似項目的建設(shè)情況、國家對該產(chǎn)業(yè)的政策和今后發(fā)展趨勢等。要做好市場研究，技術(shù)經(jīng)濟(jì)人員就需要掌握大量的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和信息資料，并進(jìn)行綜合分析和處理。

2、做好基礎(chǔ)資料收集，保證投資預(yù)測準(zhǔn)確

要做到項目的投資預(yù)測需要大量的基礎(chǔ)資料，在項目決策階段一定要做好資料的收集，如建設(shè)項目所在地的水電、地質(zhì)、交通狀況，已建類似工程的資料。對于做經(jīng)濟(jì)評價的項目還要收集更多的資料。通過對資料的認(rèn)真分析，來確保投資預(yù)測的準(zhǔn)確性。

3、保障建設(shè)項目資金

融資計劃應(yīng)比投入資金計劃超前，時間及資金數(shù)量需有余地；將投資密度比較大的分部工程盡量押后施工，諸如交通工程、花池綠化工程等；將整個項目分期，分段，進(jìn)行項目分解、工期目標(biāo)分解，按各項目的適應(yīng)性安排施工，各主體工程的施工期錯開。

（二）設(shè)計階段風(fēng)險的對策

首先明確提出設(shè)計要求，實行設(shè)計招標(biāo)；其次編制資金使用計劃和造價控制目標(biāo)，按設(shè)計目標(biāo)進(jìn)行付款控制；第三執(zhí)行限額設(shè)計，所謂限額設(shè)計就是要求設(shè)計單位按照國家批準(zhǔn)的初步設(shè)計及概算；最后加強設(shè)計監(jiān)理，實施設(shè)計監(jiān)理的作用正是在于建設(shè)單位可以向業(yè)主就設(shè)計單位和設(shè)計方案選擇等重大問題提供科學(xué)的建議，保證業(yè)主決策的正確性，避免其決策的盲目性和幫助設(shè)計單位避免設(shè)計工作中可能出現(xiàn)的失誤和浪費，優(yōu)化工程設(shè)計，最終達(dá)到保障工程項目安全可靠。

（三）施工招標(biāo)階段風(fēng)險的對策

建筑工程是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及一系列工作環(huán)節(jié)，需要多方面的參與，如建設(shè)單位、監(jiān)理單位、勘察設(shè)計單位、施工單位、材料供應(yīng)單位等。在一系列工作環(huán)節(jié)中，招標(biāo)階段無疑是重要的一環(huán)。作為建設(shè)工程項目的業(yè)主必須充分認(rèn)識建筑工程存在的風(fēng)險性，明確自身應(yīng)負(fù)的責(zé)任以及違法違規(guī)的后果，嚴(yán)格按照國家各項法律、法規(guī)進(jìn)行工程項目建設(shè)，尤其是加強在招投標(biāo)階段的管理。

（四）施工階段風(fēng)險的對策

在項目的施工階段，對建設(shè)項目造價影響較大的風(fēng)險主要有工程變更、承包商的索賠、不可抗力和人員風(fēng)險。不可抗力是我們不能預(yù)見的、不可避免的并且不能克服的客觀情況，一旦發(fā)生，對整個建設(shè)項目的影響將是致命的，但是不可抗力發(fā)生的概率很小，業(yè)主方一般需要制定相應(yīng)的緊急預(yù)案，并在資金計劃中預(yù)留一部分不可預(yù)見費。

總結(jié)

工程建設(shè)項目由于投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、生產(chǎn)的單件性和復(fù)雜性等特點，在投資決策和投資實施過程中存在許多不確定因素，相比一般產(chǎn)品生產(chǎn)具有更大的風(fēng)險。為此在投資活動越來越市場化的情況下，業(yè)主作為投資項目的主體，工程項目管理的組織者，指揮者，建筑產(chǎn)品的經(jīng)營者和所有者，對其工程項目投資風(fēng)險控制的好壞決定著建設(shè)項目的成敗，關(guān)系著投資企業(yè)的興衰。

參考文獻(xiàn)

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[2] 孟慶斌. 建設(shè)項目組織實施新模式――項目管理（PM）[J]. 中國工程咨詢. 2003（12）

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關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資項目管理風(fēng)險控制

經(jīng)過多年的探索，中國風(fēng)險投資事業(yè)在不斷發(fā)展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉(zhuǎn)化及高科技產(chǎn)業(yè)化的重要作用。風(fēng)險投資是專指萌芽狀態(tài)中的高新技術(shù)領(lǐng)域的投資，這種投資的高風(fēng)險性和高回報率要大于傳統(tǒng)意義上的投資。風(fēng)險投資的資金最終都要落實到具體項目中，由于風(fēng)險投資項目大多數(shù)是由技術(shù)創(chuàng)新而產(chǎn)生的高科技項目，過去同行業(yè)的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風(fēng)險以外，還具有本身的特殊性。風(fēng)險企業(yè)在整個項目運作過程中因管理不善而導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險統(tǒng)稱為風(fēng)險投資的管理風(fēng)險，主要表現(xiàn)為：組織風(fēng)險、決策風(fēng)險、過程風(fēng)險。進(jìn)行科學(xué)的管理風(fēng)險控制，對于有效運用風(fēng)險投資這一手段促進(jìn)科技成果的轉(zhuǎn)化，使風(fēng)險投資項目實現(xiàn)最好的綜合經(jīng)濟(jì)效益，具有重要的現(xiàn)實意義。

一、團(tuán)隊建設(shè)———組織風(fēng)險控制的核心工作

風(fēng)險投資項目主要以技術(shù)創(chuàng)新為主，項目的增長速度比較快，如果不及時加強企業(yè)的組織管理，就會造成項目規(guī)模高速膨脹與組織結(jié)構(gòu)落后的矛盾，成為風(fēng)險的根源。

風(fēng)險投資作為知識經(jīng)濟(jì)社會中技術(shù)創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相結(jié)合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統(tǒng)項目相比，風(fēng)險投資項目不但要求項目組織內(nèi)的人員有較高的素質(zhì)，有一定的項目管理經(jīng)驗，對項目的風(fēng)險性有較高的認(rèn)識，并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協(xié)調(diào)運用。而只有高性能項目團(tuán)隊才能實現(xiàn)這種充分協(xié)調(diào)，所以在項目組織風(fēng)險控制中，團(tuán)隊建設(shè)顯得尤為重要。團(tuán)隊在現(xiàn)有傳統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)中的引進(jìn)，改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業(yè)的主要組成部分而不是職能部門，項目經(jīng)理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品或服務(wù)，團(tuán)隊?wèi)?yīng)圍繞著用于獲得過程流的焦點進(jìn)行建設(shè)。如果項目人員和工作要求不相匹配，有沖突，士氣低，將會影響項目團(tuán)隊性能的發(fā)揮，更會使整個項目的順利實施受阻，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。作為項目經(jīng)理，如果能營造一個讓參與者發(fā)揮自己才干的適當(dāng)環(huán)境，會使項目成員的忠誠度高度提升，增強項目團(tuán)隊性能的發(fā)揮。為建立一個高效率的項目團(tuán)隊，我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環(huán)境相聯(lián)系的正面因素，可以加強團(tuán)隊的有效性，它們和團(tuán)隊性能是正相關(guān)的。障礙是同項目環(huán)境相聯(lián)系的負(fù)面因素，它們被認(rèn)為妨礙了團(tuán)隊性能，在統(tǒng)計上同性能是負(fù)相關(guān)的。在置信度為95%或更高時，這些團(tuán)隊特性和團(tuán)隊性能之間存在高度相關(guān)性。通過推動力的把握和障礙的排除來創(chuàng)建高性能的項目團(tuán)隊，是組織風(fēng)險控制的關(guān)鍵內(nèi)容，是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風(fēng)險控制的首要工作

我國許多風(fēng)險投資出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，很大程度上在于投資項目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。決策風(fēng)險是指風(fēng)險項目因決策失誤而帶來的風(fēng)險。由于風(fēng)險項目具有投資大、科技含量高、產(chǎn)品更新快的特點，使得對于項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會直接導(dǎo)致項目的失敗。

對風(fēng)險投資項目進(jìn)行價值評估是投資決策的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，如果在進(jìn)行價值評估過程中，僅靠風(fēng)險投資家、市場的經(jīng)驗和直覺進(jìn)行決策，會使評估結(jié)果存在一定的片面性。因為風(fēng)險投資項目所包含的不確定性和風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的投資項目，所以如何從模擬風(fēng)險的角度以及能夠反映這種風(fēng)險的價值范圍方面預(yù)測價值，是進(jìn)行風(fēng)險投資項目決策的關(guān)鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業(yè)及其所在行業(yè)普遍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的了解，選擇正確的價值評估方法，擁有較多的財務(wù)、統(tǒng)計數(shù)據(jù)，采用科學(xué)的態(tài)度去認(rèn)真分析和預(yù)測，才能得到真實可靠的結(jié)論。因為風(fēng)險投資項目歷史財務(wù)數(shù)據(jù)相對較少，或者沒有可比項目數(shù)據(jù)，評估時應(yīng)采用類似項目和自身的歷史數(shù)據(jù)相互替代的方法來進(jìn)行。在取用同類項目數(shù)據(jù)時，還要考慮項目之間的相似程度，以及信息的豐富程度、穩(wěn)定程度。選取了合適的財務(wù)數(shù)據(jù)后，接下來的工作就是預(yù)測項目預(yù)期現(xiàn)金流量及選定項目的必要收益率或資本成本（折現(xiàn)率）。為了計算由該項目引起的不同時點的現(xiàn)金流量，需要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，將不同時點的現(xiàn)金流量調(diào)整到統(tǒng)一時點進(jìn)行比較。估測項目預(yù)期現(xiàn)金流量具體工作包括：分析企業(yè)財務(wù)狀況，計算扣除調(diào)整項目后的營業(yè)凈利潤與投資成本，將企業(yè)經(jīng)過審計的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分別細(xì)化分析；了解企業(yè)的戰(zhàn)略地位及產(chǎn)品的市場占有率；制定績效前景；預(yù)測個別詳列科目；檢驗總體預(yù)測的合理性和真實性；結(jié)合企業(yè)經(jīng)營的歷史、現(xiàn)狀和未來，分析預(yù)測得出和風(fēng)險相適應(yīng)的企業(yè)預(yù)計現(xiàn)金流量表，以此為基礎(chǔ)計算出的項目的凈現(xiàn)值。估測并調(diào)整項目必要收益率工作包括：權(quán)益資本成本估算；債務(wù)資本成本估算；確定目標(biāo)市場價值權(quán)數(shù)；估計不同的企業(yè)的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況；估計根據(jù)機(jī)會成本要求的最低資金利潤率；將與特定投資項目有關(guān)的風(fēng)險報酬加入到企業(yè)要求達(dá)到的報酬率當(dāng)中，形成按風(fēng)險調(diào)整的貼現(xiàn)率，從而合理選定折現(xiàn)率。

企業(yè)在識別與估量投資風(fēng)險后，對選定的投資方案，還要針對其可能面臨的風(fēng)險，運用杠桿原理，協(xié)調(diào)經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。由于營業(yè)風(fēng)險是一個項目資本成本的主要決定因素，而且由于技術(shù)、效率及其生產(chǎn)上的因素，企業(yè)通常無法控制項目的營業(yè)杠桿，這就需要我們利用總杠桿、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿三者之間的相互關(guān)系，采用杠桿程度有限的組合，來控制企業(yè)的總風(fēng)險。

三、借助信息技術(shù)———實施過程風(fēng)險控制

項目是一個連續(xù)的過程，風(fēng)險項目往往起源于一種想法，并采取一種概念化的形式，要求有足夠的物質(zhì)要素，使組織中關(guān)鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中，不同的階段會遇到各種不同的問題，并以一種連續(xù)的生命周期的模式，強調(diào)了進(jìn)行風(fēng)險項目過程管理的必要性。

風(fēng)險投資項目由于其預(yù)期的市場容量往往事先不能確定，致使對項目的過程管理難度進(jìn)一步加大，產(chǎn)生風(fēng)險，這種風(fēng)險貫穿了風(fēng)險項目的整個生命周期。針對于風(fēng)險投資項目的特點，項目各階段不應(yīng)僅滿足應(yīng)完成的任務(wù)，必須隨著項目運作過程環(huán)境的變化進(jìn)行資源的再分配以及項目參數(shù)的調(diào)整。根據(jù)這種變化表現(xiàn)的強烈程度，要求項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)來進(jìn)行。建立有效的企業(yè)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)（EnterpriseRiskManagementInformationSystems）是管理信息系統(tǒng)的一個新領(lǐng)域。任何企業(yè)的運營都需要信息，源于項目的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)和控制的決策必須基于及時的和適當(dāng)?shù)男畔?。信息流在質(zhì)量和速度上都是一個關(guān)鍵的因素，有了這些，才能有效地和高效地使用資源，滿足項目的要求。風(fēng)險的產(chǎn)生來源于信息的不完全，因此為了優(yōu)化企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)就要優(yōu)化整個信息流程。項目風(fēng)險信息整理伴隨著風(fēng)險及管理信息的產(chǎn)生、收集、處理及發(fā)送過程展開。這種信息既包括風(fēng)險管理理論與方法的管理支持信息，還包括項目自身風(fēng)險與風(fēng)險管理政策的信息以及企業(yè)外部可以給企業(yè)風(fēng)險管理提供支持等信息，是一種全方位立體性的信息網(wǎng)絡(luò)。借助風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，風(fēng)險管理組織者可以準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)并協(xié)調(diào)風(fēng)險管理活動、根據(jù)風(fēng)險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作，信息使用者可在在界面上得出該項工作的風(fēng)險等級，明確這一風(fēng)險正面與反面的后果，還可以發(fā)現(xiàn)其他企業(yè)的風(fēng)險管理戰(zhàn)略、最佳的風(fēng)險管理實踐及風(fēng)險評價工具。例如在項目計劃階段，輸入該項目信息內(nèi)容，查詢系統(tǒng)會提供一個邏輯的樹狀結(jié)構(gòu)，一方面指出項目中必須的工作要素，另一方面提供該項目可以借鑒的網(wǎng)絡(luò)信息以及計劃實施的模擬流程等。根據(jù)風(fēng)險表現(xiàn)的強烈程度，項目經(jīng)理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應(yīng)地做出動態(tài)反映。根據(jù)新的資源的配比情況，項目成本、時間和性能參數(shù)也要隨之調(diào)整，即以已完成方面的新數(shù)據(jù)重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風(fēng)險動態(tài)、適時地控制，可以保證項目階段目標(biāo)最大程度的實現(xiàn)。

風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險起始于項目的考察論證階段，結(jié)束于項目退出以后，貫穿了風(fēng)險投資項目的整個運作過程。根據(jù)情況的變化，對風(fēng)險投資項目的管理風(fēng)險進(jìn)行合理的分析，把握引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素，及時進(jìn)行有效的控制，可以避免和減少風(fēng)險，保證預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

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3.王景濤編著。新編風(fēng)險投資學(xué)。東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2005

4.楊雄勝主編。高級財務(wù)管理。東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2005

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關(guān)鍵詞:房地產(chǎn);開發(fā);風(fēng)險管理

中圖分類號:F293.33文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:16723198(2010)01004501

隨著我國城鎮(zhèn)住房制度改革的不斷推進(jìn),房地產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢,成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。目前我國有數(shù)萬家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),相當(dāng)多的企業(yè)規(guī)模小,只重視項目開發(fā)而不重視管理,更不重視風(fēng)險的管理,使房地產(chǎn)項目開發(fā)過程中的諸多風(fēng)險因素得不到有效的控制,從而導(dǎo)致項目的失利。為了有效地規(guī)避風(fēng)險,運用科學(xué)的方法對房地產(chǎn)投資項目的風(fēng)險進(jìn)行客觀的分析和評價,并采取合理有效的控制風(fēng)險的措施,有利于房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展,也有利于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行。

1 房地產(chǎn)開發(fā)投資項目風(fēng)險概述

1.1 房地產(chǎn)投資開發(fā)風(fēng)險的含義

由于房地產(chǎn)具有位置的固定性和不可移動性、投資額大、建設(shè)周期長、影響因素多樣性等特性,使得房地產(chǎn)開發(fā)投資活動面臨眾多的風(fēng)險。一般來說,風(fēng)險是對未來行為決策及客觀條件的不確定性而可能引致后果與預(yù)定目標(biāo)之間發(fā)生的多種負(fù)偏離的綜合。

房地產(chǎn)投資風(fēng)險是指從事房地產(chǎn)投資而造成的不利結(jié)果和損失的可能性大小,這種不利結(jié)果和損失包括所投入資本的損失和預(yù)期收益未達(dá)到的損失。

1.2 房地產(chǎn)投資開發(fā)風(fēng)險的類型

不同的分類原則,可以對風(fēng)險作出不同分類。按照風(fēng)險來源,可以將房地產(chǎn)投資開發(fā)風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。

1.2.1 房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險

房地產(chǎn)投資的系統(tǒng)風(fēng)險是指對市場內(nèi)所有房地產(chǎn)投資項目都產(chǎn)生影響的、投資者無法避免或者消除的風(fēng)險,主要包括通貨膨脹風(fēng)險、市場供求風(fēng)險、周期風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、利率風(fēng)險、政策風(fēng)險、政治風(fēng)險、或然損失風(fēng)險等。

1.2.2 房地產(chǎn)投資的非系統(tǒng)風(fēng)險

房地產(chǎn)投資的非系統(tǒng)風(fēng)險是指只對市場內(nèi)個別房地產(chǎn)投資項目產(chǎn)生影響,投資者個體可以設(shè)法避免或通過投資組合方法消除的風(fēng)險,主要包括收益現(xiàn)金流風(fēng)險、資本價值風(fēng)險、機(jī)會成本風(fēng)險、時間風(fēng)險、持有期風(fēng)險、未來運營費用風(fēng)險等。

1.3 房地產(chǎn)投資開發(fā)風(fēng)險的特征

1.3.1 客觀性

房地產(chǎn)投資風(fēng)險是客觀存在的,不以人的意志為轉(zhuǎn)移,比如自然災(zāi)害風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、市場供求風(fēng)險、政策性風(fēng)險等。管理者可以運用科學(xué)的方法來研究風(fēng)險存在和發(fā)生的條件,并采取措施降低風(fēng)險發(fā)生的頻率,但是不可能完全消除風(fēng)險。

1.3.2 不確定性

通過風(fēng)險的分析和評價,可以知道某種風(fēng)險因素發(fā)生的概率,但是無法預(yù)知風(fēng)險什么時候發(fā)生,這種難以預(yù)知的特性就造成了房地產(chǎn)投資風(fēng)險的不確定性。

1.3.3 潛在性和可測性

房地產(chǎn)投資風(fēng)險具有隨機(jī)性并且不是呈現(xiàn)在表面的東西,但它是附著在某些確定事件上表現(xiàn)出來的,人們可以通過以往發(fā)生事件的統(tǒng)計資料,對某種風(fēng)險發(fā)生的概率及其造成的經(jīng)濟(jì)損失程度作出判斷。

1.3.4 損益雙重性

風(fēng)險往往也意味著對應(yīng)的收益,如果能正確認(rèn)識并充分利用風(fēng)險,就有可能增加收益,因此要積極面對風(fēng)險,將風(fēng)險當(dāng)作經(jīng)營機(jī)會。

2 房地產(chǎn)開發(fā)投資項目各階段風(fēng)險內(nèi)容

2.1 投資決策階段的風(fēng)險

投資決策階段的風(fēng)險主要有開發(fā)區(qū)域風(fēng)險、開發(fā)物業(yè)類型風(fēng)險、開發(fā)時機(jī)風(fēng)險和開發(fā)項目的定位風(fēng)險、項目的資金管理能力風(fēng)險。

2.2 土地取得階段的風(fēng)險

土地取得階段的風(fēng)險主要是土地購買和征地安置風(fēng)險。土地購買價格直接關(guān)系到企業(yè)的利潤,開發(fā)商應(yīng)該具備預(yù)測獲取土地增值潛力的能力。購買了土地使用權(quán)后,還有大量的征地、拆遷、安置補償工作,這個階段的工作往往會遇見極大的阻力,從而給項目開發(fā)帶來風(fēng)險。

2.3 項目建設(shè)階段的風(fēng)險

項目建設(shè)階段的風(fēng)險主要來自建筑物設(shè)計理念落后導(dǎo)致的實用性差、承包商建筑技術(shù)落后、施工管理不合格、偷工減料以及項目監(jiān)管不負(fù)責(zé)任等導(dǎo)致建筑物存在質(zhì)量安全隱患,拖延工期造成成本增加、錯失銷售黃金期的風(fēng)險。

2.4 租售管理階段的風(fēng)險

這個階段的主要風(fēng)險有銷售時機(jī)的風(fēng)險、租售合同的風(fēng)險、自然災(zāi)害的風(fēng)險和意外事故的風(fēng)險。

3 房地產(chǎn)開發(fā)投資項目風(fēng)險管理對策

3.1 建立風(fēng)險管理的組織體系,設(shè)立專門風(fēng)險管理部門

由于房地產(chǎn)市場環(huán)境日趨復(fù)雜,為了有效應(yīng)對風(fēng)險,企業(yè)需設(shè)立風(fēng)險管理職能部門,以動態(tài)的眼光來看待風(fēng)險和分析風(fēng)險,將房地產(chǎn)投資開發(fā)全過程的各個階段的工作和風(fēng)險因素進(jìn)行綜合考慮,形成高效運轉(zhuǎn)、有效制衡的監(jiān)督約束機(jī)制。設(shè)立一個健全、權(quán)責(zé)分明的風(fēng)險管理組織是房地產(chǎn)投資風(fēng)險管理的組織保障。

3.2 編制項目的風(fēng)險管理計劃,加強項目風(fēng)險計劃管理

房地產(chǎn)投資風(fēng)險管理計劃是以房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險管理活動為對象的計劃安排,是房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo)、任務(wù)、程序、責(zé)任、措施等一系列內(nèi)容的全面說明書。房地產(chǎn)

企業(yè)通過風(fēng)險管理計劃,建立整個企業(yè)各項風(fēng)險管理工作的目標(biāo),確立風(fēng)險管理部門或風(fēng)險管理人員的崗位職責(zé),協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的風(fēng)險管理工作,識別投資活動中可能存在的風(fēng)險,明確風(fēng)險防范與處理的方法及其選擇使用,確定風(fēng)險管理績效評價標(biāo)準(zhǔn),通過風(fēng)險管理計劃的實施和全過程、全方位的動態(tài)監(jiān)控,可以做到事前計劃,事中監(jiān)控,事后評價的系統(tǒng)性的管理。

3.3 建立風(fēng)險管理的信息系統(tǒng),形成動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控報告

信息是進(jìn)行科學(xué)的房地產(chǎn)投資可行性研究、投資決策和風(fēng)險管理的基礎(chǔ),因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立信息收集和處理的專門部門或者購買專業(yè)性的行業(yè)信息系統(tǒng)。一來可以日常性的收集國家或目標(biāo)城市、區(qū)域的經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策、城市規(guī)劃、土地招牌掛信息、項目資料、市場供求情況等信息,進(jìn)行及時、準(zhǔn)確的分析報告,使決策層及時了解市場風(fēng)險和機(jī)遇。二來可設(shè)立企業(yè)開發(fā)項目的定期房地產(chǎn)市場報告制度,為企業(yè)決策層和相關(guān)部門提供項目所在地的市場月報、季報、年報,及時把握宏觀經(jīng)濟(jì)政策和房地產(chǎn)政策的出臺情況,通過信息共享,及時了解各項政策對市場未來走勢的影響,市場供求關(guān)系變化,競爭項目銷售策略及效果、消費者需求變化等情況,為項目開發(fā)經(jīng)營決策提供依據(jù),提高決策的前瞻性和科學(xué)性。

3.4 加強風(fēng)險管理的系統(tǒng)培訓(xùn),強化員工風(fēng)險管理意識

企業(yè)可開展內(nèi)部定期培訓(xùn)或者通過外部專業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)加強員工的管理培訓(xùn),可以提升員工的專業(yè)度,增強企業(yè)凝聚力,通過風(fēng)險管理教育,使他們了解所面臨的各種風(fēng)險,掌握風(fēng)險防范和處理風(fēng)險的方法,強化風(fēng)險意識,從而提升整個企業(yè)抗風(fēng)險的能力。

3.5 采取投資分散策略和聯(lián)合策略,分化和降低風(fēng)險

投資區(qū)域分散:房地產(chǎn)市場具有很強的區(qū)域性特點,由于不同城市、不同區(qū)域的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資政策、市場供求等情況不同,對房地產(chǎn)投資收益的影響也各不相同,房地產(chǎn)投資分散于不同的區(qū)域,就可以避免某一特定地區(qū)某一特定時期的市場不景氣對房地產(chǎn)經(jīng)營的影響,達(dá)到降低風(fēng)險的目的。

投資種類分散:不同類型的房地產(chǎn)投資的風(fēng)險大小不同,獲得的收益也不同,在房地產(chǎn)投資種類上分散,可以降低房地產(chǎn)企業(yè)的整體風(fēng)險。

投資時間分散:是確定一個合理的投資時間間隔,從而避免免因市場變化而帶來的損失。

聯(lián)合策略就是多個房地產(chǎn)經(jīng)營者聯(lián)合起來共同對某項房地產(chǎn)項目進(jìn)行投資,利益共享、風(fēng)險共擔(dān),發(fā)揮各自的優(yōu)勢,從而降低獨自經(jīng)營項目的風(fēng)險。

綜上所述,房地產(chǎn)投資開發(fā)全過程必然伴隨著各種風(fēng)險,開發(fā)企業(yè)必須實行動態(tài)的、系統(tǒng)的、全過程、全方位的項目風(fēng)險管理,設(shè)立專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu),制定風(fēng)險管理計劃,明確風(fēng)險管理目標(biāo),明確各部門風(fēng)險管理人員的責(zé)、權(quán)、利,通過有效的信息共享,加強各部門協(xié)調(diào),采用各種風(fēng)險防范的措施,主動性的控制風(fēng)險,增強房地產(chǎn)企業(yè)抗風(fēng)險的能力和提高企業(yè)的盈利能力,保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇6

關(guān)鍵詞：旅游投資項目；項目風(fēng)險；風(fēng)險管理

中圖分類號：F592．7 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673－291X（2008）02－0182－03

一、引言

1998年，旅游業(yè)被中央確定為國民經(jīng)濟(jì)新的增長點，激發(fā)了旅游投資的熱潮。根據(jù)2003年統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國旅游業(yè)吸引海內(nèi)外投資的總規(guī)模已達(dá)到8 600億元，其中，賓館飯店等住宿設(shè)施投資規(guī)模為6 400億元；景區(qū)景點開發(fā)為1 000億元；旅游車船、文化娛樂、旅行社等1 200億元。全國已有26個省、市、自治區(qū)將旅游業(yè)確立為支柱產(chǎn)業(yè)、重點產(chǎn)業(yè)，調(diào)動了各方面投資旅游的積極性。國家旅游局副局長顧朝曦在2005年中國旅游投資洽談會上表示，2010年中國旅游業(yè)投資總量將累計達(dá)到19 000 億元，2020年將超過60 000億元，在未來5―15年，中國旅游業(yè)投資總量將進(jìn)入一個快速增長期。伴隨著旅游業(yè)投資的熱潮，投資風(fēng)險也在不斷增加。旅游投資中出現(xiàn)了投資熱情與投資回報背離，宏觀發(fā)展趨勢與投資企業(yè)微觀收益背離的怪圈。旅游投資失敗案例的增多說明作為大投入大產(chǎn)出的旅游投資項目具有較大的風(fēng)險。

二、旅游投資項目的特點

旅游投資項目是為旅游活動或以促進(jìn)旅游目標(biāo)實現(xiàn)而投資建設(shè)的項目，從建設(shè)內(nèi)容可劃分為景區(qū)景點項目、飯店建設(shè)項目、游樂設(shè)施項目、旅游餐飲項目、旅游商品開發(fā)項目、旅游交通建設(shè)項目、旅游培訓(xùn)教育基地項目及其他輔助項目等。旅游行業(yè)的特殊性決定了旅游項目不同于其他投資項目的特點，這些特點也是其風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)在原因。具體表現(xiàn)在：

1．關(guān)聯(lián)性。旅游業(yè)是一個關(guān)聯(lián)性和綜合性極強的產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)的各行業(yè)、各領(lǐng)域都有很強的相關(guān)性。某一種旅游產(chǎn)品的有效供給，需要其他配套服務(wù)的支持。因此，旅游業(yè)某一領(lǐng)域的投資必然需要其他相關(guān)領(lǐng)域的投資，受其他領(lǐng)域投資的影響，否則，不可能有效地發(fā)揮作用。對其他配套服務(wù)的依賴，成為旅游投資項目無法自主控制的重要風(fēng)險。

2．敏感性。旅游業(yè)的敏感性是指旅游業(yè)的發(fā)展受到社會各個方面的制約。影響旅游業(yè)的因素很多，既有行業(yè)內(nèi)部的又有外部的。其中，許多是企業(yè)不能預(yù)料和控制的，如社會文化和風(fēng)俗習(xí)慣（主要指旅游文化消費）的變遷、戰(zhàn)爭等。這也使得旅游投資具有了很大的風(fēng)險。

3．專用性。旅游投資不像工業(yè)投資那樣可以隨意轉(zhuǎn)產(chǎn)，它的投資一旦形成，若無人使用，其產(chǎn)品價值就不能轉(zhuǎn)移而被消費，容易成為無法回收的沉淀成本，退出門檻高。越是有特色的項目，越是不易改變其內(nèi)容與功能，或者改變內(nèi)容與功能的成本代價過高，給風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁帶來困難。

4．季節(jié)性。旅游產(chǎn)品的消費需求具有很強的季節(jié)性，淡季資產(chǎn)閑置浪費，財務(wù)上入不敷出，旺季資產(chǎn)又常常超負(fù)荷運轉(zhuǎn)；旅游資源的功能也受到季節(jié)性的限制。

5．依托性。旅游投資項目依托性強，緊緊依托經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境和自然環(huán)境。（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一是受旅游市場依托，也就是受旅游資源市場和旅游客源市場的雙重影響；二是受旅游產(chǎn)業(yè)依托。（2）社會環(huán)境。旅游項目受到旅游政策、旅游法規(guī)、文化氛圍和和平穩(wěn)定的環(huán)境影響。（3）自然環(huán)境。目前，我國的旅游投資具有很強的資源導(dǎo)向性，要充分考慮到所在地區(qū)旅游資源的豐富程度，考慮地理位置、選址是否合理等。

6．投資額大、回收期長。旅游的屬性和旅游業(yè)的脆弱性決定了旅游項目具有投資額大的特點。旅游景區(qū)景點項目屬于資源依托性強的旅游產(chǎn)品，如果把旅游資源的價值考慮在內(nèi)，旅游業(yè)就是高投入的產(chǎn)業(yè)。特別是隨著旅游可持續(xù)發(fā)展的進(jìn)一步完善和成熟，旅游活動帶來的外部性需要企業(yè)來承擔(dān)，勢必增加了企業(yè)的投資額。旅游產(chǎn)品消費又具有不可儲存性、非完全排他性、臨時使用性、節(jié)律性等特點，消費額度有限，回收緩慢，導(dǎo)致投資風(fēng)險增加。

7．市場導(dǎo)向性。旅游項目投產(chǎn)后的運作和企業(yè)一樣，具有明顯的市場導(dǎo)向性。一方面，市場需求具有多樣性，游客對旅游產(chǎn)品的需求具有非常多樣化的細(xì)分，希望一個旅游產(chǎn)品滿足多樣化市場的需求，這對產(chǎn)品提出了更高要求。另一方面，旅游者市場需求趨向是動態(tài)的，特別是處于快速致富的過程中的中國，游客需求在快速轉(zhuǎn)換之中。特殊性需求要靠敏感的市場洞察力才能發(fā)現(xiàn)和把握，才能適時地推出適應(yīng)需求的產(chǎn)品。對市場把握不準(zhǔn)，就會失去產(chǎn)品消費的主體，從而產(chǎn)生投資風(fēng)險。

三、旅游投資項目的風(fēng)險

旅游項目投資風(fēng)險來自于各個方面，我們要具體分析各種風(fēng)險，有針對性地采取必要的防范措施，就要從項目投資進(jìn)行分類分析。根據(jù)投資者能否直接控制可將旅游項目投資風(fēng)險劃分為項目環(huán)境風(fēng)險和項目核心風(fēng)險。項目環(huán)境風(fēng)險是指那些對所有的旅游投資項目都產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險，與市場的整體運動相關(guān)聯(lián)。企業(yè)無法直接控制此類風(fēng)險，但可以通過各種措施降低其損害程度。項目核心風(fēng)險是發(fā)生于個別項目的特有事件造成的風(fēng)險，來自于投資項目內(nèi)部的微觀因素。企業(yè)可以控制該類風(fēng)險因素減少風(fēng)險的發(fā)生，或采取預(yù)防措施規(guī)避風(fēng)險。

1．項目環(huán)境風(fēng)險。

（1）政治風(fēng)險。主要表現(xiàn)為國家政策法律的穩(wěn)定性風(fēng)險，特別是項目所在地的穩(wěn)定性。旅游業(yè)是典型的敏感性產(chǎn)業(yè)，旅游活動又是通過旅游者從客源地向旅游目的地的移動才得以實現(xiàn)的，投資項目所在地政治環(huán)境不穩(wěn)定將給旅游者等市場主體帶來顧慮和阻力。

（2）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。國家和地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人均生活質(zhì)量和水平?jīng)Q定著旅游者的消費能力和檔次。旅游是較高層次的消費活動，人們只有具備了一定的消費能力之后，才有可能選擇旅游消費，這決定了旅游投資項目未來的市場需求狀況。經(jīng)濟(jì)環(huán)境應(yīng)是旅游項目投資者最為關(guān)注的因素。

（3）金融風(fēng)險。主要來自于市場利率風(fēng)險。市場利率決定投資項目的融資成本，進(jìn)而影響其生產(chǎn)經(jīng)營成本，最終決定項目的贏利水平，并對投資者是否愿意將資金投入到旅游項目中、投入到什么類型的旅游項目中以及投入的程度等起著根本性作用。

（4）自然風(fēng)險。這是指自然因素帶來的風(fēng)險，如環(huán)境污染和自然景觀的退化，旅游投資項目在建設(shè)過程中出現(xiàn)超標(biāo)準(zhǔn)等。許多旅游項目對自然環(huán)境有很高的依賴性?熏特別是休閑、療養(yǎng)、觀光類項目，當(dāng)?shù)氐淖匀画h(huán)境狀況和質(zhì)量對旅游投資項目有直接的影響。

2．項目核心風(fēng)險

（1）主要內(nèi)容

①完工風(fēng)險。存在于旅游項目建設(shè)階段。主要表現(xiàn)在為：項目工期延長；項目建設(shè)成本超支；由于種種原因使項目可能遲遲不到設(shè)計規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；在極端情況下，由于技術(shù)和其他方面的問題，項目完全停工放棄等。

②設(shè)計風(fēng)險。指旅游項目在概念、設(shè)計階段，由于技術(shù)問題使項目的主題、策劃或布局存在某些缺憾。旅游資源越獨特，價值越大，吸引力越大，但是資源不等于產(chǎn)品，真正構(gòu)成游客吸引力的，是產(chǎn)品的吸引力。在這個結(jié)構(gòu)里，資源如何轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，是旅游產(chǎn)品設(shè)計的關(guān)鍵。設(shè)計風(fēng)險將直接關(guān)系到旅游項目建成投入使用后在市場上的競爭力和經(jīng)營的持續(xù)性，這種風(fēng)險一旦發(fā)生對旅游投資項目影響深遠(yuǎn)。

③管理風(fēng)險。旅游投資項目承包之后，一般由項目管理師全權(quán)負(fù)責(zé)。項目管理師的管理能力和經(jīng)驗將直接影響項目的施工質(zhì)量和進(jìn)度，尤其是管理師個人的風(fēng)險偏好也會在某種程度上增加項目建設(shè)的風(fēng)險。因此，項目投資者和管理師都應(yīng)具有優(yōu)化配置（即風(fēng)險最小化和收益最大化）并協(xié)調(diào)和充分利用各種客觀條件和資源的能力。

④市場風(fēng)險。指旅游投資項目建成投入使用后對市場的適應(yīng)情況。由于旅游投資項目自開始時的市場分析到建成后進(jìn)入市場，有一段較長的時間差，當(dāng)初的市場分析是否符合現(xiàn)在的情況、目前市場競爭狀況、旅游者需求的變化等都會對旅游投資項目的市場前景造成影響。許多旅游項目開工建設(shè)時轟動，建成后經(jīng)營慘淡?熏就是市場風(fēng)險的一種體現(xiàn)。

（2）影響因素

旅游項目核心風(fēng)險受到來源于企業(yè)內(nèi)部和外部的諸多因素的影響，具有很大的不確性。內(nèi)部因素主要包括三個方面：①企業(yè)思想準(zhǔn)備不足。旅游項目投資比其他產(chǎn)業(yè)的項目投資具有更大的風(fēng)險性，作為投資企業(yè)，認(rèn)識與了解這些特征是其進(jìn)行投資以及風(fēng)險規(guī)避的基礎(chǔ)和前提。而目前一些企業(yè)在進(jìn)入旅游投資領(lǐng)域時，看中的只是旅游投資中有利的一面，如易產(chǎn)生轟動效益、品牌效益，科技含量不高，進(jìn)入行業(yè)的門檻低等，沒有充分認(rèn)識到旅游投資是一個關(guān)聯(lián)性強、投資大且回報周期長的行業(yè)，在資金準(zhǔn)備與人才準(zhǔn)備上嚴(yán)重不足；②項目投資決策失誤。旅游項目投資一般數(shù)額較大，如果未對項目的可行性作充分地研究分析，一旦失誤后果嚴(yán)重?？尚行匝芯渴锹糜瓮顿Y項目前期工作中最重要的內(nèi)容，它以項目建議書為基礎(chǔ)，針對擬建項目，從項目建設(shè)到生產(chǎn)經(jīng)營的全過程考察分析項目的可行性。其內(nèi)容包括旅游項目在技術(shù)上是否可行，開發(fā)上是否可行，經(jīng)濟(jì)上是否優(yōu)化等。這是一個由粗到細(xì)的分析研究過程?？尚行匝芯康那房茖W(xué)性是造成決策上的失誤的重要原因；③創(chuàng)新觀念不強。在社會主義市場經(jīng)濟(jì)中，所有的企業(yè)都面臨類同的其他企業(yè)的競爭，競爭是不可避免的。旅游企業(yè)也需要注意推向市場的產(chǎn)品是需要升級、換代和更新的，是需要不斷適應(yīng)市場需求的，這就要求在觀念上必須有創(chuàng)新意識，通過創(chuàng)新來提高產(chǎn)品的品質(zhì)和品位，通過創(chuàng)新來適應(yīng)市場的需求，因循守舊是導(dǎo)致風(fēng)險加大的重要原因。

外部因素主要表現(xiàn)為：①關(guān)聯(lián)企業(yè)的影響。旅游投資項目的開發(fā)需要投資、規(guī)劃、建設(shè)、管理等各方的參與和配合，其他參與方的資信狀況、技術(shù)和資金能力、經(jīng)營業(yè)績和管理水平等及其變化都會對項目的成敗產(chǎn)生影響。②競爭對手的變化。與食品、醫(yī)療、教育等方面的消費不同，旅游消費的可替代性很強，同類產(chǎn)品的競爭和不同產(chǎn)品的競爭同時存在，競爭日趨激烈。企業(yè)出現(xiàn)新的競爭對手，或者競爭對手的條件發(fā)生變化都會導(dǎo)致自己企業(yè)在競爭中處于劣勢，使產(chǎn)品缺乏競爭力而縮小市場，造成盈利下降。

四、加強旅游投資項目風(fēng)險管理的建議對策

鑒于旅游投資項目的風(fēng)險是客觀存在的，而且企業(yè)的不當(dāng)行為會導(dǎo)致風(fēng)險加大的問題，我們應(yīng)該從根本上解決認(rèn)識、觀念和方法等對策問題，只有這樣，才能從全局上產(chǎn)生對策效應(yīng)，從而進(jìn)一步提出解決具體問題的良策。

1．要樹立正確的風(fēng)險觀念，增強風(fēng)險防范意識。風(fēng)險是客觀存在的，而且與其報酬是成正比例的。如果對風(fēng)險一概加以排除或逃避，就無法實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。因此，投資者應(yīng)樹立投資風(fēng)險意識，不僅要從理論高度認(rèn)識到項目風(fēng)險產(chǎn)生的根本原因，而且還要從旅游投資項目本身特點角度進(jìn)行探索；對項目投資的各個環(huán)節(jié)及其相互之間的聯(lián)系、外部環(huán)境對投資活動的影響進(jìn)行深入地研究和分析，摸清產(chǎn)生風(fēng)險的各種要素，尋找風(fēng)險產(chǎn)生的特點和規(guī)律；克服投資決策的盲目性，提高企業(yè)綜合決策水平。

2．正確識別與估量風(fēng)險。旅游企業(yè)不僅要認(rèn)識風(fēng)險，還要學(xué)會正確識別風(fēng)險。這就需要投資者周密地分析企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、剖析企業(yè)投資活動中存在的種種不利因素及對企業(yè)未來收益的影響。同時，應(yīng)科學(xué)地估量風(fēng)險的大小，掌握風(fēng)險的程度，包括各種潛在風(fēng)險可能造成的損失、發(fā)生頻率、損失程度以及對旅游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、生態(tài)環(huán)境、社會環(huán)境造成的影響等。通過風(fēng)險估量，為今后投資風(fēng)險決策、預(yù)防和控制以及處理等提供準(zhǔn)確依據(jù)。

3．建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，完善風(fēng)險防范機(jī)制，加強對風(fēng)險的預(yù)測和監(jiān)測。首先，旅游企業(yè)應(yīng)建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，加強風(fēng)險監(jiān)測。風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是對風(fēng)險進(jìn)行識別、監(jiān)測、評價和預(yù)測的信息系統(tǒng)，其內(nèi)容包括外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)信息，可分為內(nèi)部報告子系統(tǒng)、市場信息子系統(tǒng)、風(fēng)險分析子系統(tǒng)和風(fēng)險預(yù)警子系統(tǒng)。前三個系統(tǒng)主要負(fù)責(zé)有關(guān)信息的收集、加工和分析；預(yù)警子系統(tǒng)則通過建立預(yù)警模型，監(jiān)測反映投資狀況的各項投資指標(biāo)的變化情況，對未來可能發(fā)生的風(fēng)險類型及其危害程度做出評價、預(yù)測，并在必要時發(fā)出警報。其次，旅游企業(yè)應(yīng)完善風(fēng)險防范機(jī)制。旅游企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立規(guī)范科學(xué)的投資決策程序和投后管理程序。規(guī)范科學(xué)的內(nèi)部運行程序是及時識別風(fēng)險、化解風(fēng)險的重要保證，用程序化、規(guī)范化防止盲目投資和偏頗。

4．運用風(fēng)險管理技術(shù)和方法，強化對風(fēng)險的控制和處理。風(fēng)險控制的實質(zhì)，就是在風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，針對旅游企業(yè)存在的各種風(fēng)險因素，采取控制技術(shù)減少或消除風(fēng)險損失。旅游企業(yè)控制和處理投資風(fēng)險的方法有以下幾種可供選擇。一是回避法。指設(shè)法避免損失發(fā)生的可能性，從根本上遠(yuǎn)離風(fēng)險源，從而消除風(fēng)險損失。二是分散法。即通過旅游企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散投資風(fēng)險。三是轉(zhuǎn)移法。風(fēng)險轉(zhuǎn)移就是旅游企業(yè)以某種方式將所面臨的某些風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他方。具體包括購買保險將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)、通過契約的形式將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移給他人、通過各種形式的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合將風(fēng)險橫向轉(zhuǎn)移。四是自留法。這種方法是指旅游企業(yè)自己承擔(dān)風(fēng)險，風(fēng)險損害后果自負(fù)。旅游企業(yè)可預(yù)留一筆風(fēng)險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行有計劃計提風(fēng)險準(zhǔn)備基金等。

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[1] 王瑩．旅游區(qū)投資風(fēng)險規(guī)避和決策探析[N]．中國旅游報，2005，06－13．

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伴隨著我國電力體制改革、電力市場的建設(shè)發(fā)展歷程，電力系統(tǒng)壟斷經(jīng)營的體制性缺陷日益明顯，省際之間的市場壁壘阻礙了跨省電力市場的形成和電力資源的優(yōu)化配置，現(xiàn)行管理方式已不適應(yīng)發(fā)展的要求，進(jìn)一步深化電力體制改革、電力市場化改革方案實施迫在眉睫。其中加快電力市場建設(shè)、著力構(gòu)建符合國情的統(tǒng)一開放的電力市場體系、形成與市場經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的電價機(jī)制、實行有利于節(jié)能環(huán)保的電價政策正是現(xiàn)階段電力市場化改革的重點，如何盡早盡快建立國家宏觀調(diào)控體系和電力市場準(zhǔn)入和交易規(guī)則，規(guī)范市場秩序，落實企業(yè)自主權(quán)，加快電力有序發(fā)展，是我國電力市場改革的首要任務(wù)。近年來，國家電監(jiān)會在東北、華東以及南方區(qū)域電力市場開展試點工作，進(jìn)行市場綜合模擬運行，總結(jié)試運行經(jīng)驗、完善相關(guān)規(guī)則，擇機(jī)轉(zhuǎn)入正式運行，同時積極推進(jìn)華北、西北以及華中電力市場建設(shè)方案。在目前電力供需日趨緩和，深化電力體制改革呼聲日益高漲的大背景下，電力交易市場啟動正式運行的條件漸趨成熟，屆時各發(fā)電、輸電及配電企業(yè)之間的競爭將進(jìn)一步加劇，電力項目建設(shè)風(fēng)險將更加凸現(xiàn)。

所謂電力工程項目投資風(fēng)險管理，就是對電力項目在項目工程實施之前理性的識別、預(yù)估，并進(jìn)行合理的回避和控制，企圖通過最低成本將風(fēng)險降至最低的一種科學(xué)管理。當(dāng)然這種科學(xué)管理的出發(fā)點和歸結(jié)點是同一的，即嘗試通過這一系統(tǒng)的綜合管理辦法，達(dá)到不斷增大益處、降低不利因素至最低點的目的，從而實現(xiàn)最低成本與最高安全性二者的結(jié)合，可靠地保證項目投資收益達(dá)到最大。

1 電力工程項目風(fēng)險識別

風(fēng)險識別作為風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)，主要就是一種判斷、預(yù)估、鑒定的過程，通過對即將加注的項目面臨的風(fēng)險進(jìn)行分析，了解可投資性高低。當(dāng)然，眾所周知，任何實施項目的本身都會存在各種各樣的風(fēng)險影響因素，可能是潛在的，也或許實際就一直存在，甚至包括風(fēng)險的靜態(tài)動態(tài)評判、是否屬于項目內(nèi)部等，這都是應(yīng)該考量的問題。在風(fēng)險識別階段，我們需要做的就是對包括探測風(fēng)險存在的條件和階段、損害發(fā)生的破壞度大小等這類問題進(jìn)行合理判斷，做出說明。

我們通常在項目的風(fēng)險識別中將常見風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩大類。系統(tǒng)風(fēng)險，也就是經(jīng)常說的不可分散風(fēng)險，在電力工程項目中包括政策變動、需求減弱、利率增大等，都屬于系統(tǒng)風(fēng)險。與之相對應(yīng)的非系統(tǒng)風(fēng)險又叫做可分散風(fēng)險，通?？梢愿鶕?jù)對于風(fēng)險預(yù)估的解決對策而降低風(fēng)險使之分散，其風(fēng)險來源大多是項目自身的運營方面活動或者因為財務(wù)問題帶來的自有風(fēng)險。常見的電力工程非系統(tǒng)風(fēng)險包括決策風(fēng)險、財務(wù)問題、信用風(fēng)險等，作為投資者而言，更要慧眼識別，在關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險的同時不忘緊盯非系統(tǒng)風(fēng)險。當(dāng)然，在電力項目的實施階段又包含很多階段，因為電力項目通常建設(shè)周期都比較的長，投資又很多，作為投資這而言，準(zhǔn)確地了解這些潛在的風(fēng)險，并做好對于風(fēng)險的規(guī)劃尤為重要。一般而言，電力項目的風(fēng)險通常分為三大類：第一類是立項風(fēng)險。這一階段存在的風(fēng)險主要有決策風(fēng)險和項目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，像我們通常說的方案選擇錯誤風(fēng)險、設(shè)備選型錯誤風(fēng)險和合作方違約這些情況，都屬于決策風(fēng)險分類。而常見的技術(shù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險包括諸如假定失實、測算錯誤、參數(shù)選擇具有偏差等；第二類是建設(shè)投產(chǎn)風(fēng)險，這也是風(fēng)險集中體現(xiàn)的最核心階段，具體分為項目完工風(fēng)險和施工管理風(fēng)險兩大種。項目完工風(fēng)險又包括經(jīng)常碰到的設(shè)計變更、財務(wù)成本增加、工程質(zhì)量、工期延誤和材料供應(yīng)等。而施工管理遇到的風(fēng)險也是多方面的，包括專業(yè)知識缺乏、行業(yè)經(jīng)驗不足等導(dǎo)致的風(fēng)險，協(xié)調(diào)度不高、安全性差也會引發(fā)這類風(fēng)險的增大；第三類是運行管理階段風(fēng)險，又可以分為運行操作風(fēng)險、環(huán)境變化風(fēng)險和市場競爭風(fēng)險三種分支情況。

2 電力工程項目風(fēng)險評估

風(fēng)險識別后需要做的是利用概率論、數(shù)理統(tǒng)計等統(tǒng)計方法算出項目發(fā)生的概率高低，對其正確分析和評估，確定它們風(fēng)險波及影響的范圍大小、承擔(dān)后果是否嚴(yán)重以及可能會發(fā)生的時間階段等。這對于電力工程項目管理人而言是非常重要的決策信息，在提供決策依據(jù)的同時，也提出了相應(yīng)的解決對策以及減少損失的措施。當(dāng)然，這時候的風(fēng)險評估分析，也就主要是管理人員的一種預(yù)測和評估分析活動，通過識別風(fēng)險，觀測整個項目的風(fēng)險大小，分析其是否可以讓投資人承受。通常我們將對風(fēng)險的分析分為三步：首先是進(jìn)行數(shù)據(jù)的采集工作。需要采集到所有可能用到的風(fēng)險評估數(shù)據(jù)，可能是投資人或者之前承包商以前項目的數(shù)據(jù)，也或許是根據(jù)項目計劃書等文案內(nèi)測量得到。同時我們要對所需要數(shù)據(jù)進(jìn)行客觀的統(tǒng)計，對于不夠充分和全面的數(shù)據(jù)資料切忌主觀臆斷，應(yīng)該經(jīng)過專家組審核調(diào)研后，結(jié)合專業(yè)知識和工程經(jīng)驗細(xì)致、認(rèn)真、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u價；其次是將以上步驟得到的各類風(fēng)險信息作為基礎(chǔ)，建立風(fēng)險分析模型，把所能發(fā)生的和可能想到的結(jié)果都具體量化，通過精確的數(shù)字表明可能發(fā)生的概率大小，同時體現(xiàn)在項目資金上，確切標(biāo)明貨幣的數(shù)量大小，可供投資人更好的參考；最后是根據(jù)分析的結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，把不同風(fēng)險事件分類規(guī)整模型化，之后客觀地進(jìn)行評價，將不確定性與可能性結(jié)合起來得出最后的結(jié)論。當(dāng)然在電力工程風(fēng)險系統(tǒng)的評估中，我們有很多種調(diào)查評估方法，通常采用蒙特卡羅模擬法或者模糊數(shù)學(xué)法。

3 電力工程項目全面風(fēng)險管理

全面風(fēng)險管理比較系統(tǒng)，更多的是為降低項目實施過程中的不確定因素，選用一種動態(tài)的方式對風(fēng)險進(jìn)行合理控制。當(dāng)然，這不單單是一種防范未然的預(yù)防，更是一種具有層次感的風(fēng)險意識管理，通過各個階段、多方面的控制風(fēng)險，加強重視，最后達(dá)到一個前后一致的統(tǒng)一管理目的。這具體是包括對于項目的全部過程的一種風(fēng)險管理，從項目的開始到最后的結(jié)束，始終貫穿對于風(fēng)險的識別和評估，力圖在全過程都嚴(yán)格把守制定對策，全面、有效地控制和規(guī)避風(fēng)險，同時也對全部風(fēng)險的風(fēng)險本身進(jìn)行管理，對于整個工程投資中的全方位管理和全面組織措施。

3.1 全過程的風(fēng)險管理

全過程的風(fēng)險管理是一個完整的風(fēng)險管理生命周期，從風(fēng)險的產(chǎn)生直至最后的規(guī)避解決。與傳統(tǒng)的風(fēng)險管理不同，就拿項目施工階段而言，傳統(tǒng)的管理模式比較注重項目的某個實施階段產(chǎn)生的風(fēng)險，而這種全過程的風(fēng)險管理更要求項目的延伸性及對于風(fēng)險整體的規(guī)劃管理意識。

項目在立項研究階段一般就會邀請資深研究的電力項目專項專家對系統(tǒng)的整體布局進(jìn)行研究、分析和診斷，站在不同的層次和高度，將項目本身的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和建設(shè)過程中電網(wǎng)趨于的分布趨勢考核進(jìn)行，按照規(guī)定的穩(wěn)定極限校對要求，對整體系統(tǒng)的地位做一個評測預(yù)估分析。

等到了真正的投入建設(shè)階段，會配備相應(yīng)財務(wù)總監(jiān)在合理控制電力項目的財務(wù)成本基礎(chǔ)上，事先為電力工程項目設(shè)計融資方案，籌集部分的建設(shè)資金；當(dāng)然監(jiān)理隊伍的行業(yè)經(jīng)驗豐富程度、施工隊伍的整體素質(zhì)、原材料的供應(yīng)性價比，甚至包括投入運行管理階段時運行人員的專業(yè)素養(yǎng)等各個外在因素，也都與整個工程的配合密切相關(guān)的，并發(fā)揮著積極作用。

3.2 全部風(fēng)險的管理

全部風(fēng)險的管理要求最需要的是雙向的、多面的一種系統(tǒng)思維，通過將項目可能會面臨的所有風(fēng)險識別后整合起來，結(jié)合項目計劃書和項目產(chǎn)品的信息統(tǒng)計表，認(rèn)真地進(jìn)行分析，探究其風(fēng)險的來源、風(fēng)險是否發(fā)生的條件等。不論能夠發(fā)生的幾率有多大，影響有多深遠(yuǎn)，都要力圖全面、完整地羅列，并制作成風(fēng)險預(yù)估清單，以便于下一步對于所存在風(fēng)險進(jìn)行客觀評估、及時

控制。

3.3 全方位的管理

全方位管理更多的是偏向于對于風(fēng)險的全方位識別和評估，包括對于風(fēng)險的源頭、是否受到資產(chǎn)多少的限制、對于風(fēng)險規(guī)避的途徑有多少等都要實時監(jiān)督跟蹤，及時采取化解措施。對于可以從源頭消除的風(fēng)險，我們更要努力切斷威脅途徑，針對那些對資產(chǎn)投入量比較依賴的環(huán)節(jié)要重修修訂實施方案，有效避免和控制風(fēng)險蔓延。

3.4 全面的組織措施

全面的組織措施是一種對于整體風(fēng)險的管理。我們要做的就是合理對風(fēng)險進(jìn)行分配，時刻秉持公平、合理的原則，很好地分配責(zé)、權(quán)、利，將針對項目在建設(shè)中的不同主體建立一種全面的組織。當(dāng)然，從項目本身的利益性質(zhì)出發(fā)，也要力圖最大程度地貫徹實施風(fēng)險化解措施，保證各方面的積極性得到很好的表現(xiàn)。同時對于風(fēng)險設(shè)計的各個建設(shè)主體也要及時進(jìn)行化解，對于每個層次的項目都有完善的風(fēng)險管理控制意識，爭取在各個階段和層次中發(fā)揮應(yīng)有的風(fēng)險控制功效。

篇8

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn) 投資項目 風(fēng)險管理 風(fēng)險控制

一、研究背景及私募房地產(chǎn)投資基金介紹

中國房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過十幾年高速發(fā)展之后，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。中國房地產(chǎn)業(yè)的資金主要來自銀行信貸，近期由于國家持續(xù)對房地產(chǎn)市場進(jìn)行宏觀調(diào)控，銀行對房地產(chǎn)風(fēng)險評估趨嚴(yán)、信貸趨緊，這都導(dǎo)致房地產(chǎn)項目融資渠道變窄、資金回籠壓力增大。房地產(chǎn)業(yè)過分依賴銀行信貸的發(fā)展模式正在改變，其它渠道的融資逐漸發(fā)揮重要作用。私募房地產(chǎn)投資基金在我國作為一種創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品，在房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮重要作用，促使房地產(chǎn)業(yè)慢慢步入金融化時代。

房地產(chǎn)投資基金首先出現(xiàn)在美國，是指從事房地產(chǎn)的收購、開發(fā)、管理、經(jīng)營和營銷獲取收入的集合投資制度。房地產(chǎn)投資基金通過發(fā)行基金證券的方式，募集投資者的資金，委托給專業(yè)人員專門從事房地產(chǎn)或房地產(chǎn)抵押貸款的投資，投資期限較長，追求穩(wěn)定連續(xù)性的收益。基金投資者的收益主要是房地產(chǎn)基金擁有的投資權(quán)益收益和服務(wù)費用。私募房地產(chǎn)投資基金是房地產(chǎn)投資基金中的一個分支，是指通過非公開方式，面向少數(shù)個人或機(jī)構(gòu)投資者募集資金而設(shè)立，以房地產(chǎn)為投資對象的投資基金。

我國私募房地產(chǎn)投資基金的基金管理機(jī)構(gòu)按背景分主要有三類：PE背景類、產(chǎn)業(yè)背景類、開發(fā)商背景類。房地產(chǎn)投資基金的組織形式可以采用以任何一個合法的集合制度形式存在，如股份公司、有限合伙公司或契約型基金。房地產(chǎn)基金投資方式主要分為對房地產(chǎn)公司進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)或股債結(jié)合投資。但不論哪種方式，均應(yīng)對目標(biāo)房地產(chǎn)公司進(jìn)行調(diào)研及評價，對投資項目進(jìn)行可行性分析、財務(wù)分析以及風(fēng)險評估，從而做出是否投資的決策。目前我國私募房地產(chǎn)基金受基金的存續(xù)期及規(guī)模所限，以項目導(dǎo)向型為主，也就是先有項目再募集資金。本文主要探討私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段如何進(jìn)行風(fēng)險管理。

二、私募房地產(chǎn)投資基金在項目選擇階段面對的風(fēng)險種類及風(fēng)險管理

私募房地產(chǎn)投資基金按投資對象可簡單分為住宅和商業(yè)地產(chǎn)兩類，住宅可按檔次分類，如公寓、別墅等；商業(yè)地產(chǎn)可按用途分類，如寫字樓、酒店、零售地產(chǎn)、倉儲等。由于投資對象的特性不同，在投資策略上會有差異，但在投資項目選擇階段，結(jié)合房地產(chǎn)項目開發(fā)過程要系統(tǒng)考慮風(fēng)險的共性。

房地產(chǎn)基金的投資風(fēng)險和被投資房地產(chǎn)項目風(fēng)險之間有著緊密的聯(lián)系，當(dāng)開發(fā)商投資一個項目，明確項目定位后，該開發(fā)項目70%～80%的風(fēng)險其實已經(jīng)確定，房地產(chǎn)投資基金需要從自己的專業(yè)角度，對開發(fā)商風(fēng)險評估的標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險控制的措施進(jìn)行判斷，盡量減少信息不對稱帶來的風(fēng)險，只有在投資決策階段對項目進(jìn)行風(fēng)險識別、風(fēng)險評估，制定風(fēng)險控制的措施，才能客觀、有據(jù)地進(jìn)行投資決策。

房地產(chǎn)項目按開發(fā)過程分為以下四個階段，分別是投資決策階段、前期階段、建設(shè)階段、銷售和物業(yè)管理階段，各階段都存在特有的風(fēng)險。以下將根據(jù)房地產(chǎn)開發(fā)過程的四個階段，分別對房地產(chǎn)基金公司在投資項目選擇階段面對的風(fēng)險及風(fēng)險管理策略進(jìn)行探討。

第一，房地產(chǎn)項目投資決策階段存在風(fēng)險如圖1所示。

針對此階段風(fēng)險，基金公司主要對政策風(fēng)險、時機(jī)風(fēng)險、區(qū)位風(fēng)險、類型風(fēng)險等進(jìn)行風(fēng)險識別和評估。基金公司要建立經(jīng)常性信息收集和處理機(jī)構(gòu)，建立分區(qū)域房地產(chǎn)景氣分析和監(jiān)測系統(tǒng)，建立房地產(chǎn)市場定期分析報告制度，對城市化、城市圈進(jìn)行深入研究，著眼于存在長期發(fā)展機(jī)會的區(qū)域，進(jìn)行多業(yè)態(tài)的投資布局。通過上述研究，評估政策風(fēng)險、投資時機(jī)風(fēng)險，建設(shè)區(qū)位風(fēng)險、投資類型風(fēng)險等，制定自身的投資策略。投資策略中明確投資區(qū)位、投資物業(yè)偏重類型，例如區(qū)位是以低風(fēng)險的一、二線城市為主，還是以發(fā)展?jié)摿Υ蟮娜?、四線城市為主，投資物業(yè)偏重類型是住宅還是商業(yè)地產(chǎn)。按投資策略選擇投資項目區(qū)位及類型，分析后確定是否符合自身的經(jīng)營策略和風(fēng)險承受度。同時要重視投資項目可行性研究，減少投資項目的盲目性，謹(jǐn)慎做出投資決策。

第二，房地產(chǎn)項目前期階段存在風(fēng)險如圖2所示。

針對此階段的風(fēng)險，基金公司根據(jù)進(jìn)入的不同階段主要對置地風(fēng)險、融資風(fēng)險、合同風(fēng)險等進(jìn)行風(fēng)險識別和評估。通常地產(chǎn)基金介入項目都比較早，投資期限較長，期間如果國家宏觀調(diào)控政策、貨幣政策發(fā)生變化，都可能導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)的工程進(jìn)度節(jié)點得不到保障，進(jìn)而導(dǎo)致現(xiàn)金無法按照預(yù)期回籠。如果是拿地前進(jìn)入項目，基金公司要詳盡調(diào)查前期拿地工作的進(jìn)展情況，落實相應(yīng)節(jié)點，基金投入項目后何時可以取得土地證，完成土地抵押。此階段要開展調(diào)查，了解開發(fā)商在當(dāng)?shù)氐男抛u，積極同當(dāng)?shù)貒辆?、房地產(chǎn)交易中心等部門溝通，及時了解置地過程中除資金外是否存在其它未盡事宜。同當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)聯(lián)系，了解投資項目在當(dāng)?shù)厝〉瞄_發(fā)貸及按揭貸款的難易程度，有無其他特殊問題，按揭貸款申請的難易程度，對項目銷售及現(xiàn)金流回籠有直接影響。

第三、房地產(chǎn)項目建設(shè)階段風(fēng)險如圖3所示。

針對此階段風(fēng)險，基金公司在投資階段要綜合評判開發(fā)商的操盤能力，可根據(jù)開發(fā)商以往開發(fā)項目的實際成果、開發(fā)商在當(dāng)?shù)氐氖袌鼋邮芏鹊冗M(jìn)行預(yù)判，也可借鑒銀行等金融機(jī)構(gòu)要求開發(fā)商具備二級開發(fā)資質(zhì)的參考標(biāo)準(zhǔn)。投資項目決策通過、執(zhí)行投資后，此類風(fēng)險的管理將貫穿投資項目投后管理的始終，并且是項目投后管理的重點內(nèi)容。

第四，房地產(chǎn)項目銷售及物業(yè)管理階段風(fēng)險如圖4所示。

房地產(chǎn)項目銷售及物業(yè)管理階段風(fēng)險

針對此階段風(fēng)險，基金公司應(yīng)根據(jù)融資期限的長短，預(yù)估投資項目的現(xiàn)金流回籠，擬定項目快銷、慢銷的營銷策略，同開發(fā)商達(dá)成一致，預(yù)先約定開發(fā)商應(yīng)滿足基金退出時間要求，操盤過程中根據(jù)項目實際銷售情況，適時調(diào)整項目銷售策略。

私募房地產(chǎn)投資基金公司除對前述貫穿房地產(chǎn)開發(fā)過程的風(fēng)險進(jìn)行管理外，還有其自身不同于開發(fā)商的特有風(fēng)險管理。房地產(chǎn)基金本身的投資風(fēng)險包括：經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、管理風(fēng)險、利率風(fēng)險、政策法規(guī)風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險等。房地產(chǎn)投資基金在項目選擇階段的風(fēng)險主要是由信息不對稱引起的，這一時期的風(fēng)險管理應(yīng)建立在如何保證房地產(chǎn)投資基金公司能夠盡可能得到來自被投資項目管理層關(guān)于其自身及被投資項目的完整、準(zhǔn)確信息，只有被投資項目管理層值得信任，才能使房地產(chǎn)投資基金獲得最大利益。下面列示幾點筆者認(rèn)為基金公司在項目選擇階段需特別進(jìn)行的風(fēng)險管理。

其一，對被投資項目實際控制人和管理團(tuán)隊進(jìn)行考察，預(yù)先識別風(fēng)險，審慎選擇交易對手?；鸸究山⒑献鏖_發(fā)商檔案，針對開發(fā)商特質(zhì)進(jìn)行分類，可分為穩(wěn)健型開發(fā)商、高成長開發(fā)商、機(jī)會型開發(fā)商，針對不同類型的開發(fā)商構(gòu)建多元的項目合作平臺。著重考察交易對手的契約精神、信用記錄、操盤能力等，被投資項目管理層的素質(zhì)是決定一個投資項目成敗的關(guān)鍵因素，基金投資成功與否除了項目本身的質(zhì)量外，很大程度上取決于被投資項目管理層是否值得信任，在未考察管理層前，不應(yīng)投資其資產(chǎn)。

其二，調(diào)查被投資項目法律關(guān)系是否清晰，識別法律風(fēng)險?；鸸緫?yīng)開展法律盡職調(diào)查，調(diào)查被投資項目公司是否存在未決訴訟，未決訴訟的性質(zhì)是否會影響到基金交易；土地取得是否附條件，滿足該條件是否會影響基金交易；項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰，如發(fā)生過股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價支付上的瑕疵；原始投資是否存在非法集資等情況?；鸸疽罁?jù)調(diào)查結(jié)果及相應(yīng)的法律意見書，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，結(jié)合投資客戶的風(fēng)險承受度及風(fēng)險預(yù)算，評判是否投資。

其三，了解、評估開發(fā)商融資真實意圖是否合理?；鸸踞槍Ψ康禺a(chǎn)開發(fā)項目的投資應(yīng)用于項目本身開發(fā)，若開發(fā)商僅以項目土地做抵押，融資所得資金外調(diào)用于其它高風(fēng)險投資，則基金投資的風(fēng)險則不可控?；鸸驹谕顿Y項目選擇階段即應(yīng)明確資金的使用用途，并告知開發(fā)商投后將會執(zhí)行何種程度的監(jiān)管，例如基金投資資金將監(jiān)控支付，只可用于支付項目開發(fā)建設(shè)費用；項目銷售回款在未歸還基金投資前也將嚴(yán)格監(jiān)控，只能用于項目本身建設(shè)等。資金用途和投后監(jiān)管方式在基金簽約前和開發(fā)商達(dá)成一致，方能促成投資項目順利進(jìn)行。

其四，被投資項目是否存在其它硬傷，如土地未完成動拆、土地抵押物價值不能覆蓋基金投資額、開發(fā)商自有資金投入比例不能滿足公司投資政策要求等。如存在上述問題則要結(jié)合公司的投資政策，根據(jù)對風(fēng)險的識別和評估，選擇是否放棄項目。

三、結(jié)論與展望

本文就私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段的風(fēng)險管理進(jìn)行了初步的探討，試圖從房地產(chǎn)金融從業(yè)者角度給出實際項目選取、操作中不同風(fēng)險類型對應(yīng)的風(fēng)險管理、控制措施與需要引起重視的關(guān)鍵點，有利于投資人清晰認(rèn)識到各種風(fēng)險和相應(yīng)關(guān)注點及對策。

私募房地產(chǎn)投資基金的未來很廣闊，它將會改變整個房地產(chǎn)的行業(yè)格局，提高房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)的市場化資源配置效率，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的健康成長，成熟的私募房地產(chǎn)投資基金應(yīng)該最終實現(xiàn)真正的資本與產(chǎn)業(yè)的融合。可以預(yù)見在未來的幾年中，私募房地產(chǎn)投資基金在開發(fā)環(huán)節(jié)的參與度將會繼續(xù)提升，同時還將伴隨部分房地產(chǎn)開發(fā)商的金融化轉(zhuǎn)型，基金的風(fēng)險管理措施將不斷隨著創(chuàng)新方式的出現(xiàn)而改進(jìn)，希望通過對私募房地產(chǎn)投資基金在投資項目選擇階段風(fēng)險管理的探討，為私募房地產(chǎn)投資基金行業(yè)在我國的健康發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 任紀(jì)軍：房地產(chǎn)投資基金-組織、模式與策略[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006.

篇9

(一)項目風(fēng)險信息的傳遞通道不暢

項目重要信息及時獲取，能有效的化解風(fēng)險、降低風(fēng)險的損失，這是開展有效風(fēng)險工作的前提，是項目順利進(jìn)行和成功的保證。目前在風(fēng)險管理工作中存在比較突出的問題是，在和項目企業(yè)進(jìn)行溝通時，由于項目風(fēng)險信息傳遞路徑過長，導(dǎo)致溝通的頻率、效率不高，不能及時得到反饋應(yīng)對風(fēng)險。由于中國公司普遍存在著治理結(jié)構(gòu)的不完善，創(chuàng)業(yè)者對治理結(jié)構(gòu)的意識普遍比較薄弱，加之項目管理人員不主動積極地去識別、分析和應(yīng)對可能發(fā)生的風(fēng)險，沒有建立有效風(fēng)險信息傳遞通道，缺乏詳細(xì)風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案。當(dāng)意外事件不斷出現(xiàn)時，項目管理者無所適從，只能疲于應(yīng)付。

(二)項目風(fēng)險的分析方法單一

在進(jìn)行項目風(fēng)險分析時，通常運用定性分析方法對項目風(fēng)險的分析進(jìn)行評估，雖然對獲取信息資料較為便捷，但是分析結(jié)論不夠精確。在日常工作中進(jìn)行項目風(fēng)險定性分析時，往往采用單一風(fēng)險逐個分析方式使得分析結(jié)論缺乏綜合性，在分析層次上缺乏深度。例如SWOT分析在項目風(fēng)險識別上有較為全面的應(yīng)用，但是在與定量風(fēng)險分析方法的結(jié)合方面存在較大不足，沒有充分運用定性風(fēng)險分析方法和定量風(fēng)險分析方法的優(yōu)勢進(jìn)行互補。項目風(fēng)險分析方法的單一，加之缺少使用不同分析方法的綜合運用，對項目分析結(jié)論產(chǎn)生較大的偏差，甚至出現(xiàn)與正確結(jié)果意見相左的情況，嚴(yán)重影響風(fēng)險管理工作的深入開展。

(三)項目的投后管理手段落后

風(fēng)險投資的投后管理是風(fēng)險投資循環(huán)過程中的核心環(huán)節(jié)，隨著風(fēng)險投資行業(yè)的日趨成熟，風(fēng)險投資的投后管理也越來越重要，對于投資項目的價值增值，風(fēng)險防范和人力資本的充分應(yīng)用具有極其重要的作用。風(fēng)險投資企業(yè)通常是被動的參與企業(yè)管理，強調(diào)以財務(wù)指標(biāo)評價企業(yè)的價值，往往忽略了企業(yè)核心競爭力的是否快速增長。為了適應(yīng)風(fēng)險投資的特殊運作方式與滿足管理需求，必須要創(chuàng)新風(fēng)險投資的投后管理機(jī)制，將投資收益與項目風(fēng)險管理者的業(yè)績掛鉤，提高項目風(fēng)險管理者的工作熱情，使得風(fēng)險管理的效果符合預(yù)期目標(biāo)。

二、提升項目風(fēng)險管理工作的應(yīng)對方案

(一)建立與項目相關(guān)的多信息通道

信息通道建設(shè)是項目投資管理和風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，沒有有效的信息管理，就沒有成功的項目管理和項目風(fēng)險管理。企業(yè)要以項目信息的輻射范圍為條件，建立與項目有關(guān)的多信息通道。產(chǎn)品的市場信息渠道。絕大部分商品在國際、國內(nèi)都有相關(guān)行業(yè)性市場價格，這些價格有些是實時價格，有些可以通過國際貿(mào)易性價格的波動得到一個期間的平均價格，這些價格都是透明公允的信息。如鎢產(chǎn)品國內(nèi)有兩個行業(yè)性指導(dǎo)價格，一個是江西贛州鎢業(yè)協(xié)會指導(dǎo)價格，另一個是中國五礦有色的指導(dǎo)價格，這些價格信息都反映了市場未來的價格走勢，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有方向性指導(dǎo)作用。企業(yè)外部利益相關(guān)者信息反饋渠道。建立項目所在當(dāng)?shù)卣块T、行業(yè)協(xié)會對項目情況的信息反饋渠道，了解投資項目對當(dāng)?shù)厣鐣徒?jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)，以及在當(dāng)?shù)氐墓嫘蜗蟮?，用以判斷?dāng)?shù)貙ζ髽I(yè)的支持力度，還可以通過行業(yè)協(xié)會了解項目企業(yè)技術(shù)研發(fā)實力、所在行業(yè)的未來發(fā)展趨勢及所投資項目在行業(yè)中的地位，增強對項目所在行業(yè)發(fā)展趨勢判斷的準(zhǔn)確性，為風(fēng)險管理工作提供準(zhǔn)確數(shù)據(jù)。通過與企業(yè)加強溝通聯(lián)系，建立企業(yè)內(nèi)部信息反饋渠道。與項目的實際控制人、經(jīng)營管理團(tuán)隊多頻率、多層次的深入交流，及時掌握項目生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來發(fā)展趨勢，判斷與預(yù)期目標(biāo)的差距，以便形成有效的項目風(fēng)險應(yīng)對預(yù)案。

(二)加強項目風(fēng)險分析方法的綜合運用

分析方法的使用對于整個項目決策的規(guī)劃及實施起著至關(guān)重要的作用。只有通過項目的風(fēng)險分析，才能把整理后的原始數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成可參考的分析結(jié)果。一直以來項目風(fēng)險定量分析的欠缺和定性分析過于簡單的問題困擾著風(fēng)險管理工作的深入開展，解決這一關(guān)鍵問題必須加強風(fēng)險定量分析方法和定性分析方法的綜合運用。SWOT分析和AHP分析兩種方法在項目風(fēng)險分析中綜合應(yīng)用主要是把SWOT分析方法中的四個要素作為其各個因素，接著確定各個因素的重要性，并對其進(jìn)行排序。步驟具體有：進(jìn)行SWOT分析。運用SWOT分析方法識別出與某個項目內(nèi)部環(huán)境以及外部環(huán)境相關(guān)聯(lián)的因素。在SWOT組內(nèi)對SWOT要素進(jìn)行兩兩相互對比，接著使用特征值方法對該要素的優(yōu)先權(quán)數(shù)進(jìn)行計算。對SWOT組進(jìn)行兩兩相互對比，進(jìn)行層次總排序，并把每個組中擁有最高優(yōu)先權(quán)的要素抽取出來代表這個組，然后比較和計算這四個要素的優(yōu)先程度。在項目戰(zhàn)略規(guī)劃以及評價分析過程中使用并得出相應(yīng)結(jié)果。這樣SWOT分析和AHP分析兩種方法的優(yōu)勢得到有效互補，既簡便又高效，形成一種新的使用途徑，通過AHP方法計算出SWOT要素的優(yōu)先權(quán)數(shù)，使得出的分析結(jié)果更具參考性，從而可以提高項目風(fēng)險評價方法的可靠性和準(zhǔn)確性。

(三)創(chuàng)新項目投后管理的手段

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關(guān)鍵詞：國際投資；建設(shè)項目；風(fēng)險管理

中圖分類號：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：

1 前言

自改革開放以來，我國企業(yè)從單純國際工程承包項目及援外工程項目的建筑承包商，逐漸成長為國際大中型項目投資建設(shè)業(yè)主。隨著“走出去”戰(zhàn)略的實施，我國國際投資建設(shè)項目呈現(xiàn)超大型化、跨國跨區(qū)域化、工藝技術(shù)復(fù)雜化、投資主體多元化及合作方式多樣化等特征，對我國企業(yè)的國際投資建設(shè)項目管理提出了更高的要求，包括更高的項目風(fēng)險管理要求。因此，只有把風(fēng)險管理和項目管理有機(jī)結(jié)合起來，把風(fēng)險管理納入國際投資建設(shè)項目管理的范疇,貫穿于項目全過程及所有環(huán)節(jié)，才能更好地實現(xiàn)項目目標(biāo)。

風(fēng)險可定義為未來變化偏移預(yù)期的可能性及對目標(biāo)產(chǎn)生影響的大小。其特征是：①中性；②大小與發(fā)生的可能性相關(guān)；③可量化、可保險、發(fā)生概率可知；④客觀性、可變性、階段性、多樣性、相對性和層次性。

國際投資建設(shè)項目的主要風(fēng)險

2.1政策風(fēng)險

主要指國內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化，項目相關(guān)政策發(fā)生重大調(diào)整變化，導(dǎo)致國際投資建設(shè)項目原定目標(biāo)難以實現(xiàn)的可能性。包括我國及項目所在國經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)政策、產(chǎn)業(yè)政策，以及財政、金融、投資、稅收、環(huán)保、土地等政策調(diào)整，特別是政府更迭，他國政治因素介入，合作方地位和影響力重大變化等對項目的影響。由于國際投資建設(shè)項目的特殊性、復(fù)雜性和政治敏感性，規(guī)避政治風(fēng)險更是國際投資建設(shè)項目風(fēng)險管理分析的首要內(nèi)容。

2.2環(huán)境與社會風(fēng)險

環(huán)境風(fēng)險是指由于國際投資建設(shè)項目的環(huán)境生態(tài)影響分析缺陷，環(huán)保措施不當(dāng)，導(dǎo)致重大環(huán)境影響，引發(fā)社會矛盾，從而影響國際投資建設(shè)項目的建設(shè)和運營。社會風(fēng)險指由于國際投資建設(shè)項目對項目所在區(qū)域社會影響估計不足，或項目所在區(qū)域社會環(huán)境發(fā)生變化，可能給國際投資建設(shè)項目的建設(shè)和營運帶來困難和損失。

2.3市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是競爭性項目常態(tài)化的重要風(fēng)險。主要表現(xiàn)為市場實際供求關(guān)系與預(yù)計有較大差距，導(dǎo)致項目產(chǎn)品銷路不暢，價格低迷，產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，嚴(yán)重影響項目效益。市場風(fēng)險涉及面廣，風(fēng)險因數(shù)多且復(fù)雜，需要分層次針對項目的實際情況認(rèn)真予以識別。

2.4工程與技術(shù)風(fēng)險

雖項目前期階段進(jìn)行了可行性研究，對國際投資建設(shè)項目選用的生產(chǎn)工藝技術(shù)方案、建設(shè)方案、場（廠）址選擇、工程方案及配套工程方案、原材料燃料供應(yīng)、總圖運輸?shù)冗M(jìn)行了必要的論證分析，但由于資料不全、前瞻性不足等主客觀原因，仍可能發(fā)生預(yù)料之外的問題，使項目遭受損失。特別需要對高新技術(shù)開發(fā)項目、工藝技術(shù)本地適應(yīng)性、成套配套質(zhì)量、能耗消耗指標(biāo)、引進(jìn)國外二手設(shè)備的工況性能，以及成熟工藝與當(dāng)?shù)卦o材料的匹配問題，進(jìn)行認(rèn)真分析研究。

2.5組織與管理風(fēng)險

管理風(fēng)險指由于項目管理模式不合理，項目內(nèi)部組織不當(dāng)、管理混亂，本地化失敗，主要管理者能力不足、人格缺陷等，導(dǎo)致投資突破預(yù)算、項目不能按期竣工投產(chǎn)造成損失的可能性。組織風(fēng)險指由于項目參與方眾多，法律法規(guī)、文化背景和風(fēng)俗習(xí)慣差異，各參與方動機(jī)和目的不一致，項目參與各方合作失敗，可能導(dǎo)致項目合作的風(fēng)險，影響項目目標(biāo)的實現(xiàn)。

2.6項目特定的風(fēng)險

其他風(fēng)險指針對具體國際投資建設(shè)項目實際情況，還需要考慮的特有風(fēng)險因素。例如，國際投資建設(shè)項目需要特別注意考察核實外方合作對象法人資格、資信、實力和合作污點記錄等問題；對于礦山、油氣、有色資源開采等資源開發(fā)項目，資源儲量、地質(zhì)結(jié)構(gòu)、勘探技術(shù)等風(fēng)險是非常重要的風(fēng)險因素；融資風(fēng)險是需要認(rèn)真分析的一個風(fēng)險因素，資金供給不足，資金源中斷導(dǎo)致建設(shè)工期拖延，嚴(yán)重時甚至被迫終止項目；利率、匯率及外匯管制等金融市場變化也是必須分析的重要風(fēng)險因素；對于大量消耗原輔材料的項目，原輔材料的供給、價格和運輸保障是需要認(rèn)真研究的風(fēng)險因素；在水資源短缺區(qū)域的項目，項目耗水量大的，水資源風(fēng)險因素必須應(yīng)予重視；國際農(nóng)業(yè)投資項目還必須考慮氣候、土壤、水利、農(nóng)藥化肥適應(yīng)性、病蟲害以及管理技術(shù)適應(yīng)性等不利影響的風(fēng)險分析。

國際投資建設(shè)項目風(fēng)險分析的程序內(nèi)容任務(wù)

國際投資建設(shè)項目風(fēng)險管理的任務(wù)是：①建立風(fēng)險管理體系，明確風(fēng)險管理制度和風(fēng)險管理方法；②識別風(fēng)險源和風(fēng)險狀況；③分析風(fēng)險，評估風(fēng)險影響或損失程度；④制定風(fēng)險對策和風(fēng)險應(yīng)對計劃，估算風(fēng)險應(yīng)對成本，確定風(fēng)險等級和處理權(quán)限。

國際投資建設(shè)項目風(fēng)險管理分析的常用方法：風(fēng)險解析法、專家調(diào)查法、風(fēng)險概率估計法、概率樹分析法、蒙特卡洛模擬法、風(fēng)險綜合評價法。

國際投資建設(shè)項目風(fēng)險管理分析的具體程序如下：

3.1 風(fēng)險識別：在風(fēng)險識別時，應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗，特別是項目后評價經(jīng)驗。風(fēng)險識別采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險問題分解為多層次的風(fēng)險因素。風(fēng)險識別的結(jié)果是動態(tài)風(fēng)險清單。

3.2 風(fēng)險估計：估計風(fēng)險發(fā)生可能性及其對項目影響程度。采用定性描述和定量分析相結(jié)合的方法，全面分析項目可能面臨的風(fēng)險。

3.3 風(fēng)險評價：指在風(fēng)險估計的基礎(chǔ)上，通過相應(yīng)的指標(biāo)體系和評價標(biāo)準(zhǔn)對風(fēng)險程度進(jìn)行分類，揭示影響項目目標(biāo)實現(xiàn)的關(guān)鍵風(fēng)險因素，針對性地采取防范對策。包括單因素風(fēng)險評價和整體風(fēng)險評價。

3.4 風(fēng)險對策：是國際投資建設(shè)項目風(fēng)險管理的重要組成部分。包括四點基本要求：①貫穿國際投資建設(shè)項目的全過程；②針對性；③可行性；④經(jīng)濟(jì)性。

3.5風(fēng)險的動態(tài)監(jiān)測與控制：是動態(tài)過程，即識別、分析和預(yù)測新風(fēng)險，繼續(xù)跟蹤已識別的風(fēng)險和風(fēng)險清單，重新分析現(xiàn)存風(fēng)險，監(jiān)測不可預(yù)見事件的觸發(fā)條件和殘留風(fēng)險，評審風(fēng)險應(yīng)對策略、應(yīng)急預(yù)案、定期匯報制度的實際實施效果；更新分析評價技術(shù)措施、工程措施、組織措施和管理措施；建立項目經(jīng)驗教訓(xùn)數(shù)據(jù)庫和風(fēng)險管理模板。主要方法有：風(fēng)險再評價；風(fēng)險審核；偏差和趨勢分析；技術(shù)績效測定；儲備分析；狀況檢查會。

4 國際投資建設(shè)項目的常用風(fēng)險應(yīng)對策略

由于國際投資建設(shè)項目所面臨的風(fēng)險具有威脅和機(jī)會并存的特征，所以風(fēng)險應(yīng)對策略分為威脅風(fēng)險應(yīng)對策略及機(jī)會風(fēng)險應(yīng)對策略。

4.1威脅風(fēng)險應(yīng)對策略針對有可能給項目帶來消極影響和威脅的風(fēng)險，主要包括：①風(fēng)險回避：指徹底規(guī)避風(fēng)險，斷絕風(fēng)險源。通常僅適用于兩種情形：一是某種風(fēng)險可能造成相當(dāng)大的損失，且發(fā)生的頻率較高；其二是應(yīng)用其他風(fēng)險對策防范風(fēng)險得不償失，經(jīng)濟(jì)上不可行。②風(fēng)險減輕：指把不利風(fēng)險事件發(fā)生的可能性和影響降低至可接受的臨界范圍內(nèi)，是絕大部分項目采用的主要風(fēng)險對策。風(fēng)險減輕措施必須針對項目具體情況提出，包括內(nèi)部采取的技術(shù)措施、工程措施、組織措施和管理措施，以及外部采取的共同分擔(dān)和轉(zhuǎn)移措施；③風(fēng)險轉(zhuǎn)移：指將項目風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方承擔(dān)，避免風(fēng)險損失的一種方法。應(yīng)注意的是它僅僅簡單地將風(fēng)險管理責(zé)任簡單轉(zhuǎn)嫁給第三方承擔(dān)，并沒有消除風(fēng)險。一般有兩種方式，一是將風(fēng)險源轉(zhuǎn)移出去，二是僅把部分或全部風(fēng)險損失轉(zhuǎn)移出去。主要方式有：保險、第三方擔(dān)保及履約保證、合同分包、合同管理等；須注意分析核實接受方是否具有足夠的風(fēng)險承受能力和處理能力；④風(fēng)險接受：指自己主動或被動承擔(dān)風(fēng)險給項目造成的影響和損失。主動接受策略是建立應(yīng)急儲備和應(yīng)急預(yù)案，安排人、財、物和時間用于處理已知或未知的風(fēng)險。

4.2 機(jī)會風(fēng)險應(yīng)對策略針對有可能給項目帶來機(jī)會的風(fēng)險，采取的策略以把握和充分利用機(jī)會為原則。包括利用策略、分享策略和增加策略。

上述風(fēng)險對策不是互斥的，實踐中應(yīng)根據(jù)實際情況常常組合使用。