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篇1

【摘要】中央銀行2003年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告第一次將保險業(yè)發(fā)展問題列入其中,報告在總結(jié)我國保險業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上,特別強調(diào)拓寬保險資金運用渠道,從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益,是我國保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問題。中國人民保險公司、中國人壽保險公司獲準(zhǔn)設(shè)立資產(chǎn)管理公司,是我國保險資金運用管理體制改革的一個重要舉措。本文從受托資金范圍、投資渠道拓展和提高保險資產(chǎn)管理水平三個方面分析了與保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營相關(guān)的幾個問題。

【關(guān)鍵字】保險資產(chǎn)管理;投資渠道;資產(chǎn)負(fù)債匹配

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展,特別是人身保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,保險公司的可運用資金不斷增加。統(tǒng)計資料顯示,2002年底保險資金運用余額達(dá)5799億元,比2001年同期增長56.6%。在保險資金快速增長的同時,保險資金運用的收益率卻呈下降趨勢:2001年度為4.3%,2002年度為3.14%。資金余額的增加和投資收益率的下降,使保險公司面臨的投資回報的壓力不斷增大。一方面,激烈的市場競爭導(dǎo)致保險公司的承保利潤空間進(jìn)一步縮減,迫切需要通過投資收益進(jìn)行彌補;另一方面,人身保險的快速發(fā)展,特別是投資性壽險產(chǎn)品的發(fā)展,對保險資金的運用提出了更高的要求。尤其是中國加入世貿(mào)組織后,保險業(yè)不但要化解過去累積的利差損、不良資產(chǎn)等潛在風(fēng)險,還將直接面對國際同業(yè)的競爭,如不盡快改革保險資金運用管理體制,開放保險資金的投資領(lǐng)域,改善投資結(jié)構(gòu),提高投資收益水平,將使保險資金運用的潛在風(fēng)險不斷累積,從而影響我國保險業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

國際保險業(yè)的資產(chǎn)管理模式大體可分為三種:保險公司內(nèi)設(shè)投資部門、由保險公司同屬一集團(tuán)、控股公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和外部委托投資方式。目前國內(nèi)保險公司資金運用是采取內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式,對于規(guī)模小、經(jīng)營歷史較短的保險公司來說,這種管理模式有其存在的合理性,有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作,便于監(jiān)督和控制。而對于規(guī)模較大,投資管理專業(yè)化要求較高的保險公司來說,這種模式已與其發(fā)展不相適應(yīng),不利于保險投資運作效率的提高。人保、人壽兩家的資產(chǎn)管理公司獲準(zhǔn)設(shè)立,是保險資金運用管理體制改革的重大舉措,對保險業(yè)的發(fā)展具有重大的意義。保險資產(chǎn)管理公司對我國保險業(yè)界來講是新生事物,由于現(xiàn)行保險法及其他法律法規(guī)未對保險資產(chǎn)管理的法律地位做出明確規(guī)定,對資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管也面臨若干新問題,很多問題尚處于探討階段。

一、保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營受托資金的范圍

保險資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營首先涉及到的問題是其業(yè)務(wù)定位,即可以經(jīng)營的受托資金范圍,它包括委托對象和資金性質(zhì)兩個方面。在國外金融混業(yè)經(jīng)營體制下,保險集團(tuán)的資產(chǎn)管理公司被視作投資性公司,所從事的業(yè)務(wù)范圍十分廣泛。從委托對象看,歐美主要保險集團(tuán)的投資公司不僅接受母公司委托從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),負(fù)責(zé)本身的保險資金運營,還為外部客戶服務(wù),委托管理其他客戶資產(chǎn);從管理的資金性質(zhì)看,除保險資金外,還涉及養(yǎng)老金、共同基金、不動產(chǎn)、現(xiàn)金管理和股權(quán)管理等領(lǐng)域。特別值得一提的是,近年一些國家保險公司資產(chǎn)管理的發(fā)展還表現(xiàn)為受托管理養(yǎng)老保險金的趨勢。這是因為,一方面,世界范圍內(nèi)現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老保險制度出現(xiàn)支付危機,政府主辦的公共養(yǎng)老金計劃資金供給日益不足,政府通過稅收優(yōu)惠和補貼來鼓勵發(fā)展企業(yè)和個人養(yǎng)老金計劃,并推動各種形式的養(yǎng)老保險基金實行市場化管理,以提高基金的整體管理效率。另一方面,由于養(yǎng)老金計劃和年金產(chǎn)品具有的相同的精算基礎(chǔ),其負(fù)債特性大致相同,都是資本市場的長線穩(wěn)定投資者,保險公司提供的資產(chǎn)管理在內(nèi)的綜合服務(wù),可以滿足養(yǎng)老保險基金運作的要求。對于保險公司來說,可以擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模,分散風(fēng)險,還可以從養(yǎng)老保險基金管理中取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入。

我國保險資產(chǎn)管理公司管理受托資產(chǎn)的范圍雖然目前尚未做出明確的規(guī)定,但筆者認(rèn)為現(xiàn)階段應(yīng)做以下考慮:第一,按照現(xiàn)有金融分業(yè)經(jīng)營體制的要求,保險資產(chǎn)管理公司畢竟是保險集團(tuán)內(nèi)的企業(yè),主要是受母公司的委托管理自有保險資金(狹義的保險資金)和其他資產(chǎn);第二,受托管理的保險資金可以拓展到廣義的保險資金,即除接受母公司的委托的保險資金外,還可以受托管理企業(yè)年金,以及社保基金。

(一)自有保險資金和其他資產(chǎn)

1.自有保險資金。保險資產(chǎn)管理公司受托管理的首先是集團(tuán)內(nèi)的自有保險資金,包括自有資金、通過承保業(yè)務(wù)和其他負(fù)債業(yè)務(wù)籌集的資金,以解決大型保險公司目前所面臨的急迫問題。2003年上半年,僅中國人壽的保險資金運用總額就超過2000億元,這部分資金由集團(tuán)的投資公司進(jìn)行專業(yè)化管理,為提高管理水平和效率創(chuàng)造了條件。

2.其他資產(chǎn)。指保險法頒布前遺留下來的房地產(chǎn)、經(jīng)營實體和不良貸款等,有些保險公司這部分資產(chǎn)在資產(chǎn)管理公司設(shè)立前,本來就是公司內(nèi)部的投資部負(fù)責(zé)管理和清理工作,保險資產(chǎn)管理公司成立后,理應(yīng)受母公司委托管理這些資產(chǎn)。

(二)企業(yè)年金

隨著我國多層次社會保障體系的建立,近幾年企業(yè)年金(企業(yè)補充養(yǎng)老保險)發(fā)展呈膨脹之勢,發(fā)展空間誘人,正受到越來越多的關(guān)注。作為主要的參與者,保險公司在國內(nèi)企業(yè)年金市場的發(fā)展中將發(fā)揮著積極的作用,保險公司在企業(yè)年金市場將是最具競爭力的管理者。(1)企業(yè)年金計劃對養(yǎng)老金產(chǎn)品的特殊需求,需要保險公司介入管理。因為,養(yǎng)老金的年金支付方式?jīng)Q定保險公司在管理養(yǎng)老基金方面的優(yōu)勢。企業(yè)年金的資金來源是用人單位和職工基于工資、年薪、紅利或股權(quán)發(fā)生的繳費,目的用于受益人的養(yǎng)老,其繳費率的厘定應(yīng)當(dāng)與退休年齡和預(yù)期壽命關(guān)聯(lián),這點與人壽保險公司的產(chǎn)品特點相近。保險公司管理企業(yè)年金計劃可以將受益人繳費階段和領(lǐng)取養(yǎng)老金階段統(tǒng)籌安排,為參保人設(shè)計和管理終身養(yǎng)老金計劃。(2)企業(yè)年金與保險資金在性質(zhì)上相似,可以滿足投資運用安全性和穩(wěn)定的回報要求,便于有效的控制投資風(fēng)險。(3)保險資產(chǎn)管理公司以投資人身份運作企業(yè)年金,符合投資管理人和托管人職責(zé)分離的原則,使運作過程更加透明。

待將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的局面有所突破,保險資產(chǎn)管理公司的保險屬性逐步弱化,成為保險集團(tuán)控股的一般意義的資產(chǎn)管理公司時,其受托資金范圍可進(jìn)一步拓寬。

二、拓展投資渠道改善投資結(jié)構(gòu)

投資渠道的拓展不光是保險資產(chǎn)管理公司所面臨的問題,而是整個保險業(yè)所面臨的共同問題。投資渠道的拓展也不是保險資產(chǎn)管理公司能自主確定的,有賴于保險投資政策的放寬,但它是探討公司經(jīng)營問題的一個重要方面。

從投資的角度看,投資者投入資金的目的是為了使現(xiàn)有資產(chǎn)增值,預(yù)期收益最大化是投資的是基本目標(biāo)。但投資過程的風(fēng)險與收益是并存的,風(fēng)險和收益是投資的兩大要素,投資者要在風(fēng)險給定的情況下追求收益最大,或者在收益給定的情況下追求風(fēng)險最小。保險資金和其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但其投資運用上有特殊的要求,最突出的是保險資金運用必須把安全性放在首位。由于保險費收入形成的保險資金具有負(fù)債性,最終要用于賠付。保險投資要在滿足安全性的前提下,追求收益性,并滿足流動性的要求。要滿足以上要求需要運用投資組合方式,其核心是將資金投資于兩個或多個風(fēng)險資產(chǎn)上,建立起多證券或多資產(chǎn)的組合,以達(dá)到分散風(fēng)險的目的。這就要求:第一,具有風(fēng)險和收益不同的各種金融工具和投資渠道,為組合投資創(chuàng)造條件;第二,在此基礎(chǔ)上進(jìn)行組合投資以追求風(fēng)險和收益的匹配。

目前保險資金的投資渠道限于銀行存款、購買國債、購買金融債券、投資證券投資基金、回購業(yè)務(wù)、購買企業(yè)債券等。投資渠道的狹窄導(dǎo)致資金運用結(jié)構(gòu)不合理。比如,2002年末,資金運用余額為5799億元,其中:銀行存款3019.7億元,占比52%;購買國債1080.8億元,占比18.6%;購買金融債券403.5億元,占比6.96%:投資證券投資基金313.3億元,占比5.4%:回購業(yè)務(wù)620.4億元,占比10.7%;購買企業(yè)債券183.1億元,占比3.16%。保險資金運用集中于銀行存款和國債,兩項占70.6%。資金運用結(jié)構(gòu)不合理會產(chǎn)生不良后果:(1)利率風(fēng)險高。銀行存款占的比例高,銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1%。由于貨幣市場資金供應(yīng)充足,帶動協(xié)議存款利率大幅下調(diào),已由2001年的5%左右下調(diào)至目前的3.4%左右。此外,銀行存款、債券加上回購在總資產(chǎn)中的占比高達(dá)91.52%,這些固定利率和產(chǎn)品利率敏感度很高,受貨幣政策以及利率走勢的影響十分明顯。(2)資產(chǎn)負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重。不同的保險公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不同,經(jīng)營策略出不同,保險投資的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力不同;同一保險公司的不同險種,由于期限、費率的厘定、保險人承擔(dān)的風(fēng)險不同,對投資收益率的要求不同。這樣使資金運作所強調(diào)的重心存在較大的差異。如人壽保險合同一般是長期合同,保險資金尤其需要長期的投資工具匹配,而現(xiàn)有的投資渠道不能滿足這種要求,長期資金作短期投資使用,導(dǎo)致投資效率的低下。(3)加劇保險資金的風(fēng)險積累,影響保險公司的償付能力。保險公司如果在資金運用上缺乏靈活度,會使其失去控制風(fēng)險的動力。就國內(nèi)的情況而言,對于那些利差損較大的公司來說,只能靠不斷追求銷售業(yè)績來保證現(xiàn)金流入,而新增加的保險資金如得不到很好的利用,又將再次形成利差損,導(dǎo)致惡性循環(huán),影響保險公司的償付能力。

按照現(xiàn)有的資金運用渠道,保險資產(chǎn)管理公司難以擔(dān)當(dāng)所管理資產(chǎn)的保值增值重任,因此,拓展投資渠道,改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),是控制投資風(fēng)險,增加收益的一個必要條件。

(一)擴(kuò)大企業(yè)債券投資

企業(yè)債券作為一種投資方式有以下特點:(1)可選擇的種類較多;(2)具有償還性,與股票相比,收益相對穩(wěn)定,并可以按期收回本金,投資風(fēng)險相對較小;(3)流動性較好,持有人可以按自己的需要和市場的實際情況靈活地轉(zhuǎn)讓以收回本金。企業(yè)債券盈利性可能高于國債,但比國債風(fēng)險大。企業(yè)債券的特點使其成為保險資金運用的較好途徑。1999年5月,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)保險公司可以購買鐵路、電力、三峽等中央企業(yè)債券。1999年8月,中國人民銀行同意保險公司在全國銀行間同業(yè)市場開辦債券回購業(yè)務(wù)。2001年3月,又允許購買電信通訊類企業(yè)債券。以上批準(zhǔn)購買的企業(yè)債券及其回購業(yè)務(wù),都對投資比例進(jìn)行了嚴(yán)格的控制。

保險資產(chǎn)管理公司目前所面臨的企業(yè)債券投資條件和環(huán)境將得到很大改善。一方面,今年6月2日,中國保監(jiān)會公布了新的《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》,該辦法的出臺,不僅使保險資金投資企業(yè)債券的范圍有所擴(kuò)大,而且投資比例也有了很大的提高;另一方面,從大的政策環(huán)境看,本年第二季度《中央銀行貨幣政策執(zhí)行報告》中指出,發(fā)展債券市場是深化金融結(jié)構(gòu)改革的重要內(nèi)容,應(yīng)建立全國統(tǒng)一的債券市場,并提出了發(fā)展債券市場的四大措施:增加債券市場供給,特別是增加企業(yè)債券的供給;改善市場條件,提高二級市場流動性;建立規(guī)范、透明、公正的債券評級體系;完善債券托管和結(jié)算體系。這些政策變化為保險資產(chǎn)管理公司擴(kuò)大投資企業(yè)債券創(chuàng)造了條件。豐富的債券品種、完善的債券結(jié)構(gòu)和健全的債券市場運用機制,將滿足保險資產(chǎn)管理公司短期債券和10年期以上長期債券的需要,使其可以逐步降低銀行存款、國債投資的比例,在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上加大保險資金對資信等級較高的金融債券和企業(yè)債券的投資比例。

(二)嘗試參與重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資

保險資金中80%以上為壽險資金,壽險資金中約70%以上是10年以上的中長期資金,保險資金的大幅度增長和現(xiàn)有的資金運用方式已經(jīng)形成了很大的矛盾,壽險資金需要尋求長期的、有穩(wěn)定投資回報的、安全的投資項目。現(xiàn)有的壽險資金運用由于缺少合適的長期投資工具,與非壽險資金一起投資于政府債券、政策性金融債、大額銀行協(xié)議存款及部分中央企業(yè)債、證券投資基金等,這些投資產(chǎn)品大多難以在期限、成本、規(guī)模上與其壽險資金長期負(fù)債的特點較好地匹配,以滿足償付要求。

國家重點基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是壽險資金較好的投資項目。首先,我國基礎(chǔ)設(shè)施投資在未來中長期內(nèi)將維持較高水平,需要大量資金。大量的基建項目資金運轉(zhuǎn)的合理年限都在10年以上,有些項目甚至要15年以上才能達(dá)到設(shè)計的盈利水平,壽險資金能滿足這種需要。壽險資金由于具有長期儲蓄的功能,擁有大量穩(wěn)定的長期資金可用于投資大型基建項目,壽險資金負(fù)債的性質(zhì)和基建項目收益的特點相匹配。其次,從投資風(fēng)險來看,投資基礎(chǔ)設(shè)施既沒有獲得暴利的可能,也基本沒有血本無歸的擔(dān)心,償還本息一般只是時間問題。這一風(fēng)險低、回報相對穩(wěn)定的投資領(lǐng)域正適合壽險資金運用的要求。至于具體的投資方式,有待進(jìn)一步探討,可以嘗試以基金、信托、債券化方式參與基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資。

(三)探索直接進(jìn)入股市

保險資金以證券投資基金方式直接進(jìn)入證券市場盡管還存在政策和自身經(jīng)驗等因素的限制,但隨著保險資金直接入市政策面的松動,保險資金間接入市局限的突破,保險資產(chǎn)管理公司建立后對投資渠道拓寬、風(fēng)險分散以提高保險資金運作效益的經(jīng)營管理目標(biāo)的要求,保險資金直接人市將是必然的趨勢。目前保險資產(chǎn)管理公司首要的是應(yīng)通過保險資金借助證券投資基金進(jìn)行間接投資,熟悉基金的運作手法,學(xué)習(xí)借鑒他人的經(jīng)驗與成功之處,為自身日后的獨立運營打好基礎(chǔ);其次是要根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司的特點研究和探索各種市場,試驗性地進(jìn)入各種市場,熟悉、掌握相關(guān)市場的特征,從中學(xué)習(xí)有效的風(fēng)險控制方法,在實踐中培養(yǎng)和鍛煉人才,為直接入市奠定良好技術(shù)和人才基礎(chǔ);三是要探索一套與之相適應(yīng)的科學(xué)、有效的運作管理方式,并建立相應(yīng)的管理體制。

三、提高保險資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理水平和效率

保險資金的運用面臨著許多風(fēng)險,這些風(fēng)險主要包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、運營風(fēng)險與法律風(fēng)險等。前面提到,保險資金與其他性質(zhì)的資金沒有本質(zhì)的區(qū)別,都表現(xiàn)為一定數(shù)量的貨幣資金,但投資運用最突出的一點是對安全性的要求高。由于保險資金的負(fù)債性和壽險資金償付的特殊性,使其承受風(fēng)險的能力差。保險資金運用的失敗會危及償付能力,嚴(yán)重的會導(dǎo)致保險公司破產(chǎn)。20世紀(jì)90年代初美國若干大型壽險公司破產(chǎn),1997年以來日本日產(chǎn)、東幫、第百、千代田、協(xié)榮等生命保險公司的接連倒閉,原因雖是多方面的,但都與資金運用有關(guān),可謂前車之鑒。因此,資金運用渠道拓寬固然重要,但更重要的是提高保險公司的資產(chǎn)管理水平和效率,以保證投資的安全性、收益性和流動性。

(一)加強資產(chǎn)負(fù)債管理

保險資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)負(fù)債管理是其投資管理的核心,它要求根據(jù)委托資金的負(fù)債特征,制定相應(yīng)的投資策略,使投資項目與負(fù)債在數(shù)量、期限、成本等方面匹配,達(dá)到規(guī)模對稱、結(jié)構(gòu)平衡、成本收益對稱,并根據(jù)這一要求不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),以有效控制投資風(fēng)險,謀求收益最大化。資產(chǎn)負(fù)債管理主要考慮以下幾個方面:

1.以負(fù)債的不同性質(zhì)為依據(jù),確定投資組合的比例。長期負(fù)債和短期負(fù)債,投資風(fēng)險是由保險公司承擔(dān)還是由客戶承擔(dān),及相應(yīng)負(fù)債不同的資本成本等,要求所對應(yīng)的投資渠道和投資組合的比例顯然會不相同。比如,財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)保險費收入所形成的是短期負(fù)債,沒有儲蓄性,保險事故的發(fā)生具有隨機性,因此用于投資的保險資金的主要部分應(yīng)選擇短期性的投資項目,保持足夠的流動性,以隨時滿足保險賠償?shù)男枰垭U產(chǎn)品的期限較長,從保險費的最初繳納到給付保險金,中間間隔時間往往是10年或10年以上,是長期負(fù)債?；谪?fù)債的長期性,資金運用應(yīng)考慮選擇那些期限較長、風(fēng)險適中、收益較高的投資項目。

再如,傳統(tǒng)型壽險產(chǎn)品,其投資風(fēng)險和收益均由保險公司承擔(dān),是利率敏感型產(chǎn)品,投資收益的好壞影響著保險公司的償付能力,為保持資產(chǎn)與負(fù)債匹配,比較適宜投資于固定收益證券(主要是債券),這樣即使在利率變動的環(huán)境下,其收入也相對穩(wěn)定。創(chuàng)新型壽險產(chǎn)品(尤其是投資連結(jié)險),由于保險單持有人承擔(dān)投資風(fēng)險和收益,所以可以采取相對進(jìn)取的投資策略,投資于股市的比例可以高一些。

2.建立不同的投資帳戶。由于受托資產(chǎn)的來源、風(fēng)險偏好、流動性等方面都存在差異,資產(chǎn)管理公司應(yīng)根據(jù)委托人的不同或保險產(chǎn)品的不同,將不同的資產(chǎn)進(jìn)行分類管理,建立不同的投資帳戶,有利于體現(xiàn)各帳戶本身的特點,滿足帳戶的不同投資需要。同時,也有利于資產(chǎn)負(fù)債匹配,有效控制投資風(fēng)險。

3.加強與保險公司的產(chǎn)品設(shè)計及精算部門的溝通協(xié)調(diào)。壽險資金有其特殊的要求,即投資必須滿足收益底線要求。由于絕大部分壽險產(chǎn)品費率厘定包括了固定利率,該利率的高低直接影響產(chǎn)品定價,如果投資回報低于固定利率,就會產(chǎn)生利差損。保險資產(chǎn)管理公司受托進(jìn)行保險資金的運作,應(yīng)加強與保險公司的產(chǎn)品設(shè)計及精算部門的溝通協(xié)調(diào),一方面保證保險公司在產(chǎn)品定價時聽取資產(chǎn)管理公司的意見,另一方面保證在投資時始終把握產(chǎn)品設(shè)計和精算部門的意圖。

(二)建立完善的投資管理體系

為了有效防范投資風(fēng)險,投資管理必須建立資金運用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng),彼此形成集權(quán)管理、相互協(xié)調(diào)、相互制約的分權(quán)制衡機制。決策系統(tǒng)是保險投資決策委員會,執(zhí)行系統(tǒng)是具體的保險資金運用部門,考核監(jiān)督系統(tǒng)是指設(shè)立投資績效評估與風(fēng)險控制體系。在投資風(fēng)險控制的順序上,分為三個階段:事前控制、事中控制和事后控制。

事前控制的主要任務(wù)是形成一套有效的投資職能體系,明確投資決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)、監(jiān)督機構(gòu)的權(quán)限和職責(zé),以便于投資部門有明確的目標(biāo)、良好的激勵約束機制,既要能達(dá)到提高投資收益的目的,又要防止資金內(nèi)部操作和無法控制的局面,確保投資的良性運作。

事中控制是指對于保險投資具體的執(zhí)行操作的監(jiān)督和管理,包括戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配、資產(chǎn)選擇,三個層面構(gòu)成了保險投資的決策鏈條,可以有效地防止高風(fēng)險的投資行為的出現(xiàn)。它們的作用是:通過戰(zhàn)略性資產(chǎn)分配和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)分配,可以及時地對投資中的系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行過濾;而通過對資產(chǎn)選擇的深入研究,比如投資組合理論的應(yīng)用,可以化解投資中的絕大部分非系統(tǒng)風(fēng)險。

事后控制主要指對于保險投資的績效考核,其主要功能是對投資決策機構(gòu)和具體執(zhí)行機構(gòu)和實施監(jiān)控,及時發(fā)現(xiàn)和控制投資風(fēng)險,根據(jù)投資原則和法規(guī)對投資組合、資產(chǎn)種類、比例限制等進(jìn)行控制,并對不合要求的行為提出改進(jìn)意見。此外,還要制定一個完善的績效考核辦法,并保證其得以有效實施。

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篇2

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理；保險資產(chǎn)管理公司；資產(chǎn)負(fù)債匹配

自2003年5月9日中國人保申請設(shè)立中國人保資產(chǎn)管理有限公司并獲批準(zhǔn)起，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司得到快速發(fā)展。到目前為止，中國保監(jiān)會已批準(zhǔn)成立保險業(yè)資產(chǎn)管理公司9家，涵蓋了國內(nèi)主要保險公司，管理總資產(chǎn)已超過國內(nèi)保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的85%。因此說，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅成為中國保險業(yè)的一支重要隊伍，也已經(jīng)成為中國金融領(lǐng)域、乃至中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一支重要力量。而與此同時，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的定位與發(fā)展始終是理論界和實踐領(lǐng)域討論的重點之一。保險業(yè)資產(chǎn)管理公司應(yīng)該充分利用制度上的難得契機，秉承“穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴(yán)謹(jǐn)、外向開放、治理完善”的原則，將資產(chǎn)管理公司的作用從單純的防范保險資金風(fēng)險和提高保險資金收益角度，通過資產(chǎn)和負(fù)債管理的雙方面突破，進(jìn)而發(fā)展到更具專業(yè)性、規(guī)模性和市場引導(dǎo)力的金融服務(wù)公司，從過程和結(jié)果上實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司應(yīng)有的定位。

一、我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司成立的行業(yè)背景

(一)保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的成立是我國保險業(yè)行業(yè)加強的必然產(chǎn)物

總的來說，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的成立是我國保險業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物。雖然我國保險業(yè)發(fā)展主要在20世紀(jì)80年代，保險資金運用的歷史也主要是體現(xiàn)在1995年的《保險法》實施之后，但保險業(yè)的發(fā)展速度卻始終保持在世界一流的水準(zhǔn)，從1999年之后的數(shù)字來看，保險業(yè)總資產(chǎn)從1999年的2604億元發(fā)展到2005年的15226億元，年平均增長速度在34.47%左右。管理資產(chǎn)的迅速提高必然帶來管理方式的變革，從我國保險業(yè)發(fā)展的幾個階段來看：

首先，當(dāng)我國保險業(yè)剛剛起步的時候，各家保險公司都是以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，成本敏感性不高，現(xiàn)金流的凈流入是主要的盈利模式，由于長期負(fù)債的壓力是以當(dāng)時的保險密度和保險深度的增長巨大潛力為前提，因此各家保險公司對于資金管理工作的危機感基本沒有，那就更談不上統(tǒng)一的管理模式和創(chuàng)新的管理技術(shù)。實際上，當(dāng)時保險資金在全國范圍內(nèi)的“大集中”都沒有形成，保費的投資權(quán)力完全由保費的收取方來擁有，管理模式的行業(yè)內(nèi)分化現(xiàn)象也非常明顯，風(fēng)險累積較為突出，“保險”在某種程度上成為“冒險”。

其次，當(dāng)我國保險業(yè)發(fā)展到一定程度的時候，保險業(yè)的制度建設(shè)逐步得到重視。先是1995年的《保險法》頒布，接著是全國各家保險公司的資金“大集中”的開始，然后是1998年以“中保集團(tuán)一分為三”為標(biāo)志開始的分業(yè)經(jīng)營，各家保險公司將集團(tuán)、產(chǎn)險、壽險分離的同時也開始加強了保險資金的統(tǒng)一管理。在這個階段，保險資金的使用開始強調(diào)專業(yè)性和技術(shù)性。與此同時，我國貨幣市場與資本市場變化的復(fù)雜性也迫使各家保險公司大力引進(jìn)人才，積極建立專門化的資金運用部門，同時期存在的道德風(fēng)險、操作風(fēng)險和制度風(fēng)險又加劇了市場風(fēng)險的管理難度，因此我國保險資金運用制度存在明顯的進(jìn)一步創(chuàng)新的內(nèi)生性。

再次，當(dāng)保險公司獨立的資金運用部門在運作中的專業(yè)性和獨立性無法進(jìn)一步提高的時候，我國保險監(jiān)管機構(gòu)大力提倡和推進(jìn)的保險業(yè)資產(chǎn)管理公司制度在我國應(yīng)運而生。目前我國保險資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展也開始需要保險資金能夠獨立運作投資業(yè)務(wù)和獨立承擔(dān)法律責(zé)任，投資管理人員的薪酬激勵制度也需要能逐步和市場接軌。因此，更具專業(yè)性、開放性和全面性的資產(chǎn)管理公司的成立就顯得十分必要和自然。

(二)保險業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)主導(dǎo)型管理更需要專業(yè)的資產(chǎn)管理隊伍

資產(chǎn)負(fù)債匹配是保險資金投資的主要特征之一，而保險業(yè)的發(fā)展趨勢都是由負(fù)債主導(dǎo)逐步向資產(chǎn)主導(dǎo)過渡的過程，這實際上也是檢驗一國保險業(yè)發(fā)達(dá)程度和保險管理制度健全程度的重要標(biāo)志之一。資產(chǎn)配置對機構(gòu)投資者的作用從國際慣例上看也是顯而易見的，正如加里·布林森(GaryBrinson)、布雷恩·辛格(BrainSinger)和吉爾·比伯爾(GilBeebower)在1991年《投資業(yè)績的決定因素》中指出，“大約有90%以上的機構(gòu)投資組合收益差別來源于資產(chǎn)分配的不同，而僅有少于10%的投資收益差別可由市場時機掌握和證券選擇不同來解釋。”由此可見，隨著保險業(yè)的發(fā)展，保險投資業(yè)務(wù)將與保險主營業(yè)務(wù)共同發(fā)展，前者的發(fā)展地位是一個不斷強化直至并駕齊驅(qū)的過程。從西方國家的數(shù)據(jù)來看，保險主營業(yè)務(wù)的發(fā)展必須依托投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，從而也進(jìn)一步推動了發(fā)達(dá)國家保險業(yè)資產(chǎn)管理的工作開展和公司型建制。

從國際上保險公司發(fā)展過程來看，不僅資產(chǎn)負(fù)債匹配技術(shù)和管理體系在不斷強化和發(fā)展，單從高管人員工作背景的變化就已經(jīng)不斷說明資產(chǎn)主導(dǎo)型的越發(fā)重要：保險創(chuàng)建之初主要是由市場銷售的高手擔(dān)任公司高管；第二階段是由精算和財務(wù)管理的專業(yè)人士通過產(chǎn)品創(chuàng)新和成本控制而進(jìn)入公司管理層；第三階段是由投資管理人員擔(dān)任高管，來支撐和承擔(dān)產(chǎn)品的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的運行。

從我國保險業(yè)發(fā)展的幾十年來看，最初的保險公司高管往往都是由政府部門、銀行部門等高管人員來擔(dān)任，這些人有廣泛的人脈關(guān)系，背景深厚，能快速取得業(yè)務(wù)。而正式業(yè)內(nèi)培養(yǎng)的第一代高管人員一般都具有保險主營業(yè)務(wù)背景，然后是具備良好管理才能和技術(shù)的管理類或精算技術(shù)人員。從19世紀(jì)開始，保險精算技術(shù)不斷發(fā)展，現(xiàn)在只要根據(jù)生命表，工作人員都已經(jīng)可以按部就班地開展工作。再經(jīng)過此后的財務(wù)高管人員主導(dǎo)后，目前各家保險公司的高管人員往往是具有較好投資工作背景的業(yè)務(wù)專家。因此保險資產(chǎn)管理公司的成立在各家保險公司內(nèi)部往往也具有較好的組織基礎(chǔ)，這也構(gòu)成了目前9家保險業(yè)資產(chǎn)管理公司成立的重要基礎(chǔ)之一。

(三)我國大金融格局變革中的“混業(yè)雛形”趨勢奠定了保險資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)

目前全球的金融監(jiān)管主要是混業(yè)和分業(yè)兩種模式，兼具其中的經(jīng)營模式也往往因為其所在國家或地區(qū)的銀行優(yōu)勢或財政優(yōu)勢而形成了事實上的混業(yè)模式。從各自推行的國家或地區(qū)分布來看，金融制度較為發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)往往是以混業(yè)制度為主。

目前由于我國尚處在發(fā)展中階段，因此金融領(lǐng)域里的分業(yè)經(jīng)營模式有制度上的依賴性，但隨著金融環(huán)境的變化和金融系統(tǒng)內(nèi)各公司內(nèi)在生存和競爭的壓力，混業(yè)發(fā)展在我國目前有一定的內(nèi)生性要求?！昂暇帽胤?、分久必合”的發(fā)展規(guī)律主要取決于市場發(fā)展和監(jiān)管能力，而這種能力的主要檢驗指標(biāo)就是看防范金融業(yè)之間風(fēng)險傳導(dǎo)的防火墻是否堅固而有效。

從混業(yè)發(fā)展的國際趨勢來看，往往是秉承金融體系中資產(chǎn)存量的分布規(guī)律來進(jìn)行的，換言之，銀行業(yè)、保險業(yè)開展證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)更為直接。從目前我國保險業(yè)管理辦法來看，保險公司參與銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)難度較大，而保險業(yè)資產(chǎn)管理公司正好可以解決相應(yīng)難題，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅可以充分利用所在保險公司的分支機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，而且還可以通過其集中化風(fēng)險控制和資金優(yōu)勢達(dá)到保險行業(yè)向其它金融領(lǐng)域發(fā)展的試點作用。

二、保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式選擇

(一)國際上保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式

從國際上保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營內(nèi)容來看，主要資產(chǎn)包括一般賬戶資產(chǎn)、獨立賬戶資產(chǎn)和第三方賬戶資產(chǎn)，三者的結(jié)構(gòu)沒有統(tǒng)一規(guī)律，根據(jù)國別、金融環(huán)境和每家公司自身的情況略有差別。但從總體來說，國際保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營管理有以下特點：

首先，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司對保險業(yè)職能的主要支持在于資金融通功能，這是保險三大職能中保險資產(chǎn)管理公司定位的主要依據(jù)，也是其在保險業(yè)地位中的不可替代的主要原因。由于保險主業(yè)資金的長期負(fù)債性特點，在長達(dá)幾年甚至幾十年的時間間隔中，沒有保險資產(chǎn)管理公司專業(yè)化管理對主業(yè)資金的增值作用，保險業(yè)的補償和保障的兩大功能也就無從發(fā)揮。

其次，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的行業(yè)定位就是金融服務(wù)公司，其所遵循的監(jiān)管法規(guī)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)則的首要前提就是一種企業(yè)資金的投資行為，因此業(yè)務(wù)類型與保險業(yè)自身的業(yè)務(wù)類型相差較大，在更多情況下主要是與證券機構(gòu)、信托機構(gòu)和其它投資咨詢機構(gòu)來競爭，甚至在一些國家，保險資產(chǎn)管理公司的展業(yè)后臺或者展業(yè)目標(biāo)就直接是銀行業(yè)務(wù)。換句話說，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司在各國的金融體制中都具有典型的旗幟性、全面性和具備貨幣及資本領(lǐng)域雙重領(lǐng)導(dǎo)力的市場形象。

再次，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展目標(biāo)只能是展業(yè)越加豐富和規(guī)模越來越大的金融服務(wù)公司，這是由殘酷的市場競爭決定的，否則保險業(yè)資產(chǎn)只能逐步由市場的第三方機構(gòu)代為管理和投資運作。換言之，保險資產(chǎn)管理是“逆水行舟、不進(jìn)則退”的行業(yè)競爭模式。從國際經(jīng)驗來看，目前美國和歐洲都出現(xiàn)這樣的情況：或者是保險業(yè)資產(chǎn)管理公司不僅管理保險資金，而且成功管理其它各類資金；或者是保險資產(chǎn)管理公司逐步被淘汰，保險資金被全權(quán)委托到保險業(yè)外的第三方金融機構(gòu)代為管理。保險資產(chǎn)管理公司一直面臨其它TPAM(ThirdPartyAssetManagement第三方資產(chǎn)管理)公司的強大競爭，如圖1和圖2所示，到2001年底，美國市場上第三方保險資產(chǎn)管理領(lǐng)先的5家機構(gòu)中只有2家為保險資產(chǎn)管理公司，而歐洲市場上第三方資產(chǎn)管理領(lǐng)先的10家機構(gòu)中只有1家為保險資產(chǎn)管理公司。

(二)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營模式選擇

根據(jù)《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》的要求，保險資產(chǎn)管理公司是指經(jīng)中國保監(jiān)會會同有關(guān)部門批準(zhǔn)，依法登記注冊、受托管理保險資金的金融機構(gòu)。但從實際準(zhǔn)人的業(yè)務(wù)經(jīng)營具體內(nèi)容來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域還是明顯擴(kuò)大，比如第29條對“保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍業(yè)務(wù)”的規(guī)定中包括：受托管理運用其股東的人民幣、外幣保險資金；受托管理運用其股東控制的保險公司的資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；我國保險監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)；國務(wù)院其他部門批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)。從目前我國已批準(zhǔn)成立的9家保險資產(chǎn)管理公司的名稱和經(jīng)營范圍來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理的發(fā)展空間和潛力極大，各保險業(yè)資產(chǎn)管理公司正面臨難得的制度機遇，同時市場的殘酷競爭也為下一步的展業(yè)要求提供了重要的推動力。

從現(xiàn)有的業(yè)務(wù)類型來看，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司目前的主要任務(wù)還是通過專業(yè)化和獨立化的制度運作來實現(xiàn)化解投資風(fēng)險、提高投資收益、支持保險產(chǎn)品創(chuàng)新等目標(biāo)。從資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)三方面來看：首先，資產(chǎn)業(yè)務(wù)中主要還是金融產(chǎn)品投資，存量較小的保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)明顯具備客戶服務(wù)的功能，存量中的非金融產(chǎn)品一般主要是公司自用部分或歷史遺留項目；其次，負(fù)債業(yè)務(wù)目前還主要是受托管理所在保險集團(tuán)的產(chǎn)壽險及集團(tuán)資金，盡管部分資產(chǎn)管理公司已開始嘗試接受其它社會資金的委托業(yè)務(wù)，但總體來看，保險資產(chǎn)管理公司甚至還沒有受托管理到全部的保險資產(chǎn)。再次，保險資產(chǎn)管理公司真正意義上的中間業(yè)務(wù)目前還沒有開展，即使有也往往是從提高投資產(chǎn)品市場份額的角度出發(fā)的。因此說，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展?jié)摿颓熬笆謴V大。不僅在資產(chǎn)業(yè)務(wù)上可以通過擴(kuò)張投資渠道來實現(xiàn)資本市場與非資本市場產(chǎn)品的有效組合，還可以在負(fù)債業(yè)務(wù)上通過大力挖掘投資型保險產(chǎn)品和企業(yè)年金理財產(chǎn)品等方式來進(jìn)一步爭取受托其它保險公司資金、社?；?、企業(yè)年金和廣大的社會資金，從而實現(xiàn)獨立的資產(chǎn)管理和機構(gòu)運作。

在各方面條件成熟的情況下，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司還可以憑借自身的投資及保險行業(yè)雙方面優(yōu)勢開展進(jìn)一步的中間業(yè)務(wù)，最終實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險管理——自主經(jīng)營——資產(chǎn)管理——綜合金融服務(wù)的四步行業(yè)發(fā)展目標(biāo)。在這一發(fā)展進(jìn)程中，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司還應(yīng)該充分借鑒和吸取我國四大金融資產(chǎn)管理公司的經(jīng)驗和教訓(xùn)，加快資金來源和資金運用的多元化突破，才能立足市場，獨立防范市場系統(tǒng)風(fēng)險，事實上，大部分保險資產(chǎn)管理公司也已經(jīng)開始了業(yè)務(wù)的研究儲備、人員儲備和制度儲備。

三、目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司發(fā)展的瓶頸

(一)保險資產(chǎn)管理的制度需要進(jìn)一步健全和完善

目前我國保險業(yè)發(fā)展的速度很快，相應(yīng)的業(yè)內(nèi)制度工作在宏觀和微觀層面上都得到了明顯的強化和重視，近些年來也取得了極好的效果，保險資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展也成為市場關(guān)注的熱點。但同時我們也應(yīng)該看到，由于基礎(chǔ)薄底子弱，保險資產(chǎn)管理的制度建設(shè)工作仍將是未來行業(yè)內(nèi)的工作重點，主要反映在以下幾個方面：

首先，保險資產(chǎn)管理的監(jiān)管制度需要進(jìn)一步強化和細(xì)化。應(yīng)該說，目前由于我國還處于金融分業(yè)階段，因此保險資產(chǎn)管理公司的監(jiān)管還屬于部門監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管相融合的階段：一方面，我國保險監(jiān)管機構(gòu)要對保險業(yè)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行機構(gòu)監(jiān)管；另一方面，保險資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容還需要我國保險監(jiān)管機構(gòu)和銀監(jiān)會、證監(jiān)會等進(jìn)行良好的行業(yè)溝通。因此，保險資產(chǎn)管理工作的監(jiān)管需要進(jìn)一步專門的法規(guī)和細(xì)則。

其次，保險資產(chǎn)管理公司與保險公司的委托受托關(guān)系要進(jìn)一步規(guī)范和引導(dǎo)。目前保險行業(yè)存在一定的資產(chǎn)管理矛盾：一方面，各保險公司在業(yè)務(wù)競爭的壓力下對投資收益率的要求較高，而各保險資產(chǎn)管理公司受制于市場的整體環(huán)境難以完全滿足委托人的要求；而另一方面，市場上可供選擇的受托人隊伍還沒有達(dá)到美國TPAM的管理程度，而且在業(yè)務(wù)初期還需要給保險業(yè)資產(chǎn)管理公司一個成長的機會。在這種情況下表現(xiàn)出很多難以解決的問題，比如說保險資產(chǎn)管理公司的管理費率的計算和保證、內(nèi)部監(jiān)管和外部監(jiān)管的結(jié)合、委托人和受托人的利益分配機制、爭議的協(xié)商機制等等，這些矛盾處理不好將直接影響保險業(yè)本身的快速發(fā)展，相當(dāng)數(shù)量的保險公司仍然停留在負(fù)債主導(dǎo)型的投資階段，最終造成市場惡性競爭，保險公司和保險資產(chǎn)管理公司將雙方面受損，這些都需要保險業(yè)資產(chǎn)管理制度的細(xì)則強化。

第三，保險資產(chǎn)管理的其它相關(guān)外部制度也需要進(jìn)一步強化，比如稅收制度、會計制度、審計制度等等。保險資產(chǎn)管理公司與傳統(tǒng)的資金運用管理部門的最主要區(qū)別在于其獨立的法人治理結(jié)構(gòu)和公司化運作模式，因此不僅需要進(jìn)一步細(xì)化各種相關(guān)外部制度，更需要防范諸如重復(fù)征稅等問題，否則資產(chǎn)管理公司獨立運作的制度優(yōu)勢非但沒有得到充分體現(xiàn)，反而因為增加了重復(fù)性負(fù)擔(dān)而降低資金運用本身的收益和效率。

(二)保險資產(chǎn)管理公司需要進(jìn)一步補充和吸引人才

從業(yè)務(wù)內(nèi)容上說，目前我國保險資產(chǎn)管理公司的投資種類發(fā)展速度超過了人才的引進(jìn)速度，很多業(yè)務(wù)類型還需要市場上更全面、更廣泛的專家人才。保險資產(chǎn)管理公司對人才的要求較為嚴(yán)格，不僅需要業(yè)務(wù)人員具備市場里合格的投資技術(shù)，更需要投資技術(shù)與保險主業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、資產(chǎn)負(fù)債匹配等技術(shù)相融合，而且由于保險資金的規(guī)模因素，保險資產(chǎn)管理還需要更多具備“一專多能”的多面手能力的人才。因此一些崗位需要將人才引進(jìn)和內(nèi)部強化有機結(jié)合，選人錄用要符合市場水準(zhǔn)和行業(yè)匹配的多方面標(biāo)準(zhǔn)。目前各保險資產(chǎn)管理公司還需要在激勵機制和淘汰機制上與市場進(jìn)一步接軌，充分考慮薪酬水準(zhǔn)具備剛性的特點，進(jìn)一步吸引人才、保護(hù)人才和發(fā)展人才。

(三)管理隊伍專業(yè)化也是未來保險資產(chǎn)管理公司強化的重點

由于保險資產(chǎn)管理公司管理的資金具備期限長、收益要求穩(wěn)定等行業(yè)特點，因此以長期投資為核心的投資理念是未來保險資產(chǎn)管理公司投資的主導(dǎo)理念，這些都需要保險資產(chǎn)管理公司的管理隊伍更具專業(yè)化水準(zhǔn)。資產(chǎn)管理工作的理論技術(shù)性很強，從資產(chǎn)組合模型來看，資產(chǎn)期望收益率的決定和預(yù)測機制本身就較為復(fù)雜，目前市場上采用非線性回歸分析技術(shù)來預(yù)測資產(chǎn)的期望收益率的作法也越來越多，但還都沒有權(quán)威的結(jié)論。根據(jù)經(jīng)典理論，無論是資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)還是套利定價理論(APT)，論述最多的還主要是單因素模型，而對于多因素模型，往往也就是在單因素模型基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展的嘗試而已，因此在理論界尚無定論的前提下，實際的資產(chǎn)管理工作對管理隊伍的要求就更為嚴(yán)格。只有在公司層面的投資技術(shù)、投資策略、風(fēng)險控制和績效評估等方面形成市場化的標(biāo)準(zhǔn)和方法后，該公司的投資收益與資產(chǎn)負(fù)債匹配能力才能真正符合保險資金的投資特征。

四、進(jìn)一步加強和發(fā)展我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的對策

(一)完善保險資產(chǎn)管理公司發(fā)展的經(jīng)營戰(zhàn)略思想

目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的發(fā)展正面臨難得的制度機遇和市場機遇，發(fā)展空間和增長潛力巨大：一方面，截止2006年8月，我國保險業(yè)內(nèi)管理總資產(chǎn)已達(dá)1.7萬億元，而近年來我國保費收入增長平均在25%以上，因此9家資產(chǎn)管理公司的管理資產(chǎn)具備一定規(guī)模，其投資內(nèi)在需求很大；另一方面，我國保險業(yè)在整個金融領(lǐng)域中的比重還遠(yuǎn)不足1／3，雖然保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模始終保持在證券業(yè)總資產(chǎn)的3倍左右，但離銀行業(yè)總資產(chǎn)的規(guī)模還相差較遠(yuǎn)。比如至2006年4月，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)近40萬億元，占我國金融總資產(chǎn)的95%，而同期的保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模只有1.63萬億元，因此保險資產(chǎn)管理公司應(yīng)充分認(rèn)識目前的戰(zhàn)略任務(wù)，而且需要具備在公司內(nèi)外、行業(yè)內(nèi)外、國家內(nèi)外的市場競爭能力。

我們可以用邁克爾·波特的五力圖或組織效力星狀圖來分析資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營狀況。如圖3所示，從公司發(fā)展的角度出發(fā)，戰(zhàn)略、報酬、結(jié)構(gòu)和過程、文化、人員是保險資產(chǎn)管理公司發(fā)展過程中同樣需要重點關(guān)注的五大方面，而在這五個要素的組合過程中，保險資產(chǎn)管理公司與一般意義上的公司相比既有共性，又有保險資產(chǎn)管理行業(yè)自身的特性。首先，從戰(zhàn)略上看，穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴(yán)謹(jǐn)、外向開放和治理完善是保險資產(chǎn)管理行業(yè)公司型改革和發(fā)展的總體思路；其次，在報酬方面，保險資產(chǎn)管理公司既要按照市場化的人才配置標(biāo)準(zhǔn)來實施管理激勵，又必須在員工發(fā)展中憑借平臺優(yōu)勢樹立事業(yè)成就感的隱性激勵觀念；再次，從結(jié)構(gòu)和過程來看，由于保險資產(chǎn)管理要求的技術(shù)性較為復(fù)雜，與資金有關(guān)的各方面責(zé)任壓力又較大，因此，需要強調(diào)職能性組織管理的效率，同時又必須和委托人建立完善的溝通網(wǎng)絡(luò)。而在各個產(chǎn)品的投資和決策過程中，更需要堅持科學(xué)、規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)、流程化、投研一體化的實施過程原則。第四，保險業(yè)資產(chǎn)管理公司必須有符合自身行業(yè)特點和遠(yuǎn)景規(guī)劃的文化理念，這種文化需要兼容保險行業(yè)、資產(chǎn)管理行業(yè)等多方面特點，其中穩(wěn)健、誠信、專業(yè)、服務(wù)等內(nèi)容都是保險資產(chǎn)管理公司的重要企業(yè)文化導(dǎo)向。最后，保險資產(chǎn)管理公司的發(fā)展主要體現(xiàn)在人才的發(fā)展，公司的核心競爭力最終主要體現(xiàn)在如前所述的各類技術(shù)人才、研究人才、管理人才和溝通人才。

(二)堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式

目前我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司雖然只有9家，總體的發(fā)展方向是一致的，但各家的基礎(chǔ)情況略有差別，市場股東的背景情況也不盡相同，因此應(yīng)當(dāng)堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式，充分尊重委托方的意愿。委托方可以根據(jù)自身的資產(chǎn)規(guī)模、管理力量和投資團(tuán)隊來確定資金委托形式和額度。目前我國保險市場上的資產(chǎn)管理公司主要分為

三類：部分超大規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于還沒有做到全部受托集團(tuán)內(nèi)所有資金，因此可以進(jìn)一步加強與委托方的溝通，提高為委托方服務(wù)的意識，不斷提高本保險集團(tuán)自身內(nèi)的受托資金規(guī)模和效率；部分大中規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于目前基本上是全權(quán)受托集團(tuán)內(nèi)全部資金，因此可以根據(jù)自身優(yōu)勢，集中精力先把自己的事情辦好，實現(xiàn)資產(chǎn)管理的順利轉(zhuǎn)軌；部分中小規(guī)模的資產(chǎn)管理公司由于集團(tuán)內(nèi)資金規(guī)模較小，因此可以依靠其自身的專業(yè)化隊伍，積極向所在保險集團(tuán)外的整個金融市場的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)做戰(zhàn)略滲透，為整個保險資產(chǎn)管理行業(yè)做示范效應(yīng)。

(三)發(fā)揮資產(chǎn)管理公司在整個保險行業(yè)經(jīng)營向資產(chǎn)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)型中的作用

當(dāng)前，保險業(yè)發(fā)展仍處于由負(fù)債主導(dǎo)型逐步向資產(chǎn)主導(dǎo)型過渡的階段，我國保險業(yè)正處在行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，保險資產(chǎn)管理公司有義務(wù)也有責(zé)任在這項改革中承擔(dān)更多的推動作用。從國際上通用的償付能力理論和實踐標(biāo)準(zhǔn)來看，責(zé)任要求理論、風(fēng)險資本要求理論和加強管制風(fēng)險評估框架理論等最終都要求保險公司的資產(chǎn)市場價值大于負(fù)債，此外還需有足夠的流動資產(chǎn)以履行所有因債務(wù)而導(dǎo)致的財務(wù)責(zé)任?！凹夹g(shù)上沒有償付能力”表示承保人未能符合由監(jiān)管機構(gòu)所制定的最低程度償付能力；“實際上沒有償付能力”則表示資產(chǎn)的市場價值比負(fù)債低。因此單純靠保險主營業(yè)務(wù)使保險公司在保單持有人得到充分保障和保險業(yè)運營成本較低這兩個因素的權(quán)衡中達(dá)到均衡的做法是不完整的，保險公司在完善儲備金、償付能力保證金等財務(wù)制度的基礎(chǔ)上，還要進(jìn)一步強調(diào)投資的主導(dǎo)性。只有投資的收益性和流動性得到充分體現(xiàn)，情景測試、隨機性模擬測試、資本充足測試、動態(tài)償付能力測試等檢測方法才能真正實施，理論到實踐的接口才能真正實現(xiàn)。

實際上，保險投資如果停留在負(fù)債主導(dǎo)的被動投資層面上也不利于保險資金本身的增值作用的發(fā)揮。在原來的投資模式下，由于保險投資是部門運作而非公司運作，投資的獨立性有一定的制度障礙。因此，在資產(chǎn)管理公司成立的制度基礎(chǔ)上，保險資金在投資層面上起碼應(yīng)該具備建議權(quán)和獨立性。從資產(chǎn)主導(dǎo)型的特征來看，最主要表現(xiàn)兩點：一則資金投資能對產(chǎn)品銷售量產(chǎn)生影響；二則資金投資能對產(chǎn)品設(shè)計產(chǎn)生影響。目前階段，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司可能還難以具備雙方面權(quán)利，但加強與保險主營產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)部門的溝通和建議應(yīng)該是未來我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的工作基礎(chǔ)之一。

(四)搭建保險公司與保險資產(chǎn)管理公司的互信平臺

保險資產(chǎn)管理公司在我國作為一個新生事物，還需要與作為委托方的保險公司建立充分理解的互信平臺。保險資產(chǎn)管理公司區(qū)別于傳統(tǒng)的保險資金運用管理部門最主要的制度體現(xiàn)就在于能施行更有效的組織激勵機制與獨立的法人治理結(jié)構(gòu)，因此互信平臺也需要搭建在有效的保險資產(chǎn)管理公司法人治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上。根據(jù)《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》，保險資產(chǎn)管理公司的主要股東必須是成熟盈利的保險公司，而且股權(quán)有25%的空間可以留給外資和民間資本等戰(zhàn)略投資者，這說明我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司擁有一個明確的外部治理結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。這種制度安排不僅可以為保險公司和保險資產(chǎn)管理公司搭建有效的互信平臺，在未來的第三方資產(chǎn)管理中，這種互信平臺將顯得更為重要。因此作為委托人的保險公司應(yīng)當(dāng)信任作為受托人的保險資產(chǎn)管理公司，這不僅是未來業(yè)務(wù)的需要，也是符合目前我國國情的重要選擇，更是規(guī)模經(jīng)濟(jì)和成本節(jié)約的實踐結(jié)果。保險資產(chǎn)管理公司也應(yīng)該突破原來的部門管理依賴性，加強市場危機感，主動接受委托人的監(jiān)督管理，強化服務(wù)意識，實現(xiàn)保險行業(yè)內(nèi)的“雙贏”。

(五)建立符合保險資產(chǎn)管理行業(yè)特征的IS09001質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)和評級體系

在發(fā)展資產(chǎn)管理模式的初期，保險公司也應(yīng)該逐步考慮質(zhì)量管理和品牌管理，目前國內(nèi)已有金融機構(gòu)取得了標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，其它金融機構(gòu)也都正在積極推行這種國際化管理模式。因此保險資產(chǎn)管理公司在建立之初就應(yīng)該考慮在實踐的基礎(chǔ)上建立符合資產(chǎn)管理行業(yè)的IS09001標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步強調(diào)以客戶為中心，加強市場的快速反應(yīng)，堅持核心作用、全員參加、過程方法、管理系統(tǒng)方法、持續(xù)改進(jìn)、事實決策和與合作方互利的原則，通過標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)一步推動專業(yè)化。并且注重在監(jiān)督管理過程中的“P—D—C—A循環(huán)”(P：plan策劃，D：do實施，C：check檢查；A：act處置)，逐步建立風(fēng)險管理與整合體系審核、信息安全管理體系、投資績效評估等子系統(tǒng)。

綜上所述，我國保險業(yè)資產(chǎn)管理公司的建立是行業(yè)發(fā)展的必然選擇，也是國際行業(yè)經(jīng)驗的重要借鑒。由于我國各保險公司的基礎(chǔ)不同，因此應(yīng)當(dāng)堅持多樣化和差別化的資產(chǎn)管理公司發(fā)展模式。在進(jìn)一步健全和完善保險資產(chǎn)管理制度的基礎(chǔ)上，理順委托方與受托方關(guān)系，堅定“穩(wěn)健經(jīng)營、內(nèi)控嚴(yán)謹(jǐn)、外向開放、治理完善”的發(fā)展戰(zhàn)略思想，實現(xiàn)我國保險業(yè)資產(chǎn)管理的重要突破和市場效應(yīng)。

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篇3

事業(yè)單位作為為社會提供具有非營利性的社會服務(wù)的機構(gòu)，實施高效的經(jīng)濟(jì)管理將促使事業(yè)單位創(chuàng)造出更高的社會效益，加強事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理工作勢在必行。其次，我國事業(yè)單位體制改革已經(jīng)進(jìn)入縱深階段，市場機制已經(jīng)被引入到事業(yè)單位管理體系中，并發(fā)揮著越來越重要的作用，而事業(yè)單位也因此具有了較強的雙重屬性，一方面要堅持所提品的公益性，另一方面也要充分考慮到生產(chǎn)該產(chǎn)品時所投入經(jīng)濟(jì)成本是否得到了有效補償。事業(yè)單位也應(yīng)當(dāng)遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，為優(yōu)化機構(gòu)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)濟(jì)成本的收益率，提高經(jīng)濟(jì)管理的效能做出積極的努力。

二、當(dāng)前我國事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的現(xiàn)狀

正是因為在很長一段時間內(nèi)，我國事業(yè)單位主要接受國家行政機關(guān)的行政管理，財政收入完全依靠國家撥款，其非營利性的特征更為明顯，導(dǎo)致很多人誤認(rèn)為事業(yè)單位與經(jīng)濟(jì)管理毫無關(guān)系，經(jīng)濟(jì)管理在事業(yè)單位管理事務(wù)中的重要性被嚴(yán)重忽視，使得事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理陷入一種比較尷尬的境地。

1．事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理制度不健全

制度健全是事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理有效運轉(zhuǎn)的重要保障。目前，事業(yè)單位體制改革雖然已經(jīng)取得了明顯成效，但經(jīng)濟(jì)管理制度不健全、不完善仍是很多事業(yè)單位普遍面臨的問題，這也在一定程度上制約了事業(yè)單位的進(jìn)一步。這種不健全、不完善主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是至今尚未建立起一整套科學(xué)、完善的經(jīng)濟(jì)管理制度體系，也缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)和政策指導(dǎo)，事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理工作實際上是在一種“無法可依”的狀態(tài)下進(jìn)行，這使得多數(shù)事業(yè)單位在處理一些具體相關(guān)事務(wù)時只能沿用以往的慣例、舉措、辦法，致使相關(guān)部門及責(zé)任人在開展經(jīng)濟(jì)管理工作時無章可循；二是有一些事業(yè)單位雖然已經(jīng)建立了內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理制度體系，但卻缺乏對經(jīng)濟(jì)管理實踐的具體操作指導(dǎo)，使得經(jīng)濟(jì)管理似乎無法真正地落到實處、發(fā)揮實效；三是事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理監(jiān)督機制的不完善，給某些事業(yè)單位的財務(wù)部門及有關(guān)人員留了“空子”可鉆，導(dǎo)致了權(quán)力腐敗現(xiàn)象的滋生。

2．事業(yè)單位固定資產(chǎn)管理不嚴(yán)格

固定資產(chǎn)是事業(yè)單位財務(wù)管理的重要內(nèi)容，但是受行政管理習(xí)慣的慣性影響，一些事業(yè)單位領(lǐng)導(dǎo)在固定資產(chǎn)管理中缺乏嚴(yán)格性，未能做到真正使用好固定資產(chǎn)，管好固定資產(chǎn)。具體表現(xiàn)為：一是固定資產(chǎn)的使用率較低，很多固定資產(chǎn)都成了“壓箱底”的老物件，沒有發(fā)揮自身的作用，創(chuàng)造出一定社會效益，為廣大人民群眾提供更多的社會公共產(chǎn)品；二是存在著嚴(yán)重的資源浪費與消耗現(xiàn)象，使用固定資產(chǎn)時不能做到高效使用、有效節(jié)約；三是固定資產(chǎn)的流失現(xiàn)象十分明顯，一些固定資產(chǎn)如果缺失或損耗，只需要申報一下就可以了，缺少必要的檢查和監(jiān)督，相關(guān)責(zé)任人也不需要承擔(dān)什么附屬責(zé)任。事業(yè)單位固定資產(chǎn)管理亟待加強。

3．事業(yè)單位財務(wù)風(fēng)險意識較淡薄

財務(wù)管理是事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的另一個重要內(nèi)容，也是受不確定性因素影響最大的一部分。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立，事業(yè)單位由傳統(tǒng)的單一式“行政管理”模式向雙重的“市場管理+行政指導(dǎo)”模式轉(zhuǎn)型。事業(yè)單位雖然仍屬于全額或部分由國家、地方財政撥款的社會組織機構(gòu)，同樣也要接受來自外部市場環(huán)境的多種考驗，這導(dǎo)致事業(yè)單位財務(wù)狀況面臨一定的風(fēng)險性。再加之，很多事業(yè)單位的領(lǐng)導(dǎo)者仍存在過去那種完全依靠國家財政撥款，“旱澇保收”的錯誤思想，資金撥款不足、資金使用結(jié)構(gòu)不合理等現(xiàn)象頻繁發(fā)生，這又進(jìn)一步加劇了事業(yè)單位財務(wù)管理的風(fēng)險性。

三、加強事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)體系

目標(biāo)，即行為所期待的及發(fā)展的方向。事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)是事業(yè)單位在從事經(jīng)濟(jì)管理活動中具有一定指向性的，決定著事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的行為預(yù)期與基本方向的目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)管理對于我國事業(yè)單位的生存及發(fā)展具有重要意義。為了盡快完善事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理體制，實現(xiàn)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)管理結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)管理效能，更好地適應(yīng)當(dāng)前的事業(yè)單位體制改革，為社會主義事業(yè)發(fā)展服務(wù)的目的，首先要確定事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)體系，根據(jù)事業(yè)單位資金、資本的運作特點，經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)體系應(yīng)由籌資管理、投資管理、成本管理和分配管理四方面內(nèi)容構(gòu)成：

1．事業(yè)單位籌資管理目標(biāo)

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和事業(yè)單位改革的深化，為保證事業(yè)單位公益性產(chǎn)品生產(chǎn)的正常進(jìn)行，爭取更多的資金支持，事業(yè)單位大多數(shù)改變了過去那種“等、靠、要”的落后思想，單純地依靠國家財政撥款的局面，而是在積極爭取國家財政支持的基礎(chǔ)上，保持主動出擊，采取多元化的資金籌集方式。目前，較為常見的資金籌集方式有慈善捐贈、接受服務(wù)方繳納一定的使用費、科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的收益、按照一定比例接納投資人的投資金，等等。不同的籌集方式和來源，這些資金的使用時間、附加要求、限制條款和風(fēng)險程度也存在明顯不同。事業(yè)單位籌資管理的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是爭取更多低風(fēng)險、低成本的資金，盡量降低本單位在經(jīng)濟(jì)管理中的成本投入，合理規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，為事業(yè)單位發(fā)展提供更多保障。

2．事業(yè)單位投資管理目標(biāo)

投資管理是針對事業(yè)單位充分利用本單位的資金和固定資產(chǎn)開展經(jīng)濟(jì)投資所實施的管理行為。事業(yè)單位在投入到市場經(jīng)濟(jì)的主體之后，也就具備了一定的投資權(quán)，可以開展包括購置有形或無形資產(chǎn)、對外長期股權(quán)投資等在內(nèi)的投資行為。目前，隨著市場機制對事業(yè)單位發(fā)展的作用越來越大，事業(yè)單位的投資行為更加頻繁，投資力度也不斷加強。投資始終是伴隨著一定風(fēng)險的，事業(yè)單位進(jìn)行投資時，也應(yīng)當(dāng)充分考慮到投資的收益及風(fēng)險等問題，確定以較小的投資成本與較低的投資風(fēng)險，取得較多的投資收益的投資管理目標(biāo)。

3．事業(yè)單位成本管理目標(biāo)

事業(yè)單位在進(jìn)行公共產(chǎn)品生產(chǎn)時必然會產(chǎn)生一定的成本，如何降低生產(chǎn)成本，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益，提高成本管理效率，是事業(yè)單位成本管理的重要目標(biāo)。成本管理水平的高低，將直接影響到事業(yè)單位的績效。當(dāng)前，事業(yè)單位的內(nèi)部業(yè)務(wù)范圍和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境都已經(jīng)發(fā)生了巨大改變，事業(yè)單位應(yīng)采取以績效為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)管理模式，圍繞績效最大化這一目標(biāo)開展成本管理，應(yīng)正確分析事業(yè)活動的成本構(gòu)成內(nèi)容，準(zhǔn)確計算公共產(chǎn)品的產(chǎn)出和成本，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，以便及時采取有效的措施降低事業(yè)成本，提高事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)資源的使用效率。

4．事業(yè)單位分配管理目標(biāo)

分配管理是經(jīng)濟(jì)管理工作的重要組成部分。作為非營利性質(zhì)的組織，事業(yè)單位在經(jīng)濟(jì)利潤分配方面與企業(yè)單位有著明顯的區(qū)別。事業(yè)單位分配管理的主要對象是事業(yè)單位內(nèi)部各部門及單位成員的收入分配問題。要制定科學(xué)合理的績效考評方案，對各部門及單位成員進(jìn)行全面公正的考核，并以此為依據(jù)來實施收入分配。績效考評和收入分配方案都應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)公平性，以兼顧到全體成員，又具有一定的激勵作用，激發(fā)全體員工的工作熱情。同時，還應(yīng)當(dāng)具有一定的可操作性，避免因為手續(xù)繁瑣、考核次數(shù)過多而增加不必要的管理成本，損害廣大員工的積極性。

四、加強事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理的有效舉措

事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理是關(guān)系到事業(yè)單位自身生存發(fā)展的重要工作，針對當(dāng)前我國事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)管理中存在的不足，結(jié)合經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)體系，可以嘗試采取以下策略，切實實現(xiàn)加強經(jīng)濟(jì)管理、提高經(jīng)濟(jì)管理效能的重要目標(biāo)。

1．健全經(jīng)濟(jì)管理制度

當(dāng)前，我國正在努力實現(xiàn)由“人治”到“法治”社會的轉(zhuǎn)變，制度建設(shè)也是法制建設(shè)的重要內(nèi)容?？茖W(xué)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)管理制度體系，能夠為經(jīng)濟(jì)管理工作實踐提供必要的指導(dǎo)與參考，使經(jīng)濟(jì)管理工作實現(xiàn)正規(guī)化、有序化和常態(tài)化。一方面，應(yīng)當(dāng)健全經(jīng)濟(jì)管理的常規(guī)制度，使經(jīng)濟(jì)管理的重要事項都能夠“有法可依”、“有章可循”，使相關(guān)部門和具體責(zé)任人能夠明確自身所承擔(dān)的責(zé)任；另一方面，應(yīng)建立與常規(guī)制度相配套的監(jiān)督體系，使經(jīng)濟(jì)管理行為能夠得到有效的監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)問題并及時改進(jìn)，避免造成更大的經(jīng)濟(jì)損失。

2．強化單位財務(wù)管理

財務(wù)管理是經(jīng)濟(jì)管理的主體部分，也是經(jīng)濟(jì)管理的重點。隨著事業(yè)單位體制改革，事業(yè)單位參與市場經(jīng)濟(jì)的程度逐漸加深，傳統(tǒng)那種財務(wù)管理模式已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)前的發(fā)展形勢，事業(yè)單位領(lǐng)導(dǎo)層應(yīng)當(dāng)強化財務(wù)風(fēng)險意識，關(guān)注單位固定資產(chǎn)的管理及損耗，重視單位各項資金的來源與使用，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險問題。同時，還要重視培養(yǎng)財務(wù)工作人員的職業(yè)素質(zhì)和業(yè)務(wù)能力，提高他們的誠信意識、責(zé)任意識，提高經(jīng)濟(jì)管理效能。

3．加強預(yù)算核算管理

財政預(yù)算、核算工作是經(jīng)濟(jì)管理的開始與收尾環(huán)節(jié)。事業(yè)單位有關(guān)部門及相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)深入開展調(diào)查研究，制定科學(xué)的預(yù)算方案，盡量達(dá)到節(jié)約資金、降低成本、提高收益的管理目標(biāo)，同時，在預(yù)算方案實施的過程中，要盡量保證嚴(yán)格執(zhí)行，詳細(xì)記錄日常支出明細(xì)，對一些重大投資項目進(jìn)行反復(fù)論證，以維持事業(yè)單位經(jīng)濟(jì)收支平衡，提高資金利用的效率。

篇4

養(yǎng)老基金投資績效評價體系，是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)條件下養(yǎng)老基金管理的一個重要而不可或缺的方面，是探索全球和我國應(yīng)對人類共同面對的老齡化挑戰(zhàn)的科學(xué)理論和方法的重要內(nèi)容。理論上是對共同基金投資績效評價理論的重大發(fā)展，實踐上是龐大的養(yǎng)老基金投資管理的迫切需要。

養(yǎng)老基金投資績效評價體系，是科學(xué)應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)、科學(xué)管理龐大的養(yǎng)老基金投資的實踐需要。目前，全球面臨嚴(yán)峻的人口老齡化挑戰(zhàn)。中國尤其面臨“未富先老”、特殊的4-2-1家庭人口結(jié)構(gòu)，養(yǎng)老基金投資管理具有特別的重要性和迫切性。國際上養(yǎng)老金制度已經(jīng)形成了包括公共養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、個人養(yǎng)老儲蓄的多支柱體系，積累了龐大的養(yǎng)老基金并進(jìn)行市場化投資運營。我國養(yǎng)老基金主要包括基本養(yǎng)老保險體系社會統(tǒng)籌賬戶基金、養(yǎng)老保險個人賬戶基金、全國社會保障基金、企業(yè)年金。2009年全國社會保障基金儲備近8000億元，社會保險基金節(jié)余達(dá)1.77萬億元、其中養(yǎng)老保險基金節(jié)余達(dá)1.25萬億元，企業(yè)年金基金達(dá)2533億元。只有盡快建立科學(xué)的養(yǎng)老基金投資績效評價體系，才能客觀、公正、科學(xué)地評估養(yǎng)老基金投資業(yè)績、指導(dǎo)養(yǎng)老基金投資政策、完善養(yǎng)老基金制度和監(jiān)管，進(jìn)而控制養(yǎng)老基金投資成本、降低養(yǎng)老基金投資風(fēng)險、提高養(yǎng)老基金投資收益。沒有科學(xué)的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評價理論和方法，養(yǎng)老基金政策評價、投資管理業(yè)績評價、委托人的權(quán)益評價就沒有基本的準(zhǔn)則。養(yǎng)老基金投資績效評價體系，是對共同基金投資績效評價理論的重大發(fā)展。養(yǎng)老金理論方面，丹尼斯.E.羅格、杰克·S·雷德爾、弗蘭克·J·法博齊、約翰·Y·坎貝爾、路易斯·M評價體系。養(yǎng)老金的實踐當(dāng)中，基金評價公司晨星(Morn-ingstar)公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾Micropal公司等分別形成一套完善的共同基金業(yè)績評價體系，美國投資公司協(xié)會就共同基金投資推行了全球投資評價標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）。一些專業(yè)機構(gòu)如翰威特、美世、路透等開發(fā)了一些適用的養(yǎng)老基金分類比較方法和比較基準(zhǔn)，但系統(tǒng)的形成行業(yè)共識的養(yǎng)老基金投資績效評價體系還有待建立和完善。

我國的系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評價體系也在建立和探索當(dāng)中。國內(nèi)學(xué)者杜書明、陳收、胡立峰等對共同基金績效評價做了系統(tǒng)的研究，銀河、天相、晨星中國等分別在實踐上形成了共同基金投資績效評價的可行方法。由于我國的養(yǎng)老基金尚處于發(fā)展初期，其投資績效評價理論和實踐還在探索中。理論上鄭秉文、楊長漢、許星劍等人只是做了一些初步的或者某一支柱的探討，實踐中社?；饹]有形成行業(yè)共識的績效評價體系。企業(yè)年金雖然路透中國、中國養(yǎng)老金網(wǎng)等探索性地開發(fā)了“中國企業(yè)年金指數(shù)”，但系統(tǒng)的成熟的養(yǎng)老基金投資績效評價體系還在探索中。在我國養(yǎng)老金領(lǐng)域，大量金融、經(jīng)濟(jì)、社會保障及公共管理方面的學(xué)者，都高度意識到了養(yǎng)老基金投資績效評估的重要性，從不同的角度提出了養(yǎng)老基金投資績效評價的重要性和理論研究的方向。大量的金融投資機構(gòu)、養(yǎng)老金監(jiān)管部門、養(yǎng)老金委托人和受益人，迫切需要系統(tǒng)的養(yǎng)老基金投資績效評價理論進(jìn)行科學(xué)指導(dǎo)。

二、建立養(yǎng)老基金投資績效評價體系的主要內(nèi)容

（一）養(yǎng)老基金投資組合選擇與資本資產(chǎn)定價理論

養(yǎng)老基金區(qū)別于一般基金的典型特性是它的長期性。在長期性特點下，養(yǎng)老基金的投資組合特征、資本資產(chǎn)定價模型、績效評價模型都顯著區(qū)別于一般的共同基金。養(yǎng)老基金對風(fēng)險的判斷不同于短期投資者，個人穩(wěn)定的工作收入可以視作一種無風(fēng)險資產(chǎn)，因而其退休前對長期性的權(quán)益類資產(chǎn)有更大的投資偏好。匹配這種偏好，在長期里，股票等權(quán)益類資產(chǎn)的安全性和收益性都大于債券等固定收益類資產(chǎn)。在長達(dá)幾十年甚至上百年的時間周期里，貨幣市場和固定收益市場的投資工具的平均收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票的平均收益率，看似安全的貨幣類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的投資，在長期里不但不能戰(zhàn)勝通貨膨脹、保值增值，反而有可能使養(yǎng)老基金面臨貶值的風(fēng)險。只有股票和其他權(quán)益類投資工具，在長期才有戰(zhàn)勝通貨膨脹、取得長期較高投資收益的可能。在收益目標(biāo)方面，其對財富的評價不是出于自己的短期心理效應(yīng)，而是一定風(fēng)險基礎(chǔ)上適合的收益水平以保證退休后預(yù)期生活水平的穩(wěn)定的現(xiàn)金流。在投資限制方面，共同基金完全以投資效率為目標(biāo)，而養(yǎng)老基金投資政策受到政府的嚴(yán)格限制。所以，需要針對養(yǎng)老基金的收益風(fēng)險特征，構(gòu)建適合養(yǎng)老基金特點的投資組合選擇理論和資產(chǎn)定價理論，作為養(yǎng)老基金投資績效評價的基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險收益特征，系統(tǒng)構(gòu)建養(yǎng)老基金投資績效評價有關(guān)的基金分類方法和標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績基準(zhǔn)、風(fēng)險調(diào)整收益分析模型、歸因分析模型，形成相對完整的養(yǎng)老基金投資績效評價體系。

（二）養(yǎng)老基金分類方法

分類比較是共同基金也是養(yǎng)老基金行業(yè)通用的比較方法之一。同行比較，是績效評價最直觀最實用的方法之一。但是，如果具有不同風(fēng)險收益特征的基金進(jìn)行比較，面臨的最大問題是基金之間具有不可比性。只有在科學(xué)的分類基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行科學(xué)的分類比較。按照養(yǎng)老基金投資組合的風(fēng)格分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成激進(jìn)型投資組合、保守型投資組合、穩(wěn)健型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資對象分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成股票型投資組合、債券型投資組合、混合型投資組合等。按照養(yǎng)老基金投資策略分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成積極型投資組合和消極型投資組合。按照養(yǎng)老基金投資范圍分類，養(yǎng)老基金的投資組合可以分成國內(nèi)投資組合和海外投資組合。只有相同類型的養(yǎng)老基金投資組合，其投資收益績效評價才具有可比性。

（三）養(yǎng)老基金投資業(yè)績基準(zhǔn)

養(yǎng)老基金投資業(yè)績基準(zhǔn)一般分為兩大類：第一種業(yè)績基準(zhǔn)是絕對指標(biāo)。已知參加養(yǎng)老金計劃的職工平均到退休的年限、現(xiàn)在可投資的金額、在未來可投資的金額、退休所需的平均金額，可以計算出需要每年多少的投資收益率來滿足委托人的投資目標(biāo)，此即絕對基準(zhǔn)指標(biāo)。第二種業(yè)績基準(zhǔn)是相對指標(biāo)，即指數(shù)。指數(shù)反映了選定的若干證券的綜合表現(xiàn)水平，也是最常見的一種投資業(yè)績基準(zhǔn)。養(yǎng)老基金投資的資產(chǎn)配置有法定的比例限制，不同的養(yǎng)老基金投資組合有不同的投資風(fēng)格和類型，需要采用定制投資基準(zhǔn)。定制投資基準(zhǔn)應(yīng)有助于理解某一特定的養(yǎng)老基金的投資目標(biāo)和風(fēng)格，它可以是幾個市場通用指數(shù)的加權(quán)和，也可以對單個市場通用指數(shù)各組成部分的權(quán)重進(jìn)行調(diào)整

。

（四）養(yǎng)老基金投資風(fēng)險調(diào)整收益模型

運用經(jīng)典風(fēng)險調(diào)整收益率評估方法，可以在風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對投資收益率進(jìn)行客觀衡量。特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)三大經(jīng)典風(fēng)險調(diào)整績效衡量方法及信息比率、M2測度等基金的績效衡量方法，需要根據(jù)養(yǎng)老基金的風(fēng)險收益特征，調(diào)整這些方法的收益率、方差、系統(tǒng)風(fēng)險等指標(biāo)，才能運用于養(yǎng)老基金投資的風(fēng)險調(diào)整收益績效衡量。夏普、特雷諾指數(shù)計算的是單位風(fēng)險帶來的超額收益，是比率值。詹森系數(shù)計算的是基金經(jīng)理積極管理產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險報酬以外的超額收益，是差異值。在對基金績效評價排序時，不同計算方式可能得出不同結(jié)論。另外，采用不同的風(fēng)險度量標(biāo)準(zhǔn)也會對基金績效排名造成影響，統(tǒng)一個養(yǎng)老基金投資組合，用不同的指數(shù)進(jìn)行風(fēng)險同質(zhì)化收益評價，可能會有不同的結(jié)論。比如詹森和特雷諾指數(shù)使用貝塔系數(shù)度量風(fēng)險，僅考慮養(yǎng)老基金投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險，而夏普指數(shù)使用標(biāo)準(zhǔn)差度量風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差度量的是基金面對的全部風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險很高時，養(yǎng)老基金投資組合更加吻合市場走勢。非系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過構(gòu)建投資組合來分散投資來降低。如果非系統(tǒng)性風(fēng)險降為0，那么養(yǎng)老基金投資組合將獲得市場平均收益。而許多養(yǎng)老基金經(jīng)理往往會通過重配某些行業(yè)或某些股票的方式，通過承擔(dān)較高非系統(tǒng)性風(fēng)險，采取積極投資管理策略，謀求超越市場的收益。

（五）養(yǎng)老基金投資業(yè)績歸因分析

績效衡量只是對投資業(yè)績的結(jié)果的評估，對產(chǎn)生投資業(yè)績的原因分析是業(yè)績歸因分析。養(yǎng)老基金投資業(yè)績歸因分析主要研究資產(chǎn)配置能力、證券選擇能力、行業(yè)或部門選擇能力和擇時能力等?；陴B(yǎng)老基金投資的特性，需要重點研究養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置方法對業(yè)績貢獻(xiàn)的影響。從國際經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金計劃主辦人投資決策分成三個主要方面：投資政策、投資政策管理和資產(chǎn)管理。在信托型養(yǎng)老金制度下，投資政策和投資政策管理的決策主體都是養(yǎng)老金受托人。養(yǎng)老基金投資的業(yè)績來源結(jié)構(gòu)如下：投資政策（包含戰(zhàn)略資產(chǎn)配置）提出投資計劃操作的參數(shù)，針對資產(chǎn)類別和投資管理人確定配置目標(biāo)，其業(yè)績貢獻(xiàn)在全部業(yè)績中所占的比例達(dá)80％，投資政策管理（戰(zhàn)略資產(chǎn)配置調(diào)整）即執(zhí)行投資政策，按照投資政策指引配置資產(chǎn)，必要時定期進(jìn)行再平衡，其業(yè)績貢獻(xiàn)在全部業(yè)績中所占的比例達(dá)15％。

篇5

【關(guān)鍵詞】國有資產(chǎn) 監(jiān)督管理 模式 經(jīng)驗

一、我國國有資產(chǎn)監(jiān)管的歷史沿革

（一）探索階段

1978-1993年是我國國有資產(chǎn)管理體制改革在計劃經(jīng)濟(jì)體制下的探索時期。該階段改革的著重點在于國有企業(yè)制度改革，經(jīng)歷了放權(quán)讓利、利改稅、經(jīng)營承包責(zé)任制三大改革。放權(quán)讓利使企業(yè)有了一定的經(jīng)營自，利改稅以法律的形式取代行政形式來明確企業(yè)與政府間的利益分配關(guān)系，承包經(jīng)營責(zé)任制以契約的形式進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)經(jīng)營自，但是此三種改革都沒能建立獨立的企業(yè)制度，未能觸及企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改變，沒走出傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)體制的制度框架。

（二）五龍治水階段

1993-2002年，我國國資監(jiān)管改革進(jìn)入多個部門同時監(jiān)管的階段。1993年十四屆三中全會提出“按照政府的社會經(jīng)濟(jì)管理職能和國有資產(chǎn)所有者職能分開的原則”，強調(diào)政企分開，政資分開。1998年國有資產(chǎn)管理局被撤銷并入財政部，國資監(jiān)管出現(xiàn)“五龍治水”的局面，即財政部行使收益及產(chǎn)權(quán)變更職能；大企業(yè)工委或金融工委行使選擇經(jīng)營者的職能；國家經(jīng)貿(mào)委行使重大投資、技改投資的審批及產(chǎn)業(yè)政策的制定等職能；國家計委行使基本建設(shè)投資管理職能；勞動部負(fù)責(zé)審批企業(yè)工資總額職能，形成多個部門共同監(jiān)管國有資產(chǎn)的局面。

（三）分級管理階段

2002年至今我國國資監(jiān)管工作處于“國家所有，分級管理”的階段。2002年國家提出建立中央政府和地方政府分別代表國家履行出資人職責(zé)，中央政府和地方政府設(shè)立國有資產(chǎn)管理機構(gòu)。從產(chǎn)權(quán)關(guān)系上，明確政府授權(quán)履行出資人職責(zé)機構(gòu)、直接出資企業(yè)、直接出資企業(yè)再出資企業(yè)三個產(chǎn)權(quán)主體的劃分。2003年國務(wù)院批準(zhǔn)成立了國務(wù)院國資委，從組織機構(gòu)上實現(xiàn)了政府社會公共管理職能與國有資產(chǎn)出資人職能的分離，在對經(jīng)營性國有資產(chǎn)的監(jiān)管上逐步形成“國家統(tǒng)一所有，中央和地方政府分別代表，國家履行出資人職責(zé)”的制度，搭建“國資監(jiān)管機構(gòu)+國資公司+出資企業(yè)”的監(jiān)管架構(gòu)。

二、我國國有資產(chǎn)監(jiān)管模式

目前，全國各地多個城市基本實現(xiàn)經(jīng)了營性國有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管，其對國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制改革的做法和經(jīng)驗值得總結(jié)和借鑒。

（一）天津國資監(jiān)管模式

天津市建立了寬領(lǐng)域、全覆蓋的經(jīng)營性國有資產(chǎn)監(jiān)管體系，其主要經(jīng)驗可概括為“統(tǒng)一納入、分步實施、分類監(jiān)管、集中整合”。

統(tǒng)一納入。即將經(jīng)營性國有資產(chǎn)全部納入國資委監(jiān)管范圍。天津市國資委將65家市屬企業(yè)集團(tuán)納入市國資委監(jiān)管范圍，統(tǒng)一對全市國有及國有控股、國有參股企業(yè)中的國有資產(chǎn)和實行企業(yè)化管理的事業(yè)單位的國有資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，建立了寬領(lǐng)域、全覆蓋的經(jīng)營性國有資產(chǎn)監(jiān)管體系。

分步到位。即根據(jù)企業(yè)實際情況，采取循序漸進(jìn)的方法，先將政府直屬獨立核算的國有企業(yè)全部轉(zhuǎn)由市國資委直接監(jiān)管，按照產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)的思路將企業(yè)整合進(jìn)入集團(tuán)公司，再將其他政府工作部門和機構(gòu)監(jiān)管的國有企業(yè)適時納入市國資委直接監(jiān)管范圍。

分類監(jiān)管。即根據(jù)企業(yè)和單位的實際，分別采取由市國資委直接監(jiān)管和委托主管部門監(jiān)管兩種方式。直接監(jiān)管包括三個方面：確保國有資產(chǎn)保值增值；按規(guī)定確定企業(yè)的高管、董事和監(jiān)事；對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、重大投融資、產(chǎn)權(quán)變動等重大事項實施監(jiān)管。市國資委主要對委托監(jiān)管企業(yè)及其所屬各級獨資、控股企業(yè)的設(shè)立、重組、產(chǎn)權(quán)變動、發(fā)行債券等重大事項的監(jiān)管，委托監(jiān)管企業(yè)的上述重大事項按照有關(guān)規(guī)定報市國資委核準(zhǔn)后實施。

集中整合。即在市國資委這個統(tǒng)一的平臺整合國有資源，實現(xiàn)“大資源、大配置”，提高國有資本的集中度，放大國有資本。天津市集中整合的手段主要有五項：通過“條塊結(jié)合、打包運作”盤活土地存量；內(nèi)部聯(lián)合重組，培育企業(yè)集團(tuán)，對產(chǎn)業(yè)相近、行業(yè)相關(guān)的市屬國有企業(yè)采取聯(lián)合、收購、劃轉(zhuǎn)、托管等方式進(jìn)行調(diào)整重組；引進(jìn)戰(zhàn)略投資，實現(xiàn)強強聯(lián)合；創(chuàng)新體制機制、放大國有資本，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)多元化，通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、合資合作等方式，吸引有實力的企業(yè)參與國企改制重組；推進(jìn)資產(chǎn)資本化、資本證券化，對優(yōu)質(zhì)大中型企業(yè)進(jìn)行改制上市，鼓勵已上市的國有控股公司將核心資產(chǎn)注入上市公司，實現(xiàn)整體上市。

（二）南寧“威寧模式”

“威寧模式”是南寧市政府通過改革傳統(tǒng)的行政事業(yè)性國有資產(chǎn)管理體制，組建威寧資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司，統(tǒng)一接收管理并以市場化方式運營本市行政事業(yè)性國有資產(chǎn)的管理模式。

組建威寧公司。2002年南寧市政府組建威寧公司，該公司為國有獨資公司，直屬南寧市國有資產(chǎn)管理委員會，授權(quán)管理和經(jīng)營南寧市本級行政事業(yè)性國有資產(chǎn)、原郊區(qū)行政事業(yè)性國有資產(chǎn)、部分企業(yè)、工商市場等資產(chǎn)，并負(fù)有保值增值的責(zé)任，分期分批接受授權(quán)范圍內(nèi)的國有資產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)實體。

集中規(guī)范管理。威寧公司對接收的資產(chǎn)實行集中管理：一是對用于經(jīng)營性活動的資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一運營，這類資產(chǎn)主要包括商鋪、門面等不動產(chǎn)，以及招待所、印刷廠等經(jīng)濟(jì)實體。二是對行政辦公樓集中管理、統(tǒng)籌安排、優(yōu)化配置，并通過籌資建造行政辦公區(qū)，建立行政辦公用房統(tǒng)一建設(shè)、商品化供應(yīng)、單位租賃使用、投資價值補償、再投資發(fā)展的良性循環(huán)和滾動發(fā)展機制。

分類盤活國有資產(chǎn)。威寧公司接收資產(chǎn)后運用市場手段對資產(chǎn)進(jìn)行了分類盤活：對部分小資產(chǎn)以直接拍賣的方式變現(xiàn)；對經(jīng)營性不動產(chǎn)實行公開掛牌、競價租賃；對閑置土地及“爛尾樓”采取直接開發(fā)、整體轉(zhuǎn)讓、拍賣等方式進(jìn)行盤活；對授權(quán)托管、代管和直接管理的經(jīng)濟(jì)實體進(jìn)行資源整合，重新構(gòu)建具有競爭優(yōu)勢的專業(yè)化公司；對接收的國有股權(quán)采取轉(zhuǎn)讓、拍賣等方式變現(xiàn)。為更好地進(jìn)行市場化運作，威寧公司成立了威寧資產(chǎn)交易大廳，對具有經(jīng)營性質(zhì)的資產(chǎn)進(jìn)行掛牌競價租賃的陽光交易。

優(yōu)化配置辦公資源。威寧公司對接收的行政辦公樓，按照保值增值和優(yōu)化配置的原則，實行市場化租賃經(jīng)營。例如威寧公司按照國家黨政機關(guān)辦公用房建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)給各單位配備需用的辦公房產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施，并簽訂租賃合同，按照國資委規(guī)定的優(yōu)惠租金標(biāo)準(zhǔn)收取租金。各單位按標(biāo)準(zhǔn)用房，按規(guī)定交租，多占多交，節(jié)約歸己，租金由市財政局按辦公基建經(jīng)費列入各單位預(yù)算統(tǒng)一撥付。

實施資本運作。威寧公司通過對行政事業(yè)性資產(chǎn)進(jìn)行市場化的資本運作，把長期閑置、沉淀的“死資產(chǎn)”變成“活資本”，為城市各項建設(shè)籌措資金、提供擔(dān)保，為南寧的城市發(fā)展探索新型融資擔(dān)保途徑。威寧公司利用信托、公開上市等手段進(jìn)行融資，并通過并購重組、參股等資本運作手段整合資產(chǎn)，發(fā)揮公司閑散資本的潛在價值，促使存量資產(chǎn)由實物形態(tài)向價值形態(tài)轉(zhuǎn)變。

（三）重慶“渝富模式”

重慶國資委圍繞完善城市基礎(chǔ)建設(shè)、健全地方金融市場、再造國有工商產(chǎn)業(yè)、實現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略及創(chuàng)新國資管理體制等目標(biāo)，重點實施了五個方面的改革與探索。

“五五三三”措施做大城市建設(shè)投資板塊。通過國債、規(guī)費、土地、存量、稅收等“五個注入”，將零散、靜態(tài)資產(chǎn)集中變?yōu)榧瘓F(tuán)資本金；通過銀行、債券、股市、信托、海外等“五個市場”融資，放大國有資本；通過資產(chǎn)債務(wù)平衡、現(xiàn)金流平衡、投入產(chǎn)出平衡等“三平衡”管理，實現(xiàn)國有資本健康運行；堅持“投”（重慶“投”即重慶城司、高發(fā)公司、高司、地產(chǎn)集團(tuán)、建司、開司、水務(wù)控股和水司）不互保、財政不擔(dān)保、專項資金不交叉使用等“三不”原則，建立風(fēng)險防范體系，有效控制經(jīng)營風(fēng)險。

“三大重組”措施做活地方金融產(chǎn)業(yè)板塊。通過“三大重組”措施，重慶國資盤活了五戶地方金融企業(yè)。“三大重組”即：債務(wù)重組，運用市場化手段剝離債務(wù)，降低不良資產(chǎn)率；資本重組，在企業(yè)瀕臨倒閉之際，通過國資注入恢復(fù)國有控股地位，撬動社會資本，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)；班子重組，地方金融企業(yè)實現(xiàn)國有控股后，由國資委選派得力干部對企業(yè)管理層進(jìn)行改組、優(yōu)化，在重組過程中完善法人治理結(jié)構(gòu)。

“三加二”措施做強國有工商產(chǎn)業(yè)板塊。首先通過處置不良債務(wù)、資產(chǎn)，將工業(yè)劃撥地變?yōu)槌鲎尩兀约疤幚砬迩窔v史積案等“三項措施”，恢復(fù)了企業(yè)營運元氣。其次，通過對集團(tuán)及其下屬企業(yè)的重組整合，以及發(fā)展新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新工藝等“兩項措施”，增強企業(yè)發(fā)展后勁。

“一二三四”措施全面部署“走出去”戰(zhàn)略。“一二三四”措施，即“一平臺、兩通道、三支撐、四重點”。整合國企資源，組建全國最大的地方性對外經(jīng)貿(mào)集團(tuán)，充當(dāng)“走出去”的帶動平臺；明確資本市場、產(chǎn)業(yè)市場為“走出去”的兩大主要通道；構(gòu)建由國家商務(wù)部及駐外商務(wù)處提供信息、政策、項目支持，國家政策性銀行及其涉外基金提供資金支持，國際知名中介機構(gòu)提供咨詢支持的三大支撐體系；將技術(shù)并購、資源儲備、市場拓展和引進(jìn)外資作為“走出去”的四項重點。

“三項體制”措施創(chuàng)新國資監(jiān)管與運營模式?！叭楏w制”，即：管資產(chǎn)與管人、管事高度統(tǒng)一的國資監(jiān)管體制；金融資本和工商產(chǎn)業(yè)資本一體化的國有資本運管體制；以渝富公司為資金運作平臺，加速國企改革與國資發(fā)展的國有股權(quán)流通體制。渝富公司履行債務(wù)處置、資金周轉(zhuǎn)、戰(zhàn)略投資三大功能，通過調(diào)動地方政府的所有資源，對旗下國有企業(yè)進(jìn)行了最大化的重組，探索出業(yè)界聞名的“渝富模式”。

三、我國國有資產(chǎn)監(jiān)管的經(jīng)驗啟示

（一）明確投資主體與管理主體

在“威寧模式”中，南寧市政府組建威寧公司，通過威寧公司運用市場手段對資產(chǎn)進(jìn)行分類處置和經(jīng)營。威寧公司在市場上以獨立法人身份出現(xiàn)，卻直屬南寧市國資委，在國資委的管理下按市場方式經(jīng)營，在形式上實現(xiàn)“南寧市政府-南寧市國資委-威寧公司”的管理層級，作為出資人的政府在不直接介入相關(guān)企業(yè)經(jīng)營和決策的情況下有效實現(xiàn)其所有權(quán)，保證了投資人和管理者主體的區(qū)分和權(quán)責(zé)的分離，初步實現(xiàn)“政企分離”；國資委區(qū)別于一般政府部門作為國有資產(chǎn)的出資人代表，行使所有者權(quán)利，履行出資人職責(zé)，又初步實現(xiàn)“政資分離”。

（二）統(tǒng)一整合資源

從上述的實行國資監(jiān)管模式來看，集中資源并統(tǒng)一配置是實現(xiàn)國資監(jiān)管全覆蓋的有效途徑。天津市通過整體收購國有企業(yè)土地盤活土地存量、內(nèi)部聯(lián)合重組培育企業(yè)集團(tuán)，引進(jìn)戰(zhàn)略投資參與市屬企業(yè)集團(tuán)的改制重組促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。南寧市威寧公司對接收的資產(chǎn)實行集中管理和運營，優(yōu)化辦公樓和行政區(qū)等國有資產(chǎn)的配置，利用市場手段盤活固定資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值目標(biāo)。通過國資委的平臺整合國有資源的管理方式，提高國有資本的集中度。

（三）分類管理國有資產(chǎn)

對國有資產(chǎn)的分類監(jiān)管可以從兩個方面來理解。一方面可以從監(jiān)管方式的角度出發(fā)，例如天津市根據(jù)企業(yè)和單位的實際情況，分別采取由國資委直接監(jiān)管和委托主管部門進(jìn)行間接監(jiān)管，雙管齊下實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。另一方面，根據(jù)國有資產(chǎn)的類型的差異采取不同的監(jiān)管和處置方式，例如威寧公司在盤活國有資產(chǎn)的過程中，對經(jīng)營性不動產(chǎn)、閑置土地和接受的國有股權(quán)等不同的資產(chǎn)分別采取公開掛牌、整體轉(zhuǎn)讓、拍賣的方式進(jìn)行變賣，區(qū)別處置不同的資產(chǎn)。

（四）盤活國有資產(chǎn)

盤活和提升存量資產(chǎn)是提高國資監(jiān)管效率、加快國有企業(yè)的改革步伐的有效途徑。天津市通過“條塊結(jié)合、打包運作”盤活土地，為多個項目建設(shè)提供資金支持。南寧威寧公司對經(jīng)營性不動產(chǎn)實行公開掛牌和競價租賃，對閑置土地及爛尾樓采取直接開發(fā)、整體轉(zhuǎn)讓、拍賣等方式進(jìn)行盤活，對接收的國有股權(quán)采取轉(zhuǎn)讓、拍賣等方式變現(xiàn)，并成立資產(chǎn)交易大廳以促進(jìn)市場化運作，盤活存量國有資產(chǎn)。

（五）加強資本運作

南寧市通過向威寧公司移交資產(chǎn)，變非經(jīng)營性資產(chǎn)為市場運營資本，從而進(jìn)入市場融資和用于抵押、擔(dān)保，搭建南寧市城市建設(shè)的新型投融資平臺。重慶市通過債務(wù)重組和資本重組優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，以渝富公司為資金運作平臺發(fā)揮投資職能，提升國有企業(yè)綜合實力，推進(jìn)資產(chǎn)資本化、資本證券化，鼓勵并推動國有企業(yè)IPO，通過資本運作盤活地方金融企業(yè)實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值保值。

篇6

一、財務(wù)管理專業(yè)介紹

財務(wù)管理專業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要，培養(yǎng)“懂技術(shù)、通經(jīng)管、會外語”的經(jīng)管類應(yīng)用型專業(yè)人才，即培養(yǎng)在德、智、體、美等領(lǐng)域全方位發(fā)展的，并且能夠熟練掌握管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、法律以及金融理財?shù)然炯寄芎突A(chǔ)理論的專業(yè)型人才，與此同時，這類人才還應(yīng)該具有比較好的會計學(xué)基礎(chǔ)、財務(wù)管理能力、投融資管理能力、公司和個人理財能力以及資本運作、風(fēng)險控制的能力。此類人才在畢業(yè)之后，能夠在制造業(yè)企業(yè)、商業(yè)服務(wù)業(yè)、銀行和證券公司、政府以及事業(yè)單位從事與財務(wù)管理相關(guān)的會計業(yè)務(wù)、審計業(yè)務(wù)甚至是資產(chǎn)管理和規(guī)劃業(yè)務(wù)，是適應(yīng)當(dāng)前我國全面深化改革與社會主義建設(shè)的復(fù)合型、應(yīng)用型和創(chuàng)新型人才。

財務(wù)管理專業(yè)需要學(xué)生們能夠有效的、系統(tǒng)的掌握經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域、財務(wù)管理領(lǐng)域以及金融學(xué)領(lǐng)域的基礎(chǔ)知識、基礎(chǔ)理論，并在此基礎(chǔ)上熟悉關(guān)于財務(wù)管理和會計工作的相關(guān)法律法規(guī)，在知識的廣度上來說，還要熟悉和了解國內(nèi)外本專業(yè)的最新成果以及發(fā)展趨勢，有基本的能力去分析和解決財務(wù)和金融方面的問題和困難。同時，本專業(yè)還要求學(xué)生能夠全面培養(yǎng)創(chuàng)造能力、操作實踐能力、發(fā)揮個性的能力以及管理能力，爭取將學(xué)生培養(yǎng)成為“管理方面的財務(wù)專才，財務(wù)方面的管理通才”。

從本專業(yè)的建設(shè)和培養(yǎng)人才的角度來說，畢業(yè)生應(yīng)該具有下列所述兩個方面的素質(zhì)、能力和知識結(jié)構(gòu)：

第一，是對基礎(chǔ)知識的要求。本專業(yè)的畢業(yè)生，應(yīng)該具備扎實的經(jīng)濟(jì)學(xué)、會計學(xué)、管理學(xué)以及公司金融和財務(wù)管理等學(xué)科的基本知識結(jié)構(gòu)；并熟練掌握運用計算機以及人工解決和處理各種企事業(yè)單位的會計業(yè)務(wù)核算以及財務(wù)管理的方法，比如熟悉和懂得計算機運作的基本原理和一般的操作知識，掌握統(tǒng)計和會計電算化等專業(yè)軟件的操作和使用。與此同時，還應(yīng)該了解和熟悉與會計和金融業(yè)相關(guān)的政策法規(guī)和行業(yè)規(guī)范。

第二，是基本能力的要求。畢業(yè)生應(yīng)該要同時具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、公司金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、會計學(xué)等學(xué)科的基礎(chǔ)知識和基本技能。當(dāng)然，還要具有比較好的語言文字表達(dá)能力、人際溝通能力、以及解決實際財務(wù)、金融管理問題的能力。進(jìn)一步的，需要熟練運用和掌握一門外語，能高效深入的閱讀和理解國際上關(guān)于本專業(yè)的外文文獻(xiàn)和報告。在此基礎(chǔ)上，還應(yīng)該能夠掌握計算機應(yīng)用知識，可以有效運用現(xiàn)代信息技術(shù)獲取和處理經(jīng)濟(jì)金融信息，并運用相關(guān)定性、定量分析方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。

二、財務(wù)管理專業(yè)課程體系建設(shè)的現(xiàn)狀

（一）財務(wù)管理與會計課程體系區(qū)別不大

目前，很多新辦的應(yīng)用型本科院校，由于會計課程體系比較完善，財務(wù)管理屬于新興專業(yè)。所以財務(wù)管理課程體系的設(shè)置往往在會計課程體系的基礎(chǔ)上做了微調(diào)，開設(shè)課程幾乎一樣，感覺上財務(wù)管理專業(yè)建設(shè)與會計專業(yè)的建設(shè)相差無幾。這也造成了很多財務(wù)管理專業(yè)的學(xué)生一直認(rèn)為學(xué)院在把自己培養(yǎng)成會計，不知道自己跟會計專業(yè)的同學(xué)有什么區(qū)別，也不知道財務(wù)管理專業(yè)出來的學(xué)生應(yīng)該是干什么的。對財務(wù)管理專業(yè)的認(rèn)知存在著很大的問題。學(xué)生認(rèn)為自己是學(xué)財務(wù)管理的，為什么要學(xué)這么多跟財務(wù)無關(guān)的課程呢，甚至覺得有些課程沒有意義，造成學(xué)生對這些課程的態(tài)度很冷淡，學(xué)習(xí)熱情不高，最后造成論管理沒管理的意識，論會計比不上會計專業(yè)的學(xué)生，競爭力非常低，最后社會評價該專業(yè)的學(xué)生定位非常不明晰，就業(yè)不理想。

（二）課程體系建設(shè)多以考證為導(dǎo)向

財務(wù)管理專業(yè)還是效仿以往會計專業(yè)的人才培養(yǎng)導(dǎo)向模式，是以考證為主，課程設(shè)置及教材選用均與考證掛鉤，尤其是新辦的獨立學(xué)院更為突出。這種模式有利也有弊。有利的一面在于，采用考證導(dǎo)向考核學(xué)生的學(xué)業(yè)成績從一定程度上迫使學(xué)生加強專業(yè)課程學(xué)習(xí)的自覺性，最終通過考證考試也能加強學(xué)生對學(xué)業(yè)學(xué)習(xí)的成就感和滿足感，更進(jìn)一步的提升學(xué)習(xí)高層次專業(yè)課程的興趣和動力，這種方式在獨立院?？赡軙鼮橛行У奶嵘虒W(xué)效果；而不利的地方在于，大學(xué)是一個提倡多元化教育的地方，在專業(yè)學(xué)習(xí)的同時應(yīng)該充分利用大學(xué)的各項教學(xué)資源提升學(xué)生的個人綜合素質(zhì)，尤其是實踐的操作能力。但以考證為主導(dǎo)的教學(xué)模式使得學(xué)生需要花費大量時間和精力去考證，從而必然減少在其他非專業(yè)主干課程上的學(xué)習(xí)時間和興趣愛好素質(zhì)能力拓展時間。學(xué)生只對英語考證、會計從業(yè)資格證、銀行從業(yè)資格證等相關(guān)的課程感興趣，而對于其他的課程態(tài)度就很散漫，并且學(xué)生對待學(xué)習(xí)的態(tài)度也多以應(yīng)試為目的，只在考試當(dāng)時記得相應(yīng)的理論知識，考試通過之后即忘，后續(xù)專業(yè)課程中需要用到專業(yè)基礎(chǔ)知識時又一臉茫然，實操動手能力非常差。所以在制定專業(yè)教學(xué)計劃之前首先得明確我們的專業(yè)人才培養(yǎng)導(dǎo)向是什么，是否真的應(yīng)該以考證為唯一或是為主來進(jìn)行人才培養(yǎng)，還是應(yīng)該要考慮培養(yǎng)學(xué)生的實踐理論相結(jié)合的專業(yè)綜合素養(yǎng)。

（三）實踐教學(xué)體系不完善，實踐環(huán)節(jié)薄弱

應(yīng)用型本科院校財務(wù)管理專業(yè)立足的不是培養(yǎng)從事科研和教學(xué)工作的專門人才，而是能為公司和個人財務(wù)決策提供方向性指導(dǎo)及具體方法，能在工商、金融企業(yè)、事業(yè)單位及政府部門從事財務(wù)、理財管理的實用性人才。因此財務(wù)管理實教教學(xué)是非常重要的。而目前的狀況是由于財務(wù)管理專業(yè)建設(shè)時間短，很多應(yīng)用型本科院校并沒有財務(wù)管理專業(yè)實踐教學(xué)體系，沒有專門的財務(wù)管理實驗室等，學(xué)生的財務(wù)管理學(xué)習(xí)主要是理論知識，實操和動手能力較差，不利于應(yīng)用型人才的培養(yǎng)。

三、完善財務(wù)管理專業(yè)課程體系建設(shè)的思路

（一）財務(wù)管理專業(yè)課程體系構(gòu)建的前提

1. 明確財務(wù)管理與會計的區(qū)別

首先，從會計和財務(wù)管理的學(xué)科歸屬來分析，會計專業(yè)是屬于工商管理（一級學(xué)科）下的二級學(xué)科，而財務(wù)管理是屬于工商管理（一級學(xué)科）下的企業(yè)管理（二級學(xué)科）下的三級學(xué)科。所以會計和財務(wù)管理有本質(zhì)區(qū)別，首先在學(xué)科劃分上的等級不一樣，其次學(xué)科研究的邏輯也不一樣，會計更注重合規(guī)性研究，側(cè)重賬務(wù)處理而財務(wù)管理是企業(yè)管理下的學(xué)科，一定是偏管理，財務(wù)管理則側(cè)重成本、資金等方面的管理，包括財務(wù)分析等工作。那么這就使得學(xué)生應(yīng)該具備的素質(zhì)有所差別，財務(wù)管理學(xué)生在熟悉會計記賬的同時還要具備財務(wù)管理等綜合能力。

財務(wù)管理的課程設(shè)置要與會計區(qū)別開來，主要是從課程上納入更多的管理類課程，且思維方式要更靈活一些，綜合素質(zhì)強一些。雖然說讓財務(wù)管理專業(yè)的學(xué)生學(xué)好會計是有必要的，但是如何能夠讓他們在學(xué)好會計的同時不要形成會計的那一套思維方式，因為管理是做決策，做決策需要思考，而做好會計只需要能夠懂得掌握會計準(zhǔn)則，兩者對人的要求是不一樣的。管理類的課程覆蓋面廣，比如市場營銷、戰(zhàn)略管理、人力資源等等課程，這些課程對做決策有幫助，其實學(xué)這些課程的本身就會開拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的綜合素質(zhì)，使得他們對自己的發(fā)展方向有更明確的目標(biāo)，管理本來是很實用的課程，它的出現(xiàn)本來就是為了解決實際問題的，所以，如果能將課程讓學(xué)生體會到實用性的話，學(xué)生會漸漸對這些課程感興趣，從而更好的培養(yǎng)出該專業(yè)的優(yōu)秀學(xué)生。

2. 課程體系的設(shè)置以就業(yè)為導(dǎo)向

財務(wù)管理專業(yè)的就業(yè)去向大致分成以下三種情況：

第一種，是財務(wù)會計崗位群以及財務(wù)管理崗位群，而這也是本專業(yè)主要的就業(yè)崗位群。其中的財務(wù)會計崗位群，一般是包括了會計核算崗位、出納崗位、主管會計崗位、總賬會計崗位等；而在財務(wù)管理崗位群，則是包括了成本管理崗位、資金管理崗位、資產(chǎn)管理崗位、投資管理崗位、理財規(guī)劃崗位、財務(wù)分析崗位、財務(wù)咨詢、稅務(wù)與籌劃崗位等；

第二種，是各企事業(yè)單位內(nèi)部的審計崗位，以及會計師事務(wù)所、評估師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、會計咨詢服務(wù)公司等中介機構(gòu)的審計助理員崗位，這是本專業(yè)的次重要的就業(yè)崗位群；

第三種，則是其他就業(yè)崗位群。比如企業(yè)經(jīng)營管理崗位、企事業(yè)單位、金融機構(gòu)經(jīng)濟(jì)信息分析員、統(tǒng)計員以及公司財經(jīng)文秘崗位等。

3. 課程體系的設(shè)置要突出財務(wù)管理專業(yè)的特色

首先，財務(wù)管理專業(yè)應(yīng)該來源于會計學(xué)專業(yè)而更應(yīng)該高于會計學(xué)專業(yè)。財務(wù)管理這個專業(yè)的實務(wù)應(yīng)該是隨著資本市場的發(fā)展、企業(yè)競爭的加劇以及國家法律法規(guī)建設(shè)的完善特別是企業(yè)會計準(zhǔn)則的修訂而日益豐富的，財務(wù)管理的理論也要隨著財務(wù)管理實務(wù)的發(fā)展而日臻完善。因此，財務(wù)管理在課程設(shè)置時可以緊密結(jié)合資本市場的發(fā)展變化，在專業(yè)基礎(chǔ)課程后適當(dāng)增加金融學(xué)類的課程，其次可以開設(shè)一些多方向性的專業(yè)領(lǐng)域課和管理類的課程。

其次，本專業(yè)的課程體系以學(xué)生知識體系的完整性和系統(tǒng)化為基本出發(fā)點，強調(diào)學(xué)生的多元化發(fā)展，并開設(shè)了專業(yè)英語的課程，本課程以培養(yǎng)創(chuàng)新精神和實踐能力為目標(biāo)，注重突出實際操作能力，同時強化實踐教學(xué)，并期望能實現(xiàn)英語學(xué)科和財務(wù)管理專業(yè)彼此之間的融合發(fā)展。另外，我們也希望能夠通過這一課程的學(xué)習(xí)和訓(xùn)練，學(xué)生可以掌握下列技能：管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財務(wù)管理與金融學(xué)的基本理論和基礎(chǔ)知識；財務(wù)、金融管理的定性和定量分析方法；良好的語言文字表達(dá)能力、人際溝通能力、信息獲取以及分析能力和解決財務(wù)、金融管理實際問題的基本能力；了解掌握我國關(guān)于財務(wù)、金融管理的方針政策和法律法規(guī)；掌握本專業(yè)的前沿理論和發(fā)展方向；具備文獻(xiàn)檢索、資料查詢的能力和水平，從而可以進(jìn)行初步的科學(xué)研究能力。

（二）財務(wù)管理專業(yè)課程的體系的構(gòu)建

1. 學(xué)科基礎(chǔ)課的開設(shè)：

必修課：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、應(yīng)用統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟(jì)法等；

選修課：人力資源管理、薪酬管理、市場法、合同法等。

2. 以專業(yè)課程的體系的構(gòu)建以就業(yè)為導(dǎo)向，開設(shè)以下三個方向：

方向1：投資理財

必修課：基礎(chǔ)會計學(xué)、財務(wù)會計、財務(wù)成本管理、高級財務(wù)管理、審計學(xué)、財務(wù)報表分析、金融學(xué)、國際金融學(xué)、投資學(xué)、個人理財?shù)?/p>

選修課：風(fēng)險管理、稅法與稅務(wù)籌劃、行為決策、高級財務(wù)會計、資產(chǎn)評估、計量經(jīng)濟(jì)學(xué)等

方向2：財稅管理

必修課：基礎(chǔ)會計學(xué)、財務(wù)會計、財務(wù)成本管理、高級財務(wù)管理、審計學(xué)、財務(wù)報表分析、金融學(xué)、稅務(wù)會計與稅收籌劃、財政學(xué)等

選修課：風(fēng)險管理、稅法、行為決策、高級財務(wù)會計、國際稅收、稅務(wù)實務(wù)、企業(yè)納稅風(fēng)險管理等

方向3：資產(chǎn)評估

必修課：基礎(chǔ)會計學(xué)、財務(wù)會計、財務(wù)成本管理、高級財務(wù)管理、審計學(xué)、財務(wù)報表分析、金融學(xué)、投資學(xué)、資產(chǎn)評估、項目管理等

選修課：風(fēng)險管理、稅法、行為決策、高級財務(wù)會計、計量經(jīng)濟(jì)學(xué)、保險學(xué)、財政學(xué)等

3. 突出專業(yè)特色，增加實訓(xùn)教學(xué)

目前對本科人才培養(yǎng)的定位是應(yīng)用型本科人才，它不同于學(xué)術(shù)型人才，與其相比，他們具有更強的實踐技能和動手能力，能較快的適應(yīng)崗位的需求，解決工作中的實際問題。這就需要培養(yǎng)“兩條腿”走路的人才，即理論跟技能一起走，才能走的更遠(yuǎn)。所以在財務(wù)管理專業(yè)課程建設(shè)體系建設(shè)中建議：首先開設(shè)一系列的個人拓展課程，比如：會計電算化、證券交易、工業(yè)沙盤、商業(yè)沙盤、經(jīng)營之道電子沙盤等。其次建議籌建專門的財務(wù)管理實驗室，為學(xué)生提供一個模擬企業(yè)財務(wù)環(huán)境和財務(wù)管理流程，針對財務(wù)管理電算化軟件的各種財務(wù)各種功能及基本操作，培養(yǎng)學(xué)生計算機財務(wù)管理應(yīng)用的基本技能，也可以通過案例，分別承擔(dān)企業(yè)運行中的不同角色，進(jìn)行角色扮演，使學(xué)生更快的熟悉企業(yè)財務(wù)管理的各個流程，了解企業(yè)財務(wù)管理的實際運作情況，最終提高學(xué)生的動手及實踐應(yīng)用能力。

4. 適應(yīng)國際化需要，開設(shè)專業(yè)英語課程

財務(wù)管理專業(yè)設(shè)置專業(yè)英語課程，使學(xué)生在學(xué)會理論的基礎(chǔ)上能夠講一口流利的外語，又能夠閱讀瀏覽英文文章，使其真正達(dá)到培養(yǎng)目標(biāo)，“懂技術(shù)、通經(jīng)管、會外語”的經(jīng)管類應(yīng)用型專業(yè)人才。

總之，應(yīng)用型大學(xué)是財務(wù)管理人才培養(yǎng)的主力軍，結(jié)合市場需求，解決現(xiàn)實問題，培養(yǎng)出適應(yīng)社會需要的高素質(zhì)的財務(wù)管理專業(yè)應(yīng)用型人才。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃平.特色財務(wù)管理專業(yè)建設(shè)研究[J].銅陵學(xué)院學(xué)報，2010（02）.

篇7

關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)管理；管理審計；內(nèi)部控制制度

1無形資產(chǎn)管理審計的內(nèi)涵和特點

無形資產(chǎn)管理審計與無形資產(chǎn)審計有著顯著的區(qū)別。無形資產(chǎn)審計屬于財務(wù)收支審計范疇，而無形資產(chǎn)管理審計屬管理審計范疇，是對企業(yè)無形資產(chǎn)管理效益實現(xiàn)途徑、開發(fā)利用和發(fā)揮程度以及無形資產(chǎn)管理人員素質(zhì)的審計，是一種面向未來的審計，是現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部審計的重點和方向。目的是審查和評價企業(yè)無形資產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟(jì)性、效率性和效益件，努力揭示企業(yè)在無形資產(chǎn)開發(fā)管理、市場營銷、工商管理、財務(wù)管理（含會計核算）、對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作、情報信息管理、質(zhì)量諸方面現(xiàn)已存在的和潛在的問題，有針對性地提出改進(jìn)無形資產(chǎn)管理的措施和建議，以期達(dá)到提高無形資產(chǎn)管理效率、增進(jìn)無形資產(chǎn)效益的目的。

無形資產(chǎn)管理審計對象是企業(yè)的各種無形資產(chǎn)經(jīng)營管理活動即受托無形資產(chǎn)管理責(zé)任，而不是無形資產(chǎn)；無形資產(chǎn)管理審計的職能是咨詢性、建設(shè)性的，而不是執(zhí)行性的，審計要把受托人的注意力轉(zhuǎn)向無形資產(chǎn)利用的最優(yōu)化，審計既不代替管理，也不減輕受托人對決策和控制的責(zé)任，審計的直接作用在于為受托人的決策提供及時、相關(guān)的信息；無形資產(chǎn)管理審計過程是一個系統(tǒng)的調(diào)查、分析和評價的過程，是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)之一。無形資產(chǎn)管理審計的特點可以歸結(jié)為以下幾個方面：

11無形資產(chǎn)管理審計是企業(yè)內(nèi)部審計中的高層次審計

無形資產(chǎn)管理審計的審查對象從無形資產(chǎn)審計單純的財務(wù)信息擴(kuò)大到了企業(yè)的整個無形資產(chǎn)管理信息，無形資產(chǎn)管理審計是無形資產(chǎn)審計的一種延伸，是一種更高級的審計形式。

12無形資產(chǎn)管理審計是對企業(yè)無形資產(chǎn)管理素質(zhì)的審計

無形資產(chǎn)管理審計著眼于提高整體功能，從系統(tǒng)整體的高度，優(yōu)化整體結(jié)構(gòu)，從根本上改進(jìn)組織、加強管理、提高效率，為企業(yè)實施挖掘無形資產(chǎn)；潛力、提高效益的各種方案創(chuàng)造條件，為領(lǐng)導(dǎo)決策提供科學(xué)的參考依據(jù)。

13無形資產(chǎn)管理審計是測試、評價無形資產(chǎn)管理活動的審計

無形資產(chǎn)管理審計不具有無形資產(chǎn)管理職能，它只是對企業(yè)的無形資產(chǎn)管理組織、職能和管理部門的無形資產(chǎn)管理活動進(jìn)行測試和評價，主要包括無形資產(chǎn)的控制環(huán)境、會計系統(tǒng)和控制程序三個方面，而不足代替企業(yè)管理部門的任何工作，部門也為不是其他任何部門的補充。

2無形資產(chǎn)管理審計的內(nèi)容

無形資產(chǎn)管理審計直接以被審計單位的無形資產(chǎn)管理活動為其審查和評價對象，它的基本內(nèi)容包括：無形資產(chǎn)管理制度、無形資產(chǎn)管理職能的審查和無形資產(chǎn)管理人員素質(zhì)水平的審查三個方面。

21無形資產(chǎn)管理制度的審查

無形資產(chǎn)管理制度是無形資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)，沒有健全的無形資產(chǎn)管理制度，對無形資產(chǎn)管理就無章可循。因此，對無形資產(chǎn)管理制度進(jìn)行測試和評價，是無形資產(chǎn)管理審計的重要內(nèi)容。主要審查企業(yè)是否建立了無形資產(chǎn)管理制度及制度的健全性、有效性、效益性。無形資產(chǎn)管理制度一般包括：無形資產(chǎn)開發(fā)方面的管理制度，無形資產(chǎn)權(quán)益（權(quán)益取得、維護(hù)、保護(hù)）方面的管理制度，無形資產(chǎn)對外許可、轉(zhuǎn)讓、合作管理制度，無形資產(chǎn)檔案管理制度，無形資產(chǎn)獎懲管理制度，無形資產(chǎn)產(chǎn)投入產(chǎn)出考核制度，無形資產(chǎn)融資管理制度，無形資產(chǎn)評估管理制度，無形資產(chǎn)監(jiān)控制度，無形資產(chǎn)審計管理制度，無形資產(chǎn)投資管理制度，無形資產(chǎn)信息管理制度等。

22無形資產(chǎn)管理職能的審查

無形資產(chǎn)管理職能是無形資產(chǎn)管理本身具有的內(nèi)在功能，一般包括決策、計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制、激勵等基本職能。對無形資產(chǎn)管理職能的審查也就是對上述基本職能履行情況進(jìn)行審查。

221與決策職能相關(guān)的審計內(nèi)容：企業(yè)以及所屬部門有無明確的無形資產(chǎn)管理目標(biāo)，目標(biāo)可否計量和考核，能否為職工及管理人員所理解；企業(yè)的無形資產(chǎn)經(jīng)營和開發(fā)目標(biāo)是否符合內(nèi)部和外部條件，是否切實可行；企業(yè)或所屬部門的無形資產(chǎn)管理目標(biāo)是否有具體的實施措施和步驟，企業(yè)的無形資產(chǎn)短期目標(biāo)或具體目標(biāo)是否與長期目標(biāo)或總體目標(biāo)相一致等。

222與計劃職能相關(guān)的審計內(nèi)容：已經(jīng)結(jié)束的各項無形資產(chǎn)管理計劃的執(zhí)行情況及執(zhí)行結(jié)果，找出其缺陷與不足，為未來的計劃編制工作提供有益的幫助；計劃的編制是否與企業(yè)的目標(biāo)相適應(yīng)，是否建立在對歷史資料準(zhǔn)確分析的基礎(chǔ)之上，計劃的完成是否符合成本效益原則，每項具體計劃是否具有計量其業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)和方法等。

223與組織職能相關(guān)的審計內(nèi)容：企業(yè)無形資產(chǎn)管理機構(gòu)的設(shè)置是否合理；各機構(gòu)之間的分工和職責(zé)是否明確，上下左右關(guān)系是否協(xié)調(diào)；企業(yè)對各機構(gòu)的授權(quán)是否充分，債權(quán)關(guān)系是否明確；企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)層與各個機構(gòu)之間、各機構(gòu)相互之間的信息交流是否充分等。

224與領(lǐng)導(dǎo)職能相關(guān)的審計內(nèi)容：企業(yè)各級領(lǐng)導(dǎo)者的無形資產(chǎn)管理才能和責(zé)任感；領(lǐng)導(dǎo)層對下級的無形資產(chǎn)管理各項指標(biāo)是否簡明易行，對問題的處理是否及時；各級管理人員與職工的關(guān)系是否正常；管理人員是否掌握了無形資產(chǎn)知識和現(xiàn)代管理科學(xué)知識與技能，是否具有開拓精神等。

225與控制職能相關(guān)的審計內(nèi)容：內(nèi)部控制制度是否健全，不相容職務(wù)的分工是否合理；內(nèi)部控制制度是否適應(yīng)本單位的特點和管理需要；內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況如何，在執(zhí)行中存在的問題及改進(jìn)措施怎樣；內(nèi)部控制制度對偏離正常軌道的差異是否及時加以糾正等。

226對激勵機能的審計內(nèi)容：企業(yè)是否有鼓勵員工開發(fā)、創(chuàng)新、保護(hù)無形資產(chǎn)的政策和措施；員工無形資產(chǎn)開發(fā)、創(chuàng)新、保護(hù)的意識是否強烈：無形資產(chǎn)經(jīng)營和開發(fā)計劃、目標(biāo)的制定是否切實可行；無形資產(chǎn)管理工作是否具有挑戰(zhàn)性；領(lǐng)導(dǎo)層對職工在無形資產(chǎn)管理方面的成績能否客觀公正的評價，獎懲是否合理等。

23無形資產(chǎn)管理人員素質(zhì)的審查

包括無形資產(chǎn)管理人員是否具備較系統(tǒng)的法律知識，特別是有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)方面的法律知識；是否具有廣博的現(xiàn)代經(jīng)營管理理念知識和相關(guān)的社會學(xué)、技術(shù)科學(xué)基礎(chǔ)知識及豐富的實踐經(jīng)驗；是否具有較強的組織能力和循調(diào)能力；是否具有敏捷的洞察、分析能力，從而能夠及時、準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)企業(yè)在無形資產(chǎn)方面的問題；是否具備嚴(yán)密的邏輯思維能力；是否具有開拓能力，使企業(yè)的無形資產(chǎn)最大限度地擴(kuò)張、繁衍、增值等。

3無形資產(chǎn)管理審計的方法

無形資產(chǎn)管理審計使用的方法除了經(jīng)常用查詢法了解被審單位的無形資產(chǎn)管理情況和用觀察法到現(xiàn)場觀察無形資產(chǎn)管理工作外，還應(yīng)有選擇地采用以下幾種方法。

31調(diào)查表法

調(diào)查表法是根據(jù)審計工作的要求事先擬好需要了解的問題，設(shè)計好調(diào)查表格，發(fā)給有關(guān)人員征求意見的方法。這是管理審計搜集審計證據(jù)的一種重要方法?？梢杂糜谡{(diào)查有關(guān)內(nèi)部控制系統(tǒng)的健個性、有效性；調(diào)查無形資產(chǎn)研究開發(fā)、創(chuàng)新及轉(zhuǎn)化利用的經(jīng)濟(jì)性、效率和效果；調(diào)查交易活動的合理性和風(fēng)險性。例如，調(diào)查如何利用企業(yè)品牌進(jìn)行品牌經(jīng)營，如何塑造企業(yè)良好形象，增加無形資產(chǎn)積累等。調(diào)查表一般設(shè)計成問題式，所以又叫問題式調(diào)查表。設(shè)計調(diào)查表時應(yīng)注意它的必要性、可行性、準(zhǔn)確性和藝術(shù)性。調(diào)查表可以發(fā)給相關(guān)人員，也可以發(fā)給全體職工；填表人可以署名，也可以不署名；填表時可以由審計人員現(xiàn)場填寫，也可由被調(diào)查人填寫。具體情況應(yīng)根據(jù)工作需要而定。

32流程圖法

即用各種符號將某一種業(yè)務(wù)程序繪制成一張工作流程圖的方法。此方法可用于反映無形資產(chǎn)管理工作中各部門的聯(lián)系和程序。可以采用調(diào)查內(nèi)部控制的流程圖符號繪制，也可創(chuàng)意其他符號。但是，一個審計機構(gòu)所采用的符號必須一致，以便于我們正確識別。

33組織系統(tǒng)圖法

即將被審單位的各級無形資產(chǎn)管理組織機構(gòu)繪制成一張圖，用以反映被審單位從上到下和各部門機構(gòu)間的領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系。這是審查被審單位無形資產(chǎn)管理組織機構(gòu)是否健全，分工是否明確的主要方法。

34金額法

金額法是將無形資產(chǎn)管理得失數(shù)量化，用貨幣數(shù)量來表達(dá)的一種方法，它是計算無形資產(chǎn)管理得失的一種算賬法。如：計算由于決策失誤而造成的損失，由于計劃不當(dāng)而造成的窩工浪費損失，由于領(lǐng)導(dǎo)層意見分歧而造成的損失等可用金額法計算。由于某項計劃、組織、決策得當(dāng)而避免了多少損失，獲得了多少收益等，也可以用金額法表達(dá)。

35評分法

評分法是將無形資產(chǎn)管理工作和管理人員素質(zhì)劃分成若干個部分分別評定分?jǐn)?shù)，并計算總分，據(jù)以評價無形資產(chǎn)管理工作和管理人員素質(zhì)優(yōu)劣的方法。它是傳統(tǒng)考核方法和科學(xué)考核方法的結(jié)合。運用評分法時，要將被審項目根據(jù)其特性劃分為若干部分，制訂出各部分的評分標(biāo)準(zhǔn)，邀請若干職工代表逐一評分，最后再將各部分得分相加得出無形資產(chǎn)管理工作或管理人員的最后得分，并據(jù)以作出審計評價。作到統(tǒng)一認(rèn)識、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、客觀公正。

36審計調(diào)查

即根據(jù)審計目標(biāo)，就無形資產(chǎn)管理中某一專門問題向被審單位相關(guān)部門和人員進(jìn)行詢問、查檔、綜合分析，并在此基礎(chǔ)上寫出專門報告的一種審計方法。進(jìn)行審計調(diào)查，應(yīng)先制定調(diào)查計劃，明確調(diào)查的目的、內(nèi)容，選定調(diào)查對象，并擬出詳細(xì)調(diào)查提綱。然后，審計人員進(jìn)行分工調(diào)查，做好記錄，重要的應(yīng)取得書面材料作為審計證據(jù)；最后將所獲取的各項資料加以綜合整理，去粗取精，去偽存真，經(jīng)過認(rèn)真分析研究后寫出審計調(diào)查報告，報送決策者參考。

4無形資產(chǎn)管理審計的必要性

41無形資產(chǎn)管理審計是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需要

在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)與科技競爭日趨激烈，一個地區(qū)或一個單位所擁有的無形資產(chǎn)資源能否保值增值，能否依靠無形資產(chǎn)有長足發(fā)展，能否靠無形資產(chǎn)創(chuàng)造長經(jīng)濟(jì)效益，很大成分取決于有無較高質(zhì)量的無形資產(chǎn)管理。目前無形資產(chǎn)的管理在我國企業(yè)多數(shù)還是空白，無形資產(chǎn)流失嚴(yán)重。無形資產(chǎn)的管理嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)技術(shù)的發(fā)展。根據(jù)有關(guān)調(diào)查資料表明，目前市場競爭能力弱，綜合素質(zhì)低下的企業(yè)多數(shù)是因為無形資產(chǎn)管理混亂，對無形資產(chǎn)管理失控所致。

在現(xiàn)代企業(yè)制度下，有了科學(xué)的無形資產(chǎn)管理，要讓無形資產(chǎn)管理得到強化，得到有效實施和個斷完善，就需要內(nèi)部審計的支撐。在企業(yè)內(nèi)部的各種職能部門中，內(nèi)部審計地位超脫，最適合擔(dān)任這一角色。所以無形資產(chǎn)管理審計是管理當(dāng)局的需要，是企業(yè)發(fā)展的必然。

42無形資產(chǎn)管理審計是內(nèi)部審計自身發(fā)展的需要

內(nèi)部審計發(fā)展初級階段是財務(wù)審計。財務(wù)審計發(fā)展到一定階段后，會計信息、財務(wù)信息的真實性、可靠性基本得到控制，矛盾不那么突出了，此時，雖然財務(wù)審計仍要進(jìn)行，但其在管理當(dāng)局的關(guān)注點中逐漸淡化，相應(yīng)地，內(nèi)部審計如仍止步不前，其在管理當(dāng)局眼中的地位和價值也就低了。在探討應(yīng)對21世紀(jì)的挑戰(zhàn)時，國際內(nèi)部審計師協(xié)會前主席安東尼瑞德里曾指出：“我們（內(nèi)部審計）是改善公司管理水平的力量。我們的業(yè)務(wù)與其他管理組織相比正逐日增加。如果能繼續(xù)保持這種勢頭，這將成為下一世紀(jì)的職業(yè)”，否則“下世紀(jì)將沒有我們的位置”。這就是說內(nèi)部審計要立足于21世紀(jì)，就必須從傳統(tǒng)的財務(wù)審計向管理審計發(fā)展，無形資產(chǎn)管理審計就是管理審計的重要內(nèi)容。內(nèi)部審計要充分發(fā)揮自己獨特的作用，充分體現(xiàn)自身的價值，就必須向管理當(dāng)局關(guān)注的重點傾斜，積極主動地向無形資產(chǎn)管理審計進(jìn)軍。

5開展管理審計的難點與問題

必須承認(rèn)，現(xiàn)階段開展管理審計業(yè)務(wù)有其客觀的難處，主要表現(xiàn)在：

第一，無形資產(chǎn)管理和管理審計作為新生事物，對其認(rèn)識需要一個適應(yīng)的過程，更不用提開展無形資產(chǎn)管理審計對無形資產(chǎn)管理實施監(jiān)督了。

第二，內(nèi)部審計人員的素質(zhì)還需要提高。由于無形資產(chǎn)管理審計涉及的部門和人員較多，審計人員需要與多部門、多層次的員工接觸，這就對審計人員提出了更高的要求。審計人員不僅要掌握專業(yè)技能，開展傳統(tǒng)的審閱、核對等檢查、驗證工作，還需要掌握無形資產(chǎn)管理的基本理論和方法，具有良好的溝通能力，善于與企業(yè)各級人員交流。

第三，現(xiàn)有審計的法律、法規(guī)不夠細(xì)化，使得企業(yè)在實際執(zhí)行過程中存在困難。主要的困難在于無形資產(chǎn)管理審計的范圍過于寬泛，有些具體審查內(nèi)容的法律依據(jù)不足，容易引發(fā)被審對象的抵觸情緒。

第四，缺乏科學(xué)的審計標(biāo)準(zhǔn)。無形資產(chǎn)管理具有較強的主觀性和藝術(shù)性，對無形資產(chǎn)管理難以用精確的定量指標(biāo)衡量，審計人員需要采用更多的定性指標(biāo)。而無形資產(chǎn)管理發(fā)展較晚，與無形資產(chǎn)管理相關(guān)的內(nèi)部控制制度的研究與實踐也不夠成熟，對無形資產(chǎn)管理進(jìn)行審計尚缺乏一套科學(xué)、完善的無形資產(chǎn)管理評價考核指標(biāo)體系。

6如何搞好無形資產(chǎn)管理審計工作

無形資產(chǎn)管理審計是一種較高層次的審計，它的要求高、范圍廣、情況復(fù)雜，搞好無形資產(chǎn)管理審計對提高企業(yè)的無形資產(chǎn)管理水平有著重要的作用。因此，如何搞好無形資產(chǎn)管理審計，也是當(dāng)前審計人員面對的一個重大課題，需要我們不斷地探討和研究。

61提高對無形資產(chǎn)管理審計的認(rèn)識

通過無形資產(chǎn)管理審計，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)自身無形資產(chǎn)管理中存在的問題，采取措施加以改正，使無形資產(chǎn)得到更好地利用，效率得到更好地發(fā)揮。近幾年來，無形資產(chǎn)管理審計在我國越來越受到企業(yè)和審計同行們的重視，一些現(xiàn)代化的企業(yè)已經(jīng)將無形資產(chǎn)管理審計納入到經(jīng)營管理之中并發(fā)揮廠重要作用。但是由于我國長期以來受計劃經(jīng)濟(jì)的影響，無形資產(chǎn)管理；審計并沒有得到廣泛的重視和應(yīng)用，對無形資產(chǎn)管理審計工作要不要開展和如何開展心存疑慮。只有充分認(rèn)識到無形資產(chǎn)管理審計的作用、企業(yè)開展無形資產(chǎn)管理審計工作的迫切性后，才有可能在企業(yè)中更好地開展無形資產(chǎn)管理審計。

62加強審計人員的素質(zhì)培養(yǎng)

無形資產(chǎn)管理審計不再是單純的財務(wù)收支審計查賬復(fù)核，已發(fā)展到對經(jīng)營管理進(jìn)行分析評價，由監(jiān)督職能發(fā)展為監(jiān)督、服務(wù)、評價等職能。這就對審計人員的素質(zhì)提出了更高的要求，審計人員不僅需要財務(wù)方面的知識，還需掌握法律、管理、經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)評價等知識，要了解企業(yè)經(jīng)營涉及到的生產(chǎn)、采購、營銷、經(jīng)營、資產(chǎn)管理等各部門、各領(lǐng)域的企業(yè)管理知識。審計人員除了必須具備豐富的知識外，還必須具備綜合、分析、總結(jié)的能力。

63形成完整的內(nèi)部審計監(jiān)督與評價機制

在實施無形資產(chǎn)管理審計時，盡量要以財務(wù)審計所取得的數(shù)據(jù)和證據(jù)作為對被審單位無形資產(chǎn)管理活動的評價依據(jù)，這樣，才會使無形資產(chǎn)管理審計的評價更具說服力，被審計單位的管理者才會信服，也有利于被審計單位改善無形資產(chǎn)管理水平。無形資產(chǎn)管理審計與財務(wù)審計的有機結(jié)合，有助于整體建立并有效運行企業(yè)治理的監(jiān)控與評價機制，完善各項監(jiān)控及評價措施并實現(xiàn)系統(tǒng)的有效整合，從而在內(nèi)部各種機制之間形成既相互獨立又有機聯(lián)系的監(jiān)控與評價體系。

64提高被審計單位人員的審計認(rèn)知度

篇8

關(guān)鍵詞：中等職業(yè)學(xué)校 內(nèi)部控制 事業(yè)單位財務(wù)

一、中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制與財務(wù)管理的現(xiàn)狀分析

中等職業(yè)學(xué)校的會計是從屬于事業(yè)單位的會計，是整個國家預(yù)算會計的重要構(gòu)成部分。隨著公共財政管理體系的不斷完善和發(fā)展。中等職業(yè)學(xué)校的財務(wù)管理工作也得到了很好的發(fā)展，內(nèi)部控制的水平也得到了很好的提升，但仍然存在著一些不盡人意的地方。以下主要就中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制和財務(wù)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。

（一）財務(wù)會計的內(nèi)部控制需要進(jìn)一步的規(guī)范

和企業(yè)的財務(wù)會計相比較，中等職業(yè)學(xué)校的財務(wù)會計有著非營利性以及公共性與財政性的一些基本特點。比如無需進(jìn)行成本與利潤的核算，以收付實現(xiàn)制作為基本原則等。也正是因為以上的特點，中等職業(yè)學(xué)校的管理層和領(lǐng)導(dǎo)層往往非常重視現(xiàn)金的使用情況，而經(jīng)常對于過程管理和財務(wù)會計的內(nèi)部控制的認(rèn)識不夠，執(zhí)行也不夠到位，這直接影響到了中等職業(yè)學(xué)校財務(wù)管理的水平。比如很多單位根本就沒有健全自身的內(nèi)部控制的制度，遇到事情之后沒有辦法依照制度去解決。還有一些單位雖然有了內(nèi)部控制的制度，但卻經(jīng)常的進(jìn)行改動，在進(jìn)行執(zhí)行的時候也僅僅是流于形式。另一些單位往往一味的強調(diào)要服務(wù)于教學(xué)，對于內(nèi)部控制往往比較抵觸，也有對于內(nèi)部控制制度的執(zhí)行職責(zé)不太清楚，不進(jìn)行考核獎勵的問題存在。以上這些問題，都會嚴(yán)重的削弱中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制的約束力以及權(quán)威性。這些都加大了中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部發(fā)生舞弊的風(fēng)險，造成腐敗狀況的滋生。

（二）對于固定資產(chǎn)管理的效率和力度有待進(jìn)一步的加強

依據(jù)財務(wù)法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，中等職業(yè)學(xué)校的固定資產(chǎn)一般不計折舊、直接列支進(jìn)行核算。這是因為固定資產(chǎn)的取得和使用都服務(wù)于教育事業(yè)，是以實現(xiàn)公共職能為主要目的，企業(yè)單位的固定資產(chǎn)需要計提折舊來核算相關(guān)的成本和費用，這與企業(yè)單位的固定資產(chǎn)用來進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營以獲取利潤有著很大的區(qū)別。所以在這種情況之下，中等職業(yè)學(xué)校往往是比較注重固定資產(chǎn)的獲得，對于固定資產(chǎn)的日常管理和相關(guān)的實物管理沒有引起足夠的重視。長期的管理混亂，會使得企業(yè)的效率低下，不能充分的發(fā)揮財政資金的效益，服務(wù)學(xué)校的正常發(fā)展，出現(xiàn)國家財產(chǎn)的損失與浪費。缺失正確的資產(chǎn)管理措施和制度是中等職業(yè)學(xué)校的普遍現(xiàn)象。

（三）部門預(yù)算管理的中心作用需要進(jìn)一步的加強和提升

部門預(yù)算是財政部門行使自身公共管理職能的重要形式。中等職業(yè)學(xué)校的預(yù)算應(yīng)該是中等職業(yè)學(xué)校進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動的主要指導(dǎo)原則和經(jīng)濟(jì)活動的主要綱領(lǐng)。所以其預(yù)算應(yīng)該是以教學(xué)為中心的總體規(guī)劃在財務(wù)層面的科學(xué)、真實、合理的反應(yīng)與計劃。但在等職業(yè)學(xué)校的實際工作中，預(yù)算工作往往是被孤立起來，和單位的發(fā)展和實際情況相脫節(jié)，這大大的削弱了預(yù)算管理在整個財務(wù)管理中的作用。因此部門的預(yù)算管理要和中等職業(yè)學(xué)校的實際情況相吻合，加強預(yù)算在整個中職學(xué)校的重要地位。

二、加強中職學(xué)校內(nèi)部控制的對策分析

（一）強化學(xué)校的治理結(jié)構(gòu)

首先要調(diào)動學(xué)校教職工的積極性。學(xué)校應(yīng)當(dāng)明確部門的崗位職責(zé)，以此來提升各個部門的工作效率。將學(xué)校教職工的積極性作為工作建設(shè)的重點內(nèi)容。同時探索完善校長的責(zé)任制，為校長提供一定的約束力和激勵機制，由此將壓力轉(zhuǎn)化為動力。另一方面要加強校園的文化建設(shè)，為學(xué)校加強內(nèi)部控制創(chuàng)設(shè)良好的環(huán)境，以軟環(huán)境和硬環(huán)境相互結(jié)合來為中職學(xué)校營造良好的氛圍。同時還需要加強和提升管理者的各項素質(zhì)。管理者的素質(zhì)是對學(xué)校的內(nèi)部控制建設(shè)有著舉足輕重的作用。作為學(xué)校的管理者，要有高尚的職業(yè)道德和心理素質(zhì)，同時還要積極的提升全校職工的素質(zhì)?？偠灾褪且獮閷W(xué)校內(nèi)部控制創(chuàng)造良好的治理結(jié)構(gòu)，營造內(nèi)部控制的良好外部環(huán)境。

（二）加強內(nèi)部會計的控制

中職學(xué)校的內(nèi)部會計控制是整個內(nèi)部控制的重要內(nèi)容，建立科學(xué)的會計崗位設(shè)置，使得不相容的會計崗位進(jìn)行分離，做到崗位之間的互相制約與互相監(jiān)督。同時還應(yīng)該制定符合學(xué)校實際情況的會計制度，以《會計法》作為基礎(chǔ)，充分發(fā)揮和調(diào)動會計人員的監(jiān)督職能。同時加強對會計人員的業(yè)務(wù)培養(yǎng)，提升會計人員的專業(yè)水平，提升會計人員的財務(wù)管理水平和守法的意識。

（三）建立約束和激勵的機制

行之有效的約束與激勵機制是學(xué)校內(nèi)部控制制度順利落實的重要保證。采取全員績效考核則是一種非常有效的激勵和約束機制。開展全面的績效考核需要保證其可靠性和有效性。在建立績效考核的同時應(yīng)該使用量化的盡量完善的指標(biāo)。同時績效考核的結(jié)果應(yīng)該與職工的薪酬掛鉤，重視對于績效考核結(jié)果的應(yīng)用與反饋。

（四）樹立風(fēng)險管理的意識

在學(xué)校內(nèi)部控制中風(fēng)險管理的過程中應(yīng)該以防為主，通過規(guī)范內(nèi)部控制的環(huán)節(jié)來減少風(fēng)險的出現(xiàn)。而學(xué)校管理中應(yīng)該明確對財務(wù)風(fēng)險的防范，特別是要控制學(xué)校的借債規(guī)模，當(dāng)需要資金的時候應(yīng)該盡力的自籌資金以減少通過融資而增加的成本。同時也要對對外投資的質(zhì)量進(jìn)行風(fēng)險評估，進(jìn)行項目的小組討論，選擇優(yōu)質(zhì)項目進(jìn)行投資。另外還需要對還款的計劃作出科學(xué)的分析，做出合理的計劃，提升資金的使用效率。強化內(nèi)部監(jiān)督也是十分有必要的，學(xué)校應(yīng)該設(shè)置獨立的內(nèi)部審計機構(gòu)。以此來提升學(xué)校的經(jīng)濟(jì)秩序，避免出現(xiàn)教育的亂收費，以及推進(jìn)黨風(fēng)廉政建設(shè)，預(yù)防以及懲治權(quán)利腐敗行為的發(fā)生。

（五）明確責(zé)任追求制度與權(quán)責(zé)關(guān)系

中等職業(yè)學(xué)校中很多存在職責(zé)重復(fù)的崗位，這不利于中等職業(yè)學(xué)校的健康發(fā)展。因此在中等職業(yè)學(xué)校不斷進(jìn)行自我內(nèi)部完善的時候，應(yīng)該盡力的建立標(biāo)準(zhǔn)化的學(xué)校業(yè)管理理念，削減不必要的機構(gòu)。同時建立明確的責(zé)任追究制度是完善職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制制度的基礎(chǔ)性工作，將學(xué)校的經(jīng)營目標(biāo)和日常管理進(jìn)行細(xì)化分解。將責(zé)任指標(biāo)落實到每一個人和部門，然后依據(jù)崗位來賦予學(xué)校財務(wù)人員及其主要職責(zé)，年終或者季度對各個崗位的職責(zé)完成情況進(jìn)行必要的考核。

三、結(jié)束語

本文主要是對中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，重點介紹了加強中等職業(yè)學(xué)校內(nèi)部控制的重要措施，以期更好的做好中等職業(yè)學(xué)校的內(nèi)部控制工作，服務(wù)學(xué)校的健康發(fā)展。隨著學(xué)校的不斷發(fā)展，學(xué)校的規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，隨之產(chǎn)生的各種問題也會越來越多。這時候就更應(yīng)該重視內(nèi)部控制的重要作用，完善學(xué)校自身的內(nèi)部控制制度。一個學(xué)校要想保持有效健康的向前發(fā)展，就必須要建立一套有效、嚴(yán)密、科學(xué)與可操作的內(nèi)部控制的制度，這樣才能促進(jìn)學(xué)校的長足發(fā)展。

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本文主要對證券公司組織結(jié)構(gòu)的相關(guān)問題進(jìn)行了研究，得出了若干結(jié)論與政策建議。全文分三個部分，分別是中外合資證券公司的有關(guān)問題；綜合類證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)；金融證券集團(tuán)與按照業(yè)務(wù)劃分的子公司。

第一部分研究了中外合資證券公司的類別問題和設(shè)立審批問題。從中外合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍看，將其歸類于綜合類證券公司是較為恰當(dāng)?shù)?。我國證券法只劃分了經(jīng)紀(jì)類證券公司和綜合類證券公司，主要依據(jù)是公司的業(yè)務(wù)范圍。中外合資證券公司雖然不能進(jìn)行A股的交易，但可以進(jìn)行承銷，以及從事B股、H股、政府和公司債券的承銷和交易，業(yè)務(wù)范圍要遠(yuǎn)大于經(jīng)紀(jì)類公司，很顯然將其劃歸為綜合類券商是恰當(dāng)?shù)?。對于中外合資證券公司的審批，筆者建議采取許可制。

第二部分研究了綜合類證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)問題。隨著證券公司業(yè)務(wù)的發(fā)展、地域上的擴(kuò)張、風(fēng)險控制的需要，證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜化。與此同時，出現(xiàn)了決策效率低、機構(gòu)重疊、風(fēng)險控制不力等問題。因此研究證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，對于完善組織結(jié)構(gòu)，解決組織結(jié)構(gòu)難題有重要意義。

首先研究了管理學(xué)意義上的組織結(jié)構(gòu)的演變和優(yōu)化。對比分析了直線職能制、事業(yè)部制、矩陣結(jié)構(gòu)、多維制結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢與缺陷。然后結(jié)合基本的管理理論對證券公司的事業(yè)部制的優(yōu)化問題進(jìn)行了分析。其中考察了中金公司的事業(yè)部制的案例，說明了事業(yè)部制對于證券公司在專業(yè)化和風(fēng)險控制方面的優(yōu)勢。同時，分析了現(xiàn)行證券公司事業(yè)部制的兩大問題：本位主義和前后臺脫離。最后，提出通過權(quán)力進(jìn)一步分散化和后臺職能的虛擬化來解決證券公司事業(yè)部制的問題，實現(xiàn)證券公司事業(yè)部制的優(yōu)化。

綜合類券商的區(qū)域管理總部問題是一個隨著管理半徑的擴(kuò)大而產(chǎn)生的。筆者提出了“升級”和“降級”的兩種思路，來解決區(qū)域管理總部的設(shè)置問題。即通過提升管理總部為分公司的辦法，使其成為不具法人資格的區(qū)域性分支機構(gòu)；另一方面，通過將其轉(zhuǎn)為代表處，將一些業(yè)務(wù)職能轉(zhuǎn)移給各事業(yè)部，而只保留行政事務(wù)性的管理職能。

風(fēng)險管理是證券公司經(jīng)營中的重要問題。本文介紹了美國投資銀行在風(fēng)險管理的組織結(jié)構(gòu)方面的作法。

第三部分，主要分析金融證券集團(tuán)和子公司制。

首先論述了現(xiàn)資銀行采取的組織結(jié)構(gòu)形式的金融證券集團(tuán)的形式。并分析了證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)——事業(yè)部制同金融證券集團(tuán)的內(nèi)在聯(lián)系。

其次，對證券公司集團(tuán)化下的相關(guān)立法問題進(jìn)行了分析。

再次，對金融證券集團(tuán)內(nèi)部的母子公司之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系進(jìn)行了研究。在各項證券業(yè)務(wù)內(nèi)在聯(lián)系的基礎(chǔ)上，提出了在立法上應(yīng)允許專業(yè)化的子公司可從事相關(guān)的其他證券業(yè)務(wù)的建議。

第四，分析了同證券公司合并重組有關(guān)的問題。

最后，分析了除集團(tuán)化以外的其他的證券公司的組織結(jié)構(gòu)形式，提出了立法上應(yīng)允許證券公司自由選擇組織結(jié)構(gòu)形式的建議。

正文:

證券公司的組織結(jié)構(gòu)決定于證券公司的發(fā)展戰(zhàn)略，同時又受到現(xiàn)有法律框架的約束。在即將加入WTO的形勢下，我國的證券業(yè)面臨對外資開放和自身進(jìn)一步發(fā)展的問題。一方面，我國現(xiàn)有的證券公司將會受到國外投資銀行的挑戰(zhàn)，證券公司自身如何發(fā)展壯大，在組織結(jié)構(gòu)方面如何與發(fā)展相適應(yīng)是一個普遍問題；另一方面，組建中外合資的證券公司也是證券業(yè)對外開放的重要內(nèi)容，中外合資證券公司采取什么樣的組織結(jié)構(gòu)形式？它同現(xiàn)有的證券公司在組織結(jié)構(gòu)方面是一個什么樣的關(guān)系？這些都是值得研究的緊迫問題。目前，證券監(jiān)管部門正在起草和修改《證券公司管理辦法》、《證券營業(yè)部管理辦法》和《中外合資證券公司管理辦法》。這些法規(guī)對證券公司的管理的重要內(nèi)容之一，就是證券公司的組織結(jié)構(gòu)問題。這里對證券公司組織結(jié)構(gòu)的有關(guān)問題進(jìn)行分析，希望對有關(guān)立法工作有所幫助。

一．中外合資證券公司的有關(guān)問題

1.中外合資證券公司的類別問題

根據(jù)中美、中歐簽署的關(guān)于中國加入WTO減讓條款，在中國加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設(shè)立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以不通過中方中介，從事A股的承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易。這意味著，從合營公司的業(yè)務(wù)范圍來看，將不同于我國現(xiàn)有的法律對綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)定?！蹲C券法》第119條規(guī)定，國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司，并由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。

從中外合營證券公司的業(yè)務(wù)范圍看，難以確定其分類與歸屬。筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)將中外合營證券公司歸類為綜合類證券公司。主要有以下理由。

《證券法》對于綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的劃分，主要依據(jù)兩點，一是資本金規(guī)模，綜合類最低為五億元人民幣，經(jīng)紀(jì)類最低為五千萬元人民幣。二是業(yè)務(wù)范圍，經(jīng)紀(jì)類證券公司只能夠從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，且公司名稱中必須包含“經(jīng)紀(jì)”字樣。而綜合類證券公司可從事經(jīng)紀(jì)、承銷、自營等多種業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)范圍來看，是否只從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是區(qū)分綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的重要標(biāo)準(zhǔn)。

從中外合營證券公司的業(yè)務(wù)范圍看，雖不能從事A股的經(jīng)紀(jì)與自營，但可從事B股及H股的承銷、交易等業(yè)務(wù)。其從事的業(yè)務(wù)范圍，要大于經(jīng)紀(jì)類證券公司。而且，隨著加入WTO后市場準(zhǔn)入和國民待遇的原則的實施，中外合營公司的A股的業(yè)務(wù)也將納入其可從事的業(yè)務(wù)范圍。因此，從現(xiàn)在和長遠(yuǎn)來看，中外合營證券公司應(yīng)當(dāng)歸屬于綜合類證券公司。

2.中外合資證券公司的設(shè)立和審批問題

在中外合資證券公司設(shè)立和審批中，由于《證券法》和中美、中歐協(xié)議在合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍上存在明顯的區(qū)別，所以在審批設(shè)立方面存在著一定的操作障礙。筆者認(rèn)為，對于合資證券公司的設(shè)立審批，可以采取許可制。即合資證券公司的設(shè)立，由中國證監(jiān)會對進(jìn)行審批，其許可經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍由證監(jiān)會批準(zhǔn)。

首先，根據(jù)《證券法》第一百一十七條，證券公司必須經(jīng)證監(jiān)會審批。據(jù)此，中外合資證券公司的設(shè)立也必須受《證券法》這一條的約束。

其次，對于合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，則可以不受證券法關(guān)于證券公司分類管理的要求。原因在于，盡管證券公司的業(yè)務(wù)上實行了經(jīng)紀(jì)類和綜合類的劃分，但具體的業(yè)務(wù)范圍仍然要由中國證監(jiān)會核定。因此，根據(jù)證券法第一百三十一條的規(guī)定，合資證券公司在經(jīng)營范圍的申請上，也須經(jīng)過證監(jiān)會的核定。筆者認(rèn)為，對于合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍的申請，不僅要依據(jù)證券法核定，而且還要符合中美、中歐協(xié)議的要求。所以，合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，應(yīng)在證券法第一百三十一條的立法精神下，主要依據(jù)中美中歐協(xié)議，對其具體的業(yè)務(wù)范圍審批實行許可制。結(jié)合前述的合資證券公司應(yīng)屬于綜合類券商的結(jié)論，其之所以不能從事A股的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是因為不符合中美中歐協(xié)議的要求。這樣，在《證券法》和中美、中歐協(xié)議下，合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍問題就得到了很好的解決，證券法和協(xié)議的某些沖突之處得到了回避。

在我國的臺灣地區(qū)和日本，證券公司的業(yè)務(wù)是實行的許可制。在未來修改《證券法》時，應(yīng)當(dāng)廢除綜合類券商和經(jīng)紀(jì)類券商的劃分，而代之以不同證券業(yè)務(wù)經(jīng)營的許可制。這樣可操作性就更強，實際上也更便于分類管理。

二．綜合類證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)

十?dāng)?shù)年來，我國的證券公司經(jīng)歷了從無到有、從小到大的發(fā)展過程。伴隨證券公司資本規(guī)模的增大和業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也從簡單轉(zhuǎn)向日益復(fù)雜化。一方面，隨著業(yè)務(wù)從單一的買賣證券、股票的承銷上市發(fā)展到投資咨詢、以網(wǎng)上交易為主的證券電子商務(wù)、資產(chǎn)管理、兼并收購等新興業(yè)務(wù)，事業(yè)部制的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)（或者叫作管理體制）在證券公司內(nèi)建立起來；另一方面，隨著證券業(yè)務(wù)從單一區(qū)域走向全國市場，證券公司之內(nèi)的分公司、區(qū)域管理總部也紛紛建立起來，區(qū)域性的證券公司逐步走向全國化；第三，伴隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，風(fēng)險控制的需要日益增大，導(dǎo)致了做業(yè)務(wù)的“前臺”和負(fù)責(zé)監(jiān)管的“后臺”的分離，在證券公司內(nèi)部逐步建立起來了行使監(jiān)察、管理、服務(wù)、支持等職能的后臺部門。證券公司組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展，極大地促進(jìn)了證券公司各項業(yè)務(wù)的發(fā)展和管理水平的提高。然而，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化又產(chǎn)生了一些新的矛盾和問題，比如決策效率低下、機構(gòu)職能重疊、業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險控制脫離等。因而，完善證券公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，探索適合與證券公司發(fā)展相適應(yīng)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，對于解決證券公司存在的組織結(jié)構(gòu)難題，將有重要意義。

1.公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

在探討證券公司的公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)問題之前，我們首先從現(xiàn)代管理學(xué)的角度，對公司組織結(jié)構(gòu)的一般性問題——組織結(jié)構(gòu)形式的演變與優(yōu)化進(jìn)行分析。這對于更為清楚地認(rèn)識證券公司組織結(jié)構(gòu)的問題將有較大幫助。

公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)有很多種形式，最基本也是最早的是直線職能制，后來又發(fā)展為事業(yè)部制，再后來又從事業(yè)部制中演生出超事業(yè)部制結(jié)構(gòu)、矩陣制結(jié)構(gòu)、多維制結(jié)構(gòu)等多種公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)方法。

1）直線職能制(U型結(jié)構(gòu))

直線職能制又被稱為U型結(jié)構(gòu)(UnitaryStructure)。其基本特征在于，將公司按照職能的不同劃分成若干個部門，而每一部門均由公司最高層領(lǐng)導(dǎo)直接進(jìn)行管理。直線職能制實現(xiàn)了高度集權(quán)的組織結(jié)構(gòu)。

2）事業(yè)部制(M型結(jié)構(gòu))

事業(yè)部制即M型組織結(jié)構(gòu)(MultidivisionalStructure)。它是一種分權(quán)式結(jié)構(gòu)，即在其總公司之下的各事業(yè)部或分公司都是具有相對獨立性的利潤中心。由多樣性經(jīng)營所引致的管理上的需求可以說是M型組織機構(gòu)發(fā)展的基本動因。事業(yè)部的劃分往往按產(chǎn)品、地區(qū)或國家來進(jìn)行，各事業(yè)部一般都采用U型結(jié)構(gòu)。

M型組織結(jié)構(gòu)是一種集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的組織創(chuàng)新形式，它將日常經(jīng)營決策權(quán)下放到掌握相關(guān)信息的下屬部門，總部只負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行戰(zhàn)略決策、計劃、協(xié)調(diào)、監(jiān)督等職能，從而可以解決大規(guī)模企業(yè)內(nèi)部諸如產(chǎn)品多樣化、產(chǎn)品設(shè)計、信息傳遞和各部門決策協(xié)調(diào)的問題，使企業(yè)的高層管理者既能擺脫日常經(jīng)營的繁瑣事務(wù)，又能和下屬企業(yè)保持廣泛的接觸，同時也降低了企業(yè)內(nèi)部的交易成本，因而成為現(xiàn)代企業(yè)廣泛采取的一種企業(yè)組織形式。然而，這種組織結(jié)構(gòu)在一定程度上也存在問題，這主要表現(xiàn)在：

a.總部與分部之間信息不對稱的可能性增加。因為分部不僅有決策權(quán)，還有相對獨立的利益。分部為了自己的利益有可能向總部隱瞞某些真實情況，如隱瞞利潤等，總部難以確知各分部的情況，尤其是在一個大型的組織內(nèi)部。

b.由于允許各事業(yè)部之間開展競爭，分部之間由于利益的相對獨立性，就有可能在一定程度上采取類似于市場主體的機會主義行為，傳出有利于自己的不真實信息。

c.由于企業(yè)的高層管理者通常以利潤來衡量各分部的業(yè)績，就容易導(dǎo)致分部產(chǎn)生本位主義，只顧眼前的局部利益，忽視長遠(yuǎn)的整體利益，從而影響各分部之間的協(xié)作。通常，總部為了協(xié)調(diào)上述矛盾，只能多設(shè)置一些中間管理層次和中層管理人員，不僅增大了監(jiān)控成本，還會使企業(yè)的中間管理層膨脹，損傷了組織的運作效率。

3）矩陣結(jié)構(gòu)

矩陣結(jié)構(gòu)的概念是在人們對以工作為中心和以對象為中心的組織結(jié)構(gòu)之優(yōu)、缺點的爭論中產(chǎn)生出來的。其根源可追溯到第二次世界大戰(zhàn)后美國在軍事與宇航領(lǐng)域發(fā)展起來的項目管理的概念。矩陣制結(jié)構(gòu)即在原有的直線職能制結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，再建立一套橫向的組織系統(tǒng)，兩者結(jié)合而形成一個矩陣，它是U型結(jié)構(gòu)與M型結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步演變。這一結(jié)構(gòu)中的執(zhí)行人員(或小組)既受縱向的各行政部門領(lǐng)導(dǎo)，又同時接受橫向的、為執(zhí)行某一專項功能而設(shè)立的工作小組的領(lǐng)導(dǎo)，這種工作小組一般按某種產(chǎn)品或某種專業(yè)項目進(jìn)行設(shè)置。

矩陣組織結(jié)構(gòu)有以下優(yōu)點：

(1)小組的領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)項目的組織工作，行政領(lǐng)導(dǎo)無法干涉專業(yè)項目方面的事情。項目管理和行政管理的專業(yè)性都大大提高了。

(2)項目小組可以不斷接受新的任務(wù)，使組織富有一定的靈活性。

(3)矩陣組織結(jié)構(gòu)可集中調(diào)動資源，以高效率完成項目。

(4)矩陣組織結(jié)構(gòu)有利于把管理中的縱向聯(lián)系與橫向聯(lián)系更好地結(jié)合起來，可以加強各部門之間的了解與其合作。

(5)對各部門的專家，有更多的機會提高業(yè)務(wù)水平。

矩陣組織結(jié)構(gòu)的缺點是：

(1)項目經(jīng)理與部門經(jīng)理之間為改善自己一方的工作績效可能會發(fā)生爭執(zhí)。

(2)矩陣組織結(jié)構(gòu)中成員受橫向與縱向的雙重領(lǐng)導(dǎo)，破壞了命令統(tǒng)一原則。

(3)雙重領(lǐng)導(dǎo)可能使執(zhí)行人員無所適從，領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任不清，決策延誤，項目小組成員對小組的工作任務(wù)缺乏熱情。

4）多維制結(jié)構(gòu)

多維制結(jié)構(gòu)又稱立體組織結(jié)構(gòu)。多維即多重坐標(biāo)，在這里指組織系統(tǒng)的多重性。多維制結(jié)構(gòu)一般包括產(chǎn)業(yè)部門、職能機構(gòu)、按地區(qū)劃分的領(lǐng)導(dǎo)系統(tǒng)，即成為三維結(jié)構(gòu)。若再加上按其他某一因素劃分的組織系統(tǒng)，則成為四維結(jié)構(gòu)，依此類推。但一般不會超過四維。多維制結(jié)構(gòu)可以看做矩陣結(jié)構(gòu)的擴(kuò)展，因此可能存在與矩陣制類似的，由多重領(lǐng)導(dǎo)所帶來的缺陷。

2.證券公司事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

權(quán)變理論（contingencytheory）認(rèn)為，企業(yè)管理沒有什么普遍適用的、最好的管理理論和方法，而應(yīng)該根據(jù)企業(yè)所處的內(nèi)部條件和外部環(huán)境權(quán)宜應(yīng)變，靈活掌握。權(quán)變理論將企業(yè)看作是一個開放的系統(tǒng)，究竟應(yīng)采用何種組織結(jié)構(gòu)，應(yīng)視企業(yè)具體情況而定，不可能有普遍適用的結(jié)構(gòu)模式。當(dāng)然，采取何種組織結(jié)構(gòu)還要根據(jù)公司的實際情況來作決定。證券公司雖無統(tǒng)一的結(jié)構(gòu)模式但其設(shè)計是有原則的。(1)服從公司的發(fā)展戰(zhàn)略。證券公司選定的服務(wù)領(lǐng)域、服務(wù)對象與服務(wù)方針對其組織結(jié)構(gòu)有重要影響。(2)適合公司的發(fā)展階段。證券公司要選擇適合自己發(fā)展階段的組織結(jié)構(gòu)。(3)動態(tài)調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，使其適應(yīng)公司成長的需要。

1)事業(yè)部制的特點——以中金公司為例

目前，我國證券公司大都采用事業(yè)部制的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。這也是國際大型投資銀行所普遍采用的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。以業(yè)務(wù)為劃分的事業(yè)部是獨立的利潤中心。由于不同的事業(yè)部的服務(wù)對象存在著利益沖突，通過事業(yè)部之間的“防火墻”，保證了證券公司經(jīng)營上的公正性，同時也有效地避免了風(fēng)險在不同事業(yè)部之間的擴(kuò)散。

以我國現(xiàn)在唯一的中外合資證券公司中國國際金融公司（簡稱“中金公司”）為例，在其內(nèi)部的業(yè)務(wù)部門就劃分為投資銀行部、投資顧問部、銷售和交易部以及研究部。

中金公司投資銀行部主要向國內(nèi)的大型企業(yè)、跨國公司和政府機構(gòu)提供國際標(biāo)準(zhǔn)的證券承銷和金融顧問服務(wù)，包括：企業(yè)重組改制、股本和債券融資、兼并收購、公司融資和項目融資等。股本融資項目包括國內(nèi)與國際融資。投資銀行部特別重視與客戶建立長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，為客戶提供長期的、廣泛的高增值服務(wù)。對于每一位客戶，投資銀行部都在充分了解其本身情況和需求以及其所處行業(yè)的競爭環(huán)境的基礎(chǔ)上，為客戶尋找最恰當(dāng)?shù)慕鉀Q問題的方法，幫助客戶實現(xiàn)目標(biāo)。

中金公司投資顧問部從事企業(yè)上市前的股權(quán)投資，包括對企業(yè)投資結(jié)構(gòu)的設(shè)計以及投資后的管理。投資顧問部的創(chuàng)業(yè)投資是長期的投資。投資顧問部通過與被投資企業(yè)管理隊伍的緊密合作協(xié)助被投資企業(yè)完成發(fā)展戰(zhàn)略，從而與其建立起穩(wěn)固的伙伴關(guān)系。除投入資金外，投資顧問部還努力為被投資企業(yè)提供增值服務(wù)支持，幫助企業(yè)改進(jìn)管理體系，增強企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)。

中金公司銷售交易部成立于1997年4月，從事國內(nèi)和國際資本市場股票與債券的一級市場銷售與二級市場的代客與自營交易。銷售交易部擁有上海交易所、深圳交易所和香港聯(lián)交所的交易席位，并已成為中國國債市場和企業(yè)債市場的積極參與者。銷售交易部的主要服務(wù)對象為機構(gòu)投資者，如國內(nèi)外著名基金公司、保險公司及大型綜合性企業(yè)。銷售交易部為客戶提供由中金公司研究部撰寫的高質(zhì)量的有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)以及上市公司投資潛力的分析報告，提供及時的市場信息與投資資訊建議，以及執(zhí)行客戶的交易指令。在國內(nèi)資本市場上，銷售交易部建立了一整套市場分析交易執(zhí)行和風(fēng)險控制體系，為客戶提供具有國際水準(zhǔn)的經(jīng)紀(jì)人服務(wù)。在國際資本市場上，銷售交易部已創(chuàng)下"中國通"的品牌，為投資中國股票的客戶提供第一流的研究、最好的上市公司介入以及準(zhǔn)確及時的市場信息。

中金公司在北京和香港均設(shè)有研究部，為基金經(jīng)理和公司客戶提供及時、可信賴的經(jīng)濟(jì)分析及行業(yè)和企業(yè)研究資料。

從上述中金公司的部門設(shè)置來看，其內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)是典型的事業(yè)部制。這種事業(yè)部制充分發(fā)揮了專業(yè)化和風(fēng)險控制的優(yōu)勢，使得公司的戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)得到保障。

2)證券公司事業(yè)部制存在的問題

(1)本位主義。

事業(yè)部制是一種集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的組織結(jié)構(gòu)。公司總部往往發(fā)揮統(tǒng)一決策協(xié)調(diào)關(guān)系的功能，而各事業(yè)部則在某一特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域（比如經(jīng)紀(jì)、承銷）發(fā)揮決策和執(zhí)行的功能。證券公司內(nèi)部的各事業(yè)部實際上是不同的利潤中心。由于各事業(yè)部有其自身的利益，因而本位主義往往與事業(yè)部制聯(lián)系緊密。

這種本位主義對于公司總部的統(tǒng)一決策和關(guān)系協(xié)調(diào)的職能的發(fā)揮有嚴(yán)重的制約作用。在許多證券公司中，我們都可以發(fā)現(xiàn)各事業(yè)部各自為戰(zhàn)、各行其是的現(xiàn)象。要解決統(tǒng)一決策及關(guān)系協(xié)調(diào)問題，往往又派生出一些中間層次的機構(gòu)。這樣導(dǎo)致管理層次增加，決策效率下降。

對于事業(yè)部制的本位主義問題，有的觀點認(rèn)為可以通過加強總裁的權(quán)力或者采取設(shè)置專司協(xié)調(diào)的“超級事業(yè)部”的方案來解決。這一思路的出發(fā)點是：證券公司事業(yè)部制的本位主義是一個管理問題。但事實上，事業(yè)部制的本位主義是與事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)特點聯(lián)系在一起的，它是一個組織結(jié)構(gòu)問題，而不是一個管理問題。解決問題的方法是在組織結(jié)構(gòu)方面進(jìn)行其他的選擇。

(2)前后臺脫離。

證券業(yè)是一個高風(fēng)險的行業(yè)。這一特點決定了證券公司必須在組織結(jié)構(gòu)上建立嚴(yán)密的風(fēng)險監(jiān)管體系。同事業(yè)部制相聯(lián)系，大多數(shù)證券公司建立了前后臺分離的組織架構(gòu)。所謂前臺部門，也就是從事各項證券業(yè)務(wù)的事業(yè)部；后臺部門就是專門進(jìn)行監(jiān)督、管理、服務(wù)的部門。在前后臺分離的架構(gòu)中，往往出現(xiàn)兩種現(xiàn)象。一種是前臺與后臺的分離，導(dǎo)致后臺部門對前臺部門的監(jiān)督、管理的弱化，使得財務(wù)監(jiān)督、風(fēng)險監(jiān)控等后臺職能難以充分發(fā)揮；另一種現(xiàn)象是同前一種現(xiàn)象相聯(lián)系，后臺部門出現(xiàn)萎縮或者“膨脹”（機構(gòu)臃腫但效率低下的情況）的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象的實質(zhì)是后臺的職能沒有充分發(fā)揮或者不正常發(fā)揮。

前后臺分離中出現(xiàn)的后臺部門功能弱化的情況，不利于證券公司管理水平的提高和風(fēng)險的控制。造成這種情況的原因也在于事業(yè)部制。解決這一問題的途徑也在于對事業(yè)部制進(jìn)行改革和優(yōu)化。

3)事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

現(xiàn)代企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)為了有效地整合資源，以便達(dá)到企業(yè)既定目標(biāo)而規(guī)定的上下左右的領(lǐng)導(dǎo)與協(xié)調(diào)關(guān)系。證券公司是以腦力勞動為主的服務(wù)型公司，所處理的問題有綜合、復(fù)雜、多變的特點，項目性強，且每個項目都頗具獨立性，對人力資源和信息資源的調(diào)配要求高，在組織結(jié)構(gòu)上要有較高的適應(yīng)性、靈活性。一個項目往往要涉及多個領(lǐng)域、不同的功能、不同的地區(qū)，這就要有多個專業(yè)部門的協(xié)作與配合，以保證為客戶提供的服務(wù)是最專業(yè)化的服務(wù)。從人員上進(jìn)行考慮，證券公司有的投資銀行專家會有自己最擅長的領(lǐng)域，為了保持并提高他們的專業(yè)性，也要求在組織機構(gòu)上有合理的安排。這些特性決定了證券公司組織結(jié)構(gòu)更宜于采取矩陣制結(jié)構(gòu)和多維制結(jié)構(gòu)。

前面提到的證券公司事業(yè)部制的本位主義問題，其實質(zhì)是證券公司內(nèi)部的不同業(yè)務(wù)之間的整合問題；而后臺弱化的問題的核心從某一方面來說也是整合問題。因此，證券公司事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化就是要解決不同事業(yè)部之間、不同事業(yè)部與后臺監(jiān)管部門之間的整合問題。

（1）權(quán)力進(jìn)一步分散化

在事業(yè)部制中，解決整合問題的傳統(tǒng)的思路是通過集權(quán)的方式，即通過通過加強總部的權(quán)力來實現(xiàn)。從其手段上來看，往往是通過加強公司總裁在統(tǒng)一決策和協(xié)調(diào)方面的權(quán)力或者是設(shè)置專門進(jìn)行不同事業(yè)部之間的協(xié)調(diào)的“超級事業(yè)部”。集權(quán)的方式在后果上導(dǎo)致了管理層次的增加和決策效率的下降，因此被證明是失敗的。

根據(jù)矩陣制的特點，決策的中間層次是非常少的，決策的效率較高。因此對于事業(yè)部制的優(yōu)化可以采取放權(quán)的方式，即進(jìn)一步加強各事業(yè)部的決策權(quán)，同時加強各副總裁在分管項目上的決策權(quán)。權(quán)力進(jìn)一步分散化從表面上看似乎整合問題更加突出，但實際上矩陣制的優(yōu)勢將得到充分的發(fā)揮，使得項目能夠得到最好的完成，證券公司業(yè)務(wù)的整合問題也就迎刃而解了。

（2）后臺職能的虛擬化

所謂后臺職能的虛擬化是指在不影響后臺部門基本職能發(fā)揮的前提下，將后臺的監(jiān)管職能虛擬化，同時加強在前臺業(yè)務(wù)部門內(nèi)部的監(jiān)管職能。后臺職能的虛擬化對于解決前后臺分離中所產(chǎn)生的后臺監(jiān)管弱化的問題將產(chǎn)生積極的作用。

從證券公司的運作特點來看，前臺部門在業(yè)務(wù)運轉(zhuǎn)過程中存在著較多的一線監(jiān)管的要求。而前后臺的分離，實際上又導(dǎo)致了后臺部門不能充分地及時地發(fā)揮監(jiān)管的作用。因此可以通過加強前臺部門內(nèi)部的監(jiān)管和虛擬掉后臺部門的作法，來實現(xiàn)加強后臺部門對前臺的監(jiān)督、管理、服務(wù)、支持的職能。

3.綜合類券商的區(qū)域管理總部問題

我國綜合類券商目前基本上采取的是股份有限公司和有限責(zé)任公司的組織結(jié)構(gòu)形式。對應(yīng)于這種法定的結(jié)構(gòu)，在證券公司內(nèi)部則大都實行事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)管理體制。從實踐來看，事業(yè)部制在一定程度上推進(jìn)了證券公司業(yè)務(wù)的專業(yè)化，促進(jìn)了業(yè)務(wù)的發(fā)展，有利于風(fēng)險的防范和控制。

隨著證券公司資本金和業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，小型券商和地方性券商逐步在地域上擴(kuò)張，成為全國性的大證券公司。與此相適應(yīng)，則在管理體制上出現(xiàn)了分公司和區(qū)域管理總部。比如，華夏、國泰君安、南方等公司實行的是分公司制；大鵬、長江等公司則實行的是區(qū)域管理總部模式。區(qū)域管理總部模式對于縮小管理半徑，提高管理效率，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的全國化，發(fā)揮了一定的作用。然而，由于同分公司相比，區(qū)域管理總部不是法人組織，因而不利于證券監(jiān)管部門的監(jiān)管，出現(xiàn)了“證券公司、證券營業(yè)部有人監(jiān)管，而管理總部無人監(jiān)管”的奇怪現(xiàn)象。

從證券公司的管理體制角度看，事業(yè)部制下的區(qū)域管理總部體制是一種混合的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)體制。一方面，證券公司的組織結(jié)構(gòu)采取事業(yè)部制的管理體制，以不同的業(yè)務(wù)為劃分標(biāo)準(zhǔn)，采取“縱向”管理；另一方面，設(shè)立區(qū)域性管理總部，采取“橫向”管理。在實際運作中，這種混合的體制存在著一些問題。比如，在一些公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理中，既有經(jīng)紀(jì)事業(yè)部管理證券營業(yè)部，又有區(qū)域性管理總部管理的營業(yè)部，造成了公司內(nèi)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條塊分割，不利于業(yè)務(wù)的管理與發(fā)展。又比如，區(qū)域性管理總部這一管理層次的增加，造成“中層膨脹”，降低了管理效率，同時也增加了管理成本。因此，應(yīng)對這種混合型的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和改革。

綜合類券商在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)上，還是應(yīng)堅持“事業(yè)部制”的形式。事業(yè)部制具有專業(yè)化、風(fēng)險控制等方面的優(yōu)勢。這種“縱向”管理體制也為綜合類證券公司向金融證券集團(tuán)公司的改革建立了良好的組織結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。對于區(qū)域性管理總部的改革，應(yīng)采取兩種辦法。一是降級。撤消那些業(yè)務(wù)規(guī)模較小的區(qū)域總部，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榇硖帯３废?，區(qū)域總部的業(yè)務(wù)管理職能轉(zhuǎn)給各事業(yè)部，而其事務(wù)性管理職能則可以由代表處來承擔(dān)。另一種辦法是升級。將業(yè)務(wù)規(guī)模較大的區(qū)域性管理總部升級為區(qū)域分公司。區(qū)域分公司是綜合類證券公司的區(qū)域性分支機構(gòu)，不具有獨立法人資格。其經(jīng)營范圍和管理區(qū)域由公司總部授權(quán)。在分公司的內(nèi)部管理體制上，也可實行事業(yè)部制。

4.風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)

風(fēng)險控制的要求是證券業(yè)不同于其他行業(yè)的典型要求。由于我國證券業(yè)發(fā)展時間較短，因此在證券公司內(nèi)部的風(fēng)險控制組織上還很不完善。這也是證券公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)上需要加以彌補的地方。下面主要介紹美國證券業(yè)在這方面的經(jīng)驗。

美國證券公司的風(fēng)險管制結(jié)構(gòu)一般是由審計委員會、執(zhí)行管理委員會、風(fēng)險監(jiān)視委員會、風(fēng)險政策小組、業(yè)務(wù)單位、公司風(fēng)險管理委員會及公司各種管制委員會等組成，這些委員會或部門的職能分別介紹如下：

1)審計委員會一般全部由外部董事組成，由其授權(quán)風(fēng)險監(jiān)視委員會制定公司風(fēng)險管理政策。

2)風(fēng)險監(jiān)視委員會一般由高級業(yè)務(wù)人員及風(fēng)險控制經(jīng)理組成，一般由公司風(fēng)險管理委員會的負(fù)責(zé)人兼任該委員會的負(fù)責(zé)人。該委員會負(fù)責(zé)監(jiān)視公司的風(fēng)險并確保各業(yè)務(wù)部門嚴(yán)格執(zhí)行識別、度量和監(jiān)控與其業(yè)務(wù)相關(guān)的風(fēng)險。該委員會還要協(xié)助公司最高決策執(zhí)行委員會決定公司對各項業(yè)務(wù)風(fēng)險的容忍度，并不定期及時向公司最高決策執(zhí)行委員會和審計委員會報告重要的風(fēng)險管理事項。

3)風(fēng)險政策小組則是風(fēng)險監(jiān)視委員會的一個工作小組，一般由風(fēng)險控制經(jīng)理組成并由公司風(fēng)險管理委員會的負(fù)責(zé)人兼任負(fù)責(zé)人。該小組審查和檢討各種風(fēng)險相關(guān)的事項并向風(fēng)險監(jiān)視委員會匯報。

4)公司最高決策執(zhí)行委員會為公司各項業(yè)務(wù)制定風(fēng)險容忍度并批準(zhǔn)公司重大風(fēng)險管理決定，包括由風(fēng)險監(jiān)視委員會提交的有關(guān)重要風(fēng)險政策的改變。公司最高決策執(zhí)行委員會特別關(guān)注風(fēng)險集中度和流動性問題。

5)公司風(fēng)險管理委員會是一個專門負(fù)責(zé)公司風(fēng)險管理流程的部門。該委員會的負(fù)責(zé)人一般直接向財務(wù)總監(jiān)報告，并兼任風(fēng)險監(jiān)視委員會和風(fēng)險政策小組的負(fù)責(zé)人，同時一般也是公司最高決策執(zhí)行委員會的成員。風(fēng)險管理委員會管理公司的市場風(fēng)險和信用風(fēng)險。市場風(fēng)險是指公司交易投資由于利率、匯率、權(quán)益證券價格和商品價格、信用差（creditspreads）等波動而引起的價值變化。信用風(fēng)險是指由于信用違約造成的可能損失。風(fēng)險管理委員會還要掌握公司各種投資組合資產(chǎn)的風(fēng)險概況，并要開發(fā)出有關(guān)系統(tǒng)和風(fēng)險工具來執(zhí)行所有風(fēng)險管理功能。風(fēng)險管理委員會一般由市場風(fēng)險組、信用風(fēng)險組、投資組合風(fēng)險組和風(fēng)險基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)組等四個小組組成。

（1）市場風(fēng)險組負(fù)責(zé)確定和識別公司各種業(yè)務(wù)需要承受的市場風(fēng)險，并下設(shè)相對獨立的定量小組專門負(fù)責(zé)建立、驗證和運行各種用來度量、模擬各種業(yè)務(wù)的數(shù)學(xué)模型，同時負(fù)責(zé)確立監(jiān)視和控制公司各種風(fēng)險模型的風(fēng)險集中度和承受度。

（2）信用風(fēng)險組負(fù)責(zé)評估公司現(xiàn)有和潛在的個人和機構(gòu)客戶的信用度，并在公司風(fēng)險監(jiān)視和度量模型可承受風(fēng)險的范圍內(nèi)決定公司信用風(fēng)險的承受程度。該組需要審查和監(jiān)視公司特定交易、投資組合以及其他信用風(fēng)險的集中程度，并負(fù)責(zé)審查信用風(fēng)險的控制流程，同時與公司業(yè)務(wù)部門一起管理和設(shè)法減輕公司的信用風(fēng)險。該組通常擁有一個特別的專家小組專門負(fù)責(zé)公司資產(chǎn)確認(rèn)和管理在早期可能出現(xiàn)的信用問題。

（3）投資組合風(fēng)險組具有廣泛的職責(zé)，包括通過公司范圍內(nèi)重點事件的分析使公司的市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和運作風(fēng)險有機地結(jié)合起來統(tǒng)籌考慮，進(jìn)行不同國家風(fēng)險和定級的評估等。該組一般設(shè)有一個流程風(fēng)險小組，集中執(zhí)行公司范圍內(nèi)風(fēng)險流程管理的政策。

（4）風(fēng)險基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)組向公司風(fēng)險管理委員會提供分析、技術(shù)和政策上的支持以確保風(fēng)險管理委員會更好地監(jiān)視公司范圍內(nèi)的市場、信用和投資組合風(fēng)險。

6)除了以上有關(guān)風(fēng)險管理組織外，還有各種管制委員會制定政策、審查和檢討各項業(yè)務(wù)以確保新業(yè)務(wù)和現(xiàn)有業(yè)務(wù)的創(chuàng)新同樣不超出公司的風(fēng)險容忍度。這些委員會一般包括新產(chǎn)品審查和檢討委員會、信用政策委員會、儲備委員會、特別交易審查檢討委員會等等。

三．金融證券集團(tuán)與按照業(yè)務(wù)劃分的子公司

1.現(xiàn)資銀行采取的普遍的組織結(jié)構(gòu)形式是金融證券集團(tuán)形式

現(xiàn)資銀行的組織結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了合伙制、公司制和金融控股公司制等形式的演變。目前，國際主要投資銀行基本上采取公司制或者金融控股公司制的組織結(jié)構(gòu)形式。金融控股公司成為了現(xiàn)資銀行的組織結(jié)構(gòu)形式的主流。這里需要說明的是，金融控股公司也有兩種含義，一種廣義的含義是指在金融混業(yè)經(jīng)營基礎(chǔ)上的包括銀行、證券、保險等不同子公司的金融控股公司；另一種狹義的是指在專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上的所形成的包括承銷、并購、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、風(fēng)險投資等不同證券業(yè)務(wù)的金融控股集團(tuán)，這種形式一般又稱為金融證券集團(tuán)。隨著金融混業(yè)經(jīng)營日益成為全球性的發(fā)展趨勢，上述兩種含義的金融控股公司的界限在逐漸淡化。

金融證券集團(tuán)最早興起于美國。二十世紀(jì)七十年代初期，美林證券上市后，美林由一家單一的證券經(jīng)紀(jì)公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患议_展綜合性證券業(yè)務(wù)的投資銀行。美林隨之采取的組織結(jié)構(gòu)形式就是金融證券集團(tuán)的形式。美林集團(tuán)按業(yè)務(wù)進(jìn)行劃分，設(shè)立專業(yè)化的證券業(yè)務(wù)子公司。90年代日本進(jìn)行金融業(yè)改革（日本版“金融大爆炸”）以后，日本的大型證券公司也紛紛進(jìn)行金融證券集團(tuán)化的改組。以大和證券集團(tuán)為例，其前身為大和證券公司，改組為金融證券集團(tuán)后則設(shè)立了十?dāng)?shù)家專業(yè)化的子公司。再如我國的臺灣、香港地區(qū)的證券公司，大都也是采取金融證券集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)形式。

金融證券集團(tuán)的子公司組織結(jié)構(gòu)形式是從事業(yè)部制的證券公司內(nèi)部管理體制發(fā)展而來的。一般來說，子公司體制具有業(yè)務(wù)專業(yè)化、風(fēng)險控制集中化、不同業(yè)務(wù)之間的防火墻等優(yōu)勢。經(jīng)過數(shù)十年的實踐檢驗，金融證券集團(tuán)的子公司組織結(jié)構(gòu)是一種適合并促進(jìn)證券業(yè)務(wù)發(fā)展的組織結(jié)構(gòu)形式。

2.金融證券集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)和相關(guān)立法問題

金融證券集團(tuán)是在一家集團(tuán)公司控制下的眾多的從事證券業(yè)務(wù)的子公司、關(guān)聯(lián)公司的一種特殊的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系體。金融證券集團(tuán)本身并不是一個公司，因此它不是獨立的法律主體，不具有法人資格。金融證券集團(tuán)的核心企業(yè)是一家集團(tuán)公司。該公司在集團(tuán)中具有絕對的控制地位，因此也是一家控股公司。在集團(tuán)內(nèi)，集團(tuán)公司以股份制為紐帶，控制數(shù)家子公司。

金融證券集團(tuán)采取的是控股公司的模式?？毓晒景纯毓傻姆绞娇煞譃閮深悾杭兇獾目毓晒竞突旌系目毓晒?。所謂純粹的控股公司是指設(shè)置的目的是為了掌握子公司的股權(quán)或其他有價證券，其本身并不從事其他方面的任何業(yè)務(wù)的公司?；旌峡毓晒荆侵赋苏莆兆庸镜墓煞葜?，本身也經(jīng)營自己的業(yè)務(wù)的公司。在現(xiàn)資銀行的控股公司模式中，大都采取的是混合控股公司模式。

我國《公司法》未對控股公司、集團(tuán)公司進(jìn)行規(guī)定。在國有企業(yè)改革深入的情況下，有關(guān)部委對企業(yè)集團(tuán)、控股公司進(jìn)行了一些規(guī)定。在證券公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，證券監(jiān)管機關(guān)應(yīng)該對證券公司的控股公司制、集團(tuán)公司制進(jìn)行一些規(guī)定，以利于我國證券公司的發(fā)展。對于立法中的有關(guān)問題考慮如下。

a.現(xiàn)有的規(guī)模達(dá)到一定程度的綜合類證券公司可以設(shè)立子公司。理論上講，綜合類證券公司都可以成為集團(tuán)公司，而分設(shè)一些子公司。在實際立法和審批中，對成為集團(tuán)公司的綜合類公司在資本金及業(yè)務(wù)規(guī)模上應(yīng)提出更高的限制，以區(qū)別于證券法對于綜合類證券公司的最基本的要求。這樣可以鼓勵那些規(guī)模較大、競爭力較強的公司進(jìn)一步發(fā)展。資本金限制的主要原因在于，集團(tuán)公司制的證券公司的風(fēng)險較之于普通的有限責(zé)任公司或股份有限公司制的證券公司的風(fēng)險更大，而提高資本金是防范風(fēng)險的重要途徑。

成為集團(tuán)公司的綜合類證券公司應(yīng)該在公司名稱中冠以“集團(tuán)”字樣。

b.綜合類的證券公司可以用自有資本投資于其他的證券公司。若不能投資于其他證券公司，那么子公司實際上就不可能成立。因此綜合類證券公司應(yīng)不僅可以從事證券業(yè)務(wù)，而且還可以從事對其他證券公司的投資，這種投資不能低于新設(shè)公司資本金的50%。

c.綜合類證券公司的子公司也是綜合類證券公司，除專門的證券經(jīng)紀(jì)公司以外。這與中外合資證券公司情況類似。由于我國的證券公司只分兩類，如果綜合類券商的子公司不是綜合類，那么它就只能夠從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)了。事實上，就證券業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系而言，如果子公司只能夠做某一種證券業(yè)務(wù)，那么這種業(yè)務(wù)事實上很難開展（下文將對此進(jìn)行分析）。為避免綜合類證券公司過多過濫不利于監(jiān)管，在實際審批子公司過程中，可以對其可以從事的業(yè)務(wù)范圍依據(jù)申請進(jìn)行核定。

3.金融證券集團(tuán)內(nèi)部，母公司、各子公司之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系

考察現(xiàn)代的投資銀行類的金融證券集團(tuán)，集團(tuán)內(nèi)部各公司的分工并非完全的專業(yè)化，確切地說，各公司的分工應(yīng)稱為主營業(yè)務(wù)的專業(yè)化。在金融證券集團(tuán)中，集團(tuán)公司（或者叫母公司、控股公司）經(jīng)營一部分證券業(yè)務(wù)，而非純粹的控股，各子公司則是在專業(yè)化的基礎(chǔ)上經(jīng)營另一部分證券業(yè)務(wù)。在業(yè)務(wù)分工上，各專業(yè)化子公司與母公司之間業(yè)務(wù)出現(xiàn)交叉，這是由證券業(yè)務(wù)的特點所決定的。

比如，大多數(shù)金融證券集團(tuán)中都有從事資產(chǎn)管理的子公司，但在母公司內(nèi)，或者在專門從事承銷的子公司內(nèi)，也有從事資產(chǎn)管理的部門。如果純粹從專業(yè)化和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度看，集團(tuán)內(nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)似乎可以只由資產(chǎn)管理公司來經(jīng)營就可以了。但是，某些證券業(yè)務(wù)的特殊性，決定了必須在母公司（或者證券承銷業(yè)務(wù)子公司）內(nèi)也設(shè)有資產(chǎn)管理部門。從自營的角度看，母公司必須有資產(chǎn)管理部門來為公司的自有資金進(jìn)行投資管理。從風(fēng)險控制角度看，公司自營帳戶與受托資產(chǎn)帳戶是不能夠、也不應(yīng)該混合操作的。所以有必要在母公司內(nèi)部也設(shè)立資產(chǎn)管理部門。再從包銷業(yè)務(wù)來看。在證券包銷中，存在著銷售不出去的證券余額由承銷商吃進(jìn)的可能性。在非集團(tuán)的證券公司組織結(jié)構(gòu)情況下，承銷商的包銷余額可以由公司的自營部門進(jìn)行操作，在二級市場上售出。而在金融證券集團(tuán)中，如果專事承銷業(yè)務(wù)的子公司沒有資產(chǎn)管理部門，那么證券報銷余額必須由承銷商用自有資金（或者融資）墊付。這樣就為承銷商帶來很大的風(fēng)險。在風(fēng)險和收益對稱的原則下，那么專業(yè)承銷公司就不太愿意采取包銷的方式，這樣就會對專業(yè)化的承銷公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生很大的不利影響。所以，在專門從事證券承銷業(yè)務(wù)的子公司內(nèi)部，也有資產(chǎn)管理部門來進(jìn)行包銷證券余額的管理。

對于投資銀行類的子公司設(shè)立的審批，在業(yè)務(wù)許可方面除承銷業(yè)務(wù)外，還應(yīng)包括與承銷有關(guān)的其他證券業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)管理、咨詢等。對于經(jīng)紀(jì)類的子公司，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，可以允許從事投資咨詢業(yè)務(wù)。對于資產(chǎn)管理子公司，應(yīng)允許從事咨詢業(yè)務(wù)。對于投資咨詢子公司，可以允許從事投資銀行類財務(wù)顧問業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

4.證券公司的合并重組問題

為促進(jìn)證券業(yè)的發(fā)展，可以通過券商合并的方式來發(fā)展一批大型券商。根據(jù)前述的允許綜合類券商成為集團(tuán)公司制的證券公司及證券公司可以用自有資本進(jìn)行對證券公司的投資的設(shè)想，小型綜合類券商完全可以實現(xiàn)合并，并可以以子公司模式以新的形式存在。同時阻礙合并的地方稅收問題也可以同時解決。

例如，兩家在不同地區(qū)注冊的綜合類券商考慮合并。在原有政策下，由于地方主義的局限，往往難以實現(xiàn)合并。原因在于合并后，新公司可能不在原地注冊，從而導(dǎo)致地方稅收的流失。

在集團(tuán)公司制的綜合類券商模式下，有合并意愿的兩家公司可以用全部自有資本進(jìn)行投資而新設(shè)一家證券公司。新設(shè)公司對公司內(nèi)部的業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，而組成一些專業(yè)性的子公司，子公司可以在兩家公司的原注冊地分別注冊。這樣一家新的證券集團(tuán)就成立了。新公司屬于綜合類證券公司，同時在內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)上實行控股公司制。同時，由于子公司在兩家公司原注冊地注冊，也兼顧到地方稅收問題。

5.除金融證券集團(tuán)以外的其他形式的證券公司組織結(jié)構(gòu)

在美國三大投資銀行中，除美林和大摩實行金融證券集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)形式外，高盛仍然是實行的事業(yè)部制管理體制。在高盛的管理委員會領(lǐng)導(dǎo)之下，設(shè)有權(quán)益部、投資銀行部、商人銀行部、投資管理部、固定收益貨幣商品部、全球投資研究部、技術(shù)部等十個業(yè)務(wù)部門。事業(yè)部制并未制約高盛成為美國三大投資銀行之一。這對于我們的啟示在于，對于證券公司采取何種組織結(jié)構(gòu)形式，完全是證券公司自身選擇的結(jié)果。在立法上，重要的是給與證券公司選擇組織結(jié)構(gòu)形式的法律空間，而并非規(guī)定證券公司必須采取某種組織結(jié)構(gòu)形式。

四．小結(jié)——立法建議

1.證券公司分類管理的法律規(guī)定實行的情況下，應(yīng)該對綜合類券商的不同證券業(yè)務(wù)實行許可制度。這是解決中外合資證券公司的業(yè)務(wù)范圍、證券公司子公司的業(yè)務(wù)范圍等諸多問題的基礎(chǔ)。

篇10

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；零售業(yè)務(wù)；私人銀行；盈利模式

中圖分類號：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2015）05-0076-07

一、研究的目的和意義

我國私人銀行業(yè)務(wù)市場正在逐步擴(kuò)大。在業(yè)務(wù)份額日益擴(kuò)張、競爭日益激烈的市場環(huán)境中，商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展正面臨著巨大的機遇與挑戰(zhàn)。根據(jù)歐美市場經(jīng)驗，私人銀行業(yè)務(wù)帶來的利潤大約為銀行零售業(yè)務(wù)平均水平的10倍左右，而這項業(yè)務(wù)在我國卻是剛剛起步，國內(nèi)商業(yè)銀行對于這項新興業(yè)務(wù)的盈利及利潤等數(shù)據(jù)公布甚少，但根據(jù)已知數(shù)據(jù)資料分析，目前的盈利水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到歐美成熟市場的平均水平，發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｋ饺算y行業(yè)務(wù)成為當(dāng)今國內(nèi)外知名商業(yè)銀行的戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)，也成為金融服務(wù)業(yè)中發(fā)展最快的領(lǐng)域，競爭十分激烈，國內(nèi)商業(yè)銀行容易走入盲目擴(kuò)張、不深耕細(xì)作、粗放式經(jīng)營的誤區(qū)。因此，開展對國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)盈利模式的研究，前瞻性地分析私人銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀和問題，研究發(fā)展策略和辦法，具有十分重要的現(xiàn)實意義。

二、國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

（一）私人銀行的發(fā)展歷程和特點

1. 私人銀行的概念及發(fā)展歷程。

（1）私人銀行的起源及概念。私人銀行（PrivateBanking）起源于17世紀(jì)的瑞士日內(nèi)瓦，是一種私密性極強的專門提供給貴族和富人階層的金融服務(wù)。根據(jù)客戶需求量身定做投資理財產(chǎn)品，為客戶提供全方位投融資服務(wù)，對客戶及其家人提供教育規(guī)劃、移民計劃、合理避稅、信托計劃的服務(wù)。

（2）國外私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程。國外銀行從19世紀(jì)起經(jīng)營私人銀行業(yè)務(wù)，歷經(jīng)100多年的傳承和積淀，在組織模式的設(shè)置、客戶的甄選定位、產(chǎn)品和服務(wù)的量身定制以及業(yè)務(wù)風(fēng)險的防范控制方面都有自身的特點和較為先進(jìn)的實踐經(jīng)驗。這對于從2007年開始起步的國內(nèi)商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展而言，具有啟發(fā)和借鑒作用。

國外私人銀行的機構(gòu)形式主要有：完全獨立注冊的私人銀行、綜合銀行集團(tuán)下設(shè)的私人銀行、金融顧問公司、投資銀行、私人銀行及事務(wù)所以及家庭辦公室。提供的服務(wù)模式和商業(yè)模式包括：

①顧問咨詢模式，這種模式將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)置于銀行的核心，利潤的主要來源是資產(chǎn)管理費收入，是一種典型的傭金盈利模式。采取這種模式的銀行包括瑞士寶盛、EFG國際等。

②經(jīng)紀(jì)商模式，這種管理模式主要為客戶和公司自身進(jìn)行證券買賣提供服務(wù)，該模式非常注重于交易，并且業(yè)務(wù)聯(lián)系頻繁。這一模式在美國的私人銀行中占主導(dǎo)地位。

③投資銀行模式，這種模式的產(chǎn)生基于有一部分高凈值人士是企業(yè)家，個人財富尚未完全從企業(yè)財富中游離出來，需要的是以投資銀行為主的服務(wù)模式，私人銀行作為投資銀行的一項輔助業(yè)務(wù)，通常為超高凈值客戶服務(wù)，這一模式包括高盛在亞洲的業(yè)務(wù)等。

④綜合模式，這種模式基于業(yè)務(wù)種類之間的協(xié)調(diào)配合以創(chuàng)造出意義重大的協(xié)同效應(yīng)，在有些國家，這種模式綜合了公司信貸、個人信貸、私人財富管理和投資銀行咨詢服務(wù)，盈利的模式多樣化，除了資產(chǎn)管理的手續(xù)費收入外，信貸業(yè)務(wù)的利差收入、投資銀行業(yè)務(wù)的手續(xù)費收入也是盈利的主要來源，一些世界上最大的財富管理公司，如瑞銀集團(tuán)、美林集團(tuán)等都采用這種模式。

目前，全球私人銀行的戰(zhàn)略重點已經(jīng)從銷售、提供自身產(chǎn)品和服務(wù)，轉(zhuǎn)向強調(diào)信任的顧問角色，將會提供更廣泛的增值性解決方案。

（3）國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。我國銀監(jiān)會于2005年首次正式提出了私人銀行的概念：“私人銀行服務(wù)，是指商業(yè)銀行與特定客戶在充分溝通協(xié)商的基礎(chǔ)上，簽訂有關(guān)投資和資產(chǎn)管理合同，客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行按照合同約定的投資計劃、投資范圍和投資方式，客戶進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務(wù)。

2007年3月28日，中國銀行在國內(nèi)商業(yè)銀行中率先成立私人銀行部，在北京、上海兩地開業(yè)。同年8月6日，招商銀行總行私人銀行中心開業(yè)。2008年3月27日，工商銀行私人銀行在上海成立。截至2014年6月，在16家上市銀行中，明確開展私人銀行業(yè)務(wù)的已有12家。

我國私人銀行業(yè)務(wù)是新鮮事物，由于發(fā)展歷史短，大多數(shù)商業(yè)銀行并無太多實踐經(jīng)驗，正處于從個人理財業(yè)務(wù)向現(xiàn)代財富管理意義上的私人銀行的跨越之中，目前國內(nèi)商業(yè)銀行開展私人銀行業(yè)務(wù)大多采取綜合性模式，與海外私人銀行發(fā)展中的第4種模式趨同，綜合了公司信貸、個人信貸、私人財富管理和投資銀行咨詢服務(wù)，盈利模式除了資產(chǎn)管理的手續(xù)費收入外，信貸業(yè)務(wù)的利差收入、投資銀行業(yè)務(wù)的手續(xù)費收入也是收入的主要來源。但是，目前大部分的收入來源集中在資產(chǎn)管理的手續(xù)費收入。從收入結(jié)構(gòu)來看，相對簡單且成本較高，顧問咨詢、家族信托等低成本、高效率、高收益的收入占比較小。

2. 私人銀行業(yè)務(wù)的特點。

（1）私密性。私人銀行強調(diào)服務(wù)的私密性，要求為客戶嚴(yán)格保密。私人銀行的客戶經(jīng)理只能與協(xié)助該客戶管理分析投資需求、規(guī)劃投資目標(biāo)的相關(guān)人士共享客戶信息，并不能以此作為談資隨意泄露或者作為自己品牌的宣傳。如若出現(xiàn)需要客戶本人到場的情況，客戶經(jīng)理會安排在較為私密的地方接洽。大部分情況下客戶本人不出面，客戶經(jīng)理可以前往拜訪。不論哪一種辦法，無不體現(xiàn)出這一業(yè)務(wù)的私密性。

（2）量身定做。與國內(nèi)外商業(yè)銀行的貴賓理財業(yè)務(wù)不同的是，私人銀行業(yè)務(wù)不是簡單的批量生產(chǎn)加銷售的服務(wù)模式，而是根據(jù)每一位客戶的需求量身定做的，在服務(wù)和銷售環(huán)節(jié)可以不拘定式。

（3）一站式服務(wù)。私人銀行不僅服務(wù)于客戶的個人財富，還可以涉及客戶的企業(yè)。私人銀行為客戶提供全方位、一站式金融服務(wù)。其中包括為其企業(yè)投融資提供全方位的商業(yè)銀行服務(wù)和投資顧問服務(wù)；并可為企業(yè)的經(jīng)營管理提供咨詢建議，同時在客戶企業(yè)需要的時候，提供投資銀行服務(wù)、法律和財務(wù)咨詢等也是私人銀行的重要服務(wù)內(nèi)容之一。

（4）全方位服務(wù)。私人銀行可以為客戶的家族財富提供全方位服務(wù)。從服務(wù)角度看，私人銀行注重家族服務(wù)，為客戶提供財富“傳承規(guī)劃”服務(wù)，強調(diào)全方位、全時間段、全空間段的概念服務(wù)。

（5）增值服務(wù)。作為服務(wù)財富頂尖人士的私人銀行業(yè)務(wù)，蘊含著業(yè)務(wù)操作范圍外的增值服務(wù)，包括健康規(guī)劃、家務(wù)顧問、教育咨詢等一系列貼身管家式增值服務(wù)，時刻體現(xiàn)出私人銀行客戶的尊貴身份。

（二）國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的客戶基礎(chǔ)

2014年，我國私人財富規(guī)模大幅增長49.2%，達(dá)到22萬億美元，僅次于美國。據(jù)預(yù)計，到2018年，我國的私人財富將從2013年的22萬億美元增長到40萬億美元，增幅超過80%。

同時，根據(jù)招商銀行和貝恩公司聯(lián)合撰寫的《2013中國私人財富報告》，到2013年底，我國高凈值人群數(shù)量將達(dá)84萬人，高凈值人群持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)27萬億人民幣，而且預(yù)計未來5年將持續(xù)保持增長，年均增速將達(dá)到17%左右。這些高凈值客戶及其持有的資產(chǎn)無疑給發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)提供了巨大空間。

1. 私人銀行的目標(biāo)客戶和客戶細(xì)分。私人銀行的目標(biāo)客戶，主要包括高資產(chǎn)凈值的個人及其持股或控股的企業(yè)，為每個客戶群制定差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。

在私人銀行界，比較通常的客戶細(xì)分方法為按照可投資資產(chǎn)額進(jìn)行劃分，例如，把客戶細(xì)分為貴賓客戶（50萬―800萬元）、高凈值客戶（800萬―1億元）、超高凈值客戶（1億元以上），這可以作為一個最基本的細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)，而在同一個財富水平的人群里，按照風(fēng)險偏好、職業(yè)背景、年齡結(jié)構(gòu)、行為特征等還可以作進(jìn)一步分層次的細(xì)分。

以工商銀行和招商銀行的私人銀行客戶細(xì)分為例，工商銀行私人銀行客戶劃分標(biāo)準(zhǔn)為：個人金融資產(chǎn)800萬元（含）―2000萬元為高凈值客戶；2000萬元（含）―1億元為超高凈值客戶；1億元（含）以上為極高凈值客戶。個人金融資產(chǎn)是指個人客戶在銀行的存款、理財、基金、保險（但不含股票、房產(chǎn)）等金融資產(chǎn)總和。招商銀行則以1000萬元為分水嶺，日均資產(chǎn)1000萬元以上的為私人銀行客戶，而這部分客戶又可細(xì)分為1000萬元以上的“普通私人銀行客戶”和5000萬元以上的“超高端家庭工作室私人銀行客戶”。

2. 國內(nèi)財富人群特征。

（1）國內(nèi)財富人群職業(yè)分布。我國千萬富豪主要可分為4種類型：企業(yè)主、“職業(yè)股民”、“炒房者”和“金領(lǐng)”。億萬富豪主要可分為3種：企業(yè)主、“炒房者”和“職業(yè)股民”。根據(jù)招商銀行和貝恩公司聯(lián)合撰寫的《2013中國私人財富報告》調(diào)查結(jié)果顯示，從職業(yè)角度來看，我國高凈值人士仍然以企業(yè)主為主，達(dá)到60%左右，且在融資服務(wù)方面，高凈值人士最希望獲得個人融資和企業(yè)融資服務(wù)，個人融資需求的提及率達(dá)到63%。此外，在企業(yè)融資方面，接近30%的高凈值人士希望財富管理機構(gòu)提供資本市場融資服務(wù)，提高投資杠桿。

（2）國內(nèi)財富人群地域分布。根據(jù)《群邑智庫2013胡潤財富報告》， 2013年，北京千萬富豪達(dá)到18.4萬人，億萬富豪達(dá)到1.07萬人，全國排名第一；廣東有17.2萬位千萬富豪和9600位億萬富豪，排名第二；上海有14.7萬位千萬富豪和8500位億萬富豪，排名第三。天津是增速最快的一個城市，有1.9萬位千萬富豪和1400位億萬富豪，分別比2012年增加11%和12%，全國排名第10。其他增速較快的還有山東、河南、云南、貴州、青海和。6成富裕人士在非一線城市，例如杭州、寧波和佛山，千萬富豪人數(shù)均在2萬以上。

3. 私人銀行客戶的需求分析。根據(jù)貝恩公司調(diào)查，目前國內(nèi)高凈值人群投資態(tài)度以保守或中等風(fēng)險為主，股票、現(xiàn)金儲蓄以及房地產(chǎn)是該人群最為青睞的投資工具，不過有近20%的人主要靠專業(yè)建議進(jìn)行理財，同時有超過50%的人表示自己有一定的理財知識和經(jīng)驗，但是仍然需要專業(yè)投資建議。金融危機之后，高凈值人群對市場的風(fēng)險性有了更直觀的認(rèn)識和更深刻的考慮，對于投資風(fēng)險更加謹(jǐn)慎，對于投資方向更趨于多元化，且更傾向于回報可靠持久的投資方式。因此，在產(chǎn)品和服務(wù)偏好方面，多元化的配置，特別是橫跨貨幣、資本、房地產(chǎn)、貴金屬、衍生品、私募股權(quán)、藝術(shù)品這種市場的綜合性理財方案，受到了市場的歡迎。與此同時，追求高質(zhì)量的生活、財富安全、財富繼承、子女教育這種偏好明顯上升。

（三）國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)分析

本文選取了幾家有代表性的國內(nèi)商業(yè)銀行2010―2013年私人銀行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，分析國內(nèi)私人銀行客戶數(shù)量、資產(chǎn)及結(jié)構(gòu)等特征。

1. 私人銀行客戶數(shù)量增速顯著。因為入圍門檻不同，國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行客戶數(shù)量橫向比較并不具有很強的代表性，但是，通過縱向比較也可以看出，國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行客戶數(shù)量增勢迅猛。工商銀行私人銀行客戶數(shù)從2012年的18000戶增長到2013年的31300戶，增長了73.9%；招商銀行私人銀行客戶數(shù)從2012年的12645戶增長到2013年的25496戶，增長了101.6%，翻了一番；而中國銀行私人銀行客戶數(shù)從2012年的14250戶增長到2013年的60000戶，增長了321.1%。中信銀行和民生銀行，也分別增長了14.2%和419.1%。

2. 私人銀行管理資產(chǎn)增長明顯。從國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行管理資產(chǎn)的絕對值來看，招行、中行和工行均在2013年突破了5000億大關(guān)，其中，招行絕對值最高，管理資產(chǎn)5714億元。從增速來看，從2010至2013年，招行、中行管理資產(chǎn)增速分別為111.4%和171.4%，均超過了100%。

3. 2013年國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行客戶、管理資產(chǎn)、戶均資產(chǎn)情況。2013年，在工行、招行、中行、中信和民生銀行中，客戶數(shù)量最多的是中國銀行，達(dá)到60000戶，管理資產(chǎn)數(shù)量最大的是招商銀行，為5714億元，同時，招商銀行的戶均資產(chǎn)為2241萬元，也是最高的。

三、國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)盈利分析

（一）私人銀行業(yè)務(wù)盈利能力尚不顯著

國內(nèi)商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)正處于發(fā)展初期，配套的服務(wù)設(shè)施、人員配備、增值服務(wù)等投入可觀，除了常規(guī)金融服務(wù)，私人銀行客戶在藝術(shù)品投資、家庭健康、商旅服務(wù)、慈善活動、體育賽事等方面均需求旺盛。因此，商業(yè)銀行為私人銀行客戶提供包括機場貴賓服務(wù)、私人醫(yī)療服務(wù)、子女教育服務(wù)、藝術(shù)鑒賞服務(wù)、酒店預(yù)訂服務(wù)等個性化增值服務(wù)的投入也很大。因此，在發(fā)展初期，私人銀行業(yè)務(wù)的盈利能力還不顯著。

（二）私人銀行盈利模式現(xiàn)狀

1. 國內(nèi)商業(yè)銀行的私人銀行主營業(yè)務(wù)內(nèi)容。目前，國內(nèi)商業(yè)銀行的私人銀行大致提供以下幾方面的服務(wù)：

（1）商業(yè)銀行服務(wù)。私人銀行服務(wù)體系中，商業(yè)銀行服務(wù)的宗旨是提升客戶對銀行基礎(chǔ)服務(wù)的滿意度，做好客戶關(guān)系的渠道維護(hù)工作，其中包括柜臺服務(wù)、現(xiàn)金服務(wù)、轉(zhuǎn)賬服務(wù)、結(jié)售匯服務(wù)、信用卡服務(wù)等。

（2）財富管理服務(wù)。財富管理業(yè)務(wù)屬于私人銀行業(yè)務(wù)中的核心業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的私人銀行部門主要經(jīng)營資產(chǎn)管理、保險、信托、稅務(wù)咨詢、財富傳承及規(guī)劃、遺產(chǎn)管理服務(wù)等。財富管理涉及的境內(nèi)產(chǎn)品如貨幣市場產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類股票基金、保險產(chǎn)品以及另類產(chǎn)品。

（3）財富傳承業(yè)務(wù)。財產(chǎn)傳承業(yè)務(wù)指的是為客戶提供財產(chǎn)保護(hù)與財產(chǎn)傳承服務(wù)。其主要手段有：遺囑、離岸公司的注冊、人壽保險、信托等。通過一系列專業(yè)合理的安排，有效地為客戶做好財產(chǎn)的傳承。

（4）家庭增值服務(wù)。目前我國提供的家庭增值服務(wù)主要有境內(nèi)外機場貴賓廳服務(wù)、醫(yī)療健康服務(wù)、子女海外教育服務(wù)、投資移民服務(wù)、藝術(shù)品鑒賞服務(wù)以及高爾夫賽事。國外的私人銀行在增值服務(wù)方面主要有全球奢侈品代購、高端社交晚宴、私人旅游助理、全球體育賽事預(yù)訂等。

2. 國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)盈利的案例研究。以工商銀行和招商銀行的盈利模式為例，探究商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的盈利模式。

（1）工商銀行私人銀行盈利分析。

①工商銀行私人銀行的布局。工商銀行總行私人銀行部相當(dāng)于分行的研發(fā)后臺、服務(wù)支持終端和培訓(xùn)組織者，私人銀行總部的職能定位，首先是成為產(chǎn)品的提供部門，在私銀產(chǎn)品的創(chuàng)新方面做出努力，通過研發(fā)產(chǎn)品對一線的財富顧問提供支持。推出自主開發(fā)的私人銀行專屬產(chǎn)品、發(fā)展全委托理財業(yè)務(wù)、專戶理財業(yè)務(wù)，形成跨機構(gòu)、跨市場產(chǎn)品遴選機制。其次是通過網(wǎng)絡(luò)大學(xué)、經(jīng)驗交流等方式，加強對財富顧問的培訓(xùn)。

工行各分行的私人銀行部門由當(dāng)?shù)氐姆中胸?fù)責(zé)管理。根據(jù)全國工行系統(tǒng)內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)的規(guī)模，區(qū)分A、B類地區(qū)，在任務(wù)下達(dá)上有區(qū)別。一般A類地區(qū)分行私人銀行部有業(yè)務(wù)支持團(tuán)隊和財富顧問團(tuán)隊，針對二級分行，包括重點支行實施直通式管理，提品服務(wù)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)、客戶維護(hù)。

②工商銀行私人銀行的考核機制。工商銀行私人銀行總分行間考核導(dǎo)向是，重點考核包括客戶發(fā)展、資產(chǎn)發(fā)展、產(chǎn)品余額、產(chǎn)品銷售、核心重點產(chǎn)品銷售、中間業(yè)務(wù)、投融資項目等方面的內(nèi)容。

③工商銀行私人銀行產(chǎn)品研發(fā)特色。工商銀行私人銀行在產(chǎn)品研發(fā)、選擇上有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捏w系，例如，總部對于投資基金采取MoM（Manager of Mangers）基金投資管理，MoM始于20世紀(jì)80年代，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風(fēng)格類別的優(yōu)秀投資管理人，構(gòu)建管理人投資組合，并持續(xù)對其業(yè)績進(jìn)行動態(tài)跟蹤、風(fēng)險控制，獲取長期、穩(wěn)定高于市場平均水平的投資收益。這種模式的優(yōu)勢在于：

一是選擇全市場優(yōu)秀的投資經(jīng)理，每準(zhǔn)入一個新基金經(jīng)理后，都會量身定做一款新的投資品。由優(yōu)秀的管理團(tuán)隊基于成熟的理念，運用前沿的策略，為客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的長期保值與增值。

二是配置分散，風(fēng)險可控，由于投資于多個不同的投資經(jīng)理，風(fēng)險敞口分散，可以有效平抑投資運作中的凈值波動，降低風(fēng)險。

三是策略、風(fēng)格、基金多元化，“多元策略、多元風(fēng)格、多元經(jīng)理”管理模式是讓投資者獲得最佳投資方案的有效途徑；集個別基金經(jīng)理之強項，構(gòu)建更多元化的投資組合，從而獲得更平穩(wěn)持續(xù)的投資回報。

正因為存在這些優(yōu)勢，工商銀行研發(fā)私人銀行產(chǎn)品的收益率、安全性都有了最大限度的保障。

④工商銀行私人銀行的主要盈利來源。目前，工商銀行私人銀行主要的收入來源于向客戶銷售產(chǎn)品的收入，包括產(chǎn)品的管理費收入和銷售手續(xù)費收入、產(chǎn)品超額管理費收入等，家族信托、專戶理財、投融資項目收入等在總收入中的占比較小。

2. 招商銀行私人銀行盈利分析。

（1）招商銀行私人銀行特色團(tuán)隊。招行私人銀行成立之初，即組織了一支特色團(tuán)隊，其中包括幾位來自臺灣的投資顧問和產(chǎn)品經(jīng)理，團(tuán)隊成員平均擁有超過15年的財富管理經(jīng)驗。在此基礎(chǔ)上，在全行范圍內(nèi)選拔人員，組建了投資顧問和市場研究團(tuán)隊，為各地分行培訓(xùn)了接近40名投資顧問和300名客戶經(jīng)理。

（2）招商銀行私人銀行的考核方式。私人銀行考核最主要的指標(biāo)就是每個客戶經(jīng)理的新增資產(chǎn)管理總量（Assets under Management，簡稱AUM）、新增客戶數(shù)量、收入貢獻(xiàn)度以及客戶滿意度等，除此之外，工作流程的執(zhí)行本身也是考核的內(nèi)容之一。其中，出于對客戶資產(chǎn)負(fù)責(zé)的初衷，對于全面資產(chǎn)配置尤其關(guān)注，如果資產(chǎn)配置不合理，會降低分中心以及客戶經(jīng)理的業(yè)績考核分值。

（3）招商銀行私人銀行的產(chǎn)品研發(fā)。招商銀行在私人銀行投資產(chǎn)品上基本保持自主開發(fā)產(chǎn)品和外購產(chǎn)品各占半壁江山，其中，招行自主開發(fā)產(chǎn)品由金融市場部、投行部以及公司條線來研發(fā)，主要涉及固定收益類產(chǎn)品。另外，外購產(chǎn)品則主要來自于基金公司、信托公司、PE等機構(gòu)，具體產(chǎn)品的選擇由私人銀行理財顧問團(tuán)隊負(fù)責(zé)。

（4）招商銀行私人銀行的盈利模式。招商銀行私人銀行的收入主要是銷售信托、私募股權(quán)基金、理財產(chǎn)品等獲得的傭金，產(chǎn)品超額管理費收入等。另外，招行也在探索一些新的盈利模式，包括針對5億元人民幣以上的超高凈值家庭推出的“家庭工作室”，為每個這樣的家庭配備專門的專家組，提供完全定制的投資和風(fēng)險控制策略，也提供包括稅務(wù)規(guī)劃、財富傳承、資產(chǎn)隔離等在內(nèi)的各種解決方案。這樣的家族財富管理方案按單收費，是私人銀行未來盈利的重要支撐點。

四、國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)存在的問題

（一）產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化導(dǎo)致競爭力不斷下降

國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行僅以客戶可投資資產(chǎn)數(shù)量作為準(zhǔn)入門檻，按照客戶在本機構(gòu)的金融資產(chǎn)凈值總額加以分類區(qū)別，私人銀行與貴賓理財界限不清晰，直接導(dǎo)致了私人銀行無法從細(xì)分客戶需求的角度為私人銀行客戶提品和服務(wù)。

私人銀行業(yè)務(wù)的基本要求是資產(chǎn)的管理，其產(chǎn)品不僅要求有銀行理財、基金、保險等，甚至要涉及股票、信托、金融衍生工具等方面。私人銀行的服務(wù)范圍還應(yīng)涉及家庭管理、各種規(guī)劃、教育、稅務(wù)、房地產(chǎn)、收藏、遺產(chǎn)安排、法律顧問等各項專業(yè)領(lǐng)域。而我國商業(yè)銀行現(xiàn)階段的私人銀行服務(wù)還是較多地進(jìn)行個人的理財業(yè)務(wù)，購買基金保險等，產(chǎn)品比較單一，較少地涉及股票、信托、金融衍生工具等高層次的投資，而對于稅務(wù)規(guī)劃、教育規(guī)劃、遺產(chǎn)繼承等的服務(wù)也提供得較少。

國內(nèi)商業(yè)銀行目前在私人銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，自主的產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)集中于貨幣市場和債券市場。金融產(chǎn)品和服務(wù)仍然圍繞傳統(tǒng)的儲蓄、信貸和中間業(yè)務(wù)，輔之以銷售為實質(zhì)內(nèi)容的公募基金、信托集合理財、陽光私募和PE產(chǎn)品等，產(chǎn)品主動管理能力與創(chuàng)新能力不足。

（二）高端財富客戶對私人銀行的接受度不強

由于我國的國情決定，很大一部分富裕人士出于各種原因，不愿將自己的財富交給私人銀行的客戶經(jīng)理，而是選擇自己管理，使得私人銀行業(yè)務(wù)的開展遇到障礙。具體原因主要包括，一是傳統(tǒng)的“財不外露”的思想，使高端客戶不愿意接受私人銀行的服務(wù)；二是國內(nèi)私人銀行始創(chuàng)于2007年，對客戶來說還屬于新鮮事物，難以得到高端客戶的完全信任；三是我國富裕人群多為自己創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家，其更加傾向于自己管理財富，因此對私人銀行的認(rèn)可度和接受度還不高。

（三）同業(yè)競爭異常激烈

國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛投入到財富管理、爭奪財富客戶的競爭中，同時外資銀行也不斷搶灘登陸。外資銀行投資顧問團(tuán)隊強大，享有盛譽，客戶經(jīng)理專業(yè)性也相對比國內(nèi)商業(yè)銀行更強，尤其在品牌歷史、人力資源等方面更有優(yōu)勢。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行開展私人銀行業(yè)務(wù)面臨著較為強勢的外資私人銀行以及國內(nèi)其他銀行間的同業(yè)競爭壓力。

（四）私人銀行的盈利前景并不明晰

國內(nèi)私人銀行業(yè)務(wù)處在一種“富礦不富”的狀態(tài)。多數(shù)商業(yè)銀行的私人銀行業(yè)務(wù)僅是理財業(yè)務(wù)的升級版或高端版，而且附加增值服務(wù)，但這在成本增加的同時，并沒有為銀行帶來直接的收入增加。

作為傳統(tǒng)銀行盈利來源的存貸利差，對私人銀行并不適用，私人銀行客戶貸款需求不多，而且他們的資金并不愿意太多沉淀在存款。因此私人銀行很難獲得存貸差利潤，銷售或代銷理財產(chǎn)品獲取手續(xù)費仍是現(xiàn)階段私人銀行業(yè)務(wù)部門的主要收入來源，相關(guān)業(yè)務(wù)深度和廣度不夠，是私人銀行目前存在的盈利難點。

同時，如果私人銀行過于依賴銷售產(chǎn)品獲得中間業(yè)務(wù)收入，將促使銷售出現(xiàn)短期行為，難以顧及客戶資產(chǎn)的平衡配置，可能出現(xiàn)的后果包括私人銀行客戶購買銀行代銷的信托產(chǎn)品出現(xiàn)大幅虧損，或者由于資產(chǎn)配置的不平衡導(dǎo)致流動性或者安全性出現(xiàn)問題，客戶將不再信任私人銀行的客戶經(jīng)理，這將直接導(dǎo)致盈利的枯竭。

（五）人才競爭激烈

私人銀行業(yè)務(wù)屬于知識密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，其業(yè)務(wù)不同于一般的高端理財服務(wù)，它的服務(wù)對象是高端的客戶群，業(yè)務(wù)涵蓋非常廣泛，涉及銀行、外匯、證券等許多市場以及稅務(wù)、法律等專業(yè)知識，從而要求知識面廣闊、實踐經(jīng)驗豐富的復(fù)合型人才，所有的從業(yè)人員都應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的能力，掌握相關(guān)的理論知識和業(yè)務(wù)操作技能。國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)開展的時間還比較短，相關(guān)從業(yè)人員都來自于基層，原從事的是單一的理財工作，并不能馬上勝任私人銀行的工作，需要專業(yè)知識的迅速提高與不斷補充。

五、國內(nèi)商業(yè)銀行私人銀行盈利模式發(fā)展策略

（一）以差異化來服務(wù)不同的細(xì)分客戶

1. 實施資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，不斷深化私人銀行資產(chǎn)管理服務(wù)。加強與信托、基金、證券、保險的橫向業(yè)務(wù)合作，為客戶提供涵蓋各大類市場的投資理財產(chǎn)品，并為客戶提品定制、專屬投資方案設(shè)計、資產(chǎn)受托與全權(quán)委托管理服務(wù)。積極開展專享理財業(yè)務(wù)，通過現(xiàn)金管理、固定收益、資本市場、商品市場、私募股權(quán)投資、另類投資等資產(chǎn)管理服務(wù)，滿足私人銀行客戶多元化理財需求。加快開展第三方理財業(yè)務(wù)，為客戶廣泛遴選合適的第三方金融機構(gòu)的產(chǎn)品，形成信托計劃、基金和券商專戶、投資類保險等產(chǎn)品的優(yōu)化組合，幫助客戶實現(xiàn)全市場的資產(chǎn)配置。大力開展專戶理財業(yè)務(wù)，根據(jù)客戶投資需求，以專戶的形式為客戶提供理財產(chǎn)品或者專屬投資通道。嘗試開展資產(chǎn)受托服務(wù)，按照與客戶簽訂的資產(chǎn)受托服務(wù)協(xié)議，在滿足客戶關(guān)于項目投向、收益水平、存續(xù)期限、風(fēng)險等級等方面約束性要求的前提下，為客戶遴選符合需求的銀行或第三方產(chǎn)品并進(jìn)行推介，由客戶做出投資決策，銀行代為執(zhí)行交易。嘗試全權(quán)委托投資服務(wù)，根據(jù)客戶的風(fēng)險收益偏好及流動性等其他投資約束，與客戶共同制定投資策略聲明，并與客戶簽訂全權(quán)委托投資服務(wù)協(xié)議。在服務(wù)協(xié)議框架下，銀行代客戶進(jìn)行投資決策，為客戶的專戶資產(chǎn)提供全權(quán)委托的投資服務(wù)。

2. 實施項目開發(fā)戰(zhàn)略，做大做強私人銀行理財及顧問咨詢業(yè)務(wù)。一是創(chuàng)新開展個人理財業(yè)務(wù)。通過私人銀行顧問咨詢業(yè)務(wù)模式，嘗試對個人財產(chǎn)收益權(quán)、個人股權(quán)（股票）收益權(quán)等個人合法擁有的權(quán)益開展理財融資。二是積極開展資本市場類理財業(yè)務(wù)。推進(jìn)股票收益權(quán)理財業(yè)務(wù)，探索開展結(jié)構(gòu)化證券投資理財業(yè)務(wù)。加強與優(yōu)質(zhì)證券、信托合作力度，探索開展上市公司定向增發(fā)、二級市場股票（債券）投資、證券公司資產(chǎn)管理計劃、金融衍生工具投資等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。三是探索開展另類投資理財業(yè)務(wù)。通過開展藝術(shù)品、酒、茶葉、影視文化等基金、信托模式，推動私人銀行業(yè)務(wù)開展。四是創(chuàng)新開展顧問咨詢服務(wù)，通過向客戶提供合適的私募股權(quán)投資項目或基金，創(chuàng)新開展私人投行顧問服務(wù)，積極介入私人銀行客戶相關(guān)法人主體的并購、資產(chǎn)剝離與重組、收購融資安排、權(quán)益資本的私人配售、股權(quán)激勵計劃、融資方案等方面的安排，為其提供顧問咨詢服務(wù)。

3. 實施服務(wù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，全面做好私人銀行非金融服務(wù)。一是個性化方案定制創(chuàng)新。通過全行聯(lián)動，開展客戶開發(fā)、服務(wù)整合，研究客戶的個性化服務(wù)方案，實行區(qū)域內(nèi)客戶的名單制聯(lián)合管理且一戶一冊地設(shè)計定制化方案。二是產(chǎn)品整合創(chuàng)新。整合個人金融產(chǎn)品，在為客戶提供傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的同時，附加貴金屬、白金卡、手機銀行等新興產(chǎn)品；整合公司金融產(chǎn)品，在為客戶提供個金產(chǎn)品的同時，附加公司結(jié)算業(yè)務(wù)；整合貸款產(chǎn)品，在為客戶提供投資、結(jié)算服務(wù)的同時，附加個人及公司貸款業(yè)務(wù)。三是利潤模式創(chuàng)新。嘗試與律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所合作，通過為其推薦客戶開展法律、稅務(wù)、財務(wù)咨詢業(yè)務(wù)，向其收取顧問咨詢費；嘗試與優(yōu)質(zhì)拍賣公司合作，通過推薦客戶參與拍賣活動、提供競拍咨詢等，收取顧問咨詢費；探索與券商建立合作關(guān)系，通過為其推薦客戶開展上市輔導(dǎo)業(yè)務(wù)，向其收取顧問咨詢費用。四是服務(wù)內(nèi)涵創(chuàng)新。聯(lián)合第三方專業(yè)機構(gòu)為私人銀行客戶、家庭和企業(yè)的個性化需求提供優(yōu)化非金融服務(wù)方案。如：慈善安排服務(wù)，為客戶提供慈善基金設(shè)立咨詢、慈善方案設(shè)計、慈善活動組織、慈善資產(chǎn)委托管理等服務(wù)；藝術(shù)品保管服務(wù)，為客戶持有的藝術(shù)品提供保存與定期保養(yǎng)服務(wù)；信息資訊服務(wù)，通過私人銀行客戶專屬的終端或信息渠道向客戶提供市場資訊、宏觀與行業(yè)研究報告等服務(wù)；尊享非金融服務(wù)，面向私人銀行客戶提供高端文體活動、私人健康安排、私享系列名家講座等非金融服務(wù)等。

4. 實施跨境服務(wù)戰(zhàn)略，積極做好離岸業(yè)務(wù)服務(wù)。近年來，我國向境外投資移民人數(shù)出現(xiàn)快速增加，超高凈值人群中近60%的人士已經(jīng)完成投資移民或有相關(guān)考慮，這一行為在可投資資產(chǎn)規(guī)模在1億元人民幣以上的企業(yè)主中表現(xiàn)尤其明顯，對于我國高凈值人士而言，伴隨投資移民問題而來的是對境外資產(chǎn)管理問題的關(guān)注。有約40%的高凈值人士表示希望得到有關(guān)如何尋找境外合適的投資產(chǎn)品和機會、如何合理分配境內(nèi)外資產(chǎn)比例的建議。

從內(nèi)部環(huán)境上說，高凈值人群移民傾向增加、我國企業(yè)涉外業(yè)務(wù)增多以及高凈值客戶對投資區(qū)域多元化需求逐步增強，高凈值客戶對投資境外市場的熱情進(jìn)一步增加。從外部環(huán)境上說，上海自貿(mào)區(qū)的建立以及相關(guān)政策的逐步放開很大程度上加快了我國開展離岸金融的腳步。隨著相關(guān)政策的放開，在自貿(mào)區(qū)里的私人銀行能夠為高凈值客戶提供對沖基金、境外企業(yè)股權(quán)投資以及各種金融衍生品服務(wù)。此外，若境外家族信托業(yè)務(wù)能夠在自貿(mào)區(qū)落地，私人銀行就可以借助歐美國家完善的家族信托金融服務(wù)為客戶辦理企業(yè)境外上市、家族信托基金的設(shè)立等服務(wù)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該逐步建立海外投資平臺，為客戶在全球范圍內(nèi)尋找具備投資價值的IPO和PRE-IPO項目。另一方面，通過與國際知名投資公司建立合作關(guān)系，提供多款境外、跨市場的貨幣和資本市場投資產(chǎn)品。例如，工商銀行前期成功推介了巴西石油ADR、友邦保險等海外股權(quán)投資項目，滿足了客戶在其投資組合中增加國際市場投資的要求。

（二）實施團(tuán)隊營銷戰(zhàn)略，構(gòu)建高素質(zhì)、專業(yè)化隊伍

加快打造私人銀行核心團(tuán)隊。通過內(nèi)部培養(yǎng)與外部引進(jìn)并舉，構(gòu)建一支素質(zhì)高、專業(yè)能力強的私人銀行核心管理團(tuán)隊、核心專家團(tuán)隊和核心客戶關(guān)系管理團(tuán)隊，加快構(gòu)建私人銀行上下聯(lián)動營銷團(tuán)隊。商業(yè)銀行要舉全行之力辦私人銀行，調(diào)動基層行辦理私人銀行業(yè)務(wù)的積極性；充分發(fā)揮財富中心、網(wǎng)點優(yōu)勢，加強對私人銀行業(yè)務(wù)營銷指導(dǎo)，挖掘客戶資源和項目資源。

（三）建立相互信任的客戶關(guān)系體系

私人銀行客戶經(jīng)理首先要和客戶建立起信任關(guān)系，從朋友的角度為客戶提供建議，而非普通客戶經(jīng)理那樣單純地推薦產(chǎn)品。要想與高凈值客戶成為朋友，對于私人銀行客戶經(jīng)理的綜合素質(zhì)要求較高，除了考取CFP、AFP、CPB等資格考試證書，還要不斷充電，定期培訓(xùn)專業(yè)技能，同時，私人銀行客戶經(jīng)理還要對客戶的興趣愛好有所涉獵。

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