導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融工程，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】金融 流動(dòng) 獲利 避險(xiǎn) 金融工程

一、金融工程的涵義

金融工程包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決。金融工程的概念有狹義和廣義兩種。狹義的金融工程主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種現(xiàn)有基本金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，進(jìn)行不同形式的組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶需要并具有特定P/L性的新的金融產(chǎn)品。而廣義的金融工程則是指一切利用工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，它不僅包括金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)，還包括金融產(chǎn)品定價(jià)、交易策略設(shè)計(jì)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等各個(gè)方面。

二、金融工程迅速發(fā)展的原因

（一）金融工程是一種新的思維方式。

金融工程師不是投機(jī)者，但是他們改變了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法與態(tài)度。金融工程師也厭惡風(fēng)險(xiǎn)，降低和消除風(fēng)險(xiǎn)是他們的主要任務(wù)之一，在他們眼里，風(fēng)險(xiǎn)不僅意味著損失的可能，同時(shí)也蘊(yùn)涵著機(jī)會(huì)。金融工程師總是不滿足于現(xiàn)狀。有些情況下，即使使用傳統(tǒng)的金融工具可以實(shí)現(xiàn)既定的交易目標(biāo)，金融工程師還要有所作為，他們總在力圖開發(fā)新的金融工具或交易過程，從而通過降低交易風(fēng)險(xiǎn)、降低交易成本或改善交易的性質(zhì)，使既定目標(biāo)交易得以改善。

（二）金融工程是金融創(chuàng)新活動(dòng)。

金融工程不是基本理論研究，而是實(shí)踐活動(dòng)，是創(chuàng)新的實(shí)踐活動(dòng)。金融工程師通過將金融研究的新理21科學(xué)技術(shù)的新發(fā)展應(yīng)用到實(shí)踐中，不斷創(chuàng)造新的市場(chǎng)，為市場(chǎng)創(chuàng)造新的產(chǎn)品，為客戶創(chuàng)造新的交易服務(wù)。這些創(chuàng)新活動(dòng)的結(jié)果不斷增加了金融市場(chǎng)，豐富了市場(chǎng)中交易的金融產(chǎn)品，并大大推動(dòng)了交易量的增加。

（三）金融工程是金融創(chuàng)新技術(shù)。

現(xiàn)代金融工程則是一個(gè)系統(tǒng)的制造工程，金融工程師利用一定的“設(shè)備”，經(jīng)過一定的“工藝”，對(duì)“原材料”進(jìn)行加工，生產(chǎn)出設(shè)計(jì)的產(chǎn)品?，F(xiàn)代金融工程采用的主要“設(shè)備”是數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)技術(shù)；主要“工藝”路線有開發(fā)產(chǎn)品、設(shè)計(jì)組合交易、互換和尋找無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)；金融工程采用的主要“原材料”是各種衍生證券，遠(yuǎn)期交易合同和簡(jiǎn)單期權(quán)是最基本的“原材料”，此外，標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同――期貨合同、各種復(fù)雜期權(quán)和互惠掉換合同等金融產(chǎn)品也都成為金融工程師可以方便使用的“材料”。而對(duì)衍生證券的開發(fā)利用也正是金融工程的技術(shù)核心。

三、金融工程在金融風(fēng)險(xiǎn)控制中的作

（一）運(yùn)用金融工程控制新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

金融工程提供了遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)及互換等金融工具，同時(shí)還可將此四種衍生性產(chǎn)品予以組合，創(chuàng)造出更新穎的金融工具。對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)，金融工程提供了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率封頂保底、互換等工具及其組合。對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)，金融工程提供了掉期、遠(yuǎn)期和期權(quán)、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議等工具及其組合。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，傳統(tǒng)上企業(yè)主要是通過調(diào)節(jié)生產(chǎn)過程來實(shí)現(xiàn)，亦即通過增減工人來達(dá)到對(duì)產(chǎn)品數(shù)量的要求，但這種過度調(diào)整生產(chǎn)過程的成本是高昂的。因此，針對(duì)這種數(shù)量風(fēng)險(xiǎn)，金融工程提供了兩類新的產(chǎn)品：一類是商品期權(quán)，另一類是利用宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與企業(yè)產(chǎn)量的相關(guān)性來設(shè)計(jì)宏觀衍生產(chǎn)品。

（二）運(yùn)用金融工程控制風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)是指公司的所有權(quán)和控制權(quán)分離的結(jié)構(gòu)，使得公司管理者并不始終把公司所有者的最大利益放在公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的首位，這就導(dǎo)致公司管理者犧牲公司的長(zhǎng)期發(fā)展和股票價(jià)格的最大化，而追求公司短期的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和自己的業(yè)績(jī)津貼。這通常會(huì)反映在股票價(jià)格的低估上。股票價(jià)格低估，股東就會(huì)放棄持有某公司的股票，這時(shí)，公司高層管理人員會(huì)想辦法增強(qiáng)股東持股積極性；尤其當(dāng)股東是本公司的雇員時(shí)，其自身利益與公司的收益緊密相關(guān)，因此公司管理層可通過金融工程提供的杠桿對(duì)本公司收購(gòu)，并進(jìn)行重組，這樣公司新的所有者可得到好處。許多大型的保險(xiǎn)企業(yè)或綜合金融企業(yè)都采用了這種方法來降低委托――風(fēng)險(xiǎn)。

四、金融創(chuàng)新

（一）金融可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力――金融業(yè)的逐利避。

在金融業(yè)的發(fā)展中，金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展同樣和金融業(yè)的逐利避險(xiǎn)緊密 相聯(lián)。為了便于各地貨幣的兌換，為往來各地的商人和貨幣持有者提供一個(gè)安全保管其貨幣的場(chǎng)所，并避免其長(zhǎng)途攜帶貨幣的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了以兌換，保管、匯兌為主體業(yè)務(wù)的早期商業(yè)銀行；為了維護(hù)金融體系的安全，增強(qiáng)商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，在準(zhǔn)備金制度的基礎(chǔ)上建立了中央銀行制度，為商品銀行準(zhǔn)備了“最后貸款人”；為了滿足企業(yè)長(zhǎng)期性投資的資金需求，規(guī)避銀行發(fā)放長(zhǎng)期貸款中因信用、利率等多種因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生了主要以發(fā)行自己的股票、債券來籌措資金，專業(yè)從事企業(yè)長(zhǎng)期抵押貸款，或以購(gòu)買公司證券的形式進(jìn)行實(shí)業(yè)投資的投資銀行。

（二）金融可持續(xù)發(fā)展的根本途徑――金融工程化。

金融工程化的核心則是金融科學(xué)走向產(chǎn)品化和工程化，它致力于調(diào)整已有的金融工具和操作，并開發(fā)出新的品種，以便于金融市場(chǎng)的參與者能夠有效地適應(yīng)瞬息萬變的世界。目前，任何一種金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施都是金融技術(shù)和其他科學(xué)技術(shù)的結(jié)晶，離開了金融工程，就無法實(shí)現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。

篇2

關(guān)鍵詞：金融工程；金融衍生證券；風(fēng)險(xiǎn)管理；金融創(chuàng)新

一、金融工程的內(nèi)涵

金融工程是以金融產(chǎn)品和解決方案的設(shè)計(jì)，金融產(chǎn)品的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理為主要內(nèi)容，運(yùn)用現(xiàn)代金融學(xué)，工程方法與信息技術(shù)的理論與技術(shù)，對(duì)基礎(chǔ)證券與金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行組合與分解，以達(dá)到創(chuàng)造性的解決金融問題的根本目的的學(xué)科。

二、金融工程的基本原理

金融工程所用的“圖紙”為風(fēng)險(xiǎn)圖。它用來表示到期日某種金融價(jià)格（如利率）P的變化P，對(duì)某項(xiàng)金融工具價(jià)值V的影響V。 （圖1）給出了風(fēng)險(xiǎn)圖的基本形式，其中（A）表示P和V成正相關(guān)等比例，而（B）表示P和V成負(fù)相關(guān)等比例。利用風(fēng)險(xiǎn)圖，我們便可把金融工程的金融建構(gòu)原理用圖形來表示，見（圖2）。其中（A）中表示的是風(fēng)險(xiǎn)圖為等號(hào)左邊的金融商品，可以用風(fēng)險(xiǎn)圖分別為等號(hào)右邊的兩種金融商品組合而成，（B）也是同樣的意義。

三、四種基本金融工具在金融工程中的應(yīng)用

（1）金融遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期是最基礎(chǔ)、最古老的衍生產(chǎn)品。是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。 遠(yuǎn)期合約并不能保證投資者未來的盈利，但投資者可以通過遠(yuǎn)期合約確定未來買入或賣出某一產(chǎn)品的價(jià)格。從而將風(fēng)險(xiǎn)鎖定。當(dāng)契約到期時(shí)，若實(shí)際價(jià)格高于約定價(jià)格（P>O），則買方將有利可圖，而賣方將遭受損失。風(fēng)險(xiǎn)圖見（圖三）

遠(yuǎn)期合約的創(chuàng)新品種主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議，遠(yuǎn)期外匯協(xié)議和遠(yuǎn)期股票協(xié)議。從而分別鎖定了未來利率、匯率的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其最大的優(yōu)勢(shì)便是靈活性，但其在市場(chǎng)效率、流動(dòng)性、違約風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域都有待加強(qiáng)。

（2）金融期貨合約。金融期貨合約是指在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。因?yàn)槠浔举|(zhì)與遠(yuǎn)期是相同的，故其風(fēng)險(xiǎn)圖也大致相同。金融期貨合約安全性最重要的保證是保證金制度和每日盯市結(jié)算制度，這極大地提高了流動(dòng)性，降低了違約風(fēng)險(xiǎn)和交易成本，從而解決了遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性差、信用風(fēng)險(xiǎn)等問題。其主要?jiǎng)?chuàng)新品種有股指期貨、利率期貨、歐洲美元期貨和長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債期貨等。

（3）金融互換。1981年美國(guó)IBM公司與世界銀行的“通貨交換”開啟了金融交換的大門，使其成為近年來證券市場(chǎng)最重要的創(chuàng)新活動(dòng)之一，其中最為活躍的是“利率交換”。典型的利率交換是買賣雙方以一定額的假設(shè)性本金為基礎(chǔ)，一方的現(xiàn)金流根據(jù)事先選中的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流則根據(jù)固定利率計(jì)算。根據(jù)金融交換的交易規(guī)則，利率交換可視為是一組連續(xù)的遠(yuǎn)期利率協(xié)定的組合，因此其風(fēng)險(xiǎn)圖與遠(yuǎn)期合約和金融期貨相同。其違約風(fēng)險(xiǎn)介于金融期貨與遠(yuǎn)期契約之間。

互換的創(chuàng)新也很迅速，除了最基本的利率互換和貨幣互換外，可延長(zhǎng)互換、基點(diǎn)互換、可贖回互換、后期確定互換、遠(yuǎn)期互換、股票互換等等，從而滿足了投資者多樣化的需求。如今，一些信用衍生產(chǎn)品也以互換的形式存在，如違約互換，總收益互換等，而互換最重要的運(yùn)用領(lǐng)域還是在于風(fēng)險(xiǎn)管理和創(chuàng)造新品種。利率互換既可以分解為債券頭寸的組合，也可以分解為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的組合，因此可以根據(jù)投資者預(yù)期和需求的不同，與其他金融資產(chǎn)再組合，構(gòu)造出符合投資者需求的金融產(chǎn)品。

篇3

1.金融工程的相關(guān)原理和功用

金融工程在我國(guó)的應(yīng)用還處于起步階段，金融工程師在設(shè)計(jì)、開發(fā)金融產(chǎn)品過程中，通過對(duì)金融工程相關(guān)原理的研究和實(shí)踐分析，無疑為深化金融改革注入了新的活力。

1.1對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和再分配

有市場(chǎng)就有風(fēng)險(xiǎn)，不同的市場(chǎng)主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和要求也不盡相同。高風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨高收益，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)愛好者來說，其參與市場(chǎng)交易的目的就是在價(jià)格波動(dòng)中來牟利，所以更愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于回避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，往往是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者所追求的，而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中立者，其市場(chǎng)行為受風(fēng)險(xiǎn)的影響基本不大。正是基于此，為金融工程師優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)和設(shè)計(jì)金融衍生工具帶來了可能。對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)者，可以通過支付費(fèi)用的方式來減少或轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，投保者通過向保險(xiǎn)公司交納保費(fèi)就是減少風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。因此，對(duì)金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和轉(zhuǎn)移是金融工程創(chuàng)新金融產(chǎn)品的重要依據(jù)。

1.2幫助企業(yè)規(guī)避金融制度的限制

企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，其經(jīng)營(yíng)總是受到所處的金融制度環(huán)境的影響與制約，比如貸款稅率的增加，會(huì)增加企業(yè)的信貸負(fù)擔(dān)。為此，金融工程師通過對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新設(shè)計(jì)，來巧妙規(guī)避金融制度的限制，使得企業(yè)能夠在金融創(chuàng)新中獲得更多優(yōu)惠。

1.3比較優(yōu)勢(shì)在利益上的互換

比較作為同一時(shí)期不同利益主體通過對(duì)相對(duì)成本的比較，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)各主體利益比較的互換，達(dá)到所謂的“雙贏”效果。從金融工程對(duì)經(jīng)濟(jì)利益的分析中，比較利益是無時(shí)不在的，而基于交換的、對(duì)金融市場(chǎng)中存在的成本差異的充分利用，建立在互換基礎(chǔ)上的金融工具及金融策略，其制定和應(yīng)用對(duì)于金融市場(chǎng)具有重要影響，如商業(yè)銀行借助于互換業(yè)務(wù)，來將其不熟悉的投資基金管理業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)換為自身的優(yōu)勢(shì)，從而擴(kuò)大了經(jīng)營(yíng)范圍，增加了銀行的利潤(rùn)。

1.4有效緩解金融信息的不對(duì)稱

信息不對(duì)稱對(duì)于金融市場(chǎng)來說，關(guān)系到金融主體的切身利益，作為公司的股東，其對(duì)公司信息的掌握程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司債權(quán)人，而這些經(jīng)濟(jì)信息對(duì)于做出正確的市場(chǎng)選擇來說具有重要的意義。因此，借助于相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，來有效緩解信息的不對(duì)稱，從而可以實(shí)現(xiàn)對(duì)各方資源的有效配置。正因?yàn)槿绱?，金融工程在設(shè)計(jì)“信號(hào)顯示”機(jī)制時(shí)，在不違反相關(guān)保密原則的前提下，理應(yīng)加大對(duì)金融信息的全面分析和掌握。如通過設(shè)計(jì)可售回股票，來確保在未來的某一時(shí)點(diǎn)，當(dāng)發(fā)行者的股價(jià)低于某一設(shè)定值時(shí)，持有者可以按照預(yù)先設(shè)定的價(jià)格，將這些股票賣給發(fā)行者，從而保護(hù)了持有者的權(quán)益。而這一預(yù)設(shè)價(jià)格就為投資者傳遞了一個(gè)“經(jīng)濟(jì)信號(hào)”。

1.5流動(dòng)性原理的應(yīng)用

金融市場(chǎng)以資產(chǎn)和現(xiàn)金作為重要媒介來實(shí)現(xiàn)金融交易過程，而資產(chǎn)與現(xiàn)金之間轉(zhuǎn)換的方便程度常常作為其流動(dòng)性的具體指標(biāo)。因此，流動(dòng)性作為金融市場(chǎng)的重要特征，對(duì)于金融工程師來說，通過金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)來增加金融市場(chǎng)的深度，采取金融工具標(biāo)準(zhǔn)化來改善流動(dòng)性，以降低高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換難度。

2.金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用

金融工程的本質(zhì)在于金融創(chuàng)新和創(chuàng)造，其方法在于利用相關(guān)金融原理，結(jié)合具體的金融問題和特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出滿足金融需求的、兼顧利益各方的整體性金融服務(wù)方案。如金融創(chuàng)新時(shí)期的掉期、期權(quán)、票據(jù)發(fā)行便利、遠(yuǎn)期利率協(xié)定等，在一定程度上滿足了客戶對(duì)金融產(chǎn)品的細(xì)化和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避需求。但同時(shí)也應(yīng)該看到，日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下的金融風(fēng)險(xiǎn)也在加劇，金融工程師如何結(jié)合具體情況來設(shè)計(jì)有效的金融產(chǎn)品，如何在尋找或充當(dāng)交易對(duì)手的過程中增強(qiáng)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性，如何培養(yǎng)金融產(chǎn)品的交易市場(chǎng)等，都為金融工程師提出了新的矛盾。為此，必須通過對(duì)客戶所面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的分解、評(píng)估，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系進(jìn)行有效的取舍和重組，并通過法律契約來給予明確和規(guī)范，以真正實(shí)現(xiàn)金融工程建設(shè)的完善。

2.1剝離與雜交在金融工程中的應(yīng)用

金融工程的核心在于創(chuàng)造出新的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系，而剝離、分解、雜交是金融產(chǎn)品開發(fā)的常見特點(diǎn)。將國(guó)債券上的息票從本金中進(jìn)行剝離并單獨(dú)出售，從而創(chuàng)造出SRITPs，而將SRITPs與掉期進(jìn)行融合，又創(chuàng)造出SRITPSWAP。面對(duì)金融產(chǎn)品中的付息國(guó)債，表面上看可以獲得固定的利息，而從其實(shí)際來看，投資者則難以得到利益，原因一是付息國(guó)債的交易成本較高，往往不能將利息立即用于投資；二是由于利率的不確定性，又限制了投資者的投資行為。為此，美林公司于1982年推出的“TIGR”金融產(chǎn)品，通過零息國(guó)債代替付息國(guó)債，有效解決了付息國(guó)債的不足。

2.2指數(shù)化與證券化在金融工程中的應(yīng)用

在金融市場(chǎng)中，為了避免市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)金融產(chǎn)品造成的損失，常常將股票指數(shù)、LIBOR指數(shù)等與金融產(chǎn)品進(jìn)行掛鉤。同時(shí)，為了增強(qiáng)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性，證券化也是未來金融產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)，如對(duì)資產(chǎn)掉期證券、資產(chǎn)后備債券等的應(yīng)用。

2.3保證金制度在金融工程中的應(yīng)用

保證金制度作為約束交易雙方，減少違約風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，其目的在于確保金融市場(chǎng)交易過程的合法履行，同時(shí)，保證金制度的應(yīng)用，也大大減低了金融機(jī)構(gòu)的資金儲(chǔ)備率。因此，建立適應(yīng)金融市場(chǎng)行業(yè)發(fā)展需求的保證金制度，才能有效規(guī)避和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，積極發(fā)揮金融工程對(duì)各利益方的整體性優(yōu)化。

2.4業(yè)務(wù)表外化在金融工程中的應(yīng)用

由于金融監(jiān)管的深入，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，借助于金融工程開發(fā)出眾多不在資產(chǎn)負(fù)債表中反映的金融產(chǎn)品，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的盈利需求，還能夠改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。因此，創(chuàng)新金融產(chǎn)品便逐步被客戶所認(rèn)識(shí)、熟悉并接受，1981年IBM公司為實(shí)現(xiàn)與世界銀行的貨幣互換，經(jīng)過不斷的標(biāo)準(zhǔn)化后終于形成一套簡(jiǎn)單而規(guī)范的貨幣轉(zhuǎn)換程序，從而降低了交易成本，拓寬了金融市場(chǎng)，也推動(dòng)了金融產(chǎn)品的開發(fā)速度。

3.加快發(fā)展我國(guó)金融工程的措施和建議

篇4

一、從一個(gè)案例看金融工程

1993年夏，法國(guó)政府開始大規(guī)模的推行國(guó)營(yíng)私有化，這項(xiàng)計(jì)劃吸引了各國(guó)投資銀行的興趣，美國(guó)信孚銀行（Bankers Trust）也躋身其中。這家銀行在買賣衍生金融產(chǎn)品方面素有成就，但就其規(guī)模而言只算是一家中小型的投資銀行。更為不利的是，當(dāng)時(shí)美法兩國(guó)政府在烏拉圭回合談判中處于僵持階段，法國(guó)人民的反美情緒正趨高漲。

當(dāng)然，機(jī)會(huì)也是有的。這時(shí)法國(guó)私有化過程中遇到了難題：政府希望公司的股票盡可能分散化，但是法國(guó)工人的購(gòu)股資金不足，對(duì)股票風(fēng)險(xiǎn)也較為擔(dān)心，這使分散股權(quán)的計(jì)劃難以實(shí)施。

信孚銀行發(fā)展部認(rèn)為，如果能設(shè)計(jì)一套方案，讓工人持股后既享有股票漲價(jià)帶來的利益，又能同時(shí)保證其免受跌價(jià)損失，就得可以迎刃而解。同年7月。信孚銀行為此設(shè)計(jì)出一套完整的解決方案，向法國(guó)財(cái)政部以及Rhone Poulence化學(xué)公司提出申請(qǐng)，并最終成功地承辦了該公司私有化的金融服務(wù)。

信孚銀行的具體操作辦法是：由它出面負(fù)責(zé)向員工安排購(gòu)股融資，每個(gè)員工凡購(gòu)買1股，一家法國(guó)銀行就可借予其資金再購(gòu)9股。股票認(rèn)購(gòu)后至少需持有5年，5年后若股票市價(jià)下跌至原購(gòu)買價(jià)以下，信孚銀行則保證將以該價(jià)購(gòu)入；若股價(jià)上漲，收益中2/3 歸持股人，另1/3將歸信孚銀行所有。

信孚銀行以借貸員工所購(gòu)的RP公司股票作抵押，向一家法國(guó)銀行申請(qǐng)貸款。5年后若股價(jià)下跌至原購(gòu)買價(jià)以下，它承諾補(bǔ)償?shù)鴥r(jià)部份。由于信孚銀行資信等級(jí)是標(biāo)準(zhǔn)普爾AA級(jí)的，因此能較順利地獲得法國(guó)銀行的貸款。而對(duì)員工來說，既能利用貸款購(gòu)買股票，又能充分避免投資風(fēng)險(xiǎn)，因而認(rèn)購(gòu)踴躍，申購(gòu)數(shù)量大大超過出售股票。

最后的問題是，信孚銀行如何解決自己面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題，即5年后如股票真的跌至原購(gòu)買價(jià)以下，它將蒙受損失。對(duì)此，信孚銀行只需以其早已輕車熟路的各種避險(xiǎn)技術(shù)來沖銷風(fēng)險(xiǎn)。具體操作思路是：信孚銀行將無法預(yù)知的5年后RP公司股票漲跌率確定為各50％，在RP公司私有化改造之后，立即賣出員所購(gòu)股票的一半，然后根據(jù)股市情況和公司狀況等因素，持續(xù)不斷地對(duì)RP公司5年期股票市價(jià)迸行評(píng)估，對(duì)股票進(jìn)行相應(yīng)的操作。如股價(jià)下跌，就多買一些，使股價(jià)上升，反之亦然。這些避險(xiǎn)操作信孚銀行早已駕輕就熟了。

可是，到這一步后又有新的困難出現(xiàn)了：RP公司的股票出售后己歸其員工所有，并已充當(dāng)了法國(guó)銀行貸款的擔(dān)保品，信孚銀行怎么可能買賣自己并不擁有的股票來進(jìn)行避險(xiǎn)操作呢，另外，法國(guó)政府也不希望股票售出后立即被大量拋售，這會(huì)對(duì)本國(guó)股市造成較大沖擊。

信孚銀行通過自己創(chuàng)造的衍生金融工具“合成股票”（Synthetic Product）成功的解決了這一難題?！昂铣晒善?的設(shè)計(jì)受了股票指數(shù)期貨的啟發(fā)。"合成股票”的價(jià)值與RP公司股票價(jià)格掛鉤，價(jià)值為股票市場(chǎng)上Rp公司股票的價(jià)格乘以一個(gè)固定數(shù)額。進(jìn)行“合成股票”的買賣時(shí)，并不涉及到實(shí)際RP公司股票的買賣，而是采取現(xiàn)金交收的方式。困此，“合成股票”的風(fēng)險(xiǎn)收益與真正的RP公司股票交易完全一樣。信孚銀行了解到法國(guó)證券市場(chǎng)中一批機(jī)構(gòu)投資者希望擁有RP公司的股票，但由于政府的某些限制而未能申購(gòu)。信孚銀行與他們就“合成股票”進(jìn)行交易，“合成股票”的交易市場(chǎng)得以形成。信孚銀行通過這種衍生工具代替股票交易，貫徹其避險(xiǎn)策略。

此后，信孚銀行又以同樣的方式承擔(dān)了法國(guó)一家石油公司的同樣業(yè)務(wù)。無疑，這些業(yè)務(wù)最終可為其帶來可觀的收入。通過這個(gè)案例，不難看出，幫助客戶解決這類奇異而復(fù)雜的實(shí)際問題，不僅需要高度的數(shù)學(xué)技巧，設(shè)計(jì)和運(yùn)用新型的金融工具。還需要有高超的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和各類繁雜的服務(wù)，以明確的契約條文來規(guī)范各方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。金融工程學(xué)就是為解決這類問題提供系統(tǒng)的研究方法和技術(shù)手段的一門學(xué)科。

二、金融工程中金融創(chuàng)新的生命周期

金融創(chuàng)新時(shí)期涌現(xiàn)的四大工具：掉期、期權(quán)、票據(jù)發(fā)行便利、遠(yuǎn)期利率協(xié)定，連同期貨，現(xiàn)已無法滿足公眾日益細(xì)分、獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)選擇需求，這就促使“金融工程師”們既要根據(jù)具體情況來為客戶沒計(jì)出最令人滿意金融產(chǎn)品，又要考慮充當(dāng)或?qū)ふ移浣灰讓?duì)手來增加產(chǎn)品的流動(dòng)性；甚至培育交易該產(chǎn)品的市場(chǎng)。金融工程在各種新型金融工具的設(shè)計(jì)和開發(fā)程中，綜合運(yùn)用各種先進(jìn)的知識(shí)和技術(shù)手段，對(duì)客戶所面臨的收益與風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估、分解、取舍和重組，最終把這種經(jīng)過調(diào)整搭配和重新組合的風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系通過一個(gè)具有法律效力的契約給予明確和規(guī)范。并被參與交易各方所接受，這樣，一種新型的全融工具或業(yè)務(wù)就誕生了。

在金融工程中，新性金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的開發(fā)過程設(shè)計(jì)原則常常呈現(xiàn)如下的特點(diǎn)：

1、剝離與雜交。這正是金融工程的核心所在，運(yùn)用尖端技術(shù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行剝離、分解或雜交而創(chuàng)造出新的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系。最終將附在國(guó)債券上的息票從本金上剝離下來單獨(dú)出售，創(chuàng)造出SRITPs之后又將SRITPs同掉期結(jié)合產(chǎn)生了SRTIPSWAP產(chǎn)品。

2.指數(shù)化與證券化。指數(shù)化是將一些基本的金融工具的價(jià)值同某些市場(chǎng)指標(biāo)，如股票票指數(shù)、LIBOR等掛構(gòu)，為避免市場(chǎng)反向變動(dòng)的損失，還常將其設(shè)計(jì)成期權(quán)的形式。證券化以原來缺乏流動(dòng)性行新的證券，如資產(chǎn)后備債券（Assetbackde Deat）或資產(chǎn)掉期證券。

3.保證金機(jī)制。保證金機(jī)制使交易雙方違約風(fēng)險(xiǎn)下降，確保交易公平，同時(shí)使金融機(jī)構(gòu)資金占大大降低。

4.業(yè)務(wù)表外化。監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)商業(yè)銀行資本充足率的要求使金融工程學(xué)開發(fā)出眾多不在資產(chǎn)負(fù)債表上反映的業(yè)務(wù)以保證盈利，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高效率。新金融產(chǎn)品問世后，初期往往只于“一對(duì)一”的交易形式，根據(jù)特定的用戶要求而設(shè)計(jì)，被特定的交易方所使用，應(yīng)用范圍較窄，隨著這種特定的金融產(chǎn)品被投資銀行和客戶反復(fù)使用，逐漸為客所熟悉、了解并接受，或者由于其它投資銀行競(jìng)相仿制，不斷改善，最后該金融產(chǎn)品得以標(biāo)準(zhǔn)化，市場(chǎng)也隨之拓寬，交易成本得以降低，逐漸形成標(biāo)準(zhǔn)化的金融產(chǎn)品。例如，貨幣互換這種今天這種較為常見的交易，當(dāng)1981年美國(guó)IBM公司與世界銀行首先進(jìn)行交易時(shí)，運(yùn)作程序相當(dāng)復(fù)雜，經(jīng)過不斷的標(biāo)準(zhǔn)化之后，逐步形成了一套間單而規(guī)范的程序，貨幣互還換才被該廣泛接受和運(yùn)用。 ， .值得注意的是，西方金融競(jìng)爭(zhēng)極其狂烈，導(dǎo)致金融新產(chǎn)品與業(yè)務(wù)生命周期的縮數(shù)短和更替，促使金融機(jī)構(gòu)不斷致力于新的開發(fā)，加速了金融工程的發(fā)展。日前已成熟的金融產(chǎn)品。大體上可劃分為四類，金融工程的發(fā)展使其具體產(chǎn)品種類得以迅猛增加。

股權(quán)類。股權(quán)類是指在公司股票基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一系列變種形式的產(chǎn)品。

債務(wù)類。債務(wù)類產(chǎn)品最為繁多，針對(duì)個(gè)人用戶的有貨幣市場(chǎng)貨幣基金、貨幣市場(chǎng)賬戶、可變或可調(diào)節(jié)利率抵押，可變?nèi)藟郾ｋU(xiǎn)等。而針對(duì)用戶的種類更多，可大陣分為利率可調(diào)節(jié)、期限可轉(zhuǎn)變；可用其他幣種標(biāo)價(jià)機(jī)及擔(dān)保債券等種類。

衍生類。衍生類金融產(chǎn)品是依靠某種資產(chǎn)作為基礎(chǔ)來表現(xiàn)其自身價(jià)值而派生出來的。主要包括“遠(yuǎn)期契約、期貨、期權(quán)、互換等。金融期貨包括外匯、利率與指數(shù)期貨三類。期權(quán)形本上有單期、多期和歐美式期權(quán)之分，品種有股票期權(quán)、附息證券期權(quán)、貨幣期權(quán)與期貨合約期權(quán)。互換包括利率互換；貨幣互換和稍后出現(xiàn)的資產(chǎn)互換、商品更換、股權(quán)互換等形式。衍生金融產(chǎn)品的迅猛已成為國(guó)際金融市場(chǎng)的主要特征和趨勢(shì)之一，對(duì)各國(guó)金融活動(dòng)產(chǎn)生了巨大……

合成類。合成類的金融產(chǎn)品則具有各大類金融產(chǎn)品的混合特征。今年我國(guó)新發(fā)行的南化公司可轉(zhuǎn)換證券。同時(shí)兼具債務(wù)性質(zhì)與股權(quán)性質(zhì)，更確切的可以看成是債券與股票期權(quán)的復(fù)合體，合成類金融產(chǎn)品是一種跨越市場(chǎng)的產(chǎn)品，它可能跨越了如像債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)中兩個(gè)以上的市場(chǎng)。證券存托憑證（DR）、股指期貨，以及與外匯價(jià)格、黃金價(jià)格、原油價(jià)格相聯(lián)動(dòng)的債券等，都屬此類。

三、我國(guó)應(yīng)積極實(shí)施金融工程

盡管金融工程出現(xiàn)的時(shí)間不長(zhǎng)，卻對(duì)全球金融體系產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

首先，金融工程推進(jìn)了金融自由化的進(jìn)程，使金融深化程度進(jìn)一步提高；強(qiáng)化了金融市場(chǎng)在資源配置正中的核心作用，提高了經(jīng)濟(jì)貨幣化的程度。此外，金融工程還推動(dòng)了全球金融一體化進(jìn)程。

其次，金融工程滿足了企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求，穩(wěn)定定了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、同時(shí)，使金融產(chǎn)品對(duì)資金要求不斷降低，節(jié)約了資本成本，降低了交易成本。

最后，金融工程開發(fā)出的金融新產(chǎn)品增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，提供了價(jià)格信息，增加了市場(chǎng)的透明度；為實(shí)現(xiàn)套利而設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品有助于使金融場(chǎng)達(dá)到均衡，增加了金融市場(chǎng)的有效性。，我國(guó)金融業(yè)正經(jīng)歷著從封閉的財(cái)政型銀行體系向開放的現(xiàn)代化金融體系轉(zhuǎn)變的過程。由于長(zhǎng)期的金融壓制，使得國(guó)內(nèi)金融體系運(yùn)行效率低下。面對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)時(shí)經(jīng)驗(yàn)不足，操作水平不高，造成大量損失。金融部門是經(jīng)濟(jì)的最核心部門，誰在黃金融活動(dòng)中掌握主動(dòng)權(quán)，誰就能在全球競(jìng)爭(zhēng)中占得無機(jī)，而實(shí)施金融工程是成功參與國(guó)際金融活動(dòng)的重要保證。我國(guó)積極引進(jìn)金融工程，加快金融創(chuàng)新具有迫切性此外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還存在著對(duì)金融工程的客觀需求，實(shí)施金融工程的有利條件有：

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)迅速增加迫切需要引進(jìn)金融工程。90年代以來，我國(guó)在金融業(yè)方面改革步子大，各項(xiàng)改革措施加快推出。例如我國(guó)國(guó)有銀行積極向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，貸款原則更趨謹(jǐn)慎和嚴(yán)格；利率市場(chǎng)化取得進(jìn)展，初步建立了全國(guó)統(tǒng)一貨幣市場(chǎng)；外匯體制改革己順利實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，且資本項(xiàng)目可兌換的實(shí)現(xiàn)已定出期限。伴隨著這些金融自由化措施，金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大，暴露與于風(fēng)險(xiǎn)中的金融市場(chǎng)參與者需要金融工程的支持來防范風(fēng)險(xiǎn)。不可否認(rèn)；我國(guó)已成為開放的經(jīng)濟(jì)大國(guó)，面臨國(guó)際市場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，大多數(shù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)已認(rèn)識(shí)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的重要性，但我國(guó)外匯市場(chǎng)上金融工具品種和業(yè)務(wù)非常單一，急需創(chuàng)新。另外，規(guī)巨大，且還在高速增加的居民儲(chǔ)蓄呼喚著個(gè)人投資理財(cái)?shù)娜轿环?wù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)導(dǎo)入金融工程提出迫切的要求。

隨著我國(guó)商業(yè)銀行的建設(shè)與發(fā)展，金融競(jìng)爭(zhēng)也漸趨激烈，銀行也需要全面導(dǎo)入金融工程對(duì)自己進(jìn)行來加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)銀行回臨著資本準(zhǔn)備金率0不足、國(guó)有企業(yè)的巨額呆帳困擾、信貨資產(chǎn)質(zhì)量下降、外資銀行的潛在威脅等種種難題，需要對(duì)自身組織結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)負(fù)債管理體系、業(yè)務(wù)范圍等進(jìn)行全方位改革，這就必須有金融工程來作后盾。而且，為了滿足企業(yè)用戶日益廣泛的需求，為企業(yè)，也為自身鎖定匯率、利率、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，金融工程都大有用武之地。投資銀行的發(fā)展在我國(guó)具有重要意義，投資銀行不但要從無到有的快速發(fā)展務(wù)，培植資本市場(chǎng)的發(fā)育，完善金融市場(chǎng)，降低市場(chǎng)的信息成本；還要為國(guó)企改革提供資金和制度創(chuàng)新的動(dòng)力，促使國(guó)企管理方式和股權(quán)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，推動(dòng)投融資體制改革；如此規(guī)模宏大而又紛繁復(fù)雜的改革，不通過積極引進(jìn)金融工程和推動(dòng)更多的金融創(chuàng)新，是不可想象的，投資銀行應(yīng)提供全方位的資本營(yíng)運(yùn)服務(wù)，成為實(shí)施金融工程的急先鋒。

目前，我國(guó)引進(jìn)金融工程主要面臨以下難題：

篇5

關(guān)鍵詞:金融工程師;人才培養(yǎng);創(chuàng)新;專業(yè)建設(shè)

中圖分類號(hào):G520文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)01-0123-02

金融工程是20世紀(jì)80年代末90年代初首先在西方國(guó)家出現(xiàn)的,是一門創(chuàng)造性的運(yùn)用各種金融工具和策略來解決金融財(cái)務(wù)問題的新興的金融學(xué)科。它將工程思維引入金融科學(xué)的研究,綜合地運(yùn)用各種工程技術(shù)的方法(主要有數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬、分解與組合等),設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施新型的金融產(chǎn)品,創(chuàng)造性地解決各種金融問題。其成果金融產(chǎn)品既包括原生和衍生的金融商品,也包括金融服務(wù)和解決金融問題的手段和策略。其創(chuàng)新和創(chuàng)造性既意味著金融領(lǐng)域思想和思維的飛躍,也意味著對(duì)已有觀念的重新理解與運(yùn)用,以及對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行的分解與組合。金融工程的出現(xiàn),標(biāo)志著金融科學(xué)已走向工程化的階段。

一、金融工程的特點(diǎn)

作為一門前沿學(xué)科,金融工程融合了經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和投資學(xué)的相關(guān)理論,同時(shí)又吸收了數(shù)學(xué)、運(yùn)籌學(xué)和系統(tǒng)科學(xué)的精華。從理論上講,它是一門融現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)與工程方法于一體的交叉性學(xué)科;從教學(xué)方面講,它是一門由現(xiàn)代金融理論支撐、以實(shí)務(wù)操作為導(dǎo)向的高科技金融學(xué)科。金融工程具有以下特點(diǎn):

1.金融工程具有應(yīng)用型交叉學(xué)科的基本特征。金融工程集合了金融學(xué)的基礎(chǔ)理論和工程學(xué)的基本分析方法而又具備自己的特征――強(qiáng)調(diào)學(xué)科間的相互滲透和交叉。除了運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)為主要分析手段外,金融工程還引入了最新的計(jì)算機(jī)技術(shù)、仿真技術(shù)、人工神經(jīng)網(wǎng)等前沿技術(shù),也用到了決策科學(xué)和系統(tǒng)科學(xué)的有關(guān)理論。

2.金融工程是一門具有量化特色的學(xué)科,重視模型化和最優(yōu)化。金融工程的一個(gè)突出特點(diǎn)就是廣泛運(yùn)用定量分析的方法來解決金融實(shí)務(wù)中的各類問題。量化分析的第一步是把沒有數(shù)量特征的各種實(shí)際對(duì)象轉(zhuǎn)變成具有數(shù)量特征和某種相關(guān)關(guān)系的變量。在數(shù)學(xué)模型提出來后,接下來的任務(wù)就是針對(duì)不同類型的模型進(jìn)行分析、求解、推導(dǎo)和論證。

3.金融工程重視創(chuàng)新思維。創(chuàng)新是金融工程的靈魂,金融工程的創(chuàng)造性特點(diǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是運(yùn)用各種工程分析手段對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行量化、分解和組合,創(chuàng)造性地改變收益和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)新型金融工具的引入和運(yùn)用;二是通過對(duì)各類金融要素的重新組合和創(chuàng)造性的變革實(shí)現(xiàn)解決方案的優(yōu)化、市場(chǎng)范圍的拓展和金融服務(wù)的創(chuàng)新。

二、金融工程教學(xué)的人才培養(yǎng)目標(biāo)

對(duì)于金融工程專業(yè)的學(xué)生培養(yǎng),首先要有一個(gè)合理的定位。根據(jù)金融工程的特點(diǎn)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,中國(guó)金融工程專業(yè)的培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)立足于使學(xué)生熟練地運(yùn)用已有的金融產(chǎn)品定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理模型,并具有一定的金融產(chǎn)品開發(fā)能力的應(yīng)用型人才。

1.金融工程的專業(yè)人才應(yīng)該具有比較扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)、金融理論基礎(chǔ),尤其要系統(tǒng)掌握現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論。熟練掌握金融工程的基本理論框架,熟悉公司財(cái)務(wù)、金融市場(chǎng)與證券投資以及銀行經(jīng)營(yíng)管理等方面的理論知識(shí),具有相應(yīng)的基本運(yùn)作技能。

2.金融工程的專業(yè)人才應(yīng)該熟悉與金融工程學(xué)科相關(guān)的原理性知識(shí),并有較高的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、外語與計(jì)算機(jī)操作水平。具備扎實(shí)的數(shù)理分析基礎(chǔ)和運(yùn)用數(shù)學(xué)模型的能力,能夠?qū)鹑凇⒔?jīng)濟(jì)問題進(jìn)行科學(xué)的分析和處理;能夠熟練地使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行信息處理。為了適應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng),金融工程的專業(yè)人才應(yīng)該具備較高的外語水平,還應(yīng)該熟悉會(huì)計(jì)、稅務(wù)等方面的原理性知識(shí)。

3.金融工程的專業(yè)人才應(yīng)該具備一定的從事金融實(shí)務(wù)工作的能力。能夠靈活運(yùn)用掌握的理論知識(shí)和技術(shù)方法開展工作,進(jìn)行調(diào)查研究、分析和解決實(shí)際問題,從事資產(chǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)管理以及金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)等方面的實(shí)務(wù)工作。

4.金融工程的專業(yè)人才應(yīng)該具有較強(qiáng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)、創(chuàng)新思維能力和社會(huì)適應(yīng)能力。金融工程的產(chǎn)生和發(fā)展是與金融市場(chǎng)密不可分的,金融工程研究開發(fā)的每一項(xiàng)結(jié)果,都是為了滿足金融市場(chǎng)的需要,而推出的一項(xiàng)創(chuàng)新的金融產(chǎn)品,這就要求金融工程的專業(yè)人才具有金融創(chuàng)新的意識(shí)和思維。

三、教學(xué)課程設(shè)計(jì)

1.強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)金融理論教學(xué),培養(yǎng)學(xué)生具備扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)金融理論素質(zhì)。金融工程本科專業(yè)的設(shè)置必須立足于經(jīng)濟(jì)金融理論,這是培養(yǎng)合格的金融工程專業(yè)本科生的基石,這些理論應(yīng)包括基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科以及一定的現(xiàn)代金融理論,如開設(shè)貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融、公司財(cái)務(wù)、投資學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等課程。另外,還應(yīng)輔之以保險(xiǎn)、稅收、金融法等方面的知識(shí)。

2.適度開設(shè)數(shù)學(xué)類課程,培養(yǎng)學(xué)生掌握比較全面的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的技能。為培養(yǎng)各類專門的金融工程人才,使學(xué)生掌握比較全面的數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的技能已經(jīng)成為必需。為此我們開設(shè)了微分方程與動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)、概率論基礎(chǔ)、數(shù)理統(tǒng)計(jì)、運(yùn)籌學(xué)、應(yīng)用隨機(jī)過程、金融時(shí)間序列分析等課程,此外還有隨機(jī)分析、決策分析、經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型等課程供學(xué)生選修。這些課程的教學(xué)大綱不僅體現(xiàn)數(shù)學(xué)課程本身的內(nèi)容,而且充分結(jié)合金融工程的需要,強(qiáng)調(diào)數(shù)學(xué)方法在金融領(lǐng)域的應(yīng)用。

3.體現(xiàn)金融計(jì)算、數(shù)學(xué)建模的重要性,培養(yǎng)學(xué)生具備數(shù)值計(jì)算、建模技巧及數(shù)據(jù)分析能力。通過使用計(jì)算機(jī)及軟件對(duì)金融數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,研究金融運(yùn)行規(guī)律是當(dāng)今金融信息全球化的重要手段,為此我們?cè)O(shè)置了如數(shù)值計(jì)算、經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型、計(jì)算機(jī)C語言程序設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)分析應(yīng)用軟件、金融實(shí)證分析等課程,培養(yǎng)學(xué)生能夠從復(fù)雜的金融環(huán)境中分析出關(guān)鍵因素并設(shè)計(jì)建模方案的基本素質(zhì),以及具備通過數(shù)值計(jì)算對(duì)金融問題進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和檢驗(yàn)解決問題的可能方案的能力。

4.構(gòu)建金融工程的專門化課程,培養(yǎng)學(xué)生成為復(fù)合型的金融工程人才。圍繞金融工程我們開設(shè)了如衍生金融工具、金融工程學(xué)、金融工程案例和應(yīng)用、金融風(fēng)險(xiǎn)的量化分析、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)等課程,學(xué)生可以通過教學(xué)了解金融工程的核心以及運(yùn)用相關(guān)金融工具和策略解決金融問題。

四、應(yīng)用型為主的金融工程教育

從學(xué)科性質(zhì)來看,金融工程屬于應(yīng)用型的學(xué)科,這一性質(zhì)決定了在金融工程學(xué)科建設(shè)中,必須充分強(qiáng)調(diào)實(shí)際應(yīng)用能力的教育和培養(yǎng)。

1.開設(shè)實(shí)踐類和信息類課程。利用金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行金融市場(chǎng)、金融交易模擬實(shí)踐;采用分散性現(xiàn)場(chǎng)參觀與觀摩的形式感受真實(shí)交易的氛圍;通過互聯(lián)網(wǎng)訪問中央銀行、大型商業(yè)銀行網(wǎng)站,了解金融中介業(yè)務(wù)運(yùn)作。實(shí)踐性教學(xué)的目的是增強(qiáng)本課程理論與實(shí)踐結(jié)合的緊密程度,增加學(xué)生對(duì)所學(xué)知識(shí)的感性認(rèn)識(shí),培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)踐能力和知識(shí)技能的應(yīng)用能力。引導(dǎo)學(xué)生養(yǎng)成通過網(wǎng)絡(luò)、媒體積極吸收市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)信息的習(xí)慣。

2.重視實(shí)際的技術(shù)能力培養(yǎng),這主要是指諸如SAS和Matlab等課程的開設(shè)。金融工程的大部分問題都需要通過軟件技術(shù)加以解決,比如:數(shù)學(xué)建模、數(shù)值計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等,因而技術(shù)能力也反映了學(xué)生在實(shí)際工作中的應(yīng)用水平。在國(guó)外的金融工程人才培養(yǎng)中,不少大學(xué)將Matlab作為必修課之一,從而保證學(xué)生能迅速的將金融問題轉(zhuǎn)化為技術(shù)問題并加以解決。

3.強(qiáng)化案例教學(xué)。案例教學(xué)有助于鞏固和提高學(xué)生基礎(chǔ)理論知識(shí),拓寬學(xué)生的視野,培養(yǎng)學(xué)生的動(dòng)手能力、實(shí)踐能力和應(yīng)用能力。不僅如此,案例教學(xué)對(duì)于培養(yǎng)對(duì)金融工程至關(guān)重要的“創(chuàng)造性”的思維,也是非常有用的。在數(shù)十年的發(fā)展過程中,金融工程應(yīng)用已經(jīng)積累了很多創(chuàng)造性地解決金融問題的案例,這些案例一定程度上是一種思想財(cái)富。案例教學(xué)是學(xué)習(xí)、培養(yǎng)和提高這種能力的重要組成部分。

4.積極發(fā)展實(shí)習(xí)教學(xué)。在美國(guó),是否提供實(shí)習(xí)機(jī)會(huì),使許多開展金融工程教育的學(xué)校吸引優(yōu)秀生源的重要手段之一。事實(shí)上,在中國(guó),由于金融人才的缺乏,金融工程的實(shí)習(xí)教學(xué)對(duì)于學(xué)校和實(shí)業(yè)界來說是一個(gè)雙贏的策略,學(xué)校應(yīng)加強(qiáng)同實(shí)業(yè)界的交流與合作,為學(xué)生提供實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)。

五、金融工程師職業(yè)教育和創(chuàng)新思維培養(yǎng)

金融工程師的稱謂起始于20世紀(jì)80年代初的倫敦金融界,區(qū)別于傳統(tǒng)的金融理論研究和金融市場(chǎng)分析人員,金融工程師更加注重金融市場(chǎng)交易與金融工具的可操作性,將最新的科技手段、規(guī)?；幚矸绞?工程方法)應(yīng)用到金融市場(chǎng)上,創(chuàng)造出新的金融產(chǎn)品、交易方式,從而為金融市場(chǎng)的參與者贏取利潤(rùn)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或完善服務(wù)。金融工程師通常受雇于投資銀行、商業(yè)銀行、證券公司、金融中介機(jī)構(gòu)以及非金融性質(zhì)的公司。

因?yàn)榻鹑诠こ處熅哂幸幌盗袑I(yè)化的、僅憑技術(shù)所無法達(dá)到的素質(zhì),并且由于金融創(chuàng)新的速度超過了市場(chǎng)產(chǎn)生稱職金融工程師的能力,金融工程師總體上是供不應(yīng)求。其就業(yè)機(jī)會(huì)顯得格外光明,并且毫無疑問,其工作帶來了豐厚的回報(bào)。加強(qiáng)金融工程師的職業(yè)教育已成為現(xiàn)代金融發(fā)展的一種趨勢(shì)。

金融工程自身的特點(diǎn)要求一定的創(chuàng)新能力。首先,金融工程的基本職能是創(chuàng)造,就是在金融市場(chǎng)中根據(jù)客戶的需要來創(chuàng)造新的產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)收益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。其次,由于金融工程師要解決的問題往往超出個(gè)人的知識(shí)基礎(chǔ)而需要進(jìn)行小組工作,以處理復(fù)雜的金融、法律、稅收、會(huì)計(jì)、產(chǎn)業(yè)、計(jì)算技術(shù)、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的問題,因此,作為小組核心的金融工程師,合作的精神、溝通的技巧和協(xié)調(diào)的能力是必備要素之一。

總之,在金融工程領(lǐng)域的教學(xué)和科研過程中,從發(fā)展的趨勢(shì)來看,金融工程將不僅僅作為一門技術(shù)性的學(xué)科,而是將逐漸成為一種創(chuàng)新和開放的思想方法,日益滲透到金融、經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)生活中。

參考文獻(xiàn):

[1]金融工程[M].宋逢明,等,譯.北京:清華大學(xué)出版社,1998.

篇6

一、金融工程的基本概念以及基本思想

個(gè)人以及機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。例如匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資股票市場(chǎng)所面臨的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。這些金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于不是從事金融業(yè)的公司而言往往是難以駕馭的，也是不愿意承擔(dān)的；即使對(duì)于專門的金融機(jī)構(gòu)，也并不是愿意承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。我們可以設(shè)想，對(duì)于一家主要從事國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，它愿意承擔(dān)關(guān)于本國(guó)貨幣的一定的利率風(fēng)險(xiǎn)，但是因?yàn)椴皇煜?guó)際業(yè)務(wù)，所以一般不愿意承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，社會(huì)需要建立一種機(jī)制，使得機(jī)構(gòu)能夠按自己的意愿承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)（同時(shí)具有潛在的收益），而金融工程就是一種具備如此功能的機(jī)制。金融工程起始于20世紀(jì)80年代的倫敦銀行界，當(dāng)時(shí)有的銀行建立起專家小組，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量，并應(yīng)用組合工具進(jìn)行結(jié)構(gòu)化管理。這一類工作被稱為金融工程。隨著金融創(chuàng)新的興起，人們對(duì)金融工程的認(rèn)識(shí)迅速拓寬，現(xiàn)在有一個(gè)統(tǒng)一的定義來解釋金融工程，即金融工程是應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組以獲得人們所希望的結(jié)果，它所用到的金融工具，主要是近年來出現(xiàn)的期貨、期權(quán)以及互換等各種衍生證券。金融工程的核心思想是利用這些基本的金融工具，或是它們的組合，如期權(quán)期貨等，達(dá)到處理金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般有兩種結(jié)果：用確定性來代替不確定性，即風(fēng)險(xiǎn)；用確定性的損失來代替不確定性的損失，即不利的風(fēng)險(xiǎn)。

二、保險(xiǎn)的起源以及基本思想

保險(xiǎn)是人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的主要手段，我們可以從保險(xiǎn)的起源看出來。另外，壽險(xiǎn)業(yè)在發(fā)展的初期階段也存在著許多問題，但是社會(huì)并沒有因噎廢食，而是充分認(rèn)識(shí)到了保險(xiǎn)對(duì)于社會(huì)發(fā)展的進(jìn)步意義，同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)也制定了許多嚴(yán)密的規(guī)則。這樣，一方面使得保險(xiǎn)公司自己的利益得到了保證，更重要的是，使得人壽保險(xiǎn)為社會(huì)所接受。在此，我們不局限于各種保險(xiǎn)的細(xì)節(jié)問題，而是從保險(xiǎn)的核心出發(fā)，探討保險(xiǎn)這個(gè)行業(yè)處理風(fēng)險(xiǎn)的基本思想。

我們以壽險(xiǎn)業(yè)為例，考慮它的社會(huì)定位以及它處理風(fēng)險(xiǎn)的方式。壽險(xiǎn)是為了滿足個(gè)體規(guī)避失去勞動(dòng)力或死亡時(shí)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)而出現(xiàn)的一種保險(xiǎn)形式。而風(fēng)險(xiǎn)有兩種：生存與死亡。簡(jiǎn)單的講，生存的風(fēng)險(xiǎn)就是指?jìng)€(gè)體本身的生存（養(yǎng)老）問題；死亡的風(fēng)險(xiǎn)是指如果個(gè)體作為一個(gè)家庭的主要?jiǎng)趧?dòng)者，他的死亡或者喪失勞動(dòng)力，對(duì)家庭生活的是災(zāi)難性的。下面，我們?cè)敿?xì)地說明保險(xiǎn)業(yè)是如何規(guī)避這兩種風(fēng)險(xiǎn)。

1.用確定性來代替不確定性風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于個(gè)人而言，他需要在具備勞動(dòng)能力期間，進(jìn)行一定的積累以備將來喪失勞動(dòng)能力時(shí)維持生活。但是，他面臨一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即他并不知道自己能生存多少年，如果積蓄太少并且他的身體一直十分健康，那么，他的積蓄就不夠維持他的生活；反之，如果積蓄相對(duì)于他的年齡而言太多的話，他雖然不必為老年的生活發(fā)愁，但是，對(duì)大多數(shù)人而言，這往往意味著青年時(shí)期生活質(zhì)量的下降?？傊?，如果完全依靠個(gè)體，沒有人會(huì)知道多少積蓄是適當(dāng)?shù)?。生存年金保險(xiǎn)是一種有效的解決，可以將這個(gè)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)用一個(gè)確定性的支出來解決。投保人可以根據(jù)自己的實(shí)際收入，對(duì)未來生活的預(yù)期，以躉繳或者分期交費(fèi)的方式，購(gòu)買一定數(shù)量的生存年金。這樣，就可以確保自己在失去勞動(dòng)能力時(shí)，還會(huì)有固定的生活來源。這就是將不確定性的風(fēng)險(xiǎn)用確定性來代替。

2.用確定性損失來代替不確定性的損失

在保險(xiǎn)中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，壽險(xiǎn)，以及健康險(xiǎn)等多種保險(xiǎn)都是以確定性的小的損失，即所繳的保費(fèi)來代替潛在的可能出現(xiàn)的巨大的損失。我們還是以壽險(xiǎn)為例來看一下這個(gè)問題。前面我們已經(jīng)提到，對(duì)于一個(gè)家庭，主要?jiǎng)趧?dòng)者的死亡會(huì)對(duì)家庭的經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果，如何規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)呢？死亡保險(xiǎn)就可以解決這個(gè)問題。例如，一個(gè)家庭可以為其主要?jiǎng)趧?dòng)者購(gòu)買死亡保險(xiǎn)，這樣，如果在保險(xiǎn)期間發(fā)生意外，家庭則可以獲得相應(yīng)的保險(xiǎn)賠付，從而解決他們的生存問題；而如果一切正常，繳納的保費(fèi)不會(huì)為這個(gè)家庭帶來任何收益。保險(xiǎn)通過這種方式，使得人們可以將不確定性的損失（大的，且發(fā)生的可能性較小）用確定性的損失（小的）來代替。

三、工程與保險(xiǎn)的定性比較

通過以上，我們可以對(duì)金融工程與保險(xiǎn)有了一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，我們?cè)诖擞靡粋€(gè)表來說明一下二者的關(guān)系（詳見表1）。

表1 金融工程與保險(xiǎn)的比較

附圖

通過表1，我們可以看出，從金融工程與保險(xiǎn)的目的來看，二者都是處理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，只是它們的標(biāo)的物不同。同時(shí)，它們本身并不能創(chuàng)造出價(jià)值，只對(duì)社會(huì)財(cái)富進(jìn)行再分配而已。換言之，如果一輛購(gòu)買了保險(xiǎn)的汽車發(fā)生車禍而報(bào)廢，盡管它的所有人可以得到保險(xiǎn)公司的賠償，但是社會(huì)財(cái)富確定是減少了一輛汽車，只是這個(gè)人規(guī)避了車禍造成的財(cái)產(chǎn)損失；同樣的道理，有人可能因?yàn)槌钟幸环萜谪浀亩囝^而獲利，這并不能說明社會(huì)財(cái)富的增加，因?yàn)槌钟羞@份期貨空頭的人會(huì)因此而蒙受損失，我們只能講，持有期貨多頭的人在此風(fēng)險(xiǎn)的處理上是妥當(dāng)?shù)?。我們需要指出的是，即使?duì)于持有期貨空頭而遭受損失的人，我們也并不能認(rèn)為他沒有正確地處理風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閺乃墓菊w來看，持有該期貨的空頭，可能避免了更大的損失，或者是在這方面出現(xiàn)損失的同時(shí)，他在另外的交易中取得了超額的利潤(rùn)，也就是整體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是我們所要追求的目標(biāo)。正是出于這個(gè)考慮，沒有人會(huì)對(duì)購(gòu)買了意外傷害保險(xiǎn)但沒有得到保險(xiǎn)賠付（即一切平安）而感到不快。因此，將衍生金融看作是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段，我們才可以理解并容許在財(cái)務(wù)中出現(xiàn)由進(jìn)行衍生金融交易而帶來的損失，因?yàn)檫@可以看作是為支付的另外一種“保費(fèi)”。

其次，金融工程與保險(xiǎn)處理風(fēng)險(xiǎn)的基本是一致的，都是用確定性來代替不確定性或用確定性的損失來代替不確定性的損失這兩種基本的思路。這兩種方法是規(guī)避任何風(fēng)險(xiǎn)的基本方法，而風(fēng)險(xiǎn)自身的特性決定了處理風(fēng)險(xiǎn)工具的不同。因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品與實(shí)物資產(chǎn)以及人具有不同的特性，從而決定了處理金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具必然同保險(xiǎn)產(chǎn)品不同。事實(shí)上，因?yàn)閷?shí)物資產(chǎn)與人具有不同的特性，也使得財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品是完全不同的。

再次，由于金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)并不具備財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與人壽保險(xiǎn)的特性（即當(dāng)數(shù)量足夠多時(shí)，會(huì)出現(xiàn)頻率的穩(wěn)定性，也就是滿足大數(shù)定律），因此，不可能出現(xiàn)象保險(xiǎn)公司這樣一個(gè)可以將所有風(fēng)險(xiǎn)都承擔(dān)的機(jī)構(gòu)。但是，在金融市場(chǎng)中，大家對(duì)于同一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)有不同的偏好，因此中介機(jī)構(gòu)可以撮合雙方達(dá)成交易，并用各種手段確保不會(huì)出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，期貨交易中的盯市方法是最典型的一種。二者的特性也決定了它們不同的定價(jià)基礎(chǔ)，也就產(chǎn)生了不同的定價(jià)工具。

總之，保險(xiǎn)與金融工程的基本思想是一致的，二者都是處理風(fēng)險(xiǎn)的工具，并且處理風(fēng)險(xiǎn)的方式是相同的。它們的區(qū)別在于所處理的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的物不同。保險(xiǎn)是處理實(shí)物資產(chǎn)與人為標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)金融工具，金融工程是處理以金融產(chǎn)品為標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)工具。正是因?yàn)闃?biāo)的物的不同，造成了它們之間的差別，但是，我們認(rèn)為：盡管二者在表面上存在著差距，但就其本質(zhì)而言，金融工程就是“金融保險(xiǎn)”。事實(shí)上，保險(xiǎn)中也存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，只是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)的成熟，例如嚴(yán)格的監(jiān)管，程序化的條文，才使保險(xiǎn)業(yè)規(guī)避了這些風(fēng)險(xiǎn)，得到了社會(huì)的認(rèn)可。

通過對(duì)保險(xiǎn)與金融工程的比較，我們可以從中得到一些有益的啟示：

1.在金融工程是必要的

在市場(chǎng)條件下，金融工程與保險(xiǎn)的作用是相同的，只是標(biāo)的物不同。因此，發(fā)展金融工程，使得金融機(jī)構(gòu)可以規(guī)避、轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)，這是建立完備的金融市場(chǎng)的必由之路。

篇7

【關(guān)鍵詞】金融工程 發(fā)展現(xiàn)狀 金融

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，金融業(yè)逐漸在世界各地中站穩(wěn)腳跟，其主動(dòng)地位吸引著眾多金融家投身前往，而實(shí)施金融工程是參與國(guó)際金融活動(dòng)的通行證。在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，金融工程滲透到社會(huì)的不同領(lǐng)域并得到廣泛應(yīng)用，尤其是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在公司及個(gè)人理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)分析與管理上有重要作用。

一、金融工程理念及特點(diǎn)

（一）金融工程的概念

金融工程的定義有多種，簡(jiǎn)單來說就是金融學(xué)和信息技術(shù)及工程化方法的結(jié)合。最早定義是包括創(chuàng)新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施，以及對(duì)金融問題給予創(chuàng)造性的解決，強(qiáng)調(diào)的是創(chuàng)新和創(chuàng)造兩個(gè)概念，具體可以理解為金融思想的創(chuàng)新，對(duì)現(xiàn)有知識(shí)理解的更新以及對(duì)金融產(chǎn)品的重新組合創(chuàng)造三層涵義。金融工程不僅包括金融問題的技術(shù)開發(fā)，還包括產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、交換定價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)管理等。

（二）金融工程的基本特點(diǎn)

1.應(yīng)用叉學(xué)科

金融工程是采用工程化的方法來解決實(shí)際性的金融問題，應(yīng)用性較強(qiáng)。但是它是以現(xiàn)代金融學(xué)的理論為基礎(chǔ)，加上工程化的分析方法，實(shí)現(xiàn)了不同學(xué)科之間的綜合利用。除了傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)，現(xiàn)代金融工程還引進(jìn)了先進(jìn)的計(jì)算機(jī)及仿真技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了金融業(yè)的科學(xué)化和科技化。

2.量化特色

金融工程是一項(xiàng)復(fù)雜而繁重的任務(wù)，其最大的特色是采用定量分析的方法來解決實(shí)際操作過程中遇到的問題，用數(shù)字說話，具有強(qiáng)烈的說服力和邏輯性。一般思路是將實(shí)際對(duì)象轉(zhuǎn)化為有數(shù)字特征的量，并進(jìn)行相關(guān)的變量分析。這一過程中需要建立合理的數(shù)學(xué)模型，并對(duì)這一模型進(jìn)行分析、推導(dǎo)和論證，從而給出一個(gè)具有規(guī)律性的模型，將不確定的實(shí)際問題轉(zhuǎn)化為可以量化的對(duì)象，從而優(yōu)化對(duì)理論的學(xué)習(xí)和對(duì)實(shí)際問題的分析。

3.重視創(chuàng)新思維

從金融工程的定義可以看出，創(chuàng)新和創(chuàng)造一直是金融工程離不開的話題，其創(chuàng)造性特征除了運(yùn)用各種工程化方法對(duì)實(shí)際問題進(jìn)行量化處理，不斷引入新的金融工具之外，還有對(duì)各種金融要素進(jìn)行分解和重新組合，以不斷滿足市場(chǎng)需要，優(yōu)化解決實(shí)際問題的方案，更好地服務(wù)于金融業(yè)。

二、金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和改進(jìn)對(duì)策

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

首次提出“金融工程”這個(gè)概念是在1988年，所以各方面發(fā)展還不完善，我國(guó)的金融工程仍處于應(yīng)用的初級(jí)階段，市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素以及各種阻礙使得我國(guó)金融工程的進(jìn)一步發(fā)展，使得資金的流動(dòng)和全方位的金融服務(wù)無法進(jìn)行，以金融工程來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的也無法完成，所以我國(guó)必須在這方面做出努力改進(jìn)。

（二）改進(jìn)對(duì)策

首先要制定合理的金融政策，這樣在正確的理論指導(dǎo)下才有一定的標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)和規(guī)范金融行業(yè)的行為。其次是要培養(yǎng)大規(guī)模的市場(chǎng)主體，突破理論的制約，在實(shí)踐的過程中不斷進(jìn)行金融技術(shù)的組合，對(duì)于特定的對(duì)象采取不同的組合方式以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高效益。最后還是要培養(yǎng)金融工程的專業(yè)人才，學(xué)得精、學(xué)得透，將知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際中，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，以推動(dòng)金融業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

三、金融工程的應(yīng)用

（一）套期保值

一個(gè)存在風(fēng)險(xiǎn)暴露的實(shí)體想通過與原有風(fēng)險(xiǎn)頭寸相反的套期保值工具來消除風(fēng)險(xiǎn)的行為被稱作套期保值。完美的套期保值工具可以達(dá)到與最原始的風(fēng)險(xiǎn)的高度契合，這樣可以完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但是完美主義是不存在的，一般說來，設(shè)計(jì)合理的套期保值都會(huì)起到一定的積極效果，只是程度不一樣而已，但對(duì)于十分不合理的套期保值方式來說，只會(huì)產(chǎn)生更高的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投機(jī)

投機(jī)可以說是通過對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度和趨勢(shì)來預(yù)測(cè)未來的走勢(shì)，對(duì)一種不確定的因素投資，同時(shí)產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)暴露。投機(jī)的模式一般都是“欲抑先揚(yáng)”和“欲揚(yáng)先抑”兩種，即貴買進(jìn)賤賣出，或者與之相反。當(dāng)然，如果在投機(jī)過程中使用衍生工具，會(huì)有很大的優(yōu)勢(shì)，主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)：

1.衍生工具可以利用低資本來獲得高頭寸，即所謂的杠桿效應(yīng)

雖然在資金上節(jié)儉了很多，但是相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益也高出了十幾倍，對(duì)于投資者來說是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

2.金融工程可以將金融工具任意組合

形成各種負(fù)債、資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，以滿足不同客戶的需求，但對(duì)于其他方法就沒有這種優(yōu)勢(shì)。

3.對(duì)于一些特別的投機(jī)機(jī)遇來說，金融工程不可或缺

比如說，當(dāng)投機(jī)者必須通過定頂定底的方法才能將市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性范圍縮小到指定程度。

（三）保利

商品的價(jià)格遵循一定的價(jià)值規(guī)律，即價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞著價(jià)值上下波動(dòng)，但受到市場(chǎng)供需變化及其他因素的影響，價(jià)格會(huì)有所變動(dòng)，所以同樣的商品會(huì)以不同的價(jià)格出現(xiàn)在不同的市場(chǎng)上，當(dāng)然，這些價(jià)格差是比較小的，但是為套利騰出了空間。在出現(xiàn)價(jià)格變動(dòng)時(shí)，以低成本買入，以高價(jià)格賣出，以賺取其間的價(jià)格差，為交易者帶來機(jī)遇。

（四）構(gòu)造組合

金融工程可以針對(duì)不同的交易對(duì)象和風(fēng)險(xiǎn)暴露制定不同的技術(shù)和方法，對(duì)金融工具進(jìn)行重新組合。比如說，如果公司收入和支出的貨幣種類不一樣，則可以通過貨幣互換使得交易幣種匹配，從而避免了匯率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

四、總結(jié)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融工程在越來越多的領(lǐng)域得到應(yīng)用。此外金融工程在金融市場(chǎng)的地位舉足輕重，不僅可以提高效率，還可以進(jìn)行金融宏觀調(diào)控，對(duì)我國(guó)現(xiàn)在以及未來的發(fā)展有重要作用，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展的必備武器。

參考文獻(xiàn)

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[2]何繼善，陳曉紅.管理科學(xué)：歷史沿革、現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)[M].長(zhǎng)沙：湖南人民出版社，2004.

篇8

金融工程學(xué)課程教學(xué)現(xiàn)狀分析

目前我國(guó)很多高校都開展了金融工程學(xué)本科階段的教學(xué)，但教學(xué)對(duì)象大都是財(cái)經(jīng)類專業(yè)的本科生，采用的教學(xué)方法、教學(xué)手段所達(dá)到的效果與金融數(shù)學(xué)專業(yè)要求的培養(yǎng)目標(biāo)還是有很大出入的。具體體現(xiàn)在以下幾方面。

1）分析方法方面。由于我國(guó)財(cái)經(jīng)類專業(yè)的本科生幾乎都是文科生，對(duì)大量數(shù)據(jù)有畏難情緒，對(duì)數(shù)學(xué)公式比較排斥，缺乏對(duì)公式推導(dǎo)和邏輯思維的興趣與信心?？紤]到學(xué)生的實(shí)際情況，財(cái)經(jīng)類專業(yè)開設(shè)的金融工程學(xué)只重視基本理論的定性分析，對(duì)該進(jìn)行定量分析的內(nèi)容往往一筆帶過不做深入研究。結(jié)果就導(dǎo)致學(xué)生在思考問題和解決問題時(shí)養(yǎng)成了“定性思維”的習(xí)慣。這種思維習(xí)慣導(dǎo)致學(xué)生沒能深刻理解金融工程學(xué)中的基本原理和方法，不利于學(xué)生利用所掌握的數(shù)學(xué)知識(shí)和分析技術(shù)對(duì)問題進(jìn)行定量分析。沒有了定量分析的過程，就無法達(dá)到金融工程學(xué)創(chuàng)造性地解決問題的要求，更無法使學(xué)生養(yǎng)成定量思維的好習(xí)慣，很難在千變?nèi)f化的金融問題中游刃有余。

2）教學(xué)模式方面。傳統(tǒng)的金融工程學(xué)課程教學(xué)模式多以講授理論知識(shí)為主，配套的上機(jī)實(shí)驗(yàn)也僅僅是讓學(xué)生到機(jī)房觀看各金融工具的交易行情。這樣的教學(xué)模式讓學(xué)生對(duì)金融工程的認(rèn)知僅僅停留在教材上的定義、定價(jià)公式等理論知識(shí)上，無法引導(dǎo)學(xué)生利用所學(xué)的定價(jià)方法和分析技術(shù)去探究各金融工具的報(bào)價(jià)結(jié)果，無法讓學(xué)生接觸到大量成功的金融工程案例，沒有給學(xué)生更多品味揣摩的機(jī)會(huì)，也就無法讓學(xué)生真正領(lǐng)會(huì)金融工程學(xué)中的“工程思維”，更無法達(dá)到“創(chuàng)造性地解決金融問題”的目標(biāo)。

3）教材內(nèi)容方面。目前我國(guó)金融工程學(xué)采用的教材普遍存在內(nèi)容較為抽象、案例較少較舊的現(xiàn)象。例如，金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)、設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)管理等理論模型本身就是對(duì)現(xiàn)實(shí)問題的一種簡(jiǎn)化和抽象，其推導(dǎo)過程還要用到數(shù)理統(tǒng)計(jì)、微分方程等數(shù)學(xué)知識(shí)，數(shù)學(xué)本身的抽象性進(jìn)一步加劇了模型的抽象性[3]。加之我國(guó)金融衍生產(chǎn)品的品種相對(duì)比較匱乏，教材中所提供的金融工程案例較少且較為陳舊，致使學(xué)生逐漸對(duì)抽象的理論失去了耐心，無法將抽象的理論和實(shí)際聯(lián)系起來，更無法將理論靈活應(yīng)用到解決實(shí)際問題中。

金融數(shù)學(xué)專業(yè)金融工程學(xué)課程教學(xué)改革的建議

根據(jù)上述金融工程學(xué)課程教學(xué)的現(xiàn)狀，結(jié)合其學(xué)科特點(diǎn)，現(xiàn)針對(duì)金融數(shù)學(xué)專業(yè)本科教育的培養(yǎng)目標(biāo)，提出以下教學(xué)改革的建議。

1）加強(qiáng)定量分析的培訓(xùn)。相較于其他專業(yè)，金融數(shù)學(xué)專業(yè)更注重于分析技術(shù)和實(shí)際操作能力的培養(yǎng)。因此，定量分析習(xí)慣的培養(yǎng)是學(xué)生能成功應(yīng)用其他分析技術(shù)解決實(shí)際問題的前提。教師在介紹定量理論時(shí)，應(yīng)先把基本理論介紹清楚，然后詳細(xì)地分析其中蘊(yùn)含的數(shù)學(xué)公式和定量分析方法，最后給出相關(guān)實(shí)例供學(xué)生演練，讓學(xué)生自己進(jìn)行定量分析得到結(jié)論。這樣才有利于學(xué)生養(yǎng)成定量分析的習(xí)慣。

篇9

關(guān)鍵詞：金融工程；學(xué)科特色；培養(yǎng)模式

金融工程學(xué)（Financial Engineering）是一門工程型的新興交叉學(xué)科，誕生于上世紀(jì)80年代末、90年代初，伴隨公司金融、投資銀行與證券投資業(yè)務(wù)等多種創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)而迅速發(fā)展。金融工程學(xué)標(biāo)志著傳統(tǒng)金融學(xué)走向了產(chǎn)品化和工程化，成為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展。

一、金融工程課程體系產(chǎn)生于引入的宏觀認(rèn)識(shí)

金融工程最初的狹義定義是組合金融工具和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究。金融工程研究領(lǐng)域所涉及的范圍包括如下層次：對(duì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品與工具的研發(fā)；設(shè)計(jì)開發(fā)新的金融手段；創(chuàng)造性地解決現(xiàn)實(shí)中的金融問題。各層次由淺入深，展現(xiàn)了遞進(jìn)的三個(gè)層次。各層次對(duì)應(yīng)實(shí)例表現(xiàn)如下：第一層次包括對(duì)銀行賬戶、共同基金，以及面向企業(yè)的期貨、期權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券、新型優(yōu)先股等給予創(chuàng)新型設(shè)計(jì)；第二層次包括銀行金融制度等的再設(shè)計(jì)；第三層次包括創(chuàng)新企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，新型現(xiàn)金流管理策略的給出等。金融工程學(xué)創(chuàng)始人之一的約翰?馬歇爾，曾任全美金融工程師協(xié)會(huì)執(zhí)行主席，從實(shí)務(wù)角度也對(duì)金融工程的研究范圍進(jìn)行了概括。其認(rèn)為應(yīng)包括如下四方面，即證券及衍生產(chǎn)品等金融工具的交易，投資與貨幣管理，公司理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)管理。在特定條件下，傳統(tǒng)型金融工具往往難以迎合公司兼并、收購(gòu)等特定融資需求，其亟需金融工程師為其設(shè)計(jì)出能夠恰當(dāng)解決問題的融資方案。在諸多金融衍生工具的交易方面，主要目標(biāo)是開發(fā)各種套利交易策略，涉及不同地點(diǎn)、不同時(shí)間、不同金融工具、法律法規(guī)和稅率等多方面，包括純套利性質(zhì)交易策略和準(zhǔn)套利性質(zhì)的交易策略。其是將高風(fēng)險(xiǎn)投資工具轉(zhuǎn)化為低風(fēng)險(xiǎn)投資工具的系統(tǒng)，包括開發(fā)“高收益”共同基金，貨幣市場(chǎng)共同基金，以及正向回購(gòu)和反向回購(gòu)協(xié)議等。金融工程所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)，將多種風(fēng)險(xiǎn)管理方法進(jìn)行組合，以對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和管理，即根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別并測(cè)度，繼而利用已有的金融工具構(gòu)造出降低或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方案。

二、國(guó)內(nèi)外金融工程專業(yè)方向?qū)W科特色比較

1.設(shè)在工程學(xué)院的金融工程碩士課程設(shè)置。（1）哥倫比亞大學(xué)和普林斯頓大學(xué)是把金融工程碩士設(shè)置在工程學(xué)院培養(yǎng)的代表性學(xué)校。其中，哥倫比亞大學(xué)的金融工程專業(yè)位居北美金融工程專業(yè)第二，普林斯頓大學(xué)的金融工程運(yùn)用專業(yè)位居北美金融工程專業(yè)第九。其中，哥倫比亞大學(xué)的金融工程科學(xué)碩士學(xué)位（Master of Science in Financial Engineering）由工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予，普林斯頓大學(xué)的金融工程碩士學(xué)位（Master of Engineering in Financial Engineering）由工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予。從哥倫比亞大學(xué)金融工程碩士專業(yè)設(shè)置中，我們了解到，運(yùn)用工程學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)技術(shù)解決金融實(shí)際問題是該校進(jìn)行培養(yǎng)的特點(diǎn)，該校所畢業(yè)的學(xué)生應(yīng)具備在銀行、證券及金融投資公司等各種金融機(jī)構(gòu)從事相關(guān)分析工作的基本能力。哥倫比亞大學(xué)要求其學(xué)生必須掌握七門必修課程（金融工程隨機(jī)模型、金融工程統(tǒng)計(jì)工具、金融基礎(chǔ)原理、金融工程最優(yōu)化、蒙特卡洛方法、資產(chǎn)定價(jià)與投資、連續(xù)時(shí)間序列），并將把統(tǒng)計(jì)學(xué)知識(shí)與工程學(xué)知識(shí)統(tǒng)一起來解決金融問題的能力作為考核要點(diǎn)。

2.對(duì)于設(shè)在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院的金融工程碩士培養(yǎng)課程，是因?yàn)樵诿绹?guó)，金融工程課程被一些學(xué)校安排在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院進(jìn)行講授。此種模式的代表學(xué)校包括芝加哥大學(xué)、斯坦福大學(xué)和康乃爾大學(xué)等。通過分析上述幾所排名前列學(xué)校的情況，我們發(fā)現(xiàn)，此種模式側(cè)重于理論方面的研究。康乃爾大學(xué)出版了《Mathematical Finance》，是金融工程學(xué)領(lǐng)域的第一個(gè)學(xué)術(shù)期刊；斯坦福大學(xué)和芝加哥大學(xué)的金融工程相關(guān)研究成果也位于此研究領(lǐng)域中的領(lǐng)先位置。為此，培養(yǎng)金融工程領(lǐng)域中的專業(yè)學(xué)術(shù)型人才，是將金融工程專業(yè)設(shè)在數(shù)學(xué)或統(tǒng)計(jì)學(xué)院進(jìn)行模式的一大鮮明特色。在該培養(yǎng)模式下，未來繼續(xù)攻讀博士學(xué)位的碩士研究生比例明顯高于其他，而且所畢業(yè)的學(xué)生還將獲得數(shù)理金融科學(xué)碩士學(xué)位（Master of Science in Financial Mathematics）。芝加哥大學(xué)的金融數(shù)學(xué)碩士課程設(shè)置中對(duì)數(shù)學(xué)成績(jī)的要求很高，而且學(xué)習(xí)難度也較大，其側(cè)重于對(duì)學(xué)生學(xué)術(shù)理論的培養(yǎng)。具體來講，該校此專業(yè)所設(shè)置的課程有高等數(shù)學(xué)與概率論，經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融分析與金融模擬等。培養(yǎng)既能利用數(shù)學(xué)模型和數(shù)學(xué)方法對(duì)金融問題進(jìn)行定量分析，又能以此對(duì)衍生產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)和定價(jià)的能力。

3.加州大學(xué)Berkeley分校把金融工程專業(yè)設(shè)置在Hass商學(xué)院?？v觀排名于北美金融工程專業(yè)前20的學(xué)校，將金融工程專業(yè)設(shè)在金融學(xué)院進(jìn)行碩士培養(yǎng)的學(xué)校，僅此一家。不僅如此，Hass商學(xué)院還是全美商學(xué)院主導(dǎo)下惟一提供金融工程學(xué)位計(jì)劃的學(xué)院。相比較于普林斯頓大學(xué)工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院授予的金融工程碩士學(xué)位，芝加哥大學(xué)授予的數(shù)理金融科學(xué)碩士學(xué)位而言，Hass商學(xué)院授予的是金融工程文學(xué)碩士學(xué)位（Master's in Financial Engineering）。文學(xué)碩士的培養(yǎng)模式較前者來講，更偏重于實(shí)際運(yùn)用，屬于職業(yè)導(dǎo)向型教學(xué)模式，其對(duì)學(xué)生的理論分析能力要求較低。經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域中實(shí)用性質(zhì)較強(qiáng)的課程中，如公司金融、金融機(jī)構(gòu)分析、金融創(chuàng)新案例、應(yīng)用金融設(shè)計(jì)等課程，均被Hass商學(xué)院金融工程碩士課程設(shè)置在內(nèi)。此類課程的設(shè)置將會(huì)使其培養(yǎng)的學(xué)生更易適應(yīng)將來的工作，要求國(guó)內(nèi)金融工程課程設(shè)置充分考慮資本市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。

比較發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)排名靠前大學(xué)金融工程專業(yè)課程設(shè)置后發(fā)現(xiàn)：首先，美國(guó)金融工程人才培養(yǎng)集中于碩士培養(yǎng)，而現(xiàn)階段我國(guó)金融工程人才的培養(yǎng)主要集中于本科階段，目標(biāo)是金融工程本科人才，為此，美國(guó)模式對(duì)于我們來講存在較大差異性，不適宜直接照搬。其次，我國(guó)的資本市場(chǎng)尚處于轉(zhuǎn)型階段。這一時(shí)期的資本市場(chǎng)，往往層次感并不是很清晰、市場(chǎng)產(chǎn)品不能呈現(xiàn)多元化與多樣性，在法律監(jiān)管、技術(shù)保證等方面還存在一系列的缺陷。這使得有效市場(chǎng)假說和現(xiàn)代金融理論基本分析方法，這些金融工程研究所依附的基本理論并不能實(shí)現(xiàn)在我國(guó)的充分使用。目前，國(guó)內(nèi)諸多大學(xué)均在結(jié)合本校的綜合優(yōu)勢(shì)，開設(shè)金融工程專業(yè)及其相關(guān)專業(yè)，力求培養(yǎng)出金融工程人才。經(jīng)濟(jì)類學(xué)校教學(xué)的缺陷是，在工程教學(xué)上并無優(yōu)勢(shì)。一般有著金融經(jīng)濟(jì)理論和工商管理的基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)。因此，財(cái)經(jīng)類大學(xué)開辦金融工程專業(yè)如何展現(xiàn)出自身特點(diǎn)？所培養(yǎng)出的畢業(yè)學(xué)生如何在工作領(lǐng)域中與綜合性大學(xué)學(xué)生進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)？財(cái)經(jīng)類學(xué)校的金融工程專業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性何在？這都是我們一直在要探索、思考和研究的問題。適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，以需求為導(dǎo)向是我們的立足點(diǎn)。

真正適應(yīng)我國(guó)情況的金融工程課程體系是，一方面以立足我國(guó)國(guó)情的實(shí)務(wù)性應(yīng)用性課程為主，另一方面，由于我國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)還會(huì)不斷被豐富發(fā)展，在完全成熟規(guī)范之后仍需數(shù)理性較強(qiáng)的研究作為支撐，因此還需在應(yīng)用性金融工程知識(shí)的基礎(chǔ)上增加定量性的金融工程相關(guān)知識(shí)。金融工程學(xué)科發(fā)展簡(jiǎn)史告訴我們，金融理論是支持金融工程學(xué)形成與發(fā)展的理論基礎(chǔ)，現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論、數(shù)學(xué)定價(jià)方法的理論、統(tǒng)計(jì)學(xué)的數(shù)值分析理論、會(huì)計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)分析的理論、金融與法學(xué)理論和稅收策劃理論等其他學(xué)科理論，也正在向金融領(lǐng)域滲透。

因此，金融工程學(xué)科的建設(shè)應(yīng)該以金融與經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合的理論為基礎(chǔ)，借鑒工程論的方法、以信息技術(shù)為支撐手段，為資本市場(chǎng)、金融中介和公司財(cái)務(wù)的發(fā)展提供創(chuàng)新服務(wù)。所以，對(duì)于財(cái)經(jīng)類大學(xué)培養(yǎng)金融工程專業(yè)的本科生，培養(yǎng)目標(biāo)具體包括：造就能夠擁有廣泛而扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)基本知識(shí)，數(shù)學(xué)知識(shí)背景適度，能夠運(yùn)用多種計(jì)算機(jī)模擬測(cè)算技術(shù)熟練地進(jìn)行數(shù)值計(jì)算和仿真建模模擬的金融工程應(yīng)用人才。

三、財(cái)經(jīng)類院校在金融工程人才培養(yǎng)的模式

1.設(shè)立院與院，系與系，甚至院與系之間的聯(lián)合培養(yǎng)模式。金融工程學(xué)本身就屬于交叉學(xué)科，學(xué)科交叉的特點(diǎn)明顯強(qiáng)于其他學(xué)科，其要求各個(gè)學(xué)校在都應(yīng)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，需要在相關(guān)院系之間盡可能地進(jìn)行橫向與縱向聯(lián)系，以共同培養(yǎng)金融工程人才。其中，尤其以將管理學(xué)院的管理特色和金融學(xué)院的金融優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來培養(yǎng)學(xué)生為亮點(diǎn)。

2.建立靈活多樣的課程制訂規(guī)劃。由于金融工程專業(yè)與實(shí)務(wù)領(lǐng)域中的諸多問題有著直接的密切聯(lián)系，故而，靈活多樣應(yīng)該是其課程設(shè)計(jì)的一大特色，以保證其前沿性與持續(xù)性。課程制訂規(guī)劃的具體內(nèi)容可以劃分為如下三方面：①結(jié)合金融工程的學(xué)科特點(diǎn)和學(xué)校自身的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，制訂出體現(xiàn)學(xué)校培養(yǎng)特點(diǎn)的金融工程課程體系；②基于現(xiàn)實(shí)中一系列客觀金融實(shí)際，以及實(shí)踐課題需要，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的課程體系；③根據(jù)學(xué)生興趣、特長(zhǎng)、愛好，給予一定數(shù)目的，能夠涵蓋全學(xué)科的廣泛的選修課程體系。

3.實(shí)施課堂教學(xué)與試驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)結(jié)合的模式。強(qiáng)化實(shí)踐性的金融工程學(xué)，應(yīng)對(duì)其給予實(shí)驗(yàn)與實(shí)踐的高度重視，課堂講授與課堂練習(xí)的相輔相成，互相結(jié)合。課堂講授是一種“分析模式”的教學(xué)模式，其更多強(qiáng)調(diào)的是學(xué)習(xí)的抽象性，對(duì)問題思考的垂直化，對(duì)確定性的追求，個(gè)體工作的獨(dú)自性等。在課堂教學(xué)與實(shí)踐結(jié)合的基礎(chǔ)上，需要重視金融工程專業(yè)的案例教學(xué)訓(xùn)練。結(jié)合形式多變的金融市場(chǎng)，更多地開展案例式的教學(xué)方法，與金融實(shí)務(wù)教學(xué)是實(shí)驗(yàn)教學(xué)中較為突出的特點(diǎn)。

4.強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)模式。合作學(xué)習(xí)和小組工作結(jié)合是試驗(yàn)與實(shí)踐教學(xué)采用較多的方法?？梢园凑諏?shí)際項(xiàng)目或某個(gè)實(shí)驗(yàn)，將學(xué)生分成若干學(xué)習(xí)小組，由學(xué)科教師進(jìn)行輔導(dǎo)。學(xué)生們之間相互協(xié)作，共同完成項(xiàng)目，從中掌握相關(guān)知識(shí)，并使綜合學(xué)習(xí)能力得到提升，學(xué)會(huì)分工協(xié)調(diào)，團(tuán)隊(duì)合作。

5.提倡不同層次之間相互銜接的培養(yǎng)模式。金融工程專業(yè)人才的培養(yǎng)上應(yīng)注意將本科、碩士、博士不同層次的不同要求，注重將各層次的人才培養(yǎng)進(jìn)行銜接。其應(yīng)是復(fù)合型、應(yīng)用型的金融技術(shù)人才。為此，在本科培養(yǎng)階段，應(yīng)強(qiáng)調(diào)培養(yǎng)和提升學(xué)生的整體，并將理論實(shí)踐結(jié)合對(duì)接點(diǎn)的識(shí)別作為重要的培養(yǎng)點(diǎn)，繼而培養(yǎng)學(xué)生對(duì)金融工程方法、理念、意識(shí)的認(rèn)知。這些是金融工程專業(yè)人才培養(yǎng)本科階段的主體任務(wù)。在碩士研究生培養(yǎng)階段，如何能夠掌握現(xiàn)代金融理論和金融工程技術(shù)實(shí)踐能力是培養(yǎng)中所對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)。在博士研究生培養(yǎng)階段，強(qiáng)調(diào)提升金融工程課題的研究素質(zhì)和實(shí)踐能力是對(duì)應(yīng)的重點(diǎn)。

總之，金融工程將不僅僅作為一門技術(shù)性的學(xué)科，而是將逐漸成為一種創(chuàng)新和開放的思想方法，日益滲透到金融、經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)生活中。相應(yīng)地，金融工程教學(xué)科研工作也應(yīng)保持開放的心態(tài)和學(xué)習(xí)的熱情，不斷借鑒、思考、創(chuàng)新和合作，從更高的角度來看待和發(fā)展金融工程學(xué)科，才能培育出好的金融工程人才。

篇10

金融工程是一個(gè)嶄新的金融領(lǐng)域,許多金融工程理論和技術(shù)還正在發(fā)展中,所以學(xué)者們對(duì)金融工程的理解和診釋也不盡相同。

最早提出金融工程學(xué)科概念的美國(guó)金融學(xué)教授約翰•芬納蒂。

筆者對(duì)芬納蒂的相關(guān)研究文獻(xiàn)中涉及金融工程界定的表述進(jìn)行了總結(jié)后,認(rèn)為芬納蒂指出了金融工程的實(shí)質(zhì)在于“創(chuàng)新”和“創(chuàng)造”。1.金融領(lǐng)域中思想的躍進(jìn),其創(chuàng)造性最高。2.指對(duì)已有的觀念做出新的理解和應(yīng)用。3.指對(duì)已有的金融產(chǎn)品和手段進(jìn)行重新組合,以適應(yīng)某種特定的情況。

二、金融工程的應(yīng)用原理分析

金融工程是市場(chǎng)追求效率的產(chǎn)物,它本著以問舞為導(dǎo)向和不斷創(chuàng)新的基本原則,將工程思維引入到金融領(lǐng)域,設(shè)計(jì)、開發(fā)出各種新型的金融工具、手段及相應(yīng)的策略方法,從而創(chuàng)造性地解決金融業(yè)中出現(xiàn)的各種具體問題。

筆者在本文重點(diǎn)對(duì)于金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展的途徑進(jìn)行分析,在對(duì)于金融工程的概念進(jìn)行闡述之后,筆者認(rèn)為有必要對(duì)于金融工程的應(yīng)用原理進(jìn)行必要的說明。

首先,金融工程可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和再分配。金融工程通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分析和優(yōu)化設(shè)計(jì)技術(shù),創(chuàng)造大量的金融衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略,使原有的風(fēng)險(xiǎn)在不同主體間重新分配,風(fēng)險(xiǎn)厭惡者以支付一定費(fèi)用方式將原來承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)偏好者或中立者身上,或風(fēng)險(xiǎn)回避程度高者將部分風(fēng)險(xiǎn)“賣”給回避度低者,根據(jù)這種原理設(shè)計(jì)出如遠(yuǎn)期協(xié)議、期貨、期權(quán)等,已成為風(fēng)險(xiǎn)管理的“有力武器”。

其次,金融工程可以實(shí)行比較利益之間的互換。金融工程以其獨(dú)有的洞察力和創(chuàng)造性將金融市場(chǎng)上運(yùn)作成本的相對(duì)差異充分利用,產(chǎn)生了大量的以互換為基礎(chǔ)的金融工具和經(jīng)營(yíng)策略,互換類金融工具已在國(guó)際金融市場(chǎng)占有重要地位。

再次,金融工程可以緩解信息的不對(duì)稱。金融工程的方式是設(shè)計(jì)“信號(hào)顯示”機(jī)制,在不違反保密原則下讓信息不完全者借以了解相關(guān)信息,如可售回股票的設(shè)計(jì),規(guī)定如果在未來某一時(shí)點(diǎn)發(fā)行者的普通股價(jià)低于某項(xiàng)設(shè)定值時(shí),持有者可按預(yù)先設(shè)定價(jià)格將可售回股票賣給發(fā)行者,這個(gè)預(yù)設(shè)價(jià)格即是向投資者“顯示”了發(fā)行者對(duì)公司未來價(jià)值的看法。

此外,金融工程可以增加流動(dòng)性。金融工程運(yùn)用不同流動(dòng)性含義創(chuàng)造了許多新產(chǎn)品,比如,貨幣市場(chǎng)基金、現(xiàn)金管理帳戶保證最大限度地更方便獲取現(xiàn)金,使暫時(shí)不用的現(xiàn)金投入運(yùn)用,有些產(chǎn)品設(shè)計(jì)目的在于通過增加市場(chǎng)深度或吸收能力來改善流動(dòng)性,采取把非標(biāo)準(zhǔn)化的金融工具標(biāo)準(zhǔn)化,對(duì)工具結(jié)構(gòu)進(jìn)行改造以更易于在二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn),以及通過以抵押資產(chǎn)、應(yīng)收帳目的形式發(fā)行證券將高風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榈惋L(fēng)險(xiǎn),增加流動(dòng)性等。

三、金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀

金融工程在我國(guó)應(yīng)用還處于探索和起步階段。

在項(xiàng)目融資方面,珠海高速公路項(xiàng)目是我國(guó)第一筆采用金融工程的資產(chǎn)證券化技術(shù),成功地實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的融資。

在貨幣互換方面,1992年8月,以中國(guó)銀行上海分行為中介,上海浦東和廣東佛山的兩家公司做了一筆1億美元與5.8億人民幣的貨幣互換交易。此次交易大大節(jié)約了互換雙方的資金成本。

在資本運(yùn)營(yíng)方面,比較成功的是在1996-1997年間,香港百福勤公司和摩根•斯坦利亞洲公司為北京在香港的公司京泰集團(tuán)策劃,通過在英屬維爾京群島注冊(cè)一個(gè)空殼公司—北京企業(yè)投資公司,并同國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行“股權(quán)置換”,成功的包裝成立北京控股有限公司在香港上市。最后,北京企業(yè)投資公司以低廉的成本控制了北京控股有限公司和燕京啤酒有限公司。

上述的一些成功案例說明金融工程的一部分成果在我國(guó)已具有了運(yùn)用的價(jià)值,我們可以引進(jìn)和發(fā)展適合我國(guó)國(guó)情的金融工程技術(shù)來解決我國(guó)在經(jīng)濟(jì)金融方面的問題。

四、金融工程在我國(guó)的發(fā)展途徑思考

在世界經(jīng)濟(jì)日趨一體化、國(guó)際金融業(yè)融合日趨緊密的今天,我國(guó)正處于由不發(fā)達(dá)向日益發(fā)達(dá)和由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)雙重轉(zhuǎn)變過程中,實(shí)施金融工程對(duì)我國(guó)金融體制改革乃至宏觀經(jīng)濟(jì)建設(shè)非常必要。

1.發(fā)展金融工程需要一定的客觀條件

首先,發(fā)展金融工程,首先需要一個(gè)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng),并且逐步實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。其次,約束市場(chǎng)投資主體的行為,塑造真正的市場(chǎng)參與主體。此外,積極把高新技術(shù)引入金融業(yè),加速金融科學(xué)化的發(fā)展。

2.引進(jìn)適合我國(guó)金融市場(chǎng)的金融工程產(chǎn)品

在債權(quán)式、股權(quán)式和貨幣式這三種金融工程工具中,我國(guó)應(yīng)優(yōu)先在股權(quán)式金融工程工具中發(fā)展期貨和期權(quán)兩種。期貨的股權(quán)式金融工程工具有股票指數(shù)期貨和股票期貨兩種。相比較而言,由于我國(guó)股市發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)、規(guī)模較大、投資者較多、相應(yīng)的法規(guī)制度比較健全,在發(fā)展的條件上要優(yōu)于另外兩種金融工程工具。

3.建立有效的監(jiān)管體系

為了保證金融工程的風(fēng)險(xiǎn)不被濫用并波及整個(gè)市場(chǎng),除了市場(chǎng)交易者自身必須進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制之外,還需建立嚴(yán)密有效的監(jiān)管體制。創(chuàng)新與監(jiān)管是一對(duì)矛盾體,管制過嚴(yán)就扼殺了創(chuàng)新,監(jiān)管過松,風(fēng)險(xiǎn)性加大,但正是“監(jiān)管一創(chuàng)新一再監(jiān)管一再創(chuàng)新”的動(dòng)態(tài)的過程促進(jìn)了金融市場(chǎng)的繁榮,有力推動(dòng)了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。要讓金融工程在“統(tǒng)治下的自由市場(chǎng)”中運(yùn)行,未雨綢繆,在大規(guī)模地發(fā)展金融工程之前,中國(guó)還需建立完善高效的監(jiān)管體系。

4.深入研究金融工程內(nèi)在運(yùn)作原理

金融工程與其開發(fā)的金融產(chǎn)品的關(guān)系如同建筑中的工程設(shè)計(jì)與建筑物的關(guān)系。因此,研究金融工程最重要的是學(xué)會(huì)工程設(shè)計(jì),即如何根據(jù)客戶需要并結(jié)合金融市場(chǎng)的實(shí)際情況,通過分析、設(shè)計(jì)和計(jì)算等過程開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品并最終推向市場(chǎng)。

由于我國(guó)目前尚缺乏金融工程的一些基本條件,金融工程的很多技術(shù)在我國(guó)還不具備應(yīng)用的條件,但筆者認(rèn)為,我們不能盲目等待,而應(yīng)結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段的實(shí)際情況,借鑒金融工程的一些思想和理念,應(yīng)用在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)生活中,用于解決經(jīng)濟(jì)金融體制改革中的難題。

【摘要】金融工程是為解決風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際問題而出現(xiàn)的一門新興學(xué)科。針對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理手段和方法方面的局限性,金融工程的相關(guān)方法應(yīng)運(yùn)而生。本文主要介紹了金融工程的相關(guān)理論以及金融工程的應(yīng)用原理,在此基礎(chǔ)上,筆者對(duì)金融工程在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展途徑進(jìn)行較為系統(tǒng)的分析。

【關(guān)鍵詞】金融工程發(fā)展現(xiàn)狀應(yīng)用前景

參考文獻(xiàn):